继续分析银行股的基本面

zbdgjcw

我们先来看一下历年利率、利差的数据统计：

利率调整日  贷款 存款 活期 基准利差 活期利差 实际利差

1990-03-21 10.08 10.08 0.00      

1990.08.21  9.36  8.64  0.72      

1991.04.21  8.64  7.56  1.08      

1993.05.15  9.36  9.18  0.18      

1993.07.11 10.98 10.98  0.00      

1995.01.01 10.98 10.98  0.00      

1995.07.01 12.06 10.98  1.08      

                    

1996.05.01 10.98  9.18  2.97  1.80  8.01  4.91

1996.08.23 10.08  7.47  1.98  2.61  8.10  5.36

1997.10.23  8.64  5.67  1.71  2.97  6.93  4.95

1998.03.25  7.92  5.22  1.71  2.70  6.21  4.46

1998.07.01  6.93  4.77  1.44  2.16  5.49  3.83

1998.12.07  6.39  3.78  1.44  2.61  4.95  3.78

1999.06.10  5.85  2.25  0.99  3.60  4.86  4.23

2002.02.21  5.31  1.98  0.72  3.33  4.59  3.96

2004.10.29  5.58  2.25  0.72  3.33  4.86  4.10

2006.04.28  5.85  2.25  0.72  3.60  5.13  4.37

2006.08.19  6.12  2.52  0.72  3.60  5.40  4.50

2007.03.18  6.39  2.79  0.72  3.60  5.67  4.64

2007.05.19  6.57  3.06  0.72  3.51  5.85  4.68

2007.07.21  6.84  3.33  0.81  3.51  6.03  4.77

2007.08.22  7.02  3.60  0.81  3.42  6.21  4.82

2007.09.15  7.29  3.87  0.81  3.42  6.48  4.95

2007.12.21  7.47  4.14  0.72  3.33  6.75  5.04

2008.09.16  7.20  4.14  0.72  3.06  6.48  4.77



12年来平均  7.14  4.02 1.14   3.12   6.00   4.56



“贷款”表示的是一年期贷款利率，“存款”表示的是一年期存款利率，“活期”表示的活期存款利率，“基准利差”是一年期贷款利率-一年期存款利率，“活期利差”是一年期贷款利率-活期存款的利率，“实际利差”是基准利差十活期利差/2计算的。

就整体银行业来说，活期存款大概与定期存款的总量差不多，所以我就把实际利差作为（基准利差十活期利差）/2来计算，（因为每一家银行活期存款的比例是不同的，所以就存在着一定的差异，假如需要更精确的计算，那么就应该具体的计算每一家银行的存款结构，甚至还有贷款结构。）但就总体来说差异是并不大的。

08年中报以前的实际利差为5.07%，是一个相对次高点，高于平均实际利差4.56%的0.51个百分点或11.18%。当前的实际利差为4.77%。

假如我们以当前08年实际利差的次高点5.07%来比较最低点3.78%，那么就需要下降1.29个百分点或25.44%。如此，也就是说，假如在贷款总量不增加，其他因素不变的情况下，实际利差下降至历史的最低点，那么银行业的毛利（利息净收入）减少25.44%。假如实际利差下降至历史平均数，那么就需要下降11.18%。如此看来，利差的情况并没有人们想象中的那么厉害，有些东西就需要用数据来说话，大家说是不是？

所以，在正常的情况下，银行业绩出现下降的概率并不高。特别是处于高速发展中的股份制银行，因为他们可以从国有银行哪里争取市场份额，形成自身规模的高速增长。

敢叫日月换新天

很多人从公布的业绩出发来分析银行股，我认为更应该从未来预期的角度来分析，毕竟股价反应预期，为什么市盈率这么低呢？原因就是大家对银行股的预期不好。

zbdgjcw

我都是转载一个高人的，他的观点我是认同的

有兴趣的可以网上搜一下　老股民博客

foxlu

好文章。:*19*:
分析方法是什么？ :

saites

原帖由 wyst 于 2008-9-20 20:46 发表
浦发银行
     浦发的中报是最靓丽的之一，净利润增长149.4%.可是中报公告后，股价下跌幅度几乎和我最不看好的兴业一样。其实，只要认真读中报，就能发现，浦发的实际增长，是所有银行中增长最慢的之一，实际只有35%.我能看出来的问题，基金也能看出来。07年，浦发的税是最高的，超过50%，今年低于25%.高额的拨备覆盖率，可以保证浦发在未来几年都会有靓丽的业绩。由于历史上计提坏帐的力度很大，可以轻松保证浦发未来几年业绩仍然能高速增长，当然是和其他银行相比。资本充足金不足，导致浦发必须尽快增发。今天已经看到浦发的年报预告，不会低于100亿元。这个我绝对相信，敢于预告年报业绩的只有3个银行，浦发，招商，宁波。因为他们3家的业绩，只需要总裁说多少就能写多少。高额的拨备覆盖率，是10多年业绩的储备，就算3年经济大萧条，这3个银行同样会有优异的报表展示。这样做报表，完全合法，盛年少报，灾年多报，只有常年保持优异业绩的公司才能做到。
    浦发，招商，宁波09年的业绩，是我根本预见不到的。他们的业绩，取决与于总裁的态度。
    无独有偶，今天看到招商的一个高层讲话：今年招商的业绩增长，不会低于100%

这里面提到的"就算3年经济大萧条"假设发生,楼主认为是什么级别的,类似29年那次大萧条??

hhsystem

:*19*: :*19*: :*19*: :*19*: :*19*: :*19*:

foxlu

原帖由 wyst 于 2008-9-20 23:30 发表
副图是600000从1998年以后的中报业绩。全球经济几起几落，一路降息的年代，丝毫不能阻止业绩向前推进。
在A股的上市公司，有什么行业和个股能做到10年连续增长的？

这个是有原因的：
1： 隐瞒亏损 2：国家隐性补贴 3：政府庇护 4：不良资产隐瞒或者剥离 5：国家注资。

当然账面始终好看，是事实。

糊涂老汉

我只关心600036 600000 年底的目标价格是多少。

hongbo8000

分析的到位。

matsuura5000

不错。学习一下~~~:*19*:

每天每天向上

:*22*:

zbdgjcw

原帖由 foxlu 于 2008-9-20 23:34 发表


这个是有原因的：
1： 隐瞒亏损 2：国家隐性补贴 3：政府庇护 4：不良资产隐瞒或者剥离 5：国家注资。

当然账面始终好看，是事实。

上面几条，民生银行能占几条？

亏损能隐瞒十年？
国家会给民营的民生银行补贴？
不良资产怎么剥离？剥离给刘永好的新希望？
国家好象也没给民生银行注过资

金融业这些年受国家优惠政策是有的，但根本不是主要原因，这几家股份制银行是这些年国家经济发展的产物，并且今后一段时间同样会超越大多数行业。

大象73

原帖由 美髯骑手 于 2008-9-20 20:13 发表
说点和股市不怎么挂钩的：
当我们对祖国没有信心的时侯，我们不过在苟延残喘，守着一大堆现金又能怎么样，:*9*:
我们活这就要对祖国有足够的信心，当一包毒奶能换一股中国最大的国有银行股份的时侯，你该怎么 ...

我知道你的意思
高见，常人，当局者迷

foxlu

原帖由 zbdgjcw 于 2008-9-20 23:46 发表



上面几条，民生银行能占几条？

亏损能隐瞒十年？
国家会给民营的民生银行补贴？
不良资产怎么剥离？剥离给刘永好的新希望？
国家好象也没给民生银行注过资

金融业这些年受国家优惠政策是有的，但 ...

不好意思，我没有看见是600000。
信口发言，收回。