看我对关于分红的分析，绝对值得看，不专业不收钱！

pxfly

看我对关于分红的分析，绝对值得看，不专业不收钱！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：pxfly 浏览：43373 回复：118

政府下了通知关于分红的，一下子引起了很多人口水战，好久没上论坛，昨天一看吵成了一片。呵呵，我是一个上市公司的财务人员，让我给你另外一个角度给你们分析一下，大家马上会明白了。有点长，献给耐心的人
分红本身是利好，股票本身就是分红为主的，好的企业分红很好，股价较高，股东偏好长期投资，对整个企业和社会经济都起了促进作用。那种圈钱的公司从来是不分红的。但作为新兴资本市场的中国而言，中国上市公司分红很低大家是知道的，但这个不能简单的归结为企业行为。政府本次这个措施实际上只是一个治标不治本的行为！为什么呢？让我给你分析哈！
1、美国有个法律规定上市公司不得恶意提高企业的留存收益而抬高股价，这里的留存收益就是企业分红的来源（财务人员都知道的），企业留存收益用用途即可以分红给股东或者留在企业用以继续发展的资金，因为内部筹资的财务风险较小。美国之所以有这样的决定（没记错美国也是规定好像是30％的上限）是因为美国的资本利得（股票差价获得收益）税比个人所得税低。这就造成了美国在过去很多上市公司业绩很好的情况下故意不分红，提高了企业自有的资金留存。使得企业价值不断膨胀，从而导致企业的股价很高，当企业股票很高的时候，股东通过资本利得（也就是股票差价收益）获得的收入可以较分红合理避税！这样美国政府就出具了这样一个规定。但是对这个规定美国虽然规定了30％的比例，但是也是比较灵活的，因为有的企业留存收益不分红有自己的战略考虑。但是大家知道美国资本市场的监管那是很到位的。规定不能恶意提高留存收益不分红，是指的恶意借此提高股价。在强大的监管面前美国可以做到这样，你中国行吗？
2、正是因为强大的监管力度，美国资本市场找到了一个平衡，股东可以根据自己的偏好长期投资企业股票或者债券。中国长期有个俗语叫做：一抓就死、一放就乱！这次这个分红政策一没有相关数据支持，二没有完善的监管。就这样要求企业，结果就是造成了企业的财务压力增大。使得企业未来的预期变得更加不确定。如果这样很多基金原来认为有投资价值的公司使得未来变得预期模糊，风险加大。另外很多基金本身就是靠资本利得获利的，这样一搞不是让做庄更加困难了吗？所以基金公司不一定认为是利好，我个人的认为是如果没有后续 的监管跟上，这个政策根本没任何好处！为什么呢？看我给你第三点的分析（接下）
3、分红有很多种，什么现金分红、股票分红、资产分红等等。但主要是现金分红和股票分红。这两个有什么不同？现金分红有利于提高企业知名度。扩大企业再融资渠道，最利于股东，降低股东的投资风险。同时不会稀释股东的绝对控股权。但是缺点是加大企业现金压力，企业财务风险加大。股票分红刚好和现金分红的优缺点相反。
如果这个政策执行，很多企业为了分红而分红只得多采取股票分红，这样造成了企业的控制权稀释。造成企业价值的分散，从长远来看，不是很利于企业的再融资，股票股利造成了企业股本未来继续增大，使得基金或者企业控制企业的难度加大。所以基金更不看好这样的规定。
4、所以一个政策好坏不是一个简单的问题，要综合考虑财务和政府环境多个点。没有数据支持和监管的环境，这种拍脑袋决定，拍胸脯保证，拍大腿后悔的事情我个人还是短期看空。但是从长远看，就要看后续的措施了。就像大小非一样本身全流通好事，高的现在大家都在骂？所以监管层要好好反思一下了！
说的太多了，如果能认真看的人，觉得有收获的就顶啦！！:*19*: :*19*:

米帅

没有强制措施、保障机制，什么都是白说！别讨论了

该犯照犯 该违照违

任我行他哥

美国能做到的中国肯定做不到了。。那还用问吗？？

就是牙买加能做到的，你中国能做到吗？？:*27*:

djlys

用心写了这么长的文字，要顶。

pxfly

如果这样的话，政府可能未来真的要推出资本利得税了，这次完全是照抄美国的理论！

快捕手

保护投资者利益是我们工作的重中之重 （停顿---鼓掌）

逃课大王

:*19*: :*19*:

pxfly

还又就是这种方法，扩大了资本市场中的个人所得税力度。所以政府还是在税上要做文章了。将来企业要是股票分红的话，还面临将来过于庞大的股本而不得不合并股本或者筹资赎回股票的压力

pxfly

分红本身一定是好事清，如果长期投资并且偏好定期收益的股东，这绝对是好事，但是我们市场还是以资本利得为主的。分红是好，分了以后不是没事了，是事情更多了，我们拭目以待:) :)

yyywhy

，很多企业为了分红而分红只得多采取股票分红，这样造成了企业的控制权稀释。

搂住垃圾。分红送股是不会减少控股权的（因为等比例）。相反盘子越大，实际控股权越牢。

88833

看贴回贴 回帖是一种美德

pxfly

:*19*: :*19*: 理论上你说的没错，但实际上不会这样的，会造成全流通过程中基金也就是未来企业控股的难度加大，从这个角度说，实际上基金是不看好的。你理解的是从企业出发，我是从基金出发的。谢谢你的提醒，我这里阐述的有问题:*19*: :*19*:

he1361

分红短期是利空,长期是利好,

whdx888

用心写了这么长的文字，要顶。

玛雅水晶

顶10楼,股票分红都是同比例分的,哪来的稀释股权一说?还学财务的呢,唉

xugog

在中国通过假帐可以做到盈利，然后可以股票分红，然后可以再融资。只有现金分红才是真的，不论分红股票价格跌了没有，分红的钱可是真正打在你的帐户上了。如果鼓励现金分红，看有些企业拿不拿得钱出来，是否真的在盈利，是否有投资价值。。。

财神照大爷

写的还可以

yyywhy

原帖由 pxfly 于 2008-8-23 11:36 发表
:*19*: :*19*: 理论上你说的没错，但实际上不会这样的，会造成全流通过程中基金也就是未来企业控股的难度加大，从这个角度说，实际上基金是不看好的。你理解的是从企业出发，我是从基金出发的。谢谢你的提醒，我 ...

分红是为了融资，也TM是中国的特色。
基金（包括思慕）如果整天梦想着控盘或收购控股，那一定是个白痴。因为中国可以定向增发，股东一看不行了就对自己定向增发，因此大小非是无限的，而基金规模（散户资金）是有限的。
现在聪明基金早都去搞创投了。比如江的立立电子。

sky8235438

:) :) :) :)

炒股为赚钱

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