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正面遭阻，改打游击？
沪深股指期货合约将在下周五(4月16日)正式上市交易，标志着中国资本市场揭开了崭新的一页。我们认为，在股指期货的实行初期是个很好套利时机，但现阶段私募基金不能运作股指期货，一些有经济实力的投资者和私募基金管理者建立在相互信任的前提下，可能会出现一种前把资金募集到一起，后以一种个人开户进行股指期货运作的"游击战"方式。
股指期货不同于股票买卖。股票在卖出前，无论盈亏，都是不结算的。而股指期货在每日都是必须结算盈亏的，且亏损的部分需在第二日开盘前补足。
假设，当一个投资者持有某个股票时，如当前其为亏损的话投资者可以等到其回升后再卖出。而对于股指期货而言，如果持有的某日是亏损的话，则在当日就会进行结算。亏损部分就会直接损失。因此，股指期货的交易风险性更大，对于投资者投资能力要求可以说也更高。同样我们也可以看到股指期货可以实现在短期内卖空。
上述所提到那些要求和条件，正好满足现今的私募基金领域。私募业务有以短时间内追求绝对利益为目标的。此外，私募的管理者都是一些很有实战经验的人员，而股指期货的出现正好满足了他们的需求。
笔者认为，在股指期货的实行初期是个很好套利时机。对于私募基金人员而言一定不会放过这个肥肉。但是在现阶段私募基金是不能运作股指期货的。可即使无法直接运作，一些有经济实力的投资者和私募基金管理者建立在相互信任的前提下，可能会出现一种前把资金募集到一起，后以一种个人开户进行股指期货运作的方式。凭借着一些基金经理丰富的经验和在此之前一些成功的产品作为投资者信任其的依据，私募基金很可能在股指期货初期进入这个市场。
随着人们需求的不断增长化，股指期货对私募基金的开放也是指日可待。 | 
发表于 2010-4-12 11:47
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