2008第一帖——在通货膨胀中结构性反转

wile

2008第一帖——在通货膨胀中结构性反转

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：wile 浏览：70939 回复：238

去年对大盘有过一些研究，在个股方面基本上都是个案研究，并没有对行业板块做过系统的研究，今天来做做基本面功课，免得别人说我是走死胡同的技术派，当然是第一次的作业，各位在行的多批评补充，对于其中提到的代表性个股，仅是按照个人印象举例，并不作为推荐。

一、回顾
      大牛市中的每一轮行情都有一个基本的推动力，虽然在一轮上涨行情中也有板块轮动，个股补涨的现象，但是总有一些比较清晰的主动脉：
从1000－1300点的推动力是“股权分置改革”——有着诱人股改条件的个股自然跑赢大盘；
从1300－1700的推动力是“经济周期基础行业的价值重估”——低市盈率蓝筹股得到拨乱反正，中石化、宝钢等经济基础龙头获得平反；
从1700－3000点的推动力，则是“人民币升值背景下的资产膨胀”，金融地产在这个阶段真正坐上了大牛市的头把交椅；
从3000－4000点，是“价值创造”阶段，因为经过前面的不断价值重估和价值挖掘，市场已经严重透支，因此只能进行新的价值创造，重组就是推动力，其中和以往我们知道的借壳重组不同，这一次出现了”央企整体上市“这一全新的重组方式，让泡沫更加多姿多彩；
从4000－6000点，则是“大盘股的权力溢价”阶段，由于在股指期货和海龟回归的背景下，能够对中国股市产生控制力的超级大蓝筹获得了高于一般个股的溢价，而8股则沦为中国股市中可有可无的力量。

二、秋收起义
      在秋天，红透的必然凋落，落叶底下却在孕育着新的生机。
      我对板块运作的最初判断是在那个说书帖里，但那个时候还没有认清起义军的首领究竟是谁？
      到了反弹开始的时候，我终于看到了：医药、消费、农业，是他们将金融地产赶出了皇宫，他们之中几乎没有一个有着显赫的身世，都是两把斧子干革命的草根阶层，这因为如此，我看到了他们涌动的血液中活力和信念——也许他们还是乌合之众，缺乏一呼天下应的号召力，但和那些娇淫奢逸不思进取的权贵们相比，我更愿意将我的08年财富计划托付给他们。

     那么，08年行情的基本推动力是什么？
     通货膨胀。
     我是学经济的，对于这一轮经济过热的全过程，我都是个冷眼旁观者，对于宏观调控从犹豫——担忧——懦弱——无奈——焦躁的整个发展哭笑不得。我不想谈央行的无能——其实那背后有着利益集团的巨大斗争，央行只是一个小脚色而已。
     结果我们都能看到了：经济全面过热，全面通货膨胀。
     17大之后，利益集团的斗争终于出现了一定的妥协，中国真正意义上的宏观调控是从07年底才开始——在这之前根本不存在宏观调控，有的都是积极刺激经济过热的措施——负利率、人民币贬值（除了对美元）、土地价格膨胀、出口退税等等。
     现在有点经济常识的人都知道，CPI到了6％以上，已经很难控制了。因为目前的利率远远低于CPI，而即使大幅调整利率，也至少有半年的滞后期，如果不慎，反而会造成硬着陆——现在是一个投鼠忌器的阶段。
     “紧缩性货币政策”只是一个口号。事实上的措施会温和许多，就我个人，只要GWY能够取消一些积极政策就很不错了，谁都不愿意成为最终造成经济衰退的罪人。
      那么可以确定的就是，在08年上半年，通货膨胀将是一切经济活动的主题。对于我们平民来说，不用去研究如何治理通胀，而是要细心研究我们如何充分利用通货膨胀来实现我们资产的膨胀？:*10*:

[ 本帖最后由 wile 于 2008-1-2 08:04 编辑 ]

wile

看图说话：
先看到这一轮反弹行情中谁在“反转”？
我一共找到了这几个：医药 、化工 、食品 、批零 、电子 。
农林指数还没有创出新高，但也只是时间问题了。
这里面化工股中有不少是医药化工和化肥类的，可以拆分到医药和农业板块中去，电子股则主要是通信股，3G概念和高清电视概念，可以纳入消费概念中。
然后，你再去看看金融、地产、采掘、电力、机械、金属、建筑等行业指数，想想谁在反弹？谁在反转？:*10*:

我结合近期的个股方面的接触，谈一下08年的几大主线：

一、大医药
      医药本身和通货膨胀关系不大，但却是和“民生”的关系最大。而在通货膨胀中能不能保护民生，将直接考验执政者的地位。因此，明年人大会，医疗改革一定是主要的议题。这一轮反弹，医药板块是最早被机构增仓的。有人说，医疗改革最终是否有利于医药股很难说啊？确实存在不确定性，而且改革后药价一定会下降，为何基金仍在这种不确定下大量买入？因为改革的最终结果是促进医疗需求——更多人愿意去医院看病，更多人能够看的起病，整个医疗行业面临市场规模的快速扩张。——想想目前十亿农民得感冒的时候，有几个人去医院看病，去买感冒药？药价的下降，对制药企业根本是好事，因为下降的都是医生的回扣而已，本来这一块价格就不属于企业。
     大医药包括制药、医药化工、中药、医疗设备、医药流通、医疗服务等。
制药的上市公司太多了，基本面必须靠自己加强研究了，我以前提高的两个龙头6511国药和6276恒瑞就是代表，他们都具备自己的核心竞争力。医疗设备的代表是6587新华医疗，医药流通受政策性影响较大，尚没有成功的典范，医疗服务也缺乏成功的典范——因为大型医院尚不能上市，但类似于6763口腔医院的专业服务也值得关注。医药化工是制药的上游，6267、6812算是代表吧。中药中的品牌企业较多，就不用举例了。

二、大消费
     换句话说，就是CPI板块。:*29*: ——没感觉自己花钱比几年前要大手大脚了许多？
     大消费可以包括：商业流通、食品、饮料、旅游、家电等。奥运概念其实也是“大消费”中的一部分，和上述多有重叠，因此不作为专门的板块加以区分。
     商业流通板块是高控盘股最多的一个板块，王府井、大商、欧亚、重庆百货、华联综超等等。
     食品以全聚德为新的代表，饮料酒类就不用多说了，名酒的价格永远会跑赢CPI。
     旅游除了北京概念外，新的假日办法将带来一些新的机会，对于辐射面很大的景区来说，将迎来更大的发展，比如说黄山旅游，紧靠江浙沪，3天游非常合适，比起原来的长假制，黄山旅游显然受益更大。
    家电方面，白色家电自然不败：格力、美的、海尔，但黑色家电在经历了恶性竞争后能否重新崛起？值得关注，一些跌到几块钱的黑色家电龙头会否否极泰来？——个人关注厦华。高清电视的普及也许并不遥远了。
     明年可能会热炒的3G概念，其实也可以作为消费板块的一部分。
     交通运输行业，也属于消费主线。铁路、公路、海运、航空都会有不错的品种出现。我对航空股创新高的观点不变。

三、大农业
     农业是每年冬天都要炒一炒的东西，因为每年的中央一号文件都是农业的，但年年都是雷声大雨点小。今年有点不同了，今年我看是真的要大力发展农业了，不是为了农民，而是为了城镇居民——咳，还是CPI的缘故。
     消费类中的食品和农业也是有交叉的。
     大农业，除了农、林、牧、副、渔外，还有相关的化肥和农药。
     低毒农药是近期的大热门了，草甘磷当然不用多说了。

（四、大和谐:*18*: ）
      这个有点牵强的，主要是节能环保新能源类难以归到上面三大主线里，所以搞了这么一个概念，嘻嘻，轻松轻松而已。
      和谐是17大的主题啊。这里说的主要是人和自然的和谐。:)
      人和自然的和谐办法包括：节能、减排、环保、新能源等等。在整个固定资产投资将受到严格控制的2008年，只有这一些投资反而会是积极鼓励的。
      人和人的和谐方面也有上市公司，比如文化传媒类的:*29*: 。
     

累了，慢慢再补充具体个股方面。

五、权贵们的后半生
      权贵们虽然让位，但他们复辟之心一刻都没有死过。而且他们在散户们的心中还是有相当号召力的。所以也不要一棒子打死，也要分情况看待：

银行：银行的规模扩张在08年将受到抑制，但效益却不会下降。国内的朋友们告诉我，现在有开始有企业请银行吃饭了，贷款目前已经不需要营销了，利率也大大提高了。因此，银行如果重新创出新高也不必诧异。不过这里面，历史上没有怎么炒过的比那些N倍的要更有积极性，比如1328交行，以及底部的三小银行。
券商： 08年行情还会继续的话，券商的收益还是差不了，关键看市场成交量不要再萎缩到千亿以内。不过一旦牛市结束后，大部分都会被腰斩。这里关注中信和海通，至于多如牛毛的券商概念股，实在没必要去做。
地产：地产将面临更加强硬的调控措施，但他们的业绩还真的一下子下不来。所以08年有可能是慢涨快跌为主，只要控制节奏感，也不是赚不了钱。部分刚刚完成重组的二线地产股，由于其业绩戏法，仍然可能炒上一大波。
有色：有色确实走完了大牛市，但主要指的是铜。有些不太起眼的金属，倒有可能走的是不同的浪，比如锡、钛、稀土。
钢铁：钢铁其实也是通货膨胀概念，不过它是PPI概念。年末钢铁的涨价不是一下子可以控制住的，因此在这批前朝权贵中，钢铁中的佼佼者仍然可能被主力重用。个人看好武钢。
煤炭：煤炭是周期性不太强的品种，前期下跌，主力基本没有减仓，大盘走好后，煤炭股仍然会恢复原价，是稳健安全的品种。
电力：在固定资产投入控制的前提下，电力实在找不出增长潜力了。随波逐流吧。






[ 本帖最后由 wile 于 2008-1-2 08:08 编辑 ]

juexiang

SF:*29*: :*22*: :

shownowxj

看好此帖，在大牛帖中留名

burningice

娘的！还是没抢到SF！

前排就座吧！

[ 本帖最后由 burningice 于 2008-1-1 14:01 编辑 ]

阿尔皮的球童

支持WILE版~

i430vx

wile版版新年好，但怎么就这一点东西就来占楼了，多打点内容再发不行吗？

yhuang

2008胡乱一顶:*22*: :*22*: :*22*:

心中无剑

:*18*: 改版了.新版面的两只小兔子可爱极了.

ygy6896625

版主新年好!一直关注楼主的贴子而从没有回复过,第一次项就是sf.:*29*: :*29*:

hercule_jj

先顶再看 学习一下

山海天

顶一下
问过楼主好几次问题,可惜一次回答也没得到.唉:*9*: :*9*:

guanhuili

看了个开头，写的好。等待主题。

dfsz00

新年快乐  新年大发

何必炒股

:*29*: :*29*: :*29*: :*29*:

乌鸦之嘴

耐心等待前宏观经济学高材生的大作:*22*: :*22*:

[ 本帖最后由 乌鸦之嘴 于 2008-1-1 14:35 编辑 ]

【别无分号】

支持WILE版主，大家一起进步！！

sqdyz

08年第一顶！！！:*22*:

[ 本帖最后由 sqdyz 于 2008-1-1 14:44 编辑 ]

爱上婷颖

前排学习:*22*:

飞翔的象

:*19*: :*19*: :*19*: :*19*: :*19*: :*19*: