***寻找失去的岁月***

qtysss

瑞版最近的票大都会冲高拉回收长上影线啊，这可能是短期头部的信号了

qtysss

谢感共 发表于 2015-1-9 15:24
瑞版已经看重大金融了！
看来我们的理念基本是相同的。只是今天的向上然后突然又向下打回来，感到要进入 ...

同意谢老的观点！！！

瑞趣

钱嘉乐

:#DAXIAO:#DAXIAO收盘最后一分钟买，可以有效避免买入就被套

lxl66

瑞趣 发表于 2015-1-9 16:33

可参考周线，一家之言而已。

信天游/

2月9日，上交所开闸50ETF期权，券商股和金融股的疯狂炒作的动力终于揭开。
不太完美的靴子落地很遗憾，今天下午消息走喽。
我大概看了这个管理办法，有几个自己需要搞清楚的技术问题，费了很的的力气，打完字，这个论坛全要什么审核？
刚才看到东方财富的评论，资金门槛50W？这和股指期货一样啊？太夸张了。
看样子是有杠杆的了。

高明先生

感到要进入大的振荡周期？同感。

瑞趣

期权与权证的区别
2014年03月11日23:00 来源：中国证券报

　　期权与权证都是一种选择权。在支付一定的权利金后，给予持有者按照合约内容，在规定的期间内或特定的到期日，按约定价格买入或卖出标的资产的权利。是持有者一种权利（但没有义务）的证明。但两者又存在许多的差别：

　　（1）发行主体不同。期权没有发行人，每一位市场参与人在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方。期权交易是不同投资者之间的交易。当投资者买入某公司的认购期权时，卖出期权的是普通投资者。而权证通常是由标的证券上市公司、投资银行（证券公司）或大股东等第三方发行的。交易双方为股票权证的发行人与持有人。当投资者买入A公司的权证时，卖出权证的是A公司自己或者它所委托的证券公司。如果卖出的机构是A公司自己，则称为股本权证；卖出的机构是证券公司，则称为备兑权证。

　　（2）交易方式不同，期权交易比权证更灵活。投资者可以买入或卖出认购期权，也可以买入或者卖出认沽期权。但对于权证，普通投资者只能买入权证，只有发行人才可以卖出权证收取权利金。当然投资者也可以在二级市场交易手中已有的权证。

　　（3）合约特点不同，期权合约是标准化合约而权证不是。期权合约中的行权价格、标的物和到期时间等都是由市场统一规定好的，而权证合约中的行权价格、标的物、到期时间等都是由发行者决定的。

　　（4）合约供给量不同。期权在理论上供给无限，不断交易就不断产生。而权证的供给有限，由发行人确定，受发行人的意愿、资金能力以及市场上流通的标的证券数量等因素限制。

　　（5）履约担保不同。期权的开仓一方因承担义务需要缴纳保证金，其随标的证券市值变动而变动。而权证的发行人以其资产或信用担保履行。

　　（6）行权后效果不同。认购期权或认沽期权的行权，仅是标的证券在不同投资者之间的相互转移，不影响上市公司的实际流通总股本数；对于上市公司发行的股本权证，当投资者对持有的认购权证行权时，发行人必须按照约定的股份数增发新的股票，从而导致公司的实际流通总股本数增加。

　　小例子

　　假设中国平安(601318,股吧)的实际流通总股本数是50亿份，小李持有上交所中国平安6个月期限的看涨期权1份（不考虑合约乘数），执行价格是40元，那么，如果6个月后股票价格上涨到50元，小李的预期收益将是max(50-40,0)=10元，中国平安的实际流通总股本仍保持50亿份不变。

　　假设中国平安另外发行了10亿份6个月期限、执行价格为40元的股本认购权证，小李购买了1份，如果6个月后股票价格上涨到50元，那么小李选择行权的预期收益也将是max(50-40,0)=10元。如果权证的持有人均选择行权，那么中国平安将新发10亿份的股本，因此，中国平安的实际流通总股本将增加至60亿份。

　　值得注意的是，由于认股权证行权会增加公司股本数量，因此，对它的定价还需要考虑对原有股份产生的稀释效应。也就是说，当权证的行权价小于交易价格时，由于预期权证最后将被行权，股本数将增加，每股收益将被稀释，相应的股价上涨的动力也会有所减弱，从而会对权证的价值产生影响。

　　（国信证券经济研究所金融工程组）

瑞趣

。。。。。。

瑞趣

[size=15.999600410461426px]　吸引长期资金入市/

[size=15.999600410461426px]　　在胡俞越看来，为何要率先推出ETF期权，旨在机构投资者是ETF的主要持有者，推出ETF期权可为其提供便利、可靠、低成本的增强收益机会，吸引此类资金入市。

[size=15.999600410461426px]　　海通证券首席经济学家李迅雷(微博)同样认为，股票期权的推出，对当前中国股票市场最具现实意义的一点是，必须通过股票期权吸引长期资金入市，引导价值投资理念。

[size=15.999600410461426px]　　经济学家宋清辉向 《每日经济新闻》记者举例，按成熟资本市场经验，机构投资者是期权市场重要的参与者，按照投资目的分，期权交易可以分为投机、套利和套保，2012年香港个股期权、ETF期权交易中65%为套利和套保，机构投资者通常是套利和套保的主要参与者。

[size=15.999600410461426px]　　例如，养老基金或保险机构因为投资需要必须长期持有一些蓝筹股，但在股价疲软阶段，其收益并不理想。因此以手中的股票作为担保卖出轻度虚值的认购期权，成为一个理想策略。甚至在一个长周期的股价横盘阶段，这些机构会在第一批期权到期之后，重估操作，卖出新一批认购期权，直到他们判断市场情况发生变化，宋清辉表示。

[size=15.999600410461426px]　　值得注意的是，在《办法》中，证监会明确，证券公司可以从事股票期权经纪业务、自营业务和做市业务；同时允许期货公司从事与股票期权备兑开仓和行权交割相关的有限范围的证券现货经纪业务。

[size=15.999600410461426px]　　在李迅雷看来，伴随着沪港通、基金互认、加入MSCI指数等一系列国际化进程，融入国际竞争行伍只在朝夕之间。股票期权的推出，能全面促进券商经纪、自营、资管、做市商和场外业务，推动券商和基金公司等资产管理业务转型，提升行业核心竞争力。

[size=15.999600410461426px]　　此外，据《每日经济新闻》记者观察，市场中将期权简单理解为一个做空工具，甚至担忧“分流大盘资金”等说法不在少数，那么，实际影响如何？

[size=15.999600410461426px]　　厦门大学经济学院副院长郑振龙的研究表明，期权的特性更类似于“股市保险”，是帮助投资者实现风险转移的一种工具，并非“做空”代名词。

[size=15.999600410461426px]　　“股票期权的推出没有从本质上改变市场的供求关系，相反通过降低波动，增加现货市场流动性，为投资者提供理性预期。”郑振龙指出，股票期权的实物交割制度也会使得对投资者对现货的需求加大，这利于市场将资金流向期权标的股票。

[size=15.999600410461426px]　　从成熟市场对该领域的研究来看，1974年末，南森公司就完成了著名的《芝加哥期权交易所股票期权上市交易评估》，其得出四点重要结论：一是期权有助于平抑标的资产的波动率；二是期权的推出增加了标的资产的流动性；三是期权没有分流股票市场资金，也不会造成分流；四是个人投资者通过投资期权，变得更加理性和成熟。

[size=15.999600410461426px]（每日经济新闻）

瑞趣

上证50ETF期权2月9日上市 为A股T+0做铺垫2015-01-09 21:25:00　来源: 大智慧财经(上海)

周五监管部门批准上证50ETF期权于2月9日上市，跨境ETF、LOF于1月19日实行T+0交易。对此，多位公募、私募、券商机构人士对大智慧通讯社表示，尽管监管部门表态以上政策短期与A股T+0无关，但从长远看，以上政策均为后者的重要铺垫。考虑潜在可操纵性难度因素后预计未来T+0可能进度依次为：跨境ETF、境内ETF、蓝筹、其余A股。其次，上证50ETF期权的推出，短期来讲会引起小幅市场的波动，长期来看会抑制市场的波动。此外，期权推出导致上证50ETF交易活跃，基金流动性加大，基金本身的投资机会加大。

南方基金基金经理杨德龙称，上证50ETF期权的推出，对整个市场来说，增加做空一个工具。从国外经验来看，期权推出短期会引发市场波动，但长期来看会抑制大盘的波动。此外，上证50ETF期权的推出导致该基金交易活跃，对这个ETF基金是利好的，整个基金的流动性大大提高。由于流动性加大，管理人管理基金的难度会增大。

国都证券机构人士称，上证50ETF期权2月9日上市，对整体市场影响较小，更有利于蓝筹股合理定价与活跃度。最先试点上证50ETF的主要原因是跟踪的标的估值低，波动性最小，试点安全。

上海一私募人士对大智慧通讯社称，上证50ETF基金期权上市，对整体的市场以及指数影响较小。短期而言，上证50ETF期权的积极影响有，一是投资策略丰富增加标的蓝筹股需求；二是T+0及杠杆特征贡献新增佣金。

上述人士称，跨境ETF等执行T+0有利于提高跨境ETF等活跃度贡献新增佣金；但是这也会使得潜在资金流出。

股票期权是国际资本市场成熟的基础金融衍生产品。股票期权包含以单只股票（个股）为标的的个股期权，和以跟踪股票指数的ETF为标的的ETF期权。个股期权和ETF期权均是国际资本市场重要的期权品种，在风险管理方面具有其他金融工具无法替代的作用。目前全球已有50余家交易所上市期权产品，排名前二十的证券市场，除我国沪、深交易所外均有股票期权产品。期权在国际金融市场发挥着重要的作用，近年来全球场内期权成交量与期货成交量基本相当，反映了金融市场对期权产品的庞大需求。

试点股票期权，有助于完善资本市场的风险管理功能和价格发现机制，有利于丰富交易品种和交易机制，降低市场波动，有利于培育机构投资者，提升行业竞争力,对促进我国资本市场健康发展、提高资本市场服务实体经济能力，提升我国资本市场的国际竞争力具有重要意义。

有t+0回避风险比融券做空更方便，期待。。。

谢感共

瑞版及各位高手早上好！
今天集合竟价买入2260，上周的大连港和大连国际都卖出了。

jsycj

谢感共 发表于 2015-1-12 09:51
瑞版及各位高手早上好！
今天集合竟价买入2260，上周的大连港和大连国际都卖出了。

高，特别佩服老谢在两千多只股里精确出击。

瑞趣

把所亏损的银行股换成中国银行601988
把平安换***寿601628
........

信天游/

把周五接的货，反弹除掉，3毛钱的缝

天字99号

5.44进600077，x600

信天游/

看NBA耽误事，把另一半底仓出尽，等待砸盘时接飞刀，呵呵

瑞趣

上午：-1000，仓位75%
没有T+0 着实可恶，得去办融资融券了，多一个做空至少多一个对冲的手段。

谢感共

jsycj 发表于 2015-1-12 10:28
高，特别佩服老谢在两千多只股里精确出击。

谢谢！
还是欠缺稳字。而且常常是当天高兴，而卖出日只有小利。

qushi

002440,上午21.57被洗出。
:#CHUHAN