马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
A股估值与业绩增长背离
沪深300股指期货定的基点是3399点，刚好对应沪深300成分股当时20倍的平均市盈率。目前沪深300指数成份股的整体市盈率是16.56倍，远低于28.29倍的历史均值；当前沪深300的市净率为2.49倍，也低于3.45倍的历史平均水平。数据还显示，目前上证指数的平均市盈率为14.42倍、平均市净率2.4倍，两项指标均逼近2008年底1664点的最低估值水平。鉴于A股已经出现跌破净资产和股息率高于存款利率的个股，许多个股已经进入投资价值区域。
这种背离反映出，目前A股市场估值体系较为混乱。而A股估值标杆颠覆的最大风险在于，否定了传统支柱产业的合理估值，打压了创利大户的行业龙头企业。目前归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的64.89%，集中度仍处于高位水平。这20家上市公司中，2010年一季报净利润同2009年年报的相比，所占比例均超过25%，18家占比超过30%，处于40%以上的有宝钢股份(600019)、兖州煤业(600188)、上海汽车(600104)、中国国航(601111)共4家。若按2009年第四季度单季的净利润占比推算，盈利巨头中，中国太保(601601)、中国平安(601318)、中国石油(601857)、民生银行(600016)、中国人寿(601628)、大秦铁路(601006)等17家公司2010年业绩环比都将出现增长，增幅超过30%的有13家。
我们认为，传统支柱产业仍是国家核心资产，是经济转型的基础，更是中国企业实施"走出去"战略的先锋。发展战略新兴产业是经济未来发展的方向，是培育新的经济增长点的战略，但新兴产业要成为支柱产业，仍有漫长的路要走。我国工业化、城镇化、经济全球化尚处在攻坚阶段，传统支柱产业仍不可替代，其估值标杆作用不可动摇。
来源于《中财网》 | 
发表于 2010-7-19 05:45
提升卡
变色卡
千斤顶
发表于 2010-7-19 06:41
楼主