危机爆发 欧盟各国自扫门前雪

烟雨尘

危机爆发 欧盟各国自扫门前雪

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：烟雨尘 浏览：1218 回复：1

金融危机还是开始了其在欧盟的大爆发。

　　从北岩银行、HBOS银行，到富通银行、Hypo Real Estate(HRE)，虽然大西洋(13.84,0.65,4.93%,吧)东岸的欧盟各国积极寻求对策，试图建立防火墙，但欧洲还是没能抵挡住华尔街瘟疫来势汹涌的蔓延。

　　当地时间10月5日，德国总理默克尔和财政部长施泰因布鲁克站在摄像机前发表声明，向全国储户承诺，他们的存款将得到政府的担保。这一担保将覆盖5000亿欧元至7000亿欧元的存款账户。

　　公布这一决定的同时，施泰因布鲁克也宣布了对深陷困境的房地产贷款商HRE的最新援救计划。新方案中，德国金融业同意提供150亿欧元的额外流动性，从而将政府与各银行、保险公司共同为HRE提供的信用担保额度提高到500亿欧元。

　　此前一天，欧盟主要国家领导法国总统萨科齐、德国总理默克尔、英国首相布朗以及意大利总理贝卢斯科尼刚刚在巴黎进行了一次紧急会晤，商讨应对信贷危机的系统性解决方案，倡言“共同应对”。

　　但第二天，德国便公布了独立的救市方案。分析人士认为，这或许会引起欧盟内部的政策不平衡，为系统性解决方案的出炉蒙上一层阴影。

　　Hypo危局：政府出手

　　Hypo Real Estate是德国的第二大贷款机构，到今年6月30日，该公司提供融资的投资组合总额高达3154亿欧元。交易风险头寸高达828亿欧元，而其核心资本仅为74亿欧元，核心资本充足率为8.4%。

　　虽然在上半年仍有逾2亿欧元的净利，但过重的风险头寸和自有资本的紧张还是让HRE成为上个月信贷危机爆发之后最先向政府寻求援助的德国金融机构。但将其推入此番困境的，还是该公司去年在爱尔兰收购的子公司Depfa Bank Plc，一家专注于为政府提供融资的公司。

　　HRE业务中比重最大的同样是其在公共建设中的投资，在3154亿欧元的投资组合中，有2327亿欧元均是政府融资的头寸。Depfa持有大量美国的城市财政债券，而这些债券的评级上个月受到了信用评级机构的调降。在高度紧缩的信贷环境之下，再融资几乎不可能，Depfa的流动性立刻出现了严重问题。

　　早些时候德国政府曾提出由财政部牵头并提供265亿欧元信用额度，而多家银行和保险公司提供另外90亿欧元信贷额度。但救援计划展开后，银行和保险公司们才发现Depfa美国城市财政债券的问题，原本计划维持到2009年底的350亿欧元额度并不充足。

　　10月4日，多家银行和保险公司停止了参与救援计划的进程。由于参与银行和保险公司的身份均未披露，因此记者未能联系到相关发言人对此事置评。而德国财政部发言人Stefan Olbermann表示近期民众对金融市场“极大不确定性”忧虑持续增加，政府5日推出的新举措着眼于稳定市场情绪，建立市场信心。



　　各金融机构同意额外提供150亿欧元流动性，并可能在2009年内再提供另外100亿欧元流动性以帮助HRE渡过难关。

　　本报记者从德国财政部一位女官员处获得证实，政府仍将只为原计划中的350亿欧元信贷额度提供担保。而让已经退出的银行和保险公司们转而投入更多的资金，政府在其中扮演了怎样的角色，该官员拒绝置评。

　　德政府：担保只是信号

　　10月5日，默克尔在新闻发布会上称：“我们要告诉所有的储户，没有人会蒙受任何损失。”

　　而在德国财政部发言人Jeanette Schwamberger 看来，这项覆盖逾5000亿欧元的担保计划不过是政府做出的一个姿态。“政府有很大的可能一分钱也不用出”，她向本报记者表示，“这只是政府希望传递出的一个信号，希冀藉此支撑市场信心。”

　　作为金融制度成熟的老牌资本主义国家，德国的银行制度包括良好的存款保障机制。Schwamberger表示，“政府担保”只有在原有的存款保险机制运转不灵的情况下才会启用。

　　“鉴于当下的金融震荡，越来越多的人对金融机构感到不安全，忧虑自己的存款会蒙受损失”，Schwamberger表示，为防止这样的忧虑进一步蔓延造成挤兑，政府才释放这一信号以抚平恐慌情绪。

　　前不久，爱尔兰政府刚宣布了类似政策，将为所有的存款账户提供担保。

　　Schwamberger否认德国的决定是受到了爱尔兰的影响。她称，德国此次的公告和爱尔兰政府的决定有本质不同：德国只会为私人存款账户提供隐性担保，而爱尔兰政府将为私人账户、企业账户以及银行同业拆借提供担保。

　　独立研究机构Capital Economics的欧洲经济分析师Jenny McKeown却不认同Schwamberger的说法，她不认为德国政府这样说“只是传递信号”，“现在银行系统的确承受了很大的压力，银行并非没有倒闭的可能，原有的保障机制也并非万全之策，看看美国过去一个月发生的一切谁能确保没有可能呢？”

　　“这样的决定会让其他国家承受更大的压力”，在她看来德国财政部的态度是希望撇清责任，“政府担保无疑会提高人们存钱的意愿，从而引起资金的流动打破原先的平衡。”

　　“德国政府或许会在后面几天像爱尔兰那样给出具体的操作方案，但如果没有，那么就要让其他国家困惑了”，Jenny McKeown表示，这与两天前巴黎峰会的精神有些貌合神离。

　　各国自求多福？

　　4日，法、德、英、意四国首脑及欧盟委员会主席巴罗佐、欧洲央行行长特里谢齐聚巴黎，商讨目前危机的应对措施。

　　“我们要透明，我们要道德克制，创造价值并给予人民信心”，萨科齐在会后这样表示。各国元首同意“以合作的方式各自解决所遇到的问题”，而并没有出台任何具体的“泛欧救市方案”。

　　欧洲政策研究中心金融研究部主管Rym Ayadi表示，此次巴黎峰会的议程并非形成泛欧救市方案：“这只是一次四国的小型峰会，不足以做出欧洲范围的救市决定，而这样的整体救市方案也不太可能出炉。”

　　“欧洲目前所遭遇的危机与美国的信贷危机并不完全相同”，Jenny McKeown表示，“美国金融危机由房地产市场的崩溃造成，而从整体而言，欧洲市场情况要好得多。从金融机构的减记额度上看，欧洲的也没有美国那么大。”

　　而在Ayadi看来，本次峰会的目的正是在于达成“以合作方式各自解决所遇到问题”的共识。她指出这个共识的“第一层意思是，每个国家根据各自情况解决问题，但大家需要相互告知自己的解决方案。”

　　她表示，德国、希腊相继提出了类似的“政府担保”方案，而这些决定将对其他国家的金融市场产生影响，因此有义务让其他国家政府充分知晓其决策细节，以便进行应对。

　　至于爱尔兰政府的担保政策是否会影响欧洲区的资金流向，她表示，德国及希腊也已经做出类似决策，其他政府跟进也并不令人意外：

　　她解释，“以合作方式各自解决所遇到的问题”的另一层意思在于在解决一些跨越国界的问题时撇清责任。比如，荷兰政府决定将富通银行荷兰业务国有化。

　　“不会有泛欧救市方案出台，但各国的政策之间会存在相互影响，不会完全孤立，接下来还会有更多的动作出现。” Ayadi 说，“这场危机还远没有到结束的时候。”

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