媒体称农行7月15日A股上市 次日登陆H股

agan1976

媒体称农行7月15日A股上市 次日登陆H股

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：agan1976 浏览：7026 回复：13

在距离工行上市近四年后，中国四大国有银行中最后一家——农行即将迈入资本市场。理财周报记者从农行内部人士处独家获知：农行将于2010年7月15日在A股市场上市；次日将登陆H股市场。

与四年前的景况不同，农行的IPO和上市正逢国内市场走势低迷之时。目前，“绿肥红瘦”的盘面让投资者心生怅惘。在内心深处，众多投资者对农行上市寄托了很大期望——期望在这个“横跨城乡第一行”上市锣声的带领下，市场重拾升势。

时下，虽然农行没有受到建行当初IPO和上市时遇到的“贱卖论”的困扰，但农行也遇到了一些舆论的干扰，其中不乏针砭之词，但无碍其上市。

最后一个大行上市

细心的人能够发现，在下班时间已过的夜晚，位于北京长安街东单路口东北角的农总行大楼的一些办公室仍然灯火通明。知情人士称，为了即将到来的IPO和上市，近来农行高管层和各级员工工作节奏明显加快。

众多的海内外机构投资者会越来越明白：投资农行是近年最后一个投资大型银行的机会。

此前的一段时间里，农行的高管层和众多机构投资者进行了接触。据报道，数家中东主权财富基金和机构投资者对农行IPO看好，拟投资高达几十亿美元的资金。其中科威特投资局有意成为农行的基石投资者，投资规模达十亿美元，并自愿接受十二个月的禁售期。

潜在的基石投资者还包括新加坡当地主权基金——新加坡政府投资公司及新加坡国有投资机构淡马锡控股公司。

此外，中国人寿[23.83 -2.26%]也有望成为基石投资者。香港的一些财团也跃跃欲试，将投巨资认购农行股份。

发行定价问题日趋明朗：预计农行发行价的市净率为1.6倍，分析人士称，以当前每股净资产值1.5元人民币计算，发行价相当于2.5元人民币。

加强零售银行地位

随着发行上市的临近，人们对农行的认识也日趋立体和全面。农行在中国的战略地位是不容置疑的，只有这家银行在广大的农村乡镇地区有大规模的网点。需要向投资者说明的是，如果你现在仍然简单地把“农行”与“农村”划等号，就肯定会使你的投资判断发生错误。“三农”之外，在众多的城市里，农行和你看到的其他国有商业银行一样，同样把零售银行发展战略放在了重要位置。

与此同时，农行在加快探索“三农”业务的发展模式。农行知道投资者的关心和期待。

农行行长张云近日表示，农行要把握和抓住国家经济结构调整的重大机遇，密切跟踪新一轮产业发展的重点，主动调整好信贷产行业结构、客户结构和区域结构，进一步完善公司治理，优化资源配置，提升要素投入效率，健全风险防控体系，增强发展的内生动力。”张云说。

在即将发行和上市的时刻，张云的讲话值得投资者逐字分析。

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agan1976

农行上市，将融资的更多份额放在了香港。根据市场预期的心理价位，农行本次融资应在千亿元以上，而超过1500亿元的可能性比较小。

目前，市场普遍分析，农行本次定价不会低于1.5倍PB(市净率)，但2倍PB几乎是市场能够接受的极限高值；以2010年一季度末的数据，考虑到“绿鞋”行使与否，农行IPO融资额大约在1000亿元~1560亿元之间。

若按媒体报道，农行或以1.6倍PB定价，考虑是否行使“绿鞋”机制，农行此次融资规模在1085亿~1246亿元之间，即160亿~183亿美元。而2006年工行IPO融资达219亿美元。

融资规模1000亿~1560亿元

此次农行IPO将采取A+H股同步进行，两地发行价转化汇率之后，价格一致。

A股方面，若不考虑A股发行的超额配售选择权(即“绿鞋”机制)，农行拟发行不超过222.4亿股；若全额行使A股发行的超额配售选择权，将拟发行不超过255.7亿股。H股方面，农行拟通过香港公开发行和国际配售初步发行不超过254.1亿股。

根据农行招股说明书，A股和H股发行后，若不行使超额配售选择权，农行总股本将不超过3176.5亿股；若全额行使超额配售选择权，则总股本不超过3247.9亿股。

截至2010年一季度末，农行股东权益为3703亿元，而当时农行总股本为2600亿股。如此测算，截至2010年一季度末，农行每股净资产为1.424元。

国有大行上市进程中，工行一直被认为是农行的模板，2006年10月，工行成功实现A+H两地上市。截至2006年6月30日，工行所有者权益达3262亿元。IPO时，工行H股价格为每股3.07港元，对应的A股发行价每股3.12元。

此前市场认为，农行IPO将在1.5至2倍PB间进行。若以市场认为更为精确的1.6倍PB测算，考虑是否行使“绿鞋”机制，农行此次A+H融资规模在1085亿~1246亿元，即160亿~183亿美元之间。

上述PB数值并未得到农行证实，最终PB值需等到正式询价路演之后才能确定。

2006年，工行上市时，行使“绿鞋”前，工行发行484亿股，融资规模达191亿美元。最终，工行启动“绿鞋”机制，A+H股发行数量合计达557亿股，最终融资规模升至219亿美元。

在当前市场低迷的情况之下，农行或将难创IPO融资额纪录。

H股融资额将高于A股

即使夺不了IPO第一桂冠，农行融资额亦将成为史上最大IPO之一。

A股方面，农行发行股票在222.4亿股至255.7亿股之间，也就是说，若按1.6倍PB测算，农行在A股融资可能在506亿~581亿元之间。

2009年全年，A股市场融资3805亿元，其中IPO融资2202亿元。信达证券分析师吕立新表示，目前A股已显熊市迹象，而农行此时IPO，恐市场难以承受。但也有分析人士认为，农行发行规模低于市场预期，且融资同时可能安排战略配售，市场承接无虑。

事实上，A股市场能否承接农行IPO暂且不论，农行A、H股融资比例的设定在某种程度上也体现了农行的“良苦用心”。

按照本次农行A股和H股“绿鞋”前发行规模计算，A股和H股发行比例总计约占发行后总股本15%，其中，A股7%、H股为8%。

按照行使“绿鞋”后发行规模计算，A股和H股发行比例约占发行后总股本的16.87%，其中，A股约为7.87%，H股约为9%。

这说明，拥有众多国际投资者、运作相对成熟的H股将成为农行IPO的主战场。

“除了农行之外，多数银行都已开启再融资序幕。”一位分析师称，农行通过H股募集的资金将大大超过A股，可能是考虑到目前A股低迷及其有限的承接能力。

而H股融资额高于A股亦早有先例，2006年，工行IPO时，A股与H股发行数量分别为150亿股和407亿股。

losting

农行上市将改写中国股市的历史了.

春天的拖拉机

这种破东西,上市就是ST股,财务数据都没做平,07年的净资产+利润和08年的净资产差了1600亿,这么多钱是哪掉下来的?

senly

身体（ST）#*29*#

agan1976

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犀利哥

11111111111111111111111

kingtionlee

如果真的是这样的话，大概就要到七月15日以后才有可能是底了，或许还得农行来个破发哦。

zzzz2000

塌实看世界杯。。。#*29*#

我是神仙下凡

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aray2222

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amofis

原帖由 agan1976 于 2010-6-7 12:52 发表
农行上市，将融资的更多份额放在了香港。根据市场预期的心理价位，农行本次融资应在千亿元以上，而超过1500亿元的可能性比较小。

目前，市场普遍分析，农行本次定价不会低于1.5倍PB(市净率)，但2倍PB几乎是市 ...

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