对鲁泰A的深入研究及实战

股市轮回

基本面炒股不等同于消息面炒股，我们会得到各种各样的消息，要透过繁杂的现象抓住本质的东西才不会被欺骗。还记得五粮液前些日子被查处的消息吗？消息过后五粮液的表现如何，并没有改变它前进的轨迹。

dellpop

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呵呵，大盘下跌，000726下跌，601390微跌，全线下跌......
进退有度，掌控之中。好的心态何处而来，只能来自于正确的操作策略和对风险的清醒意识。
如果000726跌到合适价位，会适当加仓，提高持股比例。这个位置初步看到11元下方。

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5 月份以后，公司订单数量开始出现明显回升。到四季度公司的接单量已经超出产能10%，公司因此将部分织造工序外包，09 全年外包量在600-700 万米左右。

　　目前公司色织布订单接到2010 年2 月，衬衫订单接到3 月，交货周期3 个月左右。已经恢复到了金融危机之前的水平。

　　公司已经开始对色织布新接订单实施提价，提价幅度在5%-8%，基本与08 年价格持平，已有1/3 的客户接受。预计2010 年匹染布和衬衫的提价幅度也在5%左右。

　　长绒棉的价格从上半年的16000 元-17000 元/吨涨至25000 元/吨。 公司在上半年棉价较低时采购了大量的长绒棉进行储备，目前公司原料库存充裕，基本可以保证未来半年的生产。与库存较低需要使用现货的企业相比较，鲁泰具有明显的成本优势。

　　公司对内销业务和品牌建设的重视度在增加，但规划不够清晰，投入也相对谨慎，因此推进速度比较缓慢。我们认为未来两到三年内销业务对公司整体业绩的贡献有限。

[ 本帖最后由 股市轮回 于 2009-12-14 19:11 编辑 ]

zsheng

国泰君安：维持鲁泰A“增持”评级
维持鲁泰A（000726.sz）“增持”评级，目标股价14.7元，具体如下：

　　5月份以后公司订单数量开始出现明显回升，到四季度公司的接单量已经超出产能10%，公司因此将部分织造工序外包，09全年外包量在600-700万米左右。

　　目前公司色织布订单接到2010年2月，衬衫订单接到3月，交货周期3个月左右，已经恢复到了金融危机之前的水平。

　　公司已经开始对色织布新接订单实施提价，提价幅度在5%-8%，基本与08年价格持平，已有1/3的客户接受。预计2010年匹染布和衬衫的提价幅度也在5%左右。

　　长绒棉的价格从上半年的16000元-17000元/吨涨至25000元/吨，公司在上半年棉价较低时采购了大量的长绒棉进行储备，目前公司原料库存充裕，基本可以保证未来半年的生产。与库存较低，需要使用现货的企业相比较，鲁泰具有明显的成本优势。

　　公司对内销业务和品牌建设的重视度在增加，但规划不够清晰，投入也相对谨慎，因此推进速度比较缓慢。我们认为未来两到三年内销业务对公司整体业绩的贡献有限。

　　预计公司09、10、11年每股收益分别为0.55元、0.64元和0.70元。年复合增长率10%左右。目前公司的估值远低于板块平均水平，作为行业内最优秀的制造类公司，我们认为公司价值存在低估。维持“增持”评级，目标股价14.7元，对应2010年23倍市盈率。

天天只想看书

分析的非常好
感谢！

股市轮回

是金子总会发光。
鹰有时飞的比鸡还低，但鸡永远飞不了鹰那么高。

股市轮回

（仅供参考，风险自担）

鲁泰A(000726):来年出口量增价升 目标价17.5元
    2009年12月17日，我们邀请了鲁泰董秘参加了海通证券2010年策略会，并和投资者进行了充分的沟通。主要内容如下文所述。通过交流，我们的简单结论是，2010年鲁泰量增价升，上调公司2010年每股收益至0.70元，给予20-25倍PE，目标价格为14-17.5元，维持"买入"评级！
　　公司简介。1997年B股上市，2000年A股上市。目前鲁泰在色织细分子行业内规模世界最大，而且公司的色织布产业链非常完整，涵括了棉花种植-纺纱-染色-衬衣等。公司定位为中高端衬衣高支高密的色织布，拥有保证稳定的产品质量，产业链完善也能保证稳定的收益率。上市以来公司的发展情况良好，净利润复合增长率29%，ROE维持在16-20%之间(行业平均10%左右)，毛利率26-33%(行业平均为15-18%左右)，公司的盈利指标均高于行业平均水平。
　　生产规模仍会扩大。公司在新疆拥有13万亩长绒棉种植面积；58万锭纺纱能力；1.3亿米产能色织布，2010年将新增1000万米产能(女装色织布，也是用于衬衣，出口单价也基本和男装一样的)，届时产能将达到1.4亿米；4800万米匹染布产能，但订单不算饱满，2009年产量约4000万米，2010年会达到5000万米；1600万件衬衣产能。2010年还会增加300万件产能，但不会全部发挥效益。
　　出口呈现量增价升。经济危机对公司2008年第4季度-2009年1季度影响较大，当时大单变小单情况比较明显，2009年5月份之后出口情况有所回暖，9月份后的订单周期加长，订单量加大，恢复更明显，4季度接单的量超过产能的10%，3季度开始启动外包工作，外包占10%，大概120万米。目前公司的接单速度也明显回升，衬衣订单接到来年3月份，色织布订单接到2月份。估计面料来年5-8%价格上升，衬衣09年提价了5%，2010年提价3-5%，出口回升还是比较明显的。
　　棉花问题。原材料90%都是棉花，所以棉花涨价影响会很大的。但鲁泰从事本行业已经20年了，对原材料非常重视，2009年2季度储备了大量的长绒棉，均价约为1.7万元/吨，且远低于目前2.5万元/吨的市价。储备量大概3万吨，基本能满足2010年的生产用量，所以棉花涨价对公司是好事，公司能借机提升产品价格，另外低价棉花储备有利于产品毛利率提升。所以我们认为公司成本优势很大。
　　鲁泰在线。公司从2009年4月份推出网上销售平台鲁泰在线，网上销售直接和广告挂钩，目前总投入不到300万元，目前的接单量不是很大，每天100多件(如果有广告投入)，单价108、118和128元(较前期价格有所提高)，旗下销售的是自有品牌"海皇"和"佰杰斯"衬衣。我们认为，鲁泰历来作为一个稳健的公司，在新生事物面前会保持稳健的态度和稳健的作风，未来并不会内销。衬衣内销除了鲁泰在线之外，还有代理了箭牌和自有品牌格蕾芬，均由北京思创在负责。格蕾芬目前已经在全国开店27家直营店(暂时没有拓展加盟店的计划)，经营策略以上海为主，辐射国内市场，主要分布在云南，山东，河南等地，2009年销售收入翻番，但基数比较小，占比不大，可以忽略不计。箭牌不在鲁泰公司生产的，收入不到2亿元。
　　格雷芬占收入10%，还是箭牌的占比相对大。

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　出口快报数据：上游表现优于下游。海关快报数据显示，纺织品、服装11月份出口增速分别为7.42%、-17.65%，基本说明：(1)纺织品出口情况远好于服装，自8月份以来，纺织品出口逐月好转，11月份首次实现正增长；(2)行业出口复苏之路较为漫长，低于市场众多分析师预期。
　　2010年出口环境：国外需求缓慢回升，中国-东盟零关税。目前美国、欧盟零售数据降幅收窄，2010年中国-东盟从70%零关税发展为100%零关税，均对出口好转形成利好。结合低基数，2010年行业出口有望实现小幅正增长。

　　企业近况追踪：龙头企业订单饱满，价格提升预期不等。龙头企业鲁泰A、瑞贝卡、孚日股份、大杨创世。华孚色纺订单均较为饱满；而产品价格，上游原料为棉花的鲁泰A、孚日股份、华孚色纺在成本推动下，价格提升显著；而瑞贝卡、大杨创世短期内尚无提价预期。
    鲁泰集团目前长绒棉价格锁定，订单量增价升。由于公司具有充足的长绒棉储备，在长绒棉价格迅速由1.7万/吨提升至2.2-2.3万/吨过程中，市场整体价格提升为鲁泰产品提价打下坚实基础；而公司2010年提价增产的规划也有利于提振市场信心。

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路过，路过






















































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这个贴还可以进来，这是个好消息。
两鸟在林，不如一鸟在手！

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鲁泰纺织股份有限公司是外商投资股份制企业，具有棉花种植、纺纱、漂染、织布、整理、制衣综合垂直生产能力，是世界最大的高档色织面料生产商和全球顶级品牌衬衫制造商。

    金融危机以来，鲁泰也面临了很大的困难和挑战。但是鲁泰公司在发展过程中，一直大力实施科技兴企战略，大量引进、消化、吸收和创造当今纺织高科技和信息化技术，走出一条基于纺织又超越传统纺织的现化代纺织之路。2009年始终保持了生产满负荷，目前公司订单已经排到2010年3月份。

    实施科技兴企战略

    鲁泰一直坚持科技创新的发展战略，大力引进国外先进设备和技术。公司投资2.5亿元，率先引进了当前世界上最先进的卡摩纺纱设备，并成功改造升级了卡摩络集聚纺设备和技术，研究开发了一系列高支、超高支纯棉和多组分纱线。投资4000多万元引进了国际先进水平的全自动穿经设备，大大降低了员工劳动强度，提高了生产效率。投资1.6亿元引进了具有国际先进水平的液氨加工生产线，推动了鲁泰布料后整理技术的超前提升，形成了具有自主知识产权的一系列天然纤维超级免烫技术和标准。

    2009年公司在原技术研发中心的基础上组建了鲁泰纺织服装工程研究院，全方位引领公司纺织服装科技创新各领域的工作。公司先后与青岛大学、东华大学、美国陶氏化学、瑞士科莱恩等建立了合作关系，并与科莱恩公司共同成立了“鲁泰科莱恩纺织染整技术研究中心”，实现了资源共享、互利双赢。

    2009年鲁泰新研发的“BEM-CO色织免烫面料”、“无缝线衬衫的生产制作技术”两项成果处于国际先进水平，“NG XLA免烫弹力面料的开发及其产业化”成果处于国际领先水平。随着新成果不断转化为生产力，公司逐步形成了以天然纤维面料为主线，以多组份功能纤维布料为引领，以洗可穿超级免烫技术为核心的82个系列、十几万个花色的产品体系。通过无甲醛面料和有机棉品的开发、上市，鲁泰倡导的功能型、健康型面料已成为引领全球色织面料的时尚风潮。

    目前鲁泰公司承担了国家科技支撑计划1项，其他国家科技计划4项。公司从纺纱到制衣都拥有自己的专利技术。公司新产品订单占总订单的50％以上，新产品销售收入占公司总销售额65％以上。

    加大自主品牌建设

    品牌战略是企业实现长期、稳定发展的重要保障。公司成立品牌推广中心，通过服装展示会、各类旗舰店、媒体宣传等途径加大对自主品牌的投入，推广自主品牌的知名度。1995年公司正式注册“鲁泰·格蕾芬”商标，自主品牌“鲁泰·格蕾芬”于2004年9月被认定为中国名牌，2008年4月，荣获“中国驰名商标”称号。

    公司在积极建设自主品牌的同时，聘请世界知名的意大利时尚面料设计师；在新疆建立了13万亩优质长绒棉基地；购买德国、日本、瑞士先进设备，创新整理技术。确保了“鲁泰·格蕾芬”面料拥有全球最前沿设计理念，使用最优质的原材料、最先进的机器设备，采用具有专利技术、绿色环保的整理方式，全力打造世界顶级色织面料，扩大了品牌面料的质量优势和业界影响力。目前，公司“鲁泰·格蕾芬”面料年产能已达到1.5亿米，85％以上远销海外主要发达经济体。成为英国皇家御用品牌BUBERRY、美国OXFORD、意大利的ARMARNI、日本优衣库等国际知名高端客户的主要供应商，并建立了长期战略合作关系。

    在市场方面，从2007年起，公司加大资金投入，委托子公司北京思创进行“鲁泰·格蕾芬”衬衫品牌的市场动作和开发。目前，公司已在北京、上海、郑州、成都、济南等国内在大中城市建立品牌旗舰店20多处。并且公司计划斥资2亿元继续全力打造“鲁泰·格蕾芬”品牌，持续开拓国内外市场网络，不断完善品牌市场营销体系。

    开展节能减排实现可持续发展

    节能减排工作是落实科学发展观的重要内容，是保持纺织行业持续健康的必由之路。按照国家节能减排的总体要求，公司大力开展节能减排工作，努力将公司建设成为“资源节约型、环境友好型“的绿色环保企业。

    公司成功研究出具有国际领先水平的“半缸染色”技术，获得全国印染行业节能减排优秀技术创新成果一等奖。近几年公司节能降耗成效显著，2008年总节能折合标准煤1.2万吨，单位产品综合能耗下降8.3％，节约资金3700万元。公司在2008至2010年逐步开展10大新的节能降耗项目，包括纺纱设备节电技术改造、漂染半缸染色工艺推广及节能节水工艺研究、面料整理节能节水改造等。

    公司今后将以“节能降耗技术改造项目”为主线，通过开展清洁生产审核为推动，力争提前完成“十一五”节能降耗目标，将公司建设成为“资源节约型、环境友好型”的绿色环保企业，实现企业健康可持续发展。（

股市轮回

坚定不移向前进，迎向2001年！

股市轮回

话说的多了就没味了。不过真理也就是那么几句话。所以我还是那句话：既然你的逻辑判断是正确的，就坚持下去吧。

000726显然正是这样，你每一次卖出将不得不在更高的价位把它买回来。所以我们的策略就是一个字：等！

清河布衣

每一个人都有自己的生财之道。
祝福LZ

burning423

我想问股市轮回一个问题，你的这些资料是从哪里得到的？我是说关于一个公司的定单，业绩等数据。

股市轮回

我不用很多渠道。一个是谷歌财经的鲁泰A资讯，另一个是中财网的中财搜索。后者包括了公告、数据分类 ，使用更好一些。

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鲁泰Ａ(000726)获中国纺织协会产品开发奖
    2009年度中国纺织工业协会产品开发贡献奖颁奖仪式日前在北京举行，鲁泰A以成功开发出一系列差别化、高品质的新产品荣获表彰。2009年，鲁泰A先后开发出Bem-co色织免烫面料，三丝双烧面料、自清洁面料等差别化、高品质新产品，赋予了色织面料新的内涵和定位。（郑义）

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鲁泰A调研快报:分享行业复苏,收益原料上涨

　　鲁泰A 000726 纺织和服饰行业

　　研究机构：中信证券 分析师：李鑫，鞠兴海 撰写日期：2010-01-12

　　行业出口复苏拐点早于预期。09年12月行业出口额168亿美元,同比增幅4.48％。09年累计增幅-9.80％。经济危机导致09年行业出口持续负增长,12月终回正增长轨道。出口回升趋势符合我们判断,且拐点早于我们预期的2010年一季度。

　　2010年一季度行业出口增幅有望更高,且利润提升。海外需求稳步回升以及2009年形成的低基数因素,2010年一季度出口增长由负转正将更为确定,不排除有两位数增长可能。09年行业因新增产能不多,需求恢复后,在原材料价格上涨的形势下,产品具备提价空间,行业出口将从“量”增转向“价”增阶段。而且很多公司储备了低价原材料库存,判断出口公司将从“收入恢复”进入到“利润提升”阶段。

　　公司订单量价回升。受经济危机影响,09年前三季度公司收入、净利润分别仅同比增长2.07％和-17.85。但调研了解到从09年四季度开始,公司出口恢复明显:色织布订单已接至2010年3月末,价格环比提升5％ - 6％。衬衫订单接至2010年4月,价格仍维持高位;测算色织布产品价格提升1％,产品毛利率上涨0.72％;衬衫产品价格提升1％,产品毛利率提升0.68％。

　　受益原料上洮。2009年6月起国内长绒棉价格由1.5万元/吨涨至2.2万元/吨,后市供需缺口仍将支撑价格高位。公司现有长绒棉储备可供用至2010年四季度,库存均价不超过1.7万元/吨。不但可有效克服了成本上涨的风险,还有望受益成本上涨驱动的产品提价。

　　风险因素:1.行业出口形势出现反复;2.远期外汇合约公允价值浮动盈亏存在波动。

　　盈利预测、估值及投资评级:预计公司09/10/11年EPS 0.56/0.68/0.80元。

　　行业出口复苏将成为板块估值提升的催化,公司2010年业绩增速加快,行业地位提升。给予公司2010年EPS 22-25倍估值,目标价15.00-17.00元,维持“买入”评级。
（证券之星编辑整理）

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