5月投资策略全攻略
[引言]今天，市场将结束4月行情，经过小假期的休息之后，将迎来5月行情。回顾历史，5月份经常成为市场的变盘之月。而最近一周多以来的市场调整，再次让我们对5月的行情感到有些茫然。今年的5月，反弹行情是在调整之后继续，或者真的又一次成为反弹行情的变盘之月，在这样的市况下，我们应该采取怎样的操作策略……
＝＝本文导读＝＝
分歧：
节前最后一天 持股？持币？
股市后市预测出现巨大分歧
机构5月投资策略分歧严重
A股扑朔迷离 基金5月进退两难
策略：
五月常为变盘月 轻仓游击不恋战
有一条利好将始终贯穿行情发展
股指震荡加剧 5月四大投资品种可“避风”
5月投资策略：潜伏 只为下一轮泡沫
分歧
节前最后一天 持股？持币？
节前最后一个交易日，持股持币的老问题再次成了投资者闹心的事情。4大券商机构分别摆明了自己的观点，投资者还需认真考量。
持股派
东兴证券：持股坐待新高
记者：节前最后一个交易日，投资者是持股还是持币，请给点建议？
东兴证券 钟果：实际上只相当于休市一天，肯定持股噻。
记者：昨天走势很猛，节后走势怎么判断？
钟果：我还是坚持我的老观点，大盘在创2550点以上新高后，会再有个下跌，然后又上涨，在年线附近反复震荡。因此，建议在2550点以上卖票，跌破2400点买票，这样反复折腾，直到5月20日后才会选择方向。
记者：具体持股上，有什么建议？
钟果：建议关注上海本地股和新能源股，如上海三毛600689、风帆股份600482、中炬高新600872、乐山电力600644等领涨品种。
国信证券：仓位切换锁定利润
记者：你建议是持股还是持币过节？
国信证券 吴松：在持股还是持币过节问题上，我更倾向于仓位切换，通过仓位切换，锁定中小盘股利润、回避其后续的深度调整风险并把握逐步升温的大盘蓝筹股行情，对于大部分投资者来讲，不妨在节前对仓位进行一些调整，增加金融蓝筹股的比重，减少小盘高价高涨股的比重。
记者：节后大盘会如何演绎？你有什么操作建议？
吴松：我对节后大盘的走势持谨慎乐观态度，节后一段时间大盘可能在2350到2600之间来回反复，若在5月下旬蓝筹股带动大盘运行到2600到2700之间后建议进一步减少中小盘股仓位。
操作上，以调整和控制仓位下的板块切换为主，当前的目标板块应该集中在上海股、猪流感防疫相关股上，铁建板块应当重新纳入视线，金融股中的中盘个股也可关注，钢铁板块在节后也可能有所作为。
持币派
安信证券：后市大震荡轻仓过节
记者：今天是5•1节前最后一个交易日，投资者应该持股还是持币呢？
安信证券 邓雨春：建议投资者节前最后一天操作上控制好节奏，控制好仓位，调整持仓结构，仓重的短线减持仓位，轻仓过节。
记者：为什么看淡节后行情呢？
邓雨春：昨日，两市大盘午后在权重股带动下大幅度走高，盘面十分活跃，不过由于前期的急速下跌，在2480点以上累积了大量的套牢筹码，正好缩量冲击到10均线和前平台处，后市极有可能在此位置引发较强的震荡。
目前宏观经济面具有一定回暖的迹象，但估值及资金面着实不十分令人满意，因此，随着两市短线冲至阻力区后容易出现调整，以消化短期压力并为后市再度走好做一个技术性回撤，随着快速上涨短期风险加大。更为重要的是节后客观存在利空因素，比如猪流感疫情是否进一步扩大，一季度业绩"地雷"尚需要消化时间等。
华泰证券：步入整固 轻仓为上
记者：你如何看待昨日的反弹？
华泰证券 郭晓：大盘的走势绝对出乎市场普遍预料之外，反弹是可以预计到的，毕竟周二的探底回升为反弹提供了基础，但超过60点以上的大反弹，这绝对是对市场想象力的极限，预计指数反弹后冲高回落的可能性较大，目前市场不具备创新高的力量。
记者：为什么这么说呢？投资者今日应该怎么操作？
郭晓：中登公司数据显示持仓帐户数创新高，这一信息表明多数短线投机者处于被套状态，而新开户数减少则表明场内观望者数量相对较少，因此，目前做空力量绝对大于做多力量，而市场的每一次反弹无不会受到套牢盘压制。操作上，建议重仓者可趁反弹减仓，等待下一个低吸机会，甚至持币过节也不失为上策。（成都晚报）
股市后市预测出现巨大分歧
牛还是熊？小盘股还是大蓝筹？
今年以来，A股市场反弹幅度已超过30%，未来市场还会继续反弹吗？A股的投资机会在哪里？经济学家、基金经理南辕北辙的观点，已让市场更加迷茫。
在经济学家中，龚方雄和谢国忠日前的观点就形成鲜明对立。龚方雄属于"主牛派"，认为目前是牛市初期，每次下跌都是买入时机。谢国忠则"主熊"，称市场至少还要熊一年，并提醒投资者："反弹最终是碎钞机。"
在经济学家打嘴仗的同时，基金经理们对二季度的投资机会也产生了分歧。日前，在搜狐基金频道召开的春季投资策略研讨会上，部分基金经理就抛出了迥异的观点。
金鹰基金十分看好带有主题投资性质的中小盘股的投资机会，其投资研究部总监彭培祥认为，从全年来看，能贯穿始终的可能都是中小盘行情，大盘股的机会要小一些。但新世纪基金投资总监王卫东却认为，现在小盘股涨得太多了，完全脱离基本面。他十分看重大盘股在二季度的投资机会。
华商盛世（净值，档案，基金吧）成长基金经理庄涛也对主题投资充满了警惕。"一季度主题投资表现得越好，我越怀疑二季度其业绩是否具有可持续性。"庄涛称，作为基金经理，一方面要知道哪些好品质的东西能赚钱，还要知道有些品质可能不是太好，但是一旦出现某种情况，他们上涨的力度可能远远超过第一类，这也是一种很重要的投资方法。(北京晨报 王洁)
机构5月投资策略分歧严重
4月份，在充裕的流动性背景下，沪深股市总体上延伸一季度以来的冲高动作，各大指数均创出本轮反弹的新高。展望5月，各大主流机构在对市场流动性以及业绩预期的判断上出现较大分歧，从而形成了显著的多空分化。行业配置上，部分处于估值洼地的消费类行业成为多家机构的首推品种。
流动性过剩能否持续
机构普遍认为，市场流动性及其预期是决定未来市场走势的关键，其中部分机构表达了对于信贷放缓的担忧。国泰君安指出，4 月份贷款数据若低于预期将可能对市场信心带来进一步的冲击，而且目前市场流动性增长难以承受大规模的资金需求，IPO、再融资和大小非大规模减持短期看不到，但大小非减持压力逐渐上升，IPO 开闸预期已开始上升。平安证券认为，在一季度信贷大幅度放量之后，未来货币政策会维持宽松状态，但操作会趋于谨慎。信贷投放高速增长阶段结束，未来将平稳释放。
招商证券则认为，未来流动性将持续释放。分析师陈文招指出，在经济周期恢复期，可持续的流动性释放会经历两个过程：贷款增速提升和存款增速下降。5月份是流动性释放第一阶段向第二阶段转变的过渡期，市场仍可能会面临一些震荡，但基于对流动性释放第二个阶段和基本面好转第四阶段到来的预期，招商证券对中期内的市场仍然持偏乐观态度。
企业盈利是否高估
而在企业盈利预期以及估值看法上，各家机构也是观点不一。平安证券分析师蔡大贵认为，目前的股价水平隐含的企业2009年盈利增长预期为6%，大大高于之前的预期，虽然2008年盈利水平已经大幅下降约17%，但鉴于宏观经济处于低位弱平衡的状态，2009年企业盈利难言增长，对盈利前景的担忧将影响估值倍数的进一步扩张。国泰君安策略团队也在报告中指出，市场此前上涨的动力来源于新发基金、一些机构投资者的空翻多和部分新入场的私募，在这种没有大泡泡但是估值已经不便宜的情况下，未来几个月他们将继续保持谨慎。
不过也有机构指出，尽管经过一轮反弹以后，A股市场的市盈率也不算低估，但企业盈利预期的改善将推动估值继续提升。南京证券分析师周旭指出，5月份推动市场动力逐步转向基本面因素，由于目前全球经济处于回暖阶段，环比改善的数据有望推动A股震荡走高，将估值推升至25倍水平。招商证券认为，由于盈利周期和物价周期大体同步，下半年企业盈利出现改善是大概率事件。
普遍看好医药食品饮料
基于对上述几大因素的不同判断，主流机构对5月A股运行趋势的预期也是多空分明。长江证券判断，二季度仍是美股市场环境最稳定的时期，从虚拟经济的联动性上看，二季度仍是一个A股中级反弹的延续期。南京证券预计，5月份环比改善的经济数据有望推动A股震荡走高，上证指数有望见到2700点附近。
而平安证券则认为，目前估值处于市场中位水平，但对盈利前景的忧虑和日益加大的市场分歧将限制估值倍数进一步扩张。预计5月份市场将开始进行震荡整理，上证综指调整目标点位为2100点。国联证券认为，并不乐观的A股业绩难以维持高企的估值（23倍09动态PE），大盘因此可能调整至20倍PE（对应上证指数2250点）。
此外，对于目前市场关心的猪流感疫情是否会对处于回暖中的美国经济形成新的打击的问题，分析观点普遍给予了否定的答案。平安证券蔡大贵认为，世界各国已经吸取了前次中国和东南亚处理SARS危机带来的经验教训，因此本次猪流感将能够较快地得到控制，不至于造成恐慌。南京证券周旭也指出，从美股这两天的表现来看，投资者似乎对此并不担忧，而最近公布的经济数据显示，美国消费者信心已开始恢复。
行业配置上，前期涨幅落后大盘的医药、食品饮料等消费类品种得到机构的集中推荐，地产、汽车、家电等先导性行业以及包括出口型消费、区域型消费、耐用品消费、科技消费等在内的大消费概念也得到少数机构的青睐。不过在对银行股的预期上，几家机构出现一些分歧。招商证券认为随着物价见底回暖的预期，银行等金融股值得关注，国泰君安也在报告中建议超配银行，而国金证券(600109)则对银行股的后市表现不抱太高预期。此外，主题投资方面，并购重组、世博、区域投资、3G仍然是机构看好的几大热点主题。(上海证券报 潘圣韬 杨晶) | 
楼主
发表于 2009-4-30 12:22
欢迎17级别的会员光临。:*22*: :*22*: :*22*:
，仓位五分之二。留两个票：6769和大部分6990.
: 下周见。 