一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

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成为交易者的38个阶段

38 steps to becoming a trader 成为交易者的38个阶段



They are as follows:



1. We accumulate information -- buying books, going to seminars and researching.

我们通过购书、参加沙龙座谈各种渠道来获得入门知识。



2. We begin to trade with our 'new' knowledge.

我们凭借刚学来的新知识开始交易。



3. We consistently 'donate' and then realize we may need more knowledge or information.

不断的亏损让我们意识到：我们需要进一步的学习。



4. We accumulate more information.

我们进一步的深造。



5. We switch the commodities we are currently following.

根据所学转变升级我们的思路。



6. We go back into the market and trade with our 'updated' knowledge.

我们用新思路再度进入市场进行交易。



7. We get 'beat up' again and begin to lose some of our confidence. Fear starts setting in.

我们再度遭受创击，开始丧失信心，恐惧也接踵而来。



8. We start to listen to 'outside news' and to other traders.

我们开始倾听小道消息和其他交易者的看法。



9. We go back into the market and continue to 'donate'.

我们返回市场，然后继续被打击。



10. We switch commodities again.

我们再度否定原来的思路。



11. We search for more information.

我们进行更多的练习。



12. We go back into the market and start to see a little progress.

我们返回市场，发现自己有了些进步。



13. We get 'over-confident' and the market humbles us.

我们开始自负（自我膨胀），而市场毫不留情得教训了我们。



14. We start to understand that trading successfully is going to take more time and more knowledge than we anticipated.

我们开始意识到要想成功地进行交易需要花费比我们预期更多的时间和精力，以及获取更多的知识。

MOST PEOPLE WILL GIVE UP AT THIS POINT, AS THEY REALISE WORK IS INVOLVED.

认识到这活非常棘手时，大部分人开始放弃。



15. We get serious and start concentrating on learning a 'real' methodology.

我们变得严谨自律、严肃认真，开始倾力研究实用的交易方法。



16. We trade our methodology with some success, but realize that something is missing.

我们用自己的交易方法获得了些收益，但同时也发现仍旧存在一些缺陷和问题。



17. We begin to understand the need for having rules to apply our methodology.

我们开始想到需要给我们的交易方案制定规则。



18. We take a sabbatical from trading to develop and research our trading rules.

我们用一定的节奏/周期的交易来改造完善我们的交易规则。



19. We start trading again, this time with rules and find some success, but over all we still hesitate when we execute.

我们接下来发现成功了不少，但仍然发现由于我们执行时的踌躇，错过交易或在交易时我们犹豫不决。



20. We add, subtract and modify rules as we see a need to be more proficient with our rules.

我们通过删减添加修正我们的规则，使其显得更有效率。



21. We feel we are very close to crossing that threshold of successful trading.

我们感觉我们非常接近成功交易/离成功交易不远了。



22. We start to take responsibility for our trading results as we understand that our success is in us, not the methodology.

终于，我们认识到：成功在于我们自身而不是交易系统，我们应该自己为交易结果负责。



23. We continue to trade and become more proficient with our methodology and our rules.

持续交易，进一步完善交易系统。



24. As we trade we still have a tendency to violate our rules and our results are still erratic.

在交易的同时，我们仍然存在违背原则的意图/倾向，从而令交易结果并不稳定。



25. We know we are close.

我们需要休息。



26. We go back and research our rules.

我们返回来继续审视我们的规则。



27. We build the confidence in our rules and go back into the market and trade.

对于系统和规则，我们信心十足，并返回市场。



28. Our trading results are getting better, but we are still hesitating in executing our rules.

我们的交易结果更棒了，但我们在临门一脚处理不好，仍然有些踌躇。



29. We now see the importance of following our rules as we see the results of our trades when we don't follow the rules.

当我们看到违反规则的糟糕交易时，我们就会意识到遵守规则的重要性。



30. We begin to see that our lack of success is within us (a lack of discipline in following the rules because of some kind of fear) and we begin to work on knowing ourselves better.

我们发现不成功是由于自身的问题，（由于恐惧而不遵守规则等等），开始认识了解自我。



31. We continue to trade and the market teaches us more and more about ourselves.

我们继续交易，市场会教导我们愈来愈多关于我们自身的问题。/

在持续的交易中，市场让我们自身的问题一一暴露无遗。



32. We master our methodology and our trading rules.

我们已经精通和掌握我们的交易系统和规则。



33. We begin to consistently make money.

我们开始持续的盈利。



34. We get a little over-confident and the market humbles us.

我们有了些自负/自我膨胀的时候，市场又给了我们当头一棒。



35. We continue to learn our lessons.

我们继续吸取教训。



36. We stop thinking and allow our rules to trade for us (trading becomes boring, but successful) and our trading account continues to grow as we increase our contract size.

我们超脱地按规则进行交易，虽然交易变得乏味，但交易很成功，账户的盈利不断的增长随着头寸的增多。



37. We are making more money than we ever dreamed possible.

我们赚取了超乎想象的一笔；/我们赚的钱超乎想象/预期。



38. We go on with our lives and accomplish many of the goals we had always dreamed of.

我们继续我们的生活，完成以往都不敢想象的目标。

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本章重点：汇价每一刻都在改变，技术分析家在绘制走势图时使用了几种类别，最常见的图表类别包括柱状图和阴阳烛图。阴阳烛每一刻都不断地变动着。在这一天，我们会为您深入剖析阴阳烛的形态，助您了解市场的变化，把握实时的入市良机。





第一节　柱状图　


柱状图( Bar Chart)显示了汇市每天的走势。它的直线柱身代表每天的最高(顶部)和最低价(低部)，而柱身上的棒子则代表收市和开市价。



第二节　阴阳烛图



阴阳烛(Candlestick)是一个由日本人发明的图表技巧。早在十七世纪初期，它已被利用于白米价格的预测上（白米期货市场是世上最早的期货市场之一）。在当时采用封建制度的军事环境下，日本贸易商引用了很多军事上的学说去命名阴阳烛的不同形态。

几百年来，此图表技巧在日本金融体系上被运用得非常多而它在近一世纪才在欧洲和美国普及，尤其在外汇市场上，故此投资者应对它有一定的认识。
    阴阳烛与柱状图十分相似，但它运用了不同颜色描述价格走势，在视觉上较为清晰，使投资者更易掌握市场心理。一支阴阳烛由最高价、最低价、开市价和收市价绘画而成。它包含了一个垂直方形的部分，称为「烛身」。另有两条分别在烛身上下延展的幼线，称为「影线」。烛身代表了开市价和收市价的差别。如收市价高于开市价（即低开高收），烛身便会呈绿色(或蓝色)；如收市价低于开市价（即高开低收），烛身便会呈红色。上影线顶部代表最高价；下影线底部代表最低价。在日线图内，每支阴阳烛代表二十四小时的动向；而在小时图内，每支阴阳烛代表一小时的动向。

   



第三节
技术分析简介
市场分析技巧
    金融市场上有两种主要的分析方法：基本分析和技术分析。基本分析注重经济、政局和金融上的发展。例如经济数据、资金流量和主要政治活动等等，都可以对汇价作出预测。技术分析透过观察历史价格去预测市场的未来方向。对于哪一种分析方法最为有效，市场上一直存在着激烈的争论。短线投资者倾向运用技术分析，把焦点集中在价格动向上；其它投资者则集中研究货币在现时和将来应有的价值。我们会集中介绍技术分析；而基本分析将在本课程后期有详细的讨论。

技术分析为甚么如此有效？
    技术分析很奇妙，它可以告诉您投资者在市场内的去向；相比基本分析，它更清晰、更一致；它更是有效的投资决定方法。大多数投资者都相信，技术分析本身便有预知能力。由于它深受投资者欢迎，致使很多投资者都利用技术分析为他们作出决定，从而令他的可靠性大大提高。您可以看到，很多投资者都偏好使用20天平均线，并不是因为它有统计学的论证支持，而是因为它经常被市场中的投资者运用。道理其实很简单，市场是由投资者组成的，他们的每个举动会牵引大市的去向。所以，凡投资者常用的技术分析，您都必须密切留意。
     以下是一些投资者最常用的技术分析工具，我们会在本课堂开始陆续为同学介绍：
&S226; 黄金分割折返水平&S226; 移动平均线&S226; 相对强弱指标&S226; 移动平均汇聚背驰指标&S226; 随机指标&S226; 保力加通道

学习技术分析时，读者可能会在一开始觉得很复杂。但往后就会发现，技术分析相对基本分析来说其实已经简单得多。要成功掌握它们，就必须要拥有两大条件：冷静的头脑与严谨的纪律。
不同的时间间隔
所有技术分析的工具都可选取不同的时间间隔，然而我们建议投资者利用日线图。日线图可助您决定中期策略；您可使用小时图决定入市位；而短期的策略可使用5或15分钟图作出决定。


      1) 价差在长期投资策略中较为微不足道。在20点的汇价目标内，5点的价差是很重要的。但在100点的汇价目标内，5点的价差便不值一提了。
      2) 长线图表在统计学上比较可靠，因为它们的资料较为全面。所以在日线图中的指标远远较在分钟图中的为准确。


各类型的图表都有不同的好处，它们须要与投资策略及方向配合。



第四节
踏上征途


投资者想预测外汇走势，其中一项常用的工具是外汇图表。从中可以看到汇价的波幅、汇市的开市和收市价、最高和最低价等数据。


图表分析:


趋势线(Trend Line)

趋势线是一条显示货币组合整体趋势的直线，由两个或以上的价位连成。在熊市中，趋势线是一条阻力线；在牛市中，趋势线则是一条支持线。


支持线(Support Line)

支持线是具支持力的趋势线，可以是横向、向上或向下。当汇价回落至水平时通常会实时反弹，并因投资者趁低吸纳而再度攀升。支持点越多，延伸而成的支持线越可靠。
若汇价跌穿支持线，投资者宜实时平仓；因为该线失守会触发庞大的沽售潮，而部分投资者见该货币组合支持乏力，更会借势沽空。





阻力线(Resistance Line)



阻力线是具阻力的趋势线，它的趋势可以是向上、向下或横向。当汇价上升至该线时大市会出现沽压，令汇价回落，投资者可把此线作为沽出的目标价，以及自设限价位。
当接触到阻力线的高位越多，它的可信性便越高。投资者应该留意下一个上试至伸延阻力线的高位。若市场认为汇价有突破阻力线的潜力，出现浓厚吸纳气氛，而汇价真正上试成功那么该线便会转变成支持线。

价格难以突破支持位或阻力位的原因，简单来说，支持位处于一个买家比卖家多的价格水平，而阻力位则处于一个卖家比买家多的价格水平。基于这个原因，支持位和阻力位都需要有很大的市场动力才可以被突破。




牛皮市场内的支持及阻力线


在牛市的情况下，投资者可以在支持位入市，再在汇价接近阻力位时卖出。由于市场有接近80%的时候都处于牛皮，所以在很多情况下投资者都可利用这个简单的策略。当然，依靠这策略买卖亦有其缺点。首先，利用这如果汇价出现大变动，例如当汇价突破区域范围时，投资者便可能会蒙受损失。



价格信道



价格信道(Price Channel)是向上或向下的一个价格趋势范围，信道向上升时表示升市，而向下则为跌市。信道的界限以两条直线表示，一为主趋势线，另一为通道线。主趋势线代表市场大势，而通道线与趋势线平衡。当市况向上时，主趋势线相等于支持线，通道线则为阻力线；当市况向下时，主趋势线相等于阻力线，通道线则为支持线。


    汇价会在上升通道的范围内波动。若汇价在这通道以上或以下突破，都显示了汇价将有改变趋势的可能。



长方形



长方形(Rectangle)把牛皮市场交易的高位和低位分别连成直线而成。如果大市大幅升破长方形，这便是买入时机。但若大市跌破长方形，不论幅度大少，投资者都应尽早沽出。然而，如果大市升破长方形后回落至长方形范围，这个突破将宣告失败。


下降三角 /上升三角

下降三角(Descending Triangle)的形态像是一个平底的三角形：底部的水平线为支持线，由两个或更多的低价连成；而顶部的阻力线则向右下方倾斜。下降三角表示市场利淡成份较多，投资者正不断趁机在高位沽售；然而市场未至全面消极，所以亦有投资者在低盘吸纳。一旦价位突破底部的支持线，将是一个短期的沽出讯号。

上升三角(Ascending Triangle)是一表示牛市持续的图形，它包括两个或以上的相同高位，因而形成顶部的一条横线；而在底部的是一向上倾的斜线，形状像一个平顶三角形。
上升三角显示卖方不看好后市，但不急于平仓，而在特定的价格水平才沽售，因此形成一条阻力线。而买家看好后市，他们有强大的购买力，所以在市价还未回落至低点或反弹时便买入，形成一条向上倾的线。而在这三角形的形成中，汇市的交投量亦会减少。

对称三角

汇价在反复上落期间，由于买卖盘争持不下。沽盘力阻汇价继续上升，使每个高点均较上一个高点为低；而买盘趁低吸纳，沽盘亦未肯以贱价沽售持仓，使每个低点亦同样较上一个低点为高，逐步形成对称三角(Systematic Triangle)。

对称三角形是不明朗形态，后市可以是熊市或是牛市。假如汇价升破上限阻力线（即三角形顶部），后市走势预期会突破向上，届时将是买入时机。相反，若跌破下限支持线（即三角形底部），才是理想的卖出时机。

总结


在日线图、周线甚至月线图待等比较长线的图表上，划线时最好包括上下影线。不过对于1小时图或分钟图则可以只包括开盘和收盘价格。因为时间越短的图表，技术分析的效果越差，例如容易受到数据的波动而破坏技术分析的判断。而且，在时间越短的图表，一般人画趋势线都只是大概的支持及阻力便可以了。一般来说,时间越长,趋势线就越重要. 日线的趋势线比小时线的重要很多。

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货币名称           货币符号

美元               USD (U.S. Dollar)

加拿大元           CAD (Canadian Dollar)

墨西哥比索         MXN(Mexican Peso)

巴西里尔           BRL(Brazilian Real)

智利比索           CLP(Chilean Peso)

哥伦比亚比索       COP(Colombian Peso)

秘鲁新索尔         PEN(Peruvian New Sol)

波多黎各           CRC(Costa Rican Colon)

阿根廷比索         ARS(Argentine Peso)

委内瑞拉博利瓦     VEB(Venezuelan Bolivar)




人民币             RMB (都知道！)

港币               HKD (Hong Kong Dollar)

新台币             TWD(New Taiwanese Dollar)

日元               JPY (Japanese Yen)

韩国元             KRW (South Korean Won)

新加坡元           SGD (Singapore Dollar)

泰铢               THB (Thai Baht)

印尼盾             IDR (Indonesian Rupiah)

马来西亚林吉特     MYR (Malaysian Ringgit)

菲律宾比索         PHP (Philippine Peso)

澳大利亚元         AUD (Australian Dollar)

新西兰元           NZD (New Zealand Dollar)




英镑               GBP(British Pound)

瑞士法郎           CHF(Swiss Franc)

欧元               EUR (Euro)

德国马克           DEM（欧元区）

法国法郎           FRF （欧元区）

奥地利先令         ATS （欧元区）

芬兰马克           FIM （欧元区）

比利时法郎         BEF （欧元区）

爱尔兰镑           IEP （欧元区）

意大利里拉         ITL （欧元区）

卢森堡法郎         LUF （欧元区）

荷兰盾             NLG （欧元区）

葡萄牙埃斯库多     PTE （欧元区）

西班牙比塞塔       ESP （欧元区）

俄罗斯卢布         SUR (Russian Ruble)

丹麦克朗           DKK(Danish Krone)

瑞典克朗           SEK(Swedish Krona)

捷克克朗           CZK(Czech Koruna)

挪威克朗           NOK(Norwegian Krone)

波兰兹洛提         PLN(Polish Zloty)

斯洛伐克克朗       SKK(Slovakia Koruna)

匈牙利福林         HUF(Hungarian Forint)

以色列谢克尔       ILS(Israeli Shekel)

土耳其里拉         TRY(New Turkish Lira)




南非兰特           ZAR(South African Rand)

肯尼亚先令         KES(Kenyan Shilling)

津巴布韦元         ZWD(Zimbabwe Dollar)

摩洛哥迪汉         MAD(Moroccan Dirham)

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艾迪·塞柯塔尽管在金融圈内名不见经传，但是他的成就确实可以名列当今最高明的交易员之一，1970年代初期，塞柯塔受雇于一家经纪公司，他在这段期间，开发出第一套代客户操作期货的电脑交易系统。这套系统获利能力颇高，但是该公司管理阶层的横加干预与猜忌，却使其功能大打折扣。这段不愉快的经验是促使塞柯塔决定自立门户的主宰因素之一。



自立门户·缔造佳绩



塞柯塔自立门户之后，就用这套电脑交易系统为客户和自己操作。在这段期间。塞柯塔所获得的投资报酬率高得简直令人难以置信。例如他的一位客户在1972年投资他5000美元，到了1988年中，其投资报酬率达2500倍。就我所知，没有一位交易员能在这段期间获得如此高的收益。



在着手写这本书之前、我根本没听过塞柯塔的名字。然而在我采访麦可·马可斯的时候，马可斯却多次提到塞柯塔，并且强调塞柯塔对其交易事业颇多助益，在访问结束后，马可斯对我说：“你知道吗？ 你实在应该去采访艾迪·塞柯塔。他不只是一位了不起的交易员，更是一位天才。”



马可斯替我打电话约塞柯塔。我在电话中向塞柯塔说明纂写本书的主旨，于是塞柯塔答应我接受采访。



塞柯塔是在家里从事交易的。他住在加州东部的大花湖(Lake Tahoe)畔。在采访之前，塞柯塔和我在湖畔散步。那是一个冷例的清晨，田园景致颇富诗意。塞柯塔的工作环境与我在华尔街简陋的办公室相比，简直有天壤之别，我心中不禁涌起嫉妒之意。



塞柯塔的交易风格和我所采访的其他交易员迥然不同。他的办公桌四周并没有安装大排的报价机，事实上，根本连一部都没有。他进行交易之前，也只不过花几分钟操作其电脑程式而已。



睿智敏锐·观察入微



在与塞柯塔的交谈中，我深深折服于他的睿智与敏锐，他好像总是能够从各种角度来观察事情。在谈分析技术时，他有如一位科学家(事实上，他拥有麻省理工学院电机工程学位)，随手可从电脑中叫出他自己发展的电脑程式和所设计的图形。然而，当话题转移到交易心理时，他又立刻变成一位观察敏锐的行为学家。



其实，塞柯塔最近几年确曾深入研究心理学。就我的观察，帮助人们解决切身问题的心理学，已经成为塞柯塔生活、分析以及交易不可或缺的要素。对塞柯塔来说，交易与心理其实是一体的两面。



塞柯塔的成功不只限于交易而已。事实上，他已经找到自己的生活方式，而且懂得如何享受生活。

问：你最初是如何与交易搭上线的？  



答：1960年代末期，我判断当时美国财政部在停止抛售白银之后，银价会上扬，于是我开了一个商品保证金交易帐户，等待这一天的来临。然而在这时候，我的经纪人说服我放空铜期货，导致我亏损。于是我又回到白银，坐等白银多头市场的来临。最后，这一刻终于到来，我开始买进白银期货，但是出乎意料之外地，白银价格却开始下跌。



我起初简直无法相信银价会回跌，可是事实摆在眼前，不由得你不信。我因此对市场的互动关系与动作更加感到好奇。



在那段期间，我读到一篇文章，讨论如何以机械式的趋势追踪系统在市场上致胜。我当时认为这种理论根本行不通，于是我设计了一套电脑程式来测试这种理论。结果，那篇文章所介绍的理论竟然证实无误。尽管直到今天，我还是无法确定我这一生真正需要的是什么，然而研究市场行情以及用资金来支持我对市场的看法，却是我最感兴趣的生活方式。



不计酬劳投入交易行业



问：你第一个与交易有关的工作是什么？  



答：我第一个与交易有关的工作是1970年代初期在华尔街的一家经纪公司担任分析师。我被派到鸡蛋与小鸡期货市场部门工作。才刚进公司拥有提供交易意见给客户的权力，我感到洋洋自得。后来我写了一篇文章，建议投资人暂时不要涉足鸡蛋与小鸡期货市场，但是这篇文章遭到管理阶层的大肆挞伐．原因是这篇文章显然在阻止投资人进场。



当时，我希望用电脑来进行分析工作。你要知道，在当时，电脑只不过用来从事计算工作的机器而已。而我对电脑的兴趣过于浓厚，最后竞导致电脑部门主管误会我要抢他的饭碗，于是对我的工作百般阻挠。我在这家经纪公司勉强待了一个月之后，便决定辞职。我的部门主管把我叫进办公室，询问我辞职的原因。我想这是他第一次有意和我讨论问题。



我后来进入另一家经纪公司工作。这家公司当时正处于改组阶段，管理阶层尚未完全建立，我于是趁机在周末利用该公司的电脑测试交易系统。公司当时拥有一部IBM360电脑，而我大约花了半年的时间，以10种商品过去10年的资料，测试四种交易系统中上百种的操作规则。今天，这项工作用个人电脑大约只要花一天时间就够了。言归正传，经过测试，我证实趋势追踪系统的确可以运用在实际的市场交易上。



问：既然你是在周末才进行交易系统的电脑测试工作，我想你实际的工作应该不是这个。你当时在该公司负责的工作到底是什么？  



答：我真正的工作是替路透社的电报机换纸，以及把电报机所传来的新闻贴到墙上。可笑的是，公司里根本没有几个会去看这些新闻，于是我干脆自己读这些新闻，并且把较重要的内容传送给经纪人。这项工作的好处之一是，我可以因此观察到许多经纪人的交易手法。



问：我份工作听来根本就是充当公司小弟嘛，你怎么会愿意接受这样的工作？  



答：既然我已经决定要加入交易这个行业，就不会在乎工作内容与待遇。



问：你为什么不留在原来的公司？ 至少你在那里还是一位分析师？  



答：因为那里的工作环境很难让我发挥。我不赞成管理阶层横加干涉分析师的工作，甚至在分析师主张目前不宜交易的时候对其施加压力，要求他们改变对客户的建议。况且，在那儿我根本就无法使用电脑来测试交易系统。



开发大规模交易系统



问：你在进入第二家公司之前，难道就知道他们会允许你使用电脑吗？  



答：我不知道。不过，该公司当时正在进行改组，在若干主管遭到解雇。我猜想，既然该公司有许多部门主管都出缺，管理阶层是无暇顾及到我使用电脑的事。



问：你研究电脑化交易系统的工作后来进展得如何？  



答：最后，管理阶层终于对我的研究成果感到兴趣。我开发出第一套大规模电脑交易系统。



问：你所谓的“大规模”是什么意思？  



答：这套程式后来经由公司数百名业务员推销到市场上，在其管理下的资金共有约数百万美元。在1970年代初期，这是一笔相当大的金额。



问：你如何让管理阶层支持你的研究工作？  



答：他们与理察·唐契安(Richard Donchian)相识，而他又是趋势追踪交易系统的先驱，因此，他们原木就具有以交易系统从事交易的观念。更何况电脑系统在当时算是一个新名词，在市场上也颇具有吸引力。



问：你的交易系统在当时的表现如何？  



答：相当不错。但是，问题在于管理阶层无法完全信赖该系统所发出的指示。例如交易系统有一次在砂糖以5美分成交时，发出了买进的指令。但是管理阶层认为当时砂糖已经超买，因此不理会这个指令。然而砂糖价格持续上场，管理阶层于是决定只要砂糖价格下跌20点(100点为1美分)就买进。可是，砂糖价格仍然继续挺扬，管理阶层于是又改变策略，只要价格回跌30点，就立即买进。但是砂糖价格当时根本没有回档。最后砂糖价格上涨到9美分，而管理阶层直到这时候才相信这是多头市场，于是决定立即买进以免价格进一步扬升。到于结果，我想你也猜得出来，砂糖价格没多久就开始回跌。可是，管理阶层根本没有想到这是忽视交易系统所发出的指令，而犯下的严重错误。就是因为这项错误，才导致一笔原本可以大赚的交易变成大亏，而这也是我后来辞职不干的原因之一。



问：你辞职的其他原因是什么？  



答：管理阶层要我增加交易系统所发出交易指令的次数，这样他们可以多赚些佣金。我向他们解释，这么做只会减低该交易系统的获利率，可是他们根本不在乎。



客户态度攸关操作成绩



问：你辞职以后到哪里去了？  



答：我只是离开公司的研究部门，而转到经纪部门发展。不过，两年之后，我又放弃经纪人的工作；而改做资金经理人。这样的转变，使我脱离以佣金为生的生活方式，而改以分享客户利润维生。我觉得赚取佣金是一种剥削客户，而且毫无生产性的谋生方式？  



问：你离开公司的研究部门之后，仍继续使用那套电脑化交易系统吗？  



答：是的。不过，该系统多年来已做过多次改良。



问：你能谈一下你的操作成绩吗？  

答：我只对外公开我操作成绩的“样本”。我有一位客户在1972年投资我5000美元，现在该笔资金已成长到1500万美元。理论上如果那位客户没有从帐户中提钱，他赚的钱应该不止此数。



问：你的操作成绩如此杰出，可是你的客户却不多，这是什么道理？  



答：我很少接受新客户，即使要接受，我也要经过长期考虑，并对该客户进行访问，了解他的动机和态度。我认为选择客户对我的操作成绩非常重要。我要的客户是能够完全信任我，以及长期支持我的人。如果我的客户过于关心我短期间内的表现，这就一定会对我交易构成阻碍。



问：你当初有几位客户？  



答：在1970年初，我大约有十几位客户。



问：现在呢？  



答：只有四位。有一位客户在赚了1500万美元之后，决定撤销他的帐户，改由自己管理。另一位客户在赚了1000万美元后，决定在海边买栋房子，然后退休，安享太平日子。



趋势追踪与技术分析



问：你最原始的交易系统是运用何种分析方式来进行交易？  



答：我最原始的交易系统与唐契安的移动平均数分析系统有所不同，是运用指数移动平均数(Exponentia Averaging)，因为它比较容易运算，而且运算的误差在经过一段时间后会自动消失。这套系统在当时算是非常新的观念，大家称之为“指数系统”。



问：你曾经说你的交易系统后来经过多次改良。你怎么知道你的交易系统需要改良？  



答：交易系统其实并不需要改良，关键只是你必须开发出与你本人交易风格相容的系统。



问：难道你的原始交易系统并不适合你？  



答：我最原始的交易系统其实非常简单，运用的交易原则很僵硬，不容我越轨。然而我发现，我在运用这套系统时，很难不掺杂个人的感觉。我当时觉得我应该比它高明，因此有时根本就不信任这套系统。此外，我也觉得，如果我不研究市场，简直就是浪费自己的智慧以及在麻省工学院所学到的知识。不过，随着交易信心日渐增强，我也就对这套交易系统越感放心。同时，我也持续不断地在系统中增添“专业交易法则”，和我的交易风格相搭配。



问：你的交易风格是什么？  



答：我的交易风格基本上是趋势追踪，再加上一些技术形态分析与资金管理的方法。　　



感受市场，保持乐观



问：老实讲，你到底是如何使一套普普通通的电脑趋势追踪交易系统，获得如此优异的表现？  



答：关键在该把资金管理技巧融合在交易系统当中。市场上有许多经验老道的交易员，也有许多勇敢的交易员，可是兼具经验与勇气的交易员却很少。



问：你还是没有回答我的问题，我换一种问法，市场上有各式各样的趋势追踪系统与资金管理方法，然而为什么只有你做是那么成功？  



答：我想这和我的哲学观有关。我感受市场交易，而且经常保持乐观的态度。此外，我不断从交易中学习，也不断改善交易系统。还要补充一点，即我把自己与操作视为一套系统,总是跟随一套法则行事，我有时候也会完全脱离这套法则，而依自己强烈的直觉行事，这样的交易结果可能会导致亏损，但是如果我无法在交易中增添一些自己的创意，最后我可能会被压得发疯。因此，平衡工作心态也是登上成功顶峰的关键所在。



问：请你比较系统交易方式与率性交易方式的优劣点？  



答：系统交易基本上也是率性交易。资金经理人不论采取何种方式，他都必须决定要承担多少风险，要进入那一个市场，以及是否要依据资金的多寡增减持有的部位。这些都非常重要，甚至要比进场的时间还重要。



问：在你所有的操作中，依照系统交易方式操作所占的比例有多少？ 这个比例是否会随时间而有所改变？  



答：我的操作越来越偏重于跟随交易系统行事，因为(1)我越来越相信趋势追踪的交易方式，(2)我的交易程式益臻精密。有时候，我仍然会认为自己的判断可以胜过趋势追踪系统，可是这种想法在经过几次失败后，便渐渐消失。



问：你对趋势追踪交易系统的前景有何看法？ 这类交易系统是否会因为日益普遍而导致应用的成效大减？  



答：不会。其实所有的交易都具有某种系统化的特质。许多相当成功的交易系统都是根据趋势追踪的理念设计的。生命本身其实也有顺应趋势的现象。当冬季来临时，鸟类就会南飞，公司也会依据市场趋势改变产品策略。



交易系统表现优劣亦有其周期可循。交易系统表现突出时，一定会大为风行，然而当使用人数大增时，市场趋势会变得起伏不定，导致交易系统无用武之地，于是使用的人数势必会减少，而又促使市场行情再度恢复到可以使用交易系统掌握其脉络的地步。



选定价值择机进场



问：你对运用基本分析的交易有何看法：



答：我认为基本面资讯并没有用，因为市场早已将它反应在价格上了。如果你能比别人早棗步知道某些基本面的变化，那又另当别论了。



问：这是否表示你只使用技术分析进行交易？  



答：基本上，我是一个已经具有20年经验的趋势交易员。我需要的资讯，依其重要性的排列为(1)长期市场趋势；(2)目前走势形态；(3)买卖的时机与价位。至于有关基本面的讯息则排在第四位。



问：选择买进时机是否意味选择一个会反弹的价位进场？ 若是如此，休如何避免错误？  



答：不是。如果要买进，我的买进价格会在市价之上。我要在这个价位进场，是因为我认为市场动力会推动价位朝某个方面前进，如此价格风险比较低。我不会想去找顶部或底部。



问：如果你看好后市，你会在短期强势出场时进场，还是等待行情回档时才进场？  



答：如果我看好后市，我会尽早进场。我通常会在停损买单被轧的时候转做多，而在触及停损卖单时反向做空。



问：你可曾运用反向思考法从事交易？  



答：有时候会。例如在最近的一次黄金会议上，发现意见的人都看坏黄金市场的后市。我于是告诉自己：“金价也许已经跌到谷底了。”（事实证明塞柯塔的看法是正确的。在这项会议结束后，金价便立刻开始弹升。）



成功关键在于停损



问：请你谈一下你最戏剧化与情绪化的交易经验？  

答：戏剧化与情绪化的交易结果都是亏损。自傲、希望、恐惧与贪心都是阻挠交易成功的障碍。

问：谈谈你在这方面的“实战经验”如何？  



答：我想还是不要谈的比较好。因为我每结束一笔失败的交易，总会尽量设法忘记这个不愉快的经验，然后全神贯注等待新机会。在我埋葬这笔交易后，我不愿意再把它挖出来。也许某个晚上，在用过晚餐后，坐在灯火旁边，我会回忆过去，但是，不是现在。



问：你如何选择交易机会？  



答：大部分是透过交易系统。不过有时候，我也会因为一时冲动而进场。所幸因冲动而进场交易的部位都不大，不致于伤及我的投资组合，



问：交易成功要具备那些要素？  



答：关键是(1)停损，(2)停损，(3)停损。你只要遵守这三个原则，你的交易就有成功的机会。



问：你如何面对手气不顺的逆境？  



答：我会减量经营直到完全停止交易。在亏损时增加筹码，试图翻本，无异“自作孽，不可活”。



问：基本上，你是根据交易系统来从事交易的。可是，完全靠交易系统，在输钱的时候它仍然不会指示你减少活动吧？  



答：我在电脑程式中加了一些逻辑，例如根据市场情势调整交易活动。不过，总体而言，一些重大的决策都是在交易系统之外作成的，例如如何分散风险等。就心理面来说，我会依据操作的表现改变交易活动的大小。如果正在获利，我的交易活动会比较具有攻击性，反之则会减少。如果你正在亏损，却又情绪化地增加交易活动，希望挽回颓势，那么一定会损失惨重

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热爱市场交易生涯



问：你是自修成功的交易员，还是曾经接受别人的提携？  



答：我是自修成功的交易员。不过我也经常研究其他交易员的操作策略。



问：你在进场交易的时候，是否就已经设定出场的时机？  



答：我在进场时就设定好了停损点。不过当市场情况变得难以预测时，我会获利了结。如此，纵使获得的利润会减少，但却可以减少我投资组合的风险，而且也不会因此弄得紧张。



问：你每笔交易愿意承担的最大风险，占你资产的比例是多少？  



答：我每笔交易只愿意承担最多5％的风险。不过，有时当重大消息导致市场行

情突破我的停损点时，我遭致的损失通常都会高于这个水准。

问：你是一位非常杰出的交易员，请问是什么因素使你如此杰出？  

答：我认为我的成功来自于我对市场交易的热衷，交易对我而言，不只是嗜好或带来事业，而我的生命。我深信我注定就是要做一名交易员。



问：你所遵循的交易原则是什么？  



答：(1)、减少亏损。(2)、乘胜追击。(3)、小量经营。(4)、毫不犹豫地遵循交易法则。(5)、知道何时打破交易法则。



问：最后两条原则显然相互冲突。老实讲，你到底是遵循哪一条，是毫不犹豫地遵循交易法则，还是知道何时打破交易法则？  



答：两者我都相信。大部分我会遵循既有的交易法则。然而我会不断地研究市场情势，有时候也会发现新的交易法则，用以取代既有的交易法则。有时所遭遇的压力到达极限，我会完全脱离市场，直到我自认为可以遵循交易法则时才再进场。也许有一天，我可以依循较明确的法则来说明如何打破既有的交易法则。



我并不认为交易员可以长期遵循某条交易法则，除非该法则恰能反映他的交易风格。其实，总有一天他会发展出新的交易法则来取代既有的。我想这就是交易员必须的成长过程。



静观待变掌握时机



问：你的交易成绩在哪一年最糟？ 为什么？  



答：我最惨的一年是1980年。当时多头市场已经结束，然而我却坚守多头．并且持续逢低承接。我以前从未见过如此庞大的空头市场。那次经验给我了相当大的震撼。



问：难道你的趋势追踪交易系统在1980年失灵了？ 还是你根本就没有理会交易系统给你的指示？  



答：当时市场呈现剧幅波动，交易系统也无从发挥效用，而我却不顾一切地持续从事交易，不断进出，直到我承认失败为止。那一年我损失惨重。



问：你对一般交易员中有什么建议？  



答：他应该找一个超级交易员替他从事交易，这样，他就可以高枕无忧，做自己爱做的事。



问：你认为分析图表对交易有用吗？  



答：趋势追踪就是分析图表的一种。根据分析图表从事交易有如冲浪。你不必了解波浪起落的原因，就能成为一名冲浪高手。你只要能感觉到波浪涌起以及掌握乘浪的时机就够了。



问：你在1987年10月股市风暴期间的交易成绩如何？  



答：我在股市风暴当天赚了一大笔。事实上，我在那一年的交易成绩也相当不错。不过，由于我在债券市场做空，因此在股市风暴的第二天产生亏损。当时大部分的交易员不是放空股票和股价指数期货，就是干脆出场观望。



问：今天的市场是不是因为专业资金经理人大增，而与5年或10年前的市场有所不同？  



答：不是。目前的市场与5年或10年前的市场并无二致，尽管前的市场在变化，可是以前的市场也是如此。

　　

股市模式难以捉摸

　

问：持有部位的扩大是否会对你的交易造成困扰？  



答：这种情况的确会使操作变得比较困难，然而也会变得比较轻松。就前者而言，你很难在不影响市场的情况下进场。但就后者而言，你可以找到许多能干的人手来支持你从事交易。



问：你所谓的支持是什么意思？  



答：比如说一批专业且经验丰富的经纪人。另外，有些老前辈可以嗅出市场行情的波动。我同时也可以从家人、同事及朋友处获得我所需要的支持。



问：我是否会依据同行的意见下决定？ 或者你完全是独立作业？  



答：我通常不会理会同行的看法，尤其是那些自以为是的交易员的看法。有些老前辈“可能会这样”的看法，反倒是十拿九稳。顾问建议及市场资讯也并不十分有用。



问：你在何种情况下才会对自己的交易感到自信？  



答：其实我的信心是在“我会赢”以及“我运气不错”之间游走。有时候，我才对自己的能力感到自豪，结果接下来所面临的却是一笔惨不忍睹的亏损。



问：股市是否有别于其他市场？  



答：股市不但有别于其他市场，而且其本身也难以捉摸。这句话听起来似乎难以理解，然而要了解市场根本就是件徒劳无益的事。我认为要了解股市就像要了解音乐一样没有道理，有许多人宁愿了解市场而不去了解赚钱的机会。



问：你说“股市难以捉摸”是什么意思？  



答：股市难以捉摸是因为股市的行为模式很少会重复。



问：超级交易员是否具有交易的特殊天份？  



答：高明的交易员具有交易的天份，就如同音乐家与运动家具有天份一样。但是，超级交易员则是天生注定要从事交易，他们并不是拥有交易的天份，而是命运掌握了他们。



成功有时也靠运气



问：交易要成功，天份与努力孰轻孰重？  



答：我不知道这两者之间有轻重之分。



问：运气对交易成功的重要性有多大？  



答：运气非常重要。有些人很幸运，天生就聪明，然而有些人更聪明而且生来就有福气。



问：你是否能说得更清楚些？  



答：运气、聪明和天赋往往会被认为是造成某个人具有特殊成就的原因。有些人的确天生就是音乐家、画家或分析师。我认为操作的能力是无法后天学习而得。我只去发掘具有操作天赋的人，然后再加以培养。



问：当你赚到几百万美元的时候，你是否会收起一部分，避免遭到所谓“杰西·李尔摩(Jesse Livermore)经验”？ )(李尔摩是美国20世纪初一位知名的投机客，此人曾多次把赚得的钱财赔得精光。)



答：我认为“李尔摩经验”是一种心理方面的问题，而与资金管理无关。事实上，我记得是李尔摩曾经把他所赚得的一部分财产保存起来，可是在他需要的时候却又拿出来使用。因此，要掌握胜利的果实，就必须克服把保存起来的那一部分再拿出来使用的冲动，这与是否要躲避“李尔摩经验”并无关连。如果你陷入“我要翻本”的情绪中，虽然这种感受很刺激，可是代价却相当昂贵。最好的方法在输钱时越赌越小。这样做可以让你保持资金的安全，情绪也可以因此渐趋平稳。



优胜劣败适者生存



问：我发现你的书桌并没有装设报价机。



答：对交易员而言，拥有一台报价机就像赌徒面对一台吃角子老虎的机器，其结果是不停地喂它铜板。我都是在市场收盘后，再收集我所需要的市场价格资料。



问：为什么有那么多交易员最后都步入失败的命运？  



答：这就和大部分小乌龟无法长成是同样的道理。经过沟汰的过程，只有适者能生存。被淘汰的人只有向别的领域求发展。



问：失败的交易员要怎么做才能变成成功的交易员？  



答：失败的交易员很难改头换面而变成一名成功的交易员，因为他们根本不会想去改变自己。



问：你认为心理因素与市场分析在一笔成功的交易中，重要性各有多少？  



答：在交易当中，求胜的意志是从事交易的推动力，而市场分析就像是地图。



问：你认为一名成功的交易员应具有什么特质？  



答：(1)热爱交易，(2)热爱胜利。成功的交易员在任何市场上，只要翻滚几年，都能成功。



获利并非交易唯一目的



问：难道不是每一位交易员都希望赢吗？  



答：不论输赢，每个人都能在市场上如愿以偿。有些人似乎天生就喜欢输，因此他们最大的胜利就是输钱。我认识一位交易员，他每次都能以一万美元的本钱在数个月之内赚进二十几万美元。接着他的心态就会发生变化，把赢来的钱全部吐出去。有一次，我和他一起进行交易，我在他的心态发生变化之前出场，结果他又一如往常地赔得精光，而我却赚了一笔。我想他根本就不想改变他这个老毛病，因为他可以从中得到许多乐趣，就像是殉道者，可以博得别人的同情注意。这似乎才是他从事交易真正希望得到的。我有一位医生朋友，他曾经告诉我一则有关癌症患者的故事。这各病患以其病情来吸引别人的注意并指使其家人。后来我的朋友与病患的家属作了一项实验，他们告诉这名病患，目前有一种注射药剂可以治好他的病，然而他却一再地找藉口逃避注射。我想，同样的道理，有些交易员在从事交易时，可能会认为其他事物要比获利更重要，只是他们不愿意承认而已。



问：我想总也有一些想赢，可是却由于欠缺技术而失败的人吧？  



答：求胜意志强烈是一件令人愉快的事，因为它会促使人们去寻求各种能够满足需求的方法。求胜心切而又欠缺技巧的人，其实可以找一些具有专业技术的人来协助他们。



每个人都能如愿以偿。



问：我偶尔会做一些有关市场未来走势的梦，尽管这种情形发生的频率不高，可是有些梦最后却演变成事实。你可曾有过如此的经验？  



答：我认识一些人，他们宣称有时可以藉着梦来预测市场未来的走势。我想梦的功能之一，是把在真实世界中难以整理的资讯与感觉整合起来。例如有一次，我曾告诉许多朋友，白银行情将会上扬，但事实上银价却开始回跌。我当时并不在意，而且猜想这只不过是暂时回档整理而已。可是我却得忍受亏损和朋友的讥笑。那一阵子，我经常梦到自己搭乘一架失去控制，面临坠毁的银色飞机。最后我决定抛出我的白银部位，自此以后就再也没有做过同样的梦了。



问：你如何评定成功？  



答：我从不评定成功，我只庆祝成功。我认为一个人的成功与否，与其是否能够回应命运的感召有关，而与财富的多寡无关。千万不要被塞柯塔的幽默所迷惑，他的谈话其实蕴藏着发人深省的智慧。就我个人而言，他最具震撼性的一句话是：“每个人都能在市场上如愿以偿。”



当塞柯塔说出这句话时，我最初的反应是以为他在耍嘴皮子。经过思索以后，我发现他的态度的确相当认真，他的观念是：每位输家的内心深处其实都蕴藏着求输的潜意识，因此即使获得成功，也会不自觉地破坏胜利的果实。



尽管我逻辑化的脑袋并不十分理解这个观念，可是我很佩服塞柯塔对市场与人类行为所拥有的知识。我会尽量尝试去了解他。 所谓“每个人都能在市场上如愿以偿”的真意。这真是一个令人耸动的概念。

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布鲁斯·柯夫纳从事外汇交易十几年，战绩惊人，每年平均收益将近翻一番。1978年投资1千美元给他操作，到1991年已变成百万美元。

　　柯夫纳学者出身。哈佛毕业后在哈佛和宾州大学教授政治学。他喜欢教书，但对学者生涯没太大热情。70年代初，他开始从政，先是帮别人竞选，打算将来自己参加竞选。由于缺少经费，他又不愿意从委员会做起慢慢往上爬，所以最终只好放弃从政的计划。柯夫纳四处探寻事业方向，最后决定自己的政治和经济学背景很适合金融市场。一旦明确奋斗目标，柯夫纳便一头埋进金融文献里，能找到的书全都读遍。他特别感兴趣的是利率问题，在这方面下的苦功对他日后的外汇交易帮助甚大。

　　柯夫纳的第一笔交易就是以利率差的变化为基础的，结果正如所料，赚了一笔小钱。他如法炮制，又做了两个市场间的差价，但进场太早，结果赔了一点。两笔交易算下来略有盈余。真正使他起步的是第三笔交易。1977年他发现大豆供应将出现短缺。近期的期货已开始上涨，但远期期货却没跟上节拍。他利用这一差幅做套期交易，从一对合约做起，赢利后倒金字塔加码，很快就加到15对合约，浮动利润达４万多美元。这时候他误听经纪人的劝告，为贪图更大利润而单向平掉近期合约。结果15分钟后经纪人来电话告诉他大事不好，市场开始快速回跌，已至跌停板。他大叫赶快平单。还算走得及时，在跌停板回弹的短暂期间他顺利离场，原先４万美元的利润只剩下一半。虽然帐户翻了好几番，但柯夫纳还是为自己最后一刻所犯的错误痛心疾首，几天吃不下饭。

　　他有两个深刻体会。第一，期货交易风险和收益一样大，赚到的钱稍有不慎很快就会赔回去。第二，要永远保持理智，不要轻信旁人而采取冒失行动。

　　一个月后柯夫纳恢复交易，很快又将帐户增值到4万美元。他到一家公司应征一个交易助手的位置，面试之后几周，主考人迈克尔·马科斯召他到公司：“我既有好消息又有坏消息。坏消息是那个助手的位置不能给你。好消息是我们想雇你直接做交易员。”马科斯后来成为柯夫纳的老师。柯夫纳承认从他那里学到很多重要的东西。首先他让柯夫纳建立信心，只要处理得当，进场出场依照原则行事，赚100万美元不是难事。他还让柯夫纳意识到要勇于认错，只要判断明智，错了不要紧，重新做出明断，再错，再明断，然后加倍盈利。

　　柯夫纳主要从事外汇交易，期货现货都做，而且不管哪国货币，只要有机会就进场，经常是每天进出交易量达数亿美元。他深厚的政治、经济学功底使他对外汇市场有透彻而独到的见解。他对技术分析是有取有舍，既不依赖，也不废弃。柯夫纳对市场博大精深的见解可以从一篇专题采访中窥视一二。以下摘录他与采访者的部分对话。

　　问：你是全世界最成功的交易员之一，很少有人能与你匹敌。你与众不同之处在哪儿？

　　答：我觉得很难讲清楚为什么有人行，有人不行。就我个人而言，我想有两个重要因素：第一，我对世界的未来有想象力，能看到未来与现实的差异。比如说，我觉得美元兑日元跌到100是可能的（他讲这话时1美元兑150日元）。第二，我在压力下能保持理智，遵守原则。

　　问：交易技巧教得会吗？

　　答：有一定限度。多年来，我训练了大约三十来人，但只有四五个成了好手。

　　问：其他25人怎么啦？

　　答：全都改了行。这与智力无关。

　　问：成功的和失败的学徒之间有什么明显的差异？

　　答：成功者坚强、独立，想法与众不同。他们在别人不愿进场时勇于行动。他们严于律己，进场规模适中。太贪的人总是砸锅。有些很有灵气的人赚了钱老是守不住。我有位同事聪明透顶，主意极佳，市场也选得好，就知识而言他比我更懂行，但我赚了钱能守住，他老是不行。

　　问：他错在哪儿？

　　答：进场规模太大。我做一张单，他做10张。每年他总有两次本金翻倍，但一年下来还是打平。

　　问：你做进场决定时总是靠基本分析吗？

　　答：我基本上总是根据市场判断做单，而不单凭技术分析。我常用技术分析作指导，但如果弄不清市场走动的原因，我不进场。

　　问：是不是说每一张单都得有基本原因作后盾？

　　答：可以这么讲。我还要补充一点，技术分析常常使基本分析更明了。我举个例子：过去6个月来，我觉得加拿大元涨的理由很多，跌的理由也不少，我弄不清楚哪一种解释是正确的。要有人拿枪逼着我表态，我可能会选择"下跌"。

　　接着美加贸易协定公布了，市场往上突破。实际上在谈判接近尾声时加元已经在上涨。这时我完全明白了市场选择的是上而不是下。在协定公布之前，我觉得加元走到了一座山顶，我不知它是要掉下来还是继续往上爬。从基本分析方面看，美加贸易协定对加元既有积极的一面，也有消极的一面。从技术分析上看，加元往上突破。也就是说市场上更多的人认为正面大于负面，所以买进加元。

　　问：这一例子是不是说明，当某个重大事件发生或某种基本因素形成时，市场的最初反应预示着长期的趋势？

　　答：正是如此。市场总是先导，因为总有人比你懂得多。

　　比如，苏联人就很行。问：做什么行？答：做外汇，粮食期货也不错。

　　问：这是不是有点矛盾？苏联经济搞得一团糟，但外汇却做得棒。为什么？

　　答：开个玩笑，他们也许真的偷看我们的信件。不过他们情报的确很快。他们有全世界最发达的谍报系统，常常偷听商业通讯。所以有些大交易商在电话上谈敏感问题时常使用反。我的意思是有很多难于理喻的机制会引导市场，往往是在一般人还不知晓时先动。

　　问：那不正是技术分析的基本原理吗？

　　答：我觉得技术分析有些很在理，有些则是蒙人。有些搞技术分析的宣称能预测未来，未免有些浮夸。技术分析追踪过去，但不预测未来。你得自己动脑筋做结论，看过去某些交易商的活动能否揭示未来别的交易商的动向。

　　我个人觉得技术分析像支温度计。那些自称从不看图的基本分析派就像医生说他不给病人量体温。你要是对市场持认真负责的态度，就应该了解市场的现状--是热还是冷，是动还是滞。技术分析反映了全市场的投票，所以会有怪现象出现。从定义上讲，任何新的图形出现都不同寻常。因而研究价格的详细变化非常重要。看图可以使我警觉异常，探索潜在的变化。

　　问：遇到市场与你走反时你怎么办？如何区别小反弹和坏单？

　　答：只要一进场，我总是事先定好止蚀位，只有那样我才睡得着。我进场之前就知道何处出场。进场规模取决于止蚀位，止蚀位凭技术分析确定。比如说，市场正在一个价格范畴内走动，止蚀位不能设在价位之内，那样很容易碰到。我总是将止蚀位定在某个技术障碍点 （阻力或支撑）之后。如果位置选得好，一般不易碰到。

　　　 问：谈到止蚀，由于你的交易量特大，所以我推测你的止蚀单只是，心中有数，对不对？

　　答：这么说吧：我把生活安排妥当，让止蚀单总能得到及时执行。它们不入盘面，但绝对不是心理止蚀，到位时一定执行。

　　问：你现在进单量比从前大得多，这是不是增添了额外难度？

　　答：能有足够流动性让我充分发挥的市场少多了。比如铜期货，我很喜欢做，但市场太小，流动性不够。像咖啡市场我也做，去年赚了几百万。但几百万对我来说已无关紧要，反倒消耗不少精力。所以我主要做外汇。

　　问：你负责运作的做恐怕比世界上任何其他交易员都要多。如果赶上一段时期老是赔钱，你如何应付心理压力？

　　答：心理负担的确很大，随便哪一天我都有可能赔掉几百万。要是把损失看得太重，那就没法再做。我唯一担心的是资金运作不善。每隔一段时间我也会有某一笔交易赔得过多。但对赔钱本身我从没问题，只要是赔得明明白白，而且完全按交易技巧行事。我从经验中学会控制风险。但每天的赚与赔不影响我的情绪。

　　问：你有没有赔钱的年份？

　　答：有的，1981年我赔了16%。

　　问：你做外汇是现货还是期货？

　　答：我只做现货，除非有时套市吃吃现货和期货的差价。

　　银行同业市场（现货）流动性好得多，交易费用也低得多，并且是24小时交易。这对我们很重要，因为我们一天做24小时。我们什么外汇都做，所有欧洲货币。包括北欧货币，所有亚洲和中东主要货币。交叉盘也是现货好做。期货因合约金额固定做交叉盘算来算去比较麻烦。在现货市场，全世界都是以美元为计价单位，连交叉盘也不例外。

　　问：你是不是在美国盘之外还做很多交易？

　　答：是的，首先，我所到之处无不备有监测屏幕，家里、乡间别墅里，到处是。其次，我手下人24小时值班。遇到大事他们马上叫我。我们每一种货币都有呼叫价位。我有个助手专门负责为我处理电话。我们开玩笑说，他一年只许把我从家里叫醒两次。他每晚可能接到三四次电话。由于事先有计划，他可以自行处理。

　　我通常把自己的交易时间限定在早上8点到晚上6、7点钟。远东市场很重要，晚上8点开盘，东京早盘到夜里12点。

　　如果交易很活跃，我也会做。12点后睡几个小时，然后起床赶下一次开盘。市场大动的时期才这样。我在全球各个市场都有关系，所以消息很灵通。这是一种非常刺激的游戏。抛开交易赚钱不讲，我干这一行的主要原因之一就是因为我对分析世界政治、经济局势非常着迷。

　　问：听你讲起来，似乎整个过程像是玩游戏，而不是干活儿。

　　答：的确不觉得像干活儿，除非你输了，那样就觉得很辛苦。对我来说，市场分析就像一块多元的棋盘，个中乐趣纯属精神享受。

　　问：你既谈到控制风险的重要性，又谈到持单的信心，你一次交易一般担多大风险？

　　答：首先，我尽量做到任何一次交易承担的风险最多不超过我的帐户的1%。其次，我们每天检查所做的单子是否相关。如果有8种单子都是高度相关，虽然分成8种，但实际上是一种，只不过风险大8倍。

　　问：这是否意味着如果你既看好马克又看好瑞士法郎，那你就只选买一种。

　　答：的确如此。但更重要的是在一个市场做多头的同时要尽量选一个能做空头的市场。比如，眼下我虽然做美元空头，但我在做日元多头时还做马克空头。

　　问：像你这样做马克B日元交叉盘，是不是比做单独货币来得慢？

　　答：不一定。有时照样能赚大钱。

　　问：你的交易风格是基本分析和技术分析相结合。如果硬要你选择，你选哪一个？

　　答：这就像问大夫他是喜欢靠诊断看病还是靠观测看病。

　　哪一个都不能少。70年代时靠技术分析赚钱容易一些。那时候假破关现象少得多。如今人人都是图像派，而且技术交易系统泛滥，我觉得这对技术派不利。

　　问：你觉得做单高手有没有特殊才能？

　　答：本来超级高手就应该是极少数。

　　问：做单成功天份和努力占多大比重？

　　答：不下苦功极少有可能成为高手。有人可能短期得手，但长了总不行。最近我刚听说有人做铜期货去年一年赚了2700万，但很快又全部输回去。

　　问：你对新手有何忠告？

　　答：首先，一定要认识到风险管理的重要性。第二个忠告是，少做，少做，再少做。不管你认为你应该进多少单，先减掉一半再说。除此之外，新手往往把市场人化。最常见的错误是把市场看作个人的对头。实际上市场是完全超脱的，它才不管你是赢钱还是输钱。一个交易员如果主观地说："但愿"或"希望"如何如何，那他就没法集中精力分析市场，这样有害无益。

hefeiddd

我使用过几乎所有的交易系统，也碰过所有的交易系统的地雷！

每次碰地雷都让我对这些奸商恨之入骨！

所以今天特地写出这个心得，希望后来的汇友少碰地雷！

做外汇的一直都认为只要自己有一个好的交易策略，就会盈利！
这是一个特别错误的想法!
   

经历过很多次的尝试，我非常清醒的认识到一个好的交易规则的建立一定是要和某个交易系统去匹配的。
   

比如说，你的系统是超短线操作的，那么PMC和CMS系统就不太适合你。因为CMS一有行情经常断线，造成超短线的平仓机会错失引起亏损和爆仓。PMC要求在10点以外设立止赢目标可能和你的超短线赚5点的目标也是不一致的。



每个人的交易方法和你使用的交易系统有一个磨合的过程，这个过程会有几次爆仓这是很正常的。所以千万不要第一次用一个系统就雄心勃勃把所有的资金都放上去了，小心这些系统在设计中都预埋了很多地雷，等你搞清楚了预埋地雷的位置和性能再大幅进军不迟！

CMS：
        这个公司使用VT系统。图形化的界面在看行情的时候感觉非常好。可以在图形界面上操作而且随时以颜色显示每个单子的盈亏。具有很好的警示作用。可以使用1:400的杠杆，随时可以锁仓，不需要锁仓的保证金。


        但是使用这个系统只能操作4H以上级别设立好较宽止损和止赢位置的单子。因为这个系统只要行情一发动往往就会连不上去，我认为在网络发达的现在，这是一个地雷。造成亏损的单子你发现行情反向时根本无法平仓，只能等死。
        第二个地雷是它的自动斩仓的模式:它是按照先后次序逐张单子逐步平仓，你可能持有一手反向单，它给你强制止损的时候可以先平掉0.5，让你再亏一点再平掉0.3，直到最后的0.1手。这样在一个不利于你的单子的行情中，你平仓到最后一定只剩下$45美元左右，因为那是最后一个0.1手的强制平仓的结果。现在你明白为什么他要设置1:400的杠杆给你--希望你多下一点单子可以早点爆仓结束。
        第三个地雷在你想交易的时候，你会发现你去抢一个价位的时候经常会出现"价格已经变动"然后跳出来一个和你的价位相差好几个位置的价位让你确认，你当然不会去确认，那么你的单子可能如此重复很多次都没有办法平仓……呵呵!等着它给你爆仓吧!



这个系统可能只适合于那些平时没有太多时间，喜欢看图形的大方向下单的客户。下单占用保证金不要超过10%，每次下单的时候同时下好止赢和止损，同时在行情的发展过程中适当去调整止赢和止损。


FOREX：
        号称北美发展最快的外汇公司，使用自己的交易系统。标准帐户1:100，迷你帐户1:200。无法锁仓。HTML平台和手机平台对一个货币对的所有单子按照先入先出平仓原则，只有JAVA平台刚刚开始可以使用指定单子平仓。
    这家公司可以成为美国发展最快的500家小型科技企业排名第9的原因就是他的交易系统。


        第一个地雷：无法锁仓，看法错误只能止损。
        第二个地雷：按照先入先出的原则来平仓，这是一个非常大的地雷!你想一般的客户第一单尝试的时候被套是很正常的，等到第二张单子去拉个均价的时候，如果行情的确回到让第二张单子可以盈利的位置，你总是想把盈利的单子先出来，然后等第一张单子。这个时候它告诉你要给你平仓的是第一张亏损很大的单子，所以你会很不愿意去平仓。不断加码把均价拉上来大约有70%的机会是可以看回来到整体盈利，还有30%的机会最后以爆仓结束的。
        第三个地雷：大行情的时候屏幕显示的价格和成交的价格可以相差20-100点，平时行情稍有波动的时候滑点的现象也是非常厉害。屏幕死机的现象时有发生。那个时候你看到的屏幕价格感觉你的持仓单子没有问题，实际上当你发现价格不对的时候可能已经爆仓了。
        第四个地雷：FOREX的强制平仓非常耐人寻味!这是一个人工系统。当你进入爆仓区域的时候他不会马上就让你强制平仓，而是会让价位继续向你不利的方向运行，直到价格开始回头的时候你会发现系统给了你一个很差的平仓位置。千万别上当，以为他忘记给你强制平仓了，后台的眼睛盯着你的一举一动。发现不对劲，赶快先自己平仓!
        第五个地雷：手机下单经常故意出错!所以凡是手机平台下了单子，一定马上到订单里面检查一遍方向和数量是否正确。经常会出现重复反向下单!!!

        这个操作系统在使用的时候最好使用他的JAVA平台，而且要有其他的平台作为参考价格，否则很容易被他迷惑。拉均价的时候尽量在JAVA平台上先设置好加码单的止赢和止损的位置。使用手机平台和HTML平台的时候加码单盈利的时候要坚决平仓，千万不要累计加码!!!


FXDD：
        这个平台使用MT3.86，1:200杠杆，可以锁仓，而且锁仓时退回原来的保证金。爆仓止损在70%基础保证金的时候。


        第一个地雷：止赢位和止损位的设置必须和当前价位相差4-5个价位，当价格接近你预先设置的止赢位置和止损位置的时候你要手动平仓系统是不会理你的。一直显示“价格已经变动”。其实只要你把止赢取消掉就可以平仓。
        第二个地雷：行情对你不利的时候，你很难平仓，一直显示“价格已经变动”甚至“系统没有联络”。
   

这个平台本来应该是不错的!但是后台控制很厉害!
        不适合于做超短线，短线和中线单还可以。长线单一点问题没有。特别适合喜欢锁仓的，因为它锁仓以后保证金退回可以重新开单，所以做错了可以放在一边以后慢慢解决。操作的时候碰到系统显示价格已经变动，立刻采取设置止赢位止损位的方法来控制，或者使用buy limit，sell limit，buy stop，sell stop这样的单子，因为这个系统这样的单子是肯定碰到就成交的。


FXCM：
        使用自己的交易平台，1:200杠杆，不可以锁仓，重要时刻会断线，不过据说现在的情况越来越好。爆仓立刻执行，不过是手工的!!!没有手机平台但是中文服务非常好，超过交易平台!


        第一个地雷：非农时刻经常断线，而且即使给你成交，速度也很慢，有时甚至是半个小时以后才显示出来，经常好的单子最后没给你成交，差的单子成交很快，造成客户爆仓的很多！
        第二个地雷：不可以锁仓!亏损只有认赔一条路。其实越是不可以锁仓的系统，客户斩仓的速度越快，亏损的速度也越快!
        第三个地雷:爆仓的时候如果行情波动很大，会给你一个很差的价位爆仓！呵呵！

        这个系统只适合初学者使用或者是那些喜欢电话交易的客户，不过是个超级快速斩仓盘。在没有大幅波动的时候做点短线单子还可以。如果真的要做这个系统，建议开两个帐户，交叉锁仓---不过要当心两面都爆仓的情况出现。建议开仓量20%保证金为限！
    建议碰到平台不好的时候赶快使用长途免费电话!FXCM的中文电话是所有系统里面最好的!


PMC：
        使用MT4系统，1:200杠杆。可以锁仓，但是锁仓需要同样多得保证金。止赢和止损需要在现在价位相差10点。行情稍大的时候点差就会增加，特别是欧元。


        第一个地雷：所有单子的止赢止损位置需要和现在的价位相差10点，严格从系统上限制了超短线和剥头皮的操作。
        第二个地雷：点差会在行情波动较大的时候自动增加，比如欧元最近一次大波动的时候增加到了8点点差，简直是在抢钱。
        第三个地雷：后台控制非常好!故意和客户对这干!如果你的下单价位比现在的行情价位差，他会很快给你成交!如果是正好或者是你的下单价位很好，他会经常就是拖很长的时间等到一个不好的价位跳出来的时候问你要不要!甚至行情在某个价位停顿1分钟以上都是这样。你明明抓到好的价位就是平不了，特别是你就赚1-2个点的时候更是如此!
        第四个地雷：表面看起来PMC可以锁仓，可是千万不要放松警惕!这只是一个诱惑，因为当你想要锁仓的时候往往所剩下的保证金已经不多了，已经没办法锁仓了，所以其实和没有锁仓一样，多了个可怕的心理保证而已，其实比没有锁仓更可怕！！！
        最大的地雷：PMC几乎是唯一一家可以使用基础保证金到5%才强制平仓的。除非你是绝顶高手！否则这个措施让你放松警惕然后来个大包圆--爆个精光!当你500美金帐户使用50%开仓的时候你会发现当你的帐户浮动亏损到100美元净值以下的时候你的帐户损失会非常快!因为那时候帐户的持仓是远远超过你100美元帐户的持仓，稍有不对就会把你包圆了!而且除了重新存钱没有翻身的机会。

        这个系统适合于操作比较理智，斩仓比较快的客户！超短线几乎无法操作!中线适量操作还可以。当浮动亏损后资金净值已经低于使用保证金的时候，千万记住赶快找机会斩仓离场，千万不要指望可以看回来，有可能的结局是被大包圆！！！
    当然PMC的优点是汇款比较容易!也是他们的赚钱法宝！




FXSOL：
        使用自有平台，杠杆最大1:400，可以调整，开仓最小1K，适合新手练习。可以锁仓，锁仓任何时间都可以，锁仓单不要增加保证金。


        第一个地雷：下单的时候没有价格确认的前期步骤，经常有轻微的滑点的现象，一般1-2点。
        第二个地雷：行情较大的时候有滞后现象和滑点较多的情况，不利于抓快速波动的行情。


        这个系统适合一般的新手操作。超短线可以很好的运行。不过要注意滑点的现象。特别注意这个平台的杠杆达到1:400，没有用习惯的很容易开仓过量。这个平台的开仓数量一定要是常用的1:200杠杆的一半，否则很容易爆仓的。

hefeiddd

比尔·利普舒茨今年刚刚36岁，主持索罗门兄弟公司外汇部已近10年，为该公司赚取了五六亿美元的巨额利润。这位三十出头的年轻人被华尔街称为“外汇苏丹王”。他进单的规模之大令人咋舌，一次进几亿美元，甚至几十亿美元是家常便饭。由于他的出色成就，辅之以索罗门公司的财力，他主持的外汇部在全世界上百家银行共有800亿美元的信用额度，每年从外汇市场赚取的利润数以亿计。



有趣的是，利普舒茨刚开始做外汇时对外汇市场的了解几乎等于零。在无人指导的情况下，他借助本公司在华尔街的声誉和实力，几年之内闯出一片新天地。利普舒茨原本是学建筑的，但读研究生时对股票期权产生了兴趣，干脆同时选修了工商管理硕士的学位，毕业后被索罗门公司录用。该公司管理得法，任人唯贤，经常破格选拔人才。1982年费城交易所新开外汇期权交易，当时外汇部只有利普舒茨做过期权，所以他被委任负责这一业务。利普舒茨在同事的协助下建立了一个关系网。他认为做外汇主要靠消息灵通，赚大钱的都是被银行同业所接受的人。大户的动向影响市场，一些重大消息得到得早也能赚钱。当然大部分消息是公开的，关键是看如何分析。信息的运用要灵活，要看市场的反应。利普舒茨认为德国统一对外汇市场的影响最能说明问题。当柏林墙倒下时，市场的情绪是，这下子大家都要把钱投到东德去，所以马克要大涨。过了一阵子市场意识到，德国统一后要吸收东德尚需时日，所以把钱投进去不明智。市场是如何改变看法的呢？无非是德国总理科尔的一次讲话，美国国务卿贝克的一句评论，东德的高失业率，以及东德人对西德的过高期望，等等。投资界开始意识到重建东欧谈何容易。等这种想法占了上风后，马克便开始大跌。实际上很早就有人持这种观点，但市场走向往往取决于某一个时刻市场的焦点。这就需要同市场的参与者通气，并非每个人都往一处想，但大家的注意力是可以觉察得到的。比如某一天市场关注利率差，第二天又强调经济增长。



有一个具体例子可以看出利普舒茨处理人际关系的功夫。他做期权遇到对手因疏漏来求情时从不心慈手软，一定要对方执行合约。但有一次例外。那天他发现费城交易所一位外汇交易专员报价比市价明显低100点。他去询价，对方报价照旧，他立即买进50张合约。接着他又要求对方再报价，结果还是一样。他客气地要对方再核实，答复是照旧，他连续又吃进250张。另一家大公司发现这一错误后也吃进了好几百张。过了一会儿利普舒茨再去问价，那位粗心的专员依旧没有察觉。利普舒茨便问他1000张单卖不卖。这下子对方吓坏了，一查才发现自己完蛋了。这时候利普舒茨手下留情，告诉他除了头50张单外，其他一笔勾销，对方感激不尽。利普舒茨事后解释，他完全是出于长远利益考虑。当时费城交易所刚开展外汇期权交易不久，若把专员杀垮，这一新市场可能也会夭折，当时索罗门公司也没什么好处。多年后那人成了一家大户的首席现场交易员，给索罗门公司提供了很多便利。而当时趁火打劫的另一家公司事后坚持要对方兑现，多年后在费城交易所时常遇到麻烦。在现货市场也经常有报错价的，按常规只要你让对方核实对方仍报错，那就不能悔改了。

　　

利普舒茨印象最深的一次交易是1985年9月。7个发达国家举行首脑会议，确定了让美元走弱的政策。当时他正在意大利撒丁岛度假，对7国高峰会议的消息一无所知。



以前美元一路走强时各国中央银行曾多次干预，但却徒劳无益。因而这次一开始也没引起多大反响。利普舒茨打电话给公司，得知了这一消息，当时他的助手安迪生病在家。他赶紧给安迪打电话。等新西兰市场（每天最早开盘）一开盘，安迪便进场抛了6000万美元。当时对于新西兰盘来说这不是个小数目。许多银行对高峰会议的影响没有把握，市场几乎没有交易量，买卖差价达200点（正常情况下为10点左右），安迪照进不误，6000万美元抛出后市价已经到600点开外了。利普舒茨干脆接通一根24小时电话线，与安迪以及交易所直线联系，又做了大量外汇期权。那一天索罗门公司外汇部是大丰收，净赚500万美元，相当于外汇部全年收益的25％。



利普舒茨有一次差点翻船。1988年秋，外汇市场本来风平浪静，突然有一天苏联领导人戈尔巴乔夫到联大大谈裁军问题，市场理解为美国也可随之裁减军备，削减赤字这对美元有利。美元在纽约盘开始上升，很快就涨了1%。索罗门公司这时有30亿美元的卖单在手，情况危急。1%涨幅等于3000万美元亏损。那天正好是星期五，市场交易量不大，他想砍单出场很困难。他决定再抛3亿美元，试图压住美元的涨势，等拖到周一***盘开市后再平单出场。谁知外汇仍然猛涨，很快索罗门公司的损失就达到9000万美元。利普舒茨赶紧向总裁汇报。总裁在问明情况后鼓励他沉着冷静，按计划去做。周一***盘开市，美元果然开始下跌，他耐心等到欧洲盘平单出场，最后死里逃生，只损失1800万美元。事后，利普舒茨深刻反省，认为自己错误地估计了纽约市场的流动性，使局势失控。幸好后来处理得当，避免了更大的损失。



利普舒茨自己还有过一个私人帐户，是他祖母留下的一笔遗产，共12000美元。他做期权4年内赚到25万，但一次不小心全部赔光。那是1982年9月，他利用股市下跌倒垒金字塔本来赚了很多，但赶上9月23日股市见底，接着便大幅反弹。由于进单量过大，3天之内他便全军覆没。那次教训第一使他认识到风险控制的重要性，第二使他分清公私，集中精力为公司赚钱，因而有了后来的成就。



关于银行同业市场（外汇现货），利普舒茨有独特的见解。



他认为银行主要靠吃买卖差价赚钱。美国花旗银行做外汇最成功，每年大约赢利3、4亿美元。如果只吃差价，自己不进单，那么可以赚6亿美元。花旗银行自己不承认这一估计。银行还有一个赚钱的途径：每次有大客户进单，它跟在后面尾随，立刻就能赢利。这在期货业是违法的，但在现货市场却是允许的。



利普舒茨认为，交易高手既要聪明，又要勤奋。干别的行当，聪明人或许可以投机取巧，笨人可以以勤藏拙，但做外汇既要有天赋，又要加倍努力，有人到公司常问他应该什么时候上班，什么时候下班？利普舒茨家里连床头都安有电视显示器，以便随时观测价位，了解行情，另外直觉也非常重要，利普舒茨梦中都不忘外汇市场。有一次他梦见第二天公布的贸易赤字数字对美元有利，美元大幅上涨。他先梦见新的外贸数字，又梦见上月的修订数，接着又梦见自己进场买美元，价格连续上涨，上了一个台阶后他又买一批，再上一个台阶他又买了一批，破了第三道关后他本来要出场，结果决定又买了一批。第二天外贸数字出来与他梦中的数字一模一样，后来汇市的走势也跟他梦见的一模一样。唯一不同的是他一张单都没进。事后他解释，真正的感觉是要以市场分析为依据，凭梦做单是靠不住的。

hefeiddd

在任何投资市场上，基本的投资策略是一致的。但对于复杂多变的外汇市场而言，掌握一般的投资策略是必须的，但在这个基础之上，投资者更要学习和掌握一定的实战技巧，因为一些经过大量实践检验的投资技巧不仅充满哲理涵义，而且在实战中有很强的指导意义。我们在这里总结了许多汇市高手归纳提倡的20条外汇买卖 投资技巧，供读者参考，希望投资者能从中获益。

      

1、 以“闲钱”投资

      记住，用来投资的钱一定是“闲钱”，也就是一时之内没有迫切、准确用途的资金。因为，如果投资者以家庭生活的必须费用来投资，万一亏蚀，就会直接影响家庭生计。或者，用一笔不该用来投资的钱来生财时，心理上已处于下风，故此在决策时亦难以保持客观、冷静的态度，在投资市场里失败的机会就会增加。

      

2、 知己者为上

      知己知彼，百战不殆。但身在汇市，则知己为上，投资者需要了解自己的性格，因为容易冲动或情绪化倾向严重的人并不适合这项投资。成功的投资者，大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性，能够有效地约束自己。所以说，知己者，方可在汇市最终胜出。

      

3、 正视市场，摒弃幻想

      市场是真实的，不要感情用事，过分憧憬将来和缅怀过去。一位资深交易员说：一个充满幻想、感情丰富、十分外露的人是一个美好快乐的人，但他并不适合做投资家，一位成功的投资者是可以分开他的感情、幻想和交易的。

     

4、 小户切勿盲目投资

      成功的投资者不会盲目跟从旁人的意见。当大家都处于同一投资位置，尤其是那些小投资者亦都纷纷跟进时，成功的投资者会感到危险而改变路线。盲从是“小户”投资者的一个致命的心理弱点。一个经济数据一发表，一则新闻突然闪出，5分钟价位图一“突破”，便争先恐后地跳入市场。不怕大家一起亏钱，只怕大家都赚。从某种意义上说，有时看错市场走势，或进单后形势突然逆转，因而导致单子被套住，这是正常的现象，即使是高手也不能幸免。然而，在如何决策和进行事后处理时，最愚蠢的行为却都是源于小户心理。

   

  5、 勿过量交易

      要成为成功的投资者，其中一项原则是随时保持2-3倍以上的资金以应付价位的波动。假如你资金不充分，就应减少手上所持的买卖合约,否则，就可能因资金不足而被迫“斩仓”以腾出资金来，纵然后来证明眼光准确亦无济于事。

      

6、 主意既定，勿轻率改变

      如经充分考虑和分析，预先定下了当日入市的价位和计划，就不要因眼前价格涨落影响而轻易改变决定，基于当日价位的变化以及市场消息而临时作出的决定，除非是投资圣手灵机一闪，一般而言都是十分危险的。

      

7、 当机立断

      投资外汇市场时，导致失败的心理因素很多，一种常见的情形就是投资者面对损失越来越大，甚至知道已不能心存侥幸时，却往往因为犹豫不决，未能当机立断，因而越陷越深，损失增加。壮士断臂，当断则断。

     

8、 他人意见不实行

      这里并非是提倡独断专行。须知道，投资者中只有你会为自己的投资结果负责任。当你已把握了市场的方向而有了基本的决定时，不要因旁人的影响而轻易改变决定。

      有时别人的意见会显得很合理，因而促使你改变主意，然而事后才发现自己的决定才是最正确的。所以说，别人的意见永远只是参考，自己的意见才是买卖的决定。

     

9、 不肯定时，暂且观望

      投资者并非每天均须入市，初入行者往往热衷于入市买卖，但成功的投资者则会等待机会，当他门入市后，感到疑惑或不能肯定时亦会先行离市，暂抱观望态度。

      

10、 适当停买停卖

      日复一日的交易可能会令你的判断逐渐迟钝。一位成功的投资家曾说：每当我感到精神状态和判断效率低于90%，我开始赚不到钱，而当我的状态低过90%时，便开始蚀本，此时，我便会放下一切而去休假。暂短的离市休息能令你重新认识市场，重新认识自己，更能帮你看清未来投资的方向。切记，久在林中，不见树木。

      

11、逆境时，离市“休息”

      投资者由于涉及个人利益的得失，因此精神长期处于极度紧张状态。如果盈利，还有一点满足感来慰籍；但如果身处逆境，亏损不断，甚至连连发生不必要的失误，这时要千万注意，不要头脑发胀失去清醒和冷静，此时，最佳的选择是抛开一切，离市休息。等休息结束时，暂时盈亏已成过去，发胀的头脑业已冷静，思想包袱也已卸下。相信投资的效率会得到提高。有句话，“不会休息的将军不是好将军”，不懂得休养生息，破敌拔城无从谈起。

      

12、忍耐也是投资

      投资市场有一句格言说“忍耐是一种投资”但相信很少投资者能够做到这一点，或真正理解它的含义。对于从事投资工作的人，必须培养自己良好的忍性和耐力。忍耐，往往是投资成功的一个“乘数”，关系到最终的结果是正是负。不少投资者，并不是他们的分析能力低，也不是他们缺乏投资经验，而仅是欠缺了一份忍耐力，从而导致过早买入或者卖出，招致不必要的损失。因此，每一名涉足汇市的投资者都应从自己的意识上认识到，忍耐同样也是一份投资。

      

13、过去的价位，让他过去吧

      “过去的价位”往往是一个相当难以克服的心理障碍。不少投资者就是因为受到过去价位的影响，造成投资判断有误。因为一般来说，见过了高价之后，当市场回落时，对出现的新低价会感到相当的不习惯；当时纵然各种分析显示后市将会再跌，市场投资气候十分恶劣，但投资者在这些新低价位水平前，非但不会把自己所持的货售出，还会觉得很“低”而有买入的冲动，结果买入后便被牢牢地套住了。因此，投资者记住，“过去的价位”，就让它彻底过去吧。

      

14、止蚀位置，操刀割肉

      订立一个止蚀位置，（也就是在这个点，已经到了你所能承受的最大的亏损位置），一旦市场逆转，汇价跌到止蚀点时，要勇于操刀割肉。这是一项非常重要的投资技巧。由于外汇市场风险颇高，为了避免万一投资失误时带来的损失，因此每一次入市买卖时，我们都应该订下止蚀盘，即当汇率跌至某个预定的价位，还可能下跌时，立即交易结请。这样操作，发生的损失也只是有限制、有接受能力的损失，而不至于损失进一步扩大，乃至血本无归。因为即使一时割肉，但投资本钱还在，留得青山在，就不怕没柴烧。

      

15、不可孤注一掷

      从事外汇交易，要量力而为，万不可孤注一掷，把一生的积蓄或全部家底如下大赌注一样全部投入。因为在这种情况下，一旦市势本身预测不准，就有发生大亏损甚至不能自拔的可能。这时比较明知的做法就是实行“金字塔加码”的办法，先进行一部分投资，如果市势明朗、于己有利、就再增加部分投资。此外，更要注意在市势逆境的时候，千万要预防孤注一掷的心态萌发。

     

16、不要为几个点而误事

      外汇买卖中，获利时不要盲目追求整数。在实际操作时，有的人在建立头寸后，给自己定下一个盈利目标，比如要赚够200美元再离开，心理总在等待这一时刻的到来。盈利后，有时价格已接近目标，此时获利平盘的机会很好，但只是还差几个点未到位，本来可以平盘收钱，却碍于原来的目标，在等待中错过了最好的价位，坐失良机。请记住，为了强争几个点而误事不值得。

      

17、见势不对，反戈一击

      有时随市进行买卖，但入市时已经接近尾声，就要注意，一旦发生逆转，见势不对，要反戈一击。例如：在多头市场上买入后，市价却牛皮不展。随即市价回档急跌。这时不要惊慌，最好反思一下。如能认定目前是逆转势，就要立即斩仓，反戈一击。

      

18、寻找盘局突破时建立头寸

      盘局指市价波动幅度狭窄，买卖力量势均力敌，暂时处于交锋拉锯状态的情况。无论上升行情中的盘局还是下跌行情中的盘局，一旦盘局结束，突破阻力位或支撑位，市价就会破关而成突跃式前进。对于有经验的投资者，这是入市建立头寸的良好时机。如果盘局属于长期关口，突破盘局时所建立的头寸所获必丰。

      

19、小心大跌后的反弹与急升后的调整

      在外汇市场上，价格的急升或急跌都不会像一条直线似的上升或一条直线似的下跌，升的过急总会调整，跌得过猛也要反弹，调整或反弹的幅度比较复杂，并不容易掌握，因此在汇率急升二三百点或五六百个点之后要格外小心，宁可靠边观望，也不宜贸然跟进。

      

20、学会风险控制

      外汇市场是一个风险很大的市场，它的风险主要在于决定外汇价格的变量太多。虽然现在关于外汇波动的理论、学说多种多样，但汇市的波动仍经常出乎投资者们的意外。对外汇市场投资者和操作者来说，有关风险概率方面的知识尤其要学一点。也就是说，在外汇投资中，有必要充分认识风险和效益、赢钱与输钱的概率及防范的几个大问题。如果对风险控制没有一个准确的认识，随意进行外汇的买卖，那么输钱是必然的。



在任何投资市场上，基本的投资策略是一致的。但对于复杂多变的外汇市场而言，掌握一般的投资策略是必须的，但在这个基础之上，投资者更要学习和掌握一定的实战技巧，因为一些经过大量实践检验的投资技巧不仅充满哲理涵义，而且在实战中有很强的指导意义。我们在这里总结了许多汇市高手归纳提倡的20条外汇买卖投资技巧...

hefeiddd

外汇是24小时全天交易，多花工夫就能赚到钱吗?其实尽管外汇市场是24小时交易，可如果想获得更多赚钱的机会，在交易时段的选择上是有—定的技巧的。伦敦和纽约两个最大的外汇市场交易时间的重叠区，也就是北京时间21：30-24：00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段，也就是外汇交易的黄金时段。



外汇市场的交易时间，其实也就是各国银行的上班时间。目前全球主要外汇市场有三个：伦敦市场(欧洲市场)、纽约市场(美洲市场)，以及东京市场(亚洲市场)。不同币种选择适当的时段进行交易，可以对在交易中盈利有所帮助，但并非绝对。

伦敦市场15：30-0：30
伦敦是全球老牌金融中心，也是开办外汇交易最早的地方。北京时间15：30-0：30是伦敦外汇交易所的开盘交易时段，其悠久的传统使得各国银行习惯性地在其开盘后才开始进行大宗的外汇交易。因此，全球外汇市场—天的波动也就随着它的开盘而开始加剧，个人投资者在这个时段的机会也将逐渐增多。欧洲央行利率决议、德国IFO景气判断指数、欧元区12国GDP、欧元区12国消费者价格指数等因素，也将对欧洲外汇市场波动程度起到影响。

纽约市场21：00-4：30
由于美国股市是全球最大的资本流动中心，因此纽约市场是全球最活跃的外汇交易市场，其高度的活跃性也就意味着投资者盈利机会的增多。纽约外汇交易所在北京叫间21：00开盘，除美国股市外，其GDP数据、公开市场委员会利率、美联储公开言论、生产价格指数、消费价格指数、失业率等一系列基本面数据，都会成为影响汇市的重要因素。

东京市场8：00-16：00
东京市场是亚洲最大的外汇交易市场，但在三大外汇市场中却是规模最小的。东京外汇交易所在北京时间8：00-16：00交易，在这一时段内，可能仅有日元出现波动的几率大一些。

黄金时段21：30-24：00
外汇市场波动越频繁，意味着汇民赚钱的机会就越多。三大外汇交易市场中，伦敦、纽约市场的交易时段是各国银行外汇交易的密集区，因此市场波动最为频繁。尤其在两个市场交易时间的重叠区，也就是北京时间21：30-24：00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段。大家如果选择这—时段进行交易，赚钱的机会可能会相对多一些。同时，一般本地货币会在本地市场的交易时段内比较活跃，大家也可根据自己手中的币种进行交易时段的选择。比如：亚洲市场开市时的澳元、日元相对比较活跃，欧洲市场开市时的欧元、英镑、瑞郎相对比较活跃，美洲市场开市时的美元、加元相对比较活跃。但选择时段进行交易，仅是外汇交易中的小技巧，并非决胜的法宝。如果要让赚钱更有把握，还是应该保持对市场的观察，并熟练掌握分析技巧。







各地的标准时间为格林威治时间（G.M.T）加上 (+) 或减去 (-) 时区中所标的小时和分钟数时差。许多国家还采用夏令时（DST），比如美国每年4月到9月实行夏令时，时间提前一个小时。

时差的计算方法：两个时区标准时间（即时区数）相减就是时差，时区的数值大的时间早。比如中国是东八区(+8)，美国东部是西五区(-5)，两地的时差是13小时，北京比纽约要早13个小时；如果是美国实行夏令时的时期，相差12小时。

附：世界标准时间表

标准时间代码	与GMT的偏移量	描述
NZDT	+13:00	新西兰夏令时
IDLE	+12:00	国际日期变更线,东边
NZST	+12:00	新西兰标准时间
NZT	+12:00	新西兰时间
AESST	+11:00	澳大利亚东部夏时制
CST(ACSST)	+10:30	中澳大利亚标准时间
CADT	+10:30	中澳大利亚夏时制
SADT	+10:30	南澳大利亚夏时制
EST(EAST)	+10:00	东澳大利亚标准时间
GST	+10:00	关岛标准时间
LIGT	+10:00	澳大利亚墨尔本时间
CAST	+9:30	中澳大利亚标准时间
SAT(SAST)	+9:30	南澳大利亚标准时间
WDT(AWSST)	+9:00	澳大利亚西部标准夏令时
JST	+9:00	日本标准时间，(USSR Zone 8）
KST	+9:00	韩国标准时间
MT	+8:30	毛里求斯时间
WST(AWST)	+8:00	澳大利亚西部标准时间
CCT	+8:00	中国沿海时间(北京时间)
JT	+7:30	爪哇时间
IT	+3:30	伊朗时间
BT	+3:00	巴格达时间
EETDST	+3:00	东欧夏时制
CETDST	+2:00	中欧夏时制
EET	+2:00	东欧，(USSR Zone 1）
FWT	+2:00	法国冬时制
IST	+2:00	以色列标准时间
MEST	+2:00	中欧夏时制
METDST	+2:00	中欧白昼时间
SST	+2:00	瑞典夏时制
BST	+1:00	英国夏时制
CET	+1:00	中欧时间
DNT	+1:00	Dansk Normal Tid
FST	+1:00	法国夏时制
MET	+1:00	中欧时间
MEWT	+1:00	中欧冬时制
MEZ	+1:00	中欧时区
NOR	+1:00	挪威标准时间
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hefeiddd

1、刚开始交易的时候，担心的是这次买进来会跌。

　　 对策：设定止损，每次交易损失达到总资金的5%就撤，坚决执行。

　　 2、有了止损，不用担心跌了，可担心的是不能获利，而且连续止损，止损个七八回，老本也就去了一大块了，只见止损不见盈利是这时最担心的。

　　 对策：提高操作成功率，去寻找波动的临界转向点，也即波动最大可能会按当前趋势运行一段时间的一些进入点。(此为所有技术分析的核心所在，各人的方法都不同，能十发六七中找到临界转向点，已经算是比较成功了)

　　 3、提高了成功率，不用担心连续止损了，就开始担心赚时赚的少，特别是错过大行情。手续费加上止损的两头差价，止损一次的代价比理论计算的要高，所以赢时要是利润不够仍然不足以弥补损失，或者利润微小，无法肯定能否长久获利。

　　 对策：试着在获利时让盈利扩大，如果能抓住大波动，那么小止损也伤不了几根毫发。

　　 4、学会等待，开始成功抓住了一些大波动，不怕赚时赚的少了，但同时也出现了更多的由等待而造成的转赢为亏的交易。这些亏损交易不仅影响心情，而且浪费了时间和精力，对整体交易成效也有明显的负作用。

　　 对策：使用“绝不让盈利转为亏损”的格言，当盈利头寸跌回进入价格附近时平仓。

　　 5、好，损失的交易少了，但因为打平出局而错过的大行情也多了，综合一比较，似乎还不如将那些错过的大波动用止损去一博。

　　 对策：放弃“绝不将盈利转为亏损”的格言，改为用止损来博大波动。进一步研究改善止损点位的摆放，同时找出由盈利转而跌破买入价而仍然可以继续等待的一些条件。(注：条件多了，系统就变得不可靠了，有个取舍问题)

　　 6、具体问题大都解决了，接下来担心的就是自己这套方法到底能管用多大程度，多久？

　　 对策：将系统实施在过去十年的历史图上模拟实验来验证修改，通过以后用系统做50次以上的交易，达到能不受市场干扰稳定执行系统的地步。

　　 7、系统可以稳定执行了，总的交易成果从统计上来说是正的，这时都不担心单一一次交易的成果如何，而是具有在整体上的必胜信心。但仍然有新的问题，担心的就是市场一旦某种性质发生了变化(比如周期变化，主力的操作风格变化)造成股性改变而使系统突然失效

　　 对策：到此就没有对策了，股市是个永远变化的地方，没有一种方法可以长胜不败，特别是技术分析是一种跟风的操作，唯一能做的就是保持对市场的敬畏心态，随时检查系统的运行，当多次交易不正常的结果出现，确认股票出现新的特殊的变化以后必须重新建立新的策略。

　　 以上提到的仅仅是建立系统化的交易方法所面临的技术问题造成的心理障碍，而实际操作中，越贴近股市受到各种各样其他因素的影响就越多，如市场气氛，主力的出入，消息的震荡，行情运行的拉锯，都可能使一个交易者无法承受心理压力而放弃使用经过研究的系统，因此如果操作时能够保持一种若即若离的心态，多关注系统而少关注市场，则将有利于心态的稳定。

hefeiddd

拥有交易系统是期货市场持续稳定获利的必要条件，但并非充分条件。

　　做交易首先还得解决思想问题，观念问题和认识问题。如果连思想问题都没有解决，研究再多的技术都没用。

　　在执行系统信号时应不折不扣，不要心存犹豫。对系统的犹豫主要来自于系统亏损时期的信心衰竭，“月有阴晴圆缺，人有悲欢离合”，正是由于瑕疵的存在，才构成了真正的完美。首先我们应认识到交易系统的亏损期属于正常现象，此时才是真正考验和提高交易水平的时期，是应对困难、处理困难能力的时期是培养交易员稳健交易风格和耐心交易品质形成的重要时期。

　　衡量交易心态是否健康的标准是：当你持有头寸后，如果心中强烈希望价格向着你的开仓方向运动时，则属于不健康的交易心理；当你持有头寸后，如果不是期待价格向着你的开仓方向运动，而是做好了价格方向变动的各种应对措施，则为健康的交易心理。

　　安达斯·艾里森优秀的著作《走向辉煌》一书中，他得出这样的结论：期货投资人只有经过十年或者更久的时间艰苦卓绝的训练，才能形成高强的操作技能。他发现，成功其实是在高度紧张、苦心孤诣的状态下所进行的旷日持久、百折不挠、辛苦繁劳的过程。【交易之路www.irich.com.cn § www.irich.info 收集整理】

　　交易中最重要的是什么、最难的是什么？你可能会说是预测市场。确实，预测市场最重要，但它不是最难的，而是不可能的！很多人就是牺牲在这个无解之迷上的。市场存在的基础是不确定性，而不是可预测性。会说自己能精确预测市场的人，如果不是疯子，就一定是骗子。这是一个最重要的交易问题，相当于哲学上的物质论和意识论。这个问题不弄清则接下来的一切努力都将带来完全不同的交易结果。必须接受市场是不可预测的这一观念，在这个前提下，再问一遍：

　　交易中最重要的是什么、最难的是什么？回答是：遵守纪律！遵守纪律最重要！遵守纪律最难！遵守纪律重于一切！

　　纪律是交易获利的保证！交易中的一切行为都需要纪律来约束，而不是自己对市场的判断来决定。严格而有效的纪律必须建立在严密而有效的交易系统之上，请你相信你自己认可的交易系统而不要相信自己的盘感。遵守纪律的前提是你必须有有效的交易规则，而获取有效的交易规则并不难，任何有关交易的书上都有，在获取了有效的交易规则之后，剩下的工作就是遵守纪律，执行规则，而不是根据自己的分析和判断来破坏规则。一百多年形成的规则不是凭你几天或几年的交易经验就可以否定和创新的，圣经上说：阳光之下没有新鲜事，就是这个道理。

　　纪律是什么？你真的了解纪律吗？纪律是一百多年以来交易市场上各种成功和失败经验的高度总结，是用无数金钱和心血所换来的成果。翻开交易历史，你就会发现在市场里多少人曾经犯过多少幼稚可笑的错误，然而现在和将来这些幼稚可笑的事件必然会重演。因为虽然市场在前进，时间在前进，但人性不会变，人们对金钱的贪婪不会变，人们想征服自然和市场的欲望不会变。绝大部分的人很容易忘记历史，也不愿意去看看历史，这导致他们根本就不可能真正理解纪律，或者尊重纪律。一切都是崭新的，我们就是时代的主人，很多人就这样来认识市场。不尊重历史的人就不可能真正理解纪律的重要性和严肃性。历史上每一个成功者都会对自己的交易做深刻的总结，每一个成功者的总结汇集在一起才最终才形成市场上交易法则，这是比黄金还珍贵的财富，然而很多人却视而不见！他总是一切从自己开始，来经历一遍市场的洗礼，并且绝大部分人就消失在这个洗礼的过程中。你应该明白一两代人的经历都不足以能够形成成熟的市场纪律，何况你短短的交易经历呢？你必须把交易纪律当成法律来看才能够少犯错误和生存发展下去，交易纪律就是市场上的法律！不遵守纪律就是违犯法律！人的行为需要法律来约束，否则社会将大乱，交易行为同样需要交易纪律来约束，否则交易将把你带入深渊。遵守纪律的难度跟遵守法律的难度一样。我们总是认为纪律是一种约束，老是妨碍我们自由的交易和行动，却忘了纪律在始终保护我们的安全。另外，不守纪律有时也能获取暴利，而守纪律却常常失去这种机会，这种现象很有冲击力，引诱很多人放松了安全警惕而投入到破坏纪律的队伍中去。你必须明白：不守纪律获取的只是暂时的暴利，它无法长久，而守纪律获取的却是长久的回报，切不可因小失大。投资者难以遵守纪律的最根本原因是他并没有真正理解纪律的重要性，他老是被市场的短期波动所带来的因守纪律而受到的伤害或者因不守纪律而获得的短期利益所蒙蔽，这种蒙蔽令很多投资者丧失自己，从而最终消失在市场的波涛里。

　　任何时候你都不要在市场本身没有给你发出进场或出场信号的时候开始交易，你可以根据自己所掌握的信息得出市场可能要涨或跌的判断，但千万不要领先市场而动，必须要等市场给你这个交易信号之后才能进场，只有市场确认了你的判断你才能行动，这就是遵守纪律的精髓！也就是说遵守纪律不是单纯的事，而是一个需要各方全面配合的工作，适应自己的交易系统和有效的交易规则是遵守纪律的前提和基础，很多人根本就没有自己的交易系统和交易规则，所以他就无从谈起遵守纪律，因为对他来讲根本就不存在什么一贯的纪律，没有规矩不成方圆，其交易结果自然可想而知。【交易之路www.irich.com.cn § www.irich.info 收集整理】

　　接受止损对了是对的，止损错了也是对的观念。

　　严守交易纪律，也只有遵守每一笔策略的讯号，才可能抓住每一次操作的获利！金融投资是一项严肃的工作，不要追求暴利，因为暴利是不稳定的，我们追求的是稳定的交易。做交易的本质不是考虑怎么赚钱的，本质是有效地控制风险，风险管理好了，利润自然而来，交易不是勤劳致富，而是风险管理致富！

　　利沃莫说：利润总是能够自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结，这句话非常经典，值得每一个投资者天天学习。只有遵守纪律的人才能做到让利润自己照顾自己，让亏损尽快了结，这也是对纪律的最好的解释。如果投资者能够真正理解这句话，那么他就已经充分意识到了交易纪律的重要性了，也就完全理解了

　　为什么遵守纪律在交易中重于一切了。

　　交易纪律可以在保护你的帐户安全的情况下让你的资金帐户持续增长，因为亏损的最大根源就是不遵守纪律，你完全可以总结一下自己的交易经历，看看情况是否如此。

　　凡事都要讲规矩，你不可越雷池一步。纪律要年年讲，月月讲，天天讲，时时讲!!!

hefeiddd

红尘有缘
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精确短线交易技术--Gartley“222”

二十世纪前叶美国形态技术分析的先驱H.M.Gartley早在1935年就已推出震撼投资界的形态分析力作《股市利润》(“Profits in the Stock Market”)，以每本1,500美元的天价限量售出1,000册，以当时正处于经济大萧条时期美国的购买力，这本书可以买到三辆全新的福特汽车！全书厚达700多页，其最为精华的部分出现在第222页，这就是被誉为具备最佳时间与价格形态的短线交易技术Gartley“222”！
该项技术原理其实相当简单，以一个上升的“222”形态为例，首先价格出现一轮回升(由X点升至A点)，然后展开由A、B、C、D四点所组成的回调，结构上必须满足这样的比率：AD=(0.618)AX，D=B+C-A，如此一来便构成完美的Gartley"222"价格形态，可以在D点买进，分享短期的突破性上升。
近日沪深股市不乏类似的经典范例，其中凤凰股份(600679)的“222”形态竟然精确到完美无暇(D点的最低价竟然一分不差！)，随后的大幅飚升更令人叹为观止。



Gartley基本价格形态之一、二
H.M.Gartley的经典价格形态自1935年面世至今逾六十载仍历久常新，其极其看重价格与时间同时呈现和谐比例的价格形态内涵每时每刻都在投资市场上重复演绎着，并且不断被后继者发展创新，但基本结构一直未变。著名的“蝴蝶转向”形态就是由知名的技术分析专家Larry Pesavento在数十年投资生涯中将Gartley“222”形态发挥得淋漓尽致的硕果，我们将结合沪深股市个股的实际走势，对Gartley最著名的十种基本价格形态逐一倾力推介，务求与投资者分享经典形态分析的精华。
Gartley基本价格形态一是由A、B、C、D四点所构成的之字型结构所体现(Gartley基本价格形态二结构相同，方向相反)，其中AB线与CD线在60%的情况下无论是价格升幅还是所运行时间均趋于相等，同时BC线回调AB线升幅的0.618至0.786之间，当AB线升势较为强劲的情况下，BC线可能仅回调AB线的0.382，另外，在40%的情况下，当CD线运行期间若出现跳空缺口或很宽的价格波幅时，可以预期CD线的升幅将相当于AB线的1.27或1.618。
如图所示的联华合纤(600617)在5月10日至5月28日的走势就是一个Gartley基本价格形态二的标准范例，AB与CD线波幅分别为1.86元与1.87元，运行时间均为6日，BC线反弹AB线的0.72，随后的低开高走表现令人鼓舞。



Gartley基本价格形态之三、四
H.M.Gartley基本价格形态之三、四就是最著名的Gartley“222” 上升与下跌形态，因其出现在《股市利润》一书中的第222页而得名，Gartley用了最多的篇幅来详细描述这一形态，由于“222”形态总是在价格趋势见顶或见底之后才出现，因此追随它的投资者不必冒险去逃顶或抄底！而且同样由X、A、B、C、D五个点构成的价格形态包含AB=CD的条件，使得投资者能够事先计算出相应的获利(A点之上)与止损位置(X点)，这一点对于从事短线交易尤其重要，即市分时走势中的“222”形态广泛应用于期货与外汇市场。
以一个上升的“222”形态为例，AD线回调XA线的幅度，有75%的机会介乎0.618与0.786之间，另有25%的机会回调幅度为0.382、0.5或0.707，期间的AB线与CD线应当趋于相等，BC线通常反弹AB线的0.618或0.786，若AB线下跌趋势较为强劲则BC线反弹幅度可能只有0.382。另外，XA线与AD线所运行的时间也应存在和谐的比例，例如，若XA线需要17天的话，则AD线可能需要11天左右，这样在运行时间方面两段走势的比率为1：0.618。在不常见的情况下，上升“222”形态有可能出现失败走势，只要形态的起点X被击穿，则可以预期AD线的走势将至少会持续到相当于XA线幅度的1.27或1.618，止损之后可以立即反手沽空。
例图所示为华一投资(0667)近期的周线图走势，图中出现典型的Gartley“222” 上升形态(基本价格形态三)。



Gartley基本价格形态之五、六
H.M.Gartley基本价格形态之五、六属于在能够事先确认市场运行趋势的前提下，捕捉(上升趋势中的)回调低点买进或(下跌趋势中的)反弹高点卖出的短线波动交易形态，这两种价格形态都由X、1和A三个点所组成，其中由X点至A点所需时间介乎于5至13天之间(以下均以日线图为例)，在极罕见的情形下也会出现21天的运行时间，这些运行时间都属于Fibonacci数列的数字，同时在1点至A点之间不能出现明显的波动形态(否则就变成了Gartley“222”的价格形态)，1A线通常回调XA线的0.618或0.786，如果从X点至1点价格走势相当凌厉的话(仅需3到5天即完成)，则1A的回调幅度可能只有0.382。只要从1点至A点的运行时间不超过8天，则可以预期在0.618或0.786(强势则为0.382)的回调位置将会出现反方向的戏剧性走势！投资者所冒受的风险为A点与X点之间的价格差，而赢利的空间为短时间内迅速突破1点的快速波幅！
由于Gartley在介绍基本价格形态的时候并没有同时说明如何事先确认趋势，使得孤立运用这类价格形态的风险徒增！根据我们的实际使用经验，目前在技术分析中经常用到的平滑异同移动平均线MACD或抛物线转向Parabolic在确认市场运行趋势方面作用显著：当价格经过充分下跌且MACD开始进入上升状态(快线位于慢线之上)，投资者就可以在价格第一轮冲高回落之际应用Gartley基本价格形态之五(反之则应用之六)在0.618或0.786的回调位置建仓，分享随后的快速上升！
如图为所示沧州大化(600230)的应用示意图。



Gartley基本价格形态之七、八
H.M.Gartley基本价格形态之七、八属于一种价格走势出现延伸(击穿低点或突破高点)之后趋势发生逆转(调头回升或调头下跌)的短期价格波动形态，以属于见底回升的价格形态之七为例，该形态由X、1、A三个点构成，其中由X点至A点所需时间介乎于5至13天(均为Fibonacci数字)，也有少数情形为21天，假如1A线等于XA线幅度的1.27或1.618的话，则可以预期价格将在A点见底回升，从1点至A点的长度就是反弹可能出现的幅度。如果所进行的是期货交易或股票当日回转交易的话，则这种短线形态不容忽视，因为X点通常就是当天的开盘价格，为短线炒家提供了一个捕捉即日买进或卖出的良机。
例图所示为陆家嘴(600663)的价格形态应用示意图。



Gartley基本价格形态之九、十
H.M.Gartley基本价格形态之九、十属于较为少见但又十分容易辨认的短期转向形态，以见顶转向的形态之九为例，形态是由三个逐渐抬高的顶点所组成，其中A2线与1A线、C3线与2C线无论是波幅还是运行时间均呈现1.27或1.618的和谐比例关系，而且整个形态过程中不能出现跳空的缺口(否则还需要进一步的形态确认)，在正常的价格波动情况下，1A线和2C线通常回吐上一段波幅的0.618或0.786。
虽然这类基本价格形态较为少见，但近期上证综合指数就曾出现过属于形态之九的见顶形态(如图所示)，为指数形成中期顶部提供强有力的技术依据。

hefeiddd

趋势(一条尺子量天下，波浪理论看幅度，时间周期看涨跌天数，平均线看多空排列或盘整的主要价位，图表形态和组合方式预测高低点和方向)；

　　2，从前的顶部或低部是重要的阻力或支持价位，没有消息或外盘配合，在这些点位反向做单，而如果一但突破，则阻力变支持位；显示第一开仓的重要的方向，其次根据市场的变化，调整开仓方向。任何做单，不可以墨守成规的；此时一定要找到止损价位才可以下单，否则，就不应该入市；

　　3，重要价位的判断方法，上涨中的支持价位：短线平均线，前期的由阻力变支持的高点价位；跳空高开后回调百分比50%或100%及倍数是市场的重要支持或阻力价位；

　　4，上涨中的五天，回调两到三天买入正常，下跌中的五天，反弹两到三天做空没有错；

　　5，任何上涨和下跌是分段运行的，没有只涨不跌的，所以买涨卖涨均有自己的理由和操盘纪律就可以；

　　6，上涨有量配合，而且持仓放大，看涨；下跌中成交量不做要求，但持仓应该加大，后势下跌力度更大；

　　7，转势同样需要时间做配合，在多头排列里，没有快速或加速上涨三天以上，不要考虑做空，以盘中回调后考虑做多，在出现大阳线后，没有大幅高开，而是低或平开则不要考虑见顶的可能；重要的时间窗口密切关注转势出现的条件；(重要的消息日，顶低的周期重复纪念日，历史重复日)

　　8，在有大消息的前提下，出现新高或新低，市价可以追买和追卖；(时间判断，幅度空间判断)，必须有条件，不可以盲目追市啊

　　9，趋势逆转日

　　新年、元旦、五一、十一、出现大的针形线等等

　　看江恩买卖技巧的得失

　　一，江恩买卖技巧

　　(一)技巧侧重的方面：

　　1，制定买卖的规则，什么地方买，什么地方卖，什么时间，都有自己的一套系统；

　　2，以月线，周线作为周期的预测，日线只作当天进场的依据；

　　3，看到支持线或阻力线的价位水平；

　　4，观察顶底之间的形态，并且顶部和底部分别之形态。

　　(二)，技巧买卖的方法：

　　1，市价创新高或破旧有顶部-------买；

　　2，市价上破旧有市场的低部-------买；

　　3，市场创造新低，------------卖；

　　4，市价下破旧有的顶部-----卖；

　　5，开盘价如果决定当天先开仓的方向，则收盘价决定明天可能涨跌的动能趋势(因为外盘影响涨跌情况)

　　6，时间超越平衡----反弹超过下跌时间买；-------回调超过上涨时间或卖。

　　7，价位超越平衡---超涨则卖------超跌则买；

　　8，无论怎样开仓，止损点紧紧跟上；

　　(三)止损的窍门

　　1，波动的顶部-----底部

　　2，旧有的顶---底部；

　　3，周线或月线收盘价位；

　　4，均线价位；

　　5，整数关口位；

　　(四)图表的形态讯号决定买卖

　　1，尖底，平底，双底，三底，四底----买；

　　2，尖顶，平顶，双顶，三顶，四顶----卖；

　　3，反转信号日---时间，价位，跳空缺口回补，消息的满足条件越多，反转日月真实；

　　(五)移动平均中位数(分时均价线)

　　1，收市价在均价线之上，看涨概率大；

　　2，周收市价在周中位线之上，看涨可能性大；反之，看跌。

　　(六)如何寻找阻力或支持价位

　　1，市场顶或底部趋势线；

　　2，顶或底的水平线；

　　3，时间相同的循环；

　　4，重要顶或底的趋势线；

　　5，多重顶底的水平线；

　　6，涨跌幅度空间所见到的重要价位；

　　7，市场原来存在的重要价位，

　　8，习惯价位；

　　9，平均价位；

　　10，时间与价位平衡的时候的价位；

　　11，看收盘价；

　　12，当以跳空方式超越阻力或支持价；

　　13，三天强势收；

　　14，10天反向做。

hefeiddd

一个真实的故事
“我认识一个极为杰出的专业操作者，我们不妨称他为罗伯。罗伯经常在每周大笔进出市场。当时我还是一个新手，在芝加哥开始操作时，运气还不错，有一阵子还在他旁边操作。我们是所谓的”楼上”的操作者（在经纪商或自营商公司里完成交易，不需要到交易所）；操作地点是在芝加哥商品交易所旁边一栋大楼的办公室里。
有一天早上，我很早就进到办公室，发现罗伯一个人在里面，那时我们操作的是S＆P500的股指期货，很自然的我随口问他，对当天的走势有什么看法。他的回答令我大吃一惊。
“我不知道”罗伯说。
“那时因为你不想告诉我了”我说。
“不”，”罗伯说“我告诉你的是实话。我对市场会怎么走，一点概念也没有。”
那时我不禁有点害怕起来，我用一种空洞的眼神看着他，因为我根本不知道他在说什么。
最后我终于挤出话来：“罗伯，你显然是这里最出色的操作者之一，你真的对今天市场会怎么走，一点概念也没有？”
“不骗你”
“那么...那么....你怎么操作？”
“告诉你你也不会相信的，”罗伯说“你真的不会相信的。”
“或许你说的没错，不过，不妨试试看。”
罗伯看着我说：“好吧，”他说：“这麽说吧，如果市场上涨，我会买一些。如果涨得更多，我会多买一些。如果再涨，我会再买一些。如果市场下跌，我会卖出一些。如果跌得更多，我会多卖一些。如果再跌，我就再卖一些。”
这听起来是不是很愚蠢？荒唐？过分简单？那时我听不懂这番话（想当年，我还是一个愣头愣脑的傻小子），后来才知道，那天早上罗伯告诉我的，就是操作的不二法门。后来我在其他每一位成功的操作者身上，都看到这一点。
说穿了，那就是：
“他们决不，从不让任何有关市场的意见，阻碍自己的操作”。

“为了在市场上成功，我们应该投降”

“向市场低头，是有放弃一切的意思在里面，这表示我们将放弃关于市场的一切宝贵意见.判断与结论。这件事情之所以这么难以做到，是因为我们之间许多人，经年累月投下无数心血研究市场，累积下来自以为与众不同的高见。
换句话说，我们在自己认为了解的事情上，已有相当大的投资。特别是，但我们想到综合两者之长时，要放弃自己所学尤其困难。我们会问：“为什么不可以呢？为什么不可以两种并用了？－－亚当理论和我们的工具箱里面已有的东西不能相容并济吗？”
可惜，就是行不通。除非我们了无挂碍的来接近市场，否则免谈。我们可以这样说：“亚当就像个嫉妒心强盛的情妇”。
他要求我们一无所知的接触市场。
只要我们接近市场时，内心想到自己对她多少有点了解，那么失败的种子便已经种下了。这并不是说我们一定会赔钱。任何良好的系统和方法，几乎都可以赚上一阵子钱。但是我们食古不化的本性，迟早会露出尾巴。（而且经常是很早就出现，不用等很久）。
为什么？因为市场不断在变化，只有全然无知的人，因为拥有充分的弹性，才能适应时时刻刻的变化。要不是如此我们会为了保护某种仓位动弹不得 ：“他本来应该是这么走的”。
胡说八道。真正重要的是它正在走哪一条路？现在怎么走？用另一种方式说：
要在市场上获得真正的成功，我们必须用五岁孩子的眼光来看它们。
因为假使五岁小孩真的在乎，而去注意市场的话（我不得不承认，他们实在是太聪明了。不会去做这种事；他们宁可在太阳底下玩耍），他们不会有日经月累的任何包袱。他们的眼光是全新的。”
“为了在市场上成功，我们应该投降”。

hefeiddd

以战略配置手段解决股票投资安全？

道德君呓语：好多人，更热衷的是投资赚钱问题，更热衷的是获得信息问题，更热衷的是投资诀窍问题，还有更多的所谓不传这密问题，可怜的投资安全往往让人自觉不自觉的放在了最最不起眼的位置。甚至连个正式的位置也没有，只是让人们偶而想起，其实股市投资首先要做的第一门必修课是投资安全问题，重中之重的行为安排中首先也应该是投资安全问题。可惜的是更多人，对投资安全问题，常常是说起来重要，做起来非常次要，忙起来忘掉，而且经常在战略资源的配置上忽略掉?试问，阁下你在投资安全上又有怎么样的战略资源配置呢？

道德君不知道如何为你提供更多的建议：道德君只是向阁下建议一条：调整你的战略资源配置，按照行重于思的原则，系统的改进你的投资安全体系。下面的问题也许会对你的思考有些帮助：

如何建立自己的战略安全体系？
如何系统的思考股票投资的安全问题？
如何革新自己关于投资安全的相关思想？
如何完备自己投资安全的心态？
如何对自己在市场中进行准确的战略定位？
如何完备自己投资安全的战略措施？
如何支付投资安全的战略成本？
如何才能真正做到“先为不可胜以待敌之可胜”？
应该如何归纳投资安全中相关的原则、定律？
投资不安全的思想和心理的根源何在？
呵呵，应该如何确立自己投资安全的战略与战术呢？

道德君向你推荐一篇好文《股票投资的安全战略》，顺道抛砖引玉，弄出一点道德君呓语的文字，请阁下批评指正了。你要是有什么心得、高招、秘方诀要啥的？----------------------呵呵，不用与道德君分享。道德君只是懂得更多的下苦用韧、做更多的罗杰斯式的“家庭作业”、做更多的人性改进功夫。呵呵，要是对道德君的疯言疯语有所批评指教，可千万不要小气哟。

股票投资的安全战略

    行情好的时候，大家或多或少都能赚到钱，行情不好的时候，大多数人亏钱。赚钱固然是咱们来股市的主要目的，但是在这个风险投资市场里，长久稳定的获利乃至生存下去，个人理解首先要考虑资金的安全问题。
    中国股市10多年来的经验告诉我们：在投资中能够有所成就的人不多，大约不到5％。那么，是什么阻挡了许多优秀的投资者踏入成功之门呢？其中有一个重要的原因是：未能将安全意识贯穿于投资过程的各个环节。
?  所谓的安全战略，就是研究如何使投资立于不败之地。在安全问题上，我们不但需要在风险产生之时的一般意义的防守，更需要在风险尚未发生之时的积极主动性防范。也就是古人所说的“防微杜渐”。这就需要我们培养和具备对风险的预测和感知能力，以及最为重要的自我控制能力。


道德君呓语：拙速原则。
一旦发生问题时，解决问题的速度也许是第一位的。好多时候，止损的错误正错在，在等等看。一慢二等三犹豫四侥幸五不服气，六惨痛结局。拙速之重要性也正在于此。
拙速，还体现一种思想“为之于未有、治之于未乱”，深合吾道也。
拙速，还体现真正一种主动离开战场的思想。只要能主动离开，一般差不到哪里去。

      怕只怕，死扛，尤其是把所有的问题自己死扛。

?  安全战略的目的：为投资保驾护航，驶向正途、到达彼岸。
?  就股票投资运作的整个过程而言，安全战略所涉及的问题应涵盖三方面内容：

⑴交易之前－－投资方案拟定时的安全防御
⑵交易之中－－投资计划实施过程中的安全与防守；
⑶退出交易－－如何安全主动地离开市场。  

??就安全问题，我们必须树立这样一种思想：客观市场是第一位的，主观判断是第二位的，评判决策与交易是否正确的标准是市场的现实表现；同时，市场是完美的、客观的，而人的认识却是有限、片面和具有主观性的。可见，客观事实与主观认知之间总是存在着差距，也就决定了投资者出错的必然性和经常性。
    因此，我们必须承认和正视以下事实的存在：
??⑴市场存在我们所不知或是无法认知的事情；
??⑵存在潜藏而未完全显露的因素，或是突发性事件；
??⑶我们对正在发生的事件所产生的影响估计不足；
??⑷对事物的理解和市场的反应做出了相反判断；
??⑸市场本身因过度扭曲所蕴藏着的反向动能；
??⑹因人为操纵导致股票价格的异常表现。

道德君呓语：由上道德君归纳一条不可知（不可测）定律：其一：不可知永远存在，我弱也。不可逞强，才能真正做到顺应客观。很多错误，错在太主观，不服气，太自信。其二不可知很正常，没什么丢人，不承认不可知，洋洋自得，才是最大的丢人，最大的可怜虫。其三因为有不可知、不可测，故君子只做趋势的追随者，君子永远有一咱敬畏的心理，慎独的心理、也因此才可能有一个空灵的心智，也只有这个空灵的心智才有可能做能客观的发现追随趋势。故真正的君子模式：只能是柔弱胜刚强的模式，强大处下，柔弱处上。

《股票投资的安全战略》连载(2)

一、交易之前
??1、休息与等待
?休息与等待是一种积极的防御状态。许多投资者并不了解其内在的意义：什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我们之所以无所作为，是因为：
      
道德君呓语：呵呵，正与道德君的无为之益定律相合：人啊，总是喜欢热闹，喜欢有为，喜欢有益，喜欢动，喜欢名利，喜欢虚荣，。。。。。总之太多的喜欢，太多 的执着，结果呢，是太多 的圈套，太多的负累，结局呢：太多的无奈。

      呵呵，写的好，无为是所有防守成本中最低的。也是所有投入中最有效的。想想看，无为，才能有真正可能去把握真正的机会，无为，才有可能去掉人内心太多的负累。这个无为之有益是多么的了不起，是多么好的一种投入啊，不正是所有投入中最有效的吗？


⑴心身休整与交易总结，

⑵市场没有大行情、或无法判断行情，

⑶行情的演变已进入危险地带，

⑷战略计划实施前的时机等待。

道德君呓语：呵呵，这么多情况，这么多时候需要休息与等待，怪不得无为之有益也。
呵呵，道德君总结了一条不作为规避最大损失定律。也是此意啊。
呵呵，试想如果不给自己一个“弱”的定位，老老实实的承认“自己”有所不知，又怎么能休息得了，等待得了呢？
故：弱者道之用。此不传之心法也。


    资金权益的曲线与价格的波动图形是相似的，资金阶段性增长对于许多人来说并不是件难事，而如何回避权益的大幅回落却不是易事。然而，只有回避资金的回撤，才能实现资本的增值，才能达到资本滚动的复利效果。“不为”也许是最好的方式，这是一种舍弃，是一种顺服与尊重客观市场的表现。可见，学会休息与等待是决定投资能否取胜的重要一环。


?我们需要明白：市场是行情变化中的主角，而投资者的表演不过是个不起眼的配角。应当留有足够的时间与空间给市场，而不是自己忙忙碌碌；应当等待市场给出明确的方向，否则，忙碌的结局只能是虚空一场。

道德君呓语：写得好，投资者的表演其实不过个“非常”不起眼的配角而已。问题真出在这种角色越位，准确的说是一种唯我独尊的幻觉状态下的一种不自觉的越位，既唱不了主角的戏，结果经常连配角的戏也演砸得一踏糊涂。夫何故也？    强之祸也。弱之没有用也。

?问题的关键是：为什么人们总是忙碌？这是欲望驱使的结果。当人把眼睛盯在金钱而不是市场与自身时，总是会臆想行情的发生，并希望抓住而不愿丧失。个人理解：能够挖掘有投资价值的行情固然很好，但是，能够发觉市场有没有行情、或是承认看不懂行情，其意义更加重要。因为只有认识到这点，才会懂得休息与等待的价值。

道德君呓语：写得好，投资者的表演其实不过个“非常”不起眼的配角而已。问题真出在这种角色越位，准确的说是一种唯我独尊的幻觉状态下的一种不自觉的越位，既唱不了主角的戏，结果经常连配角的戏也演砸得一踏糊涂。夫何故也？    强之祸也。弱之没有用也。


?《孙子兵法》中有句话：“途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受”。之所以不作为，是为了安全起见，是为大的战略计划服务，而不是眼前的小利或是利诱下的盲动。就像大盘最近两个月来的走势，个股轮番表演，似乎每天盘中都有令人欣喜的热点。当股价走出来之后我们总能找出这样或者那样的理由和条件认为它们应该涨，乃至于可以通过我们手中的软件系统作出相关成功率很高的获利方案。然而我想说的是：如果事后找出它们波动原因的话，说明这并非是你自己已经熟练掌握的盈利模式，而是刚刚发现而已，众所周知，一种盈利模式需要市场漫长的时间去验证和自身修正，我的看法：看明白了是水平的提高，而做却是另外一个层面的事情......

道德君呓语：写得好：写得好：人的大多数的行动正是：“眼前的小利利诱下的盲动”，提高操作水平，根本上是减少这处盲动，甚或杜绝这种盲动。唯如此，才有可能一击而中，一击必中，呵呵，这也是我前面说的无为者，最有效的投入是也。


《股票投资的安全战略》连载(3)

2、选择市场
??首先，我们需要对市场行情进行选择，并加以限制。这是因为并不是所有的行情都适合做投资。从安全的角度考虑，投资者应当远离这样的风险市场：⑴尽管短期行情较大，但风险无法控制的个股行情；⑵人为操纵迹象明显，导致分析困难的个股行情；⑶成交清淡，短期内无法活跃的行情。
??风险的防范不仅仅在风险产生之时，更应该在尚未发生之时就将其杜绝。这样做的好处是不增加额外的风险负担，使投资者的精力更加集中在价格波动的本身而不是其它。有人会说：不管怎样说，能挣到钱就好。但无数事实证明：不良的市场行情，终究结不出善果；正如气候恶劣的环境，无论如何精于耕作都是枉然。
??盲目投资时常走向灾难，限制行为自由才能得到真正的自由。在这里，总结“选择行情”的方针是：涨跌可分析性、风险可控性、交易可操作性，同时参与个股的自身信息必须具备诚信、公正与规范。

道德君呓语：精彩啊精彩：限制自由才能得到真正的自由。可惜人之天性独尊唯我，怎么能限制自由呢？恍然间，我明白了，老子之所以说：有之以为利、无之以为用。有无相生才是正理啊。老子又说：为道日损，损之又损，以至于无为。也因此而所以：不言之教、无为之益，天下希及之。
提得好，选择行情的方针：有多少人明白自己选择行情的系统之方针呢？
盲目投资时常走向灾难，是必然走向灾难。又有多少灾难不是由盲目投资造成的呢。
所以，道德君提出不作为规避最大损失定律。三分之二时间不作为，才有可能在剩下的三分之二时间里好作为，三分之二机会不把握，要去之，舍之；如此才能真正把握属于自己的三分之一的机会。
呵呵，俗话说“舍得”，舍得舍得，舍才能得，先舍才后得。“是以圣人去甚、去奢、去泰。”，是以“为道日损，损之又损，以至于无为，无为而无不为”。


3、战略评估
??正确的行动来自于正确的思想，正确的交易有赖于对市场正确的评判。显然，投资的安全性与市场分析的正确与否有着必然的联系。分析正确率越高，投资盈利的可能性越大；反之，损失将无法避免。在这里，我们倡导树立“要战就一定要胜”的思想，即每战必捷（需要说明的是并非指每次交易一定获利，在亏损没有被放大之前将资金安全撤离其本身就是“大捷”）。正如在军事上主张“不打无把握之仗”；又如《孙子兵法》通篇所透射出的“全胜思想”。
??“全胜”的根基在于很好地把握行情未来发展的方向和目标，而行情战略性评估的核心任务正是如此。中国有句俗话：早知三日，富贵千年。可见，作为投资者应当具备洞察力和预见性。当我们对将来的基本面拥有足够的评判依据，那么对市场未来时空的定位就有了宏观的把握，也就成为“从未来走来的人”。这样，对于现今行情往后必要发生的事情有思想与行动的准备。
  ? 无论是投机还是投资，在更广泛的意义上其实是一种资金的逐利行为，这是一种现时与未来的逐利。当我们“看到”行情的未来时，现时与未来的差价就是挣钱的源泉所在。如此，全胜思想的实现将不是一句空话，当交易还没有发生之前，投资者就怀有必胜的信念。
??　　行情评估的任务有：
??　　⑴行情未来演变的趋向和可能的目标时空；
??　　⑵行情当前存在的不利因素及应对措施；
??　　⑶行情当前所处区域的高低和目前的趋势；
??　　⑷是否具备投资的价值，以及风险与收益的评估。
?　许多人有这样的误区，认为要想获得多大收益就需要冒多大风险；但我们无法否认这样的事实－－－大盘乃至个股均存在风险度有限而获利空间巨大的战略机遇或机会（比如大盘从一个阶段性高价区单边滑落20％以上的时候......）。{此正是我们只捕捉的易胜之机会}这正是行情评估的主要任务，同时我们应当抛开那些风险与收益不相称的任何所谓的机会。
  ? 评估不能替代决策，其分析结果能否转化为操作方案，主要看我们对市场的把握程度与操作原则。在这里，我们倡导只做容易做的行情，选些“加减乘除”的小学题目，而将“复杂的高等数学”留在市场，留给分析师们。正如兵法所云：古之所谓善战者，胜于易胜者也。

股票投资的安全战略》连载（四）

4、等候时机
??经过总体评估，当选定某个股票或某几只股票作为战略投资目标时，随后等待时机成熟将是首要的任务。由于股票市场只有做多才能赚钱，因而时机的掌握就显得尤为重要。时机的问题尽管是局部和战术性的，但良好的介入区域是进行战略防守和增强持仓信心的有力保障，也是整个投资计划有效实施的重要步骤。

道德君提出一个空间区域战略的概念，将选择区域列入战略层面，也许十分的有意义，下面提出的根据地很有意思

道德君呓语：时机中的区域因素：没有这个区域因素，也就无所谓时机一说。也只有这个包含区域因素在内的时机，才是我们进行战略防守和增强持仓信心的有力保障。也是整个投资计划有效实施的顶顶重要的战略步骤。

??时机的选择应当从安全和易于防守的角度出发，否则投资的动机有意无意间陷入贪婪的境地。所谓易于防守，就是在个股或者大盘大方向即便出现错误的前提下，而进场的仓位头寸也能在不亏或是小亏的状态下安全退出市场。
??良好的进场价格区域尤如军事上的“根据地”，进可攻退可守。那么，如何判定交易中的“根据地”呢？这可通过两方面来把握：⑴主要通过技术形态等手段来判定；⑵对市场正反两方面的基本信息加以综合评估。由此，对市场表象特征和矛盾对立双方的评判，来寻求和等待行情时机的成熟，其目的就在于：等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面－－－这才是投资的真正内涵。

道德君呓语：弱女子原则：在市场面前，我们不仅非常的弱小，任何人都是如此，而且是一个非常弱小的弱女子，一不留神，就会给人以可乘之机啊。虽然难听，其实如是啊。
危险安全原则：越是危险的地方，只要是趋势所在，它就越安全。

??在红军时期有句名言：“诱敌深入，集中优势兵力，打歼灭战”。对于“诱敌深入”，他是这样解释的：这是战略防御中弱军对强军作战的最有效的军事政策。这不是惧怕和逃避，而是一种主动性的防守策略。同样，我们应当承认：任何投资者在市场面前都是弱小的。所以，时机的把握最好是在行情的反弹和调整之时，并待其真实的趋势显露之初（顺大势的原则）；而当行情出现爆发情形时则是加码的好时机。在股价活着股指大方向确定的条件下，越是看起来危险的地方越是安全，而看似安全的地方往往并非安全。

道德君呓语：股市上我们无法做到诱敌深入，只能看准了再深入了，可是一旦看准了，也要敢于深入才是。

??对于时机的把握，在军事上有“敌疲我打”之说，以及“避其锐气、击其惰归”。以弱胜强的著名战例－－春秋战国时齐鲁两国的长勺之战。曹刿对战局的解释是：“一鼓作气，再而衰，三而竭。彼竭我盈，故克之。”其中“三而竭”是战机的关键点，转化为股市语言就是：原有趋势完结后新生趋势形成之初，或是调整后重返原有趋向之时。如此，市场方向的确立使得顺势建立的头寸更加安全和稳固－－－市场强大的推动力才是真正有力的护卫。 （待续）

道德君呓语：这个时机的比喻可真好，也真妙。要我说，我们无法“诱敌深入”，也无法“掌握战争的主动权”，我们唯一所能做的只是发现市场趋势中的转折点，尽可能搭上市场的便车走上一程而已。我们尤其不是强大的，更不是万能的，所能做的，先是“耐着性子等待最完美图形出现的时机”，然后搭程便车如此而已。

股票投资的安全战略》连载（五）

二、交易之中
1、股票操作的总体方针
??目前市场绝大多数投资者希望通过精确的分析来抓住股价行情。然而，实际上我们所看到的情形是这样的：当我们试图向上拉直股价波动的曲线时，市场反将我们的资金曲线“拉直”。造成这种现象的深层次原因是：人的能力是有限的，而市场是强大的、在某种意义上是无法测度的。行情分析是决策与操作的基础，但不是所有的、哪怕是正确的分析都能转化为交易行为。为了回避风险和灾难，我们的操作一定要遵循某种安全原则，这就是：顺势而为。

道德君呓语：“行情分析是决策与操作的基础，但不是所有的、哪怕是正确的分析都能转化为交易行为。”说得好，重为轻根，静为躁君。能不随便乱转化为交易行为才是真正的趋势投资者。

??顺势交易有其数学概率的支持。经过研究测试与实践检验，发现⑴波段式顺势操作的盈面大于70％；⑵以战略投资的角度介入市场，其盈面可达90％；⑶单从技术分析的角度，抓顶和底的概率小于10％。其实，大家可以看看国内证券市场的特有现象就会明白：上涨时大多数人都挣钱，而走熊时参与在其中的人几乎都在赔钱－－这是交易规则中只许做多的限定有关。
??在思想与行为上，战略投资者一定表现为顺应大的趋势，而逆势操作必定是短视与投机的体现。时间对于逆势交易而言意味着消亡和毁灭；其小概率本质决定着这种投资失败的必然性，而不论个人的智慧高低。古人云：大势所趋，非人力所能及也。{非大势所趋，吾所不为之处也}由此，投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与行为。又如孟子曾说：“虽有智慧，不如乘势”。我们应当明白自由只存在真理之中，就如鱼不能离开水。限定行动的自由，才会有金钱的增长。成为天然赢家的必要条件是：做一个顺势交易者，做一个战略投资者！
??所以，个人理解投资的总体方针是：宏观顺势、微观顺势或逆势；战略重势，战术随势。

道德君呓语：“大势所趋，非人力能极也”。换句话说：非大势所趋，莫要为之所动也。所动皆盲动也。
“虽有智慧，不如乘势”，唯势可乘也。千万不可乱乘是也。乱乘者，罪恶之渊薮也。
道德君呓语：战略方针“宏观顺势、微观顺势或逆势；战略重势，战术随势。 ”，顺亦好，重也好，随也好，根子上系我弱，必此也。常人何错也，自认为我强，我壮，我能，甚或我无所不能，故无法顺，亦无法随，更无法重也。
圣人定位，必柔弱、必细微、必不强不刚不大不奢也。


2、证券交易的生存法则
??许多人凭着聪明才智来到证券或者期货市场，但带走的是失落与悔恨。促成这样局面的原因是什么？个人的小智慧。曾有人说过“人一旦进入股市，往往会把自己的智力放大十倍”人的聪明在市场的面前显得苍白，我们当摆正自己的位置：市场是第一位的，人的主观评判是第二位的；决策和交易是否正确由市场来裁决。由此，认识到自己的有限与市场的博大，才能回避一次次重大损失。
??生存法则是什么？第一时间无条件止损，并要始终坚持而不心存侥幸。 {要达到速度止损专家的境界，行动是既不能心存犹豫，也不能心存侥幸，更不能有一点点拖延习惯}
??当持仓以后股价的方向与市场运动背道而驰时，时间的代价将变得越来越昂贵；在交易不利的情况下，如果不及时采取正确的行动，那么时常会面临这样的情景：⑴投入的资金保本线被击穿；⑵帐面盈利可能全部丧失；⑶因股价反趋势运行导致投入资金面临灾难的结局。
??由此可见，要想生存就必须学会止损。止损应在交易方案产生之时就当考虑和设置，在交易之中按某种方式全程跟踪和推进。{道德君呓语：当事情发生就坚决不带一丝犹豫，不存一份侥幸的在第一时间内执行，止损是股市操作功课中的第一必修课，也是安全战略中的第一道防线，这道防线不仅包括事前周密计划设置，事中跟踪推进，也包括事生坚决执行，更包括事后的反省总结}止损的宽窄与个人情况有关，但主要是与市场正常波动的幅度相匹配，有时亦附加一定的时间条件。作为中长线交易者，止损的大小以能够承受日常的价格波动为宜，避免频繁地触动止损，从而保证在决策正确的前提下操作计划能够有效进行。 那种认为找到一个准确的进场点以后就可以不设止损的论述我认为是不理智的和缺乏市场考验的。
止损就意味着放弃。放弃的也许是机会，更有可能是灾难。止损出局的好处有三方面：⑴进场时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误，但我们必须选择离场。一方面，回避重大错误的可能；另一方面，为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。⑵方向性判断错误。在反趋势情况下，如果没能够及时出场，那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击！避免这种情况的唯一办法就是及时止损。⑶走出困顿。如果连续三次被止损出局，那么一定是在某些方面出现问题。这时投资者就当抛开任何行情，强制休息一段时间，避免陷入死路与沼泽。远离市场有助于理清思路、找出问题，否则，幸运将远离而灾祸却接连不断。
{道德君呓语：走出困顿这个提法非常的好，非常非常的好，对人而言真正难的是走出困顿，一般人总是不承认自己有所不能，有所不行，总是要与天斗、与地斗、与人斗、与事斗，其乐无穷，都是毛泽东的好子孙；尤其是在困顿中更是如此；在困顿中的挣扎，应该称之谓“在困顿中的奋斗”其实是最无效的一种劳动，其无效性表现有二：一是消耗了最多的战略资源，丧失了更多的战略机会；二是多半以失败或似成实败的结局告终，既便成功，也应如老子曰的“战胜以丧礼处之”，夫何故，君子最忌以不恰当的方式获胜；这种获胜常常埋下更大失败的种子。}
看重眼前利益而不愿下决心止损是大多数投资者的通病；然而，投资者如果对未来充满必胜的信念，那么当前的困难将变得微不足道；因为时间会给成功的投资者带来财富。损失是暂时的、必须的，它是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力和安全，也是为了将来得到更多、更好的回报。可见，止损是生存之道，是“飞行员的降落伞”，是市场第一性原则的体现。

3、资金管理策略
　　合理的资金调节是证券或者期货市场赋予投资者的自由。这种权限的自由选择会带来人性最直接和最充分的暴露－－－人总是有用足所有资金的强烈倾向。因此，高比例动用资金会使得投资盈亏产生巨幅波动－－既可能出现资金爆炸，亦存在迅速毁灭的可能。这种非常态现象的产生是心魔驱使的结果，这不是投资的正道，其最终结局无一例外被市场所淘汰。有个类比可以说明：小车在高速公路上行驶，如果120码的速度算是安全舒适的话，那么每增加10码，其事故出现的概率将会呈现指数上升；当速度达到220码以上，不论驾驶技术如何，事故出现的可能性提升至百分之百。
??由此来看，自由并非都是好事。就资金管理而言，自由与安全之间应当有其统计意义上的平衡点。在实际交易时，应当树立“安全第一、盈利第二”的思想，并做到：⑴总体交易持仓要适当，以心里不担忧为佳；⑵分批次动用资金，降低整体资金的风险度；⑶如需加码，必须坚持在首批仓位已获利的前提下；⑷设定最大下单额度，杜绝超量的任何念头，如能做10手单不妨下7手，别搞得好像与市场有仇似的；⑸在行情的爆发点位可适度放大单量，但前提是当日收盘有利于持仓。

??可以说，资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维系和谐的关系，有助于交易者水平的充分发挥，有助于交易质量而不是数量的提高。其实，所投入的资金就是一粒种子，并不需要多大的量，我们所要做的就是耐心等待－－生根、发芽、开花和结出丰硕的果子。然而，在实际操作中，我们最容易犯的错误就是急功近利－－总是试图加大资金的投入，希望短时期取得优异的战果。这种急于求战求功的浮燥心态，导致危险、恐惧与失败的阴影从未离开其左右，直至被彻底打败。其实，挣钱的奥秘在于时间与平和的心，在于投资者耐心等待与分享趋势的伸展。空间的打开需要时间，时间才是最为关键的因素。
道德君呓语：资金状况、内心世界应该呈一个和谐的状态，只有内和谐了，才有可能取得投资者与市场趋势的和谐。将投入比喻为一粒种子，更看重需要耐心等待的时间因素（生根、发芽、开花结果的时间因素，在市场上体现为耐心等待与分享趋势的伸展）。这个比喻非常有深意。

4、股票操作的行动策略
  ? 在宏观顺势的方针下，我们的任务是将预测决策转化为实际行动。然而，计划还不能等同于行动，从构想到行动之间有质的差别。尽管行动只有两个动作：进场与出场；但却是反映了投资者全部的思想内涵。决策能否进入实施全看市场是否出现预期中的有利环境；而交易过程中的退却则看是否出现不利的格局、或不祥的征兆。

道德君呓语：思想与行动更有质的差别，遗憾的是人们常常将想法与行动混二为一，人们更多的取向是想，而不是行。从所有的道理、所有的哲理、所有的心态来看，是思重于行；可是从实际状况来看，思想常常相比行动要巨大的多、要复杂的多，要多变的多，而行动却经常容易被中断、被拖延、被不了了之、被变化、被若有若无、被可急可缓。所以从实际情况来看，应该作出一种行重于思的战略安排。
将行动区分为：进场与出场是不错的。但我说的行动，不单纯指与市场接触的行动，而更多包括了罗杰斯所提出的“家庭作业”。


??先谈进场方面，就像理想与现实总是有差距的，市场行情的实际走向并不总是与预测相符。当这种情况出现时，计划将暂时搁置，或是被取消。只有当市场趋向与当初预测的一致时，投资计划才能启动。也就是说：为着安全起见，在基本面分析与技术性表现达到统一的状态下，投资交易方可进行。进场一般遵循“迟到”的原则－－想象在先、行动在其后，这是为了达到内外皆顺势的目的。这样做的好处有：⑴如果设想没有得到市场的验证，市场仍处于不确定或反向状态，那么预测还只能停留在观察阶段，这时就不能进场交易，否则过早地介入就难免要付出代价；⑵当市场开始显露其真实的趋向时，如果与预测的战略方向一致，那么，在客观与主观相统一的情况下，进场交易的胜算概率就大大提高。正如中国武术所讲究的：先是心到、其后是眼到，最后才是手到。在这里，我们应当树立这样的观念：趋势（差价）是第一位的，价格反而是第二位的。

    道德君呓语：1、迟到原则提的好，将柔弱之定位发挥到极至了。2、内外皆顺势的提法好，重视内外皆顺势，就明晰许多内外皆逆、内逆外顺、内顺外逆等等情况，这些情况只能也必须以无为处之。3、客观与主观相统一应该提“主观与客观相统一”，主其实为客，客其实为主。为客则能真正顺应非我之势。4、这里对势的把握，应该是更进了一个层次，不是一般的泛泛而谈所谓的顺势。5、趋势第一、价格第二的提法我很受用，我就经常不自觉的将价格放在趋势的前面，尤其是对强势股更是这样，经常在趋势不清之前蠢蠢欲动，虽然没有动，但当看清趋势的时候，因为价格已经比以前关注时高了，所以随便它去了。如此常常错失许多机会，比如中集集团、航天电器、贵州茅台、火箭股份等等。

??就退场方面，我们注意到这样的事实：任何反转都是由调整行情演化而开始的，任何深幅调整都会使得曾经的浮动盈利化为乌有，甚至是惨败。很多人都遭遇过这样的情形：正当我们的口袋装满银两时，正当我们对未来充满希望而市场表现又有所困惑时，尽管不利的基本面暂时没有显现，甚至表现优秀；然而，危险就在这个时候悄悄降临，梦想演变成残酷的现实。所以，在不利的情况或不祥的预兆出现时，我们都当十分警醒，并考虑部分或是全部离场。问题是怎样预知不利的局面呢？这就需要对市场进行跟踪评估，以确定当前的风险程度。

    道德君呓语：退场时机论：1、趋势由明确转为不明时，内心有一种不安信号产生时，这时候要十分警醒，随时准备甚至马上拨腿开溜；要治之于未乱，不可待回头收拾旧山河也。2、趋势已经明确转势时，无论处于何种状态，无条件开溜；3、目标达成时候，不要留恋，不要变更目标，坚决开溜。4、退场一定要保持一种主动性，千万不要被逼到被动离场的地步。只要能够主动离场，应还有及格水平，否则真可只有惨败的份了。

??跟踪评估的侧重点有：⑴市场新出现了哪些有利不利的因素；⑵对市场未来产生重大影响的潜在因素；⑶主导市场趋向的主要矛盾是否有所改变，尤其是质变；⑷市场外在的表现，以及技术指标等，是否预示着趋势有中断或反向的可能；⑸参考历史行情与相关联的板块个股走势，找出当前市场某类板块个股价格所处的区域。然后，我们依据评估结果，做出是否继续存留在市场的决定。 {道德君呓语：有时候这种做法常常成为心存犹豫、心存侥幸的借口，对操作非常不利，当你发现已经处于不是最佳状态时，你就坚决退出，退出是第一位的，评估还在其次，另外平时下苦用韧好好做罗杰斯式的家庭作业以形成条件反射式的退出本能是非常重要的。}
??事物的发展总是由量变到质变的转换，市场行情的演变亦是如此。因此，当主导市场的矛盾其量变累计到一定程度，或出现了部分质变，那么投资者就当考虑退出市场了。出场一般遵循“早退”的原则－－提早退出，优于被动性撤出。过度地追求利润最大化，使得我们容易挑战行情的极限，从而走向贪婪；我们应当留有余地，忽略边际利润趋低的后续行情，从而使投资立于不败之地。

    道德君呓语：1、早退和前面提到的迟到原则，非常的形象也非常的好。我前面提出的主动性原则可就没有早退原则这个形象具体深刻了。2、“忽略边际利润趋低的后续行情”，这个提法也是非常的漂亮。去舍、舍去、不是只说说的，不是说只去舍得大是大非，这种似乎充满希望的后续行情也应在当舍之列。3、如果存在一种全胜策略的话，哪么舍去、舍得、尤其是舍掉或有可能得到的东西是非常重要的战略组成部分。舍去、舍得是必须支付的一种战略成本，正如止损是必须支付的一种战略成本一样。4、挑战行情的极限、走向贪婪是人之本能，尤其是所谓聪明人的本性，我们必须反其道而行之，必须从战略上防止这种情形的发生，能做到“为之于未有、治之于未乱”才是比较高的全胜境界。

三、退出交易
1、阶段性回避风险
　　事物的发展（股价的涨跌波动）总是呈现出波浪式推进、螺旋式上升的格局。同样，市场价格的演变特征有：⑴从表现形式看，价格亦呈现出阶段性潮起潮落，在看似无序的波动中始终存在着有序的趋势演变；⑵从变动状态看，市场总是从一种平衡态的打破过渡到另一新的平衡，这种变化环环相扣、生生不息。因此，其特点可总结为：“阶段性、波动性和趋势性”。
　　依此，在操作策略上应当遵循：战略方向上的持久、与持仓阶段性的战术调整相结合，即：战略持久与战术灵活。前者可不必探讨，后者之所以要进行仓位调整，是因为要回避阶段性风险。当判定市场面临中级调整时，我们既可以保持原有持仓不动，亦可以平掉部分、甚至是全部的持仓。具体说明如下：
　　⑴如果对行情的未来发展充满信心，并距离设想的目标还远，那么对于调整的来临可以置之不理，并为增加仓位提供了契机。
　　⑵如果预期调整的幅度较大、或是难以评判，那么部分地暂时地退场将是明智的选择。平仓多少视情而定，可以是50％，亦可以是1／3、或是2／3。如果险情消退，那么通常将已平的仓位补上，并考虑计划内的加码，但前提是易于防守。
　　⑶趋于危险地带的任何异动都应当警醒。由于股价趋势性逆转的表现在当初与中级调整相仿，所以投资者应当平掉所有的仓位加以回避。当市场恢复原有的趋势时，可考虑将仓位补回；但如果市场的波动变得模糊、或自我判断出现疑惑，那么就当离开市场。
　　⑷如果价格已触及到设定的初级止损，那么部分持仓的退出是自然的选择；但如果最后的防线被有效突破，那么全部的仓位都一个应当离场。我们必须承认市场的确存在许多为我们所不知的事情。
2、如何出局
在证券市场上，有句俗话：会卖的是师傅，会买的是徒弟。善于出场的人才是高明的，因为只有离场才能实现投资目的。但是，人们往往在潜意识当中总是在思考－－如何更好地进攻、挣钱，从而忽视了防守与退场的重要性。出现这种现象在于：人的眼睛总是盯着金钱，因着心动市场变得多姿多彩，从而流连忘返。欲望的牵动必定带来失败，留恋市场就是一种贪婪；这在行为本质上就是与市场比智慧。

道德君呓语：心动图谱：欲望的牵动作用，似是而非的机会的诱惑作用（把握不住就会在市场上留恋忘返），放大自身能力十倍的放大作用，力求一切在把握之中的惯性作用（尤其是聪明人这种作用更加明显），好战恨不得把握所有机会的好战惯性作用。
不对称原理：1、在行与想方面，人们更多的是想，表面看来是思重于行，思想是行动的先导；而在实际上恰恰需要的是行重于思。2、在战略成本方面，人们重视的是我投了多少资，其实“止损”、“不为”、忽略没法或自己不能把握的机会、安排退场、设定布置防守都是非常必要的必须重视的战略成本。3、在战略机会方面，人们总是注意了太多太多的似是而非的机会，相反对真正重要的机会却经常喜欢浅偿即止。4、在消化信息方面，人们更注重外在热热闹闹的信息冲击，而往往对重要机会的重要信息把握不够。5、在股票操作方面：人们往往更注重消息的作用、更注重自认为权威的他人的作用、更注重大多数人（尤其是自认为大多数聪明人）的做法，而更多情况下，不能以一个空灵的心智，去感觉和把握盘面的技术信号。不管是太强重技术的技术分析学派，还是太强重基本面的、太强重消息面的各门各派，其实都很难真正做到对盘势信号的去伪存真。任何操作上的失误都可以找到对盘势信号把握不真的真正原因。6、人们必须客观看待这种存在着的不对称现象，从这种不对称的习惯性中解脱出来，唯此，才可能真正有为也。

??除了被动性止损出局外，任何主动性了结都具有积极防守的意图－－看守利润和限制损失。从安全防御的角度出发，离场意味着风险的终结，从而彻底回避了不确定的价格波动。古代兵法说：“三十六计，走为上策”。走是为了安全起见，是为了保存实力，也是为了下次更好的进攻做准备。

在这里，需要特别强调的是：进场和出场的条件是不对等的。进场的理由必须是充分的、审慎的，有必胜把握的；但是，出场却不同，理由可以是简单的、朦胧的，甚至符合一些必要条件就行。如果试图寻求充足的退场理由，那么交易必将因担搁而陷入困境；这就要求投资者预知风险的来临，并提前做出反应；同时要求拥有舍弃精神，舍弃出场后行情的延续。可以看出：出场的条件是宽泛的，并留给投资者充分的选择度。

道德君呓语：呵呵，进场与出场也是不对称的哟。干脆叫进出不对等原理也不错哟。简单归纳一下：1、条件的不对等，前者必须是充分的、审慎的、有必胜把握的、内外皆顺势的；后者则可以是简单的、朦胧的、心血来潮的、甚至符合一些必要条件就行。2、取舍轻重的不对等：前者强调的是大舍之后的取，强调的是符合的充分必要条件后的取之大勇，取之大敢；后者强调的是舍，只要所有条件中的一项条件出现，就要舍，就要舍得，就要毫不犹豫的舍弃。前者行为上有一种滞重之感，敬畏之意，有一点点不符合，就不敢行动也；后者行为上有一种轻浮之感，畏怯之意，有一点点符合（道理），马上逃之夭夭，片刻不留。3、行为方式的不对等：前者要求先思后行、谋定后动、慎思慎行、而且思考、准备等各种行为要有一个非常充分的过程；后者要求先行后思、先动后谋，强调的是果断出场，不能心存片刻犹豫。不给侥幸心理以任何可乘之机。

实质上投资的过程就是取与舍抉择的过程，而取舍的选择在乎人心。舍得两字是“孪生兄弟”，不舍如何得？而这就是问题的难点。许多人不了解这点，始终想通过研究市场乃至股价历史的波动规律来寻求当前最佳的出场方法，但至今无人知晓。为什么？因为没有答案。答案不在市场，而在每个人的心里。追求完美就是贪婪的表现，不完美的离场方式才是最完美的，才有生存与发展的可能。

道德君呓语：舍得有二层深意：一是先舍而后有得，无舍就无得。二是必须将某种得舍掉，这叫做舍得而后得。不完美的离场方式才是现实中最完美的，一种残缺的至美。舍得而后才是真得，大得。

对于离场方式的一些看法：
?　⑴灵感与直觉。出场有时不需要什么特别的理由，因为你已经盈利，甚至是大利，尤其是在预期目标已接近的情形下。当灵感与直觉提醒自己该出场时，那么就当出局。也许有人会想：这是什么理由！？有句话叫“适可而止”，但如何界定，只要自己心里满足就行，何必与市场、与他人争高低论水平。然而，如何做到知足常乐？这需要事事怀有感恩与赞美的心。
??⑵技术分析。当所设定的技术指标显示出场信号时，尤其是移动平均线呈现反向势头，或是图形形态表现出逆转的可能，那么手中的持仓可以考虑全部退出。技术分析的本质就是市场表象的分析，通过分析现象来预知市场价格。现象是本质的反映，因而恶化的表象暗示着内在矛盾有可能出现了质变，那么继续存留在市场就面临不可预知的风险。技术性表现往往优先于基本面信息的显露，所以，依据技术出场的效果往往不错。在这里，你很可能丢失往后的行情，但重要的是转化了利润，保守和扩大了资金。
?　⑶周期分析。价格波动有时呈现周期性特征，因而周期分析对于阶段性转折点时常给予很好的提示。当时间指示大波段的转折周期可能来临，尤其在价格走势上已经有所体现，那么选择退场将是安全稳妥的做法。另外，相反理论在退场方面有时能够提供有益的帮助，但它不能去指导进场，因为测量“精度”太差，其判断仍限于主观感觉。
??⑷潜在基本面的改变。当主导趋势的基本因素开始出现不利的改变，或是潜藏的反向因素有壮大的趋向；也许此时的市场表现并未出现不利局面，甚至是状况良好；但是投资者应当撤离市场。有一个隐含的事实值得注意：累计盈利每向前推进一步，那么距离潜在的亏损也就近了一步。提早出场所放弃的是不确定条件下的机会，也可能是灾难；但最重要的是赢得了资金与时间。

四、结束语
　　本文意在建立交易系统投资安全机制，防止我们迷失于五彩缤纷的每个投资机会。记得哲学家康德曾说：自由不是想做什么就做什么，而是不想做什么就能不做什么。风险控制意味着约束，并使之成为投资生活的一个部分、一个自然的习惯。财富之路是一条隐匿的道路，正如《圣经》中的一段话：“通向灭亡的门是宽敞的，路是宽阔的，所以走上这条路的人最多。但你们要从窄门进去。因为通往永生的门是窄小的，路是狭隘的，找到他的人很少。”{要我说，找到的人少，坚持走下去的就更少了，而能到达彼岸的那可真是凤毛麟角的了}（完）

hefeiddd

《股票投资的安全战略》连载(1)--（6）
股票投资的安全战略

    行情好的时候，大家或多或少都能赚到钱，行情不好的时候，大多数人亏钱。赚钱固然是咱们来股市的主要目的，但是在这个风险投资市场里，长久稳定的获利乃至生存下去，个人理解首先要考虑资金的安全问题。
    中国股市10多年来的经验告诉我们：在投资中能够有所成就的人不多，大约不到5％。那么，是什么阻挡了许多优秀的投资者踏入成功之门呢？其中有一个重要的原因是：未能将安全意识贯穿于投资过程的各个环节。
?  所谓的安全战略，就是研究如何使投资立于不败之地。在安全问题上，我们不但需要在风险产生之时的一般意义的防守，更需要在风险尚未发生之时的积极主动性防范。也就是古人所说的“防微杜渐”。这就需要我们培养和具备对风险的预测和感知能力，以及最为重要的自我控制能力。
?  安全战略的目的：为投资保驾护航，驶向正途、到达彼岸。
?  就股票投资运作的整个过程而言，安全战略所涉及的问题应涵盖三方面内容：

⑴交易之前－－投资方案拟定时的安全防御；

⑵交易之中－－投资计划实施过程中的安全与防守；

⑶退出交易－－如何安全主动地离开市场。
??就安全问题，我们必须树立这样一种思想：客观市场是第一位的，主观判断是第二位的，评判决策与交易是否正确的标准是市场的现实表现；同时，市场是完美的、客观的，而人的认识却是有限、片面和具有主观性的。可见，客观事实与主观认知之间总是存在着差距，也就决定了投资者出错的必然性和经常性。
    因此，我们必须承认和正视以下事实的存在：
??⑴市场存在我们所不知或是无法认知的事情；
??⑵存在潜藏而未完全显露的因素，或是突发性事件；
??⑶我们对正在发生的事件所产生的影响估计不足；
??⑷对事物的理解和市场的反应做出了相反判断；
??⑸市场本身因过度扭曲所蕴藏着的反向动能；
??⑹因人为操纵导致股票价格的异常表现。


《股票投资的安全战略》连载(2)

一、交易之前
??1、休息与等待
?休息与等待是一种积极的防御状态。许多投资者并不了解其内在的意义：什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我们之所以无所作为，是因为：

⑴心身休整与交易总结，

⑵市场没有大行情、或无法判断行情，

⑶行情的演变已进入危险地带，

⑷战略计划实施前的时机等待。


    资金权益的曲线与价格的波动图形是相似的，资金阶段性增长对于许多人来说并不是件难事，而如何回避权益的大幅回落却不是易事。然而，只有回避资金的回撤，才能实现资本的增值，才能达到资本滚动的复利效果。“不为”也许是最好的方式，这是一种舍弃，是一种顺服与尊重客观市场的表现。可见，学会休息与等待是决定投资能否取胜的重要一环。


?我们需要明白：市场是行情变化中的主角，而投资者的表演不过是个不起眼的配角。应当留有足够的时间与空间给市场，而不是自己忙忙碌碌；应当等待市场给出明确的方向，否则，忙碌的结局只能是虚空一场。


?问题的关键是：为什么人们总是忙碌？这是欲望驱使的结果。当人把眼睛盯在金钱而不是市场与自身时，总是会臆想行情的发生，并希望抓住而不愿丧失。个人理解：能够挖掘有投资价值的行情固然很好，但是，能够发觉市场有没有行情、或是承认看不懂行情，其意义更加重要。因为只有认识到这点，才会懂得休息与等待的价值。


?《孙子兵法》中有句话：“途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受”。之所以不作为，是为了安全起见，是为大的战略计划服务，而不是眼前的小利或是利诱下的盲动。就像大盘最近两个月来的走势，个股轮番表演，似乎每天盘中都有令人欣喜的热点。当股价走出来之后我们总能找出这样或者那样的理由和条件认为它们应该涨，乃至于可以通过我们手中的软件系统作出相关成功率很高的获利方案。然而我想说的是：如果事后找出它们波动原因的话，说明这并非是你自己已经熟练掌握的盈利模式，而是刚刚发现而已，众所周知，一种盈利模式需要市场漫长的时间去验证和自身修正，我的看法：看明白了是水平的提高，而做却是另外一个层面的事情......

《股票投资的安全战略》连载(3)

2、选择市场
??首先，我们需要对市场行情进行选择，并加以限制。这是因为并不是所有的行情都适合做投资。从安全的角度考虑，投资者应当远离这样的风险市场：⑴尽管短期行情较大，但风险无法控制的个股行情；⑵人为操纵迹象明显，导致分析困难的个股行情；⑶成交清淡，短期内无法活跃的行情。
??风险的防范不仅仅在风险产生之时，更应该在尚未发生之时就将其杜绝。这样做的好处是不增加额外的风险负担，使投资者的精力更加集中在价格波动的本身而不是其它。有人会说：不管怎样说，能挣到钱就好。但无数事实证明：不良的市场行情，终究结不出善果；正如气候恶劣的环境，无论如何精于耕作都是枉然。
??盲目投资时常走向灾难，限制行为自由才能得到真正的自由。在这里，总结“选择行情”的方针是：涨跌可分析性、风险可控性、交易可操作性，同时参与个股的自身信息必须具备诚信、公正与规范。


3、战略评估
??正确的行动来自于正确的思想，正确的交易有赖于对市场正确的评判。显然，投资的安全性与市场分析的正确与否有着必然的联系。分析正确率越高，投资盈利的可能性越大；反之，损失将无法避免。在这里，我们倡导树立“要战就一定要胜”的思想，即每战必捷（需要说明的是并非指每次交易一定获利，在亏损没有被放大之前将资金安全撤离其本身就是“大捷”）。正如毛泽东在军事上主张“不打无把握之仗”；又如《孙子兵法》通篇所透射出的“全胜思想”。
??“全胜”的根基在于很好地把握行情未来发展的方向和目标，而行情战略性评估的核心任务正是如此。中国有句俗话：早知三日，富贵千年。可见，作为投资者应当具备洞察力和预见性。当我们对将来的基本面拥有足够的评判依据，那么对市场未来时空的定位就有了宏观的把握，也就成为“从未来走来的人”。这样，对于现今行情往后必要发生的事情有思想与行动的准备。
  ? 无论是投机还是投资，在更广泛的意义上其实是一种资金的逐利行为，这是一种现时与未来的逐利。当我们“看到”行情的未来时，现时与未来的差价就是挣钱的源泉所在。如此，全胜思想的实现将不是一句空话，当交易还没有发生之前，投资者就怀有必胜的信念。
??　　行情评估的任务有：
??　　⑴行情未来演变的趋向和可能的目标时空；
??　　⑵行情当前存在的不利因素及应对措施；
??　　⑶行情当前所处区域的高低和目前的趋势；
??　　⑷是否具备投资的价值，以及风险与收益的评估。
?　许多人有这样的误区，认为要想获得多大收益就需要冒多大风险；但我们无法否认这样的事实－－－大盘乃至个股均存在风险度有限而获利空间巨大的战略机遇或机会（比如大盘从一个阶段性高价区单边滑落20％以上的时候......）。这正是行情评估的主要任务，同时我们应当抛开那些风险与收益不相称的任何所谓的机会。
  ? 评估不能替代决策，其分析结果能否转化为操作方案，主要看我们对市场的把握程度与操作原则。在这里，我们倡导只做容易做的行情，选些“加减乘除”的小学题目，而将“复杂的高等数学”留在市场，留给分析师们。正如兵法所云：古之所谓善战者，胜于易胜者也。

股票投资的安全战略》连载（四）

4、等候时机
??经过总体评估，当选定某个股票或某几只股票作为战略投资目标时，随后等待时机成熟将是首要的任务。由于股票市场只有做多才能赚钱，因而时机的掌握就显得尤为重要。时机的问题尽管是局部和战术性的，但良好的介入区域是进行战略防守和增强持仓信心的有力保障，也是整个投资计划有效实施的重要步骤。
??时机的选择应当从安全和易于防守的角度出发，否则投资的动机有意无意间陷入贪婪的境地。所谓易于防守，就是在个股或者大盘大方向即便出现错误的前提下，而进场的仓位头寸也能在不亏或是小亏的状态下安全退出市场。
??良好的进场价格区域尤如军事上的“根据地”，进可攻退可守。那么，如何判定交易中的“根据地”呢？这可通过两方面来把握：⑴主要通过技术形态等手段来判定；⑵对市场正反两方面的基本信息加以综合评估。由此，对市场表象特征和矛盾对立双方的评判，来寻求和等待行情时机的成熟，其目的就在于：等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面－－－这才是投资的真正内涵。
??在红军时期毛泽东有句名言：“诱敌深入，集中优势兵力，打歼灭战”。对于“诱敌深入”，他是这样解释的：这是战略防御中弱军对强军作战的最有效的军事政策。这不是惧怕和逃避，而是一种主动性的防守策略。同样，我们应当承认：任何投资者在市场面前都是弱小的。所以，时机的把握最好是在行情的反弹和调整之时，并待其真实的趋势显露之初（顺大势的原则）；而当行情出现爆发情形时则是加码的好时机。在股价活着股指大方向确定的条件下，越是看起来危险的地方越是安全，而看似安全的地方往往并非安全。
??对于时机的把握，在军事上有“敌疲我打”之说，以及“避其锐气、击其惰归”。以弱胜强的著名战例－－春秋战国时齐鲁两国的长勺之战。曹刿对战局的解释是：“一鼓作气，再而衰，三而竭。彼竭我盈，故克之。”其中“三而竭”是战机的关键点，转化为股市语言就是：原有趋势完结后新生趋势形成之初，或是调整后重返原有趋向之时。如此，市场方向的确立使得顺势建立的头寸更加安全和稳固－－－市场强大的推动力才是真正有力的护卫。 （待续）
股票投资的安全战略》连载（五）

二、交易之中
1、股票操作的总体方针
??目前市场绝大多数投资者希望通过精确的分析来抓住股价行情。然而，实际上我们所看到的情形是这样的：当我们试图向上拉直股价波动的曲线时，市场反将我们的资金曲线“拉直”。造成这种现象的深层次原因是：人的能力是有限的，而市场是强大的、在某种意义上是无法测度的。行情分析是决策与操作的基础，但不是所有的、哪怕是正确的分析都能转化为交易行为。为了回避风险和灾难，我们的操作一定要遵循某种安全原则，这就是：顺势而为。
??顺势交易有其数学概率的支持。经过研究测试与实践检验，发现⑴波段式顺势操作的盈面大于70％；⑵以战略投资的角度介入市场，其盈面可达90％；⑶单从技术分析的角度，抓顶和底的概率小于10％。其实，大家可以看看国内证券市场的特有现象就会明白：上涨时大多数人都挣钱，而走熊时参与在其中的人几乎都在赔钱－－这是交易规则中只许做多的限定有关。
??在思想与行为上，战略投资者一定表现为顺应大的趋势，而逆势操作必定是短视与投机的体现。时间对于逆势交易而言意味着消亡和毁灭；其小概率本质决定着这种投资失败的必然性，而不论个人的智慧高低。古人云：大势所趋，非人力所能及也。由此，投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与行为。又如孟子曾说：“虽有智慧，不如乘势”。我们应当明白自由只存在真理之中，就如鱼不能离开水。限定行动的自由，才会有金钱的增长。成为天然赢家的必要条件是：做一个顺势交易者，做一个战略投资者！
??所以，个人理解投资的总体方针是：宏观顺势、微观顺势或逆势；战略重势，战术随势。
2、证券交易的生存法则
??许多人凭着聪明才智来到证券或者期货市场，但带走的是失落与悔恨。促成这样局面的原因是什么？个人的小智慧。曾有人说过“人一旦进入股市，往往会把自己的智力放大十倍”人的聪明在市场的面前显得苍白，我们当摆正自己的位置：市场是第一位的，人的主观评判是第二位的；决策和交易是否正确由市场来裁决。由此，认识到自己的有限与市场的博大，才能回避一次次重大损失。
??生存法则是什么？第一时间无条件止损，并要始终坚持而不心存侥幸。
??当持仓以后股价的方向与市场运动背道而驰时，时间的代价将变得越来越昂贵；在交易不利的情况下，如果不及时采取正确的行动，那么时常会面临这样的情景：⑴投入的资金保本线被击穿；⑵帐面盈利可能全部丧失；⑶因股价反趋势运行导致投入资金面临灾难的结局。
??由此可见，要想生存就必须学会止损。止损应在交易方案产生之时就当考虑和设置，在交易之中按某种方式全程跟踪和推进。止损的宽窄与个人情况有关，但主要是与市场正常波动的幅度相匹配，有时亦附加一定的时间条件。作为中长线交易者，止损的大小以能够承受日常的价格波动为宜，避免频繁地触动止损，从而保证在决策正确的前提下操作计划能够有效进行。 那种认为找到一个准确的进场点以后就可以不设止损的论述我认为是不理智的和缺乏市场考验的。
　　止损就意味着放弃。放弃的也许是机会，更有可能是灾难。止损出局的好处有三方面：⑴进场时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误，但我们必须选择离场。一方面，回避重大错误的可能；另一方面，为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。⑵方向性判断错误。在反趋势情况下，如果没能够及时出场，那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击！避免这种情况的唯一办法就是及时止损。⑶走出困顿。如果连续三次被止损出局，那么一定是在某些方面出现问题。这时投资者就当抛开任何行情，强制休息一段时间，避免陷入死路与沼泽。远离市场有助于理清思路、找出问题，否则，幸运将远离而灾祸却接连不断。
　　看重眼前利益而不愿下决心止损是大多数投资者的通病；然而，投资者如果对未来充满必胜的信念，那么当前的困难将变得微不足道；因为时间会给成功的投资者带来财富。损失是暂时的、必须的，它是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力和安全，也是为了将来得到更多、更好的回报。可见，止损是生存之道，是“飞行员的降落伞”，是市场第一性原则的体现。
3、资金管理策略
　　合理的资金调节是证券或者期货市场赋予投资者的自由。这种权限的自由选择会带来人性最直接和最充分的暴露－－－人总是有用足所有资金的强烈倾向。因此，高比例动用资金会使得投资盈亏产生巨幅波动－－既可能出现资金爆炸，亦存在迅速毁灭的可能。这种非常态现象的产生是心魔驱使的结果，这不是投资的正道，其最终结局无一例外被市场所淘汰。有个类比可以说明：小车在高速公路上行驶，如果120码的速度算是安全舒适的话，那么每增加10码，其事故出现的概率将会呈现指数上升；当速度达到220码以上，不论驾驶技术如何，事故出现的可能性提升至百分之百。
??由此来看，自由并非都是好事。就资金管理而言，自由与安全之间应当有其统计意义上的平衡点。在实际交易时，应当树立“安全第一、盈利第二”的思想，并做到：⑴总体交易持仓要适当，以心里不担忧为佳；⑵分批次动用资金，降低整体资金的风险度；⑶如需加码，必须坚持在首批仓位已获利的前提下；⑷设定最大下单额度，杜绝超量的任何念头，如能做10手单不妨下7手，别搞得好像与市场有仇似的；⑸在行情的爆发点位可适度放大单量，但前提是当日收盘有利于持仓。
??可以说，资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维系和谐的关系，有助于交易者水平的充分发挥，有助于交易质量而不是数量的提高。其实，所投入的资金就是一粒种子，并不需要多大的量，我们所要做的就是耐心等待－－生根、发芽、开花和结出丰硕的果子。然而，在实际操作中，我们最容易犯的错误就是急功近利－－总是试图加大资金的投入，希望短时期取得优异的战果。这种急于求战求功的浮燥心态，导致危险、恐惧与失败的阴影从未离开其左右，直至被彻底打败。其实，挣钱的奥秘在于时间与平和的心，在于投资者耐心等待与分享趋势的伸展。空间的打开需要时间，时间才是最为关键的因素。
4、股票操作的行动策略
  ? 在宏观顺势的方针下，我们的任务是将预测决策转化为实际行动。然而，计划还不能等同于行动，从构想到行动之间有质的差别。尽管行动只有两个动作：进场与出场；但却是反映了投资者全部的思想内涵。决策能否进入实施全看市场是否出现预期中的有利环境；而交易过程中的退却则看是否出现不利的格局、或不祥的征兆。
??先谈进场方面，就像理想与现实总是有差距的，市场行情的实际走向并不总是与预测相符。当这种情况出现时，计划将暂时搁置，或是被取消。只有当市场趋向与当初预测的一致时，投资计划才能启动。也就是说：为着安全起见，在基本面分析与技术性表现达到统一的状态下，投资交易方可进行。进场一般遵循“迟到”的原则－－想象在先、行动在其后，这是为了达到内外皆顺势的目的。这样做的好处有：⑴如果设想没有得到市场的验证，市场仍处于不确定或反向状态，那么预测还只能停留在观察阶段，这时就不能进场交易，否则过早地介入就难免要付出代价；⑵当市场开始显露其真实的趋向时，如果与预测的战略方向一致，那么，在客观与主观相统一的情况下，进场交易的胜算概率就大大提高。正如中国武术所讲究的：先是心到、其后是眼到，最后才是手到。在这里，我们应当树立这样的观念：趋势（差价）是第一位的，价格反而是第二位的。
??就退场方面，我们注意到这样的事实：任何反转都是由调整行情演化而开始的，任何深幅调整都会使得曾经的浮动盈利化为乌有，甚至是惨败。很多人都遭遇过这样的情形：正当我们的口袋装满银两时，正当我们对未来充满希望而市场表现又有所困惑时，尽管不利的基本面暂时没有显现，甚至表现优秀；然而，危险就在这个时候悄悄降临，梦想演变成残酷的现实。所以，在不利的情况或不祥的预兆出现时，我们都当十分警醒，并考虑部分或是全部离场。问题是怎样预知不利的局面呢？这就需要对市场进行跟踪评估，以确定当前的风险程度。
??跟踪评估的侧重点有：⑴市场新出现了哪些有利不利的因素；⑵对市场未来产生重大影响的潜在因素；⑶主导市场趋向的主要矛盾是否有所改变，尤其是质变；⑷市场外在的表现，以及技术指标等，是否预示着趋势有中断或反向的可能；⑸参考历史行情与相关联的板块个股走势，找出当前市场某类板块个股价格所处的区域。然后，我们依据评估结果，做出是否继续存留在市场的决定。
??事物的发展总是由量变到质变的转换，市场行情的演变亦是如此。因此，当主导市场的矛盾其量变累计到一定程度，或出现了部分质变，那么投资者就当考虑退出市场了。出场一般遵循“早退”的原则－－提早退出，优于被动性撤出。过度地追求利润最大化，使得我们容易挑战行情的极限，从而走向贪婪；我们应当留有余地，忽略边际利润趋低的后续行情，从而使投资立于不败之地。

三、退出交易
1、阶段性回避风险
　　事物的发展（股价的涨跌波动）总是呈现出波浪式推进、螺旋式上升的格局。同样，市场价格的演变特征有：⑴从表现形式看，价格亦呈现出阶段性潮起潮落，在看似无序的波动中始终存在着有序的趋势演变；⑵从变动状态看，市场总是从一种平衡态的打破过渡到另一新的平衡，这种变化环环相扣、生生不息。因此，其特点可总结为：“阶段性、波动性和趋势性”。
　　依此，在操作策略上应当遵循：战略方向上的持久、与持仓阶段性的战术调整相结合，即：战略持久与战术灵活。前者可不必探讨，后者之所以要进行仓位调整，是因为要回避阶段性风险。当判定市场面临中级调整时，我们既可以保持原有持仓不动，亦可以平掉部分、甚至是全部的持仓。具体说明如下：
　　⑴如果对行情的未来发展充满信心，并距离设想的目标还远，那么对于调整的来临可以置之不理，并为增加仓位提供了契机。
　　⑵如果预期调整的幅度较大、或是难以评判，那么部分地暂时地退场将是明智的选择。平仓多少视情而定，可以是50％，亦可以是1／3、或是2／3。如果险情消退，那么通常将已平的仓位补上，并考虑计划内的加码，但前提是易于防守。
　　⑶趋于危险地带的任何异动都应当警醒。由于股价趋势性逆转的表现在当初与中级调整相仿，所以投资者应当平掉所有的仓位加以回避。当市场恢复原有的趋势时，可考虑将仓位补回；但如果市场的波动变得模糊、或自我判断出现疑惑，那么就当离开市场。
　　⑷如果价格已触及到设定的初级止损，那么部分持仓的退出是自然的选择；但如果最后的防线被有效突破，那么全部的仓位都一个应当离场。我们必须承认市场的确存在许多为我们所不知的事情。
2、如何出局
　　在证券市场上，有句俗话：会卖的是师傅，会买的是徒弟。善于出场的人才是高明的，因为只有离场才能实现投资目的。但是，人们往往在潜意识当中总是在思考－－如何更好地进攻、挣钱，从而忽视了防守与退场的重要性。出现这种现象在于：人的眼睛总是盯着金钱，因着心动市场变得多姿多彩，从而流连忘返。欲望的牵动必定带来失败，留恋市场就是一种贪婪；这在行为本质上就是与市场比智慧。
??除了被动性止损出局外，任何主动性了结都具有积极防守的意图－－看守利润和限制损失。从安全防御的角度出发，离场意味着风险的终结，从而彻底回避了不确定的价格波动。古代兵法说：“三十六计，走为上策”。走是为了安全起见，是为了保存实力，也是为了下次更好的进攻做准备。
　　在这里，需要特别强调的是：进场和出场的条件是不对等的。进场的理由必须是充分的、审慎的，有必胜把握的；但是，出场却不同，理由可以是简单的、朦胧的，甚至符合一些必要条件就行。如果试图寻求充足的退场理由，那么交易必将因担搁而陷入困境；这就要求投资者预知风险的来临，并提前做出反应；同时要求拥有舍弃精神，舍弃出场后行情的延续。可以看出：出场的条件是宽泛的，并留给投资者充分的选择度。
　　实质上投资的过程就是取与舍抉择的过程，而取舍的选择在乎人心。舍得两字是“孪生兄弟”，不舍如何得？而这就是问题的难点。许多人不了解这点，始终想通过研究市场乃至股价历史的波动规律来寻求当前最佳的出场方法，但至今无人知晓。为什么？因为没有答案。答案不在市场，而在每个人的心里。追求完美就是贪婪的表现，不完美的离场方式才是最完美的，才有生存与发展的可能。
    ?对于离场方式的一些看法：
?　⑴灵感与直觉。出场有时不需要什么特别的理由，因为你已经盈利，甚至是大利，尤其是在预期目标已接近的情形下。当灵感与直觉提醒自己该出场时，那么就当出局。也许有人会想：这是什么理由！？有句话叫“适可而止”，但如何界定，只要自己心里满足就行，何必与市场、与他人争高低论水平。然而，如何做到知足常乐？这需要事事怀有感恩与赞美的心。
??⑵技术分析。当所设定的技术指标显示出场信号时，尤其是移动平均线呈现反向势头，或是图形形态表现出逆转的可能，那么手中的持仓可以考虑全部退出。技术分析的本质就是市场表象的分析，通过分析现象来预知市场价格。现象是本质的反映，因而恶化的表象暗示着内在矛盾有可能出现了质变，那么继续存留在市场就面临不可预知的风险。技术性表现往往优先于基本面信息的显露，所以，依据技术出场的效果往往不错。在这里，你很可能丢失往后的行情，但重要的是转化了利润，保守和扩大了资金。
?　⑶周期分析。价格波动有时呈现周期性特征，因而周期分析对于阶段性转折点时常给予很好的提示。当时间指示大波段的转折周期可能来临，尤其在价格走势上已经有所体现，那么选择退场将是安全稳妥的做法。另外，相反理论在退场方面有时能够提供有益的帮助，但它不能去指导进场，因为测量“精度”太差，其判断仍限于主观感觉。
??⑷潜在基本面的改变。当主导趋势的基本因素开始出现不利的改变，或是潜藏的反向因素有壮大的趋向；也许此时的市场表现并未出现不利局面，甚至是状况良好；但是投资者应当撤离市场。有一个隐含的事实值得注意：累计盈利每向前推进一步，那么距离潜在的亏损也就近了一步。提早出场所放弃的是不确定条件下的机会，也可能是灾难；但最重要的是赢得了资金与时间。
四、结束语
　　本文意在建立交易系统投资安全机制，防止我们迷失于五彩缤纷的每个投资机会。记得哲学家康德曾说：自由不是想做什么就做什么，而是不想做什么就能不做什么。风险控制意味着约束，并使之成为投资生活的一个部分、一个自然的习惯。财富之路是一条隐匿的道路，正如《圣经》中的一段话：“通向灭亡的门是宽敞的，路是宽阔的，所以走上这条路的人最多。但你们要从窄门进去。因为通往永生的门是窄小的，路是狭隘的，找到他的人很少。”（完）

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一招制胜的“空中加油”战法

空中加油是军事用语，通过空中加油机对作战飞机进行加油，可增加作战飞机的航程，提高对敌纵深目标打击能力；同时能延长作战飞机的滞空时间，在不着陆的情况下多次加油能完成更多的作战任务。一招走天下所谈的空中加油，是指股价从底部腾空而起在经过飙升之后，在一定高位受到空头的抛压出现短暂蓄势休整，主力在空中加油补充能量后，获得向更高目标发起攻击的动力，从而继续向上飙升。由于在第一波上涨过程中，主力很难达到出货的目的，甚至拉抬本身就是快速建仓的过程，因此空中加油之后的第二波拉升主力才能实现出货，短暂蓄势期就是难得的介入时机。
　　目前有些投资者迷恋短线进出，既花费了手续费，又赔进不少精力。其实股票只是赚钱的载体，而不是投资的目的，让别人当守门员，自己去当前锋，临门一脚抽射之后就休息。聪明的投资者是不见兔子不撒鹰，看准了之后才狠狠出击，空中加油作为一招制胜的技巧要十分重视。　
　　以上海梅林  （600073）在2000年初的飙升为例，说明空中加油的实战运用：
　 1、第一波上涨幅度越大越好。股价脱离底部区域后要出现大幅飙升，最好是三个以上涨停，因为上涨的动力越强，空中加油后的惯性上冲力度也越强。上海梅林在2000年伊始从1999年收盘8.56元跳空连拉6个涨停，预示着向上动力极强。　
　　2、第一波上涨时要求价量配合。上涨途中的持续放量虽显示出多空双方的分歧在加大，但更表明有快速建仓抢货的可能。如果突破后持续封涨停时出现缩量则效果更佳，因为无量封涨停说明主力无出货的机会。上海梅林在突破涨停之后，成交量日益萎缩，说明筹码锁定性极佳。　
　　3、回调时短期均线支撑有力。第一波上涨后空中加油时股价往往依托5、10日均线强势震荡，5日均线为主力控盘最强生命线，10日均线为主力控盘强生命线，在空中加油时股价不能有效击破5、10日均线，否则第二波上攻力度会大打折扣。上海梅林在回调中10日均线构成下档支撑，显示出主力不容忍任何浮亏的出现，预示着向上攻击的动力将非同寻常。　
　　4、第二波上涨往往会在时间之窗开启时发力，因此最佳买点是在空中加油的末期即股价在5、10日均线之上、时间之窗有望开启的前后。空中加油后的再度发力往往受到神奇数字与江恩数字时间之窗的作用，在第一波高点之后的5、8、13日神奇数字与7、14日江恩数字时间之窗股价往往会梅开二度。上海梅林就是在16.60元高点之后的第8日再度发力创出新高，此为最佳的介入点。　
　　5、第二波涨幅与第一波相似。空中加油之后第二波上涨原则上与第一波涨幅相等，不过由于其不是经典形态，其量度升幅并不可靠。同时第二波涨幅与空中加油强势与否有着十分密切的关系，如5、10日均线为下档强支撑，其第二波的涨幅要远远大于以20日均线为下档支撑的个股。上海梅林就是以10日均线构成下档支撑，其第二波上涨幅度惊人。　
　　6、卖出时结合K线、形态等工具，同时也要准备好空中加油失败后的止损。会买是徒弟、会卖是师傅，10日均线可作为止损出局的较佳防线。上海梅林在2月17日出现乌云盖顶，22日击破5日均线皆为卖点。

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突破均线后的操作策略
在此之前，坊间就有过关于个股股价突破250日均线后的操作策略，但大都比较笼统，而且没有“鉴别诊断”，很容易“误诊”而导致亏损。笔者在此基础上进行了一些归纳与分析，得出了比较明晰的操作法则，或许会对大家有所帮助。



　　法则一：必须以涨停板方式突破。涨停板是主力最有力的市场表现方式，以涨停板的方式向上突破250日均线，“解放”一年来的套牢筹码，主力的“动机”不问可知。如果涨停板不能封死，则说明主力比较犹豫或者大盘不配合，自然也就不符合我们的“录取标准”。


　　还有一个重要的问题是，涨停板必须是首次，也就是突破250日均线的当天是该股的第一个涨停板，而不是以连续涨停的“接力”方式所形成的向上突破。因为以连续两个甚至更多的涨停板向上突破，主力可能已经力竭，再度上攻的力度将大打折扣。


　　此外，从历史走势看，所向上突破的250日均线如果已经走平甚至止跌回升，相比仍在下行中的该条均线而言，其突破后续升的力度更大。


　　法则二：突破之前没有大涨。有的个股确实也涨停板的方式向上突破了，但随后却是逐波下行，将追进者晾在高位晒起了“鱼干”，这当然不是我们的追求。


　　法则三：3天+9%。这是“二百五炒股法则”的关键所在。有些股票在实现“二百五突破”后继续上扬，这种走势较难判断，只适合敢于冒风险的短线投资者操作；有的是由于各种原因，突破后的整理时超过3个交易日甚至更长，但回调的幅度并不大，介入可能存在风险。通过观察，一般在第一天以涨停板方式实现对250天线的突破之后，股价在2-3个交易日回调9%左右，则为最佳介入时间；如调整时间超过3天，表明主力可能放弃，甚至有拉高出货的嫌疑。


　　法则四：短线操作。在涨停破年线、3天内回调9%左右的条件满足之后，我们就可以建仓自己看好的股票了。由于短期内涨势较急，该类股票不适合中线操作（虽然也确实有的股票中线走势不错），而应该在我们买入后股价冲高的过程中出局。一般而言，若是在回调9%左右建仓，一两个交易日内赚10%的可能性较大。


　　短线操作还有一成意思，就是要设定止损位。任何操作策略都不可能做到百分之百成功，“二百五炒股法则”当然也不例外。因此，一旦买入后发现股价不涨反跌，下破突破前的起涨点止损应该是一个不错的选择。因为这样的话，之前的涨停已经前功尽弃，主力的目的与目标便得难以捉摸，而此时止损对于在回调9%左右买进的投资者来说，只损失了2%不到，至少从风险收益比的角度来看是很划算的。


　　近期的领先科技、湘邮科技、航天机电等股的表现，就是“二百五涨停法则”的最佳诠释。至于交大昂立等突破后一路高歌的股票，则属于“可望不可及”的范畴，放过了也罢；而类似于澳柯玛、迪马股份、民丰特纸等股，虽然也在图形上走出了“二百五涨停”，但之前曾有过的大幅上涨当然会使我们望而却步。可见，用活了“二百五涨停法则”，赚钱并不是太困难的事