A股市盈率达28倍 估值分布接近6124点水平

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A股市盈率达28倍 估值分布接近6124点水平

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：wzq_009 浏览：2348 回复：9

　　4月份以来，A股股价重心迅速上移，估值提升过程中出现分化
　　□ 本报记者 赵学毅
　　随着A股继续放量上涨，A股股价重心平稳上移，其市盈率(TTM)也达到28.53倍，与二季度初18.51的市盈率相比提升了54.13%。但值得注意的是，进入七月份，大盘股的市盈率增长速度明显减缓，且A股市盈率分布情况十分接近历史高点的状态。
　　股价重心4月以来上移37.41%
　　据《证券日报》最新统计，截至7月24日，全部A股总股本加权平均收盘价为11.13元，与4月1日8.1元的价格相比上涨37.41%，且7月份以来平均股价重心上移11.3%。本报对大盘、中盘、小盘各取200只股票进行对比，其中大盘股平均总股本为942175.07万股，中盘股平均总股本为39828.28万股，小盘股平均总股本为14787.06万股。数据显示，大盘股平均股价自4月份以来累计上涨39.92%，中盘股平均股价同期上涨34%，而小盘股同期涨幅最小，仅为20.27%。
　　进入7月份，三类股票的平均股价上涨速度有所变化，大盘股月内涨幅为10.39%，小于中盘股11.07%的涨幅，更不及小盘股11.41%的涨幅。
　　A股平均股价全球最高
　　由于近期大盘、中盘、小盘股价涨幅态势的明显逆转，三类股票的估值水平也发生重大变化。
　　据统计，目前全部A股的市盈率(TTM)为28.53倍，较4月初的18.51倍提升了54.13%。其中大盘股最新市盈率(TTM)为25.71倍，较4月初提升55.63%；中盘股最新市盈率(TTM)为47.13倍，较4月初提升51.35%；小盘股最新市盈率(TTM)为51.33倍，较4月初提升39.29%。不难看出，伴随着大盘股估值快速上升，市场估值泡沫情况也日渐加剧。而进入7月份后，这种增长趋势也发生逆转，大盘、中盘、小盘市盈率(TTM)月内增幅分别为9.92%、12.19%、11.03%。不难看出，伴随着大盘股估值快速上升，市场估值泡沫情况也日渐加剧。
　　与国际主要股市相比，A股估值水平明显偏高。目前道琼斯工业指数动态市盈率为13.07倍，纳斯达克指数市盈率为17.16倍；英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数动态市盈率均在11倍左右；日经指数市盈率约22倍；俄罗斯I.T(0.85,0.03,3.66%)S指数动态市盈率更低，仅为6.16倍；恒生指数(20251.62,268.83,1.35%)市盈率约16倍。不难发现，A股股票是目前全球最贵的股票。
　　估值分布接近6124点水平
　　从沪深A股的市盈率分布看，目前0-20倍的个股有56只，20-50倍的个股有527只，而市盈率在50倍以上的个股(包括负值)达到989只。这种分布状态与2007年历史最高点的估值分布十分接近。
　　当前全部A股估值分布最为密集的区间是100-150倍，这一区间个股数量达到113只，所占比例为10.07%；上证指数在6124点时，这一区间也聚集了大量A股，数量达到141只，所占比例比当前略高，为11.15%。二者差距为1.08个百分点。另一个密集分布区间的市盈率相对较低，当前为20-25倍，在这一区间总计有83只个股；6124点时，这一区间有26只，而更多的股票集中在在40-50倍区间。由此可见，当前还有一部分个股具有相对估值优势。
　　市盈率重心可能会左移
　　不过，与年初相比，A股估值分布发生了结构性变化。年初时20-25倍区间内分布了大量个股，数量达到170只，占比为12.89%，而最新这一区间数量占比降至7.41%。相反，在100-150倍区间，年初时的第二峰值区间落在100-150倍上，当时比例为4.62%，数量为61只；最新统计这一区间数量大幅升至113只，比例升至10.09%。很明显，与年初相比，市盈率在20-25倍区间的个股数量减少，而100-150倍区间个股数量增多，市场估值的抬升主要体现在100-150倍区间段上。
　　有分析人士也指出，用一季报*4这样的财务匹配一定程度上会低估A股业绩增速，等到中报全部披露市盈率分布的重心可能会左移。
　　5大行业被市场“低估”
　　尽管不能用“便宜”形容当前的A股，但不能否认仍有很多板块被市场低估。
　　据最新统计，在23个行业板块中，目前动态市盈率最低的是信息服务，整体平均市盈率仅为16.64倍，也是市盈率唯一低于20倍的行业。金融服务、家用电器、采掘、交通运输四大板块紧随其后，动态市盈率分别为20.58倍、26.52倍、27.32倍、29.65倍。
　　与4月初相比，23大行业板块的估值都有所提高，信息服务、家用电器、医药生物、金融服务、纺织服装五大行业估值提升幅度相对较小，基本上可以认为是“低估”板块。尤其是信息服务板块，市盈率水平由4月初的13.86倍增至16.64倍，增幅为20.06%；家用电器和医药生物两板块市盈率提升幅度均在16%左右。
　　值得注意的是，地产、钢铁、有色金属等行业由于涨幅过大而短期内业绩无法快速提升，因而面临一定估值压力(但地产行业供给压力加大能够提升该行业的盈利预期，从而消化其估值压力)。

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　六成基金经理对未来半年A股投资回报预期明显下降

　　□本报记者 余喆 北京报道

　　今日投资财经资讯有限公司7月基金经理调查结果显示，基金经理判断宏观经济将持续好转，对未来通胀的预期高度一致。六成基金经理认为目前国内股市估值偏高，对未来半年A股的投资回报预期明显下降。

　　59%的被调查者认为当前中国经济处于景气周期的初期阶段，判断处于景气周期中期阶段的比例为19%，分别较5月调查上升2个和14个百分点。97%的基金经理判断未来一年消费者物价指数将上升，没有人选择物价指数将下降。基金经理升息预期显著提升，85%的被调查者认为一年后短期利率将上升，较5月调查大幅上升45个百分点。

　　83%的被调查者认为未来上市公司业绩将增长，较5月调查上升24个百分点，判断业绩将上升30%及以上、20%左右和10%左右的比例分别为13%、39%和31%。

　　调查显示，基金经理对上市公司半年报业绩的判断出现明显分歧，认为半年报业绩将高于预期、预期持平和低于预期的比例分别为31%、36%和27%。宏观经济政策和上市公司业绩增长被认为是影响未来中国股市走向的最重要因素，选择占比分别为59%和33%。

　　六成基金经理认为目前国内股票市场估值偏高，与5月调查相比，基金经理对未来半年A股市场的投资回报预期明显下降。相应地，机构投资者逢低买入意愿略微下降，逢高减持意愿有所增强。

　　资产注入和大盘蓝筹股受基金经理关注的程度有所上升，37%和28%的基金经理认为资产重组或资产注入类股票和大盘蓝筹股未来表现最佳，较5月调查分别上升5个和4个百分点。基金经理依然偏好周期类股票，虽然本次调查较5月下降14个百分点，但仍有61%的被调查者认为周期敏感型产业在未来6个月将较防御型产业表现更优。

　　在行业选择上，基金经理最看好金融，56%的被调查者认为金融类股票(银行、证券、房地产等)将跑赢大盘，较5月调查上升3个百分点。能源(石油、煤炭、天然气等)和日用消费品类(食品、饮料等)股票分列被看好行业的第二和第三位，传媒和公用事业(2665.685,38.47,1.46%)类(电力、港口、公路等)股票最不被看好。

　　本期调查起始日为7月2日，截至日为7月16日，共对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的131名基金经理和投资经理发出问卷，收回答卷108份。

zhang0016

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﹤独角仙

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luhanta

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luhanta

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fastway

市盈率在中国就是个被滥用的发股的工具而已，真正的收益和股价完全不能比较

天欣剑

好好学习！！！！！！