未来三年的神话-------草甘膦暴涨之最好投资标的
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：zylzxf
浏览：46459
回复：80
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
一、要不要投资草甘膦行业
首先要回答一个问题，要不要投资化工行业。化工行业受到成本推动以及需求推动的影响，上半年利润平均涨幅超过68％，增速喜人。而按照07年中期业绩进行测算，动态估值低于30倍的只有化工和钢铁两个行业，化工行业的安全边际足够高。其次，如果要投资，可以选择的子行业有哪些。06～07年化工行业产品价格波动明显加大（注：括号内为到目前为止07年跟06年相比的均价上涨幅度），原油（16％）、TDI（36％）、草甘膦（30％）、氯化钾（11％）、双酚A（28％）、甲醇（2％）、DAP（12％）的价格波动最大。如果从产品价格涨幅进行排序的话，优选的子行业是TDI、草甘膦。从市场表现来看，TDI龙头沧州化工受到产品价格提振的刺激，加上07年40倍估值相对处于较低水平，股价从最低12元上涨到32元，涨幅200％，得到市场充分的挖掘。当时草甘膦行业股价并没有得到充分的投资，因此可定义为第四季度的化工行业的最优子行业。
二、新安、江山、华星 、渝三峡A
甘氨酸和草甘膦前景广阔。草甘膦是一种除草剂，占杀虫剂市场份额的15%。随着全球转基因作物种植面积的不断扩张和替代能源的需求日趋提高，近年来草甘膦的市场需求保持15%以上的年增长率。这也将刺激草甘膦的上游产品——甘氨酸的市场需求。与此同时，考虑到环境和成本问题，全球的草甘膦生产商并未有扩张产能的打算，这为国内的草甘膦供应商抢占市场份额带来了机遇。我们认为未来几年世界草甘膦和甘氨酸市场前景广阔，国内生产企业将从这一市场的迅猛发展中获益。而渝三峡A无疑也是较大受益者。
渝三峡A5万公吨甘氨酸项目为向精细化工企业转型铺平道路。08年上半年5万公吨的甘氨酸项目将投产，如果顺利投产，公司将成功转型为精细化工企业。甘氨酸是草甘膦（杀虫剂的一种）的上游产品，目前国内市场还没有以天然气和合成氨为原材料生产甘氨酸的企业，因此渝三峡将在甘氨酸生产方面拥有技术优势，与同业相比，生产成本较低。
从草甘膦现有产量规模来看，新安、江山、华星7.1万吨、2.7万吨、1.5万吨，新安最大；从主营构成来看，三公司草甘膦占主营产品的比例分别为45％、19.7％、54％，华星最大，业绩对产品价格波动弹性系数最大。而从中报的净利润同比增长幅度来看，三公司的比例分别是52％、48％、52％。三季度预增（增长）幅度这分别是50％～60％、61％、60％～80％，成长性基本相当。按照简单算数平均法（跟模型测算有所差异）计算的07年业绩对应的市盈率新安、江山、华星分别是26倍、33倍、42倍、新安最便宜。从机构持仓状况来看，前十大无限售机构投资者占流通股比例分别是29％、1.2％、11％。如果要搜集筹码，江山股份不给人抬轿的选择最优。从流通市值来看，三者分别是102亿、17.3亿、14.2亿。
三、草甘膦市场价格趋势说明：
全球能源需求旺盛，各地区纷纷进行生物能源开发，导致转基因作物种植面积不断扩大，对草甘膦等除草剂需求量大幅增加。另外由于原油价格上涨推高了IDA路线草甘膦成本，全球最大的草甘膦生产企业美国孟山都产量大大降低。我国草甘膦除了满足国内需要以外，大量出口。国际价格上涨拉动国内草甘膦企业的出厂价。去年市场平均价2.8万/吨，2007年7、8月份价格35000元/吨，较去年上涨25%，由于受供需缺口及国际草甘膦生产成本推动的影响，到10月份草甘膦价格已达到48500元/吨，较去年上涨73%，12月初草甘膦价格暴涨已达到62000元/吨，较去年上涨121%，而且从上面的分析看草甘膦的价格上涨还能维持较长的时期。
综合判断，在目前的市场环境下，盘小更优，再考虑成长性和新资金搜集筹码的需要，我认为渝三峡A是最优选择。 | 
发表于 2007-12-12 13:52
提升卡
变色卡
千斤顶
发表于 2007-12-12 13:55
楼主
