今天上涨并非中长线见底，大家千万小心

ZZ432

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非理性157

现在中国缺乏流动性吗？A股这次的下跌流动性不是决定性因素，看下七天、28天回购的利率，就知道 市场并不缺钱。想下流动市值扩大了几倍，市场信心全无，能不跌吗？机构又可以做空！指数牛市就免了，结构性一直会持续下去。

杨夏子

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月亮绕着地球

赞同LZ的观点。

我觉得反弹会反抽一下2240，然后继续下跌。

增量

并非中长线见底+也不会一天结束

尚大掌柜

袁鹏涛：未来两年无牛市 掘金中药消费品化
2012-09-06 12:50:21私募排排网 李江  
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　　访上海中域投资有限公司总经理、投资总监袁鹏涛
　　摘要：经济和企业盈利继续探底，难以看到有效的趋势性的改观;IPO速度以及新三版带来的市场化扩容预期仍然强烈;因为对经济前景的看淡，企业和居民会小心的看守住手中的现金流，在有效的政策出台前不会轻易进行投资投机活动。因此，指数在一两年之内出现明显的牛市非常难，除非我们的领导层能在社会层面、经济层面有重大的改革推出。
　　尽管A股市场指数重心不断下移，但今年总有不断创新高的个股，行业及个股结构性分化明显，这是实体经济产业结构转型的一个真实写照，需要投资者在正确的方向上深挖企业价值，看好以提高国民生活品质为核心的品牌消费和中医药类健康消费品。中医药不仅具有抗周期属性，成长性也非常好，未来中医药的发展主要是三个方向，一个是中药的中医化，二是中药的西医化，三是中药的消费品化，中药的日化、保健等用途，这个方向空间非常巨大。
　　未来几个月经济继续偏冷
　　私募排排网：市场预计8月份CPI或触底反弹，对此您怎么看?
　　袁鹏涛：通胀中期趋势性反弹的机会非常小，期间CPI有反复更多的是农产品价格的季节性波动。
　　原因有两方面，第一是从货币政策来说，目前来看，我们的货币政策不会宽松;第二，整个经济未来几年都是产能过剩，需求不足的背景，国内情况来看，不具备通胀的条件。08年4万亿投资带来许多产能过剩，过去这些产能不仅满足国内的需求，同时满足国际的需求，现在国际需求小了，国内需求也在下降。从国外来看，尽管美国复苏的还不错，但经济也在比较低的位置，欧洲的情况更差差，所以从全球的产能和需求来看，也不具备通胀上行的前提。
　　所以我认为，无论是从商品的供求关系还是货币供给来看，通胀或CPI都不具备趋势性反弹的条件和基础，低位震荡的概率比较大。当然，通胀向下走的很低也不大可能，中国的通胀能够在2%左右稳定下来是很不错的。
　　私募排排网： 8月份PMI数据年内首次跌破50%荣枯线，对未来经济怎么看
　　袁鹏涛：我们现在看PMI的数据已经不重要了，因为在实际的经济生活中，我们已经看到各行各业都出现的萧条，持续的、显著的经济下滑的迹象，并且许多企业的盈利在快速的往下走，不仅仅是中游的制造业，包括上游的资源、游的消费、服务性行业，他们的销售情况、盈利情况，跟过去相比也是在往下走，所以从实际的情况看，我们的经济肯定是偏冷的，这一点毫无疑问，而且这种偏冷的情况在未来几个月还会持续。
　　楼市反弹难持续
　　私募排排网：对于目前的房地产调控怎么看?楼市反弹会否延续?
　　袁鹏涛：本次房地产调控，是扭转中国经济被房地产绑架，产业空心化，实业萎缩的经济保卫战。房价的合理调整不仅有利于房地产自身的健康发展，不仅不会引发社会问题，反而给中国经济带来莫大的契机：房价合理调整，才有新的购买能力入市，房地产僵局才能够打破;房地产从业者才能彻底洗脑并理性看待房地产市场的去暴利化趋势;社会资金才能逐步转向实业，不会再次观望抄底房地产;才能弥合被房价撕裂的社会;才能真正推动转型。
　　中国房地产市场自去年第三季度开始转入调整期。此后，房价、房屋销量以及房地产投资均出现较为明显的调整。但自今年第二季度以来，部分城市的房地产销量出现一定程度的回升，其房价也表现出降幅趋缓甚至有反弹迹象。
　　中国房地产市场转入长周期调整，是众多中长期因素作用下的结果，不能脱离长期视角看待当前的阶段性反弹，特别是对其持续性不能抱有过高期望。
　　从很多国家房地产市场长周期波动的历史经验来看，房价是呈现周期性波动的，绝对不会出现“只涨不跌”的神话;而且其波动带有典型的长周期特征，上升或下降的持续过程都很漫长。
　　未来一两年出现牛市非常难
　　私募排排网：你对目前市场怎么看，目前影响市场走势的关键因素包括哪些?
　　袁鹏涛：在经济转型和政府政策难以有效作为的背景下，指数层面的市场仍然平淡，我们不看好指数。短中期内，影响市场走势的因素主要是，经济和企业盈利继续探底，难以看到有效的趋势性的改观;IPO速度以及新三版带来的市场化扩容预期仍然强烈;因为对经济前景的看淡，企业和居民会小心的看守住手中的现金流，在有效的政策出台前不会轻易进行投资投机活动。
　　中长期来看，假设十八大以后新的领导层没有出台有力度的、方向正确的改革和变革的话，我觉得中国的股票市场在未来1-2年内，指数层面可能都不会有显著的机会。
　　现在钱少，可投资方向多了，股市的吸引力并不太大。不管是国内还是国外，投资者可以选择的投资品种非常多，这些产品的风险收益回报与投资股市相比，目前的股市并不具有明显的吸引力。不管你是中产阶级还是富人，在海外都有许多投资工具可以选择，不管你是中产阶级还是富人，在海外都有许多投资工具可以选择;国内也可以投资银行理财产品，收益率能达到5%、6%,甚至一些可以达到10%，还有许多债券如私募债，收益率也在10%。
　　我们的理解，指数层面可能就是一个震荡的走势，往下和往上的空间取决于宏观政策以及证监会的政策。
　　总的来说，市场在指数层面应该是比较平淡的。指数在一两年之内出现明显的牛市非常非常难，除非我们的领导层能在社会层面、经济层面有重大的改革和变革推出。
　　私募排排网：对于市场期待的“十八大行情”怎么看
　　袁鹏涛：我觉得短期来看，两三个月内，依据十八大的预期，很难有行情。按照我们的分析，现在无论是股市层面，还是经济层面，甚至是金融层面的各种政策来看，未来两三个月出现大的行情的机会很小。
　　结构分化 看好中医药发展三个方向
　　私募排排网：未来看好哪些投资机会?为什么?
　　袁鹏涛：目前A股市场指数重心不断下移，但今年总有不断创新高的个股，行业及个股结构性分化明显，这是实体经济产业结构转型的一个真实写照，需要投资者重视。
　　中期看，市场大盘指数大可不必过于关注，目前随着市场扩容，市场逐渐的供过于求，在估值不断下移的背景下，需要投资者在正确的方向上深挖企业价值，并采用更为苛刻的标准筛选投资品种。方向决定一切，短中长期内，我们的投资方向是以提高国民生活品质为核心的消费品牌和中医药类健康消费品。
　　私募排排网：为什么看好中医药?
　　袁鹏涛：主要有以下几个方面的原因：
　　第一，中医药是我们中国的比较优势，几千年、几百年形成的临床治疗和预防体系，很多经过验证的重要的中药配方。如果说一个西药的使用需要十几年的研发期，那我们很多的著名的好的中药可以理解为已经经过了几百年和几千年的临床和研发期，这是我们中国的比较优势。另外，中国的老百姓对几百年几千年形成的中医药，既有疗效方面的信任，同时也有品牌方面的认同感，消费者的粘性非常大，包含一种精神属性在里面，
　　第二，从需求的角度看，美国的医药市场数倍于中国，中国医疗体系目前还达不到美国的水平，达到美国的医药消费规模很难，但中医药从疗效来看，能够满足人们保健、养生和调理的需要，中医药的发展前景很大。
　　第三，随着中国经济的影响力提高，以及中医药在现代医学方面的创新，中医体系在未来整个世界医药体系中的地位会提高，甚至与西医体系相抗衡，从这方面来看，西药体系已经发展了上百年，而中医系统性的发展才刚刚开始。
　　第四，我们认为未来中医药的发展主要是三个方向，一个是中药的中医化，以同仁堂为代表的一类;二是中药的西医化，以天士力这种现代中药为代表;三是中药的消费品化，中国很多品种中药是可以走消费品路线的，日化、保健等用途，比如说云南白药，是典型的代表，还包括片仔癀、康美药业都在走这样的一条路，这个空间是非常巨大的。
　　我们认为，中医药不仅具有抗周期属性，成长性也非常好，现在的主要持仓以中医药为主。
　　产业角度选股
　　私募排排网：贵公司的投资理念?
　　袁鹏涛：中国经济的结构包括社会的结构正在发生大的变化，资本市场的市场化改革、国际化步伐，以及投资者在国内外更多更便捷的投资工具和渠道，决定了整个市场估值体系和投资认知也在经历否定之否定的变革。我们怀着审慎而乐观的心态对待。
　　我们更会坚持从产业和企业入手，深入理解行业企业的逻辑以及经营层面的细节，既努力建立严谨的大逻辑框架，同时也要跟踪企业及企业家对逻辑的执行层面。
　　水涨船高，水落石出，未来就是一个水落石出的过程，需要更优秀的方向感，需要发现更能够顺应社会发展趋势的优秀企业。我们认为投资的风格和做人的风格一样，那就是：独立思考，知行合一，坚守信仰。
　　私募排排网：如何评价优秀的公司，怎样选择投资标的?
　　袁鹏涛：在选择公司方面，我们主要看四个方面：一是行业趋势及行业空间的大小;二是行业竞争格局和商业特征;三是企业是否有实力引领行业趋势;四是企业家精神，投资逻辑简单化。
　　 阳光私募产品 创新前景广阔
　　私募排排网：转融通推出对市场有何影响，是否会积极参与?
　　袁鹏涛：转融通作为市场化改革，丰富投资工具的一种手段，将给市场带来更深刻的内涵。短期看，将加速市场的估值回归。
　　我们不会参与转融券做空，主要在于我们的研究力量一直专注于企业的成长价值挖掘，我们致力于寻找中国企业向上的空间，而对于做空，不是我们的投资战略，至多局部参与。
　　私募排排网：怎么看待目前私募行业不断出现的创新型产品?贵公司会否发行类似产品?
　　袁鹏涛：创新从来都是起源于危机。行情的低迷，将逼迫阳光私募走创新之路，投资工具的增加也为创新提供了更多想象力。我相信，1-2年后，阳光私募产品的创新将会更加丰富。
　　中域投资一直致力于成为专业的资产管理公司，我们会根据公司的资源积累，市场条件发行类似产品。
　　简介
　　袁鹏涛：经济学硕士，16年投资研究经验，在投资、研究、投资管理领域均有丰富经验。历任恒泰证券资产管理总部总经理、中金公司高级投资经理、东北证券高级研究员、中原证券投资总部高级投资经理及自营投资决策委员会成员。经历过市场的历次牛熊市并拥有丰富投资经验，市场感觉敏锐。对于产业趋势具有较强的洞察力和前瞻性，长期管理资产规模达数十亿元在熊市和牛市中都取得了较为优秀的业绩。现任中域投资总经理兼投资总监，投资决策委员会主席。

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大掌柜，好久不见，现在闲杂人员真的不多，显得多，是你们这些非闲人员都不上了#*29*#

自我在这注册以来，几乎每天都来，区别只是现在大多是打上一转，笑看人生百态，也懒得回贴，常看到很有意思的贴，偶尔也能看到启发性的一两句话，这就够了，平常心，自在常在就好了#*22*#

杨夏子

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杨戬炒股

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尚大掌柜

有人的地方就有江湖。股票市场就是人世间最险恶的江湖。  
在股票市场多年摸爬滚打，伤痕累累。
常常痛苦思索，终于在一个漆黑的凌晨，突然明白了一件事：原来我屡屡大败亏输，根本原因是我用忠厚老实人的眼光看大盘看股市啊。

你这样想，人家偏偏不这样想要那样想，这就是股市，来不得半点信以为真、自以为是。

再议论一下9月7日以来的行情：
当时是连续下跌，连续缩量，突然来一个政策利好，场内多头于是借题发挥，拉出来一根气势汹汹的大阳。
但是有几件事情可以引起人们对“牛市来了”这个论断的怀疑

瑞虎700

事实胜于雄辩，楼主得道了！#*d1*# #*d1*# #*d1*#

superwolf071

尚大掌柜v587.

此刻，唯有佩服。

尚大掌柜

一，在9月7日，当时国家有关部门公布了房地产景气指数，结论是房价有所上涨。
房地产板快在沪深股市所占权重很大，那些就是我说的“关键性股票”。
房地产板块不仅权重很大，而且深万科还是深市的龙头，在深市的地位就是中石油在沪市的地位。
然而9月7日那天万科等股票的大户资金流入就不明显，让人不得不怀疑那天的大阳只是虚火。

二，一般来说，人们做事情条理还是清楚的，不会随便改变自己的决定。
9月3日的消息说：上一周银证转帐转出保证金500多亿，就是说很多坚守的散户都被迫了断与股市的关系。
在这种情况下，真的会因为一根阳线而改变自己对股市深深的恨吗？

三，2012年9月7日可不同于2006年9月7日。
有指数期货不说，关键是老百姓的投资渠道多了。
人们可以炒纸白银、纸黄金，可以借助广发基金炒纳斯达克指数。
浙江的富人们甚至还可以炒港股。
富人大户不见得非要回到A股伤心地，那么：
有几根大阳可以挽回大户们破碎的心哩？

amelung

大涨一日，连跌数日典型的熊市走势

amelung

僵化的思维（死多或者死空）都不适合进行交易，尤其在很明确的趋势面前死不认输

吴富贵

大掌柜，俺顶你#*d1*# #*)*# #*19*# #bb#

雪狼湖123

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wlqy007

牛人啊 提前预知行情走势

红光闪闪

#*d1*# 和我注册时间差不多，但水平却比我高许多。