Взгляд на USD/JPY: подводим итоги 2006 годадата публикации: 2006-12-24 21:00:00 За 2006 год курс пары USD/JPY практически не изменился, несмотря на относительно широкий диапазон колебаний - более 1000 пунктов. В течение года мы наблюдали как снижение под 110-фигуру, так и рост практически к 120-фигуре. На колебания курса влияли различные факторы, основные из которых мы рассмотрим в этом обзоре. Также, мы рассмотрим техническую картину, которая закладывает перспективы колебаний курса на ближайший год. Прогнозы на 2007 год будут рассмотрены в следующем обзоре, который выйдет после новогодних праздников. С наступающим Новым Годом, друзья!
Полагаясь на отзывы читателей в 2004-2006 гг., этот обзор полезен трейдерам, которые торгуют USD/JPY, или аналитикам, которые интересуются динамикой этой валютной парой. Данный обзор логически продолжает ряд ранее опубликованных статей под названием "Взгляд на USD/JPY" в предыдущих номерах журнала "FOREX MAGAZINE", а также в рубрике "Анализ FX и сценарии от VMN" на сайте "Виртуального Информационно-Аналитического Центра" -
Технический обзор колебаний USD/JPY в 2006 году На прошедшей неделе были задействованы два сценария, у которых были больше всего вероятностей для исполнения - "Боковые колебания 117.40 - 118.60" и переходом к "Повышению к 119.70/90". Правда неделя закончилась на первом этапе отработки последнего сценария, но шансы у его завершения относительно большие. Однако, в этом обзоре мы не будем рассматривать сценарии курсовых колебаний на будущую неделю, а займёмся техническим анализом колебаний пары в 2006 году.
С декабря 2005 года, когда курс пары достиг многолетнего максимума 121.30, основным техническим фактором технического давления на курс пары выступала долгосрочная линия тренда с 1998 года. Почти 800-пунктовое снижение курса в декабре-январе до уровня 113.40 технически "списываем" на влияние указанной проекции тренда. Этот откат дал подтверждение тренду - третью точку касания. Последующая стабилизация курса в феврале-апреле 2006 в диапазоне 115.40-119.40 вылилось в сильное снижение курса с достижением годового минимума - отметки 109.00. Почти 1000-пунктовое снижение курса произошло менее чем за месяц (конец апреля - начало мая), а восходящая коррекция в течение следующих летних месяцев не привела к дальнейшему снижению пары. Наоборот, осенью восходящий импульс усилился (йена любит подобные шипы), что привело, во-первых, к пробою январского сопротивления 119.40, а, во-вторых, к первоначальному пробою наверх проекции сопротивления долгосрочной линии тренда. Курс вырос до 119.90 и опять откатил вниз. Ожидавшегося роста к максимуму 2005 года не последовало, пара вернулась под линию тренда - рост был списан на ложное пробитие. Снижение в октябре-ноябре достигло района 114-115, но в декабре рост пары возобновился, и мы наблюдаем очередное преодоление долгосрочной линии тренда наверх. Опять краткосрочное, ложное, или уже точное?
Итак, 2006 год заканчивается на неоднозначной ноте - курс в конце года нарушает линию тренда без явных классических отработок резким ростом, а потом так же спокойно спускается под неё. Вполне возможно, что свойствами указанной трендовой проекции можно уже игнорировать. В таком случае ищем новые структуры и сценарии. Потенциально, пара формирует большой треугольник с верхней линейной границей по максимумам 2005 и 2006 годов, а нижней по минимумам 2005 и 2006 годов. Всё просто, но границы треугольника ещё не подтверждены. Ближайшая граница на пути - верхняя, в районе уровня 119.50 (нижняя далеко - 112.50). Треугольник будет распознан только после подтверждения его границ, пока хотя бы одной, ближайшей, верхней.
Не менее важны ключевые горизонтальные уровни сопротивления - в нашем случае это 119.90 и 121.30, годовые максимумы 2005 и 2006 годов. Их пробой наверх приведет к резкому росту, и тогда тех.аналитики "вспомнят" и линию тренда, и треугольник, и прочие формации, чтобы технически объяснить данную динамику и установить цели роста.
Недельный график USD/JPY Основные уровни поддержек и сопротивления USD/JPY в 2006 году Сопротивления
118.90-119.20 район сопротивления в марте-апреле
119.40 первоначальный годовой максимум в январе
119.80/90 район сопротивление октября - годовые вершины
121.30 сопротивление 2005 года - многолетний максимум
Поддержки
117.50 долгосрочная линия нисходящего тренда с 1998 года
114.40 декабрьский минимум
113.40 январский и июльский минимумы
109.00 годовой минимум в мае
Фундаментальные факторы Основные фундаментальные факторы, которые оказывали сильное влияние на колебания курса USD/JPY в 2006 году можно выделить следующие:
1) Монетарная политика ФРС США. В первой половине 2006 года ожидания скорого завершения монетарного цикла ФРС США по повышению базовой ставки привело к резкому ослаблению доллара США, а во второй половине 2006 года, значительный дифференциал в ставках ФРС и Банка Японии (более 4.5% годовых) приводит к удорожанию доллара США против йены. К тому же не совсем ясно, как скоро наступит ослабление монетарной политики в США, т.е. снижение ставок.
2) Монетарная политика Банка Японии. В течение 2006 года ожидали повышение базовых ставок в Японии, что привело к укреплению йены. Но на момент повышения (лето 2006), новость была в рынке, а ожидания по дальнейшему повышению ставок были и являются неопределенными. Всё это давит на курс, учитывая фактор ставок в США.
3) Экономика США и Японии. Американская экономика, вопреки негативным прогнозам, развивается стабильными умеренными темпами, что позитивно для доллара. Японская экономика также растет, но меньшими темпами и зависит от ряда внешних причин, в т.ч. высоких цен на нефть.
4) Цены на нефть. Рост цен на нефть негативно влияет на экономику Японии, которая за счет импорта энергоносителей удовлетворяет 100% внутреннего спроса на нефть.
5) Геополитические факторы. Сильный фактор давления на йену - неопределенность вокруг Северной Кореи, которая своими испытаниями запусков баллистических ракет и ядерными подземными взрывами ставит под угрозу безопасность азиатско-тихоокеанского региона. Вероятно, это был один из основных и наиболее весомых факторов, который не даёт японской йене укрепляться на валютном рынке, делая её самой слабой валютой.
Недельный, Дневной и 4-часовой графики USD/JPY Йена - одна из мировых основных валют. На колебания её стоимости, в т.ч. против доллара, влияют разные смежные рыночные инструменты. Как основные, приводим три примера зависимости курса USD/JPY: 1) от нефти марки "Light Crude", 2) от фьючерсов на индекс доллара, и 3) от биржевого индекса Nikkei 225.
1) Рост цен на нефть негативно влияют на стоимость йены, т.к. японская экономика на 100% зависит от импорта нефти и высокие цены на энергоносители оказывают сильное давление на восстановление японской экономики. Стабилизация и снижение цен на нефть позитивно влияют на йену. Недавнее восстановление цен на нефть имело негативное влияние на йену (см. ноябрь-декабрь 2006) из-за опасений дальнейшего роста цен на нефть.
2) Колебания курса USD/JPY прямо зависят от колебаний индекса доллара. Расхождение есть в волатильности колебаний данных инструментов. Так, в 2005 году индекс доллара не превысил максимум 2004 года, а курс пары USD/JPY значительно его превысил. Также в 2006 году, индекс доллара продолжает умеренное снижение, обновляя годовые минимумы даже в конце года, тогда как пара USD/JPY значительно выросла, восстановившись в декабре до уровней начала года.
3) Удивительно наблюдать обратное влияние национального фондового индекса на валюту. Так, рост индекса Nikkei 225 приводит к давлению на йену и рост курса USD/JPY, а снижение индекса ведет к снижению курса, т.е. укреплению йены. На графике ниже наглядно видна эта зависимость.
|
[复制链接]
楼主
