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叶檀：2012年仍然是债务危机年
www.eastmoney.com2012年01月04日 08:01叶檀每日经济新闻
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财经评论人叶檀(资料图)

　　2012年仍然是债务危机年。

主力资金流入个股(01/04) 某些股割肉出逃肯定后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 　　按照彭博社估计，2012年全球主要经济体(G7加“金砖四国”)到期债务规模为7.6万亿美元，超过2011年到期的7.4万亿美元。其中，日本位列第一，为3万亿美元；美国为2.8万亿美元，位居次席；以下依次为意大利4280亿美元，法国3670亿美元，德2850亿美元，加拿大2210亿美元，巴西1690亿美元，英国1650亿美元，中国1200亿美元，印度570亿美元，俄罗斯130亿美元。

　　如果将利息(700亿美元)以及新增加的融资成本包括在内，全球主要经济体的再融资规模将突破8万亿美元大关。

　　债务危机在深化。2012年将是现金为王时代，谁拥有现金谁将拥有未来资产的主导权；2012年将是新产业、新技术孕育之年，谁拥有新技术新产业，谁将拥有日后的经济主导权。

　　现金紧张在2011年年底已经显露无遗，除了中国与日本货币兑美元收涨外，亚洲主要经济体货币汇率大坐过山车，各国开始了新一轮争抢资金运动。

　　两个最大的债务国，美国与日本相对融资情况较好，这并非两国的债务不值得担心，而是在一片去杠杆的哀鸿中，这两个国家以其特有的方式屹立不倒。

　　美国因为货币与经济实力能够以最低的价格发债。这是美国展示“经济肌肉”所获得的红利，2011年，美国公债收益率收在纪录低位附近，年初十年期公债收益率远高于3%，9月则降至1.67%，为至少60年以来的最低水准，年末十年期公债收益率为1.88%。欧洲各国被下调评级搞得焦头烂额，只有美国在下调评级后，国债收益率反而下降。尽管价格高收益率低，但美国公债仍被视为2011年的好投资品种，而2012年可能仍是较为安全的投资品种。截至2011年12月29日，巴克莱资本美国公债指数回报率为9.66%，高于巴克莱美国综合债券指数回报率的7.72%。债务越高发债价格越低，逼得债券大王格罗斯反手大笔吸纳美债，以弥补此前做空的损失。

　　美国债务如此之高，债券价格如此坚挺，说明全球各主要经济体几乎无一亮点，无不债务缠身，或者实体经济与资产品价格下行，导致资金外逃。

　　面对高额负债，美国想方设法增加税收，2011年12月，美国国税局公布了《海外账户纳税法案》部分实施细则，对海外资产加强纳税监管的执行力度。法案规定，凡是在美国长期居住的人，不管是美国公民还是持有美国绿卡的外国人，都应当向美国政府申报其在海外拥有的5万美元以上的资产或是储蓄在1万美元以上资金，如果隐匿海外资产拒不申报，视为有意逃税，如果被查出来或将被处以重罚，严重的还会被判刑入监。所有想在美国经营的外国银行从2013年1月1日起都必须向美国国税局提供存款超过5万美元的美国公民账户信息，否则将对其总收入征收30%的惩罚性税收。

　　而日本政府在2011年12月24日确定了2012年度政府预算草案，实际预算总额仍将达到创历史新高的96万亿日元以上。财政来源中，预计税收收入为42.35万亿日元，同比增加3.5%，其他将靠发行国债解决，计划新发国债44.24万亿日元。日本政府的借款在预算支出当中的占比将达到最糟糕的49%，连续3年出现在预算草案阶段举债额高于税收的情况。

　　日本财务省透露，日本的国债总额已经处于 “主要发达国家的最差水平”，在2011年度将突破1000万亿日元。据国际货币基金组织统计，日本今年的财政赤字与国民生产总值的比率已经上升到了10.3%，高于美国(9.6%)和英国(8.5%)，而希腊相比而言，只有8.0%。

　　由于日本债务九成以上由日本机构、个人购买，且维持经常项目顺差，因此债券收益率低到只有1%，国民1400万亿日元的金融资产与庞大的储蓄支撑了日本国债，如果日本储蓄率下降，贸易顺差大幅下降，日本的债务危机就将浮出水面。

　　欧债危机国家中意大利将是下一根导火索，2011年12月29日，意大利国债拍卖得标利率虽然下降，但关键的10年期国债得标利率却依然维持在7%左右，处于不可持续的水平。

　　欧元区银行大量囤积现金以备不时之需。虽然欧洲央行推出近5000亿欧元的三年期贷款项目，但其资产负债规模扩大至纪录高位，欧元区银行在欧洲央行存放创纪录的4520亿欧元(合5851.8亿美元)存款，欧洲央行的低成本贷款是为了鼓励银行放贷，不料银行宁可亏本存款，可见银行对未来预期充满了不安全感。

　　“金砖国家”面临的是资金外撤与出口下降、实体经济下行的难题。

　　2012年债务危机远未过去，各国资产负债表进一步恶化，此时稳健经营、现金流为王是上策，为了对冲，各持有黄金与货币等对冲产品以保安全。预计各国各企业将增加税收、逐渐出售资产以求缓解债务压力，在债务链即将崩溃的极端情况下，各国可能统一放松货币，如此一来，全球经济滞胀风险进一步加剧。

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2012：欧元区的死生之年？
2012年欧洲将出现大量违约
中国泡沫一旦破灭 投资者该怎么办？
不可持续的发展过程中
中国经济增长极大放缓，从而暴露出工业用大宗商品和新兴市场产能严重过剩的状况。

恐惧的力量确实超越快乐的力量：导致2012年中国古市开门红落空

gouqu

讲得很细致,好

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200家上涨指数稍微泛红表明的依然属于大权重的护盘行为
由于中国经济中外资比重达到二成的惊人比例
目前热钱外流带来深层影响
由于资金逐利行为
国内资金也有外流现象
如果这种局面不改变
依靠存量资金难以抵抗。

后期受影响的：大宗商品以及大宗商品生产商，航运，港口运输，工业金属，
能够看好的能源及农业。

gouqu

顶上去，哈哈

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温总理对于钢铁行业有产能过剩的评论
目前力拓的铁矿石价格下滑：表明参与我国过度投资的国家将面临影响
那么个人投资就可以枪毙钢铁个股了。

gouqu

个人投资就可以枪毙钢铁个股

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接近2点15分钟：但是成交在300亿左右
依然属于存量资金行为

2826---2307的日程基本达到60天，跌500点左右
目前从11月16日大阴下跌来计算在34天左右
如果按照时间相等来看：目前只走了半程，空间与上一段有点距离

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2536---2132这一段
目前大盘的MACD在水下面出现金叉
如果反弹能够突破零轴
可以观察反弹数值
（2536-2132=400左右）
1。反弹低于400点定义为普通反弹不可能改变趋势
2。超越400点即有可能形成改变趋势的行情
这是后期分析的要点

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而且目前2300一带已经成为双底位置的水平颈线跌破以后形成了水平阻力线
是后期反弹的重要阻力，
2500一线可以看成为中枢位置：承上启下（看2000点其实已经在2536的笼罩下

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目前经济政策处于需要进行平衡的状态
所以指望宽松货币政策达到股市向好的可能比较小

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低工资与高出口成就的30年改变开放目前走到需要改变经济模式
现在需要将资金投入到实体经济之中
但是却不是以房地产为支柱也不再能指望低成本浪费资源进行重复投资
那么铁路运输，高速公路，钢铁，港口运输-----这些往日的蓝筹股将退色
如果还是这些唱主角：怎么经济政型。
那么你从ZF报告中面面具到的64个行业发展计划中是难以发现什么的
散户唯一可以的只有技术分析
放弃价值投资这面忽悠旗帜
还有就是平常说明的吃鱼身的问题
鱼头部分基本与底部牛熊交织共存
如果需要放弃鱼头部分
就等于避免了大部分陷阱。
右侧交易应该处于明显进攻的主升浪中进行

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交易是没有终点的旅行

------------目前在评论节目中处处可以看见的是企图用政策力量改变规律运动的方向
所以大盘就会产生反反复复。
但是还是需要冷静等待形势在转变成为有利多头发展才采取行动
在此之前应该耐心一些：少听那些不负责任的言论

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目前认识是处于盘整状态还是趋势状态是非常重要的
而且很多评论基本忽悠就是后市依然处于宽幅震荡整理中
典型忽悠：时至今日难道还处于整理之中
应该是非常典型的下降趋势之中。

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两段行情对比明显目前段落时间明显长于前面3478--2319波段
已经预示依然存在低点考验。