鼠年炒股 防守反击 以小巧为美 唯成长是论～

都涨熹

鼠年炒股　防守反击　以小巧为美　唯成长是论～

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：都涨熹 浏览：46282 回复：116

都涨熹在昨天午间给鼠年行情定性：鼠性十足；昨天盘后给鼠年行情定调：低调横向宽幅震荡；今天午间给鼠年行情定情：别拿股票当爱人；今天盘后给鼠年行情定论了～

这两天的盘面走势跌宕起伏，波澜不惊，狡诈委琐，神秘莫测。是否鼠性十足？是否低调横向宽幅震荡？是否应当拿股票当爱人看待？

关于这些问题，都涨熹连续码了三篇帖子，结合天时地利人和多方面因素，现在可以给鼠年行情作一定论：鼠年炒股　防守反击　以小巧为美　唯成长是论～

用“小沈阳”的话讲：“为什么哪？”

先让“小沈阳”纳纳闷吧，都涨熹已想明白这个问题了，限于时间和我的码字速度，先不说了，基本思想在之前的三个帖子都有说明了，简单讲就是:进入鼠年之后，市场将面临着国内外诸多不确定性因素的影响，经过两年多的单边上涨，A股市场这头快牛也应该歇息一下了，若相信中国经济长期的增长预期，现在好比爬山身处半山腰的位置，爬了两个多小时，歇个巴小时很正常吧，此乃人之常情，股市亦然。在猪年最后一个季度的震荡回落后，主力对鼠年行情的分歧逐渐加大，在今年很特殊的时期内，主流热点的迷茫是合理和应该出现的现象，深层意义是大盘在开始理性化的等待质变，也应该是一个过滤内外部消息、资金换筹、大众心智、操作理念、想象能力等内容的过程，也将促使市场心理和行为的周期波动个性化。大盘在目前这个位置上的低调横向宽幅震荡是市场本身客观要求和可以承受的～

这个很特殊的过程中，市场将纠正以往经验性的判断技巧和操作习惯，大盘走势客观上鼓励思维和技术方面的创新，如果这两年一味进攻是决胜的法宝，那么，鼠年必须学会防守反击的战术，即判断准相对底部买进小巧的成长性高的强势板块的龙头股票，在相对顶部卖出，即以波段操作的策略作为应对鼠年低调横向宽幅震荡行情。大多数板块个股的走势是与大盘趋势随波逐流的，只是宽幅的幅度有差异，坛友要把握好中短震荡的趋势，大盘短线见底，可以低吸超跌个股；大盘短线盘顶，降低收益预期马上短线平仓，只有这样才能有所收益～

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顶下个，好文章怎么能不顶

都涨熹

今天大市走出了止跌回稳的行情，大盘阶段性底部已经基本探明，行情处于筑底阶段基本明朗。我们目前关心的问题更多地是：中期走势将如何？大盘筑底后走出来的上升行情，将是什么性质的行情，其上升幅度将可以达到什么高度？

    从目前的情况看，大盘无非就是四种可能性：弱反弹、反弹、强劲反弹、反转。决定具体那种走势是基本面，但由于大盘经历了一次比较大的调整，后市上升行情应该级别不小。

    一、从07年10月以来调整行情性质的两种认识

    大盘这一次调整是从07年10月开始的，其A浪下跌是从10月16日到11月底，而从11月底到今年1月中的反弹是B浪上升，从1月14日到2月初的下跌是C浪下跌。

    到此，上证指数经历了一次规模比较大的调整行情——持续时间长达四个多月，下跌幅度超过三成的调整。是这一轮大牛市开始以来最大的调整。从目前看来，这一次调整已经基本结束了。

    现在看来，这一次比较大规模调整的性质可能有两种：对两年来大牛市的总体调整，只是与07年5.30及6、7月调整相似的大牛市的中期调整。

    就目前而言，只从技术面是很难判断出这一次调整的性质什么。

    二、后市走势的四种可能性及其相应的行情

    就目前看，大盘大盘无非就是四种可能性：弱反弹、反弹、强劲反弹、反转。

    其一、弱反弹。这种看法认为，大盘这一次上升只是一般性的反弹，其高度可能也就在5000点左右。之后，大盘就要重新走调整行情了。

    其二、反弹。这种看法认为，大盘这一次上升是有一定上升幅度的行情，其目标点位有可能上升到5500点附近。之后可能就要步入新的调整行情。

    其三、强劲反弹。这种看法认为，这一次大盘的上升行情上升的力度是比较大的，上证指数有可能创出新高，也就是6100点以上。之后大盘才会步入新的调整行情。

    其四、反转。这种看法认为，这一次调整只是大牛市的中期调整，大牛市的基础仍然没有改变。所以，大盘的这一次上升行情是大牛市里的新的主升段。大盘不仅仅可以创出新高，而且能象去年7月以后的上升行情一样，在创新高后能继续大幅上升三、四成。

    三、具体走势主要取决于基本面，但其上升行情的级别应该是比较高的

    就目前而言，要从盘面分析大盘后市走那一种走势，应该说是比较困难的，这也是技术分析方法的弱点。而解决这一问题的，只有是基本面分析法。但是，在运用基本面分析法预测大市时，是不能用眼前看到的这些基本面——现在谈宏观调控一系列政策，美国经济可能衰退等等，是不明智的。因为正是这些不利的基本因素，使大盘走出大幅下跌的行情。这些不利的基本因素，实际上已经被市场基本消化了。

    真正决定大盘走势的基本面，应该是：在出现美国经济可能步入衰退的新情况后，我国在宏观经济政策方面可能发生的变化——也就是近期不断传闻的宏观调控政策将有所放松。以及今年以来，人民币升值速度明显加快后，产生的新的影响等等。

    也就是说，我们不应该以市场人人皆知的、实际上已经发生了作用的、过时的基本面，作为预测股市的基础，而应该以将要出现的、将要影响市场的基本因素，作为预测的基础。

    但是，无论如何，我们应该明白：大盘从去年十月份开始的调整，在持续了四个多月后，在走完了ABC浪后，将在近期结束了。这时候迎来的上升行情，一般级别是比较高的，其上升幅度一般应该是比较大的。

都涨熹

提要：08年将面临和07年截然不同的宏观大环境，也决定了08年的投资方向将和07年有很大不同。我们认为，在08年股市格局的运行过程中，主题投资将扮演最主要的角色，而政策依然是主题投资发力的主要依托。
                     
全球经济衰退、国内固定资产投资整体降温的环境下，为维持经济增长的平稳过度，最高决策层必然会推动投资结构转变以适应新经济形势。而我们预期诸如铁路、电网、环保、新能源等本来就属于政策刺激投资主导方向上的主题，政府部门会在内外环境压力下进一步加大投资力度，投资结构的转变很可能是08年最主要投资机会之一。
另外，在经济增长模式转型的过程中，消费产业升级、央企整合依然将会在08年主题投资中扮演不可或缺的重要角色。

一，投资结构转变打造新热点
                     
应该说，虽然决策层的既定方向是控制固定资产投资规模的过快增长，但在全球经济衰退拖累国内经济可能出现硬着陆风险的背景下，管理层也会根据实际情况调整其政策格局，而财政在诸如环保、电网、交通等领域的投资进一步发力，从而一定程度缓解经济硬着陆风险。另外，08年开春的这场大雪灾，也将电力和交通等瓶颈问题凸显得更为明显，给政府部门增加了投资的压力。
                     
所以，我们认为08年最主要的一个投资机会，可能来自于投资结构的方向性调整，其中最主要的受益行业主要是铁路、电网、环保节能等，而与这些领域有关的行业上市公司也同样值得关注。

1，铁路、电网、环保
                     
应该说诸如交通和电力输送的能力不足，一直是遏制经济发展的主要瓶颈问题。而考虑到目前两市缺乏和铁路建设相关的上市公司，电网设备制造尤其是高端电网设备制造类上市公司，就自然而然成为我们主要的挖掘对象。
                     
而在两会期间，节能环保问题必然将成为焦点，推动节能环保的发展也必将成为08年政策主线的题中应有之意。如目前环保总局推行新政，限定企业环保不过关不能上市或再融资，可见管理层对这一方面的重视程度。
                     
总体上在08年投资结构转变的大环境当中，铁路、电网及节能环保将成为财政的主要投资方向，而这三类行业中的上市公司也必将成为主要受益者。另外，不少与这些领域相关的上市公司同样值得关注，比如节能环保的投资力度加大，必然会催生对上游相关产品（节能灯具带动对上游高端电子产品）的需求。

2，新能源
                     
在传统能源不足以满足日益增长的国内需求情况下，推动新能源的大规模建设和发展是最高决策层唯一必然选择，煤化工、风电和其它新型能源产业的发展，也将是08年政策面的主导方向之一。
在这一方面，相关设备制造行业和新能源类上市公司都是主要受益者。

二，消费及产业升级

随着经济增长模式转型的持续，以消费及进口替代为主的升级主题必将持续发酵。
                     
目前国内消费主要体现在财政转移带动的国内消费发展，财政支付刺激的国内消费最主要可能拉动对家电、医药等为代表的耐用消费品和保障品方面的需求。另外，我们更强调注重收入提高后品牌消费的发展趋势，高端白酒倍受追捧就已经给我们做出了最好的诠释。而在这一方面，我们应该十分看重品牌消费趋势在服装、家用电器等方面的发展，而主要受益的无疑将是相关行业内具备较高品牌价值上市公司。

另外在产业升级方面，以信息技术为核心的信息产业将是重点升级领域，而其中主要亮点则是电子设计封测等细分行业向国内转移。

三，央企整合
                     
我们一直强调资产注入是市场运行的长期主题，而大股东的注资行为可以在很短时间内大幅度提升上市公司经营资产质量，减轻其估值压力。尤其在一个相对疲软的市场里，注资和重组概念往往还能够表现相对强势。并且，08年市场面临的最主要压力将来自于大小非解禁，而我们认为如果大股东对上市公司有注资计划，那么非流动股东的抛售意愿一般也不大，注资行为实际上在一定程度化解了非流通股解禁的主要压力。
                     
同时我们一直强调08年将是央企整合的高峰年，资产注入主题的炒作具备很好的宏观面支持，电力、传媒等少数几个行业的资产注入空间不小。

都涨熹

鼠年开篇连续三天的盘面走势狡诈委琐，神秘莫测，总在多数人预料之外。真是鼠性十足，大盘依然保持低调横向宽幅震荡，昨天，都涨熹于收盘后，结合天时地利人和多方面因素，给鼠年行情作一定论：鼠年炒股　防守反击　以小巧为美　唯成长是论～

中心结论是：鼠年市场将纠正以往经验性的判断技巧和操作习惯，大盘走势客观上鼓励思维和技术方面的创新，前两年一味进攻是决胜的法宝，而鼠年中大多数板块个股的走势是与大盘趋势随波逐流的，只是宽幅的幅度有差异，那么，坛友必须学会防守反击的战术：首先要把握好中短震荡的频率，判断准相对底部，买进小巧型的成长性高的强势板块的龙头股票，中短线持仓后，降低收益预期在相对顶部卖出，即以波段操作的策略作为应对鼠年低调横向宽幅震荡行情的致胜法宝，只有这样才能有所收益～

今天上午大盘缩量回调，通信与送转板块列涨幅前列，股指失守10日均线，对多头打击较大，但鼠年短线盘面非常神经，不必过多看重分时，按照防守反击的战术，宜选用周线系统来观察，目前5周均线位于4668点，形成短线反压，10周与20周均线惯性向下，形成中线压力，而下面的60周均线位于4202点，形成中线支撑。波浪分析，大盘在A、B、C三浪下跌以后，一直缩量保持低调横向宽幅震荡走势，明显以时间换取空间。在这种情况下，坛友可立足中线进行建仓，若想进行短线交易，必须要紧跟大盘做个股，对分时图要有准确的判断能力，降低收益预期，才能在短线震荡的行情中有所获利～

中短线可寻找基本面没有问题但中线严重超跌、近期底部温和放量、短线有W底或头肩底形态的、最好有热门题材的个股进行建仓，比如600528、000952、600978、601999、000783、000878、000960、601600、000652、000617、600685等～

都涨熹

今年1月15以来在美国次贷危机、罕见雪灾、平保恶性再融资、中石油配售股解禁四大利空的联合冲击下，仅14个交易日，上证综指就从5522暴跌至4195点，跌幅高达24%，还使一度刺破维系了两年半的年线摇摇欲坠，管理层无动于衷，令许多人担心牛市已经结束，市场一片绝望声。

那么，在冬播后，今年的春升行情和春收还有指望吗？

我的回答是肯定的，只不过主要是指局部牛股的春升行情。



一 “大蓝筹”退潮看起来是坏事，其实是大好事

许多习惯于按指数论行情做行情的投资者见到，1月15日后14个交易日中从5522-4195点跌幅高达24%，并至今在年线附近徘徊，便谓大盘不好。许多一两年来钟情于大盘蓝筹股的投资者面对，这三个月来大蓝筹成了下跌的“重灾区”，甚至被腰斩，便谓“超跌”，是市场的非理性，梦寐以求大蓝筹能绝地反击，东山再起。

在我看来，将指数打压到年线，让“大蓝筹”回归价值、趴在地板上，不仅十分正常，而且非常明智。为何这样说呢？

第一，去年下半年对“大蓝筹”的炒作是疯狂的投机，对市场危害极大。去年1-5月，大蓝筹按兵不动，题材股鸡犬升天，固然是投机过度，但市场平均市盈率也只有56倍。但“5·30”后，基金在“价值投资”、“理性投资”的旗号下，凭借基民提供的巨资恶炒大盘股，将市场的平均市盈率竟炒到69.56倍，被管理层严厉批评为“已接近上世纪80年代日本股市泡沫崩溃前夕的水平“。可见，恶炒大蓝筹是比恶炒题材股更疯狂的投机，由此造成的6124-4195点31.5%的暴跌，自然也远甚于4335-3404点21.5%的力度；调整的时间自然也比当时一个月要长得多。

第二，纠正了对大蓝筹估值标准上存在的严重错误。国际成熟股市对大蓝筹的市盈率为什么都定得比较低？一是因为其盘子大，一般不可能送股；二是因为其盘子大，炒不动，差价小，缺乏投机价值；三是其投资价值全在于每年分红利能否超过银行年利率。这就是美国、香港股市大盘股普遍只有12-15倍市盈率，而中小盘股却有几十倍甚至几百倍市盈率的缘由。然而，国内的基金去年却提出“大盘股就应该给予流动性溢价“的荒唐口号，进行资金推动型炒作，将大盘股市盈率普遍炒到四五十倍，导致整个市场市盈率高达五六十倍。随着A+H股同步发行上市，随着中国股市开放度增加，随着大小非和首发定向增发的解禁，随着国人对A股和H股差价的日益关注，随着对基金融资的从严控制，大蓝筹泡沫终于被一个个刺破，并还将随时间的推移，一步步向H股估值靠拢。从去年12月至今，基金争先恐后地减持大蓝筹，便是“价值醒悟”的表现。

第三，大大降低了市场风险，改善了股市生态环境。近二三个月来，由于20大权重股调整幅度达30-50%，遂使市场平均市盈率快速下降到33倍（按07年业绩），沪深300的08年预期市盈率已降至25倍以下，使市场估值趋于合理。同时,三个月指数下跌31.5%，半个月指数下跌24%，将虚涨的指数还给了市场，可谓“退耕还林”、“退田还湖”，提高了广大投资者的安全边际。再者，大蓝筹持续筑底整理，使 “二八现象”难以复生，便给了使能持续高增长、高送转的中小盘个股有充分的表现机会，增加了市场的宽度和广度，有利于吸引人气，形成财富效应。

第四，有效化解了市场扩容和大小非解禁的压力。由于大蓝筹回归价值造成了市场估值降低，指数回到年线附近，在一定程度上降低了供给压力，近期管理层将中国铁建28亿新股发行推迟了两周，紫金矿业首发也无音讯，并在停止5个月后重新批准了两只基金的发行。同时，被市场视为“洪水猛兽”的巨额大小非解禁筹码不仅没有汹涌抛向市场，反而吸引新增资金进场，七成股出现了逆势上扬。

第五，强化了“指弱股强”的慢牛格局。大蓝筹由以前的“疯狂”变成现今的“沉底”，指数涨得虽然慢了，但个股行情反而更大了。可见，大蓝筹的退潮对市场的长治久安是有益的。



二 局部牛股的春升行情正渐行渐近

第一，次贷危机对美国经济的冲击得到有力扼制。美国政府批准1680亿美元一揽子刺激经济法案；美联储、欧洲各国政府采取减息、注资等果断救市举动；美国政府坚决否认美国经济将衰退，预言美国经济08年增长2.9%，09年增长3%；七国财长联合呼吁保持全球金融和经济稳定；巴菲特推出8000亿美元救市方案；美国1月份商品零售额仍出乎意料地0.3%，美国股市本周连续大涨三天，欧洲亚太股市普遍大涨，日本股市创6年最大日涨幅，港股双底筑成。这些均表明次贷危机对美国和全球经济造成的系统性风险不复存在，同样也消除了与次贷危机关系不大却重挫了31.5%的中国股市最大的不确定性。

第二，从紧的货币政策或有灵活松动。继胡总书记推出“要科学地把握宏观调控的力度和节奏”之后，人民日报13日发表文章，央行货币政策委员会委员樊纲指出：“不应对次贷危机反应过度，产生不应有的恐慌”，“货币政策或仍从紧，但是把握变化了的情况，也可以有不同的力度”，“货币政策是短期政策，必须根据总供求关系的变化来相机抉择，及时调整”。这至少透露出，宏观调控政策或有微调，近期再度上调存款准备金率和加息的可能性还在变小，对股市复苏无疑是一个利好信息。次贷危机后美国股市只跌了12.8%，便足以表明它对股市的杀伤力是有限的，倒是香港股市和中国股市却跌了35%和31.5%，显然是反应过度。

第三，股市调整已基本到位。三个月指数调整31.5%，半个月调整24%，这在熊市中都是管理层难以容忍的。更何况，时值08年，去年批评了一年的估值泡沫所依据的06年报表已经作废。按照07年上市公司预期业绩，4500点时的平均市盈率仅33倍，沪深300的08年预期平均市盈率已在25倍以下。在这种估值水准下，市场的上升空间无疑大于下跌空间。同样涨30%，从4200点起涨到5460点，无疑要比从去年年底5261点涨到6840点容易得多，也安全得多。沪市春节后连续三天出现五六百亿的地量，便是明显的筑底信号。

第四，以基金为代表的主力机构找到了抑制市场泡沫和化解限售股解禁压力的良方。即把大蓝筹的股强行打压到30倍市盈率以下，并放弃团取暖恶炒大蓝筹的冲动。这样做的好处是：① 向国际成熟股市的机构看齐，以分红率来给大蓝筹定较低的市盈率，以便有效地降低整个市场的平均市盈率。② 将指数打压到年线附近，降低市场风险。③抑制大盘新股高市盈率发行和大盘股恶性再融资行为。④ 低指数上可有效锁定大小非和首发定向增发限售股的套现欲望。⑤ 从大盘股中撤出的资金足以能在高成长高送转的中小盘股中上演火爆的个股行情，其产生的财富效应的人气效应远甚于指数虚涨的“二八现象”。

第五，新的市场热点已经呼之欲出。一是“三高概念股”，即年报“高增长、高送转、高预期”的个股，二是“创投概念股”，即控有中小板公司和今后有望上创业板公司20%以上股权的个股。三是“注资整体上市概念股”，这是国资委今年工作的重中之重。四是“自主创新概念股”，即有自主产权、国际领先、有核心竞争力、能持续高增长的高科技股。

在我看来，指数低不等于大盘不好，指数小涨不等于没有局部牛股的行情。08年股市的特征不是指数上打阵地战，而是在个股上打游击战、点穴战。只要抓住上述四大热点股，就完全可以在春升行情中实现“指数四千、五千，个股七千、八千”的目标。



三 操作提示

1、春节期间，我冷静地回顾并总结了07年股市的成败得失，经验教训。从“成”和“得”来说，去年我做了六件值得自豪的事情。第一，抓到了创中国股市历史记录的连续45个涨停板的ST长运这个大牛股（也是我06年用优选法选出的15只一元多的ST股中的最后一个）；第二，抓住了两个多月中每股股价涨60元的包头铝业；第三，去年5月23日，主张将题材股坚决清仓，实现战略转移，避开了“5·30”暴跌（见5月26日博客）；第四，去年9月底10月初，提出5500点不经过盘整，直冲5800、5900、6000点，就应坚决减磅（见9月28日、10月12日博客文）；第五，去年年初，首提“参股券商概念股”(控股比例需20%以上)，这些股全年都涨5倍以上。我的这些超限战的理念使我周边的朋友、俱乐部的许多成员07年获利几倍。第六，从去年9月起，我就不断的抨击蓝筹泡沫，主张对手中的蓝筹股坚决清仓，坚决远离，年末并提出冬播的主要品种是已经升跌了半年的高成长高含权的中小盘股，使许多投资者规避了大盘股普遭腰斩的厄运。

从“失”的方面说，一是去年10月上旬，没有坚决提议大家清仓；二是在08年1月15日前，中小盘股大涨20%以上的时候，没有提议大家果断拿下胜利成果，最终因大盘股的暴跌致使许多中小盘股的盈利也被抹去大半；三是对次贷危机、雪灾、平保恶性再融资造成的指数杀伤力估计不足，原先认为的4778点和4500点底部相继失算。所以对很多网友的中肯批评，我都乐意接受并致谢。

2、从最近管理层始终保持沉默的态度中我揣摩到对08年的股市管理层的意图是：上半年不希望指数涨，下半年不希望指数跌。因此，过去十几年来按指数做行情的思路要改一改了。今年上半年，指数很可能就在20%-30%的区间波动，受压于6124点，受从紧政策和H股比价效应影响很大的大盘股难以翻身。但是我上述的四大热点的个股行情将会此起彼伏，这些个股的主力绝不会白白散失春升、春收的大好时机。我周围许多朋友因为抓住了这四大热点个股，在4400点的时候，资金卡依然跑赢元旦前5261点的水平；春节后三天中尽管有两天指数大跌，但是他们依然抓住了涨停和大涨的有高成长高送转预期的中小盘股，毫毛无损，反获利丰厚。我越来越坚信，去年年底以来预言的今年春升行情的这四大热点具有极大的生命力。

3、眼下，投资者最要紧的不是指数会不会跌破年线，不是指数会不会涨,不是一味等待解套，而是认真的审视你手中持有的个股，有没有可能涨50% ，能涨的理由是什么？如果不具备这些条件，那么，在低指数是果断换股，曲线自救的最佳良机。对于被套牢的投资者而言，不要一味与资金卡的最高值比高低，如果能比赢，当然很好，如果比不赢，那就去与元旦前的指数跌幅比输赢。如果能比赢，而且赢的越多，那就越表明你的选股思路正确。

4、08年是鼠年，鼠年的特征就是精明、用计谋、审慎，在股市上就是打运动战、游击战、点穴战、超限战、防守反击战，在白色恐怖中不断地开辟红色根据地，争取08年指数赚30%，个股赚50% 。

切记，股市永远是在欢乐中死亡，在疑惑中成长，在绝望中新生。眼下，处于什么状况，不言而喻。

都涨熹

　　早在2001年的时候，水皮就出版过一本叫“猴市”的书，中心思想恰如书名一样，中国股市不存在牛市，也不存在熊市，有的只是上窜下跳的猴市。

　　为什么这样说呢？2001年的中国股市尚未进行股权分置改革，制度上的严重缺陷，使得全流通这个巨大的阴影始终笼罩在投资者头上，成为一把达摩克利斯之剑，而管理层功利性的取向使政策市的特征发挥的淋漓尽致。打压股市时可以有十三道金牌，人民日报评论员文章：刺激股市时同样可以有“5.19”行情和人民日报的评论员文章。因此，中国股市的走向和宏观经济的走势是完全背离的，暴涨暴跌成为至今都没有药方的顽症，中国的股市既没有真正意义上的牛市，也没有真正意义上的熊市，有的只是猴性十足的猴市。

　　水皮没有想到的是，2008年初始，中国股市当初的猴市特征越来越明显，症状也越来越复杂，而最明显的变化则莫过于受外盘因素的影响越来越大。如果说2008年春节之后第一个交易日沪深股市的跳空低开还可以拿节前的暴涨获利回吐是内因、外盘影响则是外因来解释的话，那么后两个交易日沪深股市已经和港股一样是完全看美股脸色行事了。2月14日，上证指数一改前日的颓势，跳空高开37点之后高开高走，全天上涨了62个点；但是，2月15日，上证指数不但没有持续14日的升势，反而跳至低开30个点，一度甚至下跌了100多个点。莫名其妙的上涨，莫名其妙的下跌，原因只有一个，道琼斯的走势使然。中国股市被道琼斯牵着鼻子走，这样的情景不但2001年没有，就是2007年11月之前也没有。由美国次贷危机引发的经济减速和衰退的担忧，对于中国经济不能不说没有影响，但是更多的是在心理上的冲击。事实上，道琼斯指数从高位14198点下跌至今不过2000点左右，跌幅最多不到17%。但是恒生指数的跌幅却超过了30%，上证指数的跌幅更是达到了33%，均超过25%的牛熊分界岭，也就是说美国股市还没有走熊，中国股市已然跑到了美国股市的前面，谁影响了谁？处在危机中心的美国股市反而比远离中心的中国股市更坚强、更强硬，只能说明一点，中国股市自身的问题更严重。

　　上证指数围着道琼斯的指挥棒起舞只是表面现象，美国股市比中国股市强也是表面现象，中国股市的弱势才是本质。这种弱势十有八九又是人为造成的，因为无论是宏观经济的走势和上市公司的业绩增长态势都不支持中国股市的弱势。人为因素之一是大小非解禁。股权分置改革从制度上已经完成了，但是落实市场层面的全流通则还有一个过程。2008年解禁的全流通股份是1300亿股，市值相当于3万亿。当然，根据常理，这部分股份，尤其是国有股流通减持的可能性是相当小的，特别是控股股东，2007国资委出台的三个文件已经把减持的影响减小到了最小的地步，但是再少也有，如果按20%的实际发生率计算，也需要市场提供6000亿的接盘资金，6000亿的规模已经超过2007年全年IPO的规模。

　　人为因素之二是融资再融资的规模，2007年融资额4500亿左右，再融资是3500亿左右，总额相加是8000亿左右。2008年会保持一个什么样的规模，大家心中都没有数；管理层会不会考虑到大小非减持的资金需求，大家心中也没有数；大盘蓝筹的圈钱式融资和再融资会不会受到约束，中国平安(75.96,1.56,2.10%,吧)的巨量融资是不是只是个案，大家心中更没有数。

　　人为因素之三是创业板。创业板实际上是风险板，适时推出对解决中国中小企业发展融资难是有帮助的，对于中国经济可持续发展同样是有推动的。但是，创业板的推出对于资金也是有要求的，如果说一年达到500家所需资金不过1000亿，在牛市中不算是个大数目的话，那么在弱市中就是个不大不小的难题。创业板的推出要不要和主板市场的大盘蓝筹回归和再融资统筹兼顾，会不会出现主板和创业板争夺资金的恶性竞争，投资者没有明确的预期，管理层没有明确的安排。

　　人为因素之四是股指期货。作为双向交易的制度性完善，股指期货的推出是早晚的事情，但是时机也有一个把握的问题，牛市推出助涨，熊市推出助跌。投资者现在必然由此揣摩管理层的心思，是打压指数还是拉升指数？管理层也要考虑，如果股指期货的推出和黄金期货的推出结果一样套牢散户的话，会不会成为大家投资失败的替罪羊，毕竟，股指期货也会分流部分市场的资金。

　　人为因素之五是印花税。2007年的印花税高达2005亿，足够两个创业板的融资金额。同样的资金，去向不同，作用完全不一样，前者加大投资成本，后者助推经济发展。2008年资金面如此紧张，印花税单边征收就可以支持一个创业板，这样利国利民的好事什么时候才能付诸行动？粗粗算来，2008年按照2007年的不变条件计算，对资金的需求将会达到1.8万亿左右，将比2007年增加80%，目前囤积于一级市场打新资金不过3万亿，又如何能够承受如此的抽血？这些不确定一天不明朗，那么市场就一天不可能转强。宏观经济不支持熊市，融资取向不支持牛市，中国股市也就只能选择猴市了。

菠派

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2626825

好多  :) :)

都涨熹

每年春节后，京城的机构投资者都要习惯性地对下一个阶段的股市进行战场形势分析。这确实是一个很好的习惯，只要把战场形势看清楚了，才能做到心中有数，才能有效地出击与休息。京城的精英机构对二、三月的股市是这样看的：

    1、技术分析

    目前沪市指数距离30日均线有400点的空间，这属于中线超跌；沪市指数在10均线与年线附近，这属于短线均衡和纠缠的形势；沪市大盘的成交量比前期强势时明显缩减，这是市场弱势化的特征。

    综合来看：沪市技术分析得分为2.5分（满分5分，及格分为3分）。指数越靠近30日均线则越需减中线持股分，越远低于10均线则可加短线反弹分。

    2、基本分析

    基本面的关键因素有两个：一个周边股市的因素问题，如果香港股市不止跌和回涨，机构大户很难在沪深股市发动大行情（蓝筹指标股行情）；另一个是印花税的问题，高起的印花税抽离资金的速度太快，几乎每天消灭一个上市公司的规模资金。

    综合来看：A股基本分析得分为2分，指数每变化500点考虑增减0.5分，印花税的变化也可考虑增减分。

    3、题材分析

    题材面的敏感点也有两个：一个是指数期货和创业板的设立，在沪深股市已经进入空头趋势的情况下，指数期货和创业板越早开设对于主板A股的稳定越有帮助，越晚开设今年的沪市的低点可能越低。另一个是新蓝筹扩容，如果保持持续的大盘股扩容，强势利益群体就会更关注股市，股市的活力也随时可能增强。

    综合来看：A股题材分析4.5分。今年沪深股市如果没有指数期货和创业板的设立，平均分为不及格，而指数期货和创业板的题材分使得总平均分达到3分（2007年为4.5分，2006年为5分）。

    4、机会分析

    机会面的关键点是：第一是老股票的超跌反弹，在价值投资持股者心理崩溃时，快、准、狠的短线对超跌题材股抢反弹；2、第二是老股票的盲点套利，主要是针对金融创新的融资形式；3、第二是指数期货和创业板的设立。

    综合面：今年的沪深股市将是“一半是海水，一半是火焰”的局面，聪明人应最大程度的降低海水的持仓数量，尽量大的准备把资金投向火焰这个方向来。

    下周的市场，综合面依然处于较弱的状态，但是中线超跌，短线也进入平衡区，因此总体上可能是小箱体震荡的局面，下半周的走势可能会好于上半周。操作上，轻仓的高抛低吸用在这一周时间更为合适。

    大家参看上面图片。今年的打法是“智取威虎山”，不是“一不怕苦，二不怕死”；如果被套了，也要向“知识青年”学习，不怕，不怕，还要像那个演员一样，即使股票被套，生活没被套，该唱就唱，该笑就笑，想办法解套。

妞拧宁牛

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都涨熹

　　由于市场经验不足，新股民常常犯一些错误令自己的投资蒙受损失。如果擅于总结经验教训，这些错误都可以避免。事实上，令人犯错的陷阱如此之多，如果每一个陷阱都亲身经历后才得到教训，付出的代价是巨大的。聪明的投资者总是擅于吸取别人的教训，多看一些有用的文章，多动些脑筋，少付出些真金白钱的学费，何乐而不为？
        新股民常犯的错误是：

1、听信传言，盲目跟风，而不是认真分析，仔细求证
        一个人初入股市，他会发现身边有很多老师，并因此而欣喜；只有在盲目听信别人吃亏上当后，才意识到老师们是滥竽充数的南郭先生。南郭先生们多数是亲朋友好友中的好为人师者，他们本身并无恶意，只是因为水平不够而不能给新股民好的建议；还有一类南郭先生则令人反感，他们自我吹嘘、编造假消息，好为人师的目的是骗取信任甚至骗人钱财。做为一个新股民，首先要认识到金融投资是一项专业性很强的投资，真正的专家为数甚少，新股民听到消息或接受别人指导之前，要对消息来源做出理性分析，对指导者的能力有客观的认识，确定可信时才能跟进，否则，在这个流言满天飞、“老师”处处有的市场中，盲目跟风难免吃亏上当。

2、没有投资计划，哪怕是简单的仓位控制、投资组合、止损和限价
       投资要有计划，就象行动要由大脑指挥一样，道理没有谁不明白，问题一般出在执行计划时。事先想好了要买卖什么、几成仓位、合理价位，实际操作时可能就受贪婪、恐惧等欲望的影响，产生一时冲动的极端行为，如追涨、杀跌、满仓买一只股票而置事先制定的投资组合于不顾、该止损和限价时犹豫不决错失时机等等。要养成严格执行计划的习惯，哪怕结果错了，那也不是“制定计划和严格执行计划”的习惯本身之错，将精力放在提高计划能力上吧，合理的计划、铁的执行纪律给你带来的一定是较高的成功率。

     3、过度投机，不做公司研究
        华人世界最早的股票市场产生于香港和台湾，台湾股市向以极度投机著称，早年从台湾来大陆传道授业的专家们几乎清一色技术分析派（笔者不客气地说是“清一色的投机派”）。受此影响，国内股市中技术分析手段盛行，新股民入市，往往最先学习的就是K线图和技术指标。事实上，股票价格走势的方向由公司的业绩预期所决定，而不是由K线型态和技术指标所决定，什么是好股票？好公司的股票才是好股票，K线图、技术指标漂亮的股票不一定是好股票。因此，新股民应有意识地加强对公司的研究，不要把全部精力都放在学习技术分析等投机性太强的方法上。

4、只买市盈率低的股票或者价格低的股票
        有的新股民也做“公司研究”，但他们对“基本面分析”法一知半解，打开分析软件中的F10资料，看到市盈率低的股票如获至宝，自以为找到了一只价值低估的好股票。实际上，买股票就是买未来，股票价格走势由预期的盈利所决定，而不是由现在的盈利所决定。一只股票每股收益很高，但价格却很低（即市盈率很低），多半是它的成长性不好，公司未来盈利不会提高甚至将会下降，不值得高溢价买入。“公司研究”的目的是发现其经营前景，利润将越来越多、公司将做大做强的才是好股票。新股民即使割舍不了“市盈率”，也要多参考动态市盈率而不是静态市盈率：07年投资时，看看它08年的市盈率可能是多少？08年投资时，看看它09年的市盈率可能是多少。
        股票价格为什么有低有高？一个简单的逻辑，公司赚钱，股票价格就高，公司不赚钱，股票价格就低。那么，便宜无好货，为什么你要买价钱低的股票？当然，如果你通过潜心研究，发现一家股价很低的公司将会在经营方面大幅改观，买入它就不但不是错的，反而是最好的投资。

5、追涨和杀跌
        股票在低位时，不能预测到它会上涨；股票涨起来时，觉得低时不买高时买很吃亏；当股票继续大涨时，终于意识到这是一只好股票，于是奋勇杀入，却没有想到世界上没有只涨不跌的股票，好股票也有它合理的价值，众人追捧时却正是股价被炒过头时，冲动追涨的结果往往是套牢在高位。
        买进股票后，该止损时舍不得止损，幻想着很快会回升，等下去的结果是进一步的下跌时，幻想破灭恐惧来袭，“长痛不如短疼”，壮士断臂结果往往是卖在底部。
        避免这类错误，首先要做一个有计划的投资者，有了合理计划的买入点、止损位和限价位并严格按计划操作，才能避免成为冲动型投资者；其次要克服人性中的贪婪和恐惧，时时提醒自己保持理性心态。

6、爱拣便宜，喜欢买下跌的股票
        新股民一种常见的习惯是喜欢买下跌的股票，过程常常是这样的：
        一只股票不断上涨，大幅上涨后，好股票的形象令他（她）印象深刻。此前没有确认为好股票时，心里也想买却没有勇气追高买入，直到有一天股价涨不动了开始下跌，看到能以“便宜”的价格买到“好股票”，认为机会来临重仓买入，结果买在顶部区域，买入时正是这只股票下跌周期的起点。
        老股民都懂得顺势而为的道理，一只好股票在人气的推动下大幅上涨，往往会因为多头热情过度而超买，导至价格偏离价值，随后由升转跌，往往是上涨趋势终止的征兆，这个时候买进就是逆势而为，要为市场的过度热情买单。
        另一个更坏的习惯是，买进被套后不及时认错止损，反而越跌越买，在下跌过程中追加投资，结果在股价深幅下跌后遭受重大损失。

7、不舍得斩仓，死守被套股票亏损不断扩大
       上面第2条中谈到要有计划地投资，包括犯错时要坚决止损，这一条原则十分重要，有必要单独列出提醒新股民。
        心理经济学专家研究发现，人类固有的“处置效应”心理偏差导至人们在股票被套时心存侥幸，他们宁愿以可能的更大损失为代价保留手中股票回升赚钱的希望，也不愿意卖出股票得到确定的亏损，因此大多数人不能遵守止损纪律，一厢情愿地死守,直到亏损不断扩大。
        不只是新手，甚至一些作为市场专家的基金经理也受“处置效应”心理偏差所困扰，国外行为金融学专家通过实验发现，“处置效应”心理偏差越小的基金经理执行止损计划的原则性越强，长期投资过程中得到的投资收益率越高。

8、小富即安，赚了一点点就跑，结果错过大牛股
         买一只股票有一点赢利后，在股价波动过程中害怕价格下跌失去现有的盈利，宁愿把一点赢利落袋为安，不敢冒险持有以待赚取可能的更多利润，这是“处置效应”心理偏差的另一种表现形式。这样做的结果往往是赚钱时得到蝇头小利，一旦买错股票时却大幅亏损，长期投资将累计亏损巨大。
        克服这类错误方法是：要尽可能深入了解自己所投资的股票，了解越深对它的合理目标价位越有信心，“处置效应”心理偏差对自己的影响就越小。

9、不考虑大市走势，或者过度注重大市走势，过犹不及
        大市走势反映的是多数个股的走势，总是有少数个股走势脱离大市走势。对于投资组合中个股品种数量较多者而言，大市走势基本上能反映投资组合的涨跌，依据大市走势控制投资组合的持仓比例很有必要；对于投资品种很集中者来说，与其花心思去猜测大市走势不如多花些时间深入研究自己的股票，股票价格走势即使短时间内受大市影响，中长期而言终将由其自身价值和成长性决定。
        大市走势对于长线投资者和短线投机者而言，哪个影响更大？这个问题见仁见智，没有一个标准答案。笔者认为，对于真正的长线价值投资者而言，买卖股票完全依据公司基本面，可以忽略大盘走势的影响。然而，由于国内股市投机性较强，个股走势与大市关联度高，大牛市时疯涨投机炒作，所有股票都鸡犬升天，价格极端偏离价值；大熊市时投资者不理性杀跌，好公司的股票也不能幸免。面对上天入地式的极大落差，几乎没有人能不考虑大市的牛熊之别，因此，长线投资者也应重视大盘的长期走势，行情火爆的大牛市运行较长时间后不适合长线建仓，行情极度冷清时才是长线建仓的最好时机。
        大盘走势对个股短线走势影响最大，大盘走势变幻莫测正是短线投机操作难度极大的原因之一，在大盘波动比较剧烈时，短线投机尤其要重视大盘走势。如何找到不受大市下跌影响的短线牛股不在本文讨论的范围之内。

10、利好消息发布后买入，利空消息发布后卖出，不懂反向操作原理
      炒股票就是炒预期，当利好消息公布时，先前因预期利好而买入者借利好出货，“利好出尽，行情见顶”，没有经验的新股民却受利好消息吸引高位买进；利空消息发布时，先前因预期利空而卖出者正好借利空消息公布之机低位买进股票，“利空出尽，行情见底”，然而没有经验的新股民却见利空而恐慌，在低位乖乖地交出了手中的筹码。
        避免上当的办法就是“反向操作”，利好公布时一般应获利卖出，利空公布时一般应逢低买进。
        之所以说“一般”而不是绝对，是因为有些利好或利空是绝对多数的投资者事先没有预料到的，没有人事先炒“预期”，就没有消息公布时的“利好出尽”或“利空出尽”，那么前者股价将由消息刺激上升，后者将由消息刺激而下跌，此时就不宜反向操作。判断消息对股价的影响需要丰富的经验，新股民只能通过不断地学习和实践逐步成长。

11、频繁买卖，做多错多
     有一句俗话专门用来形容那些因贪婪而心性不定的人：“吃着碗里的，看着锅里的”，某些股民身上的这一缺点也反映在股市投资中。有的人买到一只好股票之所以守不住，就是因为看到市场中每天都有好股票涨停板，心里总想着别的股票比自己手中的股票好，在赚取暴利的贪念诱惑下不断地换股操作，结果往往适得其反，错过了自己原本买的好股票，在别的强势股中追涨又买在高点。
        反应快些的人有时候在追涨过程中得到一些蝇头小利，但长期操作过程中，客观规律必定是做多错多，赚的不如亏的多，还要损失数额不菲的手续费。

12、喜欢用限价委托，错失买卖良机
     有的人看好一只股票想买入，心里却下意识地想买便宜一点，例如现成交价是10元，他（她）就下一张9.95元的买单，好象买入的目的就是为了多赚这0.5%似的，结果为了这0.5%，可能就错过了一段50%的行情；卖出时，为了卖高5分钱，结果错过了逃命的机会，该卖的卖不出损失惨重。
        笔者认为，一旦买入一只股票，为了有一个合理的止损位，至少要承受5-10%的亏损风险，因此获利目标至少应该在10%以上；如果是中长线持有计划，买入股票的盈利目标至少在百分之几十以上。相对于盈利目标而言，买高几分钱的损失是微不足道的。
     在盈利状态下，可以考虑少量使用限价卖出；对于要卖出止损的股票，为了多卖几分钱而错过逃命机会，后果严重，建议不要用限价委托。

     13、根据盈亏决定买卖
        经常听到投资者征求个股买卖意见，他（她）第一句说的就是“我是xx元买入这只股票的”。受中篇第7条谈到的“处置效应”心理偏差影响，潜意识里，他（她）打算根据自己的盈亏状况来决定这只股票的买卖，价格回到买入价之上就卖出，否则持股。因此，接下来他（她）提的第二个问题是：“它能不能涨到我的买入价之上？”
        每当这种时候，我总是同他（她）说：“下次你没必要告诉我你的买入价，你想知道的是我对这只股票后市走势的看法，而这只股票的后市走势与你的买入成本毫无关系”。投资者不应主观地根据自己的盈亏状态来决定股票买卖，买卖要以客观的市场情况为依据，如果判断股票将要下跌，应该卖出；判断股票将要上涨，应该持股或者买入。

14、没有固定的投资风格，学谁都不象
　　W％Ｒ（威廉指标）的发明者拉瑞•威廉斯曾经在1987年一年内获取100倍收益；股神沃伦•巴菲特年均投资收益率23.5%，几十年的投资生涯创造了几万倍的投资收益。投资大师们的故事告诉我们，无论是短线投机还是长线投资，只要掌握了正确的方法，两者都能获取理想回报。
        然而，有的人总是想自己找出一条更好的路，故而在投资风格上摇摆不定，今天热衷于炒短线，明天又坚信长线是金，墙上一棵草，风吹两边倒，到头来交了学费，还是不知道短线、长线哪个更好。
        一个人的生命有限，在有限的生命期，你的实验可能永远也找不出一条最好的路。与其如此，不如定下心来，根据自己的个性选择一种适合自己的投资风格，急功近利者就专注于学习短线投机，有耐心者就学习巴菲特，做一个长线价值型投资者。

15、总是满仓，没有轻仓、空仓的时候
     熊市中，被套的多数是习惯性长期满仓者。人人都知道这个道理，但却很少人及时在熊市来临时出逃，为什么？一个原因是什么时候熊市来临不好判断，另一个原因也是最重要的原因就是——舍不得空仓，只有持仓才有赚钱机会，空仓不能赚钱，追求利润的目的使人不舍得空仓。
     一个成熟的投资者不只是想到赚钱，控制风险的想法总是在心中占据第一位；新股民成长的过程，某种意义上就是风险意识上升的过程。为什么证监会官员在谈到投资者教育问题时首先强调的是投资风险？因为在牛市中入市的新股民没有经过熊市的考验，风险意识比较淡薄。投资者多些时间轻仓或者空仓，成功回避市场下跌风险的概率就变大，即使因此错过一点赚钱机会也是值得的。有一句投资谚语“不怕错过，只怕做错”，轻仓或空仓时，你错过的往往是风险，等到的往往是新的机会，老股民不乏这样的体会：满仓时总是发现一个个新的机会出现而没有钱买股票。   

16、墨守成规，不会变通
　　没有永远上涨的股票，也没有永远下跌的股票，股市之道在于变通，今年的热点往往是明年的冷点，现在的冷点相反会转变为将来的热点，不断地求变创新才能适应这个股市，聪明的投资者总是在冷点转变为热点之前把握机会。例如，2007年投资者偏好蓝筹股，大盘股、绩优股受追捧大涨，中小盘股、绩差股被冷落股价落后于大市，11月份以后，被炒高的大盘股、绩优股不再受青睐，市场流行炒作成长型股票，中小盘股大幅上涨，从11月份到现在，墨守成规继续持有大盘股、绩优股的人只能体会别人赚钱、自己亏钱的痛苦。

龙帅

不怕，不怕

都涨熹

诸多利好传来，大盘顺势弹升，上证指数近三日日K线组合出现了罕见的笑脸，21日和今日的带上下影的红线，又象是一只急红了双眼的家伙，看分时走势，在上冲4575后应有一小波回调的，但大盘似乎并不想安常理出牌，鼠年行情真诡异，天天跳空，天天与往常不同，看来下午在目前点位也待不了太长时间了，在大盘温和放量的情况下，超跌蓝筹股应有表现了，在众多利好面前，有一板块是及其收益的，那就是券商及参股券商的板块，密切关注其龙头600030、600739走势，并注意挖掘其中的潜力品种～

都涨熹

按走势趋势分析，大盘将步入中线上升征途，但按照鼠年鼠性，明天一早跳空低开的可能性很大，从技术面分析，明天盘中低点可能出现在4520，应低吸中线超跌股，这些个股已纷纷进入中线反弹阶段，象我节前节后反复提醒的600528、还有000762就是代表，按其走势特点来看，技术面相类似的个股还有很多，坛友请多多关注，如：000783、000728、600030、000617、600072、600685、000878、600362、000960、601600、000758、000652、000897、600811、000623、600132、600978、601999等等，对这些个股坛友请进一步探别其基本面后再行考虑～

都涨熹

　　走过丰收的2007年，2008年建筑业仍将在上升通道加速持续上行。

　　在我国经济稳定发展和国家产业政策支持的前提下，政府用于交通、能源、市政、电力、水利、通讯等基础设施的建设投入将持续增加。特别是在爆发性增长的铁路建设等细分领域，更使建筑行业迎来最好发展时机。由此，业内分析师达成共识：旺盛的行业需求为建筑业提供了广阔的发展空间，也为建筑业的业绩高速成长注入了源源不断的动能。

　　国民经济重要支柱产业景气不改

　　建筑行业是我国国民经济的重要支柱产业之一。2006 年宏观数据显示，建筑业总产值占整个国民经济总产值的5.56%。

　　“建筑业的发展规模和需求基本是由固定资产投资规模决定的，因此对于建筑业的分析有必要首先考察固定资产投资和GDP的增长情况。”广发证券一份研究报告指出，虽然防止经济过热和通胀风险已是2008年宏观调控的首要任务，货币政策“从紧”的基调已经奠定，投资将成为调控的重点，但诸多因素限制固定资产投资大幅回落的可能性不大。

　　撰写该报告的研究员王飞分析预测，今年固定资产投资全年增速仍将保持较快增长水平，年度增速有望达到25%以上。而且，“我们认为这一趋势也将在今后比较长的一段时间内得到维持。”王飞说。

　　实际上，从宏观层面来看，在我国经济稳定发展和国家产业政策支持的前提下，政府用于交通、能源、市政、电力、水利、通讯等基础设施的建设投入将持续增加，建筑业将沿景气上升通道加速上行仍是业内共识。

　　“近十几年来，我国国民经济始终保持着快速良好的发展态势。尤其是2001 年我国加入WTO 以来，我国宏观经济步入新一轮景气周期，与建筑业密切相关的全社会固定资产投资(FAI)总额增速持续在15%以上的高位运行，2003 至2006 年全社会固定资产投资增速更是达到了24%以上。2007 年上半年数据显示，全社会固定资产投资总额同比增速再创新高，达25.9%。”渤海投资研究所秦洪也指出，由于我国全社会固定资产投资总额基本决定了建筑市场的规模，近年来全社会固定资产投资持续增长，建筑业总产值及利润总额增速均保持在20%左右。

　　据了解，2006 年我国建筑业产业规模稳步扩大，生产形势保持良好的势头，各项指标再创新高。统计数字显示，2006 年全国建筑业企业全年完成建筑业总产值为40976 亿元，比上年增长18.6%；完成竣工产值26051 亿元，比上年增长9.2%；利润总额达1071 亿元，比上年增长18.0%。

　　值得注意的是，刚刚过去的2007年又是一个丰收年，整个建筑行业延续了快速增长的态势。

　　据统计，2007 年上半年全国建筑业企业总产值为18213 亿元，比上年同期增长22.0%；实现利润总额为357 亿元，比上年同期增长47.4%，行业利润保持高速增长。去年前三季度的数据也显示，全国建筑业企业在共完成建筑业总产值30582亿元，同比增长22.7%。全国建筑业企业总收入27624亿元，同比增长26.6%。全国建筑业企业实现利润总额658亿元，同比增长44.5%。

　　“国家建设投资铸就了建筑业的辉煌。”国金证券的研究报告如此评述。另外，从对建筑企业和企业家信心指数的统计结果来看，建筑行业正处于景气上升通道中。业内人士也感叹，如此高速的行业利润增长在近几年行业持续高景气中也实属罕见。

　　“如此旺盛的行业需求为建筑业提供了广阔的发展空间，也为建筑业的业绩高速成长注入了源源不断的动能。”秦洪表示。

　　铁路建设更胜一筹

　　基于上述数据的分析，一些分析报告指出，始于上世纪90年代中后期的国内大规模基础设施建设目前正处于中期阶段。

　　并有分析师指出，根据“十一五”规划，中央政府计划完成3.8万亿元的交通基建投资，同比“十五”期间增长73% ，其中铁路建设投资更将达到1.5万亿元。

　　“如此的数据也就意味着未来建筑业的订单依然充沛，业绩增长的空间依然清晰可见。”秦洪认为。

　　更需关注的是，行业发展将迎来新的领涨细分产业，从而牵引着建筑业继续行走在行业大发展的康庄大道上。

　　“这主要是指铁路投资以及城市轨道投资，其中，铁路投资主要指的是快速客运专钱的投资，近期的京沪高速铁路的建设的总投资就高达上千亿元，从而有望拉动着行业发展新引擎。”王飞也这样认为。

　　记者也注意到，在不久前结束的全国铁路工作会议上，铁道部负责人透露，2008年全年计划完成基本建设投资3000亿元，新线铺轨4415公里，复线铺轨3405公里。

　　并且，“除了快速客运专线之外，城市轨道交通也将成为建筑业快速增长的一个强劲引擎。”广发证券分析师表示。

　　据建设部统计，内地目前已有北京、上海、广州等10个城市陆续修建地铁及轻轨线路并已投入运营，建成投入运营试运营的线路共有22条，运营及试运营里程共602.3公里。其中，北京、天津、上海、广州、深圳和南京已经实现地铁运营，截至2006年底的营运里程达440公里。目前，包括北京、上海、广州等12个城市有36条轨道交通线路正在建设。

　　而且，广发证券研究报告指出，全国有25个城市已经制定了具体的城市轨道交通发展计划方案，其中北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、南京、杭州、武汉、成都、哈尔滨、长春、沈阳、西安、苏州等15个城市的城市轨道交通建设规划已得到批复。在未来10余年里，15个城市建设轨道交通线路总长约1700公里，总投资达到6200亿元。

　　“从上面的分析我们可以看到，在中国整个城市轨道交通建设市场的容量相当巨大。”报告分析说。对此，渤海投资研究所一份报告也认为，城市快速轨道的建设的数据折射出建筑业的确有着极为乐观的发展路径预期。

　　与此同时，分析师指出，以往的经验表明，行业的高度景气往往会带来相关龙头企业活跃表现，并且巨大合同不仅仅赋予此类龙头股二级市场的大额订单概念，而且也会因为此类个股业绩的持续增长获得基金等机构资金买盘的青睐，进而推升股价，所以，旺盛的行业景气将牵引出建筑板块的强势股。

　　行业龙头将大放光彩

　　全行业沿景气上升通道加速上行，最大的受益者将是行业龙头。对此，广发证券分析师王飞指出，把握真正行业龙头，寻找细分行业运营管理开拓者和专业工程承包商至关重要。

　　根据国家统计材料显示，我国国内建筑企业数量众多，目前我国有近13 万家建筑企业，民营企业数量超过50%，从业人数更是多达4,500 万人。值得注意的是，与其他普通建设行业相比，由于介入门槛较高，我国铁路建设行业的竞争相对有限。

　　据了解，2004 年12 月以前，我国铁路建设行业只有包括中国铁建股份有限公司在内的极少数几家公司拥有政府主管部门授予的相关铁路建设资格。2004 年12 月，由铁道部和建设部联合发出通知，放宽对我国铁路建设市场的管制，允许其他在公路、港口、市政工程等基础设施建设行业拥有专业资格的企业进入铁路建设市场。

　　与同类公司相比，“中国铁建因在铁路建设领域拥有最广泛的国内业务辐射面、最完整的产业链、最丰富的市场化营运经验、最富竞争力的勘察设计能力，在参与复杂的大型铁路建设工程上具有突出的优势。”中国铁建相关负责人表示。

　　记者注意到，现阶段国有大中型企业或国有控股公司在我国建筑业内居于主导地位，在美国《工程新闻纪录》所评选的2006 年度世界最大225 家承包商中，包括中国铁建在内的四家国有大型建筑企业位列前20 名。

　　国内优势大型建筑企业集团承建大规模工程的能力以及提供综合服务的能力领先于国内普通建筑企业，因此占据了高端建筑市场的较大份额，且存在进一步集中的趋势。据统计，2006 年，我国企业500强中有36 家建筑企业，其中营业收入超过百亿元的有19 家，包括中国铁建在内的三家大型建筑企业均入选世界500 强企业，其营业收入总和达到3,585.5 亿元，占前述36 家建筑企业总营业收入总和的40.2%。

　　由此，分析师指出，在整个建筑行业沿景气上升通道加速上行的过程中，具备明确垄断地位和良好未来预期的中国铁建等行业龙头，将获得更多机会。据分析，这类公司不但包括基建建设、勘查设计与咨询服务，还兼有工程设备和零部件制造以及房地产开发等“一站式”的全套建筑相关服务，拥有多元化的业务平台和收入来源，更具竞争优势。

都涨熹

　　虽然股市目前面临着众多不利因素，但从目前点位所处的各项因素对比分析，大盘在4200－4500点构筑阶段性底部的可能性较大，两会前后大盘将迎来一轮中级反弹行情。

　　首先，新基金发行这一政策信号继续强化4000点政策底。

　　第二，国际股市尤其是港股已经先于A股止跌反弹，为A股反弹创造了较好的外部环境。

　　第三，大小非解禁对市场冲击短期将逐步弱化。

都涨熹

今天上午大盘连续第二天温和放量，股指初步站稳5日均线，大盘压二做八，这时，多看看深证综指就行了，注意上次高点1443附近的争夺战，但大盘向上趋势已昭然若揭了，目前应立足中线坚决做多～

重要的还是操作策略，前帖都涨熹给鼠年行情作一定论：鼠年炒股，防守反击，以小巧为美，唯成长是论。坛友必须学会防守反击的战术：首先要把握好大盘中短震荡的频率，判断准相对底部，紧跟大盘做个股，买进小巧型的成长性高的强势板块的龙头股票，中短线持仓后，降低收益预期在相对顶部卖出，即以波段操作的策略作为应对鼠年低调横向宽幅震荡行情的致胜法宝，只有这样才能有所收益～

前帖反复提及的寻找潜力股的方法就是采用了防守反击的策略，即寻找基本面没有问题但中线严重超跌、近期底部温和放量、短线有W底或头肩底形态的、最好有热门题材的个股进行建仓，超跌反弹的龙头股600528、000762已经为这种寻找潜力股的方法提供了很好的注解，坛友可多多研究一下这种超跌反弹股的技术特点，在技术面具有相同特点的尚未涨升的超跌潜力股中逢低建仓，再重复一遍多次提及的超跌潜力股000783、000728、600030、000617、600072、600685、600685、000878、600362、000960、601600、000758、000652、000897、600811、000623、600132、600978、601999、600591等等，对这些个股，坛友请进一步探别其基本面后再行考虑，对近几日已涨升较大的品种，不要追涨～

都涨熹

　　房价上涨时，我们发现买房不如买房地产股划算；黄金价格上涨时，我们发现买不起实物金还可以买黄金股；肉禽蛋价格不断攀高时，我们发现农业股不断量增价涨。

　　当通胀真实来临时，我们不妨顺势而为，分享资产价格上涨而致的股票资产价值重估。

　　跑过CPI

　　我们真切感受到通胀时代的来临。通胀当然不止是货币现象。可以理解的一个说法是：生产成本的增长导致价格上涨。在原材料、燃料价格上涨的推动下，下游的农产品和消费品价格不涨都难。

　　我们注意到，目前的石油、煤、电等价格受到政策限制，但受限的时间并不会很长。这是因为，长期的价格限制所致的紧缩，显然比通胀更难控制。

　　我们理解当前的通胀为“温和性的”。我们还知道，生产要素的价格、劳动工资以及生产率水平提高之后，各种以人民币计价的资产价值都将被重估，从而给股市带来更多的投资机会。

　　在高通胀和人民币对内贬值的双重背景下，我们唯有进行更多的、包括股票资产在内的保值性投资。你可以跑不过刘翔，但是你一定要跑过CPI。

　　注意估值

　　接下来，我们要做的是把握好通胀概念投资。通胀环境中，我们想到什么产品上涨就买产销这种产品的股票。

　　一年多来，广州的市民发现吃猪肉越来越“吃不消”，比如排骨价格目前已高达每斤18元。而更早于2006年年底，广州的猪肉价格就达到7年来的最高点。相应的，我们发现猪肉加工上市公司新五丰  （600975 ）和福成五丰  （600965 ），在去年12月单月涨幅分别达到近七成和四成。水涨船高，这两只股票的涨幅远远超过同期上证综指仅8％的涨幅。

　　我们“看涨”的两大板块在于：具有稀缺特性的资源类商品，在国家资源税改革的影响下，价格有继续走高的空间；居民一般生活资料和消费品，特别是高端消费品，仍有进一步涨价的可能。个中关键在于上下游价格传导。那些具有定价权、易于将成本转移的上市公司，尤其值得注意。比如理财周报重点关注的中国铝业  （601600 ）等公司，就有上游铝的定价权。而通过陆续公布的年报和季报，观察公司毛利率的变化，则是我们给出的投资技巧。

　　要避免跟风炒作的风险。农业板块一个月前就开始拉升，目前的估值已经明显偏高。比如中水渔业  （000798 ）于去年12月3日启动以来，在1月16日创下新高，区间涨幅超过50％。但该只股票去年三季度的每股收益仅1分钱，静态市盈率超过800倍。

　　投资只偏爱有准备的头脑。潮水退后，我们不要成了尴尬的裸泳者。(理财周报)

　　通胀受益行业及重点公司一览表

　　


　　图表数据来源：海通证券

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