欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

lymanqun

历次熊途的起止跌幅，周期，比例
起日期	1992-5-26	1993-2-16	1994-9-13	1995-5-22	2001-6-14	2002-6-25	2004-4-8
止日期	1992-11-17	1994-7-29	1995-2-7	1996-1-19	2002-1-30	2003-1-6	2005-6-6
天数	175	528	147	242	230	195	424
低点	454	325	524	512	1339	1311	998
高点	1429	1558	1052	926	2245	1748	1783
跌幅	-68.22%	-79.13%	-50.19%	-44.70%	-40.35%	-25%	-44.02%

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2008-8-21 08:40 编辑 ]

lanruosi

这是飞狐下的，大智慧通不过。
大买:=SELFDATA('大买量');
大卖:=SELFDATA('大卖量');
当天增减:(大买-大卖),LINETHICK0,COLOR0000ff;
主力仓量:sum(大买-大卖,0),coloryellow,linethick2;

三天前仓:=ref(主力仓量,3);
五天前仓:=ref(主力仓量,5);
十天前仓:=ref(主力仓量,10);
廿天前仓:=ref(主力仓量,20);

三天增减:主力仓量-三天前仓,LINETHICK0,color003399;
五天增减:主力仓量-五天前仓,LINETHICK0,color0055ff;
十天增减:主力仓量-十天前仓,LINETHICK0,color00aaff;
廿天增减:主力仓量-廿天前仓,LINETHICK0,color00ffff;

廿天图1:FILLRGN(廿天增减<0,廿天增减,0),colorffff00;
廿天图2:FILLRGN(廿天增减>0,廿天增减,0),color00ffff;
廿天图3:廿天增减,COLORWHITE;

十天图1:FILLRGN(十天增减<0,十天增减,0),colorffaa00;
十天图2:FILLRGN(十天增减>0,十天增减,0),color00aaff;
十天图3:十天增减,COLORWHITE;

五天图1:FILLRGN(五天增减<0,五天增减,0),colorff5500;
五天图2:FILLRGN(五天增减>0,五天增减,0),color0055ff;
五天图3:五天增减,COLORWHITE;

三天图1:FILLRGN(三天增减<0,三天增减,0),colorff0000;
三天图2:FILLRGN(三天增减>0,三天增减,0),color003399;
三天图3:三天增减,COLORWHITE;

当日图1:STICKLINE(当天增减>0,当天增减,0,6,0),COLOR0000ff;
当日图2:STICKLINE(当天增减<0,当天增减,0,6,0),color00ff00;

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我按照大智慧的语法把 “廿天图1:FILLRGN(廿天增减<0,廿天增减,0),colorffff00;”修改为“廿天图1:FILLRGN(廿天增减,0,廿天增减<0,colorffff00);”还是无法通过，请朋友们帮忙看看，谢谢。

bewithjessie

现在距离高点跌了差不多63％，时间差不多300天

lymanqun

各证券机构08月21日个股简报

在各种版本利好传闻影响下，周三沪深股市出现报复性反弹，两市涨幅均超过7％，量能同比大幅放大，而两市下跌个股仅*ST昌河一家。后市大盘走势主要取决于利好消息能否兑现，如果利好传闻得以兑现，那么大盘继续反弹，对2600点一带的压力发起冲击的可能性较大，如果利好传闻落空，并且量能出现萎缩，那么后市重新震荡回落的可能性较大，因此操作上建议不急于追涨，即便是利好传闻属实，也会有回调确认的机会可以把握，没有必要追涨。

重要研究报告信息点评
目录
★上海莱士（002252）某券商中报点评报告，预计公司08、09、10 年EPS分别为0.71、0.87、1.07元，我们认为公司将持续分享行业的高景气度，维持“推荐”的投资评级，6个月目标价28.4元。
报告内容
★上海莱士（002252）某券商中报点评报告，预计公司08、09、10 年EPS分别为0.71、0.87、1.07元，我们认为公司将持续分享行业的高景气度，维持“推荐”的投资评级，6个月目标价28.4元。
事件：8月20日公司发布中报，实现营业收入1.77亿元，净利润6378万元，分别同别增长5.28%和54.30%，EPS0.53元（摊薄后0.39元），业绩符合预期。
投资要点：1、上海莱士08 年中期实现营业收入1.77亿元，同比增长5.28%,营业利润7865万元，同比增长63.79%，上半年营业利润涨幅远高于营业收入的原因是血液制品供需关系紧张，从而导致产品价格大幅上涨，毛利率提高28.08%，在投浆量有所降低的情况下实现了业绩的大幅上涨。2、分产品来看，公司主要的收入和利润来源于白蛋白和静丙。今年上半年，静丙在公司收入和利润中的占比已经超过了白蛋白，收入同比增长61.11%，其原因主要是：1）、静丙价格同比大幅上涨，2）、公司上半年使用了留存的组分Ⅱ，使得静丙产销量提高。3、我们一直强调，对国内的血液制品企业来说，未来的发展前景基本上取决于行业的景气度以及对血浆资源的掌控。行业方面，我们认为供需关系不会改变，景气度将持续，产品价格将维持高位，并有进一步上调可能。制约公司发展的最主要因素是血浆资源的掌控，公司目前采取扩大采浆区域，发展献浆员和新设浆站等措施增加投浆量，这将对公司的发展起到积极的影响。我们预计公司今年的采浆量将达到300公斤左右，投浆量受到检疫期制度的影响，将基本与去年持平，2009，2010年将恢复正常。4、预计公司08、09、10年EPS分别为0.71、0.87、1.07元，我们认为公司将持续分享行业的高景气度，维持“推荐”的投资评级。
【简评】该股是中小板次新股中具有长线发展潜力的品种，每次调整到25元以下，都是短中长线可以重点考虑的机会。因目前大盘环境不具有牛市条件，股价持续上涨受大盘拖累可能性较小，因此短线不宜追高，28元以上可择机卖出做短线波段，跌到25元以下再考虑买回。（罗利长）

国金太阳系列之金牌荐股8.21
信息来源：国金证券  〖2008-08-20〗
________________________________________
     

★ 买入类 ★
股票名称        代码        所属行业        投资评级        介入时机评级        建议买入价位        止损价位        分析师
华夏银行        600015        银行        买入        ★★★        10.7元附近        9.98元        武腾龙
长江精工        600496        制造        买入        ★★★        5.00元附近        4.54元        郭佳伟
★ 热点类 ★
股票名称        代码        所属行业        投资评级        介入时机评级        建议买入价位        止损价位        分析师
-        -        -        -        -        -        -        -
  
每每日日策策略略分分析析  
大盘显著上扬，成交有所放大。受利好传闻刺激，在中信证券等蓝筹股的带动下，
股指大幅反弹，一举收复2500点整数关口。盘面观察，今日成交虽较前日增加近一倍，
但仍难以支持大级别反弹，同时基本面即使有刺激经济政策出台，也难改宏观经济增速
回落的大趋势。笔者认为，短期反弹仍将继续，但空间不宜过于乐观，后市若能补量，
兑现利好，市场有望冲击2650点关口。（分析师：陈捷）
重重要要信信息息点点评评  
目目    录录  

★ 某券商推出金发科技（600143）的中报点评报告，认为业绩低于预期，下半年毛利
率将会上升，给予增持评级
★ 某券商发布新钢转债投资价值分析报告，二级市场价格预计为98.58 元-119.27 元

报报告告内内容容  

★ 某券商推出金发科技（600143）的中报点评报告，认为业绩低于预期，下半年毛利
率将会上升，给予增持评级
主要内容：中报业绩低于预期。上半年公司实现收入36.8亿元、净利润2.25亿元，
分别同比增长32%、11%；基本EPS0.34元（按年中行权后股本摊薄为0.32元），低于我
们前期预测的0.39元。分配预案为资本公积金转增股本，10转增10。业绩低于预期的
原因主要来自费用快速上升。其中，销售费用增加2861万元（增幅54%）、管理费用增
加4902万元（增幅97%）、财务费用增加5426万元（184%）。销售费用增加主要来自收入
增长及运费增加，管理费用增加来自去年同期应付福利费冲减管理费用今年取消、工
资增加等，财务费用增加来自地产项目贷款增加、应收票据贴现增加。与我们前期对
中期业绩预测差异在于：毛利率未同比下滑，好于预期；但费用率快速上升，坏于预
期。上半年公司毛利率为13.8%，尽管低于07年全年毛利率(14.1%)，但高于07年同期
毛利率(13.4%)。但各项费用快速上升吞噬业绩，坏于预期。此外，报告期所得税费用
因期权费用抵税、国产设备抵税等原因大幅减少，实际税率仅5.8%。收入增长仍然较
专业、专心、专为您
快。上半年改性塑料销量17.8万吨，同比增长32.7%。下半年毛利有望环比提高。近期
油价下跌将降低公司原料采购成本，公司前期针对部分产品小幅提价，因此下半年毛
利率将环比提高，我们预计全年毛利率有望与07年毛利率持平（14.1%），09年毛利率
略高于08年（14.5%）。费用难以大幅缩减。公司上半年各项费用上升均较刚性，预计
难以大幅缩减；尽管今年期权费用同比将下降约1.2亿元，但由于其它费用上升，预计
销售费用和管理费用同比持平；财务费用由于地产等负债规模增加将大幅上升。调低
盈利预测，维持增持。考虑到公司费用的刚性上升，我们调低08－10年EPS预测至0.90
元、1.15元、1.39元（按最新股本摊薄，原08－09年预测按最新股本摊薄为0.99元、
1.28元）。目前股价对应08－09PE为19倍、15倍，短期估值略高于行业水平，考虑盈利
趋势受益油价下跌，维持增持。
【简评】：公司的主营部分仍然是行业龙头地位，发债的原因主要还是开发公司在
地产上的项目，偏离主营的投资是机构对其分歧较大原因，虽然公司出于业绩提升的考
虑，但是目前地产行业的情况让人也不敢乐观，所以目前我们认为对其长远看好的同时，
注意其地产项目对盈利的影响。（分析师：孙隽勃）

★ 某券商发布新钢转债投资价值分析报告，二级市场价格预计为98.58 元-119.27 元
主要观点：1、新钢股份（600782）将于08 年8 月21 日发行2,760 万张可转债，
募集资金共计27.6 亿元。此次可转债存续期限为5 年，5 年的票面利率分别为第一年
1.5%、第二年1.8%、第三年2.1%、第四年2.4%、第五年2.8%。初始转股价格为8.22 元，
转股期自本可转债发行结束之日起满6 个月后的第一个交易日起至本可转债到期日
止。此次可转债信用等级为AA+，担保人为江西省冶金集团公司。2．我们的分析与判
断。（1）我所钢铁行业研究员对公司基本面的判断是：新钢公司是我国中厚板主要生
产企业，是华东、华南地区的精品中厚板生产基地。本次募集资金投向正在建设的
1580mm 薄板工程项目，预计该项目将于2009 年内全面建成投产。该项目填补了江西
省薄板生产空白，产品定位于江西省和华东地区的市场需求，并以此为基础辐射华南、
中南、西南和华北地区。目前同类上市公司的08 年动态市盈率在5-10 倍之间，平均
为7.16 倍，而新钢股份的动态PE 为7.24 倍，与同类可比较公司持平。随着09 年公
司新项目的投产，公司的市盈率下降至5 倍以下，低于同类可比较公司的平均水平，
具备中长期投资价值。（2）新钢转债的估值分析：纯债价值：我们判断5 年期AAA 公
司债的到期收益率预计在6.00%附近。新钢转债的信用等级为AA+，预计其合理到期收
益率为6.50%。根据募集说明书中的债券票面利率，新钢转债纯债价值预计为81.63 元。
转债理论：采用二叉树法，考虑赎回、回售、转股条款，我们得出了当新钢股份的股
价在6-7 元时，新钢转债的理论价格为95.21 元-112.26 元。上市价格：考虑到当前
转债的转股溢价率与各自转换价值的关系，新钢转债上市初期的溢价率预计在
35%-40%。我们得出当新钢股份的股价在6-7 元时，新钢转债上市初期的二级市场价格
预计为98.58 元-119.27 元。3．投资建议。鉴于新钢股份中长期的投资价值以及可转
债本身可攻可守的特性，我们建议投资者积极参与申购。
【简评】：钢铁行业未来经营压力甚大，中长期转债定价有压力；但发行期内市场
跌幅已大，技术性反弹也利于正股价以及转债转股溢价率的提升，一级市场认购正收益
概率仍较大，可谨慎参与。（分析师：韦海生）
利好预期推动大盘报复性反弹
盘面研判：
今日市场出现一波力度较大的反弹行情，不仅仅是股指连闯二关，同时成交量的急聚放大，同步刺激了市场的活跃。券商和参股券商类股整体率先活跃，其中中信证券和爱建股份涨停；金融、地产等蓝筹股走势也较好；中国石化、中国石油等权重股也有较强的态势。上涨个股快速增加，普涨迹象明显，沪指成交超过500亿，深市成交超过200亿，这样的成交量只有牛市之中才有，一波中级反弹行情触手可及。午后权重股再度飙升，股指双创盘中新高，沪指成功突破2500点整数关口，一天之内连突两个整数关口，目前涨幅逼近8％，逼近08年上半年4.24行情的单日最大9.29％的涨幅。
今日市场利好传闻颇多，我们认为虽然管理层无法改变当前主导股市大趋势的宏观经济问题，但在“调节投资人预期”方面，特别是通过深化股市的改革，来逐步消除“暴涨暴跌”的制度根源，让股市摆脱2800点以下仍然不断暴跌，甚至“危及”2245点的情况，管理层是“大有可为”的。如果制度变革能够尽快加速，并且取得实质性的成果，摆脱当前“危及”2245点的状况不成问题。可能出台的政策包括：二次发售，融资融券，股指期货，推动增加资本市场长期稳定的资金供给，引导上市公司回购、大股东增持，平准基金等。
目前，股指经历了连续暴跌后，已经具有了相当的投资吸引力。首先：我国资本市场的估值达到了近13年以来的新低水平，投资价值已相当明显；其次近日政策面的支持也逐步加强中，使投资者对市场的信心逐步收复。我们认为，在以上多重利好因素共震的作用下，大盘短线有望能摆脱下行通道的压制止跌造好，市场有望回到前期2500-3000区间箱体内运行。

趋势预测：
在良好预期支持下，大盘出现20%-30%左右的中期反弹行情还是可期的，当然还需要观察量能的配合，预计后市反弹空间可能达到2800-3000点。
操作建议：
反弹中可以关注一些超跌的优质权重蓝筹股，像银行、保险、基建、石化等，这些股有望成为带动大盘反弹的龙头，而且也是将受益于股指期货的推出。也可逢低介入一些超跌低价的二线蓝筹。







【热点聚焦】主持人：费小平
“五大”利好传闻出炉
周三，市场迎来久违的反弹行情，指数反弹7%，一举站上2500点上方，个股也是全线普涨。一时间利好传闻四起，归纳一下利好消息主要是以下几条：1、证监会加速制订"二次发售"解决大小非问题；2、融资融券、股指期货可能在奥运后出台；3、摩根大通龚方雄放言政府将出台千亿级的经济刺激方案；4、据非常接近证监会高层人士可靠消息，将于近期宣布印花税即日起调整为双向征收0.05%；5、暂停三个月的新股上市审批。
“二次发售”问题证监会在上周的新闻发布会上已经提出，只是具体进度尚不得知，如果能够尽快推出，对于大小非问题应该是一个缓冲。至于说融资融券、股指期货的推出应该说已经是老话题，而周三一些大盘蓝筹股走势强劲，市场对于其还是有所期待。而摩根大通的首席经济学家龚方雄在报告指出中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。由于目前我国财政政策已经有所松动，如果经济增速继续下行，还是有采取的可能性，而如此大规模对资本市场无疑是最大的支持。至于说最后两条--下调印花税和暂停新股上市的可能性并不是很大。总体来看，传闻有一定可信度，但是要完全兑现的难度也较大。抛开这些传闻，看看我们的A股市场，由高点算起市场跌幅高达62.7%，创下历史屈指可数跌幅。而且自大盘跌破3000点之后还没有一次像样的反弹。因此，从技术面来看，这次反弹更应是一波超跌反弹。而从管理层态度和政策面来看，“维稳”、回应市场热点为股市打气、出台规范股市新措施等等都反映管理层并不愿意看到市场如此低迷，对于市场处于支持态度，这波反弹更是在管理层支持下的报复性反弹。因此，即使之前市场的传闻并不能完全兑现，市场还是会有继续反弹的机会，让我们拭目以待。
反弹是需要量能支持的，周三两市量能明显放大，共成交800多亿元，如果之后能够继续保持如此的成交量，市场应会有进一步反弹的可能。不过值得注意的是，在二次发售方案还没有订下来之前，大小非有加速套现的欲望，特别是随着大盘的反弹套现欲望会进一步加大，反弹可能还有一定反复，需要投资者注意。


【潜力股推荐池】
股票名称        推荐日
(收盘价)        最新收盘(元)        止损价（元）        推荐人        点评与操作建议        备注
双环科技（000707）        8月20日8.89        8.89        8.60        俞杰        煤化工板块中的绩优股，08年中期增长近400%，预计全年业绩每股收益能达到0.80元，现在市盈率仅仅10倍出头，公司09年已经有增长空间，前期股价大幅补跌，现在有超跌反弹空间。        新进
深圳机场（000089）        8月19日7.29        7.64        6.75        俞杰        前期放量上涨，周三走势就落后于大盘，公司发布因为借款纠纷计提导致08年三季报将预减40%-50%，基本面出现一定的问题，虽然技术走势不错，但是建议投资者短线还是见好就收，逢高减磅。        跟踪
江特电机
（002176）        8月15日
16.72        18.80        14.50        梁锦雄        放量大涨，后市看高一线。        跟踪
大秦铁路
（601006）        8月12日
12.72        13.41        11.50        梁锦雄        放量大涨，后市看高一线。        跟踪
海陆重工
（002255）        8月11日
20.66        20.92        18.00        梁锦雄        放量大涨，后市看高一线。        跟踪
华联综超
(600361)        8月7日
13.43        13.55        12        费小平        跟随大盘上涨，短线可继续持有。        跟踪
承德露露
(000848)        8月5日
18.90        19.80        17.5        费小平        强势反弹，谨慎持有。逢机会可适度兑现利润        跟踪
【异动股点评】主持人：俞杰
华能国际（600011）：
电力股龙头，前几天大盘走势不佳，电力股表现强势，周三市场发生报复性反弹，并且消息面有提高上网电价的利好，电力股反而走势不佳，象华能国际这样大盘股走势更差，早盘竟然出现突然大手笔打到跌停的现象，之后虽然很快拉起股价，但是尾市仅仅上涨了0.81%，这种走势明显是被主力打压，但是在有利好并且大盘反弹的背景下，主力如此打压股价让人难以理解，不排除有故意打压股价进行利润输送的可能，周三华能国际换手创出一年多的记录，后市应该有炒作的可能。

中信证券（600030）：
周三股市出现报复性反弹，首先就从中信证券放量涨停开始，随后券商股乃至金融股以及参股金融概念全线大涨，券商股大半涨停，成为领涨龙头，券商股出现这种走势不能不让人怀疑即将有对券商有利的政策出台，不过从长期看，随着股市步入熊市，券商股的业绩增长已经大不如前，持有者应该乘反弹减持，当然暂时可以先等等，看消息面究竟是什么利好。
*ST昌河（600372）：        
周三两市唯一下跌的A股，公司属于资产重组概念，公布拟向中航集团定向增发消息之后连续涨停，股价走势已经完全独立于大盘，控盘庄家周三想借机套现，但是无人接盘，导致股价最后收出绿盘，但是公司重组还没进行，这几天成交量不大，庄家应该难以出货，后市可能会有补涨的炒作。

亚通股份（600692）：
近期游资集中关注的个股，基本面没有什么公开的亮点，但在最近一个月已经出现了多个涨停板，周三再次涨停，换手率连续多日都超过10%，风险比较大，建议投资者观望。
市场动态   紧密跟踪政策走势
在多条利好传闻刺激下，周三两市报复性反弹。终盘，沪综指报收 2523.28点，暴
涨 178.81点或 7.63%；深成指报收 8531.15点，大涨 567.58点或 7.13%。两市共成交
879.3亿元，同比放大约 1倍。
今日大涨主要受到利好传闻刺激。利好传闻包括：
政府正在审慎考虑一项总金额约为 2000亿-4000亿元的经济刺激方案，包括减税、
稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。该计划的资金规模相当于
国内生产总值(GDP)的 1%～1.5%，而且，这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建
的 5000亿-6000亿元的支出。同时，动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股
市这一建议已经被列入决策层的考虑范围。
其它利好传闻还有：融资融券的可能在奥运后出台﹔近期印花税即日起调整为双向
征收 0.05%；暂停三个月的新股上市审批。
对于这些利好传闻的真实性，我们难以去证实。但我们认为，这些利好传闻即使兑
现，也不能从根本上改变我国宏观经济增速回落的趋势和 A股上市公司业绩增长趋缓的
趋势，因此也不可能改变 A股市场已经步入中长期熊市的现状。但这些利好传闻的兑现，
会影响 A股市场的短期走势，可能会激起一波反弹，因此投资者应该紧密跟踪近期政策
动态。当然，如果这些传闻最终都难以兑现，A股市场在脉冲后，很快就会回落。
(策略分析师  黄泽丰)
行业公司   潍柴动力（000338）半年报点评
公司发布半年报业绩,上半年公司主营业务收入达到 209.8亿元同比增长 36.76%,归
属母公司所有者净利润达到 16.6亿元同比增长 95.22%,上半年实现 EPS3.19元，公司同
时公布的中期利润分配方案为每 10股转增 6股。
点评：本期公司主营业务毛利率虽然下滑了 2个百分点降到 22.25%，但由于发动机、
重卡和变速箱销量分别同比增长 43.85%，39.86%及 35.92%造成收入和净利润仍出现大
幅增长，使得公司上半年 EPS达到 3.19元略超我们此前 3.03元的预期，我们认为由于
国 3标准实施造成重卡的提前消费以及奥运会期间对北京、河北等地对公路运输的限制
将导致公司上下半年的业绩分布极不平均，我们维持全年 EPS4.66元的预期及“买入”评
级。
（汽车行业分析师 赵晨曦）   好当家（600467）公布半年报
内容：2008年上半年好当家实现收入27830万元，同比下降9.83％，实现净利润10218
万元，同比增长 11.66％，折合每股收益 0.16元。
点评：公司收入的下降主要由食品加工业务收入的大幅下降所导致，由于原材料价
格不断上升以及劳动力成本上升，再加之人民币升值的影响，食品加工业务的实现收入
9555万元，同比下降 47.42％，出现亏损。2008年上半年公司海参的捕捞量为 748.56吨，
同比增长 11.06％，海参平均售价 170.4元/公斤，同比增长 4.46％，但相对于 2007年全
年的平均价格175元则略有下降。我们预计公司08-09年每股收益分别为0.38和0.45元。
近期股价的下跌已使公司当前的股价具备一定的投资吸引力，维持“买入”的投资评级。
（农林牧渔行业分析师  丁频）   二次发售利好突袭，券商股全线涨停
事件：2008年 8月 20日，受二次发售规则正在制订完善消息的刺激，券商股全线
涨停。
点评：我们认为：(1)二次发售和可交换债券的可能形式。在美国，二次发售又称“二
次发行”(Secondary Offering)，是指公司的主要个人或机构持股人对公众发售其限制性
股票。二次发售的程序同 IPO完全一样，必须申报美国证券交易委员会(SEC)批准。同
承销商的关系为包销或代销。由于二次发售需要散发招股说明书，总发售成本会大幅上
升。为推广二次发售，经常会结合远期凭证（如可交换债券）发售，使整个销售更具吸
引力，从而保证该凭证持有人可以在规定价格购买公司股票；
(2)二次发售和可交换债券尚需确定的核心环节。上述减持规则细节尚在制订完善
中，尽管目前市场透露的信息表明，监管层制订细则总的主导思想是：二次发售将在大
宗交易市场上做，有一个向下溢价的过程和减少大小非冲击的设计。总之会充分平衡中
小股民、券商、大小非股东们各方的利益。但是，我们仍然不能确定是否所有的减持都
必须统一要求在大宗交易市场进行发售？二次发售和可交换债券规则的细节是怎样的？
券商采取代销还是包销形式？二次发售中的限售股转让价格如何确定？等等；
(3)二次发售直接增加了券商相应的承销业务收入或市值管理费收入，并容易刺激二
级市场并购活动，而 8月 18日证监会出台的《关于修改<上市公司收购管理办法>第六
十三条的决定》(征求意见稿)又为并购缩短了时间、简化了手续，这是对预期中的二次
发售刺激并购的一个制度补丁；同时，由于二次发售实质上是拉长了限售股减持的时间，
而较为复杂审批程序可能会使减持变得可控起来，从而一定程度上能起到稳定市场的作
用。而稳定的股市表现可间接对券商股业绩构成利好；
(4)2008－2012年，我国券商市值管理综合收入将分别为 2.99亿元、38.31亿元、38.29
亿元、12.39亿元和 7.96亿元。我们认为，承销业务和股改业务市场份额居前的大型券
商，如上市公司中的中信证券和海通证券，将获得较高的二次发售业务市场份额。据此，
2008－2012年，中信证券承接的二次发售业务收入将分别为公司 EPS增加 0.01元、0.14
元、0.14元、0.04元和 0.03元。即 09年公司基本 EPS为 1.39元，按照绝对估值法倒推
出的公司高增长期平均 22倍 PE，则其长期合理价格应为 30.58元；目前的短期熊市波
动可给予 15倍 PE，相当于 20.85元。根据 8月 20日公司股价 18.70元，故短期给予“增
持”，长期给予“买入”评级。
（证券信托行业高级分析师 谢盐）   长城电工中报点评
中报业绩符合我们的预期。长城电工今日公布中报，2008年中期公司完成主营业务
收入 7.04亿元，同比下降 1.58%；实现利润总额 3928.28 万元，同比增长 6.72%；归属
于母公司净利润 3018.58 万元，同比增长 15.01%，每股收益为 0.10元，符合我们的预
期。
主营业务及毛利水平微幅波动。中报显示长城电工下属长开厂完成中压开关柜销售
收入 3.09亿元，占主营业务收入比重达到 43.97%，比上年同期增长 12.36%，但开关柜
业务的毛利率受原材料价格上涨的影响，比去年同期下降 3.12个百分点，仅为 12.93%。
213厂工业控制与配电电器元件销售收入比去年同期大幅增长 92.33%，且毛利率比上年
同期增长1.26个百分点，接触器断路器的销售收入增幅为9.14%，但毛利率则增长了4.35
个百分点，达到 24.75%的较好水平。不过天传所自动化装置销售收入比上年同期微幅下
降 2.47%，毛利率则提高了 5.01个百分点。数据显示上半年公司电气设备主业基本能够
收入稳定增长，除中压开关产品外顶住原材料成本上涨压力保持毛利率上升的良好态势。
政府补贴和税收返还已经开始体现。公司中报显示上半年公司三项费用总额与上年
同期相比略有下降，利润的增长主要体现在政府补贴和税收返还上，上半年公司获得政
府补贴 198万元，增值税返还 518万元，未来这部分税收优惠政策仍将继续体现。
修订定向增发价格公司再融资延缓进度。由于市场变化的因素，长城电工已获得证
监会批准的定向增发无法顺利事实，公司已召开股东大会修订定向增发价格，但由于市
场环境进一步恶化，目前修订过的定向增发价格距离市场价格仍然还有较大空间，2008
年公司完成定向增发有一定的难度。我们认为定向增发的延缓将使下属长开厂的
126GIS、213厂和天传所等都企业面临较大的资金投入压力，并在一定程度上放慢公司
成长的步伐。
盈利预测与投资建议。我们根据中报披露的情况调整了公司的盈利预测，下调公司
2008－2010年的每股收益分别为 0.25、0.33和 0.45元。目前公司动态市盈率接近行业平
均水平，我们维持对公司的“增持”评级。
（电力设备行业分析师   詹文辉）   日照港中报点评
上半年经营业绩符合预期，中期 10转增10。上半年，公司实现主营业务收入 8.26
亿元，同比增长 44.67％；实现主营业务利润 2.34亿元，同比增长 65.10％；实现利润总
额 1.82亿元，同比增长 73.86％；实现净利润 1.42亿元，同比增长 101.11％；归属于母
公司的净利润 1.35亿元，同比增长 78.61％。今年公司吞吐量的大幅增长且在年初提升
了装卸费率，公司所得税率也由 33％降低为 25％，这些都是公司净利润增长 78%的主
要原因。公司中期分配方案为 10转增 10。
岚山万盛投资收益大幅增长，这给未来资产注入带来美好预期。岚山万盛的投资收
益是今年上半年利润增长的一大亮点。岚山万盛公司现有 10#、11#两个 5万吨泊位，2005
年开始接卸中小船型运输的金属矿石。公司上半年的铁矿石吞吐量为 1100万吨，已经达
到了 07年全年吞吐量的 78%。实现收入超过 2亿，净利润 9765万元，半年超过 07年
全年的水平。我们认为，岚山万盛已经进入高速增长期，是非常成熟的盈利性资产，日
照港收购岚山万盛的全部股权，是未来最值得期待的资产注入。
可分离式转债利率处理方式增加财务费用。公司于 2007年 11月发行了 8.8亿元的
认股权证与债券分离交易可转换债券，债券期限 6年，债券票面利率 1.40%，债券利息
每年付息一次。今年上半年公司按债券面值和票面利率计算的利息费用为 616万元，但
按新会计准则的规定，在对可转换公司债券初始确认时应将其包含的负债成份和权益成
份进行拆分，并在债券存续期内对债券的利息调整采用实际利率法进行摊销。上半年按
债券期初摊余成本与实际利率计算的利息费用为 2168万元，实际计入公司财务费用的金
额为 1516万元。
今年公司堆场严重紧张，明年这一问题将大大缓解。今年上半年，公司矿石吞吐量
远远超过设计吞吐能力，在现有泊位、设备、设施条件下，公司自动装车能力和堆场堆
存能力严重不足，制约了矿石吞吐量的继续大幅增长。矿石码头二期工程从预计的 6月
底投产，拖延到第三季度，使得堆场能力不足导致船舶压港压船现象严重，短倒费用居
高不下。铁路"4.28"事故发生及原徐州分局划转上海局后，日照港倒配空车数量明显减
少。由于堆场爆满，为解决压船压港问题，公司开辟了部分港外堆场、远距离堆场，额
外支付了较多的开辟成本和维护费用。
公司现有的铁矿石堆场主要有两处：一处是矿石码头堆场，19万平方米；另一处是
租赁日照港集团西港区二期码头所带的后方堆场，40万平方米，目前压港严重。今年 10
月，估计公司的矿石二期工程将建成投产，增加 40万平方米堆场；今年年底，西港区三
期将简易投产，增加 120万平方米堆场。因此，明年公司的压港问题将大大缓解，短倒
费也将显著下降。
今年 9月起公司很可能对装卸费率进行上调。我们对下半年公司铁矿石吞吐量持谨
慎乐观态度，对明年铁矿石吞吐量的增长采用最保守的算法，2008年、2009年盈利预测
分别为0.46元和0.76元。我们认为日照港是目前港口行业内难得的具备高成长性的公司，
维持"买入"投资评级。
（交通运输行业分析师 钮宇鸣）  冀东水泥中报点评——成本压力拖累中期业绩
盈利低于预期。公司今日披露 2008年半年报，数据显示，公司上半年水泥和熟料的
销量为 1202.84万吨，同比增长 28.54%；实现营业收入 22.32亿元，实现归属于母公司
所有者的净利润 1.54亿元，同比分别增长 39.59%和 4.61%；扣除非经常性损益后净利润
1.45亿元，同比增长 1.49%。另外报告期内非公开发行 2.5亿股，限售期为 12个月。应
该说公司的水泥销量和营业收入还是符合我们预期，但是净利润却大大低于我们的预期。
上涨的成本吞噬了利润。2008年上半年，公司销售毛利率同比下滑了 2.3%，主要
原因是上半年煤炭、电力价格同比大幅提高，虽然公司已经多次调价，但是价格调整没
有能完全覆盖成本的上升。水泥生产成本的上升直接吞噬了利润。
公司的管理能力仍待提高。虽然上半年能源成本的上涨是造成公司毛利下滑的客观
原因，但是基本上所有的水泥企业都面对了成本的压力。我们将冀东与海螺、华新的中
期业绩进行横向的比较，发现三者水泥产销量和营业收入均快速增长，海螺的水泥熟料
销量和收入分别增长了 12.89%和 22.35%，华新的水泥熟料销量和收入分别增长了 2.74%
和 31%，但是三者的扣除非经常性损益的净利润增长却差别较大，海螺和华新同比分别
增长了 57.12%和 73.72%，远远高于冀东。其实上半年三者水泥销售价格的上涨均未能
覆盖能源成本的上涨，但是海螺和华新毛利率下滑幅度要小于冀东，海螺下滑了 1.22个
百分点，华新下滑了 1.17个百分点，这实际上反映了海螺和华新在成本控制方面的能力
要明显强于冀东，而成本控制能力是管理能力很重要的一个方面。我们从三项费用率来
看，虽然冀东上半年三项费用率同比降低了 0.45个百分点，但从绝对值来看仍然高于海
螺和华新。
募集资金助推公司产能的快速扩张。2008年 6月份公司非公开发行 2.5亿股，募集
资金 29.3亿元，全部用于扩大产能和余热发电项目。募集资金项目中有 8条新型干法水
泥熟料生产线，其中 2条已经分别于 2007年 10月和 2008年 6月投产，还有 6条将于
2008年底和 2009年初投产，预计这 6条生产线能够增加水泥产能 1270万吨，使公司水
泥总产能达到 3800万吨。另外，从公司已有公告来看，公司拟建的生产线有 13条，全
部投产后能新增水泥产能 1960万吨。
“三北”“战略布局雏形初现，抢占南方市场。冀东一直以来将“三北”（华北、东北、
西北）作为重点发展的区域，其中河北地区是公司最重要的市场，同时东北和西北市场
是公司强大的两翼。从 2007年营业收入分布来看，华北地区、东北地区和西北地区分别
占到 34.47%、25.71%和 28.69%。从 2008年中报来看，营业收入增长较快的是西北和华
北地区，同比分别增长 122.76%和 50.69%，而东北仅增长了 9.97%。收入的增长基本上
反映了地区景气的程度。东北固定资产投资经历了前期的高增长，目前人均投资额已经
与江苏、浙江两省的水平接近，未来继续增长的空间不大。而华北和西北由于环渤海经
济圈建设和西部大开发战略，未来固定资产投资增长潜力较大，是公司未来投资的重点。
从拟建的生产线来看，河北、内蒙、山西是未来发展的重点区域，同时公司计划在四川
和湖南建设新型干法生产线，抢占南方发展潜力好的市场区域。
中材集团的入主是后期关注焦点。2008年1月唐山市政府与中材集团签署合作协议，
原则同意中材集团或其上市公司采用直接增资的方式对冀东水泥集团实现控股；中材集
团承诺用三年时间，投入资金不少于 130亿元，使冀东集团的水泥产能达到 1.3亿吨。
目前正处于尽职调查阶段，中材集团实现对冀东的控股还需要一定时间。如果中材集团
能够顺利入主冀东，将会使冀东的产能爆发式增长，同时管理能力也期望能有较大的提
升。
盈利预测和投资建议。暂不考虑中材集团控股对冀东的影响，根据公司产能扩张的
情况，我们预测 2008-2010年的公司每股收益分别为 0.314元、0.508元、0.828元。按
照 8月 20日收盘价，2008-2010年动态市盈率分别为 26.88、16.61、10.19倍。虽然 08
年市盈率相比海螺和华新已经偏高，但考虑到未来中材集团入主带来公司产能急速扩张
和管理能力提升的预期，我们给予“增持”的评级。
(建筑建材行业分析师  江孔亮  蒲世林）   晋西车轴（600495，￥10.65，增持）上调包头北方锻造 2008年盈利预测
今日晋西车轴公告上调包头北方锻造 2008年盈利预测，预计北方锻造 2008 年度实
现营业收入 41,283.72 万元，实现净利润 1,310.84 万元。
点评：由于轴坯钢价格上涨明显，6月 18日铁道部第三次招标时上调了 RE2B轴半
精轴的价格，从含税价 4300元/根上调为 5750元/根，单价上涨了 1450元/根。同时我们
预测，轴坯钢将由于车轴价格的松动补涨350元/吨，由5-6月份的5700元/吨补涨到6050
元/吨左右。车轴价格的上涨对包头北方锻造公司国内车轴业务利润带来明显利益，下面
是我们对传统半精轴的盈利粗估：（已扣除增值税，并预计车轴涨价后轴坯钢会补涨一定
的价格达到市场平均涨幅）
2007年底，晋西车轴公告称包头北方锻造 2007年 1-6月实现销售收入 1.94亿元，
实现净利润 6600万元，并预测 2007全年净利润为 1.11亿元，2008年全年将实现销售收
入 4.09亿元，净利润为 1283万元。本次公司微幅上调包头北方锻造公司 2008年收入预
测 0.93%，上调净利润预测值 2.18%，由此我们推断，铁道部上调车轴价格将全面覆盖
轴坯钢价格的上涨，并带来温和利好。
我们预测晋西车轴公司在不考虑增发影响下，将温和受益于车轴价格上涨，2008年
每股收益将有望达到 0.70元，维持“增持”的投资评级。
（机械行业分析师  龙华）
    中信银行半年报点评
利润增长略高于预期
2008年上半年净利润增长 162.6%，从利润增长驱动因素的贡献程度来看，最主要
的因素依次是有效税率的下降、息差的扩大和盈利资产规模的扩张，分别贡献 62.5、33.5
和 28.4个百分点。
利差扩大势头减缓，净利息收入增速回落
2季度净利息收入环比增速为 6.5％，较1季度的 10.3％有所回落。利差则扩大了 2
个基点，息差扩大 3个基点，相比 1季度利差扩大 29个基点来看，扩大的趋势已经接近
尾声。
近两年以来，公司的生息资产构成基本没有变化，而负债的结构也比较稳定。唯一
有所变化的，就是伴随着存款准备金率的不断提高，存款占总负债的比重有所下降，而
央行准备金以及对同业负债的占比小幅上升。
在企业盈利增速下滑和偏紧的货币政策的大环境中，期望银行的议价能力继续强化
是不切实际的。但资本市场的走弱和处于历史高位的定活存款利差都推动着存款定期化
的趋势继续。我们判断中信银行下半年的利差水平应不高于上半年。
手续费收入强劲增长
中信银行上半年净手续费收入呈现爆发式增长，增速为 128％，同时季度环比增速
依然抢眼，2季度环比较 1季度增速为 32％。
需要关注的是两点。首先是中信银行中间业务收入的基数偏低，对业绩的贡献依然
有限。其次，手续费收入中比重最大的是理财产品的手续费，受资本市场的影响较大，
稳定性不够，未来仍有增速下降的风险。
费用收入比明显回落
2008年上半年中信银行经营费用同比增速高达49.6％，2季度环比也有9.5％的增长。
只不过上半年由于规模快速扩张和息差扩大带来的收入增速较快，上半年费用收入比较
2007全年下降了约 4个百分点至 38.1％。
伴随着公司零售和中间业务的深入，经营费用的较快增长仍将持续一段时间，这是
业务转型必将经历的过程。
不良余额出现上升，拨备支出合理
6月末，公司的不良率较年初微幅下降了 0.03个百分点至 1.45％，不良余额则增加
了 7.1亿元。
个人贷款的不良余额则大幅增长了 27.25％，不良率也增加了 0.12个百分点，这点
是需要我们注意的。公司在积极拓展零售业务的前期，如果为了短时间内做大规模而放
松风险控制，这将是风险较大的。
预测和估值建议
下半年公司经营将面临更多不确定性，存款定期化和银行议价能力削弱带来的息差
收窄很难改变，公司的资产质量将受到企业利润增速下滑的挑战，零售贷款的质量也受
房地产市场的影响较大，我们预测公司下半年的业绩增速将明显回落，2008年全年在 85
％至 90％之间。
按照最新的收盘价计算，中信银行 2008年 P/E为 13.6倍，P/B为2.2倍，相对于 H
股仍有 33％的溢价。再结合绝对估值法，我们认为公司 A股的估值水平依然偏高，首次
给予“中性”评级，详细的深度报告随后发出。
（金融行业分析师 范坤祥）

liu52hong

原帖由 skuer 于 2008-8-20 23:33 发表


还是希望老大能把操作记录发出来，这两天没有见到，根本不敢操作，以为老大空仓。我相信还是有很多人等着老大的操作记录，给大家指路。谢谢老大。

同感还是麻烦老大贴下吧~

RODGE982

原帖由 liu52hong 于 2008-8-21 09:12 发表

同感还是麻烦老大贴下吧~

是啊,难得一年里面有几次行情,和谐嘛,大家一起赚点或者少亏点,况且我们还没出师呢!:)

ForrestGump

證監會稱大小非二次發售細則正在研究中，官方未回應千億元刺激經濟傳聞
－－－
招商證券

lymanqun

原帖由 RODGE982 于 2008-8-21 09:20 发表


是啊,难得一年里面有几次行情,和谐嘛,大家一起赚点或者少亏点,况且我们还没出师呢!:)

这里——

jatjat

谢谢师兄辛苦上传！！！

lymanqun

券商股重点之重点。。。。。

淡泊赚了就跑

谢谢 师兄:*22*: `

[ 本帖最后由 淡泊赚了就跑 于 2008-8-21 09:58 编辑 ]

ForrestGump

观 察 员:新华社奥运日四论A股，昨晚发表了《反弹之后期待反转》的文章，这也是新华社自7月1日以来第11次发表关注A股市场的评论文章

观 察 员:雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春也认为，未来几周、几个月里公布的政策可能包括推出股指期货；放缓或冻结IPO；降低或取消印花税等

liu52hong

老大能点评下大盘吗？真的找不到方向了。

yanba

老大，能贴0996中国中期的分时图吗，感觉不对劲。谢谢
大智慧3.03显示机构进，而是。05则显示机构出，糊涂了。

[ 本帖最后由 yanba 于 2008-8-21 10:29 编辑 ]

cmyls725

这样的股市真的会把头高晕

cmyls725

这几天怎么没见老大的操作

RODGE982

今天看券商还是资金的主打,大盘对昨天的获利盘的承接能力还是比较强的
老大,今天有没有值得关注的股票呢?

远离远离

免费的DZH L2 已经不行了。..分时的数据没法看了。郁闷。
预警也不行了。NND.恨死人了。

lymanqun

上午的操作（20080821）

yanba

原帖由 远离远离 于 2008-8-21 10:39 发表
免费的DZH L2 已经不行了。..分时的数据没法看了。郁闷。
预警也不行了。NND.恨死人了。

我的2.05预警还有用，但就不知对不对。0996的分时图3.03与2.05相反，一进一出，郁闷死。哪位同学有收费版的，贴一张0996的分时图比较一下，谢谢。