【正华投资内部参考】选录（2011.02.28）

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【正华投资内部参考】选录（2011.02.28）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：wjaaa 浏览：24229 回复：69

阅读揭示：个人认为，目前证券市场上的各类资讯刊物多如牛毛，不少制作华丽，内容繁杂，实际上就是大杂烩，对于实际操作没多少价值，动辄收费几万元的，冠以××私募、绝密等挑逗字眼，大部分就是忽悠你。试想，哪个大资金吸货、出货会事先通知你？以为掏了几万元就能得到真实消息？我想任何一个成熟的股民都不会相信有这种天上掉馅饼的好事。
        而正华信息其价值在于尽量客观地提供股票市场的信息（这点长期追踪过的朋友都深有体会），这些信息大部分都是源于基本面的，而基本面的变化不一定反映在短线波动上，需要得到资金的认可才有可能发生异动。所以早一天晚一天知道影响并不大，建议观者长期跟踪观察。此外由于我的信息是通过朋友获得的，为避免引起纠纷，也为了保证信息来源的顺畅，正华信息的发布一般是不定期的，而且可能会有延迟，请理解！我将尽可能地多发一些，为技术版的朋友带来一些帮助。

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02.28〖正华投资内部参考〗（3）   

  
发表时间：2011-2-28 0:20:11
   
周末例会，编辑部沟通多位买方投研，观感：11年的吉恩镍业（600432） = 07年的宝钛股份（600456）
镍需求爆发的开端：基础的需求是不锈钢的大增，新增的主题是新能源镍氢电池的需要。
432管理层高瞻远瞩，已经在近年开拓了国际收购。极大可能，432在今年5月份进一步要约收购加拿大Liberty（自由矿业公司）；同时据情报反馈，巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿项目开拓极为顺利。
有买方投研，预期公司股价在第二或者第三季度能够攀上历史新高，40-50元区间。

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02.25〖正华投资内部参考〗（3）   

  
发表时间：2011-2-25 9:02:22
   
中线角度重点关注苏宁电器002024！
这两年市场对苏宁电器的质疑主要集中两个方面：家电销售与房地产销售的相关性，网购渠道的分流。以上质疑导致公司成长性与估值之间的不匹配。 2011 年苏宁电器终于在网购业务上出现了厚积薄发的迹象，正式启动了未来业绩增长的第二引擎。 苏宁电器依托现有门店网络、品牌、采购规模和服务能力优势开展网购业务，有望实现市场份额的持续提升。加上370 家实体门店的快速扩张，预计全年收入有望超越预期。目前公司估值仅为17 倍，与收入负增长、净利润无增长的百思买估值相仿，显然存在明显低估，目标价22 元。
昨日公布2011 年经营策略，其中最大的亮点在于其在网络销售上的策略突破，公司将对易购网进行公司化运作，授予其独立的采购、定价权，同时共享实体门店的后台优势。
2011 年网购行业格局有望出现变化：主要表现在：
a. 行业竞争逐步从价格竞争向体验和服务竞争过渡，这个转变一方面由逐步成熟的消费者推动， 另一方面由行业企业本身的经营诉求转变推动，一直亏损求份额的企业也希望能够实现盈利，必然带来其价格竞争力的逐步淡化；
b. 后台能力成为企业间的新竞争要素：水泥+鼠标的实体连锁企业已经具备后台优势：经过多年建设，大型连锁企业已经具备较大规模的仓储配送能力，相比之下，纯网购企业后台体系的建设始于2009-2010 年，目前不具备明显的竞争优势
纯网购企业加大后台建设投入是实体门店后来居上的重要契机：苏宁电器2010 年中报披露的运杂费率为0.6%。费率较低的原因之一是其销售收入中，超过50%的品类是消费者自提商品，公司无需承担运费，而纯网购企业到客户端的配送费用较高并且其与销售收入的线性关系较刚性，业绩对配送费用的敏感度很高； 其次，大型连锁直采比例较高，这部分商品的干线运输一般由厂家完成，费用一般通过毛利率体现；第三，网购企业后台体系的集中建设将带来资本开支的快速上升，成本费用的上升最终会反映在商品价格上，一定程度上影响其竞争力。
苏宁易购收入预测：易购今年实现销售收入60 亿元左右，假设2011-2013 年收入增速分别为220%、150%和100%，则到2013 年易购的收入将超过300 亿元，另外保守假设苏宁易购净利润率水平维持在目前实体门店5%的水平，则网购业务每年贡献的净利润分别为3.25、8.1 和16.3 亿元。中长期来看，由于产品标准化程度较高，并且公司在网购人群集中的一二线城市具备很强的网络优势，预计网购业务在苏宁整体收入占比有望超过10%。

wjaaa

02.25〖正华投资内部参考〗（2）   

  
发表时间：2011-2-25 8:30:59
   
贵航股份600523，后面的故事很清晰也很确定： ---- 中航通飞资产注入 ---- 通飞资产受益低空开放政策。有重仓其中的买方投研认为，25元一线位置安全边际较大，确定的整合预期没有体现，年内如若整合履行，目标

35-40元。
2010年8月，由于公司发行股份所购资产之一的贵州天义电器业绩连续下滑，公司决定中止09年公告的资产重组工作。
表面看来终止资产重组的原因是天义电器的业绩连续下滑，但实际上公司撤回定向增发方案有深层次原因。这对于公司长远的发展来看未尝不是好事。
贵航集团原业务包括航空零部件、汽车、教练机、歼击机、发动机等航空及民用的众多领域。而按照中航工业专业化整合的要求，贵航集团的业务将被分拆至各个业务子公司，而原贵航股份作为贵航集团上市平台的格局将发生变化。
中航通飞通过贵航集团已成为贵航股份的间接控股股东。中航通飞集结了全国几乎全部的通用飞机设计制造资源，总资产300余亿元。成员单位包括贵州航空工业集团、汉中航空工业集团、石家庄飞机工业公司、陕西宏远航空锻造公司、中国特种飞行器研究所、中国民机开发公司等。贵航集团董事长谭卫东先生目前兼任通飞公司总经理。贵航股份未来将成为通飞公司的主要上市平台，将在更高的层次上进行资本运作。
预计随着贵航集团和中航通飞公司的资产整合完成，公司将再次启动资产注入，届时将有更大规模、更完整、盈利更好的资产注入。中航通飞公司作为国内规模最大，产品最完整的通用飞机制造商，必将在未来通航发展中成为最大的受益者。而贵航股份作为通飞平台，在通飞领域将大有所为。

youhao198

02.28〖正华投资内部参考〗看看

guowest

谢谢分享！辛苦了

torinobj

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downdownq

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城城咯

能设成不回复看行不？

jiawei86

顶下斑竹哈哈

farseer102

看看！谢谢版主

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