中国建筑涨56%跌破开盘价 早盘买入皆被套

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中国建筑涨56%跌破开盘价 早盘买入皆被套

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导读：
　　中国建筑收市涨56.2% 为近期新股最弱表现
　　中国建筑涨56%跌破开盘价 早盘买入皆被套
　　中国建筑上市追踪:跌破开盘价 早盘买入者全线被套
　　中国建筑表现弱于预期 市盈率已高达85倍
　　中国建筑上市追踪:逼近开盘价 高位追涨者已被套
　　中国建筑上市追踪:午后继续回落 成交清淡
　　中国建筑上市半日涨65.3% 换手率50%
　　追踪:中国建筑上市100分钟 成交200亿元
　　追踪:中国建筑上市回归平静 跌回7元下方
　　联合证券:中国建筑不会成"中石油" 未产生过大资金缺口
　　追踪:中国建筑快速跳水 涨幅回落到70%以下
　　追踪:中国建筑成交超百亿元 涨幅90%
　　追踪:中国建筑五分钟涨幅扩大到71%
　　快讯：中国建筑开盘报6.7元涨60.29%
　　中国建筑今日上市 或有200亿资金参与博弈
　　中国建筑将登陆上交所 券商最高定价6.65元
　　中国建筑今上市三大悬疑：撬动大盘？超过6元
　　中国建筑今日上市 付给主承销商佣金6.72亿
　　中国建筑今上市 行情会如何演绎
　　揭秘重启IPO大盘股第一单：为什么就是中国建筑




　　中国建筑收市涨56.2% 为近期新股最弱表现
　　今日上市的中国建筑（601668）收涨56.22%，差于乐观者预期。这也是近期上市的几只新股中首日表现最弱的，不过其当前市盈率仍然超过80倍。
　　中国建筑开盘报6.70元，上涨60.29%，随后一度高见7.96元，涨幅达90.43%。但该股很快冲高回落，午后并探低至6.21元。
　　该股最终收市报6.53元，上涨56.22%，较开盘价跌去2.54%。对应市盈率为80.12倍，全天换手率69.55%。
　　受中国建筑表现影响，相关的地产股及建筑股全线大跌。地产指数跌幅达8.18%，包括金地集团在内的逾20只地产股封住跌停，万科A重挫7.30%。中铁二局跌9.61%，中国中铁跌8.28%。
　　此前，周一上市的四川成渝首日最高涨幅达到323.6%，最终收市劲升2倍，其远超预期的表现令市场对中国建筑的首日走势也充满憧憬。
　　上海证券此前预计中国建筑上市首日价格区间为5.25-6.65元，但其昨日在最新报告中指出，前三只新股的高开，化解了市场对新股发行体制改革后新股上市可能破发的担忧，四川成渝的爆炒更把市场的追新热情推到极致。由此，上海证券将中国建筑上市首日的价格区间上调为7.5-8.5元。而根据全景网统计的10家券商研究所此前的定价预测，其价格中轴位于5.025元。
　　不过，四川成渝首日爆炒后今天连续第二日跌停，报8.83元，收盘时跌停板上还有超过1.5亿股卖单。因此，也有分析人士认为，四川成渝的跌停压制了中国建筑的爆炒空间。
　　中国建筑本次以4.18元/股的价格发行120亿股，发行后总股本为300亿股。本次发行募集资金总额为501.6亿元，是自2008年以来A股市场最大规模的IPO。其中，网上资金申购发行的60亿股自7月29日起上市交易。（全景）

　　中国建筑涨56%跌破开盘价 早盘买入皆被套
　　作为超级大盘股，中国建筑今日上市，成为市场关注的焦点，早盘开盘于6.7元，涨幅达60.29%，此后展开快速上攻，最高涨到7.96元，涨幅达90.43%，但随后快速回落，全天呈单边下跌走势。
　　特别是午后大盘大跳水，中国建筑跟随跳水，一度跌破开盘价6.7元，成为继家润多之后，IPO重启后第二只上市首日跌破开盘价的新股，跌到6.21元，相对开盘价跌了近8%，早盘买入者已全部被套。
　　但此后顽强上攻，虽然一度再回到6.7元上方，但最终没有守住，收盘收于6.53元，全天涨幅56.22%，成交金额291.7亿元，换手69.55%。
　　中国建筑上市日，大盘大跳水，市场纷纷把它比喻成"中石油第二"，虽然不一定是中石油第二，但其上市日大盘出现暴跌，是巧合还是真的是它带来的大跌，我们继续跟踪其后市表现。

　　中国建筑上市追踪:跌破开盘价 早盘买入者全线被套
　　中国建筑跌破开盘价6.7元，成为继家润多之后，IPO重启后第二只上市首日跌破开盘价的新股，早盘买入者已全部被套。

　　中国建筑表现弱于预期 市盈率已高达85倍
　　中国建筑（601668）周三首日上市冲高回落，表现远弱于乐观者的预期。其弱势更拖累相关的地产、建筑及其H股全线大跌。
　　中国建筑A股半日收报6.91元，较其4.18元的发行价上涨65.31%；该股盘中一度高见7.96元，最大涨幅超过九成。此前，本周一上市的四川成渝首日劲升2倍，令市场憧憬中国建筑也将复制这种强势；受到四川成渝首日升势的启发，上海证券将中国建筑上市首日目标价上调至7.5-8.5元，而其不久前目标价仅为5.25-6.65元。
　　但中国建筑弱于预期的表现拖累相关的建筑股及地产股全线大跌。地产股方面，地产龙头万科A跌2.6%，金地集团跌6.02%，光华控股跌逾8%；建筑股方面，中国中铁跌3.8%，中国铁建跌3.42%。市场人士相信，地产股及建筑股大幅下挫，至少证明了市场对于中国建筑目前的价格也并不认同。
　　同时，中国建筑H股（03311.HK）也大幅跳水，其H股现报3.86港元，下跌7.43%，但A股对H股的溢价率仍高达103%。此前，由于受到中国建筑A股上市的提振,中国建筑H股在7月份以来累计劲升超过五成。
　　中国建筑是中国最大的建筑房地产综合企业集团和最大的房屋建筑承包商，长期位居中国国际工程承包业务首位，是发展中国家和地区最大的跨国建筑公司以及全球最大的住宅工程建造商。
　　公司的收入和利润贡献主要来自房屋建筑工程、房地产开发投资和基础设施建设，预计未来三块业务利润贡献的比例为3：6：1，房地产将成为公司的最重要利润来源。
　　中国建筑本次以4.18元/股的价格发行120亿股，发行后总股本为300亿股，是自2008年以来A股市场最大规模的IPO；首日上市的是网上资金申购发行的60亿股。
　　由于中国建筑的发行市盈率高达51.29倍，上市后的当前市盈率更是高达85倍。鉴于房屋建筑业务和基础设施建设业务所能获得的市盈率并不高，意味着其地产业务的隐含市盈率已超过100倍，远高于目前万科A等地产龙头20多倍的动态市盈率。（全景）

　　中国建筑上市追踪:逼近开盘价 高位追涨者已被套
　　中国建筑随着大盘再度下跌而逐步回撤，逼近开盘价6.7元，目前报6.74元，早盘追涨买入者已基本全线被套，炒新风险再现。

　　中国建筑上市追踪:午后继续回落 成交清淡
　　中国建筑午后继续回落，成交依然清淡，数十万手的大买单已难见踪影，数万手的也开始减少，在大盘跳水的情形下，难有追涨资金介入。
　　
　　中国建筑上市半日涨65.3% 换手率50%
　　作为超级大盘股，中国建筑今日上市，成为市场关注的焦点，早盘开盘于6.7元，涨幅达60.29%，此后展开快速上攻，最高涨到7.96元，涨幅达90.43%，但随后快速回落，跌回7元以上。
　　截止午盘，中建收于6.91元，涨幅65.31%，成交金额215亿元，换手率50%。
　　作为一家超级大盘股，像四川成渝那样遭到爆炒的可能性很少，加上对大盘的压力，成为大盘下跌的因素之一，建议谨慎对待。

　　追踪:中国建筑上市100分钟 成交200亿元
　　截止11：10，中国建筑成交金额已超过200亿元，换手率接近50%，对于幸运中签的人来说，出逃成为最佳的选择。

　　追踪:中国建筑上市回归平静 跌回7元下方
　　中国建筑冲高回落后逐渐表现平淡起来，成交量开始减少，市场恢复理性。
　　截止10：38，股价重新跌回到7元下方，7元这一整数关口将成争夺的重要价位。

　　联合证券:中国建筑不会成"中石油" 未产生过大资金缺口
　　中国建筑29日首日开盘涨幅达60.29%，在成交量急剧增加后，开始快速跳水，涨幅从90%回落到70%以下。据联合证券研究所策略组分析称，中国建筑IPO对二级市场影响不大，参与IPO认购数量在整个市场中还是少数，没有产生太大资金缺口。
　　联合证券研究所策略组认为，中国建筑IPO对二级市场的影响并不大,因为参与IPO认购的数量在整个市场中还是少数,并没有产生太大的资金缺口。中国建筑无论是发行价还是首日价格都将远远高于市场的合理价格,这是中国股市的特性,由先前的几档IPO股票也可以得到映证。
　　该策略组称，中国建筑IPO与中石油IPO分别位于两个不同的时点,市场特性并不相同。近日刚刚重启IPO，以股市作为一个融资工具来说,资金缺口还没有形成，应该不会重蹈中石油覆辙。

　　中国建筑(601668)换手率达30% 成交170亿元
　　中国建筑冲高回落后逐渐表现平淡起来，成交量开始减少，市场恢复理性，但换手率也达到30%以上，成交金额达到170亿。

　　追踪:中国建筑(601668)快速跳水 涨幅回落到70%以下
　　中国建筑开始快速跳水，涨幅从90%回落到70%以下，虽然成渝遭到爆炒，但不代表中建也会如此，慎重介入。

　　追踪:中国建筑(601668)成交超百亿元 涨幅90%
　　中国建筑成交量急剧增加，数十万手的大买单扫货频现，开盘仅15分钟，成交金额超过100亿元，涨幅扩大到90%。

　　追踪:中国建筑(601668)五分钟涨幅扩大到71%
　　中国建筑高开高走，数十万手的大单频现，五分钟将股价推高到7.15元，涨幅达到71%。


　　快讯：中国建筑开盘报6.7元涨60.29%
　　中国建筑今日登陆A股市场，开盘报6.7元，涨2.52元，涨幅60.29%。
　　中国建筑本次以4.18元/股的价格发行120亿股，发行后总股本为300亿股，本次发行募集资金总额为501.6亿元，其中网上发行的60亿股股票将于今日起上市交易，这是今年全球股市最大一单IPO。

　　中国建筑今日上市 或有200亿资金参与博弈
　　IPO重启以来第一只真正意义上的大盘股中国建筑今天登陆A股市场。机构普遍认为，其上市首日上涨30%左右不成问题。据测算，上市首日中国建筑吸纳资金规模可能达到200亿元。
　　对上市首日价格预测分歧较大
　　中国建筑的发行价为4.18元，对于其上市首日的价格区间，不少机构都做出了预测。从统计数据来看，机构的预测相差悬殊。估值最高的是上海证券，认为中国建筑上市首日价格区间将为7.5-8.5元，相当于首日涨幅在80%-103%之间；估值最低的是国都证券，预计上市首日涨幅在16%-24%左右，相当于股价区间为4.8-5.2元。两家机构的分歧明显。其他机构预计的上市首日价格大都落在5元-6元的范围内，对应的涨幅区间为20%-43%。
　　那么，什么原因使得机构预测出现明显分歧？记者采访发现，周一上市的四川成渝遭遇暴炒成为主要影响因素。四川成渝上市首日盘中涨幅超过300%，并两度停牌，表现远超此前上市的3只中小盘股，这使不少机构认为目前市场情绪亢奋，炒新现象还会继续。
　　最有代表性的是上海证券，在上海证券早前发布的报告中，曾预计中国建筑上市首日价格区间为5.25-6.65元，但昨日上海证券在其最新报告中指出，前三只新股的高开，化解了市场对新股发行体制改革后新股上市可能破发的担忧，四川成渝的暴炒更把市场的追新热情推到极致。由此，上海证券预计中国建筑将会高调登场，并将中国建筑上市首日的价格区间上调为7.5-8.5元。
　　但也有分析师认为，四川成渝昨日的跌停表现也会令投资者吸取前车之鉴。"预计大涨后的四川成渝还会有几个跌停板，投资者显然会受到影响，对盲目追高更为警惕。"渤海证券策略分析师周喜说，"中国建筑盘子大，首日涨幅接近四川成渝的可能性比较小，但是由于公司质地优良，在投资者追捧下首日涨幅也很可能超出预期，预计股价超过6元是大概率事件。"
　　英大证券研究所所长李大霄也认为，中国建筑首日涨幅超过30%不成问题。
　　"挤出效应"不会太明显
　　以机构预计的中国建筑首日价格中枢6元为基础，由于首日上市流通股数为60亿股，如果以2008年发行的5只大盘股上市首日平均换手率55.16%来测算，那么今日中国建筑上市将涉及资金198亿元；如果涨幅超过45%，涉及资金则将突破200亿元。
　　以近10天沪市日成交额2200多亿元计算，中国建筑涉及资金量将接近沪市总量的10%。如此大的资金需求，会对市场产生什么影响？
　　对此，分析师普遍认为，中国建筑的上市可能在一定程度上对其他板块产生分流作用，但在流动性充裕的背景下，"挤出效应"不会太明显，重蹈中石油历史的概率很小。李大霄指出，在资金面充沛、大盘走势积极向好的背景下，大盘股的发行对市场的正面作用较大，分流作用较弱。他还表示，中国建筑将吸引新的资金入场，与其他板块互相促进，预计目前的市场消化中国建筑并不存在问题。（.上.证）

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　　中国建筑将登陆上交所 券商最高定价6.65元
　　据青年报，今日，超级大盘股中国建筑将登陆上交所，面对分析师5元的定价中枢，中国建筑的开盘价或再度超越分析师们的预计。对于上市首日是否会上演四川成渝一样的疯狂，国金证券分析师徐炜昨日表示，上市首日定价肯定要超过各家分析师的定价区间。
　　东方网7月29日消息：据青年报，今日，超级大盘股中国建筑将登陆上交所，面对分析师5元的定价中枢，中国建筑的开盘价或再度超越分析师们的预计。
　　新股多次临时停牌
　　对IPO重启后的新股，各家券商分析师均认为申购价格已经达到股价合理估值的上限区间，对于上市首日的定价也颇为保守，甚至有机构认为万马电缆可能会被破发。但令人想不到的是，万马电缆上市后屡创新高，被深交所临时停牌。此后上市的家润多也遭到了爆炒，42元的最高价格比机构预期的最高30元超出30％以上。
　　如果说桂林三金、万马电缆和家润多的上市爆炒是因为中小板股票，流通盘有限导致的，那么四川成渝的上市首日开盘就以一个有趣的涨幅111.11%将诸多机构的预期抛在了脑后，有7.4万散户参与了首日爆炒。盘中涨幅超过300％则令市场大跌眼镜，15.25元的盘中最高价与分析师给出的最高价6.5元相差了100％以上。而爆炒之后，昨日则是巨量封于跌停板。
　　券商最高定价6.65元
　　今日中国建筑大盘股上市，此前机构纷纷作出定价预测。总体来看集中在5元-6元，相对询价的价格区间上限有20%-40%的溢价。国泰君安给出的首日定价在5.28-5.93元之间，海通证券认为合理二级市场价值区间为4.6-5.5元，上海证券则预计上市首日的定价在5.25元-..65元之间。
　　对于上市首日是否会上演四川成渝一样的疯狂，国金证券分析师徐炜昨日表示，上市首日定价肯定要超过各家分析师的定价区间。因为中国建筑由于有地产业务，所以上市首日大幅炒作的可能性非常大。考虑到上市的股份数（60亿股）相对四川成渝要高很多，加之可能有机构投资者参与首日交易，以及管理层更加严格的监管，首日被爆炒的程度相对于四川成渝而言会好一些，并且很大程度上可能出现类似中石油一样的高开低走。
　　■实用提醒
　　中国建筑今日上市代码：601668发行价格：4.18元/股发行市盈率：51.29倍发行股数：120亿股首次流通股数：60亿股青年报

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　　中国建筑今上市三大悬疑：撬动大盘？超过6元
　　今日，中国建筑将在上海证券交易所挂牌上市。据了解，中国建筑首日上市交易的A股数量多达60亿股。中国建筑这一超级大盘股的上市为市场带来了三大悬念：会不会像本次IPO重启所发行的第一只沪市主板股票四川成渝那样遭遇爆炒？中国建筑的走势会不会影响市场的走势？参与网上申购中签的投资应该在哪个价位上抛出？
　　猜想一：会否复制四川成渝走势
　　记者采访的多位机构人士均认为中国建筑不太可能复制四川成渝的疯狂。
　　"主要是盘子太大，四川成渝首日流通盘3.75亿股，中国建筑多达60亿股。" 广发证券首席策略分析师游文峰表示，从四川成渝的参与者结构上看，首日买入账户99.9%为个人账户。散户资金去炒60亿股的中国建筑，很难把它炒那么高。
　　广州证券分析师张广文也表示，从四川成渝的市场表现来看，目前市场炒新资金还是非常充裕，市场总体的上涨预期也较强，承接能力足够，因此中国建筑走高的概率还是很大。也有可能中国建筑的上涨不会在一天之内走完，可能会在接下来几个交易日再慢慢上升。
　　猜想二：会否重挫市场
　　仅按发行价计算，中国建筑上市后流通盘可达240亿元以上，这种大盘股对市场会有什么影响呢？
　　张广文认为这种影响不会很大。"首先是中国建筑上市首日不会计入指数，且这个市值规模在市场中也不算是特别大的，所以对指数影响不会很强。"此外，中国建筑所能撬动的板块和个股主要也就是中国铁建等少数公司。
　　游文峰则表示，如果中国建筑上市之后定价不是很高，而且后续也在逐步上涨，则会对市场形成正面的提振作用。
　　猜想三：股价高点会否超6元
　　从按照机构普遍的预测情况来看，其对中国建筑合理的二级市场估值集中于5元-6元之间。
　　海通证券认为，中国建筑合理二级市场价值区间为4.6-5.5元。国都证券、国联证券和 国泰君安)的预测都落在6元之内。上海证券的预测值略高，为5 .25元-6.65元。
　　"如果中国建筑的股价到6元附近，就建议投资者抛售，这属于偏高的价格了。"游文峰建议道。
　　张广文则表示，投资者要紧密关注中国建筑开盘前七八分钟的换手率。"从历史情况看，如果这个时间内换手率很高，比如超过15%，那么该股当日被炒高的概率也比较高，可以持股观察，总之不建议一开盘就抛掉。" (.南.方.都.市.报 .刘.昊)

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　　中国建筑今日上市 付给主承销商佣金6.72亿
　　中国建筑（601668）将于今天在上海证券交易所挂牌上市。今日上市的股份只是网上申购部分的60亿股,中国建筑的总股本为300亿股。
　　中国建筑的上市公告书还披露了承销商在这中间的收入。这桩今年以来最大的IPO融资超过500亿元,中国建筑为此付给主承销商佣金6.72亿元,约相当于融资金额的1.3％。中国建筑实际募集得的资金只有492亿元,根据这一数字,发行后,中国建筑的全面摊薄每股净资产为2.15元,全面摊薄每股收益为0.08元。
　　此前券商对中国建筑上市后的二级市场交易价格预测主要集中在5元-6元,相对询价的价格区间上限有20％-40％的溢价。不过从每股收益看,如果中国建筑股价达到6元,其对应2008年的静态市盈率达到75倍,几乎是目前地产行业龙头公司市盈率的2倍。
　　部分券商认为,其对应2009年盈利的合理价格也只有4.3元左右,考虑到首日大幅上涨的因素也只能估值到5元以上。
　　基于这种原因,一些人士认为中国建筑上市或带动地产、建筑行业整体上行。 （.新.京.报）

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　中国建筑今上市 行情会如何演绎
　　继本周一首单主板IPO成渝高速上市后，中国建筑（601668）也于周三登陆上海证券交易日。中国建筑周三上市本不应该被特别关注，但成渝高速上市首日的爆炒神话，加重了市场对中国建筑上市的猜测。
　　新股爆炒"神话"不断
　　新股炒作历来是中国股市的一道奇观。这一奇观在本周一的上海市场再次上演。
　　作为新股发行重启后上海市场的第一单，四川成渝（601107）周一登陆上交所，其7.60元的开盘价与111.1％的开盘涨幅，已经远远超出市场此前最高6元左右的预期。而这还只是炒作"神话"的开始。
　　当天上午收盘前5分钟，四川成渝股价被迅速拉高至9.89元，因成交价比开盘价格上涨30％，而被上交所实施盘中临时停牌半小时，停牌前的换手率已经高达80.3％。下午13∶25分复牌后，股价再次爆涨，最高至15.25元，涨幅达到323.61％，第二次被上交所停牌。
　　四川成渝下跌的命运也随着再次复牌后开始，收盘前5分钟复牌后，四川成渝股价大幅下跌，最终收于10.90元，5分钟内下跌28.52％。本周二开盘后，四川成渝股价直接封在跌停板，并保持至当天收盘。
　　业内人士分析，在新股上市首日炒作的历史上，曾经出现过中工国际（002051）、紫金矿业（601899）、新和成（002001）等多个新股被恶炒的案例，最后的结果无一例外地表明追高接棒的投资者成为牺牲品。
　　上交所相关人士接受媒体采访时表示，周一当天买入四川成渝的7.4万个账户中，99.9％系个人账户，而基金、券商、保险等专业机构投资者，并没有参与买入。
　　新股炒作的神话不断上演，受伤的除了参与其中的中小投资者外，市场往往也会受其牵连，最典型的当属当前沪深两市第一权重股中国石油（601857）。中国石油于2007年10月22日以16.70元价格发行A股，当年11月5日在上海交易所上市，开盘股价即达到48.60元的高位，此后中国石油股价一路下跌，最低至不足10元，不但套牢了众多投资者，还成为拖累大盘的重要因素。
　　前有中国石油，今有四川成渝，正是这些新股炒作的"前车之鉴"，让市场对中国建筑这一"大象"上市，尤为关注。
　　"大象"上市定位几何
　　有数据显示，从2006年"新老划断"发行新股至今，沪深市场一共有274只新股完成了发行，中国建筑以501.6亿元的融资总金额排名第4位，也是中国股市历史上第四大IPO，前三位分别是中国石油、中国神华（601088）、建设银行（601939），所以中国建筑被市场称为"大象"当之无愧。
　　"大象"上市的定位将会如何？这是当日沪深股市的重要关注点。
　　从A股市场有史以来筹资额排名前10的已经上市的9家蓝筹股表现看，上市首日无一例外上涨，其中发行市盈率最高的中国人寿（601628）上市最大涨幅为113.45％，以76.18倍市盈率发行的中国平安（601318）上市首日最大涨幅为50％。在这前10大公司中，中国石油首日涨幅最高为191.14％，工商银行（601398）首日涨幅最小为10.26％。
　　作为中国最大的地产建筑商，中国建筑的基本面的确具有不少亮点。公司建筑业务遍及国内外，是中国最大和全球前10的地产建筑商。房屋建筑施工和房地产开发是公司的两大主营业务，2008年分别占主营收入的79％和9.3％，利润占比分别为41.7％和48％。
　　中银国际分析师采用相对估值方法，同时考虑到新股首日炒作，预计公司相对激进的估值区间为5.5~6.0元，综合考虑中签率、大盘股IPO首日收益率和市盈率等指标，预计公司上市首日涨幅约为50％，即6.3元左右。
　　国泰君安研究员预计，中国建筑2009年、2010年每股收益为0.17元、0.22元，合理价值为4.35~5.20元，对应2009年市盈率估值为25.9~31倍。参照中国中铁（601390）和中国铁建（601186）上市首日涨幅均值48％计算，中国建筑首日定价在5.28~5.93元之间。
　　"分析师的预计总是相对理性或保守的，市场有时会做出出人意料的事情，这一点在四川成渝上最为典型。"业内人士表示。
　　市场是否会发生改变
　　自7月1日上证指数站上3000点后，沪深A股市场就没有停止继续上行的脚步，连续攻克数个整数点位，至7月28日收盘，上证指数收于3438点，当天两市成交量也进一步放大至3700亿元。
　　中国建筑的上市会成为压垮反弹的最后一根稻草吗？市场观察人士分析，在宏观经济政策保持连续性和稳定性的大背景下，市场充裕流动性以及对上市公司业绩的良好预期，都将支持市场走高。
　　市场对中国建筑上市的担忧，来自大盘股上市对资金需要的恐慌。分析认为，实际上，目前沪深市场的资金状况比较充裕。基金的大规模发行，将是后续资金的主要来源之一。仅7月份以来获得发行批文的指数基金就已达到4只，今年内指数基金获批的数量就已经有9只。而年初至今，基金发行规模已经超过1500亿元，其中偏股型基金发行规模就近700亿元。
　　银河证券分析师认为，7月和8月指数基金至少会涌入1000亿元的增量资金，甚至不排除1500亿元。增量资金和存量资金合并计算，指数基金规模将达到3000~4000亿元。
　　"指数基金建仓期将大举买入权重股的二级市场实际可流通部分。由于主要权重股实际可流通部分较少，因此较多的指数基金建仓资金将通过杠杆作用大大推动指数上涨。"该分析师认为，下半年在宏观经济面好转，流动性继续充裕的背景下，就上证指数独特的权重股杠杆作用，1500亿元左右的新增指数基金和其他1000亿元左右的股票型基金将把指数推高到3800点一线。 （.金.融.时.报）

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　　揭秘重启IPO大盘股第一单：为什么就是中国建筑
　　融资额超500亿元的中国建筑位列A股史上第四大IPO。然而，中国建筑头上萦绕着的无数光环，丝毫不比前三大逊色。
　　从行业看，中国建筑此次发行，创下中国建筑及房地产行业IPO之最；换成国企体制改革的视角，中国建筑是54家国有重要骨干企业中通过整体重组并改制上市的第一家；放眼全球，此次发行还是今年以来全球最大的IPO。
　　从顺利"过会"到而今的成功发行上市，中国建筑已经等待积蓄了一年之久。这段既短且长的历程，不仅仅要写入中国建筑追寻资本市场的公司记忆，而且注定要被打上深深的历史烙印：往前，中国建筑承接了中国资本市场IPO第七度重启，成为我国新股发行制度又一次市场化改革后的首只大盘蓝筹；往后，中国建筑引领着以实现全流通和推出创业板为标志的中国股市新时代。
　　一切耀眼夺目的光环，都只是众人皆知的结果；应该追根溯源的是，中国建筑凭什么可以赢得如此荣耀？具有中国资本市场发展标杆意义的重启IPO大盘股第一单，为什么就是中国建筑？
　　作为中国最大的建筑地产集团，中国建筑本次成功IPO上市，可谓是"驾驭东风，王者归来"。除了此次新股发行制度市场化改革的资本市场政策东风，扩大内需加大投资的宏观经济政策，也给身为建筑地产行业龙头的中国建筑带来阵阵暖意。
　　公开资料显示，4万亿投资计划中，与建筑业直接相关的投资额合计近3万亿元，其中包括基础设施的1.5万亿元、灾后重建的1万亿元和投向民生工程的4000亿元；未来三年，从中央到地方的固定资产投资将超过20万亿。因此，作为中国最大的建筑地产综合企业集团，行业龙头中国建筑将成为这场固定资产投资盛宴以及中国未来城市化进程的最大受益者，业绩腾飞可期。
　　正是乘着政策的东风，中国建筑在万众瞩目下实现了"王者归来"。
　　中金"出马"，政策"护航"
　　--确保IPO改革试金石不败
　　作为重启IPO大盘股第一单，中国建筑发行上市无疑是此次新股发行制度市场化改革的试金石，承载了监管层和市场各方太多的关注和期待。相比于前几单中小盘股，中国建筑本次发行对于改革后的新股发行制度的检验更有代表性和示范性，更能检验出制度的有效性和可操作性。事实上，选择在这个时点发行中国建筑，监管层可谓经过了深思熟虑，充分考虑了目前市场的资金状况、股票供需状况及投资者需求。此外，再加上中金公司"出马"担任保荐机构主承销商，中国建筑成功发行上市，注定没有意外。
　　自2008年8月中国南车上市以来，A股市场已经历了近一年没有大盘蓝筹股发行的枯雨期。即使在中国建筑之前已有多只新股上市，但杯水难解众人之渴。中国建筑本次发行规模较大，中小投资者参与面必然比较广，创造更多的赚钱效应；同时，作为大盘股，其股价不易被操纵，上市后表现会相对稳健，利于投资者长期持有。中国建筑正可以满足当前市场尤其是中小投资者对优质大盘蓝筹股的迫切需求。
　　经过了近一年的时间稀释和消化大盘股的发行压力，市场承受能力大大增强。同样重要的是，此次新股发行制度的改革，为中国建筑本次成功发行奠定了良好的制度基础。首先，此次改革推动新股定价进一步市场化，有利于新股发行价格回归理性，真正保护投资者的利益。其次，通过优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开，实现向中小投资者倾斜的目的，提高中小投资者的申购中签率。
　　事实上，市场人士普遍注意到，在中国建筑发行前一天即7月21日，央行骤然减弱资金回笼力度，通过公开市场一下子释放出700亿元资金，为这只超级大盘新股发行松动流动性。
　　估值合理，市场叫好
　　--冻结资金超过1.85万亿元
　　身披中国股市IPO第七度重启的首只超级大盘蓝筹光环，中国建筑的发行上市受到了市场的热烈追捧。在7月22日和23日的申购中，网上冻结资金约为8876亿元，加上网下冻结9694亿元，中国建筑共冻结资金高达18570亿元。
　　"中国建筑发行股价符合了我们对投资者的承诺：尊重市场报价，定价合理偏低。"7月21日举行网上路演时，中国建筑股份有限公司董事长孙文杰先生郑重表示。他认为，本次发行价格区间是发行人和主承销商基于预路演投资者反馈和初步询价报价情况，并综合考虑公司基本面、所处行业地位、行业发展前景、宏观经济形势和资本市场情况等因素，慎重确定的。本次确定的发行价格区间真实地反应了机构对本次发行估值和申购意向的看法，对应的估值水平合理。
　　据了解，本次发行价格区间按2008年扣除非经常性损益后净利润计算的市盈率水平，较可比公司有一定溢价，主要是由于2008年中国建筑的利润受国际金融危机、雪灾、地震和奥运会期间停工等特殊因素影响较大。随着2009年以来宏观经济形势和公司各项业务环境的回暖，中国建筑营业收入和净利润均恢复正常增长，更能反映公司未来的发展态势。由于网下机构投资者普遍认为公司的建筑和房地产业务在未来将有较好的成长性，因此参与本次发行申购的热情较高，价格区间下限对应的认购倍数超过35倍。而从初步询价报价情况来看，大多数配售对象的报价上限集中在本次价格区间上限附近，显示这个价位也获得机构的普遍认可。
　　此外，在考虑公司的投资价值时，公司在香港控有的两家红筹公司是一个很重要的参考指标，后者贡献了近50％的公司总利润。若以2009年6月30日"中国海外"和"中国建筑国际"的市值1293亿和58亿计算，公司持有这两家红筹公司的价值为703亿。此外，公司旗下各项业务告诉增长，房建分部利润自2005年以来年复合增长率15.6％，基建分部利润年复合增长率43.3％，设计勘察分部利润年复合增长率51.4％。
　　特别值得一提的是，截至2008年12月31日，中国建筑拥有土地储备总计3427万平方米。其中中海地产拥有土地储备2373万平方米；中建地产拥有土地储备1054万平方米。公司土地储备布局合理且拥有成本的优势，未来房地产业务的增长潜力非常乐观。此外，公司还拥有北京中海广场、上海中建大厦等优质投资物业。
　　中国建筑董事长孙文杰先生表示，中国建筑的投资业务是相当出色的，上市集资来的500亿资金，必将能为2009年、2010年的利润产出起到很大作用。
　　三大资本旗舰，五朵业务金花
　　--上市后将对主业进行战略调整
　　中国建筑成功实现A股市场上市后，加上在香港的两家红筹公司中国海外、中建地产，将形成三大旗舰驰骋于资本市场。
　　中国建筑是我国建筑业仅有的一家拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业，也是我国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团。公司业务包括房屋建筑工程、基础设施建设与投资、国际工程承包、房地产开发与投资及设计勘察五个板块，可谓是"五朵金花"。
　　在房屋建筑领域，中国建筑是全球最大的住宅工程建造商和中国最大的房屋建筑承包商。中国建筑承建了包括有"中国第一高楼"之称的上海环球金融中心、被美国《时代》杂志选为"建筑奇迹"的中央电视台新址以及国家游泳中心"水立方"等标志性建筑。
　　在房地产领域，中国建筑是中国综合实力居于首位的房地产企业集团，拥有可开发土地储备面积约3427万平方米。旗下的中国海外是中国房地产行业的领军企业，曾连续三年名列国内房地产百强企业综合实力第一名，公司打造的"中海地产"是中国最具价值的房地产品牌之一。目前，公司正依托八大工程局和七大设计院的资源网络、建筑地产业务一体化以及有效控制成本保证质量的优势发展中建地产，开发大众精品住宅。2008年度，公司房地产开发和投资业务贡献的利润占比已经达到48％。
　　在基础设施建设领域，中国建筑依托多年来积累的大型工程项目承包经验、领先的科技实力，已经成功地进入了铁路、特大型桥梁、高速公司以及城市轨道交通等市场，例如承接了具有广泛影响力的哈大高速客运专线铁路、太中银铁路、武广客运专线武汉火车站、陕西蓝商高速公路、天津永定新河特大桥等。
　　在国际工程承包领域，中国建筑长期位居中国对外工程承包业务首位，在国际权威杂志《工程新闻记录》对全球225家最大国际承包商的排名中，中国建筑近二十年来长期位居中国公司榜首。
　　在勘察设计领域，中国建筑是中国最大的综合建筑、市政勘察设计企业集团之一，在中国建设标准规范、设计原创、科技创新等方面为行业发展做出了积极贡献。去年，中国建筑承接的赤道几内亚吉博劳新城设计咨询项目合同额高达6.2亿欧元，是新中国成立以来最大的对外设计咨询项目。
　　新股发行完成后，公司净资产较大幅度增长，资产负债率更趋合理。募集资金给公司带来的收益包括直接收益，也包括通过增加公司的施工装备、增强公司资金实力、提升公司在业务竞争能力间接带来的收益。本次A股募集资金到位后，中国建筑资金实力将得到大幅提高，并相应的增强公司的工程总承包能力。公司将能够承揽并同时开展更多的工程总承包项目；公司工程总承包项目经营质量、利润水平将会有较大改善；公司的房地产投资能力增强，中建地产的业务将会迅速扩大；公司的施工技术水平逐步提高，科技优势将会不断巩固。
　　中国建筑董事长孙文杰先生还介绍说，公司上市后将对主业进行战略调整，"调整的方向很明确，就是从没有竞争力的、低端的业务中撤出，做大我们目前优势比较大的建筑和房地产开发两个行业。"
　　建筑房产骄子：不只是规模大
　　--致力于国际化、市场化、一体化发展
　　论规模，中国建筑是当之无愧的建筑房产业"巨无霸"，它是全球最大的住宅工程建造商和中国最大的房屋建筑承包商，也是中国综合实力居于首位的房地产企业集团。不过，作为中国建筑房产业的骄子，中国建筑不只是追求规模大。多年来，中国建筑一直致力于国际化、市场化、一体化发展。
　　中国建筑股份有限公司成立于2007年12月10日，由中建总公司作为主发起人，联合中国石油集团、宝钢集团及中化集团共同发起设立的股份有限公司。公司四家发起人均属于中央直接管理的53 家国有重要骨干企业，并且均为"世界500强"。多年来中国建筑经营业绩在同行业中名列前茅。截至2008年12月31日，中国建筑总资产近2041.68亿元，归属于母公司股东的所有者权益约153.8亿元。2008年公司实现营业收入约2020.97亿元，其中房屋建筑工程业务收入1606.2亿元，基础设施建设与投资业务收入177.0亿元，房地产开发与投资业务收入188.2亿元。
　　中国建筑在全国乃至全世界树立了一座座建筑业的杰作，一系列"高、大、精、尖"的代表性项目无不闪耀着"中国建筑"的风采，贯穿了中国经济的发展。公司在2009年公布的"世界500强"企业排名中位列第292位，较2006年排名跃升194位；连续两年在《财富》"全球最受赞赏公司"评选中，被评为"中国地区最受赞赏"的五家企业之一，是中国地区唯一获此殊荣的建筑类企业。依托优秀业绩，中国建筑还成为我国建筑类仅有的一家连续四年被国务院国资委评为中央企业年度经营业绩考核"A"级的企业，也是唯一一家首批进入国资委确定主业的中央企业名单中的建筑房地产企业。
　　在中国建筑高层看来，"市场化经营"成为中国建筑突出的盈利能力的核心要素之首。公司高层表示，长期市场化经营、在竞争中打拼成长，是的中国建筑具有了丰富的市场经验和深厚的管理能力。
　　近年来，中国建筑致力于国际化经营拓展，海外业务迅速增长，新签合同额、营业收入和待施合同额从2005年至2008年的复合增长率分别高达26.4％、12.9％和51.5％。中国建筑已经形成了成熟的国际合作业务模式、项目运作模式和盈利模式，实现了经营布局商业化、经营结构多元化的跨国经营格局。
　　虽然业务结构庞大，但由于中国建筑已经形成了"五个一体化"的经营格局，产业链完备，价值链完善，协同效应显著。这"五个一体化"是指，"房屋建设与房地产开发一体化"、"国内与国际一体化"、"规划、勘察、设计、施工一体化"、"基础设施工程承包与投资运营一体化"、"生产经营与资本经营一体化"。
　　围绕"一最两跨"的战略发展目标，中国建筑还提出了品牌战略、国际化战略、区域化战略、专业化战略和科技化战略等多项分项战略。具体而言，房建业务向高端转型，重点承接超高层、大跨度、结构复杂和技术领先的高端房建筑工程，同时推进区域化经营；对于房地产业务，一方面，中海地产继续拓展中高端市场，弘扬"中海地产"的品牌优势，另一方面，依托现有建筑业务优势和区域布局将中建地产打造成为中国最具竞争力的保障性住宅供应商；基建业务开拓新市场，以融资带动总承包，成立专业化公司，着力打造中建基础设施业务品牌，重点突破铁路、路桥、市政几个领域，提升品牌形象和市场占有率，成为这些领域最有竞争力的公司之一；国际工程承包业务继续开拓新的战略市场，加强海外已有业务国家的市场纵向和横向拓展、创新海外经营的发展模式；对于设计勘察业务，将加强资源整合，培育统一的"中建设计"品牌，加强设计与工程总承包业务的互动。 （.证.券.日.报）

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