路透看盘：冯涛观点

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11月7日盘後分析：利好憧憬QFII抄底，沪指单边上涨1.75%

        尽管昨夜美国股市再度暴跌，但是日前有媒体报导称“平准基金可能在本周末宣布”以及QFII抄底A股蓝筹，引发了市场做多的想象空间，今日A股市场一改近期疲弱走势，全天呈现低开高走、单边震荡上行的走势，沪综指成功站上5日、10日均线，同时周K线终于结束了连阴走势。
    今日沪深两市股指受外围市场持续低迷的影响，开盘大幅跳水，沪综指开盘即跌破1700点大关，并最低探至1680.6点，随後股指在权重股回暖的带动下开始震荡回升。
    午後，受港股走强提振，以及在保险股、石化双雄联手发力的推动下，A股继续上行，盘中板块热点不断，而推出平准基金传闻的再度升温更是提振市场人气，沪综指最高摸至1762.23点，不过在股指上行过程中量能始终保持较低水平，显示上攻量能不足，沪综指尾盘前有所回落，最终报收于1747.71点，上涨1.75%。
    技术上，近期A股已经连续9个交易日在1700点上方横盘震荡整理，虽然整体估值水平已经逼近A股历史最低点，但是在外围市场持续暴跌的背景下，A股很难有所作为，倒是临近周末，再加上利好传闻不断，使得市场憧憬周末管理层利好将出从而一定程度上刺激了市场人气。
    从10月底开始，随着全球央行的联合降息以及救市政策的落实，全球范围内主要股指均出现了较大幅度的反弹。
    数据统计，10月27日开始截至到本周五，美国道琼斯工业指数最大反弹幅度20%，纳斯达克综合指数为19.55%，欧洲方面，法国巴黎CAC40指数的最高反弹幅度是24.7%，伦敦金融时报100指数为26.6%，法兰克福DAX指数为26%。亚太市场的表现更加出色，韩国综合指数最高反弹29.37%，东京日经225指数反弹30.7%，香港?生指数最高反弹幅度更是达到了43.47%。
    在短短几个交易日内，全球资本市场一改前期的暴跌，普遍出现了较大的反弹，而同期我国A股指数却跌破了1800点的政策底，回落幅度达到6.13%。
    从全球角度出发，笔者认为近期周边市场的反弹主要是源于前期暴跌之後、在利好的刺激下产生的技术性超跌反弹，由于境外资本市场和实体经济之间的联系更加密切和直接，管理层的注资救市行为相当于A股中直接针对市场的利好，短期的刺激可以，却无法扭转下降趋势。而A股市场未来还将面临着诸多的不确定性。
    一方面，中国的经济刺激计划短期内恐难有实质进展，短期内A股市场所能期待的利好消息较为有限，虽然近几日市场平准基金的传言不断，但是就目前的市场环境看，推出的可能性不大。
    另一方面，国家统计局下周将公布一系列10月份的经济数据，A股处于敏感时点，一旦数据继续恶化，或者超过之前市场预期，再加上累计起的技术性抛压较重，短线进场博利好的资金届时就可能集中退场。
因此，操作上，目前建议投资者暂宜持股观望，没有必要在大趋势尚不明朗的情况下参与操作，应该耐心等待更为合适的介入时机。

luhanta

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11月10日盘前分析：巨额经济刺激计划出台，彰显政府抢救经济决心

    本周10月份宏观数据即将公布，国内宏观经济增速放缓的趋势很难改变，全球实体经济受到金融危机的负面冲击也将逐步显现。笔者认为，短期内A股市场仍将维持弱势震荡的格局。
    2009年美国、欧洲、日本的经济将陷入全面衰退，中国外部需求继续减弱，今後部分行业产能过剩与需求不足的矛盾将会更加突出，这必然对中国经济增长产生很大的拖累。
    最新公布的数据显示，欧美制造业也严重萎缩。10月份美国制造业指数仅为38.9，欧洲制造业指数为41.3，相关行业严重收缩，而美国零售商10月销售额跌至39年来的最低水平。另外，美国失业率从9月的6.1%上升至10月份的6.5%，为14年来的最高水平，美劳工部甚至预计2009年失业率可能达到8%。
    中国宏观经济受到世界经济衰退影响出现增速放缓迹象明显，周日管理层祭出6000亿美元巨额经济刺激计划，显然管理层希望通过加大投资力度来拉动GDP增长。
    另外，经过连续多次降息等措施，从紧的货币政策已经明显转向宽松，再配合近期市场普遍关注的万亿级基础设施建设计划，很有可能带动中国经济率先走出谷底。
    不过，从A股市场目前的市场环境而言，一方面，上市公司实际盈利能力的下滑始终困扰着市场。截至10月31日，共有533家上市公司公布了2008年年报预测，其中预忧的家数达到237家，占比高达44.47%。即使是预喜的上市公司，大部分公司预告的年度业绩同比增幅也明显小于中期和三季报的同比增幅，上市公司按季度净利润下滑的趋势并没有止住。
    另一方面，大小非解禁等问题仍然是影响投资者信心的重要因素，海通证券、泸州老窖由于巨量大小非解禁引发股价短期暴跌，虽然实际减持量相对较小，但是对投资者的心理冲击仍然很大。
    根据国家统计局网站公布的日程表，10月份PPI数据将在今日揭晓。目前，绝大部分的机构都预测，10月份PPI将会延续9月份的回落之势，降至7%左右的水平。
    中金公司经济学家哈继铭预计，10月份PPI的降幅会较9月份继续扩大，回落至7%?8%。申银万国则预测，10月份PPI将超预期下降，从9月份的9.1%大幅回落至6%。
    虽然PPI的下降意味着企业成本的下降，但企业的日子或许并不会因为该数据的下降而“好过一些”。本月1日公布的制造业采购经理指数PMI大幅下跌已经清晰显示，由于内需不够强劲，企业生产明显减速。
消息面，中国周日推出规模近6000亿美元的巨额经济刺激计划，可能掀开世界经济大国以大规模支出或降息来遏制全球经济衰退的新一轮行动的大幕。
    新华社报导称，中国政府批准至2010年共计4万亿元人民币(5,860亿美元)的新增政府支出，主要集中于基础设施建设和社会项目。中国人民银行行长周小川表示：“宽松”货币政策可能意味着加大货币供应，让市场流动性更加宽松；这也可能在价格上得到反映，譬如银行贷款利率可能会下降。”

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11月10日盘後分析：利好提振A股 经济下滑与政策救市博弈中

    经过10个交易日的横盘整理，在管理层4万亿扩大内需经济刺激方案的利好提振下，今日A股市场终于一改近期的阴霾出现井喷放量反弹行情，沪综指在利 好政策的推动下不负众望大涨7.27%，不仅再度成功收复1800点整数关口，同时站在20日均线之上，盘中权重股整体表现不俗，个股再现普涨格局，两市 成交量明显放大，市场信心有所恢复。
    今日早盘沪深两市股指一路高开高走，沪综指再度冲上1800点关口，并最高摸至1863.55点，虽然由于跟风买盘不足导致临近午盘股指有所回落，但是场外资金入市激情再度被点燃，个股普涨，尤其是相关受益个股表现极度活跃。
    午後，大盘经过短暂的蓄势，在以中石油为首的权重股的带动下，再度缓慢向1900进军，最高探至1876.16点，深成指也重返6000点大关，尾盘沪综指最终报收于1874.8点，大涨7.27%，成交量放大迹象明显。
    从周边市场看，受中国4万亿经济方案提振，亚太主要股市亦普遍上涨。日本股市涨近6%；韩国和澳洲股市涨幅均超过1%；周一台北股市微跌0.04%。
    国家统计局今日公布，10月工业品出厂价格PPI同比上涨6.6%，涨幅在8月达到10.1%的新高後，已经连续第二个月回落。同时国家统计局还公布，1-10月PPI同比上涨8.2%。
    从数据上看，PPI下滑幅度明显超出市场之前预期，不过从近几个月国际原油价格回落以及全球大宗商品价格大跌看，PPI出现如此大的下跌也在情理之中，况且受到金融危机的影响，宏观经济增速下滑导致需求的减弱以及存货太多也是造成PPI下跌的主要原因。
    明日国家统计局将公布CPI数值，其进一步回落几乎是大多数机构的共识。目前大部分机构均预测10月份CPI将在4.2%左右。今年8月份，我国 CPI数据从6月份的7.1%和7月份的6.3%一下回归“4时代”，而9月份CPI同比上涨4.6%，涨幅比8月回落0.3个百分点。
    CPI数据的继续下滑，说明我国控制物价过快上涨的宏观调控政策已取得根本性成就，居民消费价格总水平还将进一步回落。国内通胀情况的改善，将给予管理层更大空间采取宽松的货币政策以及积极的财政政策，在未来的一段时间，刺激经济增长将是政府的主要目标。
    另外，在本月最受关注的将是进出口数据。由于受到金融危机的影响，我国出口业正明显承压。中金公司就预计，10月份出口增速将会放缓至19%。
    针对我国宏观经济增速持续下滑的困境，上周日管理层出台了在2010年底前预计投入总共4万亿的资金扩大内需的经济刺激计划。笔者认为，政策及时转 向以及超预期的放松，对于经济而言是一个积极的信号，对刺激经济发展、防止经济增速继续下滑有一定积极作用，但很难改变当前宏观经济运行的周期，同时在上 市公司实际盈利上很难起到立竿见影的效果。
    对于市场而言，接下来将进入经济下滑和救市政策博弈之间的宽幅震荡。在内外的配合下，今日大盘出现了不俗的涨幅，不过鉴于目前大小非导致资本市场供 求失衡的问题依然存在、宏观经济下滑之势依然难以改变以及外海市场的负面影响也难以抵御，本轮反弹行情的高度目前投资者不宜过分乐观，短线大涨後仍需要整 固。
    总的来说，如果货币政策继续呈现宽松状态，同时配合相对积极的财政政策，中国经济实现软着陆的概率将会大大增加。对于A股市场而言，底部也很可能先于宏观经济见底。因此，投资者需密切关注宏观调控政策取向，及时调整投资策略。