《人民日报》发表专家文章：股指期货需要进行制度完善(5月10日)

ST天胶

《人民日报》发表专家文章：股指期货需要进行制度完善(5月10日)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：ST天胶 浏览：14358 回复：36

何维达：股指期货需要进行制度完善2010年05月12日 17:21  人民网—人民日报海外版

　　●股指期货存在着制度性缺陷
　　●做空机制需要受到一定限制
　　●应防范两个市场间操纵行为
　　●对投机行为应采取抑制措施

　　中国股指期货推出还不到20个交易日，A股沪市却已经大跌400多点，不仅没有起到维稳的作用，反而起了加速器的作用。也许原因有很多，但是中国股指期货存在的制度性缺陷却是一个重要原因。归纳起来，我国股指期货存在以下四大制度性缺陷：

　　1、严重做空。股指期货的推出，本指望它改变过去的单边市场，即减少和避免单边上涨。但是，由于做空机制没有一定的限制，结果使得这种做空机制在某些情况(如利空)下会严重打压股票现货市场，尤其是做空沪深300标的物，可以产生羊群效应，使广大股民随着股指大幅下挫斩仓割肉，这样让境内外机构乘机抄底，渔翁得利。

　　2、严重违规。股指期货交易与股票市场的交易密切相关，这使得股指期货交易中的违规行为常常涉及到股票市场，其影响面较广，手法也更为复杂。如果这种现象不及时制止，那么会出现严重的不公平交易。因此，为了维护现货市场和股指期货市场的公平交易，国外股指期货市场采取了多项措施，对两个市场之间的市场操纵行为进行防范。这些措施包括：一是加强市场监察及早发现可能扭曲市场价格的各种交易行为和交易状况，并针对这些交易行为或交易状况采取各种措施，确保市场各种功能的实现。二是加强股票市场和股指期货市场跨市场之间的信息共享和协调管理，另外还有规范结算制度等。我国的股指期货却未能做好这两点，出现违规行为在所难免。

　　3、严重不公。主要指目前的交易制度。目前我国上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易一律实行“T+1”的交易方式。即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。而我国的股指期货则实行“T+0”交易制度。其结果是，机构和股指期货投资者就会利用这一制度漏洞，针对股票市场的标的物严重做空，而在股票市场的投资者眼睁睁地看着别人疯狂打压，无法出货而出现严重亏损。我国股指期货推出不到20天，大家已经领教了这种不公平。

　　4、严重投机。股指期货交易包括投机和套期保值，其中后者是主要的交易方式。但是，由于存在前面三个问题，那么目前我国股指期货的投机行为非常严重，有些股指期货投资者利用杠杆作用，一天内可以用少量的投入赚几十万元。目前还没有发现谁在做套期保值。为什么？因为国内外的投资者利用各种利空消息大肆做空，获得了大量好处，至少在中国还没有出现失误过，谁还愿意去做套期保值呢？

　　总之，我国股指期货存在的四大制度性缺陷，不仅使广大股民深受其害，而且使得中国的公司治理结构尤其是激励机制失效，因为，那些业绩好的大盘股不仅没有升值，从长期看反而缩水，谁还愿意关心企业的长期发展和价值呢？

ST天胶

真不愧是专家，高见就是高见。

提几个问题：

1、严重做空。这个很有意思，专家说严重做空，“严重做空”这四个字听起来真别扭，不过专家说话就是要有力度，恩，理解，不过有个小问题，做多做空由什么决定？是由股指期货里那几个大户决定的么？明显不是，大盘不跌期货能跌吗？如果答案是否定的，那么严重做空与期指何干？

2、严重违规。这个完全没明白什么意思，专家太深奥了，这一条干脆没看懂，下跌就违规了？这一条完全没看懂，期待看懂的解释一下。

3、严重不公。专家啊专家，不知道您是怎么想的，您见识过T+0的股票什么样儿吗？T+0只会让追涨杀跌更猛烈，您炒股吗？

4、严重投机。专家说了，因为投机得到了好处所以不套保……这个让我无语，专家同志，您知道什么叫套保吗？您炒过期货吗？写文章之前能不能做做研究再写？

[ 本帖最后由 ST天胶 于 2010-5-13 17:16 编辑 ]

ST天胶

真是搞笑，不炒期货的来批评期货。

dyzg

这么愤慨啊 股指期货赚了？

zyftears

何维达，教授，博士，博士生导师，北京科技大学管理学院经济贸易系主任，企业与产业发展研究所所长。
　　主要研究方向：产业/经济安全评价；企业与产业竞争力分析；公司治理结构；战略管理。
　　主要社会兼职：教育部新世纪优秀人才支持计划项目获得者，财政部跨世纪学科带头人，科技部中长期发展规划顾问，中意研究会副会长，中国工促会理事，北京大学产业与文化研究所兼职教授，《当代财经》编委等。


头衔看着真NB，提出的问题真SB

ST天胶

我连户都没开，商品期货做的好好的，为啥非要做金融指数？

这样的文章也能上人民日报，我真为股民的明天担忧。

masul

#*)*# #*)*# #*)*#

跟班小妹888

指手画脚楼市之后，指手画脚股市。指那个那个跌。
按经济规律办事，就不要保8保9的，目标一神圣化，就金正日化了。

hello7758

小样~~戴着眼镜我就不认识你了

还是摘掉眼镜，配合一下大家吧！


#*18*# #*18*# #*18*# #*18*#

zrs007

#*)*#

股钱

估计也是股票输急了#*22*#

5z5z

何维达此文在替一系列垄断各种资源权力的××部门遮丑，股指期货本身的工具制度是完善的、相对公平的。但是，对于A股市场，政策信息和公司信息的不公正不透明，才是导致A股市场波动的最根本原因！治理中国A股市场，其实很简单——靠法律完善信息透明！只要××部存有孙中山的“天下为公”之心，认真依法严厉惩罚靠潜规则先获得关键信息的机构和个人行为，并让违规违法获得政策信息和公司信息的机构和个人倾家荡产，中国A股市场“特色病”早就好了大半！拿股指期货说事，正说明何维达顾左右而言他，其心险恶。

luguocross

呵呵，我前天看到这个文章也觉得作者一点常识都没有。
更奇怪这样没常识的文章可以登在人民日报。

1，2边指数比较就是铁证，期指从来是高的。
2，期货市场规则从来就比股市透明，也健康的多。近6-7年来有听说什么黑幕吗？
3，尽管我也认为T0会让散户死的更惨，但是T1制度无疑是畸形的，畸形的T1在指责健康的T0，说他不公。
4，期货市场是个负和市场，整个市场并不会产生利润，任何时候也绝不可能产生双赢，同时也注定了这是一个投机市场。
大多数资金在里面做投机。商品期货也如此。你指责一个投机市场投机过度，那不是笑话吗？
更何况IF的标的物是股市指数，做套保的人肯定比商品期货的更少。因为标的物本身就是个虚拟的东西。

这种人竟然也能算专家。。。。。。。

wmgc20045112

难道LZ认为期指的T+0和股票的T+1很公平吗？#*)*#

xfcaibing

头衔看着真NB，提出的问题真SB

霸王财主

路过进来转转#*22*#

scg_wgy

准确地说：是要停下来，整改！#*25*#
或者废掉！#*22*#

pdcr

这文章我也看了，当时也觉得很可笑，不过早习惯了。

scg_wgy

想当年发行“中石油”时股评家怎么说的？航空母舰，稳定大盘。#*27*#
股指期货出来前，股评专家又是怎么说的啊，稳定大盘，减少波动。#*27*#
其实是骗局。#*22*#
股评家最大的最常用的骗人工具就是“推测的EPS”#*18*#

[ 本帖最后由 scg_wgy 于 2010-5-13 20:45 编辑 ]