8.21【独家】私募内部交流传闻曝光 (2008-08-21 07:33:07)
独家信息:
中国南车交易信息跟踪,游资出货,两家机构买进,但买入量较前两日有所减少
证券代码: 601766 证券简称: 中国南车
买入:
营业部名称: 合计金额(元):
(1) 机构专用 67842906.06
(2) 中信证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 54312990.31
(3) 海通证券股份有限公司上海桂林路证券营业部 40581989.29
(4) 招商证券股份有限公司合肥六安路证券营业部 40033365.17
(5) 机构专用 38705933.82
卖出:
(1) 国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部 100346396.23
(2) 中国银河证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部 56096119.57
(3) 机构专用 48233444.87
(4) 光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部 46655760.87
(5) 广发证券股份有限公司成都新光路证券营业部 45373038.52
上海莱士（002252）某券商中报点评报告，预计公司08、09、10 年EPS分别为0.71、0.87、1.07元，我们认为公司将持续分享行业的高景气度，维持“推荐”的投资评级，6个月目标价28.4元。 事件：8月20日公司发布中报，实现营业收入1.77亿元，净利润6378万元，分别同别增长5.28%和54.30%，EPS0.53元（摊薄后0.39元），业绩符合预期。
投资要点：1、上海莱士08 年中期实现营业收入1.77亿元，同比增长5.28%,营业利润7865万元，同比增长63.79%，上半年营业利润涨幅远高于营业收入的原因是血液制品供需关系紧张，从而导致产品价格大幅上涨，毛利率提高28.08%，在投浆量有所降低的情况下实现了业绩的大幅上涨。2、分产品来看，公司主要的收入和利润来源于白蛋白和静丙。今年上半年，静丙在公司收入和利润中的占比已经超过了白蛋白，收入同比增长61.11%，其原因主要是：1）、静丙价格同比大幅上涨，2）、公司上半年使用了留存的组分Ⅱ，使得静丙产销量提高。3、我们一直强调，对国内的血液制品企业来说，未来的发展前景基本上取决于行业的景气度以及对血浆资源的掌控。行业方面，我们认为供需关系不会改变，景气度将持续，产品价格将维持高位，并有进一步上调可能。制约公司发展的最主要因素是血浆资源的掌控，公司目前采取扩大采浆区域，发展献浆员和新设浆站等措施增加投浆量，这将对公司的发展起到积极的影响。我们预计公司今年的采浆量将达到300公斤左右，投浆量受到检疫期制度的影响，将基本与去年持平，2009，2010年将恢复正常。4、预计公司08、09、10年EPS分别为0.71、0.87、1.07元，我们认为公司将持续分享行业的高景气度，维持“推荐”的投资评级。
【简评】该股是中小板次新股中具有长线发展潜力的品种，每次调整到25元以下，都是短中长线可以重点考虑的机会。因目前大盘环境不具有牛市条件，股价持续上涨受大盘拖累可能性较小，因此短线不宜追高，28元以上可择机卖出做短线波段，跌到25元以下再考虑买回
中国铅笔(600612)
􀂉 首饰主业依然战绩辉煌。08 年上半年，虽然国内经济环境不利，但在通胀和消费升级的影响下，公司的首饰业务仍然实现营业收入40.5 亿元，同比大幅增长了90.57%。首饰综合毛利率同比下降了2.45％，主要原因是：黄金、铂金价格上涨；批发业务增长比零售业务快；CPI 高位使更多人转向购买低毛利的黄金饰品和金条，这属于首饰业务发展的正常现象。
􀂉 铅笔业务盈利有所回升。上半年铅笔业务总体盈利同比仍然有25%的下降，但是比起一季度仅108 万的盈利和93%的下降幅度，盈利水平确实开始回升。
􀂉 投资浮亏加大，非经常性损益大幅侵蚀利润。二季度浮亏比一季度增加了661万元达到1410 万元，导致利润增速远小于收入增速。而净利润同比仅增长2.29%，主要是所得税率上升；在铅笔业务盈利同比仍然下降的基础下，少数股东损益占比要比往年大，相反归属于母公司的净利润增速就被大幅拖累。
􀂉 后续经营展望：金价对黄金消费的影响比较复杂，今年金价波动较往年大，将加大黄金首饰消费和公司盈利的不确定性，公司也一直积极关注金价影响，通过调整销售结构、调整产品结构、强化品牌和创新意识，以及改进盈利模式等措施积极改进；铅笔业务全年盈利水平基本可以保持稳定；在下半年铅笔盈利继续回升的情况下，少数股东损益占比将有所减小，预计不会出现利润总额与净利润相差如此之大的情况。
􀂉 盈利预测与投资建议：我们将08-10 年EPS 由0.53、0.74、1.00 元/股调整为0.46、0.62 和0.85 元/股，此次下调并不主要反映决定公司最关键价值的老凤祥经营问题。考虑到老凤祥品牌整体经营能力的改进预期，以及未来可能进行的资产注入与整合，维持“强烈推荐”的投资评级。
九阳股份(002242)
投资要点：
􀂾 公司上半年实现营业收入16.1 亿元，同比增长130%；上半年归属于母公司所有者的净利润1.13 亿元，同比增长105%，EPS 为0.87元，其中第二季度EPS0.48 元, 净利润1.29 亿元，季度同比增长147%，季度环比增长26％，公司的净利润增长略超预期。
􀂾 公司上半年净利润实现大幅增长, 主要是由于销售收入的快速增长，而高毛利基本维持。其中豆浆机销售10.7 亿元，同比增长149%，由于豆浆机本身处在快速普及期，九阳上市、九阳在CCTV 黄金时段作广告成为行业发展的催化剂，而最大的受益者当然是九阳。目前豆浆机的市场容量不过700 万台左右，达到小家电一般的销量2000 万台是值得期待的，所以行业延续目前的高增长没有问题。
􀂾 公司的另一主导产品电磁炉上半年销售4.2 亿元，同比增长87%，一方面来源于行业的增长，2008 年以来，天然气、煤炭的价格上涨快于电价的增长，促进了电磁炉等小家电的增长，而另一方面九阳品牌的提升，渠道的强化推动九阳电磁炉的增长快于行业，市场份额有所扩大；公司营业煲系列上半年销售1.2 亿元，同比增长174%，低基数下跳跃式发展，也反映出公司的品牌外溢正在体现成效。
􀂾 毛利率方面，豆浆机高毛利（40.9％）得以维持，事实上只要公司市场地位不变，在产能大幅释放之前，豆浆机的高毛利可以保证，过去一年多的高毛利也是在原材料、劳动力大幅上升的背景下实现的。本期电磁炉毛利率为26.2%，略有下降，也略低于苏泊尔（27.7%）
􀂾 费用方面，销售费用、管理费用分别增长139％、160％，略高于收入增长，因而销售费用率从9.8%增加到10.2%(主要是广告投放和渠道建设)，管理费用率从5.6%增加到6.4%（主要是研发投入增加和工资增长）。由于公司成功IPO，目前拥有非常充裕的现金流，一方面可以从容面对严峻的紧缩环境，还能带来大量的利息收入。另一方面，公司有条件有能力对部分资金困难的经销商给予支持，适度放宽其结算条件，从长远看，有利于与经销商共同发展，携手建设长期稳固的强势营销网络，当然也形成了应收项目急剧增加。
􀂾 公司对三季度净利润预增90%-140%，按100%推算，约3.74 亿元，EPS 为1.4 元。考虑到公司四季度为旺季，我们调高公司08，09，10 年EPS 为2.01 元，2.62 元，3.15 元。考虑到市场估值中枢下移，我们按25 倍PE 估值，目标价为50 元。给予“推荐”评级。
獐子岛(002069)投资要点：
􀁺 收入增长32.15%，主要因为水产加工业务增长55.05%所致。公司主营业务为水（海）产品养殖和加工，2008 年1-6 月份实现营业收入3.69亿元，同比增长32.15%。其中水产养殖收入1.69 亿，同比增长5.62%，占总收入比为45.66%；水产加工收入1.66 亿，同比增长55.05%，占总收入比为45%。水产加工业务的大幅增长是到公司营业收入增长的主要原因。而导致水产加工业务增长的原因则是：2008 年公司投资控股了大连海石食品有限公司，利用其国际销售网络，公司当期加工水产品海外销售实现101.88%增长，至1.15 亿元。
􀁺 毛利率下降10.92 个百分点，至30.96%。2008 年1-6 公司实现毛利1.14亿元，同比减少2.36%。在公司营业收入增长的情况下，毛利下降，主要原因是公司的综合毛利率下降10.92 个百分点，至30.96%所致。具体来看：首先，海域使用金计入主营成本；其次，本期虾夷扇贝规格（大小）出现下滑，导致售价下降；最后，新收购海石公司，水产品加工产能扩大，外购原材料增加，导致成本增加；而人民币持续升值又影响了出口产品的售价。
􀁺 管理和财务费用分别增加42.17%和548.47%。公司费用的较大幅增加也对业绩产生了不利影响。其中，管理费用同比增长42.17%至3,368万元，占收入比上升0.64 个百分点至9.13%，主要因为工资发放标准的变化所致；财务费用同比增长548.47%，至1,161 万元，主要原因是养殖业购买苗种和加工业收购原料增加借款。
􀁺 估值偏高，评级“谨慎买入”。受自然灾害和国际食品贸易争端的影响，公司自上市以来业绩表现并不如人意。2008 年公司的业绩更将出现较大幅度下滑，净利润同比降低28%左右。2008-2010 年公司年净利润增长分别同比增长-28%、34.6%和19.5%，对应的每股收益分别为0.53、0.72和0.86 元。公司当前17.66 的市场价格对应得2009 年动态PE 为24.5倍，考虑到公司业绩波动较大，我们给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
华东医药(000963)
􀂄 华东医药是集药品生产和商业网络于一体的综合性医药企业，主要业务包括医药工业、医药商业和一小部分房地产，子公司中美华东的医药工业是公司利润的主要来源。
􀂄 公司专注于发展专科用药，在免疫抑制剂、糖尿病和消化性溃疡用药等领域确立了竞争优势，受益于医保扩容和一品两规政策。出色的抢仿研发能力使公司拥有较为完善的产品梯队，高层次的学术推广队伍保证了新产品能迅速上量。现公司拥有4 个过亿品种，医药工业收入保持每年20%左右增长。
􀂄 公司是浙江省内医药商业龙头企业，注重内生式发展，覆盖区域扩大和中标率提高推动销售规模较快增长，同时大品种战略也使医药商业业务盈利能力不断提升。
􀂄 剔除房地产收益后公司2008-2010 年每股收益分别为0.45 元、0.60 元、0.78 元，同比增长23%、34%、30%，对应市盈率21倍、16 倍、12 倍，估值具有吸引力。按照08 年30 倍市盈率，给予目标价13.5 元，首次评级为优于大市。
􀂄 大股东远大集团股改时承诺注入三项医药资产，但目前来看实现可能性较小。08 年11 月承诺期满时二级市场股价可能会有波动。
2008-8-20日沪、深两市总成交金额为879.2亿元，比前一交易日暴增460.6亿，资金净流入约157亿。上证指数在利好传闻刺激下，由券商股带头，银行、地产、有色金属随后，资金疯狂扫盘，带动市场报复性反弹，同时成交也暴增460.6亿。上证指数收在2523.3点，涨7.63%。由于成交量暴增，后市的反弹应该有持续性，若有实质性利好，可能走出大B浪反弹，中期目标在6124-2284点跌幅的50%即4200点左右，若无实质性利好，反弹目标在2750点左右。券商、银行、地产、有色金属、农林牧渔是我们后市关注的重点。资金成交前四名依次是：银行、地产、化工化纤、电力。
2008-8-20日沪、深两市资金净流入较大的板块：银行（+17亿）、地产（+14亿）、有色金属（+11.6亿）、券商（+10.8亿）。资金净流出较大的板块：无。券商板块有约10.8亿资金净流入。净流入较大的个股有：中信证券、海通证券、国金证券、国元证券、宏源证券、长江证券、东北证券。农林牧渔板块有约5.5亿资金净流入。净流入较大的个股有：新希望、隆平高科、敦煌种业、吉林森工、江山股份、福成五丰、荣华实业、金健米业、北大荒。地产板块有约14亿资金净流入。净流入较大的个股有：保利地产、新黄浦、中大股份、万科Ａ、北京城建、泛海建设、华发股份、中粮地产、京能置业、爱建股份、陆家嘴、栖霞建设。银行板块有约17亿资金净流入。净流入较大的个股有：浦发银行、招商银行、中国平安、中国太保、华夏银行、民生银行、交通银行、建设银行、陕国投Ａ、中国人寿。有色金属板块有约11.6亿资金净流入。净流入较大的个股有：云南铜业、西部矿业、锡业股份、豫园商城、焦作万方、宏达股份。
2008-8-20日沪、深两市两市个股资金净流入排名前五（单位万元）：沪市前5名—— 中信证券 32785 、 中国南车 28447 、 保利地产 23941 、浦发银行 19989 、华夏银行 18204 。深市前5名——云南铜业 16451 、锡业股份 13265 、 中国中期 11781 、中信国安 11663 、 宏源证券 8740 。2008-8-20日沪、深两市个股资金净流出排名前五（单位万元）：沪市前5名——中国神华 -3530 、界龙实业 -1859 、工商银行 -1283 、 武钢股份 -1229 、*ST昌河 -715 。深市前5名—— 深圳机场 -794 、 金牛能源 -540 、福星股份 -484 、华天酒店 -468 、 浙富股份 -381 。
2008-8-20日两市交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池：中国南车（私募减仓）、科力远北京旅游（抛压较大）、上风高科（私募少量增仓）、红宝丽（公募出逃）。
2008-8-20日沪、深两市各方机构资金主动买入成交个股排名：沪市前13名——600232、600452、600119、600390、600689、600791、600388、600395、600578、600620、600897、600830、600587。深市前13名——000565、000576、000737、000609、000562、000958、000899、000885、000569、000788、000821、000758、000709。
近日有传言称：河北省国资委近日召开河北钢铁集团整合会议。唐钢股份（000709）和邯郸钢铁（600001）将换股，比例为2：1，即每一股邯郸钢铁换取两股唐钢股份。换股后，邯郸钢铁卖壳退市，河北钢铁集团将以唐钢股份为平台整体上市。通过求证、邯郸钢铁证券部工作人员表示：上述传闻是假的。河北钢铁集团的工作目前是在邯钢集团和唐钢集团层面进行的，没有涉及到邯郸钢铁。如果存在实质性的涉及到邯郸钢铁的事项，将会及时进行披露。
近日有传言称：中国重汽（000951）计划收购星马汽车。通过求证、中国重汽董秘办工作人员称：没有听说要收购星马汽车的事情。
近日有传言称：ST方源（600656）将和俄罗斯某公司签订数亿元合同订单。通过求证、公司董秘称，公司和俄罗斯特克公司是有业务往来，特克公司也是公司在俄罗斯的最大贸易商，但至于所谓的10亿元大订单的签订，现在还没有具体消息，这可能也只是一个框架性协议，是一个长期合作的协议，具体金额数字还是要按照每一单的具体金额为准。
近日有传闻称：浙江富润（600070）浙江宏磊集团得到诸暨市政府的大力支持正在筹划上市工作，而富润集团持有大量股权，将得到大幅增值。同时浙江富润出还让中心城区水之源地块，将得到一笔数额比较可观的补偿。
近日有传言称：贵航股份（600523）近日有望公布整体上市预案，贵航集团将注入教练机、无人机、机载设备等资产。目前唯一的问题是注入的资产增厚业绩多少尚不清楚，总体吸引力一般，或有交易性机会。
近日有传闻称：华侨城A（000069）欲修改增发方案，原定方案是所有股东配股。现在方案修改为：华侨城依然配47％，剩余部分收购国旅集团资产（也就是说华侨城集团将并购国旅集团）。其中国旅集团价值有70个亿，华侨城集团持了15％，剩余85％增发收购。相当于华侨城A80亿定向增发华侨城集团和国旅集团。而华侨城集团则将打造成为中央第一旅游企业。而完成这个收购时间要很长，大约半年多。国资委主任说要将华侨城打造成中央旅游示范企业，但是目前华侨城不能称之为旅游企业，房地产占了85％，央企整合中这两大旅游企业就是整合对象（本来国旅集团奥运前要整体上市，后不知何故被停。而国旅集团资产70亿左右，华侨城有200多亿，目前央企旅游企业有三个，旅游非国计民生行业，整合一个是必然）。
近日有传言称：武汉塑料（000665）接到当地一笔大额订单，可在一定程度上提振公司业绩。
近日有传言称：新湖中宝（600208）公司是新湖集团的房地产运营平台，未来随着开发项目的逐步销售，现金流有充分保障，未来业绩有望全面爆发。而集团旗下新湖期货有可能整合入公司。
中钢集团在国内拥有大型矿山，而且在在澳大利亚、南非、津巴布韦、喀麦隆、印度等地成功建设了铁矿、铬矿资源基地，储备了丰富的矿产资源。中钢集团入主ST吉炭后尚未向ST吉炭注入资产，留下较大的想象空间。中钢集团网站上介绍了ST吉炭的发展战略是：着重发展炭纤维、特种石墨、炭纳米材料等高科技含量产品，搭建起中钢集团在炭素板块的整体架构，即：以ST吉炭（000928）的炭素主体为“核心”，以中钢川炭为石墨电极接头和细结构产品加工基地，以中钢集团上海新型石墨材料有限公司为特种炭素、核石墨等新型材料领域的研发和生产基地，最终形成“三位一体”的炭素材料发展新格局。“三位一体”的表述意味着ST吉炭将成为中钢集团炭素行业的整合平台，走势令人期待。
东方航空（600115）是我国三大航空公司之一，位于我国最大经济、贸易、金融中心上海，区位上也具备了明显的优势。截至去年年底，公司共经营航线467条，其中国内航线351条，服务于国内外共138个城市。2007年年报显示，东方航空（600115）实现营业收入435.3亿元，同比增长13.92%，实现归属于上市公司股东的净利润5.86亿元，比上年扭亏35.78亿元。公司第一季度主营收入同比增长14.25％，净利润同比增长142.94％，均好于预期。随着国际原油的持续下跌，相信公司未来的业绩将会持续向好。同时世博会也将为公司未来经营提升提供有利保障。
在中国A股牛市不变的情况下，长期基本上可以稳定赢利的。那就是具有持续分红的和国家政策扶持的行业龙头，如有“中国灯王”之称的佛山照明（000541），上市以来累计向投资者派发现金红利16.53亿元，是沪深两市累计现金分红最多的公司之一，公司因此被称为中国资本市场的现金奶牛，佛山照明是全国出口创汇最多的电光源企业之一，作为国务院批准的机电产品出口基地，享有自营进出口权，凭借ISO9002质量管理体系，出口量占总产量的40％，产品在国际市场享有盛誉。公司在8月表示，投入4亿无巨资，将节能灯扩大一倍至1.2亿只。因此，从长期发展的角度考虑，该股具有想象空间。
吉林森工（600189）着林权改革的实施，林木所有权的明确以及林地流转可能性的增加，林地的资源价值有望获得提升。A股市场上相关林业上市公司，有望直接受益于林权改革。对林业板块构成重大利好。在公司最新前十大股东之中，我们注意到了云南信托旗下的两只中国龙信托产品。而日前公布的中国阳光私募基金半年榜单之中，排名前十五位的信托产品，竟然有八只是云南信托旗下的中国龙系列信托计划，其中中国龙精选上半年实现收益6.18%，排名第二。由此可见中国龙系列信托计划，已成为国内王牌私募基金的代表。而两只中国龙信托计划同时出现在吉林森工前十大股东之中，该股后期动向值得我们关注。
从去年10月8日最高点的98.02元/股，到今年8月19日的11.42元/股，210个交易日内，云南铜业（000878）的股价如同断线风筝跌向冰点，跌幅超过85%。成为全市场最超跌的个股。而资料显示公司最困难的时期已经度过。资料显示，中铝入主以来，云南铜业在人员和机构设置上进行了一系列的调整。在董事会方面，目前已先后更换了4名董事，现任董事长由来自中铝的刘才明先生担任，同时还对董事会下设的战略委员会等部分专门委员会成员进行了相应调整。在经营管理层方面，总经理和财务总监分别改由云铜集团副总经理杨毓和、中铝财务部综合处处长高立东担任，并且还从云南铜业控股公司尤其是“四矿一厂”新聘任了数名公司副总经理，使得公司对控股公司特别是矿山企业管理更加直接，中铝公司承诺：将利用云铜集团的人才和技术优势开发其获取的海内外铜矿资源（目前中铝拥有秘鲁铜业的特罗莫克（Toromocho）铜矿的开发选择权），促进云铜集团尽快做大做强。公司将成为中铝铜资源整合的平台，使得公司矿产资源及铜精矿自给率出现大幅的增长，进一步提高盈利能力。 | 
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发表于 2008-8-20 23:33
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