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http://www.sina.com.cn 2009年01月15日 09:44 第一财经日报
张志斌
伴随汽车、钢铁产业振兴计划的正式出台，相关板块的个股也成为了本周以来市场上最为热门的板块，从周一汽车板块整体涨幅位列前三，到周二钢铁板块逆市一枝独秀，4万亿元经济刺激计划的深化正成为市场近期重点炒作的对象。
上述板块的走强当然有其充分的理由。就以汽车板块为例，全国乘用车市场信息联席会近日公布的数据显示，2008年12月份国内销售乘用车64.4万辆，创出历史单月销量之最，同比增长8.1%；全年乘用车共计销售643.28万辆，同比增长7.4%。
在目前全球金融危机的背景下，国内去年12月份乘用车消费的突然井喷从一个侧面说明，中国并不缺乏消费能力，高企的国民储蓄率就是内需的最好保证，问题在于是否能出台有效的政策来触发这些需求释放。同样的问题也存在于地产等国民经济的重点行业之中。
有市场人士认为，宏观经济的整体走势远未见底，目前就开始抄底股市过早，预计上市公司2008年年报和今年一季报的业绩恶化程度可能将突破目前的市场预期，再加上今年将步入大小非解禁的高峰期，股指仍会有相当跌幅。
不过，伴随股指的不断下跌，看多的市场人士也开始增多。一位基金人士认为，市场的估值信心在近期提升明显，央行不断的降息大幅降低了市场的无风险收益率，而目前银行间市场充沛的流动性又降低了风险收益率，因此市场整体可接受的估值水平已较过去高了不少，这在一定程度上抵消了上市公司业绩下降对估值的影响。
在经历了连续5次降息后，目前一年期的银行定期存款利率已降至2.25%，这意味着市场整体可以接受的静态市盈率已达到44倍；而一年前该利率还高达4.14%，市场整体可接受的静态市盈率水平也仅为24倍。
对于大小非问题，在目前的市场估值水平下，大非们的解禁意愿明显不强，而小非们的“落荒而逃”往往会成为那些长期投资者的“狩猎”目标。据笔者了解，目前很多券商经纪人士正在积极联系接盘小非的事宜，更有甚者放言“有多少要多少”。
从深发展(000001.SZ)发布业绩同比下滑77%公告后的市场走势来看，逢低买入正成为越来越多的机构投资者的首选策略，因为这些机构清楚地知道，那些已经引爆了的业绩“地雷”，其杀伤力已经大部分被市场消化。
目前，业内多位宏观经济分析师预计今年第二、第三季度我国经济有望触底，而美国股市的历史数据显示，股市往往会提前实体经济3～6个月触底反弹，尽管这一规律在A股市场是否适用仍未得到数据证明，但今年或将是A股市场验证这一规律的最佳时机. | 
发表于 2009-1-15 21:52
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