我的投资心路

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当地产进入最低迷的时候，买了他们可能就会有出乎意料的回报。关注

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地产股，坏消息一个接一个。

可是房价还是高高在上。利润空间还是非常大。

即使房价下跌30%，还有很大的利润空间。

调控过去后，房价回复理性了，股票的成长性还有。

今年很可能出现地产股的最好买点。

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保利套了这么多大佬，关注。

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分析人士指出，目前地产价格还没有全线下跌，但地产股应该是提前充分反应了市场未来半年甚至一年的预期。某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，调控政策对于之前涨幅过大的一线城市影响最大，这些城市房价回调的压力肯定会大一些，而一部分二三线城市房价本来就不高，相对下调空间有限。但现在不管是什么类型的房地产股票普遍下挫，一些资金充裕的二三线区域龙头房地产公司也可能被错杀。

　　谁可能被错杀？

　　《每日经济新闻》记者通过WIND，找出单位资产的货币资金排名前三十的地产股，结合国泰君安的研究报告，筛选出可能被错杀的地产股，提供给投资者参考。

　　国泰君安研究报告指出，二三线城市代表股票具有一些共同特征，比如拿地时间早、地价成本低，项目集中分布于某一经济发达区域，甚至已基本实现全国性布局。

　　二三线城市代表股包括信达地产(7.73,0.04,0.52%)、苏宁环球(10.41,0.03,0.29%)、卧龙地产(6.39,-0.14,-2.14%)等；区域代表股是北京城建(14.09,-0.08,-0.56%)、金融街(9.06,0.03,0.33%)、苏州高新(7.51,-0.27,-3.47%)、华发股份(12.78,0.01,0.08%)、张江高科(12.26,0.06,0.49%)等。

　　根据上述标准，有关地产股有：荣盛发展、中南建设、冠城大通(9.11,-0.08,-0.87%)、北京城建、金融街、苏州高新、华发股份、张江高科。上述这些地产股这一波普遍跌幅都在10%至30%，除了有分拆概念的张江高科跌幅较小仅3%外。

　　同时，有分析师认为，当前调控政策主要是针对住宅类开发企业，商业地产特别是持有型的商业地产受到的影响将会较小，公司现金流也会相对较好，比如金融街和世茂股份。

　　金融街2009年年末持现金131亿元，仅次于万科和保利地产，抗风险能力较强。世茂股份2009年末持有资金19亿元，资产注入后，已经转变成为租、售和自营相结合的营业模式。

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【2.股东变化】
截至日期:2010-03-31 十大流通股东情况 股东总户数:405679 户均流通股:9357
──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
股东名称                    ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(
                            ｜       股)｜       (%)｜        ｜    万股)
──────────────┼─────┼─────┼────┼─────
宜宾市国有资产经营有限公司  ｜ 212837.14｜ 56.07 A股｜  公司  ｜     未变
中国银行－易方达深证100交易 ｜   3157.26｜  0.83 A股｜  基金  ｜  1620.27
型开放式指数证券投资基金    ｜          ｜          ｜        ｜         
中国建设银行－交银施罗德蓝筹｜   2196.47｜  0.58 A股｜  基金  ｜  1083.33
股票证券投资基金            ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行－融通深证100指 ｜   2044.56｜  0.54 A股｜  基金  ｜   -19.01
数证券投资基金              ｜          ｜          ｜        ｜         
中国建设银行－博时主题行业股｜   1960.00｜  0.52 A股｜  基金  ｜  -340.00
票证券投资基金              ｜          ｜          ｜        ｜         
中国银行-华夏行业精选股票型 ｜   1538.31｜  0.41 A股｜  基金  ｜     未变
证券投资基金(LOF)           ｜          ｜          ｜        ｜         
申银万国－农行－BNP PARIBAS ｜   1456.58｜  0.38 A股｜  QFII  ｜     新进
UBS AG                      ｜   1339.81｜  0.35 A股｜  QFII  ｜     新进
中国银行-嘉实沪深300指数证券｜   1216.81｜  0.32 A股｜  基金  ｜   -18.31
投资基金                    ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行－深证成份交易型｜   1200.17｜  0.32 A股｜  基金  ｜     新进
开放式指数证券投资基金      ｜          ｜          ｜        ｜         
──────────────┴─────┴─────┴────┴─────
合计持有228947.11万流通A股,分别占总股本60.31％，流通A股60.31％

000858在一季报中出现了2家QFII。-----值得注意了

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截至日期:2009-12-31 十大流通股东情况 股东总户数:400756 户均流通股:9472
──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
股东名称                    ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(
                            ｜       股)｜       (%)｜        ｜    万股)
──────────────┼─────┼─────┼────┼─────
宜宾市国有资产经营有限公司  ｜ 212837.14｜ 56.07 A股｜  公司  ｜     未变
中国建设银行-博时主题行业股 ｜   2300.00｜  0.61 A股｜  基金  ｜   860.01
票证券投资基金              ｜          ｜          ｜        ｜         
中国建设银行-华夏红利混合型 ｜   2080.89｜  0.55 A股｜  基金  ｜  1530.90
开放式证券投资基金          ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行-融通深证100指数｜   2063.57｜  0.54 A股｜  基金  ｜   -10.19
证券投资基金                ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行-汇添富均衡增长 ｜   1997.83｜  0.53 A股｜  基金  ｜   497.84
股票型证券投资基金          ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行-博时精选股票证 ｜   1599.98｜  0.42 A股｜  基金  ｜     未变
券投资基金                  ｜          ｜          ｜        ｜         
中国银行-华夏行业精选股票型 ｜   1538.31｜  0.41 A股｜  基金  ｜  1438.31
证券投资基金（lof）         ｜          ｜          ｜        ｜         
中国银行-易方达深证100交易型｜   1536.99｜  0.40 A股｜  基金  ｜   497.48
开放式指数证券投资基金      ｜          ｜          ｜        ｜         
交通银行-华夏蓝筹核心混合型 ｜   1407.55｜  0.37 A股｜  基金  ｜  1347.55
证券投资基金（lof）         ｜          ｜          ｜        ｜         
华夏成长证券投资基金        ｜   1318.64｜  0.35 A股｜  基金  ｜     新进
──────────────┴─────┴─────┴────┴─────
合计持有228680.89万流通A股,分别占总股本60.24％，流通A股60.24％

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五粮液(000858)2010年一季度净利增幅超茅台
    五粮液(000858)今日披露的一季度报显示，该公司前三月实现营业收入44.94亿元，同比增长34.59%；实现归属上市公司股东的净利润15.23亿元，同比增长20.78%，超过贵州茅台4%的净利润增幅；基本每股收益为0.40元。

　　另外值得注意的是，今年一季度五粮液的货币资金同比增长20亿元，货币资金余额达到95亿元。

相比于去年年末，基金对五粮液的态度也有所变化，其中易方达深证100交易型基金增加持股1620.27万股，交银施罗德蓝筹增仓1083.33万股，BNP PARIBAS和UBS AG两只QFII也分别新进1456.58万股和1339.81万股进入前十大股东。融通基金、博时基金、嘉实基金略有减仓。(李 坤)
【出处】证券时报【作者】李坤

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　　有媒体报道，今年4月21日，宜宾市政府与五粮液就酒窖归属问题进行专题讨论，会议由市级领导牵头。会上透露的信息至少包括以下几点：一是酒窖是国有资产，自上世纪50年代公私合营后，类似的产权早就收归国有；二是1984年的454号文件本身有瑕疵；三是酒窖的地上房屋绝大部分已在政府经租后被五粮液购买，酒窖作为附属物产权已发生转移。
　　  
有政府出面的事一般都搞的定。
。

　　周思然指出，租用酒窖这件事情对五粮液的品牌形象影响较大，五粮液一直致力于宣传公司现存的明代地穴式曲酒发酵窖，并称这些明代窖池奠定了五粮液辉煌史的基础，而事实上，五粮液并不拥有这些窖池的所有权，如此欺骗公众的行为，导致其在信誉上必定大打折扣，同时，一个上市公司的资产所有权都存在不确定性，必定存在着虚假宣传的嫌疑。但是从目前来看，五粮液酒窖的运营并未停止，其质量不会发生改变，消费者购买五粮液的意愿并不会发生大的变化，因此，对其品牌价值影响并不大。

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【2010-04-26】五粮液(000858)业绩略低预期 全年业绩依然可期
　　1. 业绩略低于市场预期。公司一季报显示每股收益0.40元，同比增长20.8%，增长较为平稳，略低于市场预期。
　　2. 期间费用率上升较大是影响业绩的主要原因。公司一季度营收增幅及净利润增幅不同步，主要是期间费用上升较大。一季度，公司营业税金及附加同比上升58.0%，销售费用同比上升74.6%，管理费用同比上升106.2%，从而使得净利润增长略低于市场预期。营业税金及附加同比大幅度增加也显示了消费税改革的影响开始显现。
　　3. 预收账款继续大幅度上升，全年业绩仍可保持较大增长。一季度公司预收账款继续大幅度上升，环比增加13.5%，同比增加25倍，显示了公司较为强劲的销售状况。预计全年业绩仍可保持较大增长。
　　盈利预测：我们预计公司2010年业绩保持快速增长态势，维持公司的盈利预测不变，预测公司10-12年的每股收益分别为1.32元、1.58元和2.04元，对应PE为22X、18X和14X,当前估值依然偏低，由于仍存在调查事件等外在影响因素，维持“增持”评级。

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高管持股


【2.高管列表】
┌─────┬──┬───────┬────┬─────┬─────┐
｜   姓名   ｜性别｜   公司职务   ｜  学历  ｜年薪(万元)｜持股数(万 ｜
｜          ｜    ｜              ｜        ｜          ｜   股)    ｜
├─────┼──┼───────┼────┼─────┼─────┤
｜唐桥      ｜男  ｜董事长        ｜研究生  ｜      9.25｜      2.00｜
｜陈林      ｜女  ｜总经理,董事,总｜研究生  ｜      8.11｜      7.82｜
｜          ｜    ｜工程师        ｜        ｜          ｜          ｜
｜彭智辅    ｜男  ｜董秘,副总经理 ｜大学    ｜      6.54｜      4.85｜
｜张小南    ｜男  ｜独立董事      ｜博士    ｜      6.00｜         -｜
｜彭韶兵    ｜男  ｜独立董事      ｜博士    ｜      6.00｜         -｜
｜左卫民    ｜男  ｜独立董事      ｜博士    ｜      6.00｜         -｜
｜周友苏    ｜男  ｜独立董事      ｜大学    ｜      6.00｜         -｜
｜郭元晞    ｜男  ｜独立董事      ｜大学    ｜      6.00｜         -｜
｜龙文举    ｜男  ｜监事会主席    ｜大学    ｜      7.04｜      4.85｜
｜余铭书    ｜男  ｜董事          ｜研究生  ｜         -｜         -｜
｜郑晚宾    ｜男  ｜董事,财务总监,｜研究生  ｜      7.04｜      0.28｜
｜          ｜    ｜副总经理      ｜        ｜          ｜          ｜
｜王国春    ｜男  ｜董事          ｜大学    ｜     11.02｜     13.61｜
｜范国琼    ｜女  ｜职工监事      ｜大专    ｜     10.42｜      6.10｜
｜邱萍      ｜女  ｜监事          ｜大专    ｜         -｜      0.20｜
｜李启彬    ｜男  ｜职工监事      ｜初中    ｜      5.49｜         -｜
｜任仕铭    ｜男  ｜监事          ｜大学    ｜         -｜         -｜
｜叶伟泉    ｜男  ｜副总经理      ｜大学    ｜      7.55｜      9.85｜
｜朱中玉    ｜男  ｜副总经理      ｜研究生  ｜      6.76｜         -｜
｜刘中国    ｜男  ｜副总经理      ｜硕士    ｜      6.02｜      3.00｜
｜刘友金    ｜男  ｜副总经理      ｜大专    ｜      7.28｜      6.88｜
├─────┴──┴───────┴────┼─────┼─────┤
｜                   合计                   ｜    122.52｜     59.43｜
└─────────────────────┴─────┴─────┘

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慢慢把其他的股票都换成五粮液了。

业务模式简单，清晰。

毛利率高。

现金流充足---手握90亿现金。

业绩优良---可算出来。虽然管理层也经常在业绩上做手脚，做低而不是夸大。更能体现未来的价值。

管理层考核----与业绩、股票市值慢慢挂钩。

高管也持有股份。

对很多人来说，天塌下来也要喝酒----保证了持续增长可能性。

五粮春能否回归，永福酱酒可能出彩---价值进一步体现的动力。

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当暴跌来临时，你应该在场。

坚持。

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　　中央汇金公司昨晚公告称，支持工行、建行和中行将2009年的现金分红比例由50%降至45%，以提高三行通过内部积累补充资本的能力，并称将积极支持并参与各行的再融资计划。

　　在昨日建设银行董事会通过配股决议后，四大行再融资方案均已尘埃落定。分析指，中、工、建和交行此轮再融资基本能支持未来2~3年的业务扩张，银行业暂时不需要大规模融资了。


市场压力能得到部分缓解了。

基金的仓位也降下来，上涨的 动能慢慢具备了。

richwood

#*22*# 我可不喜欢被套着。

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转     

  从朴素的观点来看，每次大量发新股，新股上市定价高的时候，就是行情见顶的时候。
       每次的底部，都是在长期停发新股，政策鼓励股市，人气重新积累以后才走出来的。
       现在是顶还是底就很显然了。
      
      -------这句话说的真好！

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600299

｜控股股东      ｜中国蓝星（集团）总公司(53.96%)                    ｜
├───────┼─────────────────────────┤
｜实际控制人    ｜中国化工集团公司(持有控股股东比例：80.00%)        ｜
├───────┼─────────────────────────┤
｜最终控制人    ｜                                                  ｜
└───────┴─────────────────────────┘

【2.股东变化】
截至日期:2010-03-31 十大流通股东情况 股东总户数:38961 户均流通股:6969
──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
股东名称                    ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(
                            ｜       股)｜       (%)｜        ｜    万股)
──────────────┼─────┼─────┼────┼─────
中国蓝星（集团）股份有限公司｜   3087.45｜ 11.37 A股｜  公司  ｜     未变
中国工商银行－诺安股票证券投｜   1198.95｜  4.42 A股｜  基金  ｜  1032.37
资基金                      ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行－诺安平衡证券投｜    833.75｜  3.07 A股｜  基金  ｜   156.09
资基金                      ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行－南方成份精选股｜    414.29｜  1.53 A股｜  基金  ｜   363.04
票型证券投资基金            ｜          ｜          ｜        ｜         
北京橡胶工业研究设计院      ｜    373.73｜  1.38 A股｜  公司  ｜     未变
中国工商银行－华安中小盘成长｜    364.66｜  1.34 A股｜  基金  ｜     未变
股票型证券投资基金          ｜          ｜          ｜        ｜         
全国社保基金六零二组合      ｜    325.29｜  1.20 A股｜社保基金｜     新进
北京大学教育基金会          ｜    318.78｜  1.17 A股｜  公司  ｜     新进
中国银行－富兰克林国海潜力组｜    274.66｜  1.01 A股｜  基金  ｜  -329.93
合股票型证券投资基金        ｜          ｜          ｜        ｜         
湛玉娟                      ｜    157.12｜  0.58 A股｜  个人  ｜     新进
──────────────┴─────┴─────┴────┴─────
合计持有7348.69万流通A股,分别占总股本14.06％，流通A股27.06％

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湛玉娟

广州奔马实业有限公司总经理湛玉娟

三铃基金老板娘？

[ 本帖最后由 pubmed 于 2010-5-1 14:25 编辑 ]

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截至日期:2009-12-31 十大流通股东情况 股东总户数:36598 户均流通股:7419
──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
股东名称                    ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(
                            ｜       股)｜       (%)｜        ｜    万股)
──────────────┼─────┼─────┼────┼─────
中国蓝星（集团）股份有限公司｜   3087.45｜ 11.37 A股｜  公司  ｜     未变
中国再保险(集团)股份有限公司｜    999.98｜  3.68 A股｜保险公司｜     新进
－集团本级－集团自有资金－00｜          ｜          ｜        ｜         
7G－ZY001沪                 ｜          ｜          ｜        ｜         
中国工商银行－诺安平衡证券投｜    677.66｜  2.50 A股｜  基金  ｜   106.69
资基金                      ｜          ｜          ｜        ｜         
中国银行－富兰克林国海潜力组｜    604.59｜  2.23 A股｜  基金  ｜   -61.12
合股票型证券投资基金        ｜          ｜          ｜        ｜         
中国大地财产保险股份有限公司｜    494.98｜  1.82 A股｜保险公司｜     新进
中国财产再保险股份有限公司－｜    439.99｜  1.62 A股｜保险公司｜     新进
传统－普通保险产品          ｜          ｜          ｜        ｜         
北京橡胶工业研究设计院      ｜    373.73｜  1.38 A股｜  公司  ｜     未变
中国工商银行－华安中小盘成长｜    364.66｜  1.34 A股｜  基金  ｜  -113.76
股票型证券投资基金          ｜          ｜          ｜        ｜         
红塔证券股份有限公司        ｜    226.93｜  0.84 A股｜证券公司｜  -140.07
中信证券－建行－中信证券股债｜    200.00｜  0.74 A股｜私募基金｜   -75.01
双赢集合资产管理计划        ｜          ｜          ｜        ｜         
──────────────┴─────┴─────┴────┴─────
合计持有7469.97万流通A股,分别占总股本14.29％，流通A股27.51％
─────────────────────────────────────

nsa

原帖由 pubmed 于 2010-5-1 14:23 发表
湛玉娟

广州奔马实业有限公司总经理湛玉娟

三铃基金老板娘？

此人很有实力吗？#*31*#

nsa

价值标杆惊现裂痕 茅台走下神坛

贵州茅台镇，因酒香闻名。最近却引来了众多机构研究员和基金经理。他们冀望寻找一个答案：两个半月内下跌逾23%，贵州茅台(600519.SH)到底怎么了？
作为基金抱团——价值投资的标杆，贵州茅台的跌落隐含着价值投资裂痕的信号。

找到答案并不容易。但4月14日调研完茅台的基金经理和研究员中，还没有来得及走出茅台的厂门口就掏出了手机，有人则选择了继续留守，也有人直接选择了卖出。

WIND数据显示，一季度基金创纪录地抛售了茅台7.24%的股票。这个A股曾经的一面旗帜正在遭遇价值投资者分裂的严峻考验。

白酒也冒泡沫？

“茅台已经过了成长曲线的陡峭阶段，开始步入平滑的成熟期，当成长性跟不上，茅台的价格自然就虚高了，现在对茅台需要进行价值重估。”柏坊资产管理公司投资总监、中国龙动力基金经理谢柳毅表示。

从2月中旬至今的两个半月时间里，贵州茅台从175元一路下挫到130多元，跌幅超过了23%。

贵州茅台在过去连续5年净利润增速超过30%，7年间股价涨了30倍，成就了林园、但斌等私募基金风云人物。

因此，贵州茅台一直被当做是A股高价股的一面旗帜。成为基金标准配置中价值投资的标杆，股价也一直坚挺。

但这一成长神话在2009年被打破。茅台2009年的年报显示，销售收入增长也跌至17.3%，净利润增长13.5%。这是贵州茅台利润增速首次低于收入增速。

“远低于预期！”上海一家合资基金公司研究员称，不过这家公司目前还没有卖掉茅台，在他们眼里，茅台已经是“白马中的白马”，在茅台的投资上并不期待超额回报。

一位刚调研过茅台的基金经理则认为，包括水源、高粱等因素对毛利率在90%以上的茅台的生产其实没有多大影响，茅台的市场销售依然很好。“茅台的下跌只是大家对它的期望太高了”。

茅台在展望2010年时提示，公司计划确保销售收入等主要经济指标实现8%、力争13%以上的增长。但是茅台随后的一季度业绩出来后还是出乎了市场的意料。

对于曾经钟爱的茅台，深圳明达资产管理公司董事长刘明达注意到，茅台的频频涨价已令市场有所反应，涨价把很多消费者挡在门外，因为已经很贵了，“难道我们每个人都要喝醉吗？”刘明达在担心茅台酒将来可能会“卖不掉”。

一季度是白酒销量最好的时候，茅台的收入增长20％，但是盈利仅增长4％，数据表明茅台的盈利出现异常。“一种可能是公司对未来没有信心，现在把利润压低，如果真的是价值投资者，要牢牢地看住投资回报，需要谨慎了。”刘明达称。

茅台在一季报发布的当天股价大幅跳空下挫。事实上茅台从发布年报后近期换手率大幅上升，成交量创近几年新高。上述调研过茅台的基金经理认为，茅台一旦有资金大规模先开溜，容易引发囚徒困境而惯性下跌。

机构裂痕

对于目前市盈率超过30倍的贵州茅台，在刘明达看来，相对茅台这么大的市值，动态市盈率达到15倍左右才有足够的增长空间，“几年前的茅台是个小伙子，现在的茅台起码是个中年人了。”

谢柳毅认为，茅台目前正处在成长期和成熟期的拐点，其估值水平必然会出现“折断”。用以前30多倍的市盈率显然不合时宜。

按照对贵州茅台预测2010年较高的每股6元的收益计算，15倍动态收益率的估值才90元。如果以此作为价值中枢，贵州茅台在近期大幅下跌后，还需下跌近30%。

似乎，连贵州茅台这种价值标杆都冒着泡沫。如果这个局面成立，那奉行价值投资的机构投资者将遭遇重创。

尽管券商作为分析机构潜规则地惯性看多，多次获得新财富金牌分析师的招商证券朱卫华也对茅台的目标估值为170元而强烈推荐，但他对茅台2011年和2012年的市盈率预测分别是19.6倍和15.7倍。

券商研究报告的主要服务对象——基金显然解读到了比报告更深刻的东西。

根据WIND数据显示，截至2009年底，基金对茅台的持仓比例为21.19%。但是到今年第一季度末，这一数据下降到14.05%。三个月的时间，基金抛售了茅台7.24%的股票。

基金作为巴菲特价值投资最忠实的追随者，消费类能够提供稳定现金流回报的公司成为价值投资的典范。贵州茅台在很多基金心目中，已经等同于巴菲特投资的可口可乐。

数据显示，可口可乐虽已成为一个市值超过1000亿美元的公司，但其股价在最近10年都没怎么涨过。

值得关注的是，巴菲特虽然把可口可乐放在第一，但是他更多的是追求可口可乐稳定的分红，这和国内市场吝啬的分配方案完全不一样，而且巴菲特将可口可乐本身即是作为防御性品种。

“况且巴菲特是在20多年前可口可乐市值不大的时候买入的。”一位食品饮料行业研究员指出。

茅台的产能扩张和消费习惯一直被业界广泛议论。

上世纪80年代，周总理曾下令异地复制茅台，但最终以失败告终。因此上述研究员认为，茅台因为其原材料和气候等原因，离开了茅台镇就不是茅台了，而且还要经过多年窖藏，其产能在未来很难有大幅提升。在刘明达看来，即使茅台未来产能翻一番其股价依然不便宜。

独立经济学家谢国忠认为，从世界趋势看，高度数酒会随着消费习惯的改变市场变得越来越小，而早在2007年他就发表文章预言茅台神话终会破灭。