金融股的红旗还能扛多久(附股)

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金融股的红旗还能扛多久(附股)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：openglcplusplus 浏览：2091 回复：8

　　【编者注】昨日，中金公司营业部耗资10亿一举吃进39只大盘蓝筹股。时隔三个月，大宗交易市场再次上演"火爆对决"场面。这时候再次出现大宗交易，是部分买家对大盘后市的乐观预期？是反弹行情即将见顶的信号？在这些被吸筹的蓝筹股中金融股占了较大席位，这对金融股今日的走势构成了怎样的影响呢？该板块后市又有哪些投资机会？
　　金融板块
　　【行业市况】金融联手资源股 逼空行情或持续
　　【大行唱多】博时基金：看好大金融大消费板块
　　【基金抢筹】基金500亿资金有望直接进入股市 金融成主线
　　【投资机会】金融股：09年上半年贷款增长创新高 荐4股(研报)
　　银行业:中期业绩符合预期 荐4股(研报)
　　28家券商下半年仍看好保险股

　　事件详解
　　中金公司营业部昨动用10亿元资金一举吃进39只大盘蓝筹股。更为罕见的是,其中有多达23笔为溢价交易,从一定程度上反映了部分买家对大盘后市的乐观预期。
　　大宗交易平台数据显示,7月15日,中金公司上海淮海中路营业部和北京建国门外大街营业部合计在沪市一举吃进39只股票,合计成交金额达10.5亿元,成交量为8225万股。中金公司席位购买的品种依旧全部是大盘蓝筹股,比如工商银行(601398)、中国银行(601988)、建设银行(601939)、中国石油(601857)、中国石化(600028)、中信银行(601998)、中国人寿(601628)、中国中铁(601390)、中国联通(600050)、上港集团(600018)、中国神华(601088)、招商银行(600036)等等。其中,工商银行和民生银行(600016)的成交量最大,均超过500万股。上述39笔交易的卖方全部为国泰君安总部。
　　值得注意的是,昨日中金公司吃进的39只大盘蓝筹股中,有多达23笔的大宗交易成交价高于二级市场收盘价,出现如此大规模的溢价交易较为罕见。其中中国远洋(601919)的溢价率最高,达到8%。业内人士指出,当市场预期乐观时,买家购买筹码的意愿较强,因此协商交易价格时,卖方更占主动,往往呈现低折价甚至溢价的大宗交易。昨日的情况,从一定程度上反映了不少投资者对大盘后市的乐观预期。(.上.证)

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　　快讯:金融联手资源股 逼空行情或持续
　　今日重点推荐：
　　连续4个单季利润增长57家公司可掘金
　　10：10分后，中国银行、工商银行、建设银行三大行急速拉升，引领银行股走强，两市重拾升势。沪指现报3209，涨20点。
　　从盘面看，十大权重股已全线翻红。招商银行涨幅居首，现涨2.3%。此外，地产股在万科A的带动下也出现小幅反弹。从午盘的运行情况来看，最为强势的板块当属有色，煤炭、资源板块联手金融板块，造成逼空行情持续上演。（.和.讯）

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　　博时基金：看好大金融大消费板块
　　看好大金融大消费板块
　　博时策略灵活配置基金拟任基金经理周力表示，下半年除了看好稳定增长的银行、保险、地产、券商等大金融行业，也看好汽车、百货、高档白酒、家电等消费品行业。
　　"房地产是未来两到三年经济的重要引擎。"周力认为，银监会近期出台有关二手房的新政策，但房地产政策近期仍将是温和"微调"。另一方面，从今年四季度或明年一季度开始，信贷增速的高水平将难以维持，届时有可能启动房产、汽车消费来拉动GDP增长。
　　周力认为，全球范围内的资金宽松也将推动国内股市上涨。上世纪八十年代日本经济泡沫破灭后，日本低利率资金成为整个市场套息交易的重要资金来源，很多人到日本市场借钱，然后到其他市场投资。目前的情况则是，美国、欧洲的资金成本很低，以香港H股和内地A股为代表的市场自然成为重要的资金流入地。新的"套息"资金未来有可能源源不断流入中国，这将使得资产价格上升难以避免。
　　另一方面，居民追求更高生活质量的意愿将带动汽车、百货、家电等消费品行业的增长。在经济刺激计划推动下，居民消费能力在一定程度上将增强，因此其中最先受益的是耐用消费品行业。
　　周力表示，作为博时旗下首只采用"价值+成长"混合投资策略的基金，博时策略将买入相对涨幅较大但增长确定、估值合理的股票，并买入相对跌幅较大但下跌空间很小、一旦有转机则上升空间很大的股票。虽然目前我国的工业化率已经较高，钢铁、化工等投资品行业的产能过剩比较严重，但这些行业的业绩弹性大，一旦宏观经济有所好转，这些行业的业绩增长将重新提速。如果明年经济增速保持稳定，投资品行业的机会可能一般；如果明年经济快速增长，弹性较大的投资品行业就蕴含较大机会。
　　博时一位工作人员介绍，博时策略15日发行以来，咨询电话急剧增多，"排队买基金"盛况或再现。(.中.国.证.券.报 .江.沂)

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　　基金500亿资金有望直接进入股市 地产金融成主线
　　7月14日,全年中最热的"三伏天"到来,而A股的热度丝毫不逊于天气。当日A股再次上攻,以3145.16点收盘,创下此轮反弹来的新高。
　　中金发布的最新投资策略认为,"虽然大盘股发行启动短期可能对市场形成一定的压力,但政策平衡依然偏向支持增长,预计市场趋势仍未逆转。"
　　市场还预期,从本周四将公布的6月份宏观经济数据也将继续好转,从而为股市提供更多利好。
　　"目前,A股盈利预测的向上趋势不改,反弹后的股票资产仍具有相对投资吸引力。"嘉实基金的基金经理赵勇接受本报记者采访时表示。
　　630亿新增资金
　　作为A股重要力量的公募基金,无论是投资策略还是基金本身都被视为股市的风向标之一,近期新基金发行和老基金的持续热销便和A股的热火朝天相伴。
　　赵勇即将管理嘉实回报混合基金,该基金就是今年新基金队伍中的最新成员,于7月14日起正式发行。尽管在发行结束之后,建仓期长达6个月,但这对A股资金供应的贡献不可小觑。
　　据本报记者采访了解,另一家规模位列前十大的基金公司表示已向监管层申报了两只基金产品,其中一只最快有可能于7月底获批发行。
　　在规模扩张上,券商的资产管理部门也不甘寂寞,今年获批的券商集合理财产品已有20余只,超过2008年全年的总量。以北京某合资券商为例,本月已经启动新产品的发行,该券商工作人员对本报记者表示,"近日出台的有关规定禁止银行发行直接投资股市的理财产品,所以我们的产品各地路演的反馈热烈。"
　　统计数据显示,今年已有37只偏股型基金成立,首募总规模达到1118.93亿元,7月近20只理财产品、基金有望带来630亿元的新增资金,其中500亿元左右将直接进入股市,新基金的高速、超预期发行和入场已成为推升股指的直接原因。
　　可见,资金供应并非股市未来一段时间内的短板。
　　沪深300预期内在收益率4.2%
　　有统计称目前沪深300的静态PE已经超过23倍,而2009年年初这一统计数值大约为14倍。赵勇认为,"整体来看,这属于合理的范围,而且更应该从动态PE来看。"
　　他认为,明年经济状况会比2009年更好,许多上市公司的盈利水平将进一步提升,因此参照2010年的公司盈利预期,目前A股的大部分股价并不为过。
　　标普（S&P）亚洲证券研究副总裁陈丽子同样排除了沪市目前整体上存在泡沫的可能,她对本报记者表示,"股市的良好表现得益于中国经济增长加快的预期以及充沛的流动性。"
　　嘉实基金的首席策略分析师陈李则向本报记者指出,"我完全不同意下半年A股会二次探底的说法。"他对A股长期向上趋势保持乐观的原因有四点。
　　首先,前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现。目前存货消化已近尾声,新增订单逐渐上升,固定资产投资也保持较高增速,而地产投资增速的回升将可能成为下半年投资的亮点。
　　同时,国内流动性仍然充沛将继续推升市场估值水平,流动性的重要标志就是M1的增速持续上升。
　　另外,"预期明年在GDP及通胀双高的情况下,企业盈利水平将有显著的增长。"陈李表示,目前大部分券商研究员已将2009年和2010年的盈利增速分别调高到16%和19%。
　　第四个原因就是支撑A股投资价值的还有股票资产的内在价值仍比债市、楼市更具吸引力。他介绍:"目前沪深300的预期内在收益率约为4.2%。无论和十年期国债的收益率,还是房地产市场的租金房价比来相较,在目前阶段,股票仍是较具投资吸引力的大类资产。"
　　地产金融成主线
　　"在4月、5月份的时候,由于对实体经济不看好,很多顶级的私募选择了清仓离场,踏空了2500点到3000点这波行情,他们的离场也很容易看出来,这个时间段,虽然指数在上涨,但80%的个股是下跌的,有的跌幅甚至达到了30%,现在他们都回来了,市场风格肯定转化。"中信建投证券湖南总部研究总监刘亚辉认为。
　　地产与金融不仅是容易聚集人气的两板块,而且也是两大权重板块,未来仍将是行情的亮点。
　　对于银行股,赵勇和陈李都表示一致看好,在经过一波上涨行情后,某些银行股参照下一年的盈利预期其估值仍然属于较低的水平。
　　赵勇还表示下半年A股投资应着重于对公司盈利增长的分析。金融板块中的券商股似乎符合盈利增长超预期的逻辑,在股市热度节节攀升的背景下,券商的盈利能力逐渐恢复至最好水平,无论是同比还是环比都将让投资者兴奋。
　　从资金流入的角度考量,沪深300的成份股中金融股占据了45%的市值,近期指数基金热销,指数成份股自然是这些基金的建仓对象。例如上周华夏沪深300指数基金首发规模247亿元,7月初,嘉实沪深300指数基金则一举突破400亿份大关,总资产规模接近350亿元。另外,上述规模位列前十大的基金公司有望在7月底发行的新基金也是一款沪深300指数基金。
　　上半年7.5万亿元的信贷增长令多数投资者关切银行的风险控制,标普金融机构评级分析师廖强判断,"中资银行体系内的不良贷款不会在未来12-18个月内出现巨幅增长。"
　　除了金融,地产是另一值得持续关注的板块。原因很简单,它是经济"保八"的希望所在。
　　"现在,一些房地产开发商认为政府会纵容他们买地、开发来拉动固定资产投资,带动上下游50多个相关行业的增长,从而实现政府保8%的经济目标。"一位证券分析师认为。
　　"在2008年的时候,我们那个省,对于房地产行业有一个总指标,这个指标分配到下面,基本上已经近似于零了。"一位房地产开发商老总在上海告诉记者,"虽然房地产行业没有被列入十大产业振兴计划,但我觉得收益最大的、扶持力度最大的还是房地产,我们明显感到,之前的一些枷锁已经被全部去除了,比如规费、资本金等等。"
　　"房地产的弹性是最强的,虽然今天表现不抢眼,但我敢断定,它一定是本轮行情中走得最远的。"上海一位私募基金经理认为。
　　"只要宽货币还在持续,那么房地产开发就会获得足够大的助推力。而国庆之前,货币政策应该不会发生大的变化,保8%的目标虽然是已经很有希望,但还没有到胜利在望的程度。继续增加信贷投放,以地产行业来刺激固定资产投资拉动经济发展是政府的选择。"上海一位不愿公开姓名的基金公司研究总监、基金经理告诉记者。
　　"从投资的角度看,中国房地产价格已经不便宜了,甚至不少地方的房价存在泡沫。但在中国经济高增长期,这样的泡沫并不算严重。"国泰君安近期发布的《房地产回暖能够助中国经济步入上升周期》的报告中认为。(.证.券.日.报 .言.焱)

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　　金融服务业：09年上半年贷款增长创新高 荐4股(研报)
　　股份制银行发放贷款更为积极中国人民银行公布，6月份金融机构总贷款同比增长33%，环比增长4.7%。主要趋势包括：1)6月份活期存款占比为37%，而5月份为36.3%；2)第二季度票据贴现仅占新增贷款总额的7%，而2009年一季度为32.5%；3)2009年二季度股份制银行贷款发放更为积极，同比增长49%/半年环比增长34%（而全行业平均水平为同比增长33%/半年环比增长20%），占行业月度新增贷款的份额从3月份的21%升至6月份的30%；以及4)大型国有银行在利润率较高的中长期贷款（主要是基建贷款和资本开支贷款）的占比维持在68%。
　　定期存款向活期存款的转移、票据贴现增长的放缓以及近期上升的同业拆借利率印证了我们的观点，即中国银行(601988)业净息差水平在6月份开始触底反弹。
　　潜在影响：适当的退出策略的重要性1)在我们看来，2009年上半年新增贷款人民币7.8万亿元（为2008年GDP的26%）足以支持今年全年GDP增长达到8%-10%的水平。我们认为中国总体经济以及企业和银行业盈利正处于复苏趋势当中；2)不过，我们认为贷款增速如果进一步加快可能令投资者担心潜在的宏观经济过热、过度投资以及不良贷款生成风险，或将导致中国银行业估值向下重估。在我们看来，如果贷款增速逐步放缓至与名义GDP增幅更为一致的水平，这些担忧就可能减轻。
　　3)短期内，监管机构可能采取窗口指导措施、公开市场操作以及/或提高审慎性标准（即针对贷款增长强劲银行的核心资本充足率和不良贷款拨备覆盖率要求，更为严格地执行二套房贷政策等）来避免信贷的过度增长。我们认为这些措施可能：1)表明监管机构的主动性立场；以及2)有助于改善银行业贷款定价能力和净息差水平。
　　我们对中国金融服务行业持乐观态度。我们的首选股：1)银行业：建设银行(601939)(H)及工商银行(601398)(H)--均位于我们的强力买入名单，主要得益于其贷款的适度增长和较高的净资产回报率/风险调整后回报率；我们给出买入评级的银行是交通银行(601328)(H)、中信银行(601998)(H)、兴业银行(601166)以及浦发银行(600000)；2)保险业：平安A/H（均为买入评级）；以及3)证券业：中信证券(600030)（买入）。主要风险：信贷持续过度增长可能导致宏观经济过热并带来不良贷款风险。(.高.盛.高.华)

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　　银行业:中期业绩符合预期 荐4股(研报)
　　1.本周观点及投资视线
　　1.随着6月信贷的再度大幅冲高，多数上市银行完成或接近完成年初制定的全年投放计划基本成为定局，尽管下半年的投放空间受到一定挤压，但仍将为下半年的业绩表现打下较好基础。2.房地产投资的复苏有望拉动企业盈利上升，银行对经济趋势和信贷风险的判断也开始转向适度乐观，信贷政策有所放松，尽管这种改变可能有被动成分。3.我们对于各家银行中期业绩的预测，除了招商银行和中信银行以外，各家银行将同比有小幅的增加。4.上周万得银行板块指数上涨6.6%，经济继续回升的动能以及流动性因素推动PE估值落差缩小是其主要动力，未来这两种动力仍将继续发挥正面作用。5.继续看好银行板块，但目前需更多关注09上半年及全年业绩的稳定性和可预见性，而这很大程度取决于政府项目争取的规模和时间早晚。基于业绩表现、相对估值和投资收益锁定的因素，我们继续强调"国进民退"以及寻求估值洼地的选股思路，推荐以工、建为首的大型银行和兴业、北京银行。
　　2.行业动态
　　1.四大行6月新增贷款或超4500亿元，多数上市银行已超额完成全年信贷目标；2.中小银行季末忙压信贷规模；3.中行副行长王永利：大银行放贷进入调整期；4.银行接近重返交易所债市；5.银行挤压季末信贷"水分"，均衡放贷常态回归；6.中石油集团大举进军金融业；7.第二批银行系租赁公司名单出炉，四家银行入选；8.商业银行次级债发行量已过1600亿；9.警惕扩张政策带来通胀，国际清算银行"施压"全球央行；10.欧盟5月份信贷同比增加1.8%创历史新低；11.世行预测局局长：担忧各国央行紧缩太迟；12.欧洲央行：维持基准利率不变，将启动购债"序幕"。
　　3.公司动态
　　1.工商银行：上半年债券承销发行业务同比增长140%；2.建设银行：修订分行考核指标，客户增长率成第一权重；3.工行回应收费调整：有升有降，保本微利；4.交通银行：首推跨境贸易人民币结算业务；5.招商银行：出口保理服务国内排名居首；6.民生银行：沈阳市政府签订战略合作协议。
　　4.估值跟踪
　　银行板块当前动态PB约为2.76倍，动态PE为16.8倍，比上周上涨2.4%。
　　银行板块落后于沪深300的估值差异有所扩大至27.8%，PB估值落后约3.9%。从A股历史以及国际市场看，该动态PE的差异幅度仍处于较高状态，预期未来仍有继续缩小的趋势，但动力有所弱化。(.国.信.证.券)

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　　28家券商下半年仍看好保险股
　　上半年国内保险板块以70.2%的涨幅明显跑赢大盘，三大保险股无一例外受到券商机构的青睐。昨日，今日投资在线分析师发布关于2009年下半年投资策略报告的统计数据显示，在28家券商研究所建议超配的22大行业中，保险业排名前列，并预计下半年保险股仍存在较大上涨空间。
　　上半年股市持续回暖，大盘涨幅高达58.2%，不过同期保险股表现更为强劲，涨幅高于大盘超10个百分点。在保险股领跑大盘的同时，保险资金也开始不断加大权益类投资。券商分析数据显示，在国内市场上，保险资金曾错失一季度股市反弹机遇，第二季度已果断加仓。截至6月，三大上市保险公司中国人寿(601628)、中国平安(601318)、中国太保(601601)的权益类投资均明显增加，比例分别为15%、12%至13%和10%，与去年年底相比，仓位比例近于翻番。申万证券指出，2009年前5个月保险行业的权益类投资比例上升至14%。
　　由于赶上股市新一轮行情，保险业权益类投资的回报不言而喻。申万证券分析师也表示，估计二季度三大保险公司的净资产上升比例在9%-12%之间，明显高于一季度。券商分析报告预测，三季度保险资金还会继续增仓。
　　除股市外，保险业也已开始分享债券市场平稳发展带来的收益。券商策略报告指出，近几个月央行继续执行适度宽松的货币政策，债券收益率较为平稳，投资债券超30%的保险资金将会获得可观收益。申万证券预计，今年保险资金的债券投资收益率将超5%。
　　券商机构之所以看好保险业，频频推出的政策刺激也是重要原因之一。上半年各监管部门连续出台行业政策，极大刺激行业股价上涨，如企业手续费及佣金支出税前扣除政策、保险资金投资基础设施债权投资计划，以及下半年有望出台的保险行业未上市股权及不动产投资细则等。申万证券表示，虽然这些政策不能在短期内增加保险公司的利润水平，但从长远来看对行业资产的优化配置有利。
　　"推动保险业发展的根本动力在于国内仍有非常大的保险市场。"保险专家表示，2030年我国将迎来人口老龄化高峰，而目前年金保险尚处于起步阶段，未来养老险发展潜力很大。
　　此外，多家券商机构表示，今年上半年保险公司均持续下调万能险结算利率，负债成本下降，收益明显增加，公司业绩与净资产在2009年上半年均实现稳步回升。
　　对于国内三大保险股，多数券商均进行了股价评估，并表示看好保险股未来的收益。申万证券表示，中国平安交易类金融资产占比最大，交易类金融资产变动直接计入利润表，因此给予"推荐"评级；中国太保将受益于上海两个中心建设、个税递延型养老险产品的试点以及最近公司以较低价格收购长江养老险，同样给予"推荐"评级；而中国人寿经营风格更为稳健规范且具政府背景，则谨慎推荐。(.北.京.商.报)

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xneel703

强人啊 ！！真的是开眼界了！！！