天天求解:高手论市观点集锦(4月28日观点精华)版主可否加分鼓励下？

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棺溪密柚

券商板块盘中崛起 沪指勉强站上2400点

www.eastmoney.com   2009-04-28 17:25     科德投资

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　　周二我国A股市场总体呈低开盘整的走势，继续着近期来的震荡格局。受到昨日美股收盘下跌的影响，并承接昨日A股的走势，沪深两市大盘指数今日早盘双双低开，随后多空争斗再度加强，指数因此再次展开窄幅震荡。两市成交量继续萎缩，显示投资者出于对形势的判断而日趋谨慎。

　　上证指数今日早盘低开于2382.88点，不过逢低买盘涌现使得股指在2380点缺口附近位置受到支撑随即展开反弹走势，进而在汇金增持三大行消息的影响下，银行股早盘整体有所反弹，受此影响随即带动两市股指反弹，加上医药、煤炭、软件等热点对股指构成了较大的做多支持，在这些板块带领下，指数一度翻红并达到了今日最高点2411.44点;不过随后市场逢高抛售压力较重导致早盘股指反弹受阻，市场人气严重不足，主动性买盘有限，而委托买卖盘之间的差距则逐步放大使得盘中股指再度陷入下探调整格局，虽然医药股始终表现相对强劲，但对指数的刺激作用有限，相反，中石油、中石化开盘后出现杀跌走势对股指构成了较大的拖累，受此影响沪指进一步下挫至今日最低点2372.34点，随后沪指在券商股的带领下以较大幅度拉升并终于重回2400点，但终究未能翻红。总的来看，目前30日均线构成了上证指数的潜在压力，而下方并无显著支撑，多空双方整个早盘继续展开激烈争夺。虽然今日上证指数的一波杀跌再次回补了前期指数跳空高开留下的一个缺口，但最底部的1762点缺口依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2401.44点，较上一交易日收盘价下跌3.91点，跌幅为-0.16%，成交923.46亿。

　　今日深证成指比上证指数的走势较为强势，表现在早盘深成指大部分时间是在昨日收盘价之上调整，并在收盘时翻红。不过深证成指今日早盘同样低开，开盘于9078.25点，并在随后的一波打压之后跌至今日早盘最低点9002.92点，不过9000点大关对深成指构成了显著支撑。随后由于来自易居中国CRIC系统数据显示，上周上海全市共成交商品住宅创下了2007年10月以来的82周新高。与此同时，成交均价也上涨了8.19%，达14052元/平方米，创下22周以来新高，地产指数因此大幅拉升并带动深成指回暖，深成指因此突破9100点大关，并达到今日最高点9169.39点。但由于中小板指态势依然低迷，并持续在低位调整，深成指随后受拖累再度回落并翻绿，并在下午盘中达到今日最低点8950.60点，不过随后深成指奋力拉升并最终成功翻红。总的来看，今日深成指以30日均线为压力，但盘中跌穿9000点也意味着深成指跌破了目前最明显的支撑，而深成指今日的下挫同样弥补了前期跳空高开的缺口，但7266.41点的缺口却暗示了指数有进一步回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9104.30点，较上一交易日收盘价上涨22.08点，涨幅为0.24%，成交476.08亿。

　　截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1032家，涨停个股44只，其中包括7只S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票413只，跌停股票近40只，其中超过四分之三为S、ST、*ST类股。

　　就板块来看，当前，“猪流感”疫情升温，疫情刺激医药板块表现，在今日44只涨停股中，医药股就有高达27只，疫情发展决定板块表现时间长短。国家能源局决定组织开展全国重点煤矿区煤层气抽采利用规模化建设工作，受此影响，煤化工板块涨幅也居于前列，靖远煤电涨停带动煤炭开采板块个股目前表现相对活跃，盘江股份、恒源煤电等均表现不错。“新能源产业振兴规划”制定中，不过推出时间未定刺激新能源板块今天表现强劲，金飞达封于涨停榜上，拓日新能大涨7.38%，新华光、北海国发、杉杉股份、大港股份等个股涨幅均在5%之上。另外，券商股盘中出现整体性活跃，中信证券、西南证券、长江证券等纷纷位列快速涨幅榜上，对市场人气略有带动。总的来看，今日医药制造、生物制品、中药、煤炭开采、证券等板块涨幅居前，航空运输、石油加工及炼焦、*ST、家电等则位居跌幅前列。

　　就权重股来看，受汇金公司一季度继续增持工行建行股票的影响，银行股整体有所反弹走势。但中石油、中石化开盘后出现杀跌走势对股指构成了较大的拖累，中石油、中石化目前拖累沪指超过12点;昨日护盘主力成为今日杀跌主力，指标股的轮番调整预示着市场反弹还是难以有效展开。今日沪市前50大权重股中除长江电力、宝钢股份和云南铜业今日停牌之外，两市有21只蓝筹股下跌，有25只权重股收红，大秦铁路收平。可见在今日多空双方斗争非常激烈，这或许暗示市场可能将会在后市继续震荡，而量能的萎缩加大了市场回调的概率，因此投资者后市依然应当紧随政策，把握热点轮动，并继续关注权重股动向，提防个股分化。

　　就消息面来看，1、财政部4月27日公布的《关于企业资产损失税前扣除政策的通知》明确，包括股权投资损失在内的企业资产损失，可在计算企业所得税应纳税所得额时扣除;2、国务院日前同意建立融资性担保业务监管部际联席会议制度;3、两岸达成金融服务、直航和投资协议;4、汇金公司一季度继续增持工行建行股票;5、今日包括中国石油、工商银行、中国平安在内的大公司披露一季度业绩;6、美国通用汽车公司公布大规模的重组计划;7、由于投资者担心猪流感疫情的暴发可能导致全球经济前景恶化，27日纽约股市三大股指纷纷下跌。

　　大盘站上年线以后进入了一个持续的政策真空期，在没有新的政策出台和预期的背景下，市场将消化获利盘并回调考验年线突破的有效性。由于行情和政策面存在高度相关性，消息面的变化可能将在较大程度上加大市场的观望气氛。此外，就市场目前来看，资金面依然充裕，盘面仍将维持一定的活跃度，但基本上已属强弩之末，可参与性并不强，所以，大盘面临大量获利筹码的回吐压力是指数调整的深层次原因。

　　与前期不同的是，目前各类题材股的走强并不是依靠政策，更多的是受到其他消息的影响。比如近期医药股的走强就是因为源自于墨西哥的猪流感已导致该国103人死亡，并有可能从墨西哥向北美和欧洲迅速蔓延，进而会引发一场全球疫情，受这一消息影响，在医药股走强的同时，航空股、旅游股受到沉重打击。其它一些热点板块，如黄金板块昨日上涨是由于纽约商品交易所黄金期货价格连续第三日上扬所致等等。即使一些局部热点受到了个别政策利好的支持，但往往也难以形成持续和大幅上扬，如昨日的石油石化板块和前期的农业板块等等。

　　所以在没有政策面和资金面利好配合的情况下，由于整体估值的不断上升，进一步积累了市场的风险。据WIND资讯提供的数据显示，截至4月上半月，全部A股的整体市盈率约为20.18倍，已略微超过2007年3月大盘在3000点时的估值水平，其中小盘股的估值水平是大盘股的2.32倍，中盘股的估值水平则是大盘股的1.72倍;而2007年3月3000点的时候，这两个比值分别为1.67和1.47倍。由此可看出，当前中小盘题材股，已面临估值提升瓶颈，潜在调整风险日益蓄积。

　　此外，投资者对启动IPO仍存在着比较大的担忧，多数投资者认为将会引发市场下跌或大幅震荡，不利于市场的稳定。不过从历史情况看，IPO规模很大程度上受二级市场走势影响，市场处于高峰期时融资规模较高，而市场处于低谷期融资规模则大幅降低，IPO的推出与否对市场大趋势的影响有限。所以，IPO的推出对于市场的影响最主要仍然是在于心理层面，并且是通过心里层面来影响资金面的。因此，虽然IPO的开闸并不影响大盘的基本走势，但在目前震荡市的情况下，却会放大投资者对未来的利空预期，因而对市场造成不利影响。

　　除了政策面和资金面之外，内需的扩大也为前期我国经济的发展做出了突出的贡献，从而促生了市场行情。然而这种行情的可持续性却有待观察，因为虽然在政府的政策激励下，大量资金涌入汽车和股票市场，但对于其它行业，尤其是中小企业而言，资金却依然捉襟见肘。随着前期新增贷款的扩张，消费者们纷纷投资股市，投资楼市，趁税收降低或者政府提供补贴购置车辆与其他消费品。但一旦政府信贷开始缩减，股市与车市都会受到沉重打击。这是因为只要中小企业无法得到足够的资金用于发展，那么社会上失业、薪酬减少的压力将再次加大，而在人们缺少收入来源的情况下，再来刺激消费显然是不现实的。所以刺激消费的最根本前提是保障就业，而非加大某一个行业产品的供给。

　　所以在目前情况下，投资者应当将目光从宏观基本面转向公司微观面上来，因为毕竟上市公司业绩的优良、现金分红与融资规模的合理才是市场健康发展的基础。虽然多数投资者对于上市公司业绩比较看重，但由于A股市场资金推动型的性质，上市公司股价表现与业绩相关度较弱，长期以来国内投资者获取交易价差的思维占主导，而忽视上市公司长期现金分红。

　　总而言之，短期股指在前期连续的上行之后，市场的震荡也开始加大，盘面显示有部分获利资金借机回吐的迹象，从而制约股指的上行空间。而从近年来市场成交情况来看，目前上证指数所处区域为历史密集成交区。故在市场做空情绪再度被激发出来的情况下股指存在着向年线回压的可能，预计短期市场震荡将会加大，建议对于后市股指的运行保留一份谨慎。

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掘金创业板 券商股有望打响第一枪

www.eastmoney.com   2009-04-28 14:31     东方财富网资讯部

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    [引言]中国证监会副主席刘新华表示，下一步证监会将继续公布创业板上市交易等相关规则，完善创业板上市企业的信息披露办法。今年以来，中国证监会加快了推进创业板市场的步伐，3月底发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并将于5月1日起正式实施……

    ＝＝本文导读＝＝

    刘新华：下一步将公布创业板上市交易规则

    把握好创业板带来的机遇

    掘金创业板 券商今年可望增收10亿

    券商股：创业板带来想象空间 短调不改成长趋势


    券商股开始发力 股指出现小幅反弹

    周二盘面：股指小幅探底，基本维持缩量震荡格局。热点方面主要集中在医药股上，我们认为医药股目前属于题材炒作，注意节奏。下午在完全补完4月10日的2380-2392点缺口后，券商股开始发力，股指出现小幅反弹。操作上：在整体严控半仓以下可以少量介入做反弹。（联合证券）

    刘新华：下一步将公布创业板上市交易规则

  　在26日举行的第四届中国中部投资贸易博览会国际金融论坛上，中国证监会副主席刘新华表示，下一步证监会将继续公布创业板上市交易等相关规则，完善创业板上市企业的信息披露办法，抓紧工作，稳妥有序的做好创业板相关配套建设工作，推动创业板平稳起步，健康发展。

　　刘新华说，今年以来，中国证监会加快了推进创业板市场的步伐，3月底发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并将于5月1日起正式实施。前不久中国证监会就修改证券发行上市保荐业务管理办法和证监会发审委员会办法，向社会公开征求意见。下一步将继续公布创业板上市交易等相关规则，完善创业板上市企业的信息披露办法，并就中介机构培训、投资者交易和服务等工作做出具体安排。（证券日报）

    刘纪鹏：把握好创业板带来的机遇

　　从资本市场的背景——创业板即将推出，从整个国家背景来看，中国在努力成为第一个走出经济危机的国家。而我们在寻找走出经济危机这样的道路上，温总理在去年谈到了信心比黄金更重要，在博鳌论坛上又进一步提出希望是我们的一盏明灯。我们可以看到，这是在强调在这个特殊时期精神力量是多么重要，翻译过来也可以说精神比物质更重要，也有人讲虚拟经济在此时的作用可能比单一的实体经济更重要。

　　信心是什么？这个时期的信心最能表现的就是资本市场，它是一个我们投入成本最低、但是最能调动人们信心的主战场。某种意义上，哪个国家先从这场世界性的经济衰退中走出来，是取决于哪个国家的资本市场，也就是股市先振兴起来。有意思的是，近期格林斯潘有一篇文章非常引人注目。他说要依靠股市实现美国的经济复苏，这在保尔森、伯南克使用了财政和货币政策之后，发现还需要把股市拉起来。股市起来，美国大的金融和制造业机构就能够在市值通过公允价值的评估可以极大地提高股票的净资产含金量。股价的上升会使人们看到指标在好转，经济在好转，人们的信心就可恢复。

　　因此，就中国的情况来看，我想也是如此。当我们靠财政，靠银行大量的资金注入之后，我们现在急需把我们的资本市场启动起来，带动民间资金投入到伟大的扩大内需的这一场战役中去，才能使我们真正做到既无近忧，又无远虑。因此，领导们对经济的世界观和他们带动经济走出危机的方法论就显得异常关键。中国的领导人手里有很多张牌，有牌可打。奥巴马手里的牌则不多，他无论怎么选择，他拿到对牌的几率都小。无论是中国还是外国都必须看到，哪个国家的资本市场先走出来，哪个国家就是第一个走出危机的国家。

　　创业板给风险投资带来的机遇和挑战这个题目，我想从四个方面来阐述：

　　一、创业板是继股改之后又一个伟大战役

　　中国资本市场的发展道路，新兴加转轨，我们没有按照西方走过的道路亦步亦趋，我们经历了自己国情的检验，所以在这个时期我们承认国情的特殊性有三个方面。这就是我经常提到的，中国股市有三座大山需要推倒。

　　第一座大山是股权分置的大山，其涵盖三个内容，即股份分置，早期有国家股、法人股、自然人股、外资股；股权分置，即流通股和非流通股之分；股种分置，即A股、B股、H股。第二座大山是交易所垄断的大山。打破垄断要靠建立多层次市场体系来实现。股市20年，我们只有两个主板市场，千军万马过独木桥，可以说创业板的推出就是要推倒这座大山。通过多层次资本市场的发展，使得不同类型企业进入资本市场的小学、中学、大学，不同层次的人可以分别在精品店和百货店里购买商品。第三座大山是股市旧文化的大山。推倒它就是要证明股民不再是赌徒，资本市场必须得到保护，这需要股市全新文化的建立，我们必须看出股民是我们这个时代最可爱的人。

　　所以，当第一大战役——股权分置改革完成后，今天创业板的推出恰恰是打响了中国股市三大战役里面的淮海战役。

　　二、创业板是渐变改革在资本市场的缩影

　　我之所以这样说，是创业板十年走过的道路没有照搬照抄，十年前就推无门槛、低门槛的创业板。美国市场发展100年以上，英国发展150年以上，香港80年以上才敢推无门槛的创业板。所以，我们在当时如果照搬照抄，可能其结局会比海外港英模式的失败教训更加沉重。因为中国主板市场搞了还不到20年就照搬人家无门槛的创业板，而你的投资人不成熟，监管手段和法律制度也不完善，加上中国有丰富的上市资源，所以，中国创业板走过的道路是三个阶段：第一步是在2000年后深交所创业板欲上不成，主板欲恢复不能，于是采用了中小板的道路。也就是取创业板之规模，取主板之标准。今天，当中小板开通五年之后开始实施第二步，即叫创业板的成长板。这个时期的创业板仍然不是港英模式无门槛的创业板，这是必须要明确的。这个市场仍然有比较严格的盈利标准。因此，一个企业在发展中一旦具有了盈利这个盈亏平衡点，他的风险将大大下降。其实创业板在英文里面是叫GEM（growth enterperise market）市场，直译过来应是成长板。我们今天推出的创业板都是盈利企业，规避掉了创业高风险期，是已进入成长期的企业。这个过程仍然是贯彻中国渐变、稳定、逐步向前迈进的过程。这个时期的创业板之所以叫创业板，是因为国家已颁布所有有关文件里面都叫的是创业板。因此，这是一个叫创业板的成长板，看待今天创业板风险去制定有关政策必须以此为前提。由此可见，搞创业板投资人资格审查并无必要，因为你搞的不是港英模式创业板。至于什么时候搞真正港英模式无门槛的创业板，可能需要十年，也许更长。在中国上市资源的储备上，有大批优秀的中小企业，600分的好学生还有很多，何必要把分数线降到0呢？

　　所以，我说创业板十年磨一剑，它在借鉴西方规范又尊重中国国情的前提下，一步一步朝创业板的目标模式迈进，方向是明确的，步骤是清晰的，中国的改革之路也就是这么走过来的。这是中国资本市场上走自己的路、渐进并轨的成功案例。在这个过程当中，我们切忌盲目的照搬照抄。在政策的推出上也必须看到，现在培育的是成长板的企业，很大的风险已经在审核当中屏蔽掉了，我不太赞成设立投资者资格保护的资金门槛。因为这里大家感受到的可能不是公平而是歧视。经过调查统计，只要把门槛定在5万，可能就会屏掉50％的投资者。设立这样的资金门槛，创业板在公平效率之间的风险加大，你办好了也不是，办不好也不是。如果办好了，被屏蔽在外的投资人会抱怨，哪一个国家有这样的规定，你不让我买，少了机会。要想让投资人不抱怨，只能是创业板走坏，很多人赔钱，那时他们才会感谢你。但这两种结果都不是我们希望看到的。所以，我谈创业板十年磨一剑，一分为三所走过的过程是中国资本市场少有的成功案例，就是从理论和实践两个角度说的。所以，你要正确认识今天开通的创业板的属性。

　　三、处理好创业板开通和重启IPO的顺序

　　如果创业板在8月份开通，如果在这之前启动上海的大盘股，很难讲对市场没有负面影响。因此，如果需要在开通创业板之前启动IPO的话，正确的选择就是从中小板做起。如果把创业板的推出提高到是继中国股改之后又一件资本市场的大事件，就应该确保让它顺利推出，一个时期只能抓一个主要矛盾。如果创业板的挂牌和重启IPO的顺序不合理的话，创业板还没开就启动了上海大盘股，就会形成两个利空。因此在重启IPO和开通创业板的环节上，我们需要把次序搞正确。当然，在这个过程当中，创业板的开通是可以考虑提前的。因为从发展的规模上，我们今年创业板不形成一定的数量规模是很难起到赋予其伟大使命的。我认为，创业板今年起码要上150家，创业板要以数量取胜，主板是以规模取胜。一个月上25家，六个月也就是150家。我认为创业板企业的平均融资规模不能太大，如果创业板一个企业IPO融资搞到了五个亿，监管艺术就谈不上了。若以创业板上市企业平均融资的数量两个亿为计，150家不过300亿。

　　300亿是什么概念？2007年是股市非常兴旺繁荣的一年，IPO融资4700亿。上海大盘股单只股票的IPO融资在100亿、300亿以上的大有股在。目前排队过发审关的企业已有303家，再融资的则有近90家。上海候审的大盘股，多于50亿的还有不少。300亿也就是三五个上海大盘股的融资额。

　　而在新股发行制度的改革方面，应体现新股发行的创新实验。抑制一级市场IPO过高市盈率是新股发行制度首要使命。新股发行首先要搞全流通教育。全流通的教育就是要告诉大家这次发行的股票全是全流通股票，一解禁就可卖出，所以投资人不能再给那么高的IPO市盈率。另外，在行动上也不排除让IPO企业的主发起人把其IPO融资的5-10％通过一级市场存量发行套现。例如，2000万股，1900万股是增量发行，100万股是存量售出，让大家感受到这就是全流通。这也是改革的一部分。我想在这样的改革实验中，应先在中小板试验。

　　因此，应争取创业板提到7月份开通。到年底6个月，每月一批，每批有25家左右，下半年发150家，市场是完全接受的。因此，如果在创业板挂牌之前重启IPO，就应在中小板试。如果上海大盘股要重启IPO就只能在创业板挂牌之后才能推出。在这一点上，从中国资本市场大局出发，把握好监管艺术，正确处理好他们的关系是保护今天A股市场良好势头的关键。

　　四、创业板开通将带来中国创投业大发展

　　中国的扩大内需没有近忧但有远虑，原因是民间资金没有启动，人们对投资效率颇有忧虑。因此，要解决这个问题就是要把我们通过资本市场的退出机制，把创投的发展带动起来，把证券投资、民间投资、风创投、直接投资带动起来。而这种投资一定需要退出机制，创投的使命就是不与项目白头到老，他结婚的目的就是要离婚，就是过一段就跟你分手，享受情感和自由的双结合，这就是创投的特点。在这种结合的过程中，他们将把女朋友打扮得漂漂亮亮，然后再把她们卖掉。所以，这个过程形成了创投的进入是一个时代金融发展的标志，而今天我们直接融资已经是决定了我们扩大内需政策能否成功的关键，民间资金必须以直接投资的方式引进来。创投要进入一定是依托资本市场退出机制。所以，创投对社会资金的带动效应不可低估。150家创业板公司，300亿的融资杯水车薪，但是创投的拉动作用却很大。可能是8：1的效应，300亿背后就是2400亿，投8个成一个。这就是创投的特点。创投本身就在承担风险。当然，他们也享受高收益的过程。因此，它的进入带动了社会的发展。当然创投进入之后是创投的规范和改制，就是他将一个一个上市企业打扮得漂漂亮亮，教会他们礼仪和规范，为成功上市奠定第一块基石。当然，还有创投的退出，创投退出就是社会资源在资本市场实现最佳配置，我们的市场经济将伴随着这样的退出机制得到完善。资本市场才能得到发展，所以未来资本市场发展中，创投起着非常神圣的使命。

　　最后，我想说的就是创投的规范。创投规范上市公司是其使命，这里的规范谈的是每一个创投都不是简单的在这里套现一把就跑，需要一个长远的构思，一个理想才能实现。因此，无论是在创业板上市的禁售期上，还是今后在其他的买壳做壳的环节上，都应该从一个更高的境界来理解这个问题。创业者的创业风险不应该由股民承担，创业者一定要把一个个合格的产品送上我们的创业板。当然，在退出中，也要给人以信任感。所以，恐怕不能企业一上市创投就全退出，需要逐步退出。如半年以后先退20％，一年以后退30％，一年半以后再退50％，所以这个过程也是给投资人增加信任感的过程。而在买壳做壳的问题上，恐怕创业板不能再买壳卖壳了，退市就是退市，坚决果断。不能一方面把企业送上市场就跑，风险扔给股民，做砸了，还可以卖壳。创投规范的使命，就是要把创业板办成创新之板和规范之板。

　　如果创业板在8月份开通，如果在这之前启动上海的大盘股，很难讲对市场没有影响。因此，如果需要在开通创业板之前启动IPO，应从中小板做起。当然，在这个过程中，创业板的开通是可以考虑提前的。在新股发行制度改革方面，应体现新股发行的创新实验。抑制一级市场IPO过高市盈率是新股发行制度首要使命。新股发行首先要搞全流通教育。这也是改革的一部分。这样的改革实验应先在中小板试。（中国证券报）

    掘金创业板 券商今年可望增收10亿

    有券商研究报告预计，2009年创业板相关业务会给证券公司带来至少10亿元收入。记者从多家券商投行处了解到，创业板一直被券商认定为最具竞争力的新盈利增长点，多数券商从去年创业板规则征求意见稿后，便加快扩充创业企业上市资源步伐，作为备战创业板的第一步。

　　券商必争 有望收入10亿元

　　国泰君安证券最新发布的研究报告显示，创业板最早有望于今年3季度正式启动。国泰君安测算，2009年-2010年，创业板给证券公司带来的收入可分别达10亿元和70亿元，2010年增量收入的贡献度约5%；从长期看，贡献度可望达到10%。

    在创业板推出初期，发行规模约占主板市场20%-30%，即300亿-500亿之间，发行150家，每家平均融资额2.5亿左右。参照中小板4%-5%的承销费率测算，券商可获增量承销收入12亿-25亿元。

　　“虽然券商能从创业板中获益多少还不能具体评定，但从保荐人多则上千万的年薪可看出，这块收费绝对少不了！”联讯证券分析师杜明学认为，高换手率及增量承销收入都将为券商创造可观的盈利。杜明学称，对券商来说，创业板保荐业务的收入虽比不上主板保荐业务，但在行业竞争压力与日俱增的背景下，多增加一块业务就意味着多一份收入，因此创业板相关业务都将成为所有券商必争之地。

　　难抢首单 做好准备先观望

　　在创业板可观利益的吸引下，从去年3月证监会发布创业板规则的征求意见稿后，各券商便加快了扩充创业企业上市资源的步伐。

　　昨日记者了解到，经过2年准备，联合证券在创业板方面已有丰富的储备项目，其中在会项目有3-5个符合创业板条件，在相关配套文件出具齐全后可能迅速转入创业板申请，已经立项可进入内核程序的15个，拟在创业板上市的备选企业约40个。而国金证券(600109)、招商证券目前也在积极备战创业板市场，招商证券已储备了一批拟推荐至创业板上市的项目，数量大概有十几家。“四川企业对上创业板融资的热情非常高。”四川省金融办相关人士介绍说，从目前情况看大多数公司属于产品科技含量高、具有市场领先技术的企业，这也将成为券商在选择创业板储备企业时的首选。但对争取创业板上市首单项目，多家已进行积极准备的券商反倒有些谨慎，一大型券商透露由于缺乏经验，将不会抢首单，而是先观望。（天府早报 胡镪文）

    券商股：短期调整不改成长趋势

  　券商股良好的业绩与糟糕的短期市场表现形成了鲜明对比。公告显示，一季度国元证券业绩同比增长32.3％，宏源证券则是同比增长3.73％，环比增长173％，相比较而言，两家上市公司出季报当日分别下跌-5.81％和-3.05％则略显疲弱。不过有理由相信，随着券商生存环境的改善，09年券商股应该仍会有不俗的表现。

　　行业发展环境明显转暖

　　首先是作为券商主要收入来源的经纪业务发展势头良好。2009年1季度，沪深两市交易金额为9.25万亿，同比减少3.39％，不过环比来看，2008年11月份以来，日均交易额环比增加，已经形成了一个波动上升的趋势。上市券商也具备上述特征，1季度的交易量同比出现了下降，但环比呈上升趋势。而在投行业务方面，随着IPO的暂停，债券承销等业务成为券商的新的利润增长点。有数据显示，2009 年初至今，已有28只企业债上市或等待上市，募集资金451亿元。目前除中信证券、长江证券外，多数券商均已披露09年一季报。数据显示，环比业绩的大幅增长正是券商生存环境有效改善的真实写照。

　　创新业务带来想象空间

　　证监会3月31日发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，将从09年5 月1日起执行，8月份有望正式启动，中国建立多层次资本市场的战略目标将迎来实质性的进展。创业板的建立对于扩展中小企业融资途径、完善风险投资退出机制、促进市场制度建设等具有重要意义。就券商而言，创业板的建立将对经纪、承销和直投业务带来直接的利好。创业板的推出对券商直投业务可谓重大利好，退出渠道的畅通将为券商实现投资收益创造良好的条件。目前已有11家券商获得了直投资格，相关企业的未来发展之路将得到进一步拓宽。另外，之前证监会已经正式启动证券公司融资融券业务试点工作，多家券商也进行了多次融资融券联网测试，融资融券的各项准备工作正如期推进，有分析认为，预计09年证券业有望借此增加利差收入66亿。

　　行业龙头发展机会较大

　　无论从市场占有率还是获得创新业务资质后的领先优势，中信证券在上市券商中始终首屈一指，作为中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，公司于08年中期一跃成为国内资本规模最大的证券公司，领先优势进一步加大。公司已取得直投业务资格，其直投子公司金石投资30亿的规模居各券商之首，在投行承销方面的资源积累和深厚关系将为公司带来更多的项目储备，未来发展前景值得期待。另外长江证券也可适当关注，公司目前已经建立起了包括证券、基金、期货和专业投资银行在内的金融控股管理架构，业务条块清晰，发展后劲十足。公司拟放弃定向增发方案，改为配股募资不超过40亿元，以用于增加公司资本金，扩充业务，扩大规模，逐步开展并扩大创新业务规模。按照拟定的配股方案安排，配股价将远低于该股目前的二级市场股价，因此将具备一定的市场吸引力。（恒泰证券 王飞）

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节前无心恋战?机构投资策略曝光(附股)

www.eastmoney.com   2009-04-28 10:19     东方财富网资讯部

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    [引言]中金公司昨日发布的策略周报指出，五一节前A股市场恐无心恋战，以窄幅震荡的可能性居大，季报密集披露期大盘蓝筹股防御性好于中小盘股。下周临近五一假期，本周仅四个交易日，考虑到上周股市冲高回落挫伤市场人气，而政策和业绩上亦鲜有亮点，预计投资者本周普遍会持谨慎心态对待，成交量可能呈现一定幅度的萎缩……

    ＝＝本文导读＝＝

    有形手"大赦"流动性 新时代亟需新思维

    步步回撤 抄底勿急

    机构激辩后市A股走向 本周投资组合曝光

    中金：节前市场无心恋战 关注世博主题

    5月重防御 “潜伏”世博和消费


　　有形手"大赦"流动性 新时代亟需新思维

　　国际金融危机导致企业毁灭价值，世界经济因此进入新的历史时代，即世界经济告别单纯由企业创造价值的迷信而进入国家创造价值的新时代。新的价值主要表现为国家信用的虚拟注入和国家信用担保下的资金注入，从而导致市场预期的变化，即实现估值心理与估值标准的变化。按照新的政策价值论，如果将A股放在历史比较与国际比较的环境中分析，即使A股从谷底反弹近60%，但其估值仍然处于相对低位的水平。

    市场缘何在低位产生"恐高症"

　　如果运用传统的经济学估值方法，通常会得出这样的结论，即A股目前已经进入吸引力不大的区域。传统经济学判断一个市场的行情的趋势，一般会从两个方面进行分析：一是在需求一定条件下，从供给的角度分析总体股价与总体业绩增长的关系，即所谓估值的高低；二是从流动性的因素考察，即从需求力量的角度看在一定的供给条件下，资金供给总量对需求力量的变化进而对估值的影响。

　　鉴于反金融危机的背景和社会稳定的需要，当前大规模IPO可能性不大。股票供给主要压力来自于解禁股。占解禁股66%左右市值约5万亿的国有大盘上市公司由于国有控股的需要，其解禁止压力主要表现为市场心理的作用，不会出现真正的压力。据统计，另外约有1.3万亿新增解禁股可能真正进入市场，占居民储蓄余额21%左右，对市场的压力不是很大。

　　如果我们不考察新增加的供给对市场的负面影响，决定市场未来的内在动力是A股当前的估值水平。从A股估值历史看，其最高估值在网络泡沫破裂前的2000年底，PE值当时高达近63倍；最低时为金融危机最严重的2008年年底只有13倍左右。在反危机的系列动作后，A股行情经过反弹，估值水平有所回升。目前A股PE处于22倍左右，与美股的15倍左右的市盈率相比，似乎有些高。但是如果考察其PB的估值，我们发现，美国市场的PB为3.5左右，中国PB的2.7左右，金融危机后美国公司的净资产估值相对于中国上市公司的资产估值仍然偏高。同时，考察中国上市公司的PB，目前估值还是处于历史低位。

　　因此，我们仅从经济学角度考察，虽然中国股市处于历史低位，但从估值低位仍然有更低位的历史发展看，22倍左右的市盈率下，A股的吸引力可能不大，更何况在目前经济发展即未来业绩还不确定的风险因素作用下。

　　流动性的不断注入提高整体市场估值

　　政策价值论认为，正是由于未来经济发展不确定性因素的作用，中国政府就得给出明确的新的政策导向。最近关于世界经济还没有到底的评论和积极财政政策和相对宽松的货币政策维持不变的说法，实际上发出了随时准备继续向市场注入资金的明确信号。基于过去信贷资金增长过快，央行就会紧缩的政策惯性和思维惯性，投资者未必认真看待有关政策的稳定的信号。因此，投资者对于政策的"误判"将不可避免。误判加上市场本身对于前期上升能量的释放要求，行情的震荡将成为投资者"理性"判断的依据。

　　但是，国际间政策联合创新，将会创造出制度经济学还未涉及国际间的"价值创造"。美国带头进行的实际上无限制的向市场注资行为，必然导致国际间经济力量对比的变化。考虑到美国在反危机过程中的并不是"量化宽松"的货币政策而是无限量宽松的货币政策，中国政府鉴于国家外汇资产安全与国家经济安全的双重考虑，必然采用对应的宽松的货币政策。因此，任何忽视央行对市场注资决心和以传统经济理论和传统经验来判断市场流动性的"理性"模型，都可能对市场做出"误判"，即在世界金融危机消除前，以熊市思维做出投资决策。

　　一季度GDP6.1%的增长速度和对世界经济调整还没有到底的判断，实际上向市场表明，中国为了反危机，采用新的货币政策向市场注资也将是史无前例的"宽松"。如果考虑到经济危机结束前，实体经济对流动性的吸纳作用，即在流动性还没有显示乘数效应前，央行的宽松政策稳定性仍然可以预期的。流动性的不断注入，实际上提高了整体市场的估值。

　　企业创造价值时代将会重新来临

　　新时代并不是所有人的思维都能与时俱进。除了传统经济学理论造就的人心的心理依赖和投资思维的路径依赖外，群体的"长线记忆"对投资者的周期性行为的"回忆"作用也将会对群体行为造成不可低估的作用，出现"历史往往有惊人的相似之处"的现象，即历史性底部行情反弹61%左右，往往会出现进退失据的宽幅震荡现象。上证A股行情曾经从998点上升到1.618倍附近时出现了长达四个月的震荡，然后才摆脱徘徊不前现象。当然，"人不可能两次踏进同一条河流"，如今的历史低点却是上次底部上行后的徘徊点即1664点，但现在1664点的1.618倍数附近遇到特别强烈的阻力，这会否又是一次历史性的大徘徊？

　　根据新时代下"政策价值论"的观点，投资者有理由相信：行情虽然曲折，但未来还是可期待的。更何况政策性的向市场注入资金的行为刚刚开始，这些钱迟早要寻找其表现的机会。一旦实体经济的单向吸纳行为结束，货币乘数效应必然导致全球估值的大提高。基于"价值投资"理念的机构投资者有理由相信：企业创造价值时代将会重新来临。（华宝证券 李国旺）

棺溪密柚

　步步回撤 抄底勿急

　　受到上周五尾盘杀跌的惯性影响，周一A股市场不理会美股上周五大涨而低开。随后A股市场虽因中国联通等权重股和医药股的活跃而一度企稳，但可惜的是，小市值品种成为市场杀跌元凶，上证指数低开低走，年线轻松被击穿。

　　小市值股杀跌

　　其实昨日市场仍存在一定的做多能量，因为出现三个清晰的兴奋点：

　　一是中国联通、中国石油、中国石化等权重股的活跃，显示市场仍有一定的护盘力量。尤其是中国联通因为3G前景而蒙上一层业绩增长的朦胧面纱，股性渐趋活跃。

　　二是医药股，在猪流感疫情的刺激下，中牧股份等品种迅速冲击涨停。

　　三是大同煤业、露天煤业等煤炭股由于权威媒体有关秦皇岛库存减少的报道，而得到资金青睐。

　　但奈何市场出现了更为清晰的杀跌品种，即面临估值压力和获利盘抛售压力的中小市值品种，此类个股近期先是放量创新高，随后缩量下跌形成破位态势的K线形态，如中小板的黑猫股份、新海宜等。

　　而众所周知的是，本轮弹升行情的主线就是对经济复苏敏感度极强的中小市值品种，一旦此类品种出现杀跌走势，意味着市场主流资金渐有减仓的趋势，故虽然权重股护盘，但市场做空氛围依然扑面而来，以至于权重股占比较大的上证指数只下跌1.77%，但中小板指的跌幅则达到3.71%。

　　由强转弱信号？

　　更为重要的是，昨日市场渐现两个较为显著的由强势转为弱势的信息：

　　一是高比例送转增股本也难以激发市场兴趣，反而成为获利盘借机出货的题材，如昨日公布10转增10派1元的凯乐科技，开盘后就迅速走低，并封于跌停板，说明近期市场的弱势格局渐显。

　　二是市场击穿重要技术支撑位时，并无明显的抵抗特征出现，昨日上证指数考验年线支撑时，多头并无明显的反抗，在击穿2400点时，方有中国联通等多头有所行动，但无济于事，市场只得保持低调的整理走势。

　　与此同时，近期两个新不确定性因素也加剧了这一弱势特征：

　　一是目前关于猪流感疫情的报道显示全球经济面临新的考验。猪流感能否迅速得到控制存在一定的不确定性，这将考验处于复苏关键时期的全球经济，同时也对中国出口势头的复苏构成考验。

　　二是发电量增速的数据也在考验经济复苏的前景预期。中国经济以制造业为主，从发电量的增速数据能较为清晰地判断经济复苏的趋势。而相关数据显示，4月中旬日均发电量在91.38亿千瓦时，同比下降3.94%，说明重工业等经济领域仍存在反复趋势。

　　既如此，大盘或有进一步调整的空间。而经验也显示，每一轮弱势行情调整的首要目标就是补缺，上证指数在4月10日正好有一个位于2380点至2392点的向上跳空缺口，故推测昨日上证指数2393点的低位可能并不是本轮调整行情的终极点位，今日或将补缺。

　　适度关注煤炭股

　　建议投资者不宜盲目抄底。不过，由于短线热钱布局等因素，盘面或将产生新的兴奋点，从而带来短线的投资机会，如猪流感所带来的医药股投资机会，又如因用煤高峰即将来临且秦皇岛煤炭库存降低的信息刺激下的煤炭股。（金百灵投资）

棺溪密柚

机构激辩后市A股走向 本周投资组合曝光

    上周沪指终结周线五连阳后，昨日再跌43点，尽显疲弱之势。机构对于A股后市走向也是分歧巨大。

　　在宏观经济向好的大背景下，中信证券认为，市场不会出现深幅调整，总体方向仍将是向上。招商证券也认为，虽然短期市场将面临季报风险、小盘及题材股回调、信贷扩张放缓和经济结构性调整的压力，但资金推动趋势未变，中期趋势仍可看好。

　　不过，东北证券认为，市场局部风险正在快速释放，未来市场中级调整压力加大，本周沪指将回落至2350点附近。

　　中信证券仍然坚持“周期+金融”的长线投资逻辑，短期看好消费和新能源的上涨潜力，本周推荐一汽轿车、一汽夏利、伊利股份、中航三鑫、金风科技等。招商证券也推荐消费类行业，建议关注报喜鸟、双汇发展、锦江股份、恒瑞医药等。

　　结合防御和主题投资特征，东北证券本周推荐的投资组合为：泸洲老窖、天利高新、中国石化、交运股份、海博股份、锦江股份、国旅联合等。

　　另外，中信建投本周推荐业绩支撑较强的个股为：桂林旅游、华能国际、登海种业、新华百货、燕京啤酒、山西汾酒、科大讯飞、广电运通、上实医药、恩华药业等。（大众证券报）

    中金：节前市场无心恋战 关注世博主题

    A股终结周线五连阳，市场担忧信贷收紧。上周A股市场呈现先扬后抑的走势，周初在央企3月份利润激增等利好消息下提振大盘走高，创出近八个多月以来的新高，但在随后外围市场大幅下挫压力下，A股开始连续走低。周三更在市场传言央行将会出台措施降低银行信贷增速以及IPO重启的负面消息打击下，沪指单日下跌2.94%，虽然次日银监会及证监会相人士否认了相关传言，但市场仍显疲态。上周市场的表现显示投资者在目前点位下信心不足，也表明前期股指的持续上扬更多是流动性驱动使然。目前A股对应2009年市盈率为18.3倍，即便不考虑研究员进一步下调上市公司09年业绩的情况下（而我们认为进一步下调的可能较大），目前的估值在全球范围内亦明显偏高。而市场对二季度宏观经济好转的预期或出现动摇，4月份中旬的电量同比下降了3.9%，较4月上旬下降3.5%的数据继续加大。行业表现上看，通信板块上周表现最为突出，主要的上涨驱动公司为中国联通，中国联通公布的首季营运数据现实中国联通固网和宽带用户均实现增长；而上周我们提示的关注消费板块的补涨机会也得以验证，包括耐用消费品、食品饮料、零售等消费类板块表现明显好于大盘；前期涨幅较大的有色金属及软件服务行业上周出现大幅回调。总的来看，上证指数一周下跌2.2%，深圳成指下跌2.8%，沪深300下跌2.9%。
   
    节前市场恐无心恋战，以窄幅振荡的可能性居大，季报密集披露期大盘蓝筹股防御性好于中小盘股。下周临近五一假期，全周仅4个交易日，考虑到上周股市冲高回落挫伤市场人气，而政策和业绩上亦鲜有亮点，预计投资者本周普遍会持谨慎心态对待，成交量可能呈现一定幅度的萎缩。截至目前，1季报已披露667家公司，净利润同比增速约-20%，由于不足总数的1/3，因此，整体业绩参考意义有限，但是从不同行业来看，金融、能源、医疗、消费明显好于基础材料、工业、交运、科技，前者同比仍略有增长，而后者则是大幅下降。业绩与股价表现呈现一定程度的背离，预计在节前业绩密集披露期间，股价会有一定程度的纠正，有业绩支持的大盘蓝筹股防御性恐好于中小盘股。
   
    行业配置上回避前期涨幅较大的行业和个股，偏重有业绩支持的行业与个股，关注“世博”和“海西”主题投资个股。金融、能源、医疗、消费等行业前期涨幅不大，而1季报业绩同比尚可，建议投资者关注。另外，世博会即将迎来倒计时一周年，建议投资关注世博主题投资个股，主要集中在建筑工程、交运及设施、消费及房地产等板块（详见后文专题分析）。另外，26日，第三次江陈会，即海协会与海基会第三次会谈在南京举行，会后正式签署《海峡两岸空运补充协议》、《海峡两岸金融合作协议》、《海峡两岸共同打击犯罪及司法互助协议》等三项协议，并公布双方关于大陆企业赴台投资事宜达成的共识，此举将进一步完善两岸直接“三通”，建立了两岸金融监管与货币管理合作机制，标志着朝着两岸经济往来正常化的目标又迈出了新的一步。厦门建发、国贸、港务、空港、兴业银行等海西板块可能再次成为下周投资者关注的焦点。
   
    关注世博主题投资
   
    我们认为世博会将给以下几类公司带来实质性的利好：
   
    （1）承接世博会场馆以及配套项目建设的建筑类公司。
   
    涉及世博会期间的建筑项目包括世博园区以及市政配套项目的建设。其中世博园区的建筑承包商方面，世博园区的“一轴四馆”项目均由上海建工承包，合同金额90亿元，公司还承包了地铁13号线世博专线淡水路－卢浦大桥区间的施工任务，世博配套项目虹桥交通枢纽、外滩综合改造、轨道交通等工程也给公司扩大业务带来了良好契机；而市政配套项目所涉及的轨道交通、越江隧道项目以及交通网络项目的承建工作主要落在隧道股份、浦东建设等上市公司上，宝钢、精工钢构等建筑材料提供商也可一定程度上受益于世博园及市政配套项目的建设。由于建筑公司一般以工程进度来确认收入，所以世博会带给这些公司的业绩提升作用集中在世博会前。
   
    （2）世博会期间客流增加使得对旅游酒店类公司的需求激增，同时吞吐人数的增加也将给上海机场等本地交通运输类公司带来业绩的提升。
   
    历史上看，世博会期间将吸引大量游客涌入举办城市，即便考虑到时经济仍处复苏期而导致出行计划不能出现大幅扩张，但因世博会（5月1日-10月31日）会期横跨五一、端午节以及国庆节三个法定节假日，届时到达上海的游客预计仍将有爆发性的增长，本届世博会目标吸引7000万人次参观者。同时，此前上海世博会中国政府总代表华君铎表示中国政府将为前来参加上海世博会的外籍工作人员提供签证便利，所以我们并也不认为世博会会重现2008年北京奥运会期间因境外人士签证管制对入境人数造成的冲击效应。我们假设旅客的出行方式结构保持不变，则客流的增加将会促使上海机场的吞吐量亦同步上升，由此将给上海机场带来巨大的商业和扩张机会，当然客流的增加亦将给从事出租车业务以及地铁运营业务的锦江集团（出租车资产主要在锦江投资）、大众交通以及申通地铁带来收入的增加。
   
    世博会期间客流的增加无疑将提升宾馆酒店的入住率，但从目前上海酒店业的情况看，仍属于供需基本饱和的情况，高利率的优势正在逐步消失，主要原因为2006开始的酒店投资热导致了出租率的连年下降以及房价难以实现稳步提升，不过奥运会的教训会使得上海地区宾馆酒店业的扩张更为谨慎，从而出现奥运期间北京酒店业入住率偏低的概率较小，我们认为只要按照正常的发展速度，上海酒店的床位即可满足世博会的客流，而房价亦有望在世博会期间有一定的提高。具有本土优势的锦江国际集团（锦江股份拥有其主要酒店资产）将获益最大。
   
    （3）商业零售类公司，特别是占有商圈优势的公司将在世博会期间实现零售额的大幅增长，一些非上海本地股如贵州茅台、青岛啤酒、燕京啤酒等食品饮料亦可受益于游客消费支出增加而实现在上海地区的销量增长。
   
    我们的零售分析师此前即提示了世博会给上海本地零售公司带来的投资机会。他们认为世博会客流量巨大、持续时间长达半年、以经济活动为中心的特征有可能带来意想不到的消费拉动作用，将有效促进上海消费市场的繁荣，主要体现在百货、餐饮业营业额明显提升，进而增强上海本地零售股2010年盈利增速的反转能力。百联有望在2010年有望获得27%的净利润增速、其它部分公司也有望在20%以上，如果世博经济超过预期、或经济回暖明显这些公司的业绩将有望超出这一水平。百联股份、新世界、豫园商城规模更大、商圈优势更明显，受益程度有望好于其它公司。其中，百联股份是上海规模规最大、商业物业资产最多的核心零售企业，因此最能够受益于世博会的拉动，而其物业资产价值和中长期发展前景也较其它公司领先，应当作为首选。
   
    而我们认为，除了上海本地商业零售类公司，客流量激增带来的餐饮营业额提升不仅可以使得锦江集团（旗下公司锦江股份拥有上海肯德基、新亚大包、上海吉野家等多家外资饮食企业的股权）及豫园商城（餐饮部以上海老字号为卖点）的餐饮收入增加，亦可带动贵州茅台、燕京啤酒、青岛啤酒、光明乳业等食品饮料在上海的销量。
   
    （4）世博会期带来的区域功能改造、基础设施完善等因素将使得世博会址附近以及新建配套基础设施周边的土地价值得以重估，拥有世博园附近土地储备的上市公司将因此受益。
   
    我们认为世博会的召开并不必然构成上海整体的房价上涨的因素，但世博会址附近以及新建配套基础设施周边的土地价值将得以重估，拥有土地储备的上市公司将因此受益。这些土地价值能得以重估的理由包括世博会场址的区域功能改造及世博会配套以及市政交通基础设施、交通条件等的改善，以及建成后客流增长对于城市商业、实体经济发展的推动。(中金公司)

棺溪密柚

5月重防御 “潜伏”世博和消费

    上周沪指冲上2500点之后，似乎突然失去了动力，在连续回调后，昨日2400点已经岌岌可危，下周将进入5月份交易，是Sell in May（在5月卖出后离场，是西方投资界的一句经典谚语）还是逢低买入？

　　分析师指出，泡沫会在调整中再次被酝酿，“潜伏”策略或许是股民的最好选择。

　　2250为底箱体震荡

　　对于昨日的暴跌，既在意料之中又出乎意料之外。“缺乏业绩支撑的A股靠着流动性挺过了一道道技术线，回调时刻能发生。”一深圳私募人士向记者传递了出货意愿。

　　民族证券首席策略分析师徐一钉认为，年报和一季报披露临近尾声，业绩显然难以支撑A股持续上涨，而猪流感成为空头杀跌的理由。有不少专业机构称猪流感堪比SARS，因此大家就对猪流感会如何蔓延感到十分恐慌，生怕和SARS一样会打击到其他经济领域。

　　徐一钉的观点是，A股流通市值目前到达7.39亿元，逼近7.5—8万亿流通市值强阻力区。如果缺乏新的利好刺激，又不能解决好估值瓶颈问题，将进入2250—2570点平台整理。

　　国联证券高级分析员肖彦明认为，目前市场累积起来的是结构性泡沫，需要结构性调整来化解。“市场预计4月份信贷增速环比放缓对市场信心造成冲击。而目前股票的估值相对政策预期的弹性已经非常陡峭化，任何导致政策预期的轻微变动都会带来市场的大幅下修。”

　　肖彦明预计市场开始寻找微观基本面的支撑，“并不乐观的A股业绩难以维持高企的估值（23倍2009动态市盈率），大盘调整至20倍市盈率（对应上证指数2250点）成为可能。”

　　超配消费类估值洼地

　　在西方股票史上一直有Sell in May的投资策略。进入5月后，投资者在摇摇晃晃的A股是否就无计可施？“我们预计新一轮的泡沫会在调整中再次被酝酿。”肖彦明说到。

　　他表示，当本轮估值泡沫被阶段性释放之后，A股吸引力上升，而高信贷投放、货币政策的滞后、内外经济的改善会降低通缩预期与实际利率，“不差钱“故事依然会主导市场，估值泡沫可能卷土重来。

　　新一轮泡沫虽然值得期待，但肖彦明指出，其形成并非一蹴而就。“短期内还是超配防御性品种，我们将超配的资金放在消费类的估值洼地，涉及的行业主要包括：酒类、医药、家电。中期看，为迎接新一轮泡沫，高风险偏好的投资者可在5月调整中寻找好的买点，潜伏于一些强周期消费品如金融、汽车、地产；受益于出口回暖的航运、纺织服装；资源类的有色金属、煤炭。”

　　此外，由于2010年5月将召开世博会，中金公司发布策略报告就提醒投资者关注“世博概念股”。中金认为，世博会的举办给主办城市，给上海经济以及部分上海本地上市公司带来的实质利好是毋庸置疑的。

　　现在要从鱼龙混杂的概念炒作中选出确实可以因世博会的举办而产生明显利润增厚的公司，主要包括：（1）承接世博场馆以及配套项目建设的建筑类公司（上海建工、隧道股份、浦东建设）；（2）上海机场等本地交通运输类公司带来业绩的提升（锦江投资、大众交通、申通地铁）；（3）商业零售类公司，特别是占有商圈优势的公司将在世博会期间实现零售额的大幅增长（百联股份、新世界、豫园商城）；（4）世博会期带来的区域功能改造、基础设施完善等因素将使得世博会址附近以及新建配套基础设施周边的土地价值得以重估，拥有世博园附近土地储备的上市公司将因此受益。（东方早报 忻尚伦）

棺溪密柚

三大板块将引领短线反弹

www.eastmoney.com   2009-04-28 16:11   凌学文   广州万隆

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    提要：经过短期的连续调整之后，周二深沪大盘呈现缩量探底回稳的态势；预计在局部热点的推动下，经过近日的连续调整之后，大盘短线反弹将一触即发。除了生物制药板块之外，煤炭板块和券商板块也有重新活跃的迹象……

    [热点聚焦与市场机会]

    经过短期的连续调整之后，周二深沪大盘呈现缩量探底回稳的态势，两市股指分别以小阳线报收；其中上证综合指数回补了4月10日的向上跳空缺口，2400点整数失而复得，尤其因猪流感疫情蔓延催生的以生物医药板块逆市崛起，在很大程度上激发了市场的做多热情。预计在局部热点的推动下，经过近日的连续调整之后，大盘短线反弹将一触即发。

    观察周二的盘面特征来看，生物制药板块表现十分抢眼，成为弱市行情中的最大亮点。不可否认的是，生物制药板块的走强再次印证了在流动性相对充裕的条件下，事件推动型主题投资机会仍然是未来行情发展一大线索。最新信息显示，截至4月27日晚，墨西哥人感染猪流感疑似病例4000余人，确诊和疑似患者死亡152人，美国有5个州报告确诊病例40人。加拿大、西班牙、法国发现确诊病例；英国、以色列、新西兰、澳大利亚等国家也相继发现零星疑似病例。世界卫生组织近日已将这次流感流行的警告级别从３级提高到４级。我国为加强人感染猪流感预防控制工作，28日专门召开了国务院常务会议，会议强调，应增加防护防疫用品、有效抗病毒药品和临床救治器具等储备，以应急需。加强人感染猪流感传播模式和疫苗、快速诊断、临床治疗方法等防治技术研究，提升科学防治能力和水平。

    受上述消息刺激，反映医药板块整体走势的上证医药指数（000037）大涨高达6.58%，大批医药股涨停，其中包括海王生物、丰原药业、白云山、华立药业、新华制药、京新药业、普洛股份、达安基因、广州药业、上海医药等。预计在猪流感疫情进一步蔓延的推动下，生物医药板块短期仍然会受到主流资金的追捧，投资者可继续予以关注生产人用疫苗和动物流感疫苗的上市公司，生产抗病毒类药物的上市公司等。

    除了生物制药板块之外，煤炭板块和券商板块也有重新活跃的迹象。统计显示，目前煤炭板块平均静态市盈率水平为17.34倍，仍具备一定的估值优势。另外，从一季度的业绩来看，各煤炭公司基本呈现了同比增长的态势。截至目前，公布一季报的煤炭类上市公司中露天煤业、西山煤电、潞安环能、兰花科创、平庄能源、金牛能源等公司的主营业务收入增长都超过20%以上。已公布一季报的15家煤炭业公司共实现净利润47亿元，环比四季度增长25%，显示煤炭行业环比有所恢复。此外，受行情回暖影响，券商板块同样存在类似的情况。

bigeu

辛苦~~~

棺溪密柚

大盘逐渐接近了调整的目标

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【同舟共济】【原创】
【图1】沪市日线图。图中可见2402到2037的调整时间是10-11天。即A-B。这一次调整4月16日起算，至今过去了9天，即a-b。可见接近了目标。但假如从2579点起算则还需要5天。目前的RSI已经回到30.71。2037点的RSI=28。今天的RSI接近目标。
【图2】沪市周线图。昨天分析中线上涨途中，短线调整大多2周结束。1664以来周线上的6日RSI和12日RSI从未死叉，一旦发生死叉，中线向坏。所以，不能死叉，就应该会被再度拉起来。
图中可见，A，B，C调整归调整，就是不叉。6日和12日RSI就是不走死叉。
对付牛市的回调，我曾经发明过一条规律：即，牛市途中出现死叉，就是金黄不换的绝佳买点。
【图3】深市日线图。本轮上涨以来，每次大一点的调整，都是以下穿30天均线为终极目标的，本次也已经接近目标。见a,b点。深市的年线已经无忧，空方在8股的宣泄也无力考验深市的年线。
【图4】中小板和深成指大同小异。半年线拐头向上，调整以破30天均线为极限。指数目前已经打到此线，预示下跌的空间已经很有限了。我虽然看空8股，但调整至今天8股也不宜再抛。即使要跑8股，也要等8股反弹后再说。
【图5】香港恒生指数日线图。香港股市也接近了30天均线，今天的跌幅也缩小了，仅跌了1.92%，昨天跌2.74%，今天图上的大阴线是高开低收所致。右下角的分时上也可以看出白线强于黄线，预示港股未来蓝筹股将先期触底走强。
【图6】沪深股市的涨跌幅榜。下跌得先看跌幅榜，跌停的个股只剩下图中的7支。跌幅超过5%的个股也只剩2板。和昨天相比，大面积下跌的个股明显减少。相反涨停的个股超过1版，5版个股涨幅超过5%。还有一个利好，沪市今天成交了923.5亿元，注意2037点前一天地量是736.9亿元2037点那一天是815.5亿元，上次我预测地量在破1000亿至815亿元之间。今天的成交量已经落在我目测的范围之内，3天内出地量，地量出现，地价第2天将随即出现。多方应提起精神，做好一级战斗准备，大盘在等一个契机。靠今天的医药股肯定是不行的，它们从07到08，一直到今天基本就没大跌过。所以，医药股，借猪流感发财，属于超常发挥。估计是抓一把跑路，后市没有什么想象空间，也就注定了吸引不了人气。今天的成交量可以佐证。
今后，一定要找到超跌的，底部根本没有动过的，具有国家战略高度的大盘蓝筹股。




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棺溪密柚

原帖由 bigeu 于 2009-4-28 21:58 发表
辛苦~~~

您的签名，是给我们散户最大的注解。:*22*: :*22*: :*22*:



股市里很多人只吃到一个牛尾巴但却陪熊度过了一整个冬天

棺溪密柚

4.28大盘点评及操作指导  SENSES好好男

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4.28大盘点评：实在不好意思，最近由于工作的事情，几天没有写盘，今天开始继续每日一贴，点评大盘。刚才浏览了一下论坛，有人说我怕说不好大盘，故意闪人，我不是那样的人，这个大家看一看我以前的大盘点评贴，记得上一篇，我还说，2430到2410抄底，并在2475上方高抛的观点，结果大盘高开在2481后一路跌到今天，也算本人运气好，没写盘的几天，大盘根本就没有操作性。
风险提示我在2500点之上天天说，并也说明道理，但大盘偏偏在2500上面停留多天，我也发现，那几天很多人还是看多的多，相信经过目前200点的下跌，肯定还有后悔的，这个我就不多说了。
从技术上看，今天大盘在回补4月10日缺口后，出现一定的抵抗性止跌，收盘收复2400，但已经没有任何意义，2579是一个阶段性的顶，已经毫无意义，之后关键要看的是本次回调所对应的，是1664到2579，还是2037到2579。从今天的大盘低位2372来看，目前大盘还是对2037进行调整，道理很简单，2372是2037和2579的0.618的位置，所以今日大盘在这里出现一个抵抗是合理的。从均线看，7日线已经拐头，明天即将和21日线在2450附近开出死叉，所以明天大盘会继续反弹，但反弹很可能在2450附近夭折，今日的低点可以说是由于34日线的支撑，由于21日线和34日线仍然在上行，而且7日线和34日线还有将近80点的距离，所以从好的地方说，短线大盘调整已经到位，但由于经过连续200点的杀跌，市场反弹动能的聚集需要时间，所以本人判断，未来的几天，大盘仍然可能在34日线和7日线之间进行一个震荡，而个股也将在经过这几天的大跌后有一个企稳。
前期本人说过关于年线的看法，并认为大盘要向上，必须要有一次跌破年线，昨日大盘在跌破年线后，今日出现一定的止跌也是合情合理的。明后天，大盘对于年线的争夺将更加激烈。从上方的压力看，2475到2523的压力，相信大家在前几天已经看到，所以即使明后天大盘重新收复年线，但没有站上2475，本人认为这样的收复没有意义，所以建议大家小心为上。
操作上，我本人的首选建议是空仓，如果手痒的朋友，可以在34日线附近进行一个低吸，毕竟即使跌破，也可以在反抽中止损。
下跌才刚开始，路很长，如果是针对1664的调整，没有两个月，难以恢复元气，即使现在短线进行抄底，也建议用少量筹码。毕竟涨势已经结束。
当初2369本人建议高抛，结果大盘在2402见顶，本次在2100买入，在2500附近一直喊不要留恋了，风险很大了，而大盘也在2579见顶，所以希望大家不要认为我只有短线的看盘能力。“实践是检验真理的唯一标准”。
虽然我没来几天，但我其实对大盘在以前的点评中说的很清楚。有心人应该知道。
继续努力，坚持为大家解盘，并希望继续保持一个良好的准确率，同时也谢谢大家的支持。

openglcplusplus

:*18*: :*18*:

忘记问题

*d:1* *d:1* *d:1*

棺溪密柚

最牛基金经理王亚伟同样“嗜酒”

www.eastmoney.com   2009-04-28 11:34   付建利   证券时报

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注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

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　　基金扎堆持股在A股本已是司空见惯之事。不过,根据最新的一季报,同一家基金公司旗下不同基金出现了扎堆同一只酒类股的现象。如汇添富多只基金持有贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)被南方多只基金重仓、重庆啤酒(600132)被大成系基金扎堆持有、华夏系基金蜂拥老白干酒(600559)。

　　同门基金齐"饮"酒

　　根据最新的一季报,共计有6只基金进驻贵州茅台的前十大流通股股东。广发聚丰（净值，档案，基金吧）以1081.53万股的持股量占流通比为2.38%,是持有贵州茅台最多的基金。汇添富基金公司旗下的汇添富均衡（净值，档案，基金吧）增长和汇添富成长焦点分别持有923.61万股和617.66万股,占流通比合计为3.39%,汇添富成为持有贵州茅台最多的基金公司。

　　山西汾酒的一季报显示,南方成份（净值，档案，基金吧）精选、南方稳健（净值，档案，基金吧）成长和南方稳健（净值，档案，基金吧）成长贰号分别持有846.31万股、777.33万股和691.66万股,占流通比合计为13.36%,上述3只基金也分列山西汾酒第三、第四和第五大流通股股东。

　　重庆啤酒因为乙肝疫苗的概念,也成为基金青睐的对象。一季报显示,在重庆啤酒的前十大流通股股东中,大成基金公司就占据了7席,分别为大成创新成长（净值，档案，基金吧）、大成财富管理2020生命周期、大成价值（净值，档案，基金吧）增长、大成优选（净值，档案，基金吧）、基金景福、大成景阳（净值，档案，基金吧）领先和大成积极成长（净值，档案，基金吧）,占流通比合计高达13.32%。

　　此外,在张裕Ａ一季报披露的前十大流通股股东中,汇添富均衡（净值，档案，基金吧）增长和汇添富成长焦点分别持有707.47万股和 650.79万股,占流通比合计为12.42%。广发小盘（净值，档案，基金吧）成长和广发大盘（净值，档案，基金吧）成长一季度分别持有水井坊(600779)1600万股、276.82万股,合计占流通比为6.36%。

　　明星基金经理也"嗜"酒

　　最牛基金经理王亚伟同样"嗜酒"。一季报显示,在老白干酒的前十大流通股股东中,华夏基金公司旗下的华夏红利（净值，档案，基金吧）、华夏复兴（净值，档案，基金吧）、基金兴华和华夏策略（净值，档案，基金吧）精选共计4只基金进驻。其中,明星基金经理王亚伟掌管的华夏策略（净值，档案，基金吧）精选持有老白干酒 46.06万股,占流通比为0.62%,而华夏策略（净值，档案，基金吧）精选的前十大重仓股中,沱牌曲酒(600702)也赫然在列。华夏系4只基金共计持有老白干酒1212.89万股,占流通比合计为16.38%。

　　实际上,同门基金扎堆持有独门酒类股今年以来大多获益匪浅。今年一季度,重庆啤酒股价上涨58.88%、山西汾酒上涨50.97%、老白干酒上涨36.33%,都超过同期大盘30.34%的涨幅。

人工呼吸

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棺溪密柚

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天堂里的街灯	2009-4-29 00:08	奖励	+5	论坛有你更精彩！
天堂里的街灯	2009-4-29 00:08	热心	+2	论坛有你更精彩！

感谢鼓励，额继续努力。:*22*: :*22*: :*22*:

棺溪密柚

原帖由 人工呼吸 于 2009-4-29 07:25 发表
你的观点是什么?

我的观点是上升中继，回调后继续看多。但我不是高手，故我的观点不太重要。:*22*: :*22*: :*22*:

棺溪密柚

4月26日 victor看盘
提醒：此文之各种细节，读者一定要仔细揣摩。而图中的演化也绝非对未来走势之必然判断。
因变而变，重个股于大盘是基本思路。
上周文章回顾：原文回顾：“个股分化强烈，很多个股早已经形成顶部，日线级别的调整其点位在2468一线，2400一线，最强一级支撑在2200到2300间，其具体点位要根据时间确定。最近的1分钟K线，都可以明显地看到大盘走的是一种衰竭性走势，同样有调整的要求。其中2406一线的支撑非常强烈，而到达2468一线反弹的可能性就很大。无基本面支撑的题材股将不可避免深幅回调，而农业、医药、军工、中小板中的高送配、ST、券商、部分地产、旅游等仍可能成为下周热点。”实际：周一冲高后大幅回落最低点到达2422，全周提示的热点轮动。
下周预测与应变：A.形态与结构：前些期曾经说过这样一段话：“在到达下一个量能巅峰之前，都不必恐慌大盘见顶。如今，近阶段的量能巅峰仍未达到上个2402高点量能之水平，但是在时间上，高位的横盘放量，实际上已经到达峰值，并且在22日终究放量下跌。现在开始了缩量调整的周期。而此轮行情的低谷——发展——峰值——反抗——最后一跌，伴随着量能规律的变化。1664——2100——1815，时间周期约为23——19，1815——2402——2033，时间周期约为26——10，而其中真正开始自2402的下跌结束，大盘开始加速上行，即1815——2402——2108，时间周期约为26——20。2108——2579——？，时间周期为26——？。
B:预测与应变：鉴于上述的分析，我们有如下策略应对：
A:基础支撑趋势线未破，大盘处在上升通道是根本。中线行情的格局未变。
B:用最机械的判断方式，调整周期低点结束的时间在5月7日附近。注意，这种机械的计算方式不可作为交易依据，时空是转换的。如果在5月7日前早已到达足够的跌幅或是其他变化，则不必拘泥于此，当然不用等到此日，下周周刊就会适时调整。顺势而为是根本。而彻底走出加速行情，则恐怕更要一段时日。
C:支撑点位与趋势转折点：2333是很可能的大盘的趋势转折点，此处结合时间单位可以适当建仓。2406一线将出现抵抗，2300一线是最强一级支撑，也是我看来绝对的安全买点。
D:此处深幅调整的概率高，但是同时我们更应该尊重市场，顺势而为。如果市场与我们的预期不一致，就及时调整。股市操作最为基本的理念即：踏空不可怕，套牢最可怕。
E:关于另外一种可能：大盘至此，各派各家从各种角度都易形成调整共识，但在此时，我们可以通过关注几个关键大盘股的动向。一个是中国石油，一个是招商银行，此二者如果在这里稳固（暂时两者都在这里有小级别支撑），那么大盘用时间换去跌的空间，即通过指数在2400附近小幅上下震动（即大盘股护盘，个股调整到位的重启升势，而部分高位股题材股在此期间深幅下跌）来完成调整周期。
F:总之，这里有一定的操作难度，短线上要谨慎又谨慎，追涨杀跌，是最不利之选择。如果在2422附近您没有吸筹，那么接下来即使出现上涨希望您也要保持谨慎。
因为粗略扫视两市股票，很多股票在最近几周都进行了深幅的调整，到达了支撑位置。我们对这些股票要拭目以待，它们也是判断大盘的一个重要指标。

周刊下载地址：http://mag.macd.cn

[ 本帖最后由 brandps 于 2009-4-27 21:23 编辑 ]

海天空

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