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【今日市况】受第三批创业板8家公司集中申购导致资金分流等影响，周三深沪大盘维持缩量调整的态势，深沪股指分别下跌1.16%和0.59%，两市成交约2006.23亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3262.86点低开，在生物医药板块带动下一度反弹至3299.33点，但由于市场观望气氛明显，全天基本维持弱势整理格局，最终报收3255.21点。深成指相应呈现缩量调整的态势。

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近期以来，市场的表现开始趋于平淡，多空力量于胶着的状态。本栏认为，市场陷入静默期，主要受迪拜危机、政策沉默期等因素影响。在这种情况，受政策倾斜的、投资力度较大的细分领域，具有较好的防御作用。

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一、多因素导致市场陷入静默期

　　近期以来，市场的表现开始趋于平淡，多空力量于胶着的状态。本栏认为，市场陷入静默期，主要受以后几方面因素影响。第一，迪拜危机似乎走在升级的路上，市场对于有所顾忌。虽然大多数认为迪拜危机属于局部问题，不能与美国次级债危机相提并论;但是，迪拜危机似乎有升级的迹象，希腊、墨西哥等国家的债券纷纷被下调评级，甚至美国、英国等也被评级机构提出警告。在过去的08年资者均有体会，美国次级债所引发的全球金融危机，对股市的杀伤力可谓是让人心寒。因此，不管迪拜危机是否升级，这在短期内都会对投资者的心理造成不小的影响。

　　第二，政策处于相对的平静期，缺少让人兴奋的新东西。一年一度的中央经济工作会议已经结束，对未来一年的施政方向做了框架性的部署。也就是说，在未来一段时间内，都是就既定的政策方向，不断落实细节问题，这对于市场而已言，无疑缺少让人兴奋的新东西，难以形成新的炒作题材与上升动力。

　　第三，从市场层面来看，目前是一个转折时期。一方面，市场热点存在着转换问题，蓝筹股能否取待题材股、小盘股，成为新的上升动力，仍然需要一段时间。另一方面，以私募、游资为主等资金已经到了年末结算期，参与二次市场炒作的动力暂时不强，这使得市场的活跃程度有所下降。

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二、市场平淡期，哪些行业值得关注

　　在市场预期存在分歧、市场趋于平淡的情况下，增长预期相对明确的板块更容易得到投资者的认同。本栏认为，在经济复苏初期，投资拉动型行业增长最为明确;尤其是在我国，固定资产投资仍然宏观经济的重要增长点，受益固定资产投资拉动的行业，在未来一段时间内的增长性也较为明确。

　　以铁路为例，在过去的两年中，实际的铁路投资额均小于计划额，2006、2007年计划投资1600亿和2560亿，实际投资1542亿和1772亿元。造成前两年铁路投资低于计划的主要原因是大量新线路审批集中进行，前期工作量大，项目的可行性研究、设计、评审和批复等手续复杂，导致了许多项目的实际开工日期都较计划有所推迟。然而，随着保增长政策的出台，铁路行业的计划投资明显上升。铁路部数据表示，08年铁路建设投资完成3500亿元，同比增长86.6%，根据铁路部的规划，09年为6000亿，同比增长71%以上，2010年在7000亿以上。

　　一般而言，铁路行业具体包括以下几方面：铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、路面铺设相关设备、铁路运输等。从受益的先后顺序来看，分别铁路施工、路面铺设相关设备、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。

　　另外，3G、电网也是处于投资的高峰期，相关细分领域及相关公司值得关注。据显示，08年3G 投资估计不超过500亿;但从2009年起，预计国内3G投资将超过达到1500 亿，3G的巨额投资给相关设备公司带来巨大的机遇。

　　最后，科技板块也需要重新认识。温家宝说，回想一下近代以来的历史，我们错过了四次发展机遇。而当今世界正遭受金融危机的冲击，也正处在新科技革命的前夜。中国再不能与新科技革命失之交臂，必须密切关注和紧跟世界经济科技发展的大趋势，在新的科技革命中赢得主动、有所作为。也就是说，科技已经提到了发展战略的全新高度。（

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市场风格转换破产 把握中期波段

    A股今日延续颓势，呈现弱势横盘态势，成交量依然较低，市场信心未见明显回暖。从盘面观察，医药，券商，物联网表现良好，钢铁，旅游酒店，煤炭石油，汽车，电器等出现回调。

　　截止收盘，沪指报3255.21点，跌0.59%,成交量1257.3亿;深成指报13664.97，跌1.16%，成交量749亿。

　　一 热点点评

　　新股密集发行 券商受益上涨。近期新股密集发行，而且今年券商本身也积极上市，光大证券，招商证券相继IPO成功，华泰证券的首发申请也获批，国信预期也非常强烈。在越来越热的IPO当中，券商的保荐承销收入也有明显受益。从披露的数据来看，券商整体依然处于好转态势，09年前三季度，A股券商实现整体营收和净利润分别为359.81亿和162.25亿，同比增长25.34%和34.06%，而经纪业务和自营业务是主要推动因素，营收分别增长49.19%和23.08%，今年市场行情好转、成交量的放大起到明显的积极作用。从今年来看，因为市场行情回暖和流动性的充裕，券商的经纪业务和自营业务为今年券商的业绩带来了一定保障，考虑到去年行业业绩基数较低，全年应该实现一定正增长，而且IPO的重启，创业板的上市，以及股指期货和融资融券的预期都对券商股起到一定预期上的刺激作用。不过我们并不给予行业太高预期，因为行业竞争比较激烈，佣金率可能继续保持较低水平，这也是去年和今年制约券商创收的一个重要因素，另外，我们认为未来新增贷款的下滑也将给成交量水平带来负面影响。

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二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，中国总理温家宝将于今日下午离京赴丹麦首都哥本哈根出席气候变化会议。温家宝将在会议上发表重要讲话，阐述中国政府积极应对气候变化和推动气候变化国际合作问题上的立场和主张。另外，他还将与一些与会国家和国际组织的领导人、负责人会面。

　　点评：当前普遍认为哥本哈根会议已经进行到了最关键的时刻，我们认为一些目标性协议有望签订，因为这符合全球共同的生存利益，而发展中国家和发达国家之间的资金和技术问题可能仍会存在一些矛盾，具体的实施方案还无法给予过高期望。不过当前会议进行到达成协议阶段，投资者可以关注新能源和节能减排等低碳经济行业和企业。

　　技术上，大盘呈现盘整态势，5日和10日线以及月线逐步粘合，市场重心平移，成交量维持低迷，我们认为市场短期延续盘整的可能性更大。

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　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议投资者耐心持有估值相对合理，行业景气度不断回暖的优秀企业。我们继续建议投资者关注消费板块和低碳经济，消费股业绩稳定，将进一步受益政策拉动，而新能源和节能减排等低碳经济面临行业发展契机。工程机械明年业绩有望持续性改善，投资者也可以适当关注。其次是国家加速淘汰落后产能和控制过剩产能的水泥和钢铁，投资者也可以关注其行业契机。（

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三 后市展望

　　技术上来看，大盘走出盘整形态，低迷的成交已经使市场预期的权重股行情破产，当前新股仍在密集发行，而利好因素相对匮乏，市场企稳的过程可能会比较温和、缓慢，投资者应该降低短期预期，我们认为这种态势的终结需要成交量的逐步放大，成交量依然是最直观的风向标。当前摩根士丹利，高盛等国际知名投行都看好明年的中国股市，我们认为只要经济态势和政策面没有发生转变，市场就有前进的动力，所以对中线我们依然保持乐观，在大趋势向好的背景下，我们建议投资者不必对短期的波动过于恐慌，与其高买低卖的频繁操作，不如多付出一些耐心，把握好中期大波段，尽量避免在短期波动中将帐面缩水变为实质亏损。

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　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议投资者耐心持有估值相对合理，行业景气度不断回暖的优秀企业。我们继续建议投资者关注消费板块和低碳经济，消费股业绩稳定，将进一步受益政策拉动，而新能源和节能减排等低碳经济面临行业发展契机。工程机械明年业绩有望持续性改善，投资者也可以适当关注。其次是国家加速淘汰落后产能和控制过剩产能的水泥和钢铁，投资者也可以关注其行业契机。（博众研究）

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3300点成高压线 行情持续低迷

    大盘周三的走势还是没有为投资者带来惊喜，如同昨日，继续维持低迷整理，行情活跃度继续降低。早盘两市低开后展开反弹，银行股一马当先，华夏、招行等纷纷放量拉升，随后煤炭、石化双雄接力，助推指数迅速翻红，但10点20左右形成全天高点，权重的拉抬并未激活市场人气，大部分个股还是不领情，逆势走弱，指标股也难以为继，纷纷冲高回落，地产股的走软拖累深成指率先跌破早盘低点，11点到下午2点，股指维持长时间的缩量横盘拉锯，尾市券商股的反弹曾为市场带来最后一线希望，但依然无力回天，2点15过后，大盘再度展开杀跌，直逼周一逆转行情低点。截止收盘，沪市下跌19点，收报3255点，深市跌160点，收于13665点，个股普跌，两市1200余只收绿，但也有5只涨停，量能来看，与昨日差异不大，两市合计2100亿左右。

　　虽然指数跌幅不大，但盘中波动依然剧烈，弱势非常明显。医药股位居行业涨幅前列，虽然太极集团对整合传闻进行了澄清，但三只关联个股今日继续走强，桐君阁再度涨停，而太极集团和西南药业盘中也有强势表现，此外，第一医药、交大昂立、联环药业也均涨停，羚锐制药、天药股份、康缘药业、昆明药业等普遍大涨，医药板块是典型的防御品种，在经济衰退、通胀加强等负面环境下，总会有所表现，随着市场规模不断扩大，医改的不断有序推进，医药行业未来两年仍将保持20%的增速，但在具体操作上，我们不建议投资者追高买入。其他行业方面，物联网、环保有小幅活跃，创业板、汽车、地产、有色、钢铁跌幅居前，大多数板块表现都属弱势。

　　周一的大反弹并未给近日市场带来多少信心，盘面上反而弱势越来越明显，指标股盘中的拉升所起到的作用也在不断递减，行情越发低迷。从技术上看，周二和今日，3300点似乎成为高压线，对指数形成极大压制，另外，5日线和10日线目前也形成纠集，大概在3266到3278点这一带，对大盘形成多重考验。我们认为，由于蓝筹品种目前走势反复，仍会带领指数上蹿下跳，单纯从技术面来分析意义不大，关键是要把握短期市场氛围，在行情低迷期间，题材股机会还是相对有限，因此，我们继续强调，对前期涨幅较大的题材股，反弹仍应适当减持，逢低关注银行、煤炭、石化等指标股。（世基投资）

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【今日市况】在个股普跌的拖累下，周四深沪大盘展开大幅跳水行情，深沪股指分别大跌2.00%和2.34%，双双以中阴线报收，成交约2037.99亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3261.61点开盘后在个股大面积调整的拖累下一路震荡下挫，盘中最低跌至3176.63点，报收3179.08点，失守3200点整数关口。

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市场再次面临时间点，我们在近期连续指明短线将是反复整理的行情，整理至少要到12月21日才能结束。对于中间的波动过程，可以进行波段差价操作或精选个股等。对于下半年的时间点我们也给出过不少，如8月5日大盘要下跌，至少下跌400—600点，建议短线实战卖出;9月2日可以抄底，反复做好波段的差价;11月19日和12月3日均是建议短线卖出，等待下次的箱体机会。