温家宝40天5提积极财政宽松货币政策不动摇

Babbler

温家宝40天5提积极财政宽松货币政策不动摇

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：Babbler 浏览：1870 回复：11

　　温家宝召开经济形势座谈会 强调要促进房地产业健康发展
　　中国经济发展正处在企稳回升的关键时期，由于经济回升的基础还不稳固，国际金融危机的不利影响并未减弱，必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
　　--温家宝
　　◆ 加快培育区域经济增长极，拓展新的发展空间
　　◆ 促进房地产业健康发展
　　◆ 鼓励民营企业发展和民间资本投入，加快制定落实鼓励民间投资的措施
　　早报讯 国务院总理温家宝7日和9日召开两次经济形势座谈会，分别听取经济专家和企业、行业协会负责人意见和建议。
　　实地调研坚定政策
　　这次召开的经济形势座谈会是温家宝最近一段时间连续到地方对企业、农村、学校进行调查研究工作的继续。温家宝表示，中国经济发展正处在企稳回升的关键时期，由于经济回升的基础还不稳固，国际金融危机的不利影响并未减弱，必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化，丰富和完善政策。
　　其实，在连续五个周末的各地调研中，温家宝也在反复强调要保持宏观经济政策的连续和稳定性。在西安，温家宝强调拓展新的经济发展空间；在湖南考察时，表示要坚定实施应对金融危机的措施；在河北考察时表示，要让经济增长的基础更加牢固；在山东考察时强调，抗危机关键时刻不能松劲；在山西调研时，也重申保持宏观经济政策连续性和稳定性。而从西安开始调研到召开经济形势座谈会，这不到40天的时间里，温家宝5次强调，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
　　确保经济平稳较快发展
　　温家宝在会上指出，经济发展正处在企稳回升的关键时期，保持经济平稳较快发展仍然是我们面临的首要任务。
　　温家宝强调，要积极推进结构调整，要着力扩大国内需求特别是居民消费需求，增强最终需求对经济增长的拉动力，重点抓好十大产业调整和振兴规划的贯彻落实，加大兼并重组力度。
　　温家宝要求，必须站在全局的、战略的高度，进一步推进城乡统筹和区域协调发展，加快培育区域经济增长极。统筹城乡和区域协调发展，解决好"三农"问题。要协调推进城镇化和新农村建设，加强城镇基础设施建设，发展城市轨道交通，促进房地产业健康发展，提高城镇的承载力。在继续鼓励东部地区率先发展的同时，大力推进西部大开发、东北地区等老工业基地振兴和中部崛起，政府投资和信贷资金都要进一步向"三农"倾斜，向中西部地区倾斜。
　　温家宝说，克服当前这场金融危机带来的影响，从根本上要靠科技创新。积极支持企业技术改造，鼓励企业应用新技术、新工艺、新设备、新材料，适应市场变化，推进产品创新。支持和推进新能源、生物医药、第三代移动通信、"三网融合"、节能环保等战略性新兴产业的技术研发和产业化。
　　温家宝指出，有效应对国际金融危机，不仅要有国家大规模的财政投入和国有企业发挥骨干作用，而且要鼓励民营企业发展和民间资本投入。他特别提出，要加快制定落实鼓励民间投资的措施，激发民间投资的活力。要深化收入分配制度改革，使国民收入分配更多地向民生倾斜。要稳定出口，推动利用外资和对外投资协调发展，不断提高外向型经济水平。温家宝还强调，就业问题是扩大消费的关键。必须实施更积极的就业政策，特别是大学生和农民工就业。（东方早报）

Babbler

　　温家宝主持召开经济形势座谈会 听取经济专家和企业、行业协会负责人意见
　　国务院总理温家宝7号和9号召开两次经济形势座谈会,分别听取经济专家和企业、行业协会负责人意见和建议。这是温家宝最近一段时间连续到地方对企业、农村、学校进行调查研究工作的继续。与会同志认为,当前国民经济形势企稳向好,积极因素和有利条件增多,中央应对国际金融危机的一揽子计划效果正在显现。实践证明,中央的决策和部署是完全正确的,采取的一系列政策措施是及时的、有力的、有效地。要保持宏观经济政策连续性和稳定性,密切关注经济运行的新情况、新问题,加强和改善宏观调控,巩固和发展好的经济形势。
　　在座谈会上,温家宝指出,经济发展正处在企稳回升的关键时期,保持经济平稳较快发展仍然是我们面临的首要任务。经济出现向好的势头,并不意味着困难时期已经过去,我们对形势要冷静观察,周密分析,做出科学和准确的判断,正确处理全局与局部、兴利与除弊、当前与长远的关系。必须看到,经济回升的基础还不稳固,国际金融危机对我国的不利影响并未减弱,外需严重萎缩的局面仍在持续,一些行业、一些企业生产经营还比较困难,就业压力短期内尚难根本缓解,产业结构调整的任务还相当艰巨,产能过剩问题凸显,财政收支矛盾突出。必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划,并根据形势变化,丰富和完善政策,及时发现和解决苗头性问题,进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性。
　　温家宝强调,要积极推进结构调整,处理好保增长和调结构的关系,把握好结构调整的力度、节奏和方式。保增长和调结构是相辅相成、并行不悖的,经济平稳较快发展是结构调整的基本条件和重要保障,结构调整使增长更上层次、更有后劲、更可持续,并提高发展的质量和效益。要着力扩大国内需求特别是居民消费需求,增强最终需求对经济增长的拉动力,重点抓好十大产业调整和振兴规划的贯彻落实,加快淘汰落后产能,加大兼并重组力度,大力支持企业技术改造和自主创新,进一步推进节能减排,既促进经济增长目标的实现,又使结构优化迈出实质性步伐,为长远发展打下更加牢固的基础。
　　温家宝要求,必须站在全局的、战略的高度,进一步推进城乡统筹和区域协调发展,加快培育区域经济增长极,努力拓展新的发展空间。统筹城乡和区域协调发展,是我国现代化战略的重要组成部分,也是应对国际金融危机的政策着力点。要下更大的决心、花更大的气力、用更多的力量,解决好"三农"问题,切实保障粮食等主要农产品供给,促进农民持续增收,改善农村生产生活条件。要协调推进城镇化和新农村建设,加强城镇基础设施建设,发展城市轨道交通,促进房地产业健康发展,提高城镇的承载力,充分发挥城镇化带动经济增长的作用。要在继续鼓励东部地区率先发展的同时,大力推进西部大开发、东北地区等老工业基地振兴和中部崛起,政府投资和信贷资金都要进一步向"三农"倾斜,向中西部地区倾斜。
　　温家宝说,克服当前这场金融危机带来的影响,从根本上要靠科技创新。世界正处于科技革命的前夜,这是实现跨越式发展、占领未来经济发展制高点的有利时机。我们必须把握机遇,推动我国经济尽快走上创新驱动发展的轨道。要加快实施国家中长期科学和技术发展规划纲要,带动产业转型和技术升级,支撑重点产业振兴和经济长远发展。积极支持企业技术改造,鼓励企业应用新技术、新工艺、新设备、新材料,适应市场变化,推进产品创新。支持和推进新能源、生物医药、第三代移动通信、"三网融合"、节能环保等战略性新兴产业的技术研发和产业化,创造新的市场需求,培育新的经济增长点。
　　温家宝强调,有效应对国际金融危机,必须进一步深化改革开放,增强发展动力与活力。扩内需、保增长、调结构,不仅要靠强有力的、科学的宏观调控,而且要靠健全的市场经济体制;不仅要有国家大规模的财政投入和国有企业发挥骨干作用,而且要鼓励民营企业发展和民间资本投入。我们要更加注重用改革的办法解决前进中的困难,重点推进国务院已经部署的十项改革,力争尽快见到成效。特别要加快制定落实鼓励民间投资的措施,有效解决市场准入问题,消除各种隐性壁垒,打破垄断和限制,激发民间投资的活力。深化收入分配制度改革,使国民收入分配更多地向民生倾斜。要稳定出口,推动利用外资和对外投资协调发展,不断提高外向型经济水平。（聂巧　中国广播网）

送人听闻

　　国务院总理温家宝７日和９日召开两次经济形势座谈会，分别听取经济专家和企业、行业协会负责人意见和建议。这是温家宝最近一段时间连续到地方对企业、农村、学校进行调查研究工作的继续。与会同志认为，当前国民经济形势企稳向好，积极因素和有利条件增多，中央应对国际金融危机的一揽子计划效果正在显现。实践证明，中央的决策和部署是完全正确的，采取的一系列政策措施是及时的、有力的、有效的。要保持宏观经济政策连续性和稳定性，密切关注经济运行的新情况、新问题，加强和改善宏观调控，巩固和发展好的经济形势。
　　在座谈会上，温家宝指出，经济发展正处在企稳回升的关键时期，保持经济平稳较快发展仍然是我们面临的首要任务。经济出现向好的势头，并不意味着困难时期已经过去，我们对形势要冷静观察，周密分析，做出科学和准确的判断，正确处理全局与局部、兴利与除弊、当前与长远的关系。必须看到，经济回升的基础还不稳固，国际金融危机对我国的不利影响并未减弱，外需严重萎缩的局面仍在持续，一些行业、一些企业生产经营还比较困难，就业压力短期内尚难根本缓解，产业结构调整的任务还相当艰巨，产能过剩问题凸显，财政收支矛盾突出。必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化，丰富和完善政策，及时发现和解决苗头性问题，进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性。
　　温家宝强调，要积极推进结构调整，处理好保增长和调结构的关系，把握好结构调整的力度、节奏和方式。保增长和调结构是相辅相成、并行不悖的，经济平稳较快发展是结构调整的基本条件和重要保障，结构调整使增长更上层次、更有后劲、更可持续，并提高发展的质量和效益。要着力扩大国内需求特别是居民消费需求，增强最终需求对经济增长的拉动力，重点抓好十大产业调整和振兴规划的贯彻落实，加快淘汰落后产能，加大兼并重组力度，大力支持企业技术改造和自主创新，进一步推进节能减排，既促进经济增长目标的实现，又使结构优化迈出实质性步伐，为长远发展打下更加牢固的基础。
　　温家宝要求，必须站在全局的、战略的高度，进一步推进城乡统筹和区域协调发展，加快培育区域经济增长极，努力拓展新的发展空间。统筹城乡和区域协调发展，是我国现代化战略的重要组成部分，也是应对国际金融危机的政策着力点。要下更大的决心、花更大的气力、用更多的力量，解决好“三农”问题，切实保障粮食等主要农产品供给，促进农民持续增收，改善农村生产生活条件。要协调推进城镇化和新农村建设，加强城镇基础设施建设，发展城市轨道交通，促进房地产业健康发展，提高城镇的承载力，充分发挥城镇化带动经济增长的作用。要在继续鼓励东部地区率先发展的同时，大力推进西部大开发、东北地区等老工业基地振兴和中部崛起，政府投资和信贷资金都要进一步向“三农”倾斜，向中西部地区倾斜。
　　温家宝说，克服当前这场金融危机带来的影响，从根本上要靠科技创新。要加快实施国家中长期科学和技术发展规划纲要，带动产业转型和技术升级，支撑重点产业振兴和经济长远发展。积极支持企业技术改造，鼓励企业应用新技术、新工艺、新设备、新材料，适应市场变化，推进产品创新。支持和推进新能源、生物医药、第三代移动通信、“三网融合”、节能环保等战略性新兴产业的技术研发和产业化，创造新的市场需求，培育新的经济增长点。
　　温家宝强调，有效应对国际金融危机，必须进一步深化改革开放，增强发展动力与活力。扩内需、保增长、调结构，不仅要靠强有力的、科学的宏观调控，而且要靠健全的市场经济体制；不仅要有国家大规模的财政投入和国有企业发挥骨干作用，而且要鼓励民营企业发展和民间资本投入。我们要更加注重用改革的办法解决前进中的困难，重点推进国务院已经部署的十项改革，力争尽快见到成效。特别要加快制定落实鼓励民间投资的措施，有效解决市场准入问题，消除各种隐性壁垒，打破垄断和限制，激发民间投资的活力。深化收入分配制度改革，使国民收入分配更多地向民生倾斜。要稳定出口，推动利用外资和对外投资协调发展，不断提高外向型经济水平。
　　温家宝表示，应对国际金融危机，根本目的是满足人民群众日益增长的物质文化需求。在实施扩大内需的计划中，要把保障和改善民生放在更加突出的重要位置，把公共资源配置进一步向教育、医疗卫生和社会保障领域倾斜。这既有利于改善人民生活，也有利于扩大国内需求，对提升我国经济竞争力具有重要意义。他强调，就业问题是扩大消费的关键，就业问题解决不好，扩大消费就会成为无源之水、无本之木，还会影响社会稳定。必须实施更加积极的就业政策，千方百计扩大就业，特别是大学生和农民工就业。

淡泊赚了就跑

:*22*: :*22*: 坚决不动摇·

openglcplusplus

:*18*: :*18*:

X9215

看来短期调整以后，还是有行情可以期待的*d:1* *d:1* *d:1*

wuyuezhenqing

新华社北京7月12日电(记者谢登科、王宇、韩洁)为应对经济下行的压力，我国实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。半年时间过去了，实践已经证明，“双政策”是立竿见影、行之有效的，将坚定不移地实行下去。但人们同时注意到，在“双政策”实行的过程中，也凸显一些难点，面临一些挑战。

　　民间资本启动迹象不明显

　　作为“双政策”的一项重要内容，政府宣布实施两年4万亿元的投资计划。而衡量这一计划是否取得预期效果，除了这些投资的进度、质量和有效性外，更为关键的在于，其能在多大程度上拉动民间投资。

　　来自民间资本强省浙江的一份统计数据显示，今年前5个月，全省的政府主导性基础设施投资完成866亿元，同比增长31.8%，而民间投资只有个位数增长，为8.2%。

　　浙江的境况在全国具有普遍性。

　　综合目前各地的投资数据，一个最为明显的特点是政府投资的快速增加。在全部投资增加额中，政府项目约占其中的一半。在中西部的不少省份，政府投资更是处于绝对“垄断”地位。这意味着，在政府项目投资高潮的背后，庞大的民间资本启动迹象还不明显，需要撬动的目标尚未实现。

　　“受经济前景不明朗、生产订单不足、产能普遍过剩、工业效益下降等因素的影响，民营企业投资谨慎，观望情绪相当普遍。”广东、浙江、江苏等地在调研中均发现了这类现象。

　　而在更多地方，一些政府部门的观念也在客观上阻碍着社会资本和民营资本的进入。在4万亿投资计划启动前，不少地方的市政、水务、园林、环卫等公共服务部门明确表示出“欢迎民间投资加入”的善意，但随着“双政策”的实施，获得了政府投资支持的这些领域“迅速变脸”，纷纷向民间投资者关闭大门。

　　“这些现象暴露出，当前民间资本仍然没有很好地进入到社会生产领域中去，民间资本还没有太多赚钱的机会，这是当前我国财政和货币政策必须要关注的地方。”中国人民大学经济学院院长杨瑞龙指出。

　　实体经济更需资金支持

　　今年年初，有关方面在确定全年5万亿元信贷资金的增长目标时，还认为“这是一个相当艰巨的任务”。然而，事情的进展却出乎了业内人士的预料：前5个月，银行新增信贷就超额完成了全年目标。到6月底时，新增信贷资金已接近7万亿元人民币，是2007年信贷增量的两倍。

　　与全球主要经济体信贷紧缩形成鲜明对比，充裕的信贷供给有效配合了财政政策，对中国经济结束自由落体式下滑并快速企稳起到了举足轻重的作用。

　　但与银行放开信贷闸门“结伴而行”的是，一度低迷的股票市场和房地产市场也双双进入快速攀升回暖的通道。中国A股市场半年内股指上涨超过60%，而每天动辄两千亿元以上的天量成交额几乎成为常态；在北京、上海等全国不少大中城市，房地产商们纷纷斥巨资“跑马圈地”的景观又开始频频上演，地价、房价纷纷走出低谷，向上攀升。

　　“这说明，新增信贷资金有相当一部分未能进入实体经济，而悄悄进入了股市、房地产等虚拟经济领域，推动了这些领域的‘虚热’。”中国社科院金融专家彭兴韵指出。

　　适度宽松的货币政策和积极的财政政策，遭遇着信贷资金外溢的挑战。对此，人们普遍认为，在当前经济企稳回升、但基础还不够稳固，我国经济发展的外部环境仍十分严峻的情况下，必须坚持财政和货币政策的连贯性、稳定性和可持续性，但同时要采取切实有效的措施加强资金流向的监管。     

　　宏观政策调控凸显两难

　　警惕通货紧缩的说法还没有结束，最近一段，关于通胀来袭的争论又不绝于耳。

　　一些经济学家大胆作出预测，说近期可能出现通货膨胀。理由有，5月份，总体反映世界主要商品价格动态信息的CRB指数，大幅上涨14%，创下1974年7月以来单月涨幅的新高。6月1日该指数一天上涨3.1%，创两个月来单日最大涨幅。

　　与此同时，他们还认为，“市场充斥如此多的资金，通货膨胀很快袭来也在情理之中。”国际清算银行更于日前发出警告：如果各国不能及时调整当前宽松的货币政策，中期的全球通胀将难以避免。

　　但有更多的人则认为，近期并无通胀压力。

　　国家统计局总经济师姚景源近日表示，我国今年不会出现通胀，真正应担心的还是通缩。他指出，当前有两个因素会遏制通胀的出现：一是产能过剩会有效阻止通胀的出现，全年物价水平还会保持在低位；二是就业形势依旧严峻，根据失业率和通胀率成负相关关系来判断，通胀不会在目前严峻的就业形势下出现。

　　事实情况似乎支撑了这一判断。最近几个月，我国居民消费价格(CPI)和工业品出厂价格(PPI)同比“双降”的局面并未缓解。国家统计局数据显示，1至5月份，原材料、燃料、动力购进价格同比下降8.2%，降幅扩大0.5个百分点；CPI仍在低位徘徊。5月份，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%；受主要工业品出厂价格下降影响，PPI同比降幅继续扩大。

　　从上述情况，非但看不出通胀的踪影，甚至通缩的压力也并未完全解除。

　　不过，从通缩之说，到通胀之忧，争论的背后体现了当前经济形势的复杂性和政策调控的两难处境。“如果收紧信贷，可能断送经济趋好迹象，但如果持续高投放，又会给远期通胀埋下伏笔，未来货币政策调控之难可想而知。”央行一位负责人说。

　　世界经济的恢复增长是复杂曲折的，我国经济稳定回升的基础还不稳固。“在采取应对措施时，必须考虑得更加周密、更加长远一些。”国家发展改革委负责人指出。

Babbler

　　编者按：当前，国民经济形势企稳向好，积极因素和有利条件增多，中央应对国际金融危机的一揽子计划效果正在显现。但经济出现向好的势头，并不意味着困难时期已经过去。在企稳回升的关键时期，宏观经济政策将如何保持连续性和稳定性？如何看待经济运行的新情况、新问题？如何加强和改善宏观调控？本报将推出系列评述，析事明理，解疑释惑。
　　时至年中。回首上半年，中央坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速推出保增长的一揽子计划，对于遏制经济下滑、防止通货紧缩、提振市场信心起到了至关重要的作用。随着宏观经济政策的效果显现，我国经济运行已出现积极变化，总体形势企稳向好。据国家统计局网站发布的署名经济形势分析估算，二季度GDP增速可能接近8%。这与世界其他主要经济体经济大幅下滑、失业率急剧攀升形成了鲜明对比。
　　积极的财政政策和适度宽松的货币政策作用巨大，但在实施中也出现了一些新情况、新问题：财政收入下降较多，财政政策持续扩张难度加大；银行贷款快速飙升，社会公众的通胀预期有所抬头。
　　形势稍好,尤须兢慎。经济出现向好势头，并不意味着困难时期已经过去。应当清醒地看到，我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，经济回升的基础并不稳固，内生增长动力尚待加强。从拉动经济增长的"三驾马车"看，这些马车可能"快跑"，也可能"歇脚"：稳定出口的政策措施成效初显，但世界经济衰退尚未见底，外需严重萎缩的局面仍将持续，外贸形势仍然不容乐观；投资需求增速加快，但政府投资带动民间投资的效果不明显，民间投资增长动力不足；消费需求稳定增长，但就业形势严峻、农民增收困难等因素，可能制约居民未来的消费支出和消费升级，央行最新调查就显示，47%的城镇居民在安排支出时选择"更多地储蓄"，升至历史最高，仅有15.1%的城镇居民选择"更多地消费"，降至历史最低。由此可见，今后一个时期的中国经济，既有上行的动力，也有下行的风险，只有坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，才能不断巩固和发展好形势，真正迎来全面复苏。如果"见好就收"、轻率地改变那些实践证明对应对危机有效、对保增长有利的宏观经济政策，"关键期"很可能演变为"反复期"，甚至可能不进则退。
　　当然，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，不等于拘泥死守、一成不变，而应根据形势变化，及时发现和解决苗头性问题，不断丰富和完善政策。未来一段时间，应当在坚持积极的财政政策前提下，进一步优化政府投资结构，加大对消费、民生、企业技改等领域的投资力度，有效带动民间投资增长。同时，应当在坚持适度宽松的货币政策前提下，引导货币信贷合理增长，优化信贷结构，加大对中小企业、"三农"等薄弱环节的金融支持，防范潜在的金融风险。 （人民日报）

Babbler

　　上周五，万马电缆、桂林三金两只新股在深圳中小板上市的当天，超级大盘股中国建筑就获得发行批文，而仅在7月初，拟融资20亿元成渝高速才获得了IPO的批文；另一方面，央行宣布恢复发行一年期央票，财政部11日也宣布面对个人投资者发行国债；这些都表明了股市的供求关系在政策层面出现了微妙而重要的变化。
　　上市节奏和额度影响市场走向
　　就在万马电缆、桂林三金两只新股顺利上市的当天，中国建筑获得了首发新股的批文。这是A股市场IPO重启后，第6家获得IPO批文的公司，同时也是拟融资额最高的公司。资料显示，中国建筑拟发行120亿股A股，拟融资额约为426亿元。
　　笔者认为，万马电缆、桂林三金两只新股的顺利上市，标志着A股市场融资功能的恢复，也说明了A股市场已经从去年的熊市中康复过来了，这对于中国证券市场而言，无疑是一个福音。笔者认为，随着证券市场的康复，管理层对股市的呵护力度也将逐步减弱。在桂林三金、万马电缆、家润多三只新股发行中，网上网下冻结资金总额保持了3500亿元左右的水平，显示目前一级市场资金仍较为充裕。而在万马电缆、桂林三金两只新股上市首日，尽管由于按照市场化发行定价，这两只新股的发行价都已经不便宜，但仍然遭遇了资金的热炒，上市首日的升幅分别达到125%和81%，使这两只新股的市盈率分别达到了57.7倍和59.7倍。市场的投机风气造成了资金对新股需求旺盛的表象。
　　然而，数千万股本的小盘股上市和120亿股的大盘股上市毕竟不可相提并论。超级大盘股对市场造成压力切勿不可低估。中国建筑的IPO获批，说明了管理层对股市的调控也转向了市场化。新股上市节奏的快和慢、新股融资额的大和小，都直接反映出证券市场的供应量，都对股市供求关系的平衡产生重要影响。
　　节奏适度、大小适度的新股上市，将给市场带来新鲜血液和活力，有利于市场的长期健康发展，而新股上市节奏过快、上市额度过大，则会对市场造成较大的压力，将会对市场走向产生"强制性调整"的效果。当股指在3100点附近徘徊的时候，管理层加快批出新股IPO，同时也批出超级大盘股IPO，说明了管理层对市场承受能力有信心和对市场泡沫的产生有忧虑。
　　货币政策可能逐步微调
　　7月8日，中国央行打破惯例提前公布6月金融机构人民币贷款的数据--新增1.53万亿元，远远超出了市场预期。至此，上半年中国商业银行信贷发放已经接近7.4万亿元，远远超过年初确定的5万亿元的年度贷款规模。
　　充裕的流动性直接支持了股市和楼市的活跃。但是，值得注意的是，当日中国人民银行同时宣布了重启一年期央票的发行，在公开市场发行500亿元的一年期央票，这是央行自今年以来首次发行一年期央票发行。此前，央行正回购利率和央票利率双双出现攀升。笔者认为，这是央行适度回笼资金的强烈信号。同时这也表明了货币政策有可能逐步出现微调的趋势。
　　日前，财政部发布公告称，7月15日至7月31日，财政部将面向个人投资者发行今年第三期储蓄国债（电子式）和2009年第四期储蓄国债（电子式），发行额分别为400亿元和100亿元。去年下半年以来实施积极的财政政策，今年财政赤字的缺口需要设法填补，因此，逐步发行国债应该成为必然的选择。而对于资本市场来说，无论是央行发行央票还是财政部发行国债，都将在客观上对市场产生回笼资金的效果。
　　尽管温家宝在7月7日和9日两次召开的经济座谈会上仍然表示，"必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，但流动性过剩的弊端逐步显露，部分信贷资金进入股市和楼市难以避免，近期中央企业纷纷出手打造"新地王"的消息频频见诸报端，也从一个侧面反映了这一问题。
　　流动性过剩不可避免地推高资产价格，目前部分城市的房价已经回复到2007年的水平，而A股市场从去年底的1820点上升到上周的3140点，累积升幅已经超过了72%，在成为全球最牛的股市的同时，结构性泡沫也已经开始形成。
　　今年以来中国楼市和股市的持续升温，是基于两大支柱的支撑：其一是对中国经济复苏的预期；其二是相当充裕的人民币流动性。的确，中国经济在逐月好转的复苏之中，但是，最新的数据表明，6月份的进出口贸易依然继续下滑，国际市场需求的疲软对中国经济造成了较大的拖累。目前股市的升幅远远快于经济复苏的速度，这就难免形成透支未来的局面。另一方面，央行适度宽松的货币政策，在经历了上半年超常规的巨额信贷发放之后，下半年将难以为继；一旦央行调整货币政策，转向收缩银根的话，股市就有进入阶段性调整的可能。
　　公司业绩将引领市场热点
　　与此同时，上市公司的半年报将从本周开始进入披露期，预计在所有的上市公司当中，仅有三至四成上半年业绩增长，这将导致市场热点和风格的转换。
　　笔者认为，在上市公司上半年业绩报告开始披露的期间，投资者应该重点关注上半年业绩增长的个股。事实上，在已经公布的上半年经济数据当中，已经明白地透露出部分板块和个股业绩的信息。例如，上半年超规模放贷的银行业有可能整体出现超常规的业绩增长；楼市的快速回暖也将使房地产企业的业绩出现意外的惊喜；中国车市在今年上半年表现良好，无论是生产量还是销售量都已经超越美国而成为全球最大的市场，乘用车企业的业绩应该有不错的表现；成长性良好的中小板，也应该有部分企业业绩保持较快的增长。投资者在选股时应该对上市公司的经营情况有所了解，选择业绩增长的个股持有，尽量避免踩到中报"地雷"。（证券时报）

送人听闻

　　据新华社北京7月12日电 为应对经济下行的压力，决策层实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。半年时间过去了，实践已经证明，“双政策”是立竿见影、行之有效的，将坚定不移地实行下去。但人们同时注意到，在“双政策”实行的过程中，也凸显一些难点，面临一些挑战。

　　投资

　　地方政府关闭大门

　　民间资本普遍观望   

　　作为“双政策”的一项重要内容，政府宣布实施两年4万亿元的投资计划。而衡量这一计划是否取得预期效果，除了这些投资的进度、质量和有效性外，更为关键的在于，其能在多大程度上拉动民间投资。

　　来自民间资本强省浙江的一份统计数据显示，今年前5个月，全省的政府主导性基础设施投资完成866亿元，比去年同期增长31.8％，而民间投资只有个位数增长，为8.2％。

　　浙江的境况在全国具有普遍性。

　　综合目前各地的投资数据，一个最为明显的特点是政府投资的快速增加。在全部投资增加额中，政府项目约占其中的一半。在中西部的不少省份，政府投资更是处于绝对“垄断”地位。这意味着，在政府项目投资高潮的背后，庞大的民间资本启动迹象还不明显，需要撬动的目标尚未实现。

　　“受经济前景不明朗、生产订单不足、产能普遍过剩、工业效益下降等因素的影响，民营企业投资谨慎，观望情绪相当普遍。”广东、浙江、江苏等地在调研中均发现了这类现象。

　　而在更多地方，一些政府部门的观念也在客观上阻碍着社会资本和民营资本的进入。在4万亿元投资计划启动前，不少地方的市政、水务、园林、环卫等公共服务部门明确表示出“欢迎民间投资加入”的善意，但随着“双政策”的实施，获得了政府投资支持的这些领域“迅速变脸”，纷纷向民间投资者关闭大门。

　　“这些现象暴露出，当前民间资本仍然没有很好地进入到社会生产领域中去，民间资本还没有太多赚钱的机会，这是当前国内财政和货币政策必须要关注的地方。”中国人民大学经济学院院长杨瑞龙指出。

　　信贷

　　推动股市楼市“虚热”

　　应切实加强流向监管

　　今年年初，有关方面在确定全年5万亿元信贷资金的增长目标时，还认为“这是一个相当艰巨的任务”。然而，事情的进展却出乎了业内人士的预料：前5个月，银行新增信贷就超额完成了全年目标。到6月底时，新增信贷资金已接近7万亿元人民币，是2007年信贷增量的两倍。

　　与银行放开信贷闸门“结伴而行”的是，一度低迷的股票市场和房地产市场也双双进入快速攀升回暖的通道。中国A股市场半年内股指上涨超过60％，而每天动辄两千亿元以上的天量成交额几乎成为常态；在北京、上海等全国不少大中城市，房地产商们纷纷斥巨资“跑马圈地”的景观又开始频频上演，地价、房价纷纷走出低谷，向上攀升。

　　“这说明，新增信贷资金有相当一部分未能进入实体经济，而悄悄进入了股市、房地产等经济领域，推动了这些领域的‘虚热’。”中国社科院金融专家彭兴韵指出。

　　适度宽松的货币政策和积极的财政政策，遭遇着信贷资金外溢的挑战。

　　对此，人们普遍认为，在当前经济企稳回升、但基础还不够稳固，国内经济发展的外部环境仍十分严峻的情况下，必须坚持财政和货币政策的连贯性、稳定性和可持续性，但同时要采取切实有效的措施加强资金流向的监管。

　　通胀

　　通缩压力未完全解除

　　“应对必须长远一些”

　　警惕通货紧缩的说法还没有结束，最近一段，关于通胀来袭的争论又不绝于耳。一些经济学家大胆作出预测，“市场充斥如此多的资金，通货膨胀很快袭来也在情理之中。”

　　但有更多的人则认为，近期并无通胀压力。

　　国家统计局总经济师姚景源近日表示，国内今年不会出现通胀，真正应担心的还是通缩。他指出，当前有两个因素会遏制通胀的出现：一是产能过剩会有效阻止通胀的出现，全年物价水平还会保持在低位；二是就业形势依旧严峻，根据失业率和通胀率成负相关关系来判断，通胀不会在目前严峻的就业形势下出现。

　　一系列经济数据也表明，非但看不出通胀的踪影，甚至通缩的压力也并未完全解除。

　　不过，从通缩之说，到通胀之忧，争论的背后体现了当前经济形势的复杂性和政策调控的两难处境。“如果收紧信贷，可能断送经济趋好迹象，但如果持续高投放，又会给远期通胀埋下伏笔，未来货币政策调控之难可想而知。”央行一位负责人说。

　　世界经济的恢复增长是复杂曲折的，国内经济稳定回升的基础还不稳固。“在采取应对措施时，必须考虑得更加周密、更加长远一些。”国家发展改革委负责人指出。（东方早报）

tyxxq

:*22*: :*22*:

zhang0016

:*22*: *d:1* :*19*: