瑞趣2008－推倒重来－》

静静地流逝

看起来好像是，你知道得太多，反而干扰了你的判断。
你在技术上花费了很多心血，但是你的心灵还是一片未耕耘的荒地。

瑞趣

程实 美联储的阴谋？

过去的一周对我来说充满了遗憾，面对国际金融市场耐人寻味的金融秀，我却把素描笔拉在了北京。当我懒散地躺在房间床上听到Bloomberg频道报道伯南克发神经似的蹦出来降息75个基点之时，第一直觉立刻告诉我这并不像电视里华尔街老兄们谈论的那么简单。像个弹簧一样跳起来打开笔记本电脑，我才突然发现雅加达的网络比蜗牛还要慢上许多，于是惯有的惰性迅速让我打消了查点什么或是写点什么来将直觉转化为逻辑的冲动。这种如噎在喉、不吐不快的感觉一直延续到我写下这个开头。


其实我很奇怪，大家都那么喜欢看宋先生的货币战争，为什么就没有人将美联储如此异动与“兵者，诡道也”联系到一起呢？尼采说：“欺骗！这就是战争中的一切”，也许货币战争中充斥的也是别有用心的计谋，只是我们很容易被一些花言巧语或是偶然巧合所欺骗。比如这一次，美联储毫无先兆地骤然出手似乎有一个冠冕堂皇的理由，那就是美国经济衰退。但这个理由并非无懈可击。


遍览现有全部美国经济数据，可以很负责任地说，在美联储降息75个基点之前并没有充足数据支撑美国经济衰退的论断。美国经济增长最新的季度数据是07年三季度的4.9％，这个数字较二季度的3.8％和一季度的0.6%抢眼许多，甚至是03年三季度增长7.5%以来最快的单季增速。当然，08年1月底放出的四季度经济增长初步数据肯定会比这个4.9％低很多，经济学家的预测中值是1.2％，但必须注意，一个季度的增幅放缓说明不了任何趋势问题，而且，就算四季度增长数据会惨不忍睹，也是公布于美联储22日突然降息后很多天，它似乎更适合作为1月31日伯南克再下狠手降息的理由。


当然我们还可以用“未雨绸缪”来解释美联储降息75个基点，但这种先知先决式的激进降息似乎也有些武断。目前为止美国经济的变数还在于消费的抗打击能力，虽然各种机构公布的消费者信心指数都在走低，但这并不意味着消费会突然一落千丈。实际上07年消费者信心一直在下降，而在次贷发生的三季度，美国消费依旧增长了2.8％，为GDP增长贡献了2.01个百分点，这种坚挺为什么不可能延续到四季度或是更久呢？至少美国人已经展示了令人吃惊的消费文化，研究显示美国消费者长期的资产负债状况也没有出现大幅恶化，以至于嬗变的经济学家对四季度消费增长的预期中值也还是停留在2.6％的较高水平。


非常奇怪，当06年三季度到07年一季度美国经济增长仅为1.1％、2.1％和0.6％时，市场也没有象现在这样忧心忡忡。是什么让人们有如惊弓之鸟般还没见到狼就大喊衰退来了呢？可能正是有如救世主般的美联储。人们总是习惯于称伯南克之类的中央银行家为货币魔法师，实际上伯南克们在心里重复的却是莎士比亚在《奥赛罗》中的桥段：“你知道我们干事情全赖计谋，并不用魔法，用计谋就必须等待时机成熟”。一个可能会和巴林银行的里森一样出名的小人物杰罗姆.科维尔为中央银行的大人物们制造了一个实施计谋的完美时机。法兴银行对内鬼科维尔违规交易实施平仓的行为引致了1月21日欧亚股市的“黑色星期一”，伯南克在美国股市可能被波及的时候英雄救美式地降息75个基点看上去是如此应时应景而又恰如其分，毕竟美国人并不想看到纽约三大股指的中国式跳水。


但中央银行作为人类最伟大的发明之一并不仅是用来挽救股市的，面对尚未成形的衰退，伯南克如此大动干戈究竟意欲何为？也许关键词就是美国大选。多说无益，我们来看几组有趣的数字：第一组数据是大选年前两个或三个季度的GDP增长率比较，2004年前三季度为3％、3.5％和3.6％，2000年前二季度为1％和6.4％，1996年前二季度为2.9％和6.7％，1992年前三季度为4.2％、3.9％和4％，从2004、2000和1996年的数据中我们不难发现明显的向上跳跃，而每个季度的初步数据大多在下一季度的首月末就能看到，这段时期正是总统候选人穿梭各州拉票和11月选民投票的关键时刻，这三年都是民主党人连续获胜，而最近一次民主党人战胜共和党人是1992年，那一年二三季度的GDP增长率都低于一季度。


第二组数据是大选年三季度和前一年四季度的GDP增长率对比，2004年比2003年是3.6％比2.7％，2000年比1999年是－0.5％比7.3％，1996年比1995年3.4％比3％，1992年比1991年是4％比1.9％，除了2000年我们都能看到明显的跳跃，而2000年那年克林顿两届任满，不可能连任，而那个时候美国经济恰好邂逅美国长期资本管理公司危机的冲击和新经济破灭的尴尬，应该算是个有理可循的意外。


这两组数据中包含的规律真的是一种巧合吗？答案显然是否定的。大选年经济增长的表现对总统宝座归属的影响可能远比我们想象的复杂。以至于美国政要们有足够的理由去制造这种规律，而不幸的是，他们恰好有短暂改变经济走向的能力。从这个有些“阴谋论“色彩的有趣视角审视美联储1月22日降息75个基点和1月31日可能的再度降息，至少能够产生两种潜在影响：一是经济预期在下半年的反转，美联储有些夸张的现期举动让很多人产生了衰退的悲观情绪，而当人们滞后地发现之前的预期太过悲观之时，某位总统候选人可能在关键时刻就正好获得了预期反转带来的民意支持度上升；二是经济增长在下半年的反转，考虑到美国货币政策三个季度左右的政策时滞，连续四次降息将很可能让美国经济自下半年起触地反弹，这正是很多政客想看到的先抑后扬。


考虑到美国经济独特的政治周期，伯南克降息或是布什减税就更加耐人寻味了。其实，美国经济并没有次贷危机前我们想象的那么强大，但也没有次贷危机后我们想象的那么脆弱，次贷危机的确加大了短期衰退的可能，但并不至于让美国长期中一蹶不振。为美国衰退而深陷水深火热的新兴市场多少有些无辜，但这可能就是货币战争的残酷所在吧。就像索罗斯所言：经济史是一部基于假相和谎言的连续剧。也许我们正在欣赏其中有趣的美妙剧目。

瑞趣

谢国忠：2008，美国盛宴结束 中国地产和银行损失惨重

文/ 谢国忠
　　对许多公司来说，通缩的过程也许痛苦不堪，但这会让中国股市和经济发展更加健康
　　美国正步入衰退，日本也不例外。中国正实施强劲的紧缩政策。石油已破每桶100美元大关。新年伊始，各路明星列队迎接一场完美风暴。未来三个月，恒生指数也许会下跌20%。由于*热情会影响市场情绪，市场也许在第二季度复苏。对投资者来说，2008年是先苦后甜的一年。

　　对于全球经济来说，2008年是个转折点。当前牛市始于2003年中期，当时美国从“9·11”事件中恢复过来，中国也从“非典”的打击中脱身。这次濒死的经历，让两国决定只要有可能就要纵情狂欢。美国人继续疯狂借债消费。典型的画面是沃尔玛一开门，就人潮汹涌。而中国人则把钱扔进房产和股市，等着两者齐涨。描绘这个场景的画面就是成群的人盯着交易大屏幕。两国消费方式不同，但都获得了惊人的增长。

　　天下没有不散的筵席。美国的盛宴已经结束。中国人的餐桌上还有些残羹剩饭，但是美国泡沫破裂的冷风，很快就让他们打个大喷嚏，对通胀的担忧让中国的决策者们紧缩信贷，尽管只是暂时的。这些因素相结合也许会给香港市场带来一场完美风暴。

　　牛市依赖于上升的收益和便宜的资本。前者得益于过去三年来中国名义GDP15%的年增长率以及资产快速增值带来的公司收益上涨。然而宏观紧缩可能吞噬掉这两种收益的大部分。紧缩政策也许降低名义GDP增幅20%。这将扭转公司盈利的上升趋势，因为信贷紧缩给房地产和银行业带来巨大的影响。 2008年中国公司收益增长会减半，银行和房地产公司将损失惨重。

　　尽管美联储降息，美国经济仍然滑向衰退。次贷危机暴露了买入华尔街复杂产品的风险。这阻碍了国际资本流入美国，正是国外资本支撑着美国人疯狂的借贷消费。除非人们恢复对华尔街的信心，美国人才会有足够的钱用来消费。让外国人重新信任华尔街需要时间，美联储的政策不可能替代人们的信心。增长率下滑只会让美元更加疲软，通胀加剧。结果是滞胀笼罩美国经济好几年。

　　美国衰退会降低国际投资者的风险偏好。国际资本仍然主导香港市场，大量的资本外流可能在所难免。不仅如此，许多美国的金融机构资本短缺，它们或许不得不把资金撤出香港。中国大陆的资金会成为救兵吗?不会这么快。最近，中国大陆的资金也许会回流A股。尽管和香港的同类股票相比，A股过于昂贵，但是内地人群情激昂，股市仍会继续上涨。对于大陆投资者来说，香港市场过于理性了。于是，在国际经济大调整时期，中国A股市场成了安全的天堂。

　　到第二季度，对美国经济衰退有了完全的估计后，国际金融市场也许会冷静下来。内地的钱也许会流回香港，再低水平运作。国际投资者也许已经不再害怕美国拖垮中国。尽管美国市场仍然冰冷如石，但是由于有以上两个因素的刺激，市场也许会再次飞升。

　　*盛宴不会持久。过了夏季，投资者会再次面对残酷的现实。许多中国公司只是在玩概念游戏，并没有持续稳定的收益。尽管一些公司得到著名投资银行的支持进入市场，但是它们有可能是骗子。中国的紧缩政策会暴露这些公司负面的现金流业务，其结果也许会影响公众的信心。

　　*之后，香港和上海的空气也许会很快紧张起来。对许多公司来说，通缩的过程也许痛苦不堪，但这会让中国股市和经济发展更加健康。香港和上海出现了许多“股神”。他们15分钟的名声远比帕里斯·希尔顿更有破坏性：他们让那些轻易相信他们的主妇吸进过高估值的股票，更糟糕的是，他们可能一边大谈自己的书，一边大谈牛市，一边全身而退。

　　这里的泡沫也在走着同样的路线。投资银行为了赚钱让那些烂公司上市。一些新面孔突然出现在《财富》杂志封面上，当所有这些表演停止的时候，大部分明星突然消失。一些人带着偷来的钱成功逃到泰国大森林中。没有人总是失败。我们好像注定要一次又一次重犯这些错误。

尚大掌柜

楼主的视野还真叫开阔，都飞跃了太平洋了都:*22*: :*22*: :*22*: :*22*:

vocom

:*19*: :*19*: :*19*:

瑞趣

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wwss0

忍:*19*: :*19*: :*19*: ，楼主买五矿少了，个人感觉。

瑞趣

叶檀 “花旗们”的“阴谋”

花旗日前对中国资本市场耸人听闻的预测，加重了中国股市雪灾。

    这家正在遭遇次债巨痛、受到破产保护传闻困扰的国际著名金融机构，对于中国资本市场发表了“今年将成为‘最不受青睐’的亚洲投资市场”的宣言。理由是，海外亚洲基金撤资规模在亚洲以中国居首，达到了11亿美元。花旗银行分析师认为，中国股市将首次“超越”韩国和台湾地区，成为亚洲“最为分量不足”的资本市场。



    这样的预测实在有损这家著名金融机构的脸面。他们忘记说全年的情况——中国是去年国际基金流入最多的目的地之一—仅凭一周流出的数据就断言2008年全年，这样截头去尾的论据难以令人信服。有相反的证据可以证明这样的耸人听闻站不住脚，人民币兑美元仍在急速升值，这说明市场对人民币的需要有增无减。根据经验可以断定，只要人民币汇率仍然受到管制，那么国际资本的追逐就会持续下去。



    几乎与这份预测报告同时，1月27日，花旗与中原证券股份有限公司在郑州签署业务合作协议，拟于近期申请设立合资券商，已向监管层递交申请，花旗集团将申请持有合资公司33%最高可持股比例。花旗对此相当重视，花旗集团亚太区首席执行官麦睿彬出席了签约仪式。此前，花旗中国首席执行官施瑞德明确表示：“中国经济基础雄厚、发展强劲，花旗在中国发展的投资战略不会改变。次贷危机对花旗中国的业务扩张计划没有影响。”实际上，花旗是在中国金融与资本市场介入最深者，先有浦发银行与广发银行，现在又涉足券商，如果不是为了追逐人民币资产，难道花旗是充当活雷锋来了？



    在中国资本市场不受青睐之前，西方金融机构还是先关心一下欧美接近崩溃的信用市场。银行瑞士银行30日宣布，受美国次级贷危机影响，瑞银第四季度计提了140亿美元的资产减值，从而使该公司第四季度的亏损额达到创纪录的125亿瑞士法郎(约合114亿美元)，这比分析师先前的预计高出了近一倍。这一亏损额度刷新了花旗和美林刚刚创下的2007年第四季度亏损98.3亿美元的纪录。



    东亚与石油美元救西方之场，西方美元到东方淘金，已经是不真的事实。据《华尔街日报》1月30日报道，作为向中国投资者开放美国市场的最新措施，美国证券交易委员会(SEC)将在未来几天内与中国银行业监督管理委员会(CBRC)签署一份谅解备忘录，允许中国的银行推出投资美国股市的开放式基金。此前中国国家开发银行入股花旗一事，一度被炒得沸沸扬扬。



    由此可见，国际资金流出中国并不说明人民币资产失去了吸引力，恰恰说明欧美金融资本市场的汲汲可危。由于基金遭遇赎回，不得不从赢利旺盛的地区忍痛割爱。东南亚金融危机时，就曾上演过基金赎回多米诺骨牌倒塌的一幕，花旗最好乞求中国资本市场恢复平稳，否则他们会失去最大的避风港，上周资金流入量大的马来西亚能够承载西方金融公司的巨船吗？



    西方金融机构希望中国市场“假熊”一阵子，这一阵子可以很长，比如说，半年的时间，以便让他们调过头寸，可以让他们在市场人气最低靡时捡拾筹码。



    抱此想法的不止花旗，法国巴黎证券亚洲有限公司分析师欧文说，尽管自去年10月16日中国股指飙升至6000点以上的高位后已经下滑了18%，但“现在的市值水平仍然太高了”，“这只是中国牛市最新的一次阵痛，我们还会继续看到股指的大幅下跌”。跌到哪儿是个头？也许再下跌18%？如果这样，中国资本市场会付出惨重的代价，中国投资者就会成为拯救大兵雷恩的战士。



    不可否认，面临动荡的全球金融局势，60年未遇的冰雪灾害，越来越浓重的通胀阴云，疾速推进的利率与汇率市场化，中国股市的不确定性确实在增强。但这种不确定性，是建立在经济持续上涨过程中的不确定性，而不是美国信用危机深不见底的不确定性。



    笔者不反对中国金融机构走出去，也承认中国的金融机构走出去，议价能力相对国际金融机构仍然低得多。即便如此，也不是中国资本市场一而再再而三上“花旗们”的当的理由：一方面在国内市场为走出去筹集巨额资金，生生地把市场从牛市拽下来，让国外金融机构在价格低谷中吸引人民币资产，另一方面，以正在上涨的人民币在海外收购相对高价的美元资产，并且为了给自己脸上贴金，承认美元资产的高溢价十分合理。中投、中国平安等国内的金融机构在国外可疑的盈利能力，才是国内投资者担忧的焦点。



    正确的做法是，通过市场把资金配置到中国最有活力的企业身上，完善中国薄弱的基础设施与民生保障，让居民敢消费，让中国资经济可以承受雪灾的考验。目前所做的还远远不够。



    可以很明确地说，如果今年中国股市成为最不受欢迎的市场，次贷危机恐怕就没有翻身的指望。对于这一点，在次贷危机中相对受损较少的高盛公司要公允一些，而花旗已经迫不及待公布了亚洲银行的次贷损失，看来已经到了悬崖边缘。



注：凤凰卫视金石财经曾静漪女士，今日连线，谈中国平安再融资。其实，市场已经反映出了接受度与承受力，再融资闯关面临几道关口，从投资者到监管层，都可以发挥作用。抛开情绪，好好利用市场规则，让此事无疾而终，是上策。不然，就是另一个国有股减持事件的开端。



    有人指责观点矛盾，怎么会呢，从趋势上我一直唱牛，也理解管理层的做法，之所以还要指责，是因为不忍心让一些人屡屡成为炮灰。

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2008-1-31 09:06 编辑 ]

瑞趣

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[ 本帖最后由 瑞趣 于 2008-1-31 15:35 编辑 ]

瑞趣

叶檀 面临股灾到底要不要救市？

　　突如其来的股灾使上证综指急挫20%，市值蒸发了6万多亿，一场小规模的泡沫歼灭战圆满成功。
　　市场对于是否要救市爆发了激烈的争议。
　　到底要不要救市？要。在股指急挫期，在中国资本市场的市场化基础尚不牢固之时，一味强调以市场手段干预市场，结局是为渊驱鱼。笔者自认为是个市场派，之所以同意有条件救市，是因为中国资本市场是个不公平的拳击台，把五岁孩童与体重百斤的成年拳击选手放到了一个拳击台上。
　　投资者没有等来救市的及时雨，反而等来一些意味深长的暗示。有一篇采访华生先生的文章，提及投资者要改变单边牛市思维：虽然我国经济高速增长等因素对证券市场长期可持续发展形成了支撑，然而在高估值的市场中，"牛市是长期的，但牛熊一定是交替的"。"当市场跑得太快的时候，如果想避免泡沫破裂式的大调整，最好的方法就是消化泡沫来逐步调整，我猜想这也是决策人追求的目标"。他说，消化泡沫需要时间，"即使泡沫比较大，过一两年也会得到有效消化了"。
　　所以，为了防止泡沫吹大引起市场崩溃，及时地挑破小泡沫是对中小投资者的爱护。笔者对此没有疑义，事实上，此次下挫大资金也没有讨到多少便宜。而且，与事实对照，华生先生的表态应该说比较符合当前的管理逻辑。一是新股改革到目前为止，尚未尘埃落定，监管层显然担心以另一个行政手段代替现行的行政手段，除了利益重新分配之外，对于制度建设不会有尺寸之进。目前的救市之争仍然如此，虽然投资者盼望救市如大旱之望虹霓，但是监管层却进入了言论静默期，除了偶有官员发表不干预股指的老调之外，再无他论。
　　笔者对市场泡沫大小的区分，以及不顾现实以市场说事的态度，颇不以为然。实行市场机制，需要基本的前提条件。
　　让我们回到根本。单边牛市是如何形成的，是因为中国资本市场缺乏做空机制，投资者只能从股价上扬中获利，这是由于技术手段缺乏所导致的，不是投资者的错。从逻辑上说，要改变单边牛市预期，应该给市场提供做空机制。如今是泡沫微涨，就及时挑破，以免中小投资者羊入虎口。什么时候该挑破呢？是6000点，5000点，还是4000点？每个人都有不同的标准，笔者也有自己的标准，是从市值而来。不管是谁的标准，都不会与管理层完全契合，如此周期性的挑泡法，受伤最大的除了中小投资者，还有谁？
　　以"后股改时代"的全流通而言，相比于股改之前，当然是一大进步，可也没有必要将意义拔得过高。
　　首先的制约条件就是，我国的许多上市公司为了保证控股权，是不会抛出股票的---话说回来，那些国有股只要集体抛出10%以上，中国股市非垮了不可。而这些上市公司都是巨无霸，如果这些上市公司的控股股东想在二级市场获得高溢价，简直是方便之至。今天抛出个概念拉高股价，过两天就能在市场高位套现。控股股东成为最大的庄家，不仅普通投资者难以承受，管理层也难免会跟在这些公司之后团团转，关键是，中国下一步核心的金融创新产品之一股指期货，会遭遇莫大的威胁。因此，全流通是利好，前提是彻底的全流通，而不是控股股东威胁下的全流通。
　　对目前的A股市场而言，更致命的是，这是一个流通不畅的市场，上市本质上是行政审批，退出机制迄今未曾建立，一个流通量受到控制的市场，其潜台词当然是涨跌受到控制。要打破怪圈，核心是进与退都实行市场化，在A股市场这还是个遥远的理想。
□ 叶檀

瑞趣

持仓代表观点。
前些日子犯了一次未止损的大错误，最近一直不动。

一段时间里做顺了，往往风险意识就淡漠了，麻痹了，栽个跟头。
栽了跟头后谨慎了，又开始新的征程。

总是这样轮回。。。


过一段时间栽一次跟头，还扭转不了这个定律，
崩紧了就松不了，松弛了就崩不紧，惯性

能屈能伸，张驰有道，该出手时就出手，该缩手时就缩手，这才是最高的境界？

道法自然，最高？

大雪纷飞，心如止水，适者生存，
该死的就让他们死吧，该活的就让他们活着，目前只能如此？

如今印花税都一年征了几千亿，股民的共同富裕，暂且就只能是共同的梦。。。


[ 本帖最后由 瑞趣 于 2008-2-1 15:49 编辑 ]

瑞趣

水皮：中国式救市为什么如此彷徨

救市还是不救，这恐怕是摆在中国资本市场的管理层面前最迫切需要回答的问题，也是一个无法回避的问题。 　　如果说2008年1月21日的暴跌是由于平安千亿再融资而引发的话，那么市场实际上担心的还是管理层对于目前市场供求关系的判断，对于目前市场点位的判断，说到底，还是管理层对于目前市场行情性质的判断，是不是存在利用再融资打压指数的可能。 　　市场为什么会有这样的担心？ 　　因为大家清楚地记得2007年"5·30"事件发生时的点位，而这个点位距离暴跌前的4700点还有整整400点的位置。 　　中国的投资者在全球股市面临灾难、各国政府均在不遗余力救市的时刻，居然会有如此的担心，令人别有一番滋味在心头。 　　事实证明，1月21日欧洲股市7%的暴跌其实只是一个意外，一个法国 兴业银行的交易员在金融衍生品交易上的欺诈行为造成的意外。由于这个意外的交易金额达到了可怕的500亿欧元，因此法国兴业银行被迫在德国股指期货上强制平仓，从而导致欧洲市场的股指全线暴跌。但是，美联储迅速果断的救市却让我们领教了什么叫做挺身而出，什么叫做当机立断，什么叫做力挽狂澜，什么叫做政府行为！ 　　美联储紧急降息0.75%的决定是在美国股市开盘前一个小时作出的决定，距离美联储月底的常规会议的时间还有10天，尽管市场当天还有400点的低开，但是收盘时就已经收窄，只跌了100多点，此后的时间道琼斯指数迅速回升，而美联储则乘胜追击，再次宣布0.50%的降息幅度，摆出了一副将救市进行到底的姿态。 　　也许是阴差阳错，也许机缘巧合，也许本身就是借题发挥，美联储的行动却极有可能提前结束美国经济有可能出现的衰退或者下滑，在人们信心即将崩溃之时，给市场带来了希望。而早在里根时代，那位美国前总统对经济危机已经有过经典的论述，那就是"改变经济状况有50％要靠心理学"。 　　的确，救市在相当程度上实际上对于投资者而言起的是心理救援的作用，救市的措施如何是次要的，救市的姿态更重要。 　　这就是一个崇尚自由市场经济的国家政府扮演的角色。 　　理论上讲，救市是一种行政干预，和自由经济的原则是对立的，那么美国政府为什么一定要在股市出现暴跌时喊话甚至直接进场呢？因为，市场有失灵的时候，当每个个体都在寻求自身利益最大化的时候，不可避免会和社会的整体目标发生冲突。股市下跌时也是如此，人们的心理恐慌会放大灾难，从市场到社会，从公司到家庭，从经济到社会，而现代意义上的政府承担的就是社会公共安全管理的职能。市场自身能解决的问题自然是不用政府插手的，市场发生了自身不能解决的问题时政府就必须干预，该干预的时候不干预，就没有意义了。 　　应该说，中国政府对于股市的关注和关爱和美国政府相比，有过之而无不及，一直非常希望市场能平稳地发展，避免大起大落。但是避免大起我们已经有过成功的实践，避免大落，我们却一直没有成功的经验。 　　我们为什么不能旗帜鲜明地站出来呢？为什么要自己给自己加上枷锁呢？ 　　中国有那么几个经济学家，长期以来食洋不化以所谓的"新自由主义"自居，股市下跌时警告政府不要救市，股市上涨时又呼吁政府打压，七搞八搞，搞得政府都不知道如何是好，关键时刻，顾虑重重。越是这样，投资者越是恐慌。投入股市的资金也都是人民的财产，当人民的财产遭受损失的时候，他又能指望谁？雪灾是灾，股灾也是灾，雪灾看得见，股灾就能视而不见吗？ 　　中国经济没有问题，上市公司的业绩增长没有问题，中国股市的前景也就没有问题。暴涨会涨过头，暴跌会跌过头，涨过头该管，跌过头就更该管。其实，管理层的救市措施都在悄悄地进行，放行基金，放行券商集合理财，放松货币投放，大家之所以麻木，实际上是要管理层的一个姿态。 　　此时此刻，印花税为什么不改单边？ 　　此时此刻，平安再融资为什么不否决？ 　　此时此刻，为什么就不能表达一下对中国经济的信心呢？ 　　全面理财的时代，执政为民就要落到实处，就要创造条件让群众拥有更多的财产性收入。还有什么可彷徨的？！

hs.l

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瑞趣

常有人议论XXX的对错，
对与错并不是很重要的，
关键是你对的时候赚了多少，亏的时候又亏了多少

判断×仓位

判断对×仓位重：很好
判断对×仓位轻：不很好
判断错×仓位重：很不好
判断错×仓位轻：还好

（别人的、自己的）对错并不很重要，
从来没有预测准过也并不很重要
某个角度看，博弈中别人其实也是自己的对手？
别人错的越多亏的越多我们应该越高兴才是？
（印花税都被国家拿走了几千亿，我们只有自相残杀了？）

重要的是我们自己的脑袋？
重要的是自己少犯错？

不要只用对错来说话，让仓位来代表我们的观点。
共勉。

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2008-2-3 09:05 编辑 ]

交易机器

晕,肯定是模拟的,你怎么同时买那么多品种啊,多累.

瑞趣

原帖由 交易机器 于 2008-2-3 09:34 发表
晕,肯定是模拟的,你怎么同时买那么多品种啊,多累.

哈哈，就这么点分辨力，和庄斗要吃亏哦？

交易机器

hehe,不怕.
水平有限,一轮只做一两个,庄都认识了.拉也知道,调也知道,呵呵.

上轮只重仓唐钢,后来换成金牛,再后来轻仓抓抓石油\人寿反弹,
虽没赚很多,亏也是少吃的.

只要慢慢学,不断学,在自己能把握得范围内操作就可以啦.

瑞趣

互换——刺杀中国金融的封喉一剑

张宏良 　　 　　次级债引发的欧美金融动荡，改变了国际垄断资本围猎中国的计划，由原先通过拉高后做空中国金融市场来席卷中国财富，转变为由中国金融机构直接为陷入金融危机的西方银行买单。要想让中国金融机构直接为西方银行的巨额亏损买单，显然股指期货暂时还派不上用场，更加急需的是要创造一种能够把中国的外汇资产直接用于西方银行的工具，这就是互换。于是，互换便取代股指期货率先登场，成为中国金融改革推出的又一创新形式。所谓互换简单讲，就是在既不改变所有权，也不形成债权债务条件下的一种金融资产交换行为，其可怕之处就在这里。 　　 　　比如张三有美元李四有人民币，他们之间有3种方式可以交换：一是互相卖给对方，美元人民币的所有权转移，双方资产负债表上十分清楚；二是互相借给对方，形成债权债务关系，双方资产负债表上同样很清楚；三是互相交给对方使用一段时间，到期彼此再换回来，就是所谓互换。为什么说可怕呢，因为张三的美元既不是卖给李四的，也不是借给李四的，而只是让李四用一段时间，期间美元仍然属于张三的资产，仍然在张三的资产负债表上，监管部门从资产负债表上看不到美元已经被李四拿走了，只有到期后张三从李四那里换不回美元时，也就是美元已经损失后监管部门才能发现。由于金融衍生品买卖形成的资产流进流出在资产负债表上反映不出来，所以称为表外业务，表外业务的发生只有交易者本人知道，在资产没有损失掉以前，除操作者本人之外，任何人都不可能知道交易的存在。既然连交易本身的存在都不可能知道，就根本谈不上所谓监管。所以只有在尼克·李森完全赔掉英国巴林银行以后，热罗姆·凯维埃尔造成法国兴业银行损失50亿欧元以后，监管部门才能事后得知交易的存在。这就是衍生金融工具的可怕地方。 　　 　　而在所有金融衍生品中，互换最为可怕，因为互换本身就是为逃避金融管制产生的，并且当初恰恰是为逃避政府限制外汇资产流向国外产生的，如果说股指期货是金融核弹，互换就是金融中子弹，中子弹的威力就是在建筑物和战车完好无损的情况下，能将其中的人员全部杀死，作为金融中子弹的互换，同样能在资产负债表没有任何异常的情况下，把中国的外汇资产乃至其它金融资产全部掏空。中国人民或许在某一个早上醒来会突然发现，亿万人民数十年艰苦奋斗创下的金融家底已经空空如也，并且全部责任都会推到几个或者十几个乃至几十个已经失踪的交易员头上。对此，那些和西方国家串通起来掠夺中国外汇资产的买办专家，肯定会信誓旦旦地说什么我国金融监管十分完善，互换业务只会起到积极推动作用等。所以在此我们想提醒大家注意，到目前为止，人类还没有发明出监管金融衍生品的有效方法，特别是互换业务本身就是针对如何成功逃避金融监管而逐步发展完善起来的，人类对其运行规律的认识程度，要远远低于对癌症或艾滋病的认识程度，可以毫不夸张地说，在找到治疗癌症或艾滋病的成功方法之前，人类绝不可能率先找到管理金融衍生品的有效方法。这就是为什么偏偏在这个时候把互换等金融衍生品搬到中国来的根本原因。前些天我遇到《货币战争》的作者宋鸿兵，向他询问美国次贷危机引发的金融窟窿估计有多大？他说可能有2万亿美元。我当时一听汗就下来了，美国等西方国家有2万亿美元的金融窟窿，我们有1.5万亿美元的外汇储备，正好用来填补它的金融黑洞。 　　 　　要用中国外汇资产来填补西方银行的金融黑洞，可以同时采用明暗两种手法，就明的方面来说，主要是由政府出面和由买办牵头，引诱胁迫中国金融机构直接向西方银行注入美元资产，越来越多的美国金融机构如同久旱逢甘露般地得到了中国注资，以至于英国首相布朗、法国总统萨科齐等其他西方国家的首脑，纷纷跑来中国要求利益均沾。在最近一次欧洲货币会议上，掌管2千亿美元外汇的中投公司老总已明确表示，中投公司不会在次债危机中，趁机攻击其他国家货币的漏洞，扰乱金融市场, 而是要成为全球金融市场的稳定力量。什么叫成为全球金融市场的稳定力量？就是由我们来为全球金融危机买单。这是继98年亚洲金融危机之后，中国第二次为世界金融危机买单，如果说上次我们是为亚洲最富有国家买单的话，那么这次则是更上一层搂，在为全球最富有的国家买单。另一方面，就是通过互换等衍生金融工具，人不知鬼不觉地把中国金融资产搬到西方国家。要做到这一点，只需要贿赂控制关键环节的几个官员就够了。 　　 　　而要防止出现这种情况，除了正义良知和爱国精神之外，没有任何外在的制度建设能够有效阻止。过去有句话，叫做精神原子弹，可以说，精神原子弹是能对付金融核弹、金融中子弹的唯一有效方法。随着国际资本对中国金融打击的逐步展开，人们将会越来越清楚地看到30年来摧毁道德体系和理想主义的可怕后果。如同丧失了灵魂的人只能成为任人摆布的行尸走肉一样，丧失了精神的民族同样会成为任人宰割的一头肥牛，看一下中国金融改革的时间表就会发现，中国正在越来越成为一头待宰的肥牛，何时吃草何时喂水甚至连何时出栏都被计算得十分精确：随着国家股法人股越来越多地落入外资手中，我们适时搞起了股权分置改革；随着银行资产因垄断而飞速升值，我们又适时开放银行，以十分之一的市价把银行股卖给外资；人民币升值把国际游资和对冲基金引来了，我们又要适时推出股指期货；西方金融危机爆发了，我们又适时地推出了互换等金融衍生品；越来越多的西方银行出现了亏损窟窿，我们投资公司又在适时地注资，同时还适时地让他们到中国来发行股票债券，把中国老百姓那点儿养老活命的钱也拿来填窟窿------ 　　 　　目前我们账面上拥有相当于10万亿人民币的外汇资产和60万亿金融资产，加上股票市值共有上百万亿金融资产，另外还有上百万亿其它类资产。这上百万亿金融资产最终花落谁家，完全取决于极少数相关官员的正义良知和爱国精神。在实体经济时代，金融资产的归属取决于制度和政策，只要制度和政策没有缺陷和失误，就不会出大问题；而在衍生金融工具主导的虚拟经济时代，金融资产的归属则完全取决于个人的道德因素，这就是目前西方国家把时间纳入破产范畴，对责任人实行终身惩罚的背景和原因。明白了这个道理，也就明白了西方国家豢养的改革精英摧毁中华民族道德体系的恶果了，可以说，如果不发生历史奇迹，中美之间金融战的结局已定，决定输赢的不是专业知识和专业技巧，而是理想主义和爱国正义精神。美国用基督教原教旨主义武装起来的国民的理想主义和爱国主义精神，决定了美国君临天下的磅礴气势，决定了美国在金融战中的赢家地位，美国人也越来越尝到了精神武装的甜头，总统布什带领白宫一帮人天天在搞“早请示晚汇报”，雷打不动地天天下午学圣经，精神武装越来越强大，可以说，美国拥有的精神原子弹远远超过物质原子弹对世界的威胁。反观中国，30年来由美国培养的各路改革精英源源不断地汇聚膨胀，已成为中国改革的主导力量，打着思想解放的旗号，彻底解除了中国的思想武装，30年来所谓思想解放的过程，其实就是一个解除思想武装的过程，用GDP代表的物欲主义否定了理想主义，用妖魔化中国文化和中国历史的方法，否定了中国的爱国主义，最致命的是用非毛化的方法打掉了中华民族的统一意志和民族精神，打掉了中国人的精神原子弹，把中国完全变成了一个肥大国家。牛羊的肥大永远是为主人餐桌准备的，现在宰杀的时候到了，美国等西方国家都急不可耐地举起了刀叉，宰杀的工具就是各类名目繁多的所谓金融创新和衍生金融工具。衍生金融工具从来就是双刃剑，既可伤敌，又可自毙；在爱国者手里是伤敌的武器；在买办手里则是卖国利器，并且其卖国的速度和规模，会远远超过晚清所有卖国条约的总和。互换，只是其中一把最锋利的封喉利剑。 　　 　　金融衍生品运行的高度私密性，决定了政府监管完全是狗咬刺猬——无从下口，莫说是中国这样的发展中国家，即便是金融衍生品创新的老巢美国，也是无能为力。进入中国后金融衍生品的高度私密性，再加上由美国训练出来的金融买办又故意罩上一层专业性迷雾，使得金融衍生品显得更加诡秘难测，逐渐摆脱了中央政府的控制，致使中国上百万亿庞大金融资产的运作，完全落入了拥有西方背景的极少数金融买办手中，这极少数金融买办要么已定居美国等西方国家，要么身在港澳，要么怀里揣着绿卡，要么已悄悄地在海外安营扎寨------，这些人聚集成一个狭小的金融圈子，根据跨国公司的授意，布局中国的金融改革和金融创新，平日则侈糜淫乱、纸醉金迷、挥霍无度，过着超越任何帝王的奢华生活。没有这些人的所谓金融改革和创新，外资不可能仅从十多家银行股差价中，一年就从中国攫取上万亿元的金融资产。这些人有意利用现代金融难以监管的私密性特点，在中国建立了一个国中之国的金融王国，即便现在中央政府更换掉金融领域的全部行政主管，也撼动不了这个金融王国，对付这个金融王国，除了以色列的摩沙德和巴勒斯坦的哈马斯，再也找不到其它任何有效办法，*新政的最大软肋就在这里，中国应对金融战的最大软肋也在这里。 　　 　　写到这里，电视传来了南方数百万老百姓滞留在各个火车站难以返家的报道，我们的基础设施那么需要建设，我们老百姓的生活那么艰难，可我们流血流汗创造的金融资产却在流向西方银行，哪怕是拿出上百万亿金融资产的百分之一，就能建造2万多公里铁路，何来春运难的问题！ 　　 　　中国拼命发展经济拼命赚取外汇的目的究竟是什么？是到了该认真思考这个问题的时候了。

wangtan518

应该持续分析和跟踪

viking_75

原帖由 交易机器 于 2008-2-3 09:34 发表
晕,肯定是模拟的,你怎么同时买那么多品种啊,多累.

看上去倒象"交易机器":*29*: :*29*: