欲说大盘，却成了篇难得的形势分析，唉...........【申请加精】

文华尔多

欲说大盘，却成了篇难得的形势分析，唉...........【申请加精】

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：文华尔多 浏览：12215 回复：90

（本来不想对宏观经济货币政策解释很多，但是由于有网友看不懂，或误解，看来不少人都受到了无良经济学家的误导。所以就详细解释一下中央宏观调控的背景）

9月15日，央行年内第五次加息
感觉中央现在有点慌了，简单来说加息已经是唯一的选择了

首先来说说为什么宏观经济会过热及其背景
中国最近10年来发展战略的核心模式是：少消费、多生产、多储蓄、多出口、狂热追求GDP和出口创汇。其手段是贬低自己的货币价值（也就是降低本国货物与资产的价值）以增加出口，制定大量招商引资优惠政策，以招徕外资。
这种发展战略的好处是提高自己国家产品的国际竞争力，在早期市场经济刚起步时是作用很大。但也是由于没及时调整这种发展战略，导致了现在经济上出现了较大的风险
其弊端是国内资源大量地廉价外流，这种外流第一表现在由于人民币被低估而导致的商品廉价上，第二表现在大量的贸易顺差
我国外汇储备异常的暴涨便可以看出端倪！从2002年末的2800亿美元，到现在的13200亿美元（2007年6月）。至于这么多的外汇是怎么来的？美国人说得很轻松：“我们印钞票，中国人给货物，大家都愿意。”（这也是人民币升值压力的根源，狂印美钞美元贬值）
四年多一点的时间，外汇储备增长了四倍多，其中投机性的游资大概是4000亿美元。
外汇进入中国，为了维护汇率稳定，央行会发型对等的人民币来进行对冲，考虑到3倍的乘数效应，4000亿美元会产生10万亿人民币的流动性。伴随着货币量大增，银行疯狂放贷，自2003年开始，我国掀起了一场史无前例的经济发展和增长。最大表现是投资巨量增长。目前，我国在建项目总投资额在36万亿元左右。这是一场内外资联合作用掀起的建设和投机浪潮。
这就是为什么从房地产、股市到艺术品拍卖，所有的资产价格都飞涨的原因，而食品，猪肉的价格上涨只是这场资产抢购的尾声
股市的缕创新高也就是在此背景下出现的

再说说为什么中央选择加息而不是人民币升值来控制流动性？
有人认为人民币升值会导致外资大量进入，这是受到了无良经济学家的误导，我反而认为是外资的大量进入才导致人民币有升值压力
准确来说不是人民币升值，而是美元在贬值，不想升值就必须发行对冲的人民币然后通货膨胀，不想通货膨胀就乖乖升值
外资的进入不是想呆在银行吃利息，乖乖享受人民币升值，（而且中国的银行也不愿意这么做，他们乐于放贷）
而是通过购买以人民币计价的资产，导致通货膨胀，压迫人民币升值（外国政府正好和外资配合）:*25*:
这样以人民币计价的资产首先相对于人民币升值，人民币相对于美元升值，然后就可以享受“双重升值”。
既然产生了流动性和通货膨胀，必须想办法控制它
控制流动性控制通货膨胀有两个方法：一是人民币升值（减少货币，物价下降），一是加息（货币不变，存银行吃利息）
但两者只能选其一，本来人民币升值是个好办法，如果03年在外资进入前就快速升值，就不会造成现在的被动局面了
现在想升值太晚了，如果现在快速升值，等外资享受完“双重升值”后，必定是快乐的“胜利大逃亡”。:*25*:
于是中央只能选择快速加息，缓慢升值的做法，控制信贷，提高利息（让资本在银行吃利息，即不要走，也尽量少动）
加息其实也有害处，会导致中小企业融资困难，失业率上升，贷款买房的人压力增大，银行要少贷款多付利息，银行的压力和风险也会越来越大。人民币升值主动权就在外资手里，但是加息主动权就在政府手里，而且还赢得了调控的时间，权衡利弊还是选择加息比较好。

既然选择了进入快速加息通道，那么今年一定还会加息，这点毫无疑问
至于对股市的影响，我认为影响很小，并不是说加息完全无效，而是一次的加息幅度太小
而且加息的同时就是在宣告：中国已经处在高速通货膨胀了。
对于向来后知后觉的中国老百姓而言，这是一次全民的投资普及教育
银行的存款还是比较充裕的，到现在还在银行转存的人就有点蠢了
到现在还认为猪肉上涨是因为猪蓝耳病的原因，那他自己就是个猪:*29*:
只要人民币缓慢升值，那么外资进入中国就不会变
只要银行存款利率仍然“负利率”，无论加多少次息，银行存款大搬家就不会变
只要以上两点不变，牛市的方向就不会变

所以央行将别无选择的继续加息，牛市同样会继续，年底一定会冲上6000点:*22*:

[ 本帖最后由 文华尔多 于 2007-9-18 22:31 编辑 ]

文华尔多

还是回归到我们的股票上来，宏观经济的事让国家去处理，咱们赚自己的钱就行了
对于目前的利空，我认为只有红筹回归可能会产生小影响。不过这是好事，只要有优质的企业，不愁没有流动性
政府总算有点觉悟了，知道鼓励高质量本地企业在内地上市。相比以前，政府就知道鼓励大型企业股份卖给外国人引进外资。

根本不用鸟那个破国债，利率最高4%，为期10年，简直就是一个每年配息4%，套牢10年的烂股票
不但不是利空，反而此次国债发行额的增加以及低于预期的收益告诉了我们一件事：中国的银行系统仍然保持着很高的流动性。:*22*:
对于港股直通车，和投资QDII，更是可笑
目前的中国就是世界上最好的投资圣地，经济狂飚，投机盛行，充沛的流动性，缺乏完善金融体制，监管混乱，世上绝对找不到第二个这么好的投资地了
这个时候你去投资海外？你不觉得你是猪吗？:*31*:
当然当中国经济出现问题时，投资海外是一个规避风险的好方法，但不是现在！

另外，国有股减持的可能性也很小。前面提到的外资享受“双重升值”后，必然是集体做空中国资本市场
第一步大量外资进入引发通货膨胀；第二步逼迫人民币升值，然后“胜利大逃亡”，资产价格暴跌，然后呢……？
然后的第三步就是海外产业资本的进入，廉价收购本土优质企业。海外产业资本的代表者就是大家熟知的：沃尔玛，家乐福……
跨国并购将是下一阶段的主题，政府肯定会保护大型国有企业，凯雷收购徐工就是典型，《反垄断法》就是以此为背景而快速通过的
更不用说国有股减持了。当然不排除股市的发展超出想象，可能略微减持一点来降温
虽然这届政府给我一种糊里糊涂的形象，但是还知道用加息来挽救经济，也算是后知后觉了:*19*:

如果9月10月的经济数据显示调控不理想
那么年底前很可能还有1－2次加息
明年6月前还要加息4次，未来6次加息后，存款利率将达到5.5%，贷款利率将达到9%
届时股市将达到6500，奥运还是会照样兴高采烈的开
之后会如何，我不知道，只能说不容乐观
不光是股市，楼市，就业……社会方方面面都不容乐观:mad:

[ 本帖最后由 文华尔多 于 2007-9-19 00:37 编辑 ]

cecrly

于是中央只能选择快速加息，缓慢升值的做法（让资本获得套息收益，让他们即不要走，也尽量少动）

请做详细论述...否则加精不可能成功...

泉山

呵呵顶楼主一下。:*22*: :*22*:

dumps

:*22*: 一头雾水,望楼主详细解释

gatto

是不是炒股的人，会把所有的宏观经济都看成与股市相关，或针对股市？

管理层加息到底为了啥都不知道，且都免谈吧

暗处一灯

我同意LZ的观点，本币升值是目前牛市的重要因素。

wyj181103

:*19*: :*19*: :*19*:

jcyhm8

年底前很可能还有1－2次加息
明年6月前还要加息4次，

股市轮回

其实是大家多虑了。央行加息并非针对股市。如果央行真要打压股市，只要资金链断裂就可以达到目的。譬如说停发基金、回笼货币、清算非法入市资金等等。

binqibu007

看看高手的帖,对股市有了更深入的了解!

文华尔多

原帖由 giohjx 于 2007-9-18 02:41 发表
快速加息必将导致本币升值的压力加大,现在已经不是好时机也不是好方法了.
监管层现在也是两难的境地,还是用点别的方法对冲流动性吧,比如加快农行上市,开增二板市场,加快红筹回归:*9*:
怎么这个监管层就是这么 ...

快速加息是缓解本币升值的压力，不是增加压力

文华尔多

原帖由 股市轮回 于 2007-9-18 06:35 发表
其实是大家多虑了。央行加息并非针对股市。如果央行真要打压股市，只要资金链断裂就可以达到目的。譬如说停发基金、回笼货币、清算非法入市资金等等。

我认为中央不会打压股市，与其让资产被外国人买走，不如卖给自己人
停发基金是不可能，钱在散户手里照样投资，基金反而便于管理

文华尔多

原帖由 gatto 于 2007-9-18 01:06 发表
是不是炒股的人，会把所有的宏观经济都看成与股市相关，或针对股市？

管理层加息到底为了啥都不知道，且都免谈吧

哦？您的意思是说加息为了啥？

[ 本帖最后由 文华尔多 于 2007-9-22 11:51 编辑 ]

117660497

楼主的分析很有深度，请问是不是学金融的，交个朋友如何？

henryding

分析这么多，不容易。
留个名，明天回来看

lcljxs

原帖由 文华尔多 于 2007-9-18 21:55 发表


我认为中央不会打压股市，与其让资产被外国人买走，不如卖给自己人
停发基金是不可能，钱在散户手里照样投资，基金反而便于管理

9494，炒股么，就像炒栗子一样，你得勤翻，要不就糊了。。。哈哈

Glove133

虽然明白得不透彻，但是还是能明白一点
顶

这么好的帖子居然没几个人看
而且看了一下楼主发贴的时间，应该是现写现发的，一气呵成，理论功底深厚