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发表于 2009-7-15 11:10
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深圳力推B股H股相互挂牌交易 争取红筹回A试点
日前，深圳金融办正式制定了关于深港资本市场突破性合作的一揽子计划，包括深交所与港交所实行连线交易、深交所B股和港交所H股相互挂牌交易，以及深交所成为红筹公司发行A股试点等，并写入《深圳市金融配套改革综合试验区方案》，将上报深圳市委乃至中央审批。
港交所回应称，方案实现须有两个前提，一是中央批准，二是人民币兑换有特别安排。而在此之前对于两市连线交易的人民币兑换问题，香港金管局总裁任志刚创造性地提出港股可直接用人民币交易。
政府将研究一揽子计划
本报昨日证实，深圳市正式制定了关于深港资本市场突破性合作的一揽子计划，包括深圳交易所(下称深交所)与香港交易所(119.8,3.00,2.57%)(下称港交所)实行连线交易、深交所B股和港交所H股相互挂牌交易，以及深交所成为红筹公司发行A股试点等。
据悉，上述一揽子计划目前已写进由深圳金融办牵头制定的《深圳市金融配套改革综合试验区方案》。深圳金融办主任李林在接受媒体采访时介绍，该方案从今年5月开始着手制定，总的原则是坚持改革、创新和开放的理念，推进深港两地资本市场的融合。
上述方案一旦实施，深港两地交易所整合无疑将取得实质性进展。深交所与港交所实行连线交易，将使深圳成为境内个人直接投资境外证券市场的试点城市。同时，B股和H股相互挂牌交易，也将会增加两地资本市场的流通性。
“一揽子计划具体包括哪些内容现在不方便透露，因为都是初步的设想，是深圳争取的目标。”昨天，深圳金融办人士告诉本报，《深圳市金融配套改革综合试验区方案》目前还在制定完善过程中，深圳市政府将开会讨论。如果讨论通过，方案将提交广东省乃至中央。
深圳提出的上述方案，是否也包含了港交所的意见？对此，港交所发言人没有正面回应，但强调，港交所支持市场各界对方案提出的构想进行深入研究。该发言人表示，相关构想要实现，必须有两个前提，一是中央批准，证监会同意；二是对人民币兑换作出特别安排。
全面整合有难度
港交所的谨慎态度，缘于方案实现确有难度。香港敦沛金融(0.3,0.00,0.00%)控股有限公司投资研究部主管郭家耀告诉本报，最大的障碍是人民币资本项目尚未开放。
郭家耀分析，一旦深交所和港交所实行连线交易、深交所B股和港交所H股相互挂牌交易，将涉及人民币兑换问题。目前人民币跨境结算主要限于企业试点，而两市每天的资金进出量动辄数百亿元，除非人民币开放资本账户、达到国际化，否则难以实现。
而红筹公司在深交所发行A股，实行起来也不容易。郭家耀分析，港交所的红筹公司大多在海外注册，若在内地上市，内地如何对其监管是个难题。
不过，在国信政券综合研究所所长何诚颖看来，深港金融合作密切，深圳可望成为境内个人直接投资境外证券市场的试点城市，深交所也可争取成为红筹公司发行A股试点。至于深交所和港交所连线交易等，何诚颖认为仍是其路漫漫，因为两地会计制度和监管制度完全不同。
业务试点可先行
虽然障碍重重，在业界看来，方案所涉内容的实施是大势所趋，而且可通过港股CDR (即中国存托凭证)和港股组合ETF(即交易所交易基金)的方式，逐步试点突破。
对于试点，深圳也有考虑。来自深圳金融办的消息透露，深交所现正积极争取中国证监会允许深交所先行试点港股组合ETF和CDR。郭家耀分析，ETF和CDR涉及的资金较少，参与的公司又经过选择，实施起来风险相对可控，其试点很有可能会被政府接受。
只要资金流动的风险可控，在郭家耀看来，上述试点实行起来不存在技术障碍。深交所和港交所这两个交易平台都很成熟，从国际上ETF和CD R的实施经验来看，也很成功。至于A股和H股的价格偏差，郭家耀表示，随着两地交易增多，这一偏差会逐渐缩小。
一位深圳政府部门人士告诉本报，深交所与港交所整合的提法由来已久，由于两地法律监管体系不同，整合的突破主要在于业务试点。
“B股和H股相互挂牌交易，将增加两地资本市场的流通性，是未来两地金融业合作的一大方向。”国信政券综合研究所所长何诚颖表示，“为此，深圳要进一步加快金融业发展的国际化步伐，也需要中央层面给予更多的试点权。”
而对于两市连线交易的人民币兑换问题，香港金管局总裁任志刚创造性地提出港股可直接用人民币交易。7月10日，任志刚在接受华尔街日报采访时表示，他并不会排除人民币变成香港日常货币的可能。他以澳门为例，澳门与香港一样也是中国的特别行政区，在那里港元和澳门元都是常用货币。任志刚表示，希望看到香港股市能用人民币和港币两种货币进行交易。
任志刚指出，香港和大陆股市最终会实现互动，因此同一家公司发行的同一种金融工具，可能会以同一价格在两地市场上进行交易。至于交易的方式，任志刚提出，可效仿海外公司使用美国存托凭证在美国股市进行交易的办法，使用大陆存托凭证(意即CD R)和香港存托凭证分别在内地和香港交易。 |
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发表于 2009-6-12 22:37
