继续分析银行股的基本面

SY333

:*P :*P :*P

knif2007

华夏呢？增发10多块，能行吗？。。。。。。。。

baoxin2007

:*22*: :*22*:

清清香颂

wyst周末好，怎么看民生银行？

敢叫日月换新天

我对银行不看好，理由有三：
一、利差减小降低银行盈利，而且这只是开始，银行利差国外是2%左右，国内银行相当于暴利，以后会逐渐缩小利差是趋势；
二、次贷危机造成银行损失，这次是两房和雷曼，下一个是谁，不知道，不确定；
三、中国房地产市场的风险不小，一旦房价继续下跌，风险将向金融系统传导。
虽然短期有利好，但中长期仍不乐观。

zbdgjcw

超一流　民生银行　股权结构决定的
一流　招商　浦发，兴业，交行
二流　工行，建行，中信　中行
三流　其他城商行

中国银行和美国银行不同，不会破产的

银行可以选择行业借出钱，比别的行业要强的多　如果银行都不行了，离开市场吧

敢叫日月换新天

原帖由 zbdgjcw 于 2008-9-20 22:38 发表
超一流　民生银行　股权结构决定的
一流　招商　浦发，兴业，交行
二流　工行，建行，中信　中行
三流　其他城商行

中国银行和美国银行不同，不会破产的

银行可以选择行业借出钱，比别的行业要强的多　 ...

不破产不等于不跌。

zbdgjcw

谁都知道银行业绩不可能年年增长１００％

下一年增长１０％是大概率事件　部分银行增长３０％也是很正常的

如果有人硬要拿国外的银行来比，无话可说了，营利结构根本不一样

如果你对银行业不看好的话　远离市场吧

我倒想看看银行业还能跌多少

ZJJ19771201

本山大哥最看好的是哪几只银行股？

zbdgjcw

民生的中报很好，经营业绩超过了我的预测，我已经满意了。从拨备前利润来说，民生的增长率是第一位的，不管是上半年与去年的同比、环比，还是今年第二季度与一季度的环比，都是第一位的。这得益于非息收入的强劲增长。呵呵，其实其中的一部份可能是上浮的利率转移吧，因为我看民生上半年的贷款利率并不高。

民生上半年实现营业收入176.70 亿元，比上年同期增加63.81 亿元，增幅56.52%；实现净利润60.46 亿元，比上年增加32.24 亿元，增幅114.29%；利润增长主要基于资产规模扩张、资产结构调整以及手续费及佣金净收入的快速增长。2008 年上半年，本公司实现手续费及佣金净收入30.72 亿元，比上年同期增加20.87 亿元，增幅为211.88%。

报告期末，本公司资产总额为10,622 亿元，比上年末增加1,424.14 亿元，增幅15.48%；存款总额为7,604.04 亿元，比上年末增加891.85 亿元，增幅为13.29%；贷款总额（含贴现）为6,120.51 亿元，比上年末增加570.92 亿元，增幅为10.29%；

报告期末，本公司不良贷款率（五级分类法）为1.21%，不良贷款余额73.90 亿元，比上年末增加6.17 亿元，资产质量继续在同业中保持较好水平。

民生的资产质量趋势看起来不太好，不过也在我的意料之中。上半年关注类贷款达到115亿元，比去年增加38亿元或50%，不过还是低于06年的关注类贷款。上半年逾期贷款达到134亿元，比07年增加24亿元或22%。其他的好像都是在正常的范围以内。

奇怪的是招商与浦发都没有全部公布逾期贷款的金额。虽然说逾期贷款与关注类贷款都是不良贷款的妈妈，但这个妈妈看起来有时候不一定会有那个生育能力，可能是计划生育工作的成功吧。

民生上半年非息收入的增长相当厉害，其非息收入比达到了20.90%，超过了招商的16.97%，这是个很不错的现象。

民生上半年的存款增长也不错，把那个存贷比也下降了不少。上半年的贷款指标并没有完成，不知道是什么原因？

对了，值得一提的是，我本来以为那个今年四月份正式经营的金融租赁公司今年会差不多保本，想不到上半年就已经产生了3500万元的利润，这是个想不到的结果。当然，招商的那个金融租赁公司同样的也产生了3500万元利润。



民生上半年完成净利润60.46亿元，每股净利润完成0.321元，其中一季度完成0.131元，二季度完成0.190元。从整体情况看，超过我以前的那个利润预测，全年完成0.70元应该没问题。

民生今天收盘价5.89元，动态市盈率大概在8.4倍，价值低估。

greateye

:*19*: :*19*:

zbdgjcw

招商银行相当优秀，无可挑剔的优秀。



2008年上半年，本公司总体经营情况良好，利润保持快速增长，资产负债规模平稳发展，资产质量持续优良。具体体现在以下几个方面：

利润保持快速增长。2008年上半年，本公司实现净利润132.45亿元，同比增加71.25亿元，增幅116.42%；净利息收入实现241.25亿元，同比增加94.29亿元，增幅64.16%，非利息净收入实现46.25亿元，同比增加18.33亿元，增幅65.65%。利润大幅增长，主要受以下因素影响，一是生息资产规模增长、净利息收益率扩大，净利息收入快速增长；二是非利息净收入继续保持快速增长；三是资产质量保持优良，信用成本持续下降；四是法定税率下降使本公司实际所得税率有所降低。

资产负债规模平稳发展。截至2008年6月末，资产总额为13,957.91亿元，比年初增长852.39亿元，增幅6.50%；贷款和垫款总额为7,426.60亿元，比年初增长694.93亿元，增幅10.32%；客户存款总额为10,466.26亿元，比年初增长1,030.92亿元，增幅10.93%。

资产质量持续优良。截至2008年6月末，不良贷款余额92.89亿元，比年初下降11.05亿元；不良贷款率1.25％，比年初下降0.29个百分点；准备金覆盖率216.13％，比年初提高35.74个百分点。

2008年上半年，本公司不良贷款总额与不良贷款率继续双降。截至报告期末，不良贷款余额为人民币92.89亿元，比年初减少11.05亿元，降幅10.63％；期末不良贷款率为1.25%，比年初下降0.29个百分点。得益于本公司不良贷款生成率下降，存量不良资产清收成效显著，期末次级、可疑及损失类贷款占比较年初均呈现下降。2008年上半年，本公司累计现金收回年初不良贷款人民币15.05亿元，提前半年完成了不良贷款全年的清收任务。

2008年上半年本公司实际所得税率为22.64%，比2007年同期下降9.41个百分点。主要原因是2008年起实施新的企业所得税法，法定税率下降。

2008年1－6月，本公司实现税前利润人民币171.22亿元，比2007年同期增长90.10%；归属于上市公司股东净利润为人民币132.45亿元，比2007年同期增长116.42%；每股盈利为人民币0.90元，比2007年同期上升114.29%。

招商银行上半年的业绩完成情况完全与我第二次预测吻合，关于全年业绩的预测我将在这四家银行全部公布报表以后再做。按照我目前毛估估腹稿，招商今年的每股净利润将在1.90元左右。招商今天的收盘价为21.89元，动态市盈率在11.7倍左右；预测招商今年的每股净资产在6.26元左右，市净率在3.5倍左右。考虑到招商的未来将继续增长（如此高增长是难以继续的，未来将平稳增长），价值低估。



不利的方面，我注意到利息净收入的货币增长强劲，非息净收入的环比增长比较疲软。我注意到总资产利率支出高于总资产利率收入的增长，二季度的存贷利差环比低于一季度，说明活期存款的定期化增加了成本支出。上半年管理费用支出的环比增长比较低，说明下半年有提高管理费用的可能。我注意到招商上半年的存款增长低于全国水平，导致存贷比达到了上限，其原因需要进一步分析。

上半年招商的贷款增长高于年初确定的额度指标，年初的贷款额度是800亿元，上半年已完成695亿元，完成额度的87%，远远超过原则的65%指标。是否属于人民银行的默认，需要看其他的银行再做判断。当然，我还没有认真看，也许是外汇贷款的增加。

结论：招商银行价值低估。

zbdgjcw

兴业银行中报不错，但差于招商。

上半年完成净利润65.44亿元，同比增长79.43%，稍许高于我的预测，偏离的原因是所得税率的降低。兴业二季度的所得税率为17%，所得税率的降低大概是兴业的免税收入比较高的原因。

公司总资产9169.64亿元，比年初增加7.71%；存款余额5341亿元，比年初仅仅增长5.69%；贷款余额4415亿元，比年初增长10.34%；拨备前利润完成92.52亿元，同比增长58.65%，环比增长36.92%；利润总额完成80.42亿元，同比增长57.52%，环比增长38.53%；净利润完成65.44亿元，同比增长79.43%，环比增长32.50%。

兴业银行的非息净收入增长率不错，上半年完成13.80亿元，同比增长180.65%，环比增长34.55%。呵呵，就这个数据超过招商银行。但兴业银行的非息收入比为10.50%，还是远远地低于招商银行的16.97%。

兴业指标并不好看的原因主要的还是在于其揽存能力，我估计是由于存贷比的约束（上半年存贷比达到74.62%）。因为揽存能力的不足，公司的存款增长率大大的低于全国水平，引起公司上半年的贷款额度指标也没有完成，上半年贷款增加414亿元，完成全年额度的55%（指标是65%），就因为上半年的存款仅仅增加288亿元。现在就看下半年发行150亿金融债券以后会不会好一点？

兴业银行的主要问题在于揽存能力，这是个问题，公司的中报中也提出了这个问题。假如下半年还是不能有效的解决这个问题，那么我会明年不要这个东东了。

兴业银行上半年的业绩基本上符合我的第二次预测，还是老规矩，关于全年业绩的预测我将在这四家银行全部公布报表以后再做。按照我目前毛估估腹稿，兴业今年的每股净利润将在2.80元左右。兴业今天的收盘价为23.16元，动态市盈率在8.27倍左右，价值低估。

larrycj

有一点楼主似乎没考虑到,半年里银行同比利润增长非常多,但是存款准备金却比去年同期抬高了不少,下半年银行可贷资金会非常少,也就是说利润在第四季度可能为零甚至是负的

alex2u

象LZ这样的分析帖要顶！


不认同的请也发分析帖PK。

zbdgjcw

原帖由 larrycj 于 2008-9-20 22:55 发表
有一点楼主似乎没考虑到,半年里银行同比利润增长非常多,但是存款准备金却比去年同期抬高了不少,下半年银行可贷资金会非常少,也就是说利润在第四季度可能为零甚至是负的

每天都有到期还贷款的，四季度没人还贷了？

如果银行的钱都贷出去，没钱往外贷了，已经贷出去的钱在四季度不挣利息？