高层讲话透露下半年操作思路

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高层讲话透露下半年操作思路

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：openglcplusplus 浏览：1607 回复：7

　　[编者注]对于各界关心的国内经济指标问题，国务院总理温家宝近日在江苏调研时指出，国内去年12月份的经济运行状况比预计的要好一些，一些经济指标有回暖迹象，一些企业销售开始回升，库存开始减少，用电量开始上升。他同时表示，今年国家还会出台一系列政策措施保经济增长。
　　导读：
　　财政部：更大力度扶持新能源和环保产业
　　五因素决定中国经济复苏前景
　　专家称下半年重在启动民间投资和扩大消费
　　下半年最新策略：抓内需复苏和消费三大题材

　　财政部：更大力度扶持新能源和环保产业
　　财政部副部长张少春表示,下半年财政工作将突出"调结构"
　　财政部副部长张少春16日在济南举行的全国财政经建工作会上说,下一步财政部门将以更大力度支持新能源和节能环保产业等新兴产业的发展,重点抓好"五纵五横"新能源支持体系建设与落实。
　　张少春还表示,下半年,财政部将贯彻落实积极的财政政策,并予以丰富、充实与完善,进一步增强政策的针对性、有效性和可持续性。
　　重点支持五大领域
　　培育新兴产业是应对未来竞争、实现长远发展的关键所在。在近期美日等国家将经济刺激计划重心转向扶持新能源等新兴产业的背景下,下一步中国的财政政策将如何支持新兴产业发展备受关注。
　　张少春说,按照国务院的部署要求,近期,财政部门进一步加大了扶持新能源与节能环保等新兴产业的力度,如正式发布了可再生能源建筑应用"城市示范"与"农村地区推广"实施方案,加快太阳能、浅层地能在城乡建筑领域大规模应用。相继在北京等13个试点城市开展节能与新能源汽车示范推广,此外,"金太阳工程"的准备工作也基本就绪,将于近期推出。
　　他指出,下一步财政部门将重点抓好五大新能源支持发展体系的建设与落实,即围绕"光伏发电发展、节能与新能源汽车示范推广、可再生能源建筑应用、生物质能源发展、风电规模化开发"五项重点领域,从"公共平台、技术研发、产业化、示范推广、消费培育"五个环节予以全面推动,力争在重点领域、重点产业取得突破。
　　此外,张少春强调,支持与培育新能源的发展,还需要中央与地方的共同努力。今后,中央财政将继续加大支持力度,地方也要切实加强扶持力度。
　　促进经济平稳较快发展
　　张少春强调,财政经建工作承担着财政支持经济建设与发展的重要职能与使命,下一步财政经建工作要把创新政策完善机制促进经济平稳较快发展作为首要任务,更加注重推动结构调整和发展方式转变,更加注重提高发展质量和效益,更加注重提升长期稳定协调发展的能力,下半年财政经建工作将着力体现三个结合。
　　一是保增长与调结构相结合。着力健全协调配合的财政政策体系,解决我国经济发展中存在的结构性矛盾,着力扩大居民消费需求,切实扩大消费需求对经济增长的拉动作用,深入推进节能减排,在保增长中更加突出结构调整,使增长更上层次、更有后劲、更可持续。
　　二是应对危机与培育新兴产业结合起来。切实加大对新能源、节能环保等战略先导产业的支持,及早谋划、培育一批发展潜力大、带动作用强的新兴产业,抢占未来竞争制高点,切实提高经济发展的质量和效益,力争做到在应对危机中实现国民经济转型升级。
　　三是把深化重点领域改革与促进经济中长期稳定增长机制结合起来。通过加快环境资源制度建设,积极推进行业体制改革,促进建立中长期稳定发展机制,既要渡难关,又要上水平,切实促进科学发展。（.上.证 .李.雁.争）

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　　五因素决定中国经济复苏前景
　　上半年经济运行数据16日公布，随着国家一揽子经济刺激方案的逐步落实，国民经济企稳向好。备受关注的GDP季度增幅显著提高，同时，工业生产的回升、投资的增长、消费的回暖、出口下挫的触底以及居民收入的持续增长等，都在昭示中国经济正在走出最困难时期。不过，笔者认为，不能忽视制约经济持续健康发展的约束条件，不宜过分看重依靠简单的粗放式投资和天量信贷营造的表面繁荣景象，应从以下五个方面判断中国经济是否真正复苏以及把握复苏之后的发展前景。
　　一是促内需的配套措施能否有效落实。在我国当前社会保障体系不健全、农村家庭收入增长缓慢、收入差距持续扩大等诸多约束条件下，要使量入为出传统深厚的广大消费者持续掏钱拉动经济增长，有点不现实。因此，促内需的一个极为重要的配套支持条件是社会保障的真正全覆盖，以为广大百姓提供底线经济安全感，进而无后顾之忧地消费。而据专家测算，要在我国建立全覆盖的社保体系，至少还需要10万亿元的投入。因此，国家亟须调整财政支出结构，适当压缩基础建设项目，切实提高对健康医疗、失业保险的支出比例。
　　二是外需对经济增长拉动作用能否转负为正。今年以来，外需持续萎缩。5月份出口降幅高达26.4%，6月份有所好转，当月出口环比增长7.5%的数据显示，出口最坏时期可能很快结束。但鉴于上半年出口负增长21.8%，其对GDP的拉动作用短期内仍难有实质性提高。此外，主要贸易对象经济形势依然十分严峻。5月份美国工业产值环比下降了1.1%，制造业产能利用率降至65%，特别是6月份9.5%的失业率使市场担心美国经济复苏将更为艰难。欧洲和日本经济也在衰退泥泞中挣扎。在此情况下，美欧势必调整过度消费的经济模式，储蓄倾向将不可避免地增加。预计今年下半年中国出口形势仍难有根本好转，出口下降的局面还将持续一段时间。假如外需对经济增长的拉动作用不能转负为正，中国经济将难言真正复苏。
　　三是民营资本投资积极性能否真正调动起来。中国经济要在全球衰退浪潮中率先上岸，既需要大手笔投资与"国家队"进场，也离不开民营资本特别是中小民营资本的草根性责任担当。民营企业作为长期以来生长在夹缝中的主要就业载体与经济增长的重要贡献者，在本轮经济与金融危机中所受的冲击比国有企业更直接、更严重。但真实经济现状显示，民营资本在本轮扩大内需的一系列计划中并没有得到平等待遇。宽松的货币政策环境对广大中小企业来说，依然是"货币宽松，信贷紧张"，贷款空间受到挤压。因此，在热切期待经济复苏的关键时刻，各级政府和金融机构理应积极创造条件，切实降低民营资本参与产业振兴的准入门槛，消除对中小民营企业的信贷歧视，集各方之力共渡时艰。
　　四是经济战略转型中能否有效解决失衡问题。相较欧美部分国家政府的捉襟见肘，已有相当调控经验的中国政府应对危机的镇定以及保增长的措施与决心无疑值得肯定。可以预期，政府通过一揽子经济促进措施来保持8%的经济增长速度是完全有可能达到的。只是，像中国这样的巨型经济体，如果没有建立一个能使经济保持持续活力的增长机制，仅靠见招拆招式的调控，至多只能解决表面问题。过去30年间，中国尽管凭借"全民补贴生产"的增长模式取得了超高速增长，但宏观经济风险却在不断累积，经济内外失衡。鉴往知来的反思告诉我们，没有一个国家可以在经济内外失衡的环境里保持可持续发展。因此，各地各级政府既要看重8%的增长底线，更要正视4万亿元的经济刺激计划以及上半年高达7.37万亿元的新增信贷，可能带来的经济失衡状况进一步恶化以及新的资产价格泡沫累积的风险。基于此，宏观经济政策的着力点就不应局限于保增长的策略性选择，一定要通过系统性的政策设计与有效的执行力来实现经济结构的战略转型，彻底摒弃资源型、粗放型的经济发展模式，以期将经济增长的下一个周期建立在结构均衡的逻辑起点上。
　　五是支撑下一个繁荣周期的产业群能否形成。从全球范围来看，全球产业经过本次经济与金融危机的冲击，目前正处于调整与恢复时期。但产业调整与发展步伐不会因为金融危机而止步。面对本次经济与金融危机结束之后世界范围内的产业重新洗牌，中国必须早作部署，打造自己的战略产业。未来一个时期，应在稳定经济基本面、巩固传统产业竞争优势的基础上，增强前沿技术的预研能力，组织攻克航空、新能源、电动汽车、生物制药等产业的核心技术与关键技术，力求突破关键核心技术瓶颈，早日形成能够支撑中国经济下一个繁荣周期的产业群。（本文作者系上海外国语大学东方管理研究中心副主任、应用经济学博士后）（.中.国.证.券.报）

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　专家称下半年重在启动民间投资和扩大消费
　　7.1%：投资"垒"出的GDP增长
　　专家认为，全年"保八"有望，下半年重在启动民间投资和扩大消费
　　二季度增长7.9%，上半年增长7.1%--最新发布的中国经济成绩单堪称亮丽，但经济发展主要靠投资拉动的现实，还是存有不少隐忧。
　　在昨日国新办召开的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人李晓超表示，上半年国内生产总值139862亿元，同比增速比一季度加快1.0个百分点；经济运行中积极因素不断增多，国民经济企稳回升。
　　鉴于此，市场大多调高了对中国经济增长的预期。摩根士丹利在最新的报告中认为，今年中国GDP增速会达到9%，明年会达到10%。国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌也对CBN记者表示："从目前情况来看，今年GDP增速达到8%的目标应该能够实现。"
　　但拉动经济增长的"三驾马车"严重失衡，投资一家独大。据李晓超介绍，上半年投资对经济增长贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点，贡献率迄今最高；最终消费对经济增长贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点；净出口对经济增长贡献率为-41%，下拉GDP增长2.9个百分点。
　　投资马车加速跑
　　中国改革开放以来，经济增长高度依赖投资贡献。国家发改委投资研究所专家罗松山告诉记者，从历史数据来看，投资对经济贡献最高的年份出现在1985年，投资贡献率达到81%。他预计今年全年投资对经济增长的贡献率会超过50%。
　　"高投资增长主要依赖于目前适度宽松的货币政策和积极的财政政策支持，从投资企业类型来看，以国有及国有控股企业为主，说明政府的主导性比较强。"国家信息中心经济学家祝宝良告诉CBN记者。
　　据了解，今年上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点。
　　而在货币政策和财政政策的支持下，高投资增长能否持续问题，渐渐转化为信贷及财政能否持续的问题。对此，罗松山告诉记者，的确目前一些地方反映财政配套资金很难跟上，而从未来来看，信贷已经在非常高的增长速度上，所以接下来最关键的问题是要启动民间投资。
　　此外，由于目前一些行业产能过剩，很多专家在呼吁，应该停止如此大规模的投资。祝宝良告诉记者，目前我国投资多投向农村和第三产业，而产能过剩的问题比较突出地表现在第二产业。
　　这样的情景使人想起1997年亚洲金融(2.5,-0.03,-1.19%)危机后，政府也是用扩大基础设施投资的方式来拉动经济增长，但是在1999年由于宏观政策出现转向，导致投资增速减缓，引发了经济的二次回落。
　　祝宝良认为，要吸取上一次危机的教训，在经济回暖态势未完全确立之前，要维持政策的稳定性。"我们在经历了第一季度的去库存化过程后，第二季度库存开始回补，如果回补到正常速度以后，工业增长将会加快，民间投资和消费等这些内生性因素会更加稳定，同时会替代一部分投资。"
　　消费仍需扩大
　　上半年，消费也为经济作出了很大贡献，社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15%，增速稳定。
　　但国家信息中心专家周景彤认为，目前国内消费依然不足。此前我国经济增长是投资-出口外循环，尚未在投资-消费之间形成内循环，如果不尽快转变这样的经济增长模式，经济风险和安全系数都将面临很多问题。
　　"从国民经济分配的比例来看，居民消费占GDP的比例仍然很低，扣除政府消费外，居民最终消费占比仅为百分之三十几。"周景彤表示，中国经济复苏和增长应该依赖消费的增长。
　　经济危机以来，国家启动了一系列扩大内需、鼓励消费的政策，以稳定经济的增长。在一系列举措中，财政直接补贴消费者的"家电下乡"、"汽车摩托车下乡"政策，对农村消费的拉动作用成效显著。
　　针对投资和消费在未来经济发展中的关系，祝宝良告诉记者，近几年来，我国消费增长一直都比较平稳。预计下半年，特别是农村消费可能会有所下降。所以下半年的重点是要启动民间投资，以稳定就业和消费，同时可以减轻政府投资的压力。
　　通胀、通缩分岔口
　　昨日数据显示，6月份CPI同比下降1.7%，环比下降0.5%，较上月扩大；6月份同比下降7.8%，CPI、PPI增长再次维持双负的局面。总体来看，上半年居民消费价格同比下降1.1%，工业品出厂价格同比下降5.9%。
　　李晓超认为，今年以来CPI、PPI一直处在下降区间，背后原因是总需求不足，经济增速仍低于潜在增速，部分行业产能过剩，生产能力利用率偏低。
　　但从另一方面来看，上半年货币供应量快速增长，高速增长的信贷使得市场对于未来可能产生的通货膨胀预期加强。
　　对此，李晓超表示，价格与货币信贷有着较为密切的正相关关系，因此在观察价格变化时，对货币信贷的快速增长不能不引起关注。
　　中信建投宏观经济分析师夏敏仁告诉记者，上半年信贷高增长所带来的通货膨胀预期以及资产价格泡沫等问题，可能会在明年渐渐显现。同时，美元贬值的预期，也可能推高国际初级产品的价格，这将导致输入性通货膨胀压力再次抬头。
　　但是对于信贷和通货膨胀的关系，经济学家王小广持不同看法："大量的信贷投放，可能会形成资产泡沫。当这些泡沫破灭的时候，产能供过于求的局面会产生，届时通缩压力会比较明显。"（.第.一.财.经.日.报 .孟.斯.硕）

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　　下半年最新策略：抓内需复苏和消费三大题材
　　昨日国家统计局公布的一系列重要经济数据超出了市场的普遍预期，多家机构人士认为，相关数据进一步证实我国实体经济已经出现一定程度的复苏，不过回升基础还不稳固，因此，宏观政策将不会实质性转向，这一阶段将是较适合投资股票的时机。咨询机构北京首证指出，各方面条件仍支持短期股指健康运行，投资者可继续持有一些强势补涨品种。
　　经济复苏势头确立
　　对昨日公布的经济数据，机构人士几乎都作出了乐观解读，认为这意味着中国经济已经走出低谷，企稳向好。申银万国分析师就表示，中国第二季度国内生产总值(GDP)同比增7.9%，显示中国经济企稳向好，全年"保八"无悬念，维持中国经济进入两年蜜月期的判断。广发证券发展研究中心策略小组的人士更明确指出，按目前的情况判断，四季度我国经济将进入全面复苏之路，政府"保八"的增长目标将会顺理成章地实现。
　　大成基金认为，四季度GDP的增长率可能会接近10%，明年全年也会达到接近10%的GDP增长。这表明中国经济已经走出低谷，经济复苏势头确立。建信基金、信诚基金等多家基金公司都认为，从公布的数据来看，我国经济回暖趋势已进一步确立，预期的宏观经济数据将稳固市场信心。
　　政策转向或在年底
　　在解读最新经济(310358)数据时，多家机构不约而同地关注经济数据持续向好可能引发的政策变化。
　　申万巴黎分析说，政府目前关注两大指标，即：GDP回升到8%以上、CPI回到正值，只有在上述指标达到后才有可能出现转向预期。在此之前，市场仍将维持相对充裕的流动性，也就不必对市场持悲观看法。周力也认为，未来需要重点关注的还是政策面，如政府认为"保八"没问题，积极的经济政策可能会开始收缩。如果是这样，市场形势就可能会变化。因此这个时点要积极关注，资产配置要进行策略性灵活调整。
　　广发证券策略研究小组人士则认为，国内经济复苏现象虽然明显，但是失业率状况还未现根本性改观，失业问题应该是政府政策关注的最核心变量，在失业率未根本改观的情况下，在政府仍需要维持前期的政策来刺激经济，以扩大就业渠道。预计至少要到今年年底或明年上半年才会出现温和通胀，国家短期调整政策的可能性较小，"预计国内宏观政策基调整的时间窗口可能发生在四季度中后期"。
　　"两驾马车"主线
　　从最新公布的数据看，出口尚未出现明显好转，上半年的经济增长主要靠投资和内需"两驾马车"。投资方面，民间投资已经启动，刺激内需的政策也取得较好成果，大成基金就指出，消费将出乎意料地强。因此，投资和内需仍是多数机构看好的投资主线。
　　申万巴黎基金就表示，下半年将重点关注银行、房地产、煤炭、食品饮料、工程机械、钢铁有色等；国泰基金也表示，将关注两条主线：一是金融、地产、机械设备、钢铁等与城市化、工业化密切相关的行业；二是商业、公用事业、食品饮料、医药等业绩持续稳定增长的行业。周力比较看好的大金融（银行+保险+地产+券商）、汽车、百货、高档白酒、家电等消费品行业也与投资、消费有很直接联系。
　　广发证券的投资建议与其对政策转向的预期相适应，三季度仍抓复苏题材，如金融、房地产、建筑、工程机械、高端白酒、汽车、石油、煤炭、机场、钢铁等；四季度则有所保守，建议配置成长与防御兼具，货币政策敏感度相对较低的行业，如零售、食品饮料、医药、家电等。（.新.快.报）

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送人听闻

　　国务院总理温家宝昨日表示,中国将继续实施中央政府制定的经济 刺激政策。
　　据新华社昨日报道,第十一次驻外使节会议17日至20日在北京召开,温家宝在讲话中深入分析了国际国内形势。
　　"驻外使节会议"一般每5年举行一次,此次会议的出席人员有:中国驻外大使、总领事、驻国际组织代表,外交部和有关部委负责人、部分中央企业负责人及有关省区市外事部门负责人。
　　温家宝强调,国际金融 危机使世界经济陷入深度衰退,现在还难言见底。世界经济的复苏将是一个缓慢、曲折的过程,必须做好有效应对的长期准备。
　　温家宝说,面对当前严峻复杂的外部环境,我们必须坚定不移地继续实施中央确定的应对国际金融危机的方针政策和一揽子计划,用改革的办法破解发展难题。同时坚持互利共赢的对外开放战略。要把扩大内需和稳定外需结合起来,稳定提高我国出口产品的市场份额。坚持利用外资的方针,把引进外资同提高自主创新能力、优化国内产业 结构、促进区域协调发展结合起来。加快实施"走出去"战略,把外汇 储备运用与企业"走出去"结合起来,把对外投资与商品出口结合起来。
　　温家宝重申了中国在人民币汇率问题上的一贯立场,即继续完善人民币汇率形成机制改革,进一步发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　此前,继连续到地方对企业、农村、学校进行调查研究工作之后,温家宝于7月7日和9日在北京召开了两次经济形势座谈会,分别听取经济专家和企业、行业协会负责人意见和建议。
　　在座谈会上,温家宝指出,经济发展正处在企稳回升的关键时期,保持经济平稳较快发展仍然是我们面临的首要任务。同时,必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划,并根据形势变化,丰富和完善政策,及时发现和解决苗头性问题,进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性。温家宝还强调,要积极推进结构调整,处理好保增长和调结构的关系,把握好结构调整的力度、节奏和方式。
（东方早报）

Babbler

　　宽货币可能出现微调
　　虽然中央政府执行积极财政政策和宽松货币政策仍将延续,但基金经理认为国内经济复苏的强劲态势可能会引发货币政策的微调。
　　60家基金公司旗下基金2009年2季报今日全部披露完毕。多数基金经理认为,中国经济将延续上行态势,且CPI年内由负转正,通胀压力逐步增大。然而值得注意的是,虽然基金经理认为宽货币的基调不会改变,但由于通胀以及资产泡沫风险逐步加大,货币政策可能会出现微调。
　　经济延续上行态势
　　从2季报中不难看出,基金经理对中国经济的恢复相当有信心,并认为以基建投资、房地产投资和消费等为代表的内需增长较快,预计未来中国经济将继续恢复,而CPI年内也会由负转正。
　　中银增利债券基金认为,尽管外围经济还比较脆弱,但是已经基本结束了各项指标大幅下跌的局面。在各国景气领先指标持续好转的情况下,预期外围经济在3季度可能出现微弱复苏,对应于国内的出口,环比最坏的时刻可能已经过去。随着大规模新增贷款的放出,在目前的低利率环境下,预计3季度的固定资产投资增速可能继续强劲,经济依然持续之前的复苏态势,GDP同比增速或继续上升,CPI和PPI也可能将在3季度末左右由负转正。
　　易方达强债基金表示,在宏观层面,受国家基建项目投资继续发力和房地产投资逐步回升所带动,预计年内的固定资产投资增速继续维持在较高水平;CPI和PPI的同比降幅也将继续收窄,通缩压力进一步减轻;随着欧美经济的见底,出口增速有望触底回升;社会消费品零售增速也将保持强劲。总体看,未来一段时间的宏观数据都将进一步体现经济复苏的趋势。
　　农银增利债券基金认为,尽管市场普遍认为在结构性问题尚未得到彻底解决的情况下,目前"救急"式的刺激模式很难持久,但3季度的宏观数据持续走好可能还是大概率事件,尤其在上半年信贷持续高增长的推动下,固定资产投资势必继续高位运行,进而对GDP形成有力支撑,CPI数据10－11月左右转正,通胀压力逐步增大。
　　宽货币可能出现微调
　　虽然中央政府执行积极财政政策和宽松货币政策仍将延续,但基金经理认为国内经济复苏的强劲态势可能会引发货币政策的微调。
　　未来央行仍将延续宽松的货币政策基调,以保证政府主导项目的信贷资金需求以及3季度非信用品融资的资金需求。不过,考虑到经济复苏的趋势已十分明显,通胀以及资产泡沫风险逐步加大,货币政策效应又具有一定时滞性,必须关注央行在这一时点开始考虑宽松货币调整机制的可能。宽松的货币政策和积极的财政政策是今年中国经济保增长和保就业目标实现的主要措施,但是目前货币信贷的超高速增长难以持续,预计宏观经济在基本保持"双松"的前提下将通过微调和缓和的方式进行调整,今年最宽松的时期可能已经过去。
　　政府主导的大规模基础设施建设和房地产市场的复苏将使经济环比增速在3、4季度大幅上升,保"八"的目标有望超额完成,价格数据也将在四季度逐步由负转正。建信增利基金认为,宽松的货币环境导致了企业和居民部门对通胀预期的上升,而这一担忧在近期资产价格大幅上涨中有所表现。政府和货币当局也在密切关注这一过程是否会引发资本错配风险导致泡沫,或许货币政策转向、宏观调控的声音会渐行渐近。
　　积极财政政策和宽松货币政策仍将延续,货币政策在3季度末期出现微调的可能性存在。
（徐婧婧　上证）

xiaolu81

非常酷哦，不顶对不起良心