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- 2007-1-7
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股神之路操盘手内部资料
（20080224发行）
2008年第七期
大势研判
本周上证综指的总体走势是进2退3，指数再次向4300点逼近。尤其令人不安的是，曾几何时是大盘中流砥柱的大盘蓝筹股纷纷步中国平安之后尘，竞相往跌停板上跳。周三600000浦发银行巨量封住跌停，周五601006大秦铁路一度被打到跌停。
市场恐慌情绪再度蔓延，不少投资者朋友都着急询问，不是说大盘见底了吗，不是已经站到年线上了吗？怎么还会这么样往下砸呢？大盘要跌到什么时候才能刹车阿？下周大盘又会怎么走呢？
上周五笔者提示过大家，市场的底部已经形成，但在经历一场彻底调整之后，指数需要围绕年线作一个夯实动作，新资金的建仓也需要一个过程，从建仓到拉升更需要一些时间，行情短期内还面临方方面面的压力，其中最主要的压力就来自于解禁潮和以中国铁建为代表的大盘新股的发行：2月25日、26日中国铁建28亿股A股的发行、2月27日招商银行26亿股限售股解禁上市、3月3日中国平安31.2亿股小非上市。偏偏在这种背景下浦发银行还想再融资400亿。
大盘新股上市、大盘解禁逼近、大盘增发频频，大盘股在这种种压力下怎么振作的起来？大盘股不振作，指数又怎么能做到轻装上阵？
再从机构的主观意愿上分析。新发的基金也好，以后可能推出的基金专户理财、券商个人定向理财产品也好，现在都还不可以进场，新基金发行完最早也要到3月初才可以动手买股票，从机构的利益角度出发来分析，我们不能排除基金们把控制大盘上涨速度和幅度作为一种策略上的安排，这样才能拿到更多的便宜筹码。
所以如果要说“倒春寒”什么时候才能结束，那么考量以上主客观两方面的因素，时间应该在3月上旬，在此之前指数仍将保持反复震荡的走势，并有二次探底的可能。
随着指数的2次探底，我们应该关注什么样的品种来迎接3月份指数的上攻、基金新资金的入场呢？个人认为成长股、新周期行业、指标股里的小市值品种可能成为震荡市道里基金的青睐对象，有兴趣的投资者可以趁周末时间做个深度研究。
板块掘金 一周板块综述
在政策面转暖的刺激下，周一、周二大盘呈现震荡反弹的喜人态势，热点板块轮动明显，量能随之温和放大，农业板块、有色金属、航天军工、能源煤炭和具备资产注入题材个股受到了投资者热捧，市场参与度明显增强。然而从周三开始行情进行了180度反转，市场重新进入下跌格局，与上次中国平安一样，浦发银行的巨额融资方案成为市场再陷萎靡的罪魁祸首，金融板块整体下行给市场带来了沉重的压力。直至周五，大盘仍然没有止跌的迹象；在这三天中，除农林牧渔、有色金属、化工等少数品种涨势较好之外，其他板块基本全部陷入僵局。可以看出市场对上市公司的“融资圈钱”行为已极度敏感和反感，无论平安还是浦发都遭受了跌停的命运，市场可能会对金融股产生一定的抵制情绪，所以近期内宜对其采取谨慎态度。
有色板块将受益于期价走高
今年一月以来，罕见的中国南方雪灾，使得能源、电力供应和道路运输形势非常严峻，受灾省份的铝、铜、铅、锌等金属产量严重受损。受此影响，铜、铝为代表的有色金属期货价格大幅反弹，而严重超跌的有色金属板块也纷纷上涨。本周有色金属板块涨幅居各行业之首，涨势却意犹未尽，表现出极强的抗跌性。此外，中国未来经济的快速增长会继续对有色金属价格有较大的积极影响，因此中短期内有色金属板块的行情仍然值得关注。
不过，考虑到库存、供求等方面存在一定差异，有色金属的表现可能有一定的分化，综合来看，铜、铝、铅等品种相对乐观一些，与之对应的股价表现相对落后的品种会得到更大的交易机会。
1、近期由于供电问题导致供给不足，电解铝价格已经上涨了20%左右，创下新高。雪灾意外地加速了铝业股基本面的好转，可能使中国在2008年变为供应短缺的市场；预计至5月份前后氧化铝市场供应比较紧张，现货价格走势较为强劲。与金属价格走势相反，今年以来铝业股的股价跌幅超过10%，较前期最近高点回落近40%，从中期趋势来看，金属价格与对应的股价走势必然趋同，铝业股的上行空间可想而知。
2、供应存在严重缺口。受中国雪灾和南非、赞比亚电力短缺影响，国内外铜价均大幅上涨，今年以来，沪铜价格累计涨幅12.6%，而LME精铜价格更是大涨22.8%，伦敦金属交易所铜库存今年以来下降了24%，进一步显示出供应紧张的状况。我们认为，随着国内需求的反弹，国内金属铜价格可能转而高于全球市场价格。接下来铜价上涨将是带动上市公司股价上涨的主要动力。
3、铅方面，中国是铅金属的最大消费国，中国消费量的增加也贡献了绝大部分的世界消费增量。未来几年内中国的铅需求将保持稳定增长，在中国再生铅产量比较低的情况下，铅循环利用需求不高。预计原材料紧张，中国需求旺盛等因素将推高铅价。
4、相对而言，锌的前景喜中带忧，近期期货市场上因为锌的库存处在较低水平而引发了金属锌价格的爆发式上涨，进而导致“锌业股份”周涨幅居于有色之首，高达20%之多，然而由于未来库存将不断上升，供应过剩局面依然没有改变，投资者须引起警惕。
当然，我们也要清醒认识到有色金属市场的风险性，尽力避免不必要的资本损失：（1）产量过剩风险。尽管中国雪灾可能会影响铜、铝、锌相关产品的产量，但国内巨大的生产能力，有可能会改变现有的供不应求的状况，从而继续打压有色金属价格；（2）美国经济发展带来的风险。美国毕竟是有色金属的主要消费国，受次债危机影响的美国经济何去何从，也将决定有色金属价格走势；（3）财务风险。中国人民银行从今年开始实施的从紧货币政策将增加有色金属上市公司的财务成本；（4）政策风险。有可能实施的资源税“从量计征”改为“从价计征”或将影响有色金属上市公司的经营业绩。
操盘评股
短线出击 中炬高新(600872)
公司是以高新技术产业为主导、国家级开发区为依托、资本为纽带，多元化发展的国际化高新技术企业集团。公司具有强大的研究开发队伍，承接了多项国家863计划项目，取得过3项国家专利、10多项发明和实用新型专利，共有10多个项目通过国家科技部验收，获得国家和省级重点新产品、科技进步奖项近30项。
该股自从2月4日发出操盘线买入信号之后，走势明显强于大盘，周五放量突破压力位，短期内可以看高一线。
中线选股 吉电股份（000875 ）
吉电股份公司拟投资建设长岭风电三十号风电场49.5MW工程项目、腰井子风电场49.5MW工程项目。同时公司拥有二道江电厂、浑江电厂，持有四平热电项目19.9%的股权，在运行总装机容量与权益装机容量分别为105与88.98万kW，供热量分别占通化、白山两市市场80%与100%的份额。
公司的实际控制人实力雄厚，中电投集团在未来几年内将在吉林投资建设核电、风电，并有意向参与油母页岩的开发与利用。核电、风电以及油母页岩都是国家大力倡导的新型清洁能源，是建设节约型社会的根本，这不仅为吉电股份赋予了环保概念，同时也为其带来新的机遇。
技术上该股在7元一线构筑了坚实的支撑位，目前走势不温不火蓄势待发，操盘线也处于红色持股阶段，近期国际原油价格再创新高将有望对新能源相关上市公司构成利好刺激。
公司解读 600468 百利电气
重点提示：公司是天津滨海新区唯一一家从事电器设备生产的上市企业，具有巨大的区位优势。
2007年第四季度报主要财务指标
每股收益 0.10元 每股净资产 1.31元
每股资本公积金 0.0088元 每股未分配利润 0.22元
资产负债率 45%51操盘手
利润增长潜力 定向增发后业绩有望实现快速增长
综合评述：公司是天津滨海新区唯一一家从事电器设备生产的上市企业，具有巨大的区位优势；另公司旗下的赣州特精钨钼业有限公司位于有“世界钨都”美称的江西省，赣州钨矿保有储量约占全国的39%、世界的26%，钨矿产量约占全国的45%左右。而百利电气拥有赣州特精钨钼业有限公司51.67%股权，钨钼业已占到公司主营业务的50%以上，资源优势十分的明显，而垄断性则将造就公司的未来暴利前景。而从公司二级市场股价走势观看，1月25日、2月4日该股二级市场股价封住涨停板，则反映了市场主流资金的炒作意图与迹象。伴随我国经济的持续增长以及世界经济的目前格局，稀缺资源已经成为经济增长的直接受益者。从二级市场走势观看，该股目前呈现价涨量增的理想上涨模式，且股价处于5日均线上方运行，强势特征明显，因此可积极关注后期走势。另近期伴随有色金属板块的逐步活跃以及二级市场股价的炒作，也反映了市场主流资金对于资源类股票未来业绩持续增长的预期。因此，投资者可多加关注有色金属板块个股走势。
上期跟踪600312平高电气，该股基本面良好。目前日线、周线操盘线继续处于红色持股状态，向上运行趋势仍未结束可继续持有。
黑马探密 通威股份 利好频传
本周大盘先扬后抑，短暂的反弹很快就被空头给压了下去，股指也再次跌破年线，市场总体上板块热点不是特别突出，农业相关题材依然是保持了相对强势。
通威股份就是一家以生产饲料为主的农业相关上市公司，是国内三大饲料生产企业之一和全球最大的水产饲料生产企业，水产饲料产销量连续12年位居行业第一。近阶段农业股的崛起也带动了相关的饲料上市公司股价表现，当然该股本周的强势还源于连续公布的两项利好消息。首先是2月5日公布以1.91 亿元收购永祥化工50%的股权，永祥公司拥有最完整的多晶硅生产线，包括氯气、三氯氢硅及多晶硅，由此通威股份间接介入了热门的新能源领域。另一个利好消息是，2月18日公告了股权激励方案，控股股东同意在激励对象满足业绩考核条件的情况下，将其持有的1500－2500万股通威股份的股票以每股16.11元的价格转让给公司管理团队相关人员。本次激励的行权条件比较严格，对公司管理团队是不小的挑战，激励的股票可分三期行权，每年的最低业绩考核标准是年度净利润增长幅度要达到50－100%。有了这样的新增资产和股权激励计划，投资者对于上市公司未来发展前景就可以有一个比较明确和美好的预期，本周该股的股价表现也体现了市场对于该股连续公布的利好所带来的正面刺激效应。
价值导向 广百股份（002187）——业绩增长稳定
中长期风险配置
“如何让自己成为百万富翁？”
对于这个问题，是期望财富增长的人一直在思考的。偶然或必然的关系也一直困扰着我们，诚然一次的大成功能缩短我们奋斗的历程，但这个情况的出现毕竟是小概率事件。尤其是在投资的过程中，功亏一篑的事情出现比较多。能稳定成为百万富翁而且能保持百万富翁的社会位置不会因为通货膨胀而降低，确实是一件比较难的事情。个人认为需要明确的是：（1）财富积累的长期性和稳定性非常重要；（2）每一笔赢利都自动的转为资本金，很多人之所以不能积累财富就是在赢利的时候把自己的利润轻易的消费掉了、但当亏损的时候不得不支付本金。作为中长期稳定配置品种，广百股份（002187）值得关注！该股在前期进行了分析。
一、广百股份002187的主要投资点：
1. 07年业绩平稳、08年增长预期较强
07 年业绩增长低于预期
公司07 年实现主营业务收入28.17 亿元，同比增长38.41%，净利润10950 万元，同比增长51.93%，每股收益0.68 元。公司业绩低于预期的原因在于，市场对于天河中怡店每年9000 万元的租金水平估计不足所致。但从公司经营层面来看，各个门店的经营状况还是比较出色，估计北京路总店实现主营业务收入15 亿元以上，天河中怡店6 亿元左右，净利润预计分别可达到6000 万元和800 万元。新一城店的招租较为顺利，导致该门店07 年实现1700 万元净利润。新市店盈利情况也较为理想，实现净利润1700 万元。总体看潜力较大的门店还是中怡店和新一城店。按中怡店目前的经营趋势和品牌调整情况，预计中怡店08 年可实现8 亿元的主营业务收入，2500 万元净利润。北京路总店受装修改造影响，预计主营业务收入增长5%，净利润与07 年持平。新一城店的净利润增长幅度主要取决于目前空置的25%左右的面积的招租情况，如果该部分招租顺利，预计该门店08 年净利润增长幅度在30%左右。其他门店由于体量较小，对公司净利润影响较小。估计08 年主营业务收入增幅在15%左右，净利润增幅为30%。公司还计划08 年新开一个门店，预计在省内的可能性较大。
2.存在并购意向
明确的并购意向，不确定的并购时间
公司在上市前就已经明确表示上市之后要收购同属广州国资委管理的新大新集团。所以公司的并购意向是比较明确的。但能否在08 年完成并购仍有不确定性，主要取决于国资委的意图和并购价格。从公开资料来看，目前新大新在广州共有四家门店，分别为北京路总店、东山店、荔湾店和番禺店。预计07 年主营业务收入为13 亿元，由于仅北京路店物业为自有，预计公司净利润率不高于5%。如果并购成功，预计可增厚广百股份每股收益0.40 元。。
3.未来业绩预测
根据当前公司业务发展情况，我们做出如下业绩预测：
2006A 2007E 2008E 2009E
主营业务收入（百万） 2035 2817 3200 3919
净利润（百万） 72 109 1.45 1.76
每股收益摊簿（元） 0.6 0.68 0.9 1.1
市盈率 66 58 45 36
二、广百股份002187的估值：
在消费升级的大背景下，成长型的商业连锁企业能享受较高的市场溢价，08年55倍市盈率较为合适，对应的合理价位在49元附近。元附近。
期指论道 沪深300股指期货交易基础知识——备战股指期货系列之三十一
我们继续对股指期货交易的基础知识进行学习：
一、交易方式的选择
目前期货投资者可以通过书面、电话、计算机、网上委托等方式下达交易指令：
（1）以书面方式下达交易指令的，投资者应当填写书面交易指令单；
（2）以电话方式下达交易指令的，期货公司必须同步录音；
（3）以计算机、网上委托以及其他方式下达交易指令的，期货公司应当保存能够证明交易指令内容的记录。
在《中国金融期货交易所交易细则》（征求意见稿）中指出，中金所实行远程电子交易。投资者的指令通过中金所会员的系统进入中金所交易系统。若投资者委托的期货公司是结算会员，则投资者的指令进入结算会员系统后，由结算会员通过与交易系统联网的电子通讯系统参加中金所竞价交易。若投资者所委托的期货公司是非结算会员，则结算会员可以允许该非结算会员的指令直接进入中金所系统，也可要求该非结算会员的指令必须通过该结算会员的系统进入中金所系统。然而，新的交易方式由于主要采用电脑进行，可能会因计算机系统或通讯传输系统出现一些额外的风险，因而，客户如果选择电子化交易方式，期货经纪公司会要求客户在签署《期货经纪合同书》的同时，签署《电脑自助委托交易补充协议》、《网上期货交易风险揭示书》、《网上期货交易补充协议》等相应的协议。
二、《期货经纪合同书》的主要内容
《期货经纪合同书》对合同约定双方的权利和义务做出了明确的约定。由于合同书具有法律效应，受到法律保护，双方必须按照合同书的约定履行自己的权利和义务。合同书通常有下列内容：
一、委托；二、保证金；三、强行平仓；四、通知事项；五、指定事项；六、指令的下达；七、报告和确认；八、现货月份平仓和实物交割；九、保证金账户管理；十、信息、培训和咨询；十一、费用；十二、免责条款；十三、合同生效和修改；十四、账户的清算；十五、纠纷处理；十六、其他事宜。
在这些条款中，投资者应该特别关注三到七的内容。其中三是有关风险度量方法及在什么情况下期货经纪公司可以采取的相应措施；四是双方约定期货经纪公司如何尽通知义务及怎样认定期货经纪公司已经尽了通知义务；五中的指定事项是指“指定指令下达人”、“指定资金调拨人”及“指定联系方式”，注意，如果“指令下达人”和“资金调拨人”不是投资者本人，意味着已经对他人进行了授权，投资者必须对被授权人的行为负责；六中的内容是环绕着指令下达方式展开的，如果交易投资者选择电子化交易方式，还需签署相应的补充协议；七中的内容则是结算报告的确认或发生异议时如何解决的约定。
说股说市 买柿子
本周又是一根阴线，让每一位投资者都非常失望，和惶恐。股指的波动没有人能够左右，并不是我们想涨，他就是必须要涨。而如果我们在涨跌的背后，把握住一些隐而未显的机会，在下跌的过程中，为将来的上涨做好准备，相信最大的收益人一定还是你自己。
继续先送一个故事《买柿子》
美国的一个摄制组，想拍一部中国农民生活的纪录片。于是他们来到中国某地农村，找到一位柿农，说要买他1000个柿子，请他把这些柿子从树上摘下来，并演示一下贮存的过程，谈好的价钱是1000个柿子给160元人民币，折合20美元。
这位柿农很高兴地同意了。于是他找来一个帮手，一人爬到柿子树上，用绑有弯钩的长杆，看准长得好的柿子用劲一拧，柿子就掉了下来。下面的一个人就从草丛里把柿子找了出来，捡到一个竹筐里。柿子不断地掉下来，滚得到处都是。下面的人则手脚飞快地把它们不断地捡到竹筐里，同时还不忘高声大嗓地和树上的人拉着家常。在一边的美国人觉得这很有趣，自然全都拍了下来。接着又拍了他们贮存柿子的过程。
美国人付了钱就准备离开，那位收了钱的柿农却一把拉住他们说：“你们怎么不把买的柿子带走呢？”美国人说不好带，也不需要带，他们买这些柿子的目的已经达到了，这些柿子还是请他自己留着。
天底下哪有这样便宜的事情呢？那位柿农心里想。于是他很生气地说：“我的柿子很棒呢，质量好得很，你们没理由瞧不起它们。”美国人耸耸肩,摊开双手笑了。他们就让翻译耐心地跟他解释，说他们丝毫没有瞧不起他这些柿子的意思。
翻译解释了半天，柿农才似懂非懂地点点头，同意让他们走。但他却在背后摇摇头感叹说：“没想到世界上还有这样的傻瓜！”
那位柿农不知道，他的1000个柿子虽然原地没动地就卖了20美元，但那几位美国人拍的他们采摘和贮存柿子的纪录片，拿到美国去却可以卖更多更多的钱。
那位柿农不知道，在那几个美国人眼里，他的那些柿子并不值钱，值钱的是他们的那种独特有趣的采摘、贮存柿子的生产生活方式。
那位柿农不知道，一个柿子在市场上只能卖一次，但如果将柿子制成“信息产品”，一个柿子就可以卖一千次一万次甚至千千万万次。
柿农的蝇头小利比起那几个美国人的利益来说实在不算什么，故事看来其实对我们的投资决策同样有教育意义。在我们做操作决策时，是否像文中的柿农一样只看到眼前的比较直接的“小利益”还是能把眼光放长远一些，发现更大，但可能比较隐蔽的“大利益”呢？这可是个很大的学问。
明智的人总会在放弃微小利益的同时，获得更大的利益。不要因为下跌就怨声载道，在下跌的冬天，我们要为将来的春天，选择到更饱满，更能上涨的种子。
数据说话
本周个股排行
代码 名称 周涨幅 评 述
000713 丰乐种业 33.64% 种子行业是朝阳行业。我国是世界上最大的种子需求国之一,随着我国的农业结构调整和升级，种子商品率和科技附加值在提高，本周种业股逆市走强。海南海药公司股权激励机制的实施有望成为业绩和股价的催化剂，而大股东定出10元最低减持价格的承诺，激发了股价的上扬。由于广西等甘蔗产区遭遇雪灾因素影响，白糖期货价格节后连续飙升，使得两市的糖业股大受提振。ST北生因中能石油将借壳其登陆资本市场,一复牌即连续封上涨停。
000566 海南海药 31.02%
600093 禾嘉股份 29.94%
000911 南宁糖业 29.60%
600556 ST北生 27.55%
代码 名称 周跌幅 评 述
600385 *ST金泰 -18.59% *ST金泰增发事宜无着落，周二被强制复牌后一路跌停。浦发银行再融资计划引发股价下挫。中钨高新、株冶集团均为湖南有色旗下上市公司，周一均公告湖南有色整合旗下上市公司的重大事项方案尚不成熟且无实质性进展，复牌后逆市跌停。
600000 浦发银行 -18.11%
000657 中钨高新 -17.84%
600961 株冶集团 -15.86%
600325 华发股份 -15.13%
本周板块排行
名称 周涨幅 领涨股 周涨幅 评 述
有色金属 6.45% 锌业股份 20.13% 国际期货市场上金属期货的走强为国内有色金属个股送来阵阵暖风，在有色金属板块经过前期超跌、充分调整后，估值水平已经大幅下降，反弹动能蓄势待发。
西藏矿业 17.04%
精诚铜业 16.89%
包钢稀土 16.16%
农林牧渔 6.17% 丰乐种业 33.64% 我国农业的大环境仍然向好，国家对农业的支持力度不断加大，我国的农业行业政策环境日益转好，农业板块俨然成为两市最为活跃的板块。
禾嘉股份 29.94%
通威股份 26.86%
登海种业 21.15%
商业连锁 5.85% 商业城 27.09% 由于我国居民消费仍保持充足活力，消费需求的高速增长未来有望持续，零售行业处于景气周期中。
如意集团 20.20%
豫园商城 15.82%
第一食品 14.36%
＊机构视点
机构提示 包钢稀土：新年新机会！
投资要点：
公司将受益于镨、钕价格的稳定和氧化镧价格的同比大幅增长。
持续跟踪过包钢稀土的投资者都了解：公司经营的是北方稀土(亦称“轻稀土”，主要以含铈（51%）、镧（26%）、镨（5%~6%）、钕（15%）元素为主)。受益于2006年开始的我国稀土行业的强劲复苏，主要是氧化镨、钕价格的暴涨，公司2006年和2007年业绩同比均出现大幅度增长。进入2008年，镨、钕价格在下游钕铁硼消费的蓬勃增长支撑下保持稳定走势。目前，氧化钕价格保持在19万元/吨左右，氧化镨价格保持在18万元/吨左右。但2008年伊始，我们惊喜地发现——新年新机会！07年年中开始上涨的氧化镧价格在今年初出现了加速上涨，一个月上涨幅度超过20%，目前价格已经超过2万元/吨，同比增长近100%。
公司高附加值产品产量增加
我们根据公司预增公告及07年各季度报告可知，07年公司EPS约0.74~0.82元左右，而07年中报只有不到0.20元，因此下半年公司在计提火灾损失（直接损失1732万元，停产带来的损失未计）后EPS仍然达到0.55~0.60元左右。根据上面的分析，我们有理由相信，08年上半年及下半年的业绩都将超过07年下半年。根据上述推演逻辑，我们保守预计2008年公司EPS应该不低于1.45元。预计公司07～09年业绩分别为0.78元、1.45元和1.85元。
其他存在可能性的额外惊喜
公司正在进一步整合北方稀土资源。此外，四川冕宁县牦牛坪稀土矿资源储量为200万
吨，是全国仅次于包头市的第二大稀土资源基地。2007年4月28日，冕宁县提出将牦牛坪现有的8家稀土开采企业、12家洗选企业进行评估和清产核资，由政府出钱买断或折成股份入股，然后引进一家有经济实力和技术能力的大企业来开采、洗选和加工。最终目标是彻底改变矿山企业“小、散、乱、弱”局面，实现“一个矿山、一个矿权、一个洗选厂、一个尾矿库、一套精深加工链”五大体系，建成集“采、选、冶、加、研”为一体，年产值20亿以上的现代稀土工业集中区。矿产资源整合期间，矿山停产停运，目前已停产整顿近3个季度。我们不排除公司成为四川冕宁县想引进的那家“有经济实力和技术能力的大企业”的可能性，如果“可能”成为“现实”，那么公司业内霸主地位将触手可及。
对公司投资
关于估值，我们认为稀土产品不适合与周期性较强的大宗金属相类比，而应该与新材料类上市公司进行比较，新材料类上市公司以08年业绩计算的PE普遍高于50倍，如公司下游的中科三环（000970）PE高达55倍。加上公司在行业内的资源垄断之龙头地位，给予公司50倍PE不为过（事实上公司1997年9月上市以来，PE长期在50倍以上），70元是公司合理股价。
潜在的主要风险
仍然是地方政府执行国家宏观调控政策的力度减弱。已出现的苗头是广东梅州地区又出现乱采滥挖情况。（美国、澳大利亚等国外稀土矿山的重新开采并不可怕，因为他们生产是理性的。再者，他们的产量受限——即使是美国的芒廷帕斯矿，其正常年份的氧化物产量也不过是5000吨左右。）
造纸行业：利润增长继续加速
投资要点：
造纸行业利润增长继续加速
利润增长与产量增长之差自2006年6月以来连续17个月呈喇叭形扩大。二者之差目前已经达到26.5％。而且，通过对市场供需关系的分析和变化监侧，我们认为这一数据还有进一步提高的空间。从2005年1月以来，行业发展经历了3个阶段。分别是利润吞噬阶段、成本推动阶段和需求拉动阶段。而目前，我们正处于需求拉动、景气提升的时期。
木浆：基本符合之前我们的预期。
本月北美市场木装价格仍在继续冲高，但同期，美元经历了一个加速贬值的阶段。欧洲市场木装价格在震荡中回落，而欧元相对人民币贬值仍在继续。因此这对国内企业而言，能够解读为成本方面的利好。进一步指出，除了观察原材料价格变动之外，我们其实应该更加关注原材料价格变动对行业或公司可能的影响是什么。在目前造纸行业景气持续向好的阶段，原材料即使出现上涨，由于具备了转嫁能力，对于造纸企业而言成本压力已经变得不再重要。而一旦原材料有所下降，只要纸品产量不迅速扩张，那么这种成本的节约将直接转化为企业利润。
子行业分析：
●文化纸:3月旺季未到，价格上涨已经开始(看好)
由环保关停导致的供应短缺的状态目前仍在继续。虽然还没到3月份印刷厂采购的高峰期，但是书刊纸价格在08年年初即已走高(往年此时相反却是淡季)，显示了“一纸难求”的紧张行情。
双胶纸供应面仍然偏紧。总体成交价格相比上月保持平稳并小幅上涨。而且我们了解到主要纸厂的报价在月初有一波提价，而且更多的要求下游现款交易。一部分经销商目前尚未完全接受提价，采用库存销售的方式。这也是市场实际成交价格涨幅不及厂家提价幅度的原因。
对于后市，我们预计随着3月份印厂采购高峰期到来，文化纸将有一波较大上涨行情。而且，近期经销商的库存有较大程度的降低，这将进一步推动后市供应紧张的局面。
●白卡纸:涨价趋势不减(看好)
白卡纸涨价趋势不减。本月晨鸣白卡又有一轮提价，提价幅度为200元/吨。而且，如晨鸣的白卡生产订单已经排到了3月底，供应紧张局面还在不断加大。
从下游经销商和终端用户的接受情况来看，对于涨价较为抵制。采用库存销售和现款交易的方式减轻厂家提价的影响。
对于后市，我们认为随着经销商库存的不断减少以及厂家满负荷运转和预接订单持续增多，白卡纸的后市市场价格将不断攀升。
●铜版纸:涨价序幕拉开，后市将在波澜不惊中演绎涨价暗潮(看好)
本月铜版纸价格与上月持平仍处于高位。月初国内最大的龙头企业金东纸业曾提价300元/吨，但市场并未立刻接受涨价，以库存销售基本维持上月价格。
至月末最后一周，部分下游经销商开始有所松动。部分地区和部分品牌纸品的涨价开始被接受。
对于铜版纸后市，我们认为涨价序幕已经拉开。从目前的市场反应来看，虽然在波澜不惊中演绎，但是由于目前出口形势良好，国内铜版纸供应仍然偏紧。而且，伴随着奥运会的日益临近，未来铜版纸的需求量将在短期内大幅上升。因此说，在目前的波澜不惊中实际上正在演绎涨价的暗潮。
●新闻纸:平淡无奇，吨待奥运因素(中性)
本月新闻纸价格与上月持平。即使考虑岳纸、南纸转产之后，国内产能目前仍然过剩。在这样的情况下，企业通过嘲氏开工率来获得供需平衡。
对于新闻纸的后市分析，我们认为在平淡无奇中或许会有惊喜。这主要来源于两个因素:一是纸机转产的情况如何。由于目前国内的纸机基本都具备了生产多种纸种的能力，因此通过转产有一定的自行调节供应量的能力。二是奥运的短期刺激因素。可以预见在奥运期间，关于奥运的新闻报道会大幅度的增加，这种增量势必带动新闻纸的需求。
●箱板纸和瓦楞纸:关注新增，能投，后元情况(中性)
箱板纸和瓦楞纸相比上月有小幅上涨。这一方面受到成本的推动，另一方面环保关停的执行仍在继续。而计划内的新增产能目前并未完全释放。
对于后市，我们表示谨慎的观点。箱板纸在08年仍然有较大的产能扩张的压力。玖龙和理文在年初都将有百万吨级的新增产能投产。我们认为，应该密切关注新增产能投产后对市场可能造成的影响。
行业内公司比较分析：
代码 公司 EPS（元） PE（倍） 投资评级
06A 07E 08E 06A 07E 09E
002078 太阳纸业 1.06 1.1 1.7 40.08 38.62 25 推荐
000488 晨鸣纸业 0.35 0.59 0.79 55.31 32.81 24.51 谨慎推荐
600966 博汇纸业 0.52 0.59 1.04 49.5 43.63 24.75 谨慎推荐
600963 岳阳纸业 0.2 0.55 1.09 119.85 46.8 23.61 推荐
600308 华泰股份 0.83 0.905 1.4 31.8 29.16 18.85 推荐
战略视点 关注股改承诺实现情况的投资机会
投资策略：
据统计，全部已完成股权分置改革的上市公司中，有205家提出过股改后的分红承诺或者业绩承诺。如果不达标，则相应追送股份或现金，因此这其中蕴藏着一定的投资机会。但在已公布07年报上市公司中，有5家在股改时承诺按一定比例进行现金分红和7家作出业绩承诺，这12家公司全部履约。
足额现金分红的5家公司分别为：深天地A、新兴铸管、福建高速、浦东建设及万业企业。根据以上公司的股改承诺，2007年度的现金分红比例将不低于该年度可分配利润的30%至70％。按照股改承诺事项，深天地A2OO7年的现金分红比例将不低于该年度可分配利润的35%；福建高速不低于70%；浦东建设不低于50%；万业企业不低于30%；新兴铸管分红比例不低于50%，其中现金分红不低于60%。对照分配预案，此次深天地A承诺每10股派发0.533元，分红比例为40.75%；福建高速10派2.5元，分红比例75.2%；浦东建设10派2.32元，分红比例50%；万业企业每股派现0.5元，分红比例49.54%；新兴铸管10派2.52元，分红比例53.75%。5家公司提出的利润分配预案均达到或超过了股改时所承诺的现金分红比例。
完成业绩承诺的7家公司分别为，白云山A、英力特、苏宁环球、南山铝业、万业企业、东百集团和ST道博，由于兑现了业绩承诺，前6家公司避免了实施追加股改对价，ST道博则避免了业绩不足时给予现金补足。白云山A实现业绩指标较为特殊，根据股改承诺，白云山A以2005年业绩为基数，在2006年度至2007年度扣除非经常性损益后净利润的年复合增长率不低于15%。由于公司2006年没有达到承诺要求，2007年公司净利润必须达到1.3亿元，方可兑现承诺。事实上，扣除非经常性损益后，白云山A2007年度实现了1.49亿元的净利润，顺利闯关。
虽然这12家公司全部履约，但接下来其他公司可能存在业绩不达标，从而需要通过送股或送现金等方式补偿投资者的情况，因此，投资者可积极挖掘这一主题下的投资机会。
表：期限为2007年的具体数据
代码 名称 期限 承诺分红比例%
000022 深赤湾Ａ 2006年度至2007度 50
000027 深能源 2006年度至2007度 50
000032 深桑达Ａ 2006年度至2007度 50
000066 长城电脑 2005年度至2007度 40
000069 华侨城Ａ 2005年度至2007度 40
000089 深圳机场 2005年度至2007度 50
000401 冀东水泥 2006年度至2007度 50
000429 粤高速Ａ 2005年度至2007度 62.26
000488 晨鸣纸业 2005年度至2007度 30
000510 金路集团 2006年度至2007度 40
000527 美的电器 2006年度至2007度 40
000528 柳 工 2005年度至2007度 40
000530 大冷股份 2005年度至2007度 50
000531 穗恒运Ａ 2005年度至2007度 50
000539 粤电力Ａ 2005年度至2007度 50
000543 皖能电力 2005年度至2007度 50
000700 模塑科技 2005年度至2007度 50
000709 唐钢股份 2005年度至2007度 60
000726 鲁 泰Ａ 2006年度至2007度 50
000759 武汉中百 2005年度至2007度 50
000767 漳泽电力 2005年度至2007度 65
000782 美达股份 2006年度至2007度 50
000806 银河科技 2005年度至2007度 40
000822 山东海化 2005年度至2007度 30
000869 张 裕Ａ 2005年度至2007度 65
000911 南宁糖业 2006年度至2007度 70
000912 泸 天 化 2005年度至2007度 50
000919 金陵药业 2005年度至2007度 60
000933 神火股份 2005年度至2007度 30
000959 首钢股份 2005年度至2007度 80
000962 东方钽业 2005年度至2007度 50
000973 佛塑股份 2005年度至2007度 70
000987 广州友谊 2005年度至2007度 50
000989 九 芝 堂 2006年度至2007度 60
002022 科华生物 2005年度至2007度 70
002035 华帝股份 2005年度至2007度 50
600005 武钢股份 2005年度至2007度 50
600012 皖通高速 2005年度至2007度 60
600022 济南钢铁 2005年度至2007度 50
600054 黄山旅游 2005年度至2007度 50
600059 古越龙山 2005年度至2007度 50
600062 双鹤药业 2005年度至2007度 50
600066 宇通客车 2005年度至2007度 60、70、80
600067 冠城大通 2005年度至2007度 40
600068 葛洲坝 2005年度至2007度 30
600113 浙江东日 2005年度至2007度 50
600120 浙江东方 2005年度至2007度 50
600126 杭钢股份 2005年度至2007度 50
600171 上海贝岭 2005年度至2007度 50
600180 九发股份 2005年度至2007度 50
600223 万杰高科 2005年度至2007度 30
600231 凌钢股份 2005年度至2007度 40
600241 辽宁时代 2005年度至2007度 50
600249 两面针 2005年度至2007度 40
600284 浦东建设 2005年度至2007度 50
600300 维维股份 2005年度至2007度 60
600305 恒顺醋业 2005年度至2007度 50、30、30
600308 华泰股份 2005年度至2007度 30
600336 澳柯玛 2005年度至2007度 60
600388 龙净环保 2006年度至2007度 50
600409 三友化工 2005年度至2007度 40
600428 中远航运 2005年度至2007度 50
600463 空港股份 2005年度至2007度 50
600470 六国化工 2005年度至2007度 40
600489 中金黄金 2005年度至2007度 60
600493 凤竹纺织 2005年度至2007度 50
600533 栖霞建设 2005年度至2007度 70
600536 中国软件 2005年度至2007度 30
600537 海通集团 2005年度至2007度 50
600547 山东黄金 2005年度至2007度 60
600548 深高速 2005年度至2007度 50
600557 康缘药业 2005年度至2007度 60
600561 江西长运 2005年度至2007度 60
600572 康恩贝 2005年度至2007度 60
600581 八一钢铁 2005年度至2007度 50
600592 龙溪股份 2005年度至2007度 60
600596 新安股份 2005年度至2007度 50
600621 上海金陵 2005年度至2007度 60
600641 万业企业 2006年度至2007度 30
600642 申能股份 2005年度至2007度 50
600650 锦江投资 2005年度至2007度 50
600661 交大南洋 2005年度至2007度 50
600779 水井坊 2005年度至2007度 90
600798 宁波海运 2005年度至2007度 60
600806 昆明机床 2005年度至2007度 50
600810 神马实业 2005年度至2007度 50
600837 海通证券 2005年度至2007度 50
600880 博瑞传播 2005年度至2007度 40
600884 杉杉股份 2005年度至2007度 50
600894 广钢股份 2005年度至2007度 50
600895 张江高科 2005年度至2007度 50
600982 宁波热电 2005年度至2007度 50
600985 雷鸣科化 2005年度至2007度 65
600997 开滦股份 2005年度至2007度 50
＊华山论剑
众家杂谈 该是淡化指数的时候了
上海益盟 朱峰
“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往！”
放眼股市中的芸芸众生，不论何时何地又如何地介入股市，最终的目的都是为了赚取那梦中实实在在而现实通常虚无缥缈的那点所谓的盈利罢了！这么说的原因无他，只不过是在股市中投资赚钱是件难之又难的事情！正所谓股市投资十人七亏二平一赚！而那赚钱的那一人只不过是这么一次赚钱了，随后的一两次甚至十几次又全都倒回去甚至反而变亏了，呜呼哀哉！可见真正能赚钱的投资者可谓少之又少啊！况且有些投资者冷不丁一朝发现赚钱了，却原来是将股市投资当成银行的五年定期储蓄或十年定期储蓄而已！
但是，股市赚钱真这么难吗？多少年了，股民朋友们一直盯着指数买卖股票、盯着指数想着股票涨、盯着指数盼着赚钱！大家不管买了什么个股，都时刻关注着大盘指数涨了或跌了多少点，都时刻关注着大盘指数当前的点位、后市预期的点位等等，一切都已经成了习惯，而习惯又成了自然！但是，我们到底是买的股票还是指数呢？答案肯定是股票喽！但是既然买卖的是股票，又为何不去重点关注个股的表现呢？为何不将指数淡化呢？
指数其实是反映整体股价与总体的股本之间的加权平均的比值，受权重的影响很大，之前由于有国有股、法人股等非流通股份的大量存在，以及重量级权重股在A股主板市场上的数量很少，所占比重也不大，所以指数变动相对较为灵敏，但是如今股改已经真正深入化，随着路路续续的限售解禁以及当前及今后IPO规模首发十几亿、几十亿、乃至上百亿等等的新股上市，况且现尚处于禁售期的限售流通股在指数编制样本中仍占有较大的比重，再加上建行银行、中国神华、中国石油以及今后的中国移动等等航母级权重的回归A股，今后大盘指数的变化将不再如往前般的敏感了，它的上涨下跌，关键得看那些重量级权重股的脸色了！今后的行情，二八现象将是家常便饭，那么对于通过买卖个股想要赚些盈利的朋友们，你难道还要紧盯大盘指数的点位以及它的涨跌吗？如今，该是我们淡化指数、关注个股的时候了！
指数的涨跌只是告知我们当前整体大市运行趋势的情况而已，当指数下跌特别是操盘线日线出现S点卖出信号时，我们需要控制一下操作仓位甚至空仓了，当指数上涨特别是操盘线日线出现B点买入信号时，是我们关注热点板块和热点个股进行大胆介入的时候，仅此而已！
我们赚钱来自于买卖的个股，而不是来自于指数，所以想要赚钱，就该把注意力放在个股上，不过市场中的个股总是有涨有跌的，所以对于我们广大投资者来讲，市场中的主流热点板块中的热点个股才是我们重点关注且要紧盯的方向，这一点对于操盘手用户根本不是一件难事，因为板块检测的强大功能可以让我们很容易捕捉到市场中的热点板块和热点个股，我们可以通过板块检测中的板块星空图轻而易举地把握市场热点板块，所谓的市场热点板块就是连续几天上涨的且涨幅处于市场前列的，同时连续几天受市场所关注、有大量资金进出的板块，那么也就是5日涨跌和5日换手排名靠前的板块了，那么这不就是板块星空图最靠近右上方的星点所代表的板块吗？，只要该板块指数图操盘线日线处于红色持股状态，双击该板块，在该板块所属个股中我们可以轻轻松松把握住该板块中表现优异的个股，而这就是我们所要重点关注的热点个股了！这不就很容易吗？就比如，今年春节后到今天总共8个交易日，农林牧渔板块以13.35%的涨幅排名各大类行业板块第一位，其中，涨幅达48.52%丰乐种业、涨幅达40.09%的通威股份就是该板块中的佼佼者，而它们就是我们应该重点关注的热点板块中的热点个股！但是，节后同期上证指数却有5.73%的下跌，节后指数下跌的原因主要是中石油、银行股等各大权重股的低迷所致，而此阶段，大盘表现虽不甚理想，但是市场中还是存在农林牧渔、化工等的市场主流热点板块，我们一样可以轻松赚取可以赚到的盈利！这难道还不够吗？
所以，淡化指数，重点关注市场热点板块中热点个股，真正让赚钱离我们更近！让我们行动起来吧！
上市公司传闻：
1) 据传，第二批拿到入网许可证的TD终端企业一共有4家，分别是：华立通信、宇龙酷派、华为及南京熊猫（600775），入网终端包括4款手机和2款数据卡。熊猫手机在传统的2G已经接近“退出”，但南京熊猫又重新加入了TD手机市场的竞争。
2) 据传，一直悬而未决的上海迪士尼项目近日再传最新消息，上海兴建迪士尼乐园项目一事有望取得突破性进展，地址仍是上海浦东川沙。注意相关板块。
3) 据传，港方消息称,李嘉诚将对A股市场的（600333）长春燃气和（000019）深深宝实施资产重组,长春燃气资产注入承诺已经过期,而汇科入主深深宝尚未获得批准，但随着新的并购重组委上任后，有望在七个工作日内完成。资产重组的内容暂不得而知。
4）据传，央行为收缩流动性，周末将宣布上调存款准备金0.5％。
＊名家策略
技术对话 可能再次下探 疑为空头陷阱
胡 俍
承接上期评论，本周等了一周，美国、香港似乎全无动静，道指在年线下方乐不思蜀，虽没有表现出要告别12000点向下而去的意思；但也没有重返年线的欲望。股市里有句老话：久盘必跌，盘得时间长了总不是好事。这不，周四、周五（2月21日、22日）内地的基金有点不耐烦了，又在抛金融、地产了。有人将此归罪于浦发银行和招商地产的狮子大开口，觉得不能怪基金，指望管理层会遏止上市公司大肆圈钱，不过好像已经有点为时已晚了。反正不管什么原因吧，基金始终不愿意做多是事实，因此下周恐怕要再次下探了。
从上证指数走势看，如能在4200点上方止跌，那么就还没有超出构筑头肩底的范畴；但我觉得击穿4200点的可能性更大一些。如果击穿4200点，那就很可能还会进一步考验4000点。不过话说回来，即便击穿4000点，恐怕也不会走得很远，我估计形成空头陷阱的可能性很大。我还是觉得今年上半年的底部区域应该在4000点附近。
谈股论经 乱市之中的攻防绝招
瀚 民
今天的市场已经不是2007年的市场了，尤其已经不能跟去年上半年的市场相提并论了。这是一个乱市，乱市之中很多人发牢骚，指责这不好，指责那不好。比如，浦发银行的再融资计划就受到多方置疑。乱市之中还有人心生绝望，看着账户像“王小二过年”那样，忧叹之余已经心生去意。
不过，真的猛士敢于面对惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。置身市场，我们就是一个斗士，我们不要去怨天尤人，我们也不要去发誓抛了以后再也不炒股票了。我们只有拿出攻防绝招来，成为市场的强者！
绝招一：少做少错，不做不错。市场是最好的老师，也是最好的价值评判者。有的人买进股票就赚钱，心里洋洋得意，觉得自己一下成“股仙”了。赚了三、五百块钱去改善伙食；有的人买进股票就套了，于是心生怨言，觉得自己什么也不是。不过看着价格连连走低，不断补仓，结果越补越套，越套越深。
什么时候是市场好的时候？其实，买进就赚钱，不是你的水平高，也不是你的运气好，而是市场好。这个时候，应当加大操作力度和频率，所谓“风正使满帆”。买进就套，不是自己水平有问题，而是市场有问题，这个时候，马上要停止操作。现在就是这个情况。尽管有不少股票还在保持强势，甚至创新高，但就市场的总体来说，操作的难度已经很大。这个时候最好的办法就是减少操作频率，减小操作力度。平时5000股、10000股地买卖，现在可以把它缩小为500股、1000股地进出。当然，如果你觉得已经很难赚钱了，唯一的办法就是就地卧倒，什么也不做。
驼鸟什么本事也没有，但驼鸟在“物竞天择，适者生存”进化环境中之所以能够一直延续下来，没有被淘汰，很重要的原因就是它会就地趴下。很多老股民经历过很多风雨，为什么他们现在还有战斗力？没别的本事，因为他们会就地趴下。
绝招二：弃弱留强，避虚就实。今天的市场规律已经很大，股票数量越来越多，满盘皆墨或者是全盘翻红的日子并不多见。从一天来看是这样，从一段时间来看也是这样。也就是说，即使市场很弱，也不是所有的股票都是弱势股，最重要的是，手里的持仓在乱市中一定要调整好。同样是满仓，持有弱势股和持有强势股的结果是不一样的。
我想强调的是，保持仓位在弱势中是重要的。你在6000点是满仓，到4000点反而只有10%的股票，这本身就是不对的。4000点空仓的人，等指数涨上去了，一定也是高位满仓的人。5000点被套了，你是80%的仓位，那么到4000点的时候，你同样要保持80%的仓位。而问题的关键在于，在保持同样仓位的前提下，一定要把弱势股剔除掉，将同样的仓位换到强势股中。
上涨的时候，市场遵循的规律是强者恒强，其实下跌的时候也一样。下跌的时候是弱者恒弱！
绝招三：利用乱市选择下一轮的目标。涨的时候想赚钱，跌的时候也想赚钱，或者少输一点，这是人之常情。其实，下跌的时候赚钱犹如逆水行舟，其难度可想而知。下跌的时候有一件重要的事情要做，这就是利用跌势这个大浪淘沙的过程，选择下一轮的操作目标。一旦市场转暖，就迅速出击。一般来讲，跌势之中下一轮的操作目标都有四大共同特征。综合来说，这四个特征就是：第一，晚跌。大盘下跌的时候，好股票一定是在跌势已成才开始下跌。第二，早涨。大盘什么时候止跌并不重要，好股票一定是会“春江水暖鸭先知”，不能比大盘先止跌的股票就不是好股票。第三，少跌。指数下跌10%，好股票的跌幅一定不能超过10%。第四，多涨。大盘出现反弹，一般来说会有5%或者10%的力度，好股票一旦在大盘出现反弹的时候，涨幅一定远远超过大盘。不过，你能够从以下四个方面去选择下一轮的目标，那么跌势对你来说不是坏事。高尔基说过，“让暴风雨来得更猛烈些吧”，在今天的市场，就是让跌势来得更猛些吧。越猛的跌势越能对个股的好坏进行彻底的筛选。
综合以上分析，乱市未必是坏事情，乱市也未必是不赚钱的市场。我们在这里简单地列举了三个攻防的绝招，事实上，1亿股民，每个人都有每个人的绝招，只是大家要善于去总结。一旦找到好的方法，就一定要在实践中去落实。
一句话，跌势不可怕，可怕的是在跌势中迷失了方向！
方达点睛 狮子张嘴大圈钱 等待管理层表态
股指再度出现大幅调整，沪市股指报收4370.29点，较昨天大幅下挫156.89点，跌幅达到3.36%，同时量能达到1110亿元，应该说并没有出现过度的恐慌性抛盘。
值得注意的是，大盘的操盘线正式发出了卖出信号，而且股指也正式收在了250日年线的下方，从技术形态和指标上来说，今天的大盘显得有些状态萎靡。
2007年的市场虽然走势强劲，但是投资者并非普遍盈利，尤其是2007年下半年的5.30之后，很多投资者的盈利都已经又吐了回去。但是似乎管理层和上市公司并不这么认为，2008年的奥运年，机构们借着投资者的美好预期和愿景，反而大张旗鼓展开巨额融资计划，一再让投资者饱受折磨。我们来看看近期的数据：
上市公司再融资预案密集出台，而这其中中国平安首当其冲，人民网调查显示，97%的调查参与者反对通过平安融资计划。可随后我们看到的是，继中国平安1月21日公布总额超过1000亿元的融资计划后，短短一个月内共有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元。另有统计显示，截至2月20日，今年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。
一方面融资计划加快加剧，似乎哪家上市公司不参与一下就吃了大亏一样，市场资金一再吃紧；而另一方面新基金开闸发行，表面上在为市场输送新的资金，可那不还是散户投资者的钱吗？
如果此时管理层再不出来发表态度，似乎我们的理解只能是一种默许的态度，一旦如此，恐怕市场投资者只会继续以脚来投票，最终导致逼宫行情。虽然大家都不希望如此，可是我们也看不到更好的选择，甚至我们根本就没有选择的余地，看来这几天的预感还是对的，再度简述一下重点：对待当前的行情，旁观，看多不做多，资金安全是第一位的。
五日谈 市场评述
边风炜
“融资”——一个在中国股市永远不能回避的话题。这似乎是股市开立的根本原因，但当它成为唯一的原因时也就意味着所有进入市场的投资者都将成为“牺牲品”。
而更可悲的是，这样的牺牲无声无息、投资者在为资本市场多年贡献后依然无足轻重，甚至落下了“投机客”的名声，在送掉了大把的真金白银后还让别人取笑，难怪有人说“情愿做善事也不愿入股市”，呜呼——
但仅仅是融资吗?深究其背后的深层次原因似乎更值得大家深思。
首先，在完成了全流通后有人预言终于大股东要更重视股价了，但如果我们国有企业的大股东是上层安排，经常换届那么谁来关注你的股价，除非我们的绩效完全与市值挂钩，否则全流通将只是再一次对小股东的掠夺；
其次，疯狂的炒作，高举的股价，让价值无从谈起。浦发董秘的一句“现在不融资更待何时”激起股民的愤慨，但回味后又有些悲哀，是啊，50元的价格怎能不让浦发的高管垂涎三尺，但是谁造成的呢，是股民还是机构，在疯狂的时代又有谁去想的更多呢；
最后，出钱的人没有表决权，这是我们股市的中国特色。现在的增发条件除了对企业本身增加了盈利要求外，还提出了要现场流通股东多数通过，但为什么不像股改时那样要求全部流通股东2/3投票通过呢。毕竟出钱的是“大爷”，你怎能要求大爷们上门帮要钱的去投票呢，回想当年股改时看着上市公司管理层们奔走于各家基金公司和营业部之间，好言好语的与投资人沟通，中国的投资人也就那一次当了回“大爷”。
发了通牢骚，我们还是不得不规劝我们的上市公司和管理层，发展要钱、做大要钱，什么都要钱，但千万要善待我们的出钱人，人心一旦散了，最后谁都得不到好处，呵护市场还得从呵护“人心着手”啊！ |
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发表于 2008-2-24 20:20
楼主