教授炒股（2012年1月）

淡泊赚了就跑 · 发表于 2012-1-13 10:31

#*22*# #*22*# 我们自家的产品都是好的·？！

johnthink · 发表于 2012-1-13 11:38

支持一下，希望能从教授这里学到点美股方面的知识

webmorning · 发表于 2012-1-13 18:57

跟踪很久了教授一直在看空A股也说了很多看空的理由那在什么情况下才能看多呢要什么钥匙出现才能开启A启牛市的之门 #*)*# #*)*#

vIL6 · 发表于 2012-1-13 19:09

再学习股票波动性与长期投资的关系

以前的帖子里曾经学习Perkins投资管理公司（Janus的一个部门）关于优质股票与长期投资的关系研究，他们从三个方面（资产负债表健康状况、收益稳定性、营运效率）的6个指标筛选优质股票，长期持有优质股票要明显好于质地差的股票和指数。在谈到为什么的时候，他们认为优质股票可预见性强，波动性相对小一些，对复利产生很大影响，所以，长期跑赢劣质股票。他们用这个模型管理的基金表现的确也是这样，几十年下来跑赢指数不少。

这几天读到PIMCO的一篇文章，直接研究股票波动性与长期投资的关系，与大家分享一下。

我保有 · 发表于 2012-1-13 19:21

从教授的帖子学了很多，真诚感谢。

vIL6 · 发表于 2012-1-13 19:21

原帖由 webmorning 于 2012-1-13 18:57 发表

跟踪很久了教授一直在看空A股也说了很多看空的理由那在什么情况下才能看多呢要什么钥匙出现才能开启A启牛市的之门

很简单，经济增长领先指标开始止跌回升，通胀压力缓解（现在4.2％不叫缓解），货币政策放松。这些条件都满足时，就是做股票的黄金时期，耐心等待吧。

vIL6 · 发表于 2012-1-13 19:31

原帖由 vIL6 于 2012-1-13 19:21 发表

很简单，经济增长领先指标开始止跌回升，通胀压力缓解（现在4.2％不叫缓解），货币政策放松。这些条件都满足时，就是做股票的黄金时期，耐心等待吧。

我比较悲观的地方是，在这届政/府管制下，把未来的增长潜力都消耗殆尽了，而在企业的竞争力上却没有出现明显改善。想不到哪个方面可以继续突破，只有耐心等待。

gouqu · 发表于 2012-1-13 19:40

教授还是没有更新哦

vIL6 · 发表于 2012-1-13 19:59

原帖由 gouqu 于 2012-1-13 19:40 发表

教授还是没有更新哦

展开说说，我还是愿意接受新信息、新事务的。

vIL6 · 发表于 2012-1-13 20:19

交流不影响学习。

金融学最基本的概念之一就是风险和回报之间的权衡：高风险可能产生高收益，低风险获得低回报。对个股来说，风险可以用股票某一时期价格标准差表示，也就波动大风险大，波动小风险小。那么在股票投资里，是不是也是高风险高回报呢？

1. 先看较短的时间（1年）

较短时间内有两种世道，牛市和熊市。牛市以2010年为例，指数全年上涨10.6％，波动性和回报之间呈正相关（图1），这一年买入波动性大的股票回报不错。

熊市可以以2002年为例，市场下跌20％，从图2可以看出，风险是双刃剑，波动越大的股票意味着越多的损失。

所以，以交易为生的话，12个月内看对市场方向很重要。

vIL6 · 发表于 2012-1-13 20:32

放到更长的时间段内，则是低波动性导致更高的回报。

先看5年，2005年12月31日－2010年12月31日，包括了市场周期中上升和下跌两种形态，MSCI世界指数年回报率平均1.06％。波动性和回报率的相关性如图3所示，低波动导致更高的回报。投资者冒风险并得不到补偿，而不冒风险却有补偿。

十年时间（12/31/2001--12/31/2010）也是一样（图4）

25年时间（12/31/1985--12/31/2010)，市场年复合回报率7.65％，波动性和回报之间存在显著的负相关性。

vIL6 · 发表于 2012-1-13 20:42

有人说本次金融危机金融股大幅度下跌，拖累了波动性大的股票的回报率。

那么，把金融危机时间段排除掉，只统计12/31/2001-12/31/2007的表现，如图6所示，一样是低波动性高回报。

又有人说，这个不适合新兴市场，因为新兴市场讲究的是成长，成长股一般波动性大，但收益率不一定低。还是用数据说话，如图7所示，新兴市场同样逃不出这个规律，波动性与长期投资收益率呈反比。

vIL6 · 发表于 2012-1-14 02:37

为什么波动性与长期回报之间会出现这种相关性？原因何在？

作者认为主要由三个方面因素造成：

1. 人们天生容易被大幅波动、高利润所吸引，尽管赔率很低。
2. 人们对预测未来和评估事物的能力过分自信。
3. 在投资界有一些结构性因素驱使专业投资者操作波动大的标的，而避开波动小的股票。

所有三个方面都与人性相关，无法逃避，这一相关性还将继续下去。

emailz · 发表于 2012-1-14 04:36

用二幅图说明，结论很重要。个人浅见，仅供参考。

vIL6 · 发表于 2012-1-14 05:14

原帖由 emailz 于 2012-1-14 04:36 发表

用二幅图说明，结论很重要。个人浅见，仅供参考....

谢谢，能否详细一点。

overkind · 发表于 2012-1-14 07:29

选择一个模式来长线买卖股票=门外汉的做法=专家的做法
说起简单做起很难！人性啊人性。。。。

淡泊赚了就跑 · 发表于 2012-1-14 09:14

呵呵····世道不明··

齐飞8897 · 发表于 2012-1-14 11:24

教授能不能帮找一份在美上市公司的报表，学习一下，先谢

[ 本帖最后由齐飞8897 于 2012-1-14 11:43 编辑 ]

齐飞8897 · 发表于 2012-1-14 11:26

如何评估一个公司的股票价值
一、预测期望现金流
二、估计贴现率
三、计算公司价值

齐飞8897 · 发表于 2012-1-14 11:30

四、计算公司股票的内在价值

[大盘交流] 教授炒股（2012年1月）

异议，美股就这样了吧

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