周末观点.

国际忽悠

周末观点.

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：国际忽悠 浏览：10473 回复：35

周末观点.
从全球经济看，未来3-5年世界经济将维持很低的速度增长，其中发达国家增速要高于发展中国家.
从道琼斯指数看.他将围绕箱体运动，上边界在前高11258附近，下边界在8500附近，明年上半年的低点在
10300之上，高点在前高，明年应该是先低后高再低.
欧洲经济趋势类似于美国，跟美国经济相比有百分之十左右的波动范围.日本经济将缓慢走出衰退.而中国如
果不释放出制度性能量，有可能进入失落的十年.
美国gdp为14万亿.房地产市值12万亿，m2为8.6万亿.
而中国35万亿gdp，房地产市值最少100万亿，m2为70万亿.
合5万亿美元gdp，房市15万亿美元，m2为10万亿美元.
也就是中国房市价值是gdp的3倍，是m2的2倍.而正常房市市值是gdp的0.8左右.
中国m2为gdp的2倍，而正常m2应该是gdp的0.6左右，不应该超过gdp.
现在中国房地产的市值已经超过美国房地产的市值.中国的m2也超过了美国.但gdp却很低.
因此，问题出在了天量m2，以及天价的房地产.
由于人民币汇率是同美元挂钩的.因此，中国不具备通过贬值人民币也就是提高m2来减少房价的泡沫的条件.
房价泡沫如果快速破裂，将会给中国经济带来毁灭性的影响.中国更可能的是冷冻这个泡沫，让这个泡沫在低温条件下，慢慢收缩，而不是刺破.
也就是一方面人民币汇率低速升值，从而使外贸企业转型.同时严格控制资金的内外流动.从而为m2降速争取时间.
另一方面让m2增速有控制的下降，虽然增速下降，还将保持较高的贬值率，货币对内还会贬值，房地产价格将以可控的速度下降.不至于对实体经济造成毁灭性的影响.
再一方面，释放出制度性的能量，以抵抗gdp的下跌.
因此未来中国最好的gdp增速是零，越低越健康.
表现在a股上，a股将会在低位高幅震荡，但趋势却很小.
现在的a股中的大盘股，大约是8-12倍的市盈率，因为这些大盘股零成长，定位比较合理.5-8倍是低估区域，12-15倍是高估区域.
a股中的中小盘股，合理定位是16-20倍，因为这些小盘股也跟大盘股一样基本是零成长，但中国股市是人为操控的，他为了保证高价上市，保持了一定比率的溢价率，从而使壳值一定的钱，同时小盘股可以利用增发来提高资产，从而提高市场价，也可以通过重组提高企业的价值，因此总体来看20倍市盈率还是正常的，像现在50倍以上市盈率肯定是不靠谱的，这是一个泡沫，从a股市场历史来看，高于50倍的泡沫总是会刺破的.历史如此，未来也将如此.这是不可改变的规律，并不会因为中国特色而改变.

不老乱

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cqhyhth

恩，先顶顶

国际忽悠

为何垃圾满天飞呢？
忽悠为你解释.
国人本无信仰，所谓的信仰都是舶来的，而不是自身的，自身的应该是现实主义者，但是在当今的历史条件下，转变为功利主义者，最后变成投机主义者，表现在股市上，基金经理为了自身的排名，就选择在小盘垃圾上忽悠散户.而操作小盘垃圾的资金，是从绩优股中抽出来的，因此市场表现为绩优落地，垃圾翻天，这同时也跟现在时代的快餐主义有关.

国际忽悠

大学生第一选择是考公务员，而不是考研.这就是功利主义的明显表现.其实公务员是不需要很高的文化的.这是社会对文化配置的错误，将会严重阻碍社会的发展.

高级学习者

此文写得很中肯，非常支持。

浪同学

此文写得很中肯，非常支持。

ww1ww1

写的很真实，值得推荐

yu-08

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收音机

跟现在时代的快餐主义有关.

qyylin2007

高手啊，有见地！

songchi

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badyangyang

搞笑，别再那胡扯什么天量M2了，中国要是天量，那美国的M2就是月亮
货币投放量增大有几种原因，一种是有需求，一种是没需求
经济健康增长，GDP增长，就会产生正常的货币需求量的增长
中国的情况可以解释为流通商品数量和价格的增长需求
美国的，那是为了补窟窿，最简单的庞氏骗局

zhanr

好了，好了，我知道了！

松风笑

对于lz提到，中国零增长不赞同

08年至今，政府反复提到保8是有原因的
中国人口基数太大，如果经济增长过低，将会大量人失业，无收入，社会将大动荡
在政府信用恐怕都成负值的年代，大动荡甚至意味颠覆，这个谁都不愿意看到

另外房价慢慢收缩也许能实现，但何其难也，朱镕基搞经济一辈子，也做不到，本届政府的魄力不如朱

一旦资金退潮，暴跌无可避免

keai9de

从全球经济看，未来3-5年世界经济将维持很低的速度增长，其中发达国家增速要高于发展中国家

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第一句就是错的。


凯恩斯货币需求理论将货币总需求分为货币的交易需求、预防需求和投机需求。货币的交易需求、预防需求取决于经济发展状况和货币收入水平。货币投机需求与利率负相关，利率的变化是市场行情变动的信号，人们据此修正自已未来的预期收入从而影响对货币的投机需求。经济中某一因素的波动通过影响一部分货币需求的变化而引起货币总需求的变动，从而使M2/GDP发生变动。

1.货币的交易需求对M2/GDP过高的解释
经济货币化使公众对货币的交易需求增加，从而在长期内引起M2/GDP水平的上升。改革开放以来，随着市场的开放经济活动增加，一方面，在计划经济时期属于政 府免费供应或低价供应的商品，改革后需要更多的货币进行交易，同时以往不进入交易领域的物品也进入了交易领域，造成公众对货币的交易需求增加。另一方面，随着我国资本市场的逐渐完善，公众对货币的需求延伸到对资本市场上的金融资产交易引起的需求，因此公众对货币的交易需求不断上升。反映在M2/GDP这一指标上，即M2/GDP水平随经济货币化程度提高而上升。
收入水平增加导致交易需求增加。一方面由于经济的发展，企业进行改组改造，生产效率提高，经济效益增加，人们的工资收入逐步增多。另一方面，资本市场的发展使公众投资品种多样化，资本市场的财富效应使人们获得投资收益的渠道多样化，导致人们收入的增加。收入水平提高在一定程度上会使人们消费需求增加，对货币的交易需求增加，从而使得M2/GDP上升。

2.货币的预防需求对M2/GDP过高的解释
持久收入水平越高，预防性货币需求越多；反之，预
防性货币需求水平就相对低一些。我国经济体制改革以来，经济发展速度较快，公众收入水平普遍提高，但由于消费习惯等原因，公众的预防性货币需求较大，主要表现为储蓄水平较高。储蓄水平的增加会导致边际消费倾向下降，由于投资需求是引致需求，最终要依赖于消费，消费需求不足会抑制投资的增加，使GDP上升受阻。同时居民的高储蓄倾向使得储蓄存款余额及准货币总额巨大，但由于在我国利率部分地失去了资源配置作用，储蓄无法顺畅地转化为投资，使GDP上升受阻，造成M2/GDP越来越高。
随着市场经济发展，经济主体的经济活动自主性增强，预期对经济活动的影响增大。中国在向市场经济转型的过程中，存在大量的下岗和失业，医疗、养老、社会保障体系等方面的保障制度尚不健全，使公众对支出的预期上升，对收入的预期下降，形成了对经济发展的悲观看法。为了应对未来可能发生的支出，公众会增加预防性质货币需求，导致货币储存行为的增加，从而使货币流通速度下降。
   
3.货币的投机需求对M2/GDP过高的解释
在我国存量资产货币化的过程中，人们保持部分货币除了预防日常生活中发生意外的急需外，还会寻求资产的保值增值，谋求额外收益。由于证券市场金融产品的价格与利率反方向变化，利率的波动必然会引起金融资产价格的波动，人们可以根据对利率的预期进行投资，从而引起货币的投机需求变化。随着我国资本市场的发展，金融资产的种类增多，公众对股票、债券等金融资产的需求增加，大量资金进入证券市场，人们对货币的投机需求增加，从而导致货币总需求增加，使得M2/GDP上升。


===============给结论党看的==============================

在货币化进程之后，造成近期M2/GDP持续走高的原因在金融改革和深化过程中的金融配置效率较低而引起货币被动性超量发行，主要体现在居民储蓄率过高，但储蓄-投资转化渠道不通畅，造成银行系统货币存量偏大；证券市场、房地产市场等资产市场资金配置效率低，货币周转速度慢；收入分配差距拉大，受边际递减导致高收入阶层资金储藏量大；利率、汇率机制缺乏有效弹性而导致中央银行被迫发行超额货币维持市场秩序；非组织金融规模增长，使资金大量流通于正规金融体系之外，可能导致市场内金融体系的“脱媒”现象。以稳定为目标的中央银行货币供给体系在上述原因之下被动性发行过量货币以为经济运行提供宽松的货币环境。

而被动的采取无限接近0GDP这做法，相当于什么都不做，相当于我们不发展了，相当于中国不发展了。这是一个不需要任何举证人所皆知的死循环。希望楼主慎重。

参考文献：
    [1]余永定。M2/GDP的动态增长路径
    [2]吴建军。我国M2/GDP过高的原因——基于收入分配差距的分析。
    [3]伍超明。货币流通速度的再认识——对中国1993-2003年虚拟经济与实体经济关系的分析
    [4]张杰。中国的高货币化之迷。
    [5]吴建军。中国M2/GDP过高——基于IS——LM模型的分析
    [6]陈良华。中国的M2/GDP：货币沉淀角度的再考察

[ 本帖最后由 keai9de 于 2010-10-30 22:48 编辑 ]

长虹

把市值大的板块和股票翻一遍，就知道股市在什么位置，下一步怎么走了。

国际忽悠

我看中行不靠谱，因为他持有大量两房债，具体亏了多少也不知道，你看，11月2日又要配股了，10配1.你中行业绩这么好，就缺这个百分之十的资金吗？你不是半年就能赚百分之十嘛，而且他是在转债融资后，再配，这说明资金链有问题.

3171977lhx

经济学家..........

glll

#*22*# 楼主兄名字取得好！就是一大忽悠！！

投资市场并不是按道理来涨跌滴，偶一小散都知道，不信？请看垃圾题材股的表现。