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央行之前宣布上调存款准备金率0.5个百分点。业内普遍认为与三个方面有关，一是2010年的第一周银行信贷释放过快，二是防止通胀，三是回收市场上过多的流动性。
上述三点相信都是上调的原因，其中对于第一点属于向银行发出的强烈信号。但笔者认为更为重要的是第三点，据最近几个月公布的外汇储备数据看，每个月都有400-600亿美元流入国内，热钱冲击已经显现。2009年的下半年虽然从信贷数据看是在收缩，但购汇释放了大量的基础货币，以2007年的经验通胀几乎无从避免，上调存款准备金率应当是抑制流动性的手段。
上调存款准备金率0.5个百分点冻结的资金按照目前的货币乘数是3000亿人民币，大致相当于440亿美元，只不过连一个月流入的资金相当（还不足），所以从总量上对于市场流动性影响不大。按照目前热钱流入的速度，每个月都有必要上调存款准备金率0.5个百分点，投资者应有心理准备，当然美国改变定量宽松的货币政策另当别论。
今日看来流动性的回收仍将继续，从大盘股、中小板、创业板接连有个股破发到今日的二重重工直接低开低走，表现市场流动性回收已初见成效，后期的融资可能也会略显疲态。
短期趋势仍将维持弱势，预计年后才可小为。
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发表于 2010-2-2 16:27
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