【原创】大连友谊独家研究报告【私募绝密内参】
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：lele0005
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公司一家以百货零售业、酒店服务业和房地产业为主营业务的综合性公司，09年每股收益达0。76元，其富丽华大酒店作为东北地区最具盛名的五星级酒店，以其精良服务标准、精益求精的硬件设施、细致入微的人性化服务、浓厚的中国传统文化，荣膺业内人士公认的全球酒店业奥斯卡大奖--2007年全球酒店论坛五星金钻奖·亚洲十大品牌酒店榜首。公司在稳步发展百货零售业、酒店服务业的同时房地产业务成为了近年来利润大幅增加的增长点。公司大股东大连友谊
集团有限公司是大连市国资委下属企业具有地方国企背景将在拿地、审批、融资等多个环节较民营企业具备诸多先天优势，目前公司的项目有“壹品星海”二期备案工作,预计销售收入33.1亿元,净利润4.7亿元,以及“壹品天城”和“海尚壹品”的全面开工工作。随着2010年工程竣工,项目进入结算期,公司2010年房地产业务收入将有保障。2010年中报显示公司以销售未结算款高达22亿元,相当于公司2009年全年房地产业务收入1.5倍，基本已经确认了2011年的业绩增长。
如图所示公司近年来业绩不断突破性增长预计2010年每股收益将达到0.97元，2011年每股收益预测为1.22元，以公司目前股价计算2010年股价市盈率12倍，2011年对应市盈率仅10倍，严重被市场低估，建议重点关注给予近期预测将可能出现价值回归的上涨走势短期目标价格20元，在股市整体向好的情况下考虑到公司的成长性对应2011年25倍市盈率长期目标价格27元。
从K线图走势分析股价在最近小平台整理后成交量不断缩小，目前多条均线已经纠结在一起预测近期就将做出方向性选择，而随着业绩提升和市场关注度不断提高向上突破的可能性极高，目前正是非常好的投资时点。
宏观经济层面上：对于央行上调存贷、款基准利率我个人认为在最新出台经济数据我国前三季度GDP增长10.6%的背景下央行货币政策正在从保证经济向抑制通货膨胀防止流动性过程转变，预示着中国有可能进入新一轮的加息周期，在经济大环境向好流动性过份充裕和物价不断上涨的情况下投资房地产尤其是购买相关上市公司股票将有可能获得超额收益。而从历史数据来看在06—07年的上一轮加息周期中由于中国经济不断增长和流动性泛滥等多重因素影响房地产行业全面向好在不断出台地产调控政策的情况下，业绩不断刷新历史新高，恰恰是与目前的经济环境惊人的相似。
对于目前的地产调控政策分析收紧信贷早以被市场预期，扶持经济适用住房建设力度有限，强制开发商土地1年内必须开工建设的政策存在执行难度，因此给人一种连续出台的地产调控政策“不过如此”的感觉。从近期出台的调控政策分析收紧信贷早以被市场预期，扶持经济适用住房建设力度有限，强制开发商土地1年内必须开工建设的政策存在执行难度，以及一线城市近期出台的限购令和预期可能实施的房产税这些全部都是抑制购房者的购买热情。从经济学的角度分析问题，我们如果把房产看做是一种商品，那么决定商品价格的两大因素是供应和需求，而近期出台的一系列调控政策都是在抑制消费者的购房需求但却并没有增加土地的供应，城市中心区域新增可供挂牌交易的土地环比不增反降是不争的事实，那么仅不断的抑制需求，现在不买以后还是要买所以在没有解决供应问题前房价上涨将成为必然，由于众所周知的房地产行业以及下游牵动的一系列相关和衍生行业坚定着中国经济投资和消费的增长能力中央政府出台政策的意图是防止房价过快上涨而不是让房地产行业走下坡路，以上观点在多位领导人对出台地产调控讲话中可见一斑。相反房产市场8、9月成交量环比不断大幅提升将给今年房地产企业带来真金白银的利好，因此预测地产行业有可能在新一轮中国经济增长中持续向好。 | 
发表于 2010-10-23 09:56
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