教授炒股（2012年5月）

一把泥土

教授的分析能力应该很强，并不代表就会，或者懂得股票的运行！！！

vIL6

原帖由 一把泥土 于 2012-5-17 22:17 发表

教授的分析能力应该很强，并不代表就会，或者懂得股票的运行！！！

阿土，你要正确理解我的意思，我啰里八嗦的讲这么多，讲的是一件事，就是买入时的条件。买入后，就是赚这点钱，至于市场每天、每月如何运行，又有何干？

说说看，有谁曾夸口懂得股票的运行？

vIL6

至于会不会，我自己也不知道，不过我把实盘在这里已经摆了有10个月了。

股海鱼

支持教授，这是一种理念的升华。

vIL6

原帖由 股海鱼 于 2012-5-17 23:56 发表

支持教授，这是一种理念的升华。

鱼好！我太当真不好，应该抱着娱乐为主的心态。#*22*#

有相同想法的大家交流一下，看法不同的一笑而过吧。

pubmed

支持vil6兄，学到了非常多的好知识。

武装好头脑才好。#*d1*#

pubmed

A股的白马股，VIL6兄认为自由现金流收益率多少才具有投资价值呢？

成长股呢？

vIL6

原帖由 pubmed 于 2012-5-18 02:15 发表

A股的白马股，VIL6兄认为自由现金流收益率多少才具有投资价值呢？

成长股呢？

A股总体上是新兴市场，可以稍稍宽松一点，但必需消费和医药等稳定行业蓝筹的当前自由现金流收益率至少3％是要的。

成长股不适用这种估值体系。

vIL6

05/17/12

am8188

东阿阿胶，000423
2011年度
经营活动产生的现金流量净额：711695585.16
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：185154665.56
相减约为：5.27亿
总股本为：6.54亿
相除约为：0.81元/股
2011年收盘价:42.95元
相除约等于:1.88%
加上6%
2011年度自由现金流年收益率约为：7.88%
低于9%

乱世黄金

中国古代讲究“和而不同”。如果都是同就没有发展了。

教授讲了很多有用的知识，大家还是很喜欢的。希望再讲讲另一种价值投资：挑选打折资产，买便宜货。

vIL6

原帖由 am8188 于 2012-5-18 09:14 发表

东阿阿胶，000423
2011年度
经营活动产生的现金流量净额：711695585.16
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：185154665.56
相减约为：5.27亿
总股本为：6.54亿
相除约为：0.81元/股
2011年 ...

1. 算得不错。

2. 这只是一个点，有时不能说明正常情况下的收益率，所以一定要看5－10年的数据，才可以看出稳定性和成长性。

3. 收益率不够高，表示在这个价格买入安全边际不够，要耐心等待，但不等于不会涨。

4. 这部分的基本分析将股价和基本面联系在一起，给你一个概念，什么范围的股价可以接受。这时风险控制的第一步，通过耐心等待低价控制风险。


第二步，很重要的是分析未来收到这些现金你有什么风险，或者说收到这些现金的把握有多大。以后，慢慢交流。

masvols

目前市场上有的信托产品宣传，2年时间；年化收益率能达到10%；可以赶得上教授的投资目标了；我有个客户3月份买了200W，不知道教授对这种类型的产品怎么看？还有国内信托产品以往的业绩怎么样？请论坛的朋友们帮忙补充#*19*#

xianming

好久没来这里了，看到教授真亲切。现在回贴的人貌似多了起来，看来股市确实开始好转了。

看了之前的回贴，貌似，对于现在是衰退末期没有什么分歧。

之前教授有一个贴建议关注周期类股票，与我看法一致。但有个问题想请教一下教授的看法：周期类也分很多种，保险有色煤碳水泥，您对这几种有何看法？

我的意思是说，前几年跑的比较猛的原因可能跟4万亿以及固定资产投资过热有关系。貌似温总理调低了125的GDP，我想之后可能不会再像以前那种大规模的投资了。对于这一类股票，是否看好？

房地产券商我看好，但涨过一截了。貌似，有色水泥和一部分煤碳股没怎么涨。

现在有点矛盾，到底是买正在底部的，水泥煤碳还是买别的？

阿发fa

请问教授
长期增长率如何计算？
4%的通胀+2%的销量
这个2%具体怎么得来？
张裕的10年净利润增长率至少20%了

vIL6

原帖由 阿发fa 于 2012-5-18 17:26 发表
请问教授
长期增长率如何计算？
4%的通胀+2%的销量
这个2%具体怎么得来？
张裕的10年净利润增长率至少20%了

先回答阿发，这个问题比较顺着这几天讨论的议题。20%的高增长是不能长时间维持下去的，特别是已经经过过去十年的高增长，企业规模达到了一定的水平，基数已经很大，这是其一。

其二，长期投资一般着眼于未来10年时间段，比较长，买入价格一定要保守。如果顺着过去10年的成长性来计算，就变成了成长性投资，这样估值是相对低估，绝对水平上可能是高估的，有时会导致资本永久性损失。

其三，一般来说，对于必需消费和医药行业的龙头企业的长期增长率考虑两个因素，长期通胀率和人口增长率。其实，张裕长期增长率用6%，是比较乐观的。中国人口未来增长肯定低于世界平均值1%，甚至出现下降，它的销量不能随着人口自然增长而轻松增长。增长只能来自于对未渗透人群的渗透，或抢夺其他企业市场份额，这样要困难得多，用2%已经表示我对张裕作为中国最强势葡萄酒企业的信心。通涨率4%，应该是符合中国的国情。

投资有很多类型，我在讨论的是如何寻找绝对低估的标的，大家应该在这个背景下阅读。什么样的标的是绝对低估的？和长期债券比，最优秀的企业实际收益率达到9%以上。

pubmed

原帖由 am8188 于 2012-5-18 09:14 发表
东阿阿胶，000423
2011年度
经营活动产生的现金流量净额：711695585.16
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：185154665.56
相减约为：5.27亿
总股本为：6.54亿
相除约为：0.81元/股
2011年收盘价:42.95元
相除约等于:1.88%
加上6%
2011年度自由现金流年收益率约为：7.88%
低于9%

...

VIL6兄，计算2011年度自由现金流年收益率时为什么要加上6%呢？6%的自由 现金流并没有在数据中体现呀。这里面有什么逻辑吗？

比如上面的例子，2011年度自由现金流收益率就应该是1.88%才对呀。

[ 本帖最后由 pubmed 于 2012-5-18 20:14 编辑 ]

vIL6

原帖由 pubmed 于 2012-5-18 20:12 发表


VIL6兄，计算2011年度自由现金流年收益率时为什么要加上6%呢？6%的自由 现金流并没有在数据中体现呀。这里面有什么逻辑吗？

比如上面的例子，2011年度自由现金流收益率就应该是1.88%才对呀。

是一个笔误，7.88%是动态自由现金流收益率，未来10年的平均。6%是未来的长期增长率，不同企业应该是不同的。

风里飞侠

问一个问题，对于成长股，是否可以分析他们的竞争对手的动态现金流收益率作为参考？

vIL6

原帖由 风里飞侠 于 2012-5-18 21:28 发表

问一个问题，对于成长股，是否可以分析他们的竞争对手的动态现金流收益率作为参考？

对成长股没有做过深入的思考，实盘也没有做过。我只看过林奇的一些东西，基本上是采用相对估值，如PEG。目前在美国，做小盘股最出名的是Royce公司，我看了一些他们的材料，他们很强调小盘股或成长股也要有分红，他们认为分红是公司经营好的最好指标，拿出钱来，是硬碰硬的事。