我的太阳-------002019！

不迁怒不二过

灌水，学习，做功课，一个都不能少

abc602

期待你的出现回复呀!!

zzymkn

红客老师你好！第一次向你请教！首先谢谢你无私的指导！我现在手上的000839不知道怎么样？这几天心里没底了！殷切的期盼你的答复！谢谢了！

choujiji

星期1买100手，确实好股，前一阵一直在观察！

tracy0l

欣赏~我也要买点002019~相信红客的判断力.

wokaixinaa

谢谢红客！下周一开盘就介入

betterfly

这两天月亮好高好亮啊

林圆

浙江杭州鑫富药业股份有限公司第三届四次董事会决议公告暨召开2006年年度股东大会的通知
2007-04-19
    本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。

    浙江杭州鑫富药业股份有限公司第三届董事会第四次会议通知于2007年4月8日以书面和电子邮件方式告知各位董事,会议于2006年4月18日上午9：00在浙江杭州省临安锦城镇公司综合办公楼一楼会议室召开,由董事长过鑫富先生主持,会议应出席董事5名,亲自出席董事4名,副董事长林关羽先生因为出差而无法参加本次会议,授权公司董事徐加广先生代为参加并行使表决权；公司监事及高级管理人员列席了会议,本次会议的召集、召开程序符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。经与会董事审议,形成以下决议:

    一、会议以5票同意,0票反对,0票弃权,审议通过《2007年第一季度报告》；全文详见指定信息披露网站(http://www.cninfo.com.cn)；正文详见公司2007-014号公告。

    二、会议以5票同意,0票反对,0票弃权,审议通过《关于修改《第三届三次董事会会议决议：第十四项、关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案：第8款、募集资金用途》的议案》。公司为加快PBS项目的投产进程,减少投资风险,降低PBS项目投资金额,经研究决定：2007年3月公司三届三次董事会决议通过的拟投资项目《年产20,000吨全生物降解新材料(PBS)项目》的主要原材料--丁二酸由自产调整为外购的形式,因此PBS项目建设所需募集资金投入由2.5亿下降到1.8亿；同时根据目前公司D-泛酸钙产品的销售形势,公司为巩固和发展D-泛酸钙业务,保证D-泛酸钙产品的原材料供应,降低原材料生产成本,经研究决定公司子公司重庆鑫富化工有限公司拟投资的《年产10000吨/年羟基乙酸项目》(见2006年11月30日公司第三届二次董事会决议公告)调整为《年产6000吨泛解酸内酯、年产3000吨羟基乙酸项目》,该项目投入资金利用本次募集资金投入。上述两项目总计需要募集资金投入25255.77万元。修改后的该项议案提交2006年年度股东大会表决。

    三、会议以5票同意,0票反对,0票弃权,审议通过《关于审议《年产20,000吨全生物降解新材料(PBS)项目》和《年产6000吨泛解酸内酯、年产3000吨羟基乙酸项目》可行性研究报告的议案》的议案。

    本次发行募集的资金拟投资项目具体情况：

    1、年产20,000吨全生物降解新材料(PBS)项目。

    公司拟在杭州临安玲珑工业区内建设该项目,建设期为两年,项目总投资:23600万元,其中固定资产投资15600万元,包括厂房建筑、设备投资等；配套铺底流动资金：2400万元；共计18000万元由公司本次增发股份募集资金投入,其余流动资金5600万元由公司自筹解决。经财务测算,本项目财务内部收益率(税后)：24.31%,投资利润率：31.50%,投资回收期: 5.99年(税后,含2年建设期),有较好的经济效益和社会效益。

    由丁二酸和丁二醇为原料,经缩合聚合法合成的聚丁二酸丁二醇酯(简称PBS),是众多生物降解材料中综合性能佳、发展前景被广泛看好的全生物降解合成高分子。由于其具有较高熔点和优异的加工,因此用途极为广泛,可用于包装、餐具、化妆品瓶及药品瓶、一次性医疗用品、农用薄膜、农药及化肥缓释材料、生物医用高分子材料等领域。最近PBS正式入围国家科技部“十一五”规划,成为国家层面推动产业化的全生物降解材料。

    中科院理化技术研究所历经数年攻关,取得了世界领先的PBS直接缩聚合成技术,并成为目前国内唯一具备产业化技术基础的单位,其技术及产品达到了国际先进水平。公司已与中国科学院理化技术研究所签订了《20000吨/年可完全生物降解工艺及其专利技术转让合同》。

    在PBS项目推广中,公司能充分发挥在生化领域成熟的生产管理经验和市场开拓经验的优势,把PBS培育成提升公司中长期业务收入的重要产品。根据项目的可行性研究报告,投资该项目符合公司的发展战略,在经济上也是可行的。

    2、年产6000吨泛解酸内酯、年产3000吨羟基乙酸项目

    公司拟在重庆(长寿)化工园区内建设该项目,建设期为一年,项目总投资:11526.76万元,其中建设投资5425.35万元(包括土地投资、厂房建筑、设备投资等)和铺底流动资金1830.42万元,共计7255.77万元由公司本次增发股份募集资金投入,其余部分流动资金由公司自筹解决。经财务测算,本项目财务内部收益率(税后)：37.63%,投资利润率：33.64%,投资回收期: 3.94年(税后,含1年建设期),有较好的经济效益和社会效益。

    泛解酸内酯是公司主导产品泛酸系列的重要中间体,公司有10年的实际生产经验,生产技术经过公司技术人员的不断开发创新,目前的生产技术处于国内领先水平,生产工艺技术条件成熟,该中间体所需重要原料为天然气的下游产品,而重庆工业园区拥有丰富的天然气资源,根据公司的发展需求新建年产6000吨泛解酸内酯生产装置是可行的。

    羟基乙酸是公司经过二年多时间研究开发和培育的新产品,公司已有年产1000吨的生产装置,生产技术成熟,产品质量国内领先,达到国际水平；该产品所需的重要原料和泛解酸内酯基本一致,新建年产6000吨的泛解酸内酯工程和新建年产3000吨羟基乙酸工程两项目合并建设有利于更好的综合利用资源,符合国家循环综合利用资源的产业政策及公司发展的需要。

    根据项目的可行性研究报告,该项目市场风险小,见效快,具有实施的可行性。

    该议案需提交2006年年度股东大会表决。

    四、会议以5票同意,0票反对,0票弃权,审议通过《关于山东淄博分公司进入注销程序的议案》。

    至目前公司山东淄博分公司生产经营活动已经全部停止,公司董事会决议山东淄博分公司进入注销程序并处理相关资产及负债。

    五、会议以5票同意,0票反对,0票弃权,审议通过《关于召开2006年年度股东大会的通知》的议案：

    (一)本次股东大会会议召开的时间：

    现场会议召开的时间：2007年5月10日下午1：00时起；

    网络投票的时间：2007年5月9日—2007年5月10日。

    其中,通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2007年5月10日公司股票交易时间；通过深圳证券交易所互联网投票系统开始投票的时间为2007年5月9日下午3：00时,结束时间2007年5月10日下午3：00时。

    (二)现场会议召开地点：浙江杭州临安锦城镇公司综合办公楼一楼会议室。

    (三)召集人：公司董事会。

    (四)会议方式：本次会议采取现场投票和网络投票相结合的方式。公司将通过时针证券交易所交易系统和互联网投票系统向公司股东提供网络形式的投票平台,公司股东可以在上述网络投票时间内通过深圳证券交易所的交易系统或互联网投票系统行使表决权。

    (五)参加会议的方式：公司股东投票表决时,同一股份只能选择现场投票、网络投票或其它方式,同一表决权出现重复表决的以第一次投票结果为准。

    (六)会议出席对象：

    1、截止2007年4月27日下午15：00交易结束,在中国证券结算登记公司深圳分公司登记在册的本公司股东均可出席会议。股东因故不能到会,可委托代理人出席会议(授权委托书见附1),或在网络投票时间内参加网络投票。

    2、公司董事、监事、高级管理人员、公司聘请的见证律师。

    (七)提示性公告

    公司将在2007年5月8日对本次股东大会的召开再次发布提示性公告,提醒公司股东及时参加本次股东大会并行使表决权。

    (八)会议审议事项：

    议案1、《公司2006年度董事会工作报告》；
    议案2、《公司2006年度监事会工作报告》；
    议案3、《公司2006年年度报告》；
    议案4、《公司2006年度财务决算报告》；
    议案5、《公司2006年度利润分配预案》；
    议案6、《关于聘任公司审计机构的议案》；
    议案7、《关于公司前次募集资金使用情况说明的议案》；
    议案8、《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》；
    议案9、《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》；
    议案10、《关于提请股东大会授权董事会办理本次非公开发行股票相关事宜的议案》。
    议案11、《关于审议《年产20,000吨全生物降解新材料(PBS)项目》和《年产6000吨泛解酸内酯、年产3000吨羟基乙酸项目》可行性研究报告的议案》。

    (议案1?0为公司第三届董事会第三次会议审议通过,三届四次董事会审议通过了议案11,并对议案9进行了修改,修改后的议案9提交本次股东大会。)

    上述议案中7,8,9,10,11项议案需经出席本次股东大会的股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上(含)同意,其他议案需经出席本次股东大会的股东所持有效表决权股份总数的二分之一以上(含)同意。

    (九)本次股东大会现场会议登记办法：

    1、登记时间：2007年5月9日(上午8：00时－11：00时,下午14：00时－16：00时)。

    2、登记办法：自然人股东须持本人身份证、股东帐户卡、持股证明等到公司登记；委托代理人须持本人身份证、授权委托书、委托人股东帐户卡、委托人身份证及委托人持股证明到公司登记；法人股东须持营业执照复印件、法定代表人授权委托书、股东帐户卡、持股证明及出席人身份证到公司登记。异地股东可用传真或信函方式登记(股东登记表见附2)。

    3、股东若委托代理人出席会议并进行表决权的应将授权委托书提前24小时送达或传真至公司董秘处。

    4、会议登记地点：浙江杭州临安锦城镇公司综合办公楼董秘处。

    (十)参与网络投票的股东身份认证和投票程序

    在本次股东大会上,公司将向全体股东提供网络形式的投票平台,股东可以通过深圳证券交易所交易系统或互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn)参加投票。网络投票程序如下：

    1、本次股东大会通过交易所系统进行网络投票的时间为2007年5月10日上午9：30?1：30、下午13：00?5：00,投票程序比较深圳证券交易所新股申购业务操作。

    2、投票期间,交易系统将挂牌一只投票证券,股东以申报买入委托的方式对表决事项进行投票。投票证券代码 公司简称 买卖方向 买入价格362019 鑫富投票 买入 对应申报价格

    3、股东投票的具体程序为：

    (1)输入买入指令；

    (2)输入证券代码362019

    (3)输入对应申报价格：在“买入价格”项下输入对应申报价格,情况如下：

    表决事项   对应申报价格
    总议案            100元
    议案1               1元
    议案2               2元
    议案3               3元
    议案4               4元
    议案5               5元
    议案6               6元
    议案7               7元
    议案8               8元
    议案9               9元
    议案10             10元
    议案11             11元

    (4)输入委托股数。

    (5)上述总议案及其他议案在“买入股数”项下,表决意见对应的申报股数如下：

    表决意见种类     同意   反对   弃权
    对应的申报股数    1股    2股    3股

    (6)确认委托完成。

    4、计票规则

    (1)在计票时,同一表决只能选择现场和网络投票中的任意一种表决方式,如果重复投票,以第一次投票结果为有效表决票进行统计。

    (2)在股东对总议案进行投票表决时,如果股东先对议案一至十一项议案中的一项或多项投票表决,然后对总议案投票表决,以股东对一至十一项中已投票表决议案的表决意见为准,未投票表决的议案,以对总议案的投票表决意见为准。

    如果股东先对总议案投票表决,然后对一至适宜项议案中的一响或多项议案投票表决,则以对总议案的投票表决意见为准。

    如果股东对总议案进行投票视为对所有议案表达相同意见。

    5、注意事项

    (1)网络投票不能撤单

    (2)对同一表决事项的投票只能申报一次,多次申报的以第一次申报为准；

    (3)同一表决权既通过交易系统有通过网络投票,以第一次投票为准；

    (4)如需查询投票结果,请于投票当日下午6：00以后登录深圳证券交易所互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn),点击“投票查询”功能,可以查看个人网络投票结果,或通过投票委托的证券公司营业部查询。

    6、投票举例

    (1)股权登记日持有“鑫富药业”A股的投资者,对公司全部议案投同意票,其申报如下：

    股票代码   买卖方向   申报价格   申报股数
    362019         买入      100元        1股

    (2)如某股东对议案一投反对票,对其他议案投赞成票,申报顺序如下：

    股票代码   买卖方向   申报价格   申报股数
    362019         买入        1元        2股

    (二)采用互联网投票操作流程

    1、股东获取身份认证的具体流程

    按照《深圳证券交易所投资者网络服务身份认证业务实施细则》的规定,股东可以采用服务密码或数字证书的方式进行身份认证。

    A)申请服务密码的流程

    登陆网址：http://wltp.cninfo.com.cn的“密码服务专区”,填写“姓名”、“证券帐户号”、“身份证号”等资料,设置6-8位的服务密码；如申请成功,系统会返回一个4位数字的激活校验码。

    B)激活服务密码

    股东通过深交所交易系统比照买入股票的方式,凭借“激活校验码”激活服务密码。

    买入证券   买入价格                  买入股数
    369999       1.00元   4位数字的“激活校验码”

    该服务密码需要通过交易系统激活后使用。如服务密码激活指令上午11：30前发出的,当日下午13：00即可使用；如服务密码激活指令上午11：30后发出的,次日方可使用。服务密码激活后长期有效,在参加其他网络投票时不必重新激活。密码激活后如遗失可通过交易系统挂失,挂失后可重新申请,挂失方法与激活方法类似。申请数字证书的,可向深圳证券信息公司或其他委托的代理发证机构申请。咨询电话：0755-83239016。

    2、股东根据获取的服务密码或数字证书登录网址wltp.cninfo.com.cn进行互联网投票系统投票。

    A)登录wltp.cninfo.com.cn,在“上市公司股东大会列表”选择“浙江杭州鑫富药业股份有限公司2006年年度股东大会投票”；

    B)进入后点击“投票登录”,选择“用户名密码登陆”,输入您的“证券帐户号”和“服务密码”；已申请数字证书的投资者可选择CA证书登录；

    C)进入后点击“投票表决”,根据网页提示进行相应操作；

    D)确认并发送投票结果。

    3、投资者通过深圳证券交易所互联网投票系统进网络投票的起止时间为2007年5月9日下午3：00时至2007年5月10日下午3：00时的任意时间。

    (十一)特别说明

    独立董事将在本次年度股东大会上进行述职。

    浙江杭州鑫富药业股份有限公司

    董 事 会

    2007年4月19日

    附1：

    授权委托书

    兹全权委托 先生(女士)代表本单位(本人)出席浙江杭州鑫富药业股份有限公司2006年年度股东大会,并代为行使表决权：

    委托股东(公章或签字)：

    身份证号码(营业执照号码)：

    委托人持有股份数：

    委托人帐户卡号码：

    委托日期：附2：

    股东登记表

    截止2007年4月27日下午15：00时交易结束时本公司(或本人)持有002019鑫富药业股票,现登记参加公司2006年年度股东大会。

    单位名称(或姓名)： 联系电话：

    身份证号码： 股东帐户号：

    持有股数：

    日期：2007年 月 日

wxw555

大师帮忙看一下000685，不胜感激

林圆

当前国内泛酸钙市场简析(转)
近几年我国泛酸钙发展速度很快，从1997年产量820 t、消费量869 t，增长到2002年产量4 800 t、消费量1 800 t、出口量3 452 t。国内泛酸钙大约75％ 用作饲料添加剂，25％用于医药和食品工业。
    饲料工业是泛酸钙最大的应用领域。近年来我国饲料工业发展很快，目前饲料产量居世界第二位。1997～2001年我国饲料产量年均增长率为7．7％ ，预计今后5年将以年均6．6％ 的速度增长。根据各种饲料中维生素预混料的比例和每千克配合饲料中泛酸钙的添加量，预测到2006年，我国饲料添加剂中泛酸钙的要求量将达2 160 t。
    医药、食品工业也是泛酸钙很重要的应用领域。在这些领域，泛酸钙最主要的作用是治疗泛酸缺乏症或者作为营养强化剂。泛酸钙还可用于保健食品。根据美国专家建议，不同人群每日补充不同剂量的泛酸，具体为，成人(4～7)mg／日；7～ 10岁(4～5)mg／日；4～6岁(3～4)mg／日；0～3岁(2～3)mg／日，目前国内外很多保健食品都添加泛酸钙。随着我国人民生活水平的提高，国内保健食品的产量将越来越大，其对泛酸钙的需求量也会随之增加。
    2001年我国泛酸钙在医药食品上的消费量约400 t，据预测，到2006年我国医药食品行业泛酸钙的消费量将达到720 t。
    根据以上分析预测，到2006年我国泛酸钙的要求量将达到2 880 t。
需求趋强。展望今后市场,随着国内外市场的需求量不断地扩大，我国泛酸钙生产和市场将会有很大发展空间，前景看好。目前，国内泛酸钙市场的增长空间仍很大。泛酸钙是重要的B族维生素，是辅酶A的组成部分，它参与体内蛋白质、脂肪和糖的代谢活动。目前，复合维生素B在我国已成为应用面广、量大的药品。据统计，它在我国城市医院的用药普及率已达近100%，全国有上百家企业生产复合维生素B片剂，每年产销量达近百亿片。另外，复合维生素B价格低廉，且第一批被列为非处方药，其后市的发展有着很大的优势。泛酸钙是多种维生素的主要成分之一。近年来，多种维生素产品已逐渐进入千家万户，成为人们保健强身的常用药品。目前，我国市场上多种维生素产品的年销售额已达20多亿元人民币。在2003年我国零售药店药品销售额排序中，善存、21金维他、施尔康等都已进入前40名。另外，海南养生堂的成人维生素、上海健特生物的黄金搭档等多种维生素产品的增长势头也很快。今后，随着我国人民生活水平的不断提高，药品商场的总量还会有较大增长，对泛酸钙等各种维生素产品的需求都会大量增加。在未来若干年内，我国饲料添加对泛酸钙的需求将快速增长。目前，我国养殖业正处于高速发展阶段。现全国各种饲料的年产量已达到8500万吨，其中，添加了各种维生素的饲料约为2100万吨，仅占总量的1/4左右,但近年来其比重在稳步上升。而未添加各种维生素的饲料约为6400万吨，占总量的3/4,今后，这将是我国泛酸钙的巨大需求市场。在国际市场上，我国泛酸钙的吸引力将会不断升级，需求将会加速。多年来，我国出口到国外的泛酸钙主要是作为饲料添加剂使。近几年，欧美发达国家受疯牛病的影响，已不再在饲料中添加肉骨粉，而是用化学合成的各种维生素作为营养剂。由于我国企业生产的泛酸钙质量可靠、价格低廉，西方国家一些企业已逐步放弃了泛酸钙的生产，转而从我国购买，今后这种趋势还会持续并加速，国际市场对我国泛酸钙的需求将是长期的和大量的。

林圆

转篇文章：

我说一点我的看法,供参考
1、 自有知识产权

002019拥有自有知识产权的核心技术。

泛酸钙、泛醇生产成本比国内外同行低15%。这就是002019始终是这个市场龙头的保证。靠这个技术，和002019市场地位，002019是泛酸钙市场的龙头，是谁也改变不了的。

单靠泛酸钙未来就会给002019带来1.5-2元的每股受益。

河南巩义2000吨泛酸钙不影响今年的业绩。而且国内质量达不到出口要求。现在山东新发质量也不过关。只能002019出口。而河南巩义价格高了可以生存，而且质量差，不能出口。02019泛酸钙80%出口。所以即使国内价格下降，出口价格也不会下降。泛酸钙只有002019可以达到出口质量。

看看600596 （主业有机硅产品），从前年开始就有很多企业建有机硅项目。这并没阻止600596业绩从此不断提升，没有阻止600596股价不断上涨，翻番数倍。

2、 不断发展壮大  

精细化工行业很容易快速扩张，本人就是这个行业内人。

有了根据地，就有能力不断发展壮大。

有了泛酸钙 ，提供了源源不断的经济保证，就像打仗有了根据地。泛酸钙不断做达做强就是002019的根据地。这就有了为企业不断发展，寻找新的项目提供了基础。

公司上羟基乙酸、PBS 就是根据地向外扩张的必然结果。这都不是故事。我想没有羟基乙酸，PBS ,也会有 羟基甲酸、 XXX之类的项目。有了足够的钱，上新项目不断做大这是必然的。一个项目搞成了，谁都会想下一个搞什么。

过鑫富不是有了钱就什么也不想干的人。 至于项目好坏，我想收购狮王可以看出他的眼光和能力。搞泛酸钙很快成为龙头过的能力肯定不差。搞保健品、药品可以看出他的眼光和魄力.

3、  保健品、药品—高附加值  保健品、药品很可能未来让大家大吃一惊。

其实保健品规律是：第一年投入大量广告，不赚钱，第二年广告不用投入很多，开始赚钱，一般几千万。第3年就大赚了，可能一年赚几个亿。各位可以买一本<史玉柱〉这本书看看。到目前为止史玉柱单靠搞保健品现金都有80亿了。

002019为什么这么牛，各位想不到的是保健品利润可能大大出乎所有人意料之外（除了过鑫富等）。不定哪天公告，经过公司努力，保健品销售开始出现明显好转，在2007年产生了xxxxx利润。

等开始公告或者公告前才知道，到时一定晚了。想做002019股东分享利润到时又有新的定价标准了。

进军保健品绝对是英明之举。保健品是一个很大很有潜力的产业，做成了002019股价会在现在基础上上升10倍。只靠泛酸钙股价再涨一倍都难。反对进军保健品的人才真正的目光短浅因为他只是看到了眼前1-2年的情况，更因为进军保健品影响了过去股价和可能影响以后1年股价。进军保健品、药品也是主业、是大事业，哪里没有竞争？怕竞争那啥也别干了。长远目光、判断的准，有魄力。这就是过鑫富能不断成功的原因。



4、善于并购，这是商业利器。

002019掌门人懂得并购，而且出手漂亮。并购是企业发展、做大做强最快的方式。

看看《李嘉诚》这本书就知道李嘉诚何以快速做大的。选股票实际上市选优秀的企业家。

善于并购战的企业不多，拥有自主知识产权跟更不多。

这二者002019都有，这种企业必然会快速发展，长期走牛。这种企业少啊。

林圆

全球需求
年份国外需求量（吨） 国内需求量（吨） 合计备注

2002 年10200 1800 12000

2003 年11080 2020 13100

实际数

2004 年12020 2280 14300

2005 年13040 2560 15600

2006 年14120 2880 17000

2007=========18600-19000

预测数
2\全球产能
　　国外生产D-泛酸钙的公司主要有DSM(原Roche)(3000t/a)、BASF(2 000 t/a)、日本第一制药(2 500 t/a)等。
　　国内有9家D-泛酸钙生产厂,合计生产能力大约10000t/a左右。主要生产公司为浙江鑫富生化股份有限公司(7 000 t/a)、山东新发(1 200 t/a),另外湖北仙隆化工等6家合计产能约为2 000 t/a。
　　
总计17500T/A
现在问题比较明朗了:
2006年需求17000,产能17500(实际产量16000以下,检修\停产等原因),恰好跨过供需平衡线,尤其是下半年的减产,进一步消化库存,市场开始进入供不应求,价格开始大幅度回升.
2007年需求量18600以上,而产能极限还是17500,出现1000T的供应缺口!!
由于新建生产线到产品通过认证,需要2年以上的时间,预计2008年需求量在20000T以上,产能仍然提升不大,预计出现2000T的供应缺口!!!
2009年,根据扩产计划,新增产能大约在3000T,约20500,而需求增长到21800,仍有1000以上的供应缺口!
所以,在未来2-3年,泛酸钙价格将维持在150/KG以上,高点可能出现在2008年上半年,不排除出现300元/KG的天价!

傻阿斗

林园也积极参与这个太阳吗？
一起捂住吧！

林圆

最近两年,泛酸钙的产能基本没变---002019收购湖州狮王之前为3800吨/年,而湖州狮王的生产能力为2000吨,两者合计5800T,鑫富收购湖州狮王之后,加上自身产能扩张,到2006年产能大约7000吨,而实际产量大约6000T,与两年前两者合计的5800相近.而国外由于成本上升和环境保护等因素,实际上关闭了不少产能.即使这些产能全部重启,由于这两年全球需求增加了大约2000T/年,所以在2009年以前,全球泛酸钙市场将维持1000T-2000T/年的供应缺口,加上美圆贬值\油价高企\全球商品暴涨\需求刚性增长等因素,可以预计未来两年,泛酸钙价格将继续保持坚挺.

鑫富已基本停止国内供应，出厂价达到160，终端比较混乱，今天各地报价基本稳定，局部地区上调15元。个人坚定认为，这种供求关系的逆转，与鑫富拿到新增的国外订单有关系。

林圆

为什么说002019能超越002064!

投资者对鑫富股份垄断全球D－泛酸钙市场后强大的定价能力关注不够；投资者对鑫富股份进军泛酸系列产品和下游行业的长期增长潜力估计可能不足，不过同时需要对其保健品业务的损失做谨慎估计。
泛酸钙是泛酸（维生素B5）的钙盐，为世界公认的14 种主要维生素品种之一。近几年欧美发达国家受疯牛病的影响，已不再在饲料中添加肉骨粉，而是用化学合成的各种维生素作为营养剂；同时国内养殖业正处于高速发展阶段，添加了各种维生素的饲料比重在稳步上升，因此D－泛酸钙在全球市场呈现平稳增长态势，自然年增长率约5%。主要国际产商为DSM、日本第一制药和巴斯夫，合计年产能约7500吨；国内产商为002019鑫富股份、湖州狮王以及山东新发，国内其他较重要的企业还有上海嘉定新行医药（上海四药）、浙江康裕制药、湖北富驰化工、湖北黄冈市宏亚药业、湖北仙桃市仙隆化工、山东龙口市第二制药厂、山东双龙集团等，其中鑫富股份和日本第一制药采用较先进的酶拆分法生物技术，比其它国内厂商采用的化学诱导拆分法法成本要低15%左右。
2004至2005年间，国内泛酸钙的竞争曾经空前残酷，鑫富股份在当时主动利用价格战手段，迫使上海四药等高成本的国内竞争者在均价55元每公斤时退出市场，同时由于日本第一制药开始缩减泛酸钙生产规模和处理高额存货的抛售，在2005年首季创下了46元以下每公斤的历史低点，而同期泛酸钙的主要原料随着石油上涨发生了22%左右的大幅度上涨，使所有的产商都度日艰难（按照当时国泰证券的研究报告，鑫富的生产成本约在34元，采用NaCN为原料；狮王约在32元，主要原因是狮王能够得到其关联企业淄博尤夫精细化学品控制的相对低廉的HCN 原料）。
不过，鑫富在2005年6月溢价90%收购最大的国内竞争对手湖州狮王，已成为目前全球最大的D-泛酸钙生产企业（鑫富本部生产能力5000吨，狮王产能为2500吨），占有全球近40%的市场份额，其中产量70%供应国外，开始拥有国际定价能力。事实上在并购之后，鑫富的泛酸钙价格立即就上调到55元。我们认为：由于D－泛酸钙市场规模总体有限，而且国外大企业包括DSM、巴斯夫、日本第一制药等成本要高出鑫富股份很多，正逐步退出D－泛酸钙原料市场，未来不太可能再大举介入，例如日本第一制药就是湖州狮王的大客户，而DSM、巴斯夫已经成为鑫富股份第2、第3 大的客户，目前国外产商的兴趣在于高附加值的泛酸下游系列产品，其开发已达100 多种，D－泛酸钙原料产业向中国转移是必然趋势；同时经过残酷整合后的国内市场，其它新进入的生产者均难以回避高成本的技术壁垒，即使是已有成熟技术路径的生产者，在短期内快速扩产或者复产也是很不现实的，2006年第三季度以来国内市场的现货始终短缺已经充分证明这一点。因此，我们认为，市场远远低估了2019的国际定价权，或者说，对其充分享受泛酸钙这一轮的牛市红利准备不足。
2006年并非鑫富的美妙时光。当年经过7～9月的技术改造，鑫富药业形成了一条“尤夫原料-狮王中间体-鑫富最终产品”的产业链，克服了生产泛酸系列的关键中间体D-泛解酸内酯的生产瓶颈，今后将能够根据泛酸系列市场的情况有效调节产量，从而稳定泛酸系列产品的价格趋势，自身利润也将得到保证，曾经有研究员认为，鑫富的这条技改路径能够降低成本约3元每公斤，目前鑫富药业的泛酸钙毛利基本稳定在8000万～10000万元。然而，年度内停产和技改的成本增长，以及收购带来的每年475万元的摊消对报表构成抵减因素，更重要的是公司为骨青春的保健品业务付出了大量渠道成本，但是收入仅上千万元，另一方面是未满产造成单位生产成本过高，我们谨慎估计公司在06年的产能可能仅在6000吨左右（9月全面停产十天和原料替代的技改，始终没有全产能运转，其前三季的销售量均在1500吨左右），按照公司发布的预减公告，在第四季度开始大幅调整和收缩保健品业务，形成大量的销售冲回，实际上当季保健品业务是亏损700万元至1000万元的。公司不得不宣布在07年重回主业，并且缩减保健品业务，预期保健品业务目标为减少亏损2000万元。
不过，从去年第三季度起，泛酸钙从每公斤60至70元的水平一路上涨到目前的110元，其中公司在8月23日宣布加价15%成为触发剂，日本第一制药的泛酸钙也于同日宣布涨价，据称其涨价的原因有三：石油价高，成本升高；八月份停产检修，供应量下降；医药市场的需求增加，减少了饲料市场的供应。而当时的市场评论员认为：鑫富泛酸钙2006年上半年前6个月，平均每月出口量均在45万公斤左右，5月份出口量更是高达52万公斤以上，而且出口价格比国内价格要高一些，浙江鑫富今年上半年出口旺盛，因此流入国内的货源就相应大幅减少了。由于浙江鑫富库存水平的偏低，加上近来的停产检修，致使市场上泛酸钙货源紧张。
作为一个低迷多年的维生素小品种，贸易商当时的普遍反映是无大量库存，同时鑫富在9月的全面停产检修也加剧了市场短缺，由于长期以来出口价要高过国内价格，鑫富和新发公司以国外用户的长单为主，从10月份的相关市场报道来看，当时鑫富已出现厂家提货困难，只有两个月以上的合同才能到货，并且鑫富表示订单已排到年底。在这种情况下，国内市场只有少量见到DSM和第一制药的现货，而厂家以安排外单生产为主，导致现货市场一路上扬，气势如虹，目前最新的报道是国际现货20美元，鑫富出厂价105元，新发略低。

目前的问题是：泛酸钙的涨势能够持续多久？实际上，泛酸钙大约75% 用作饲料添加剂，25%用于医药和食品工业，而近年来其在国外医药领域的应用得到拓展，大量的保健品均添加右旋泛酸钙，同时国外竞争者基于原油导致的成本上升在不断退出低价竞争的泛酸钙原料市场，造成国际价格远高于国内报价的情况，我们预期至少在2007年内，泛酸钙能够维持在100元每公斤的价格水平。在产能释放方面，鑫富在技改之后，理论上的最大产能为年产8000吨，最主要的国内竞争对手山东新发药业的产能约在1200吨左右，同时目前河南省巩义市第二电厂在新建年产2000吨的生产线，预计在08年建成，另外按照2003年的行业数据，其它国内厂商的产能约1000吨，其中大部分厂商如上海四药等在05年已退出市场，但不排除这部分闲置产能在大幅涨价后重开，我们认为其无法影响大局。
我们对短期内的产能扩张持有乐观态度，主要原因在于我们认为泛酸钙的产能快速扩张存在有技术和客户认同度的壁垒。例如鑫富目前最主要的国内竞争对手山东新发除了成本相对较高，同时是存在有质量瑕疵的，因此客户认同度相对较低。2005年10月中国贸易报记者曾经对其作过报道，但在地方力量的干涉下不了了之。当时新发的长沙客户对山东新发的2份右旋泛酸钙产品（样本）作检验，批号依次为：20050727和20050222，其中，20050222经相关单位委托国家权威部门给予了鉴定（指标一个合格，二个不合格，比旋度虽为合格，但经3小时烘干干燥失重应为恒重，可多次烘不恒重）；而20050727经相关单位测试有几个指标无法测定其成份或指标未通过。因此在添加剂市场方面，新发的产品始终和鑫富保持每公斤5元的价格差。
此外，山东新发在2006年3月前后曾经试图以55元每公斤的低价切入鑫富的传统市场浙江，并且在鑫富于8月份提价之后继续保持相对低价，希望能够通过9月鑫富的停产来争夺到更大的市场份额，不过由于其扩产能力有限，并未造成较大的市场威胁，但当时的下游客户因此在70~80元左右相当犹豫，接货力度不足。然而鑫富在9月停止报价之后，10月份恢复供应后再度提价，从而迫使市场的预期不断提高，目前在春节前由于低库存，现货一路上涨已成为共识，同时也强化了我们的信心，即目前的鑫富和新发均无力进行大规模的迅速扩产，同时鑫富开始学习从市场定价权中获得收益。事实上，由于第三季的提价，鑫富在06年三季度，D-泛酸钙单季毛利率已达37.85%，接近历史最好水平39.84%，我们预期将在07年首季创造历史最好的获利水平，实际上， D-泛酸钙每公斤上涨10元，按照7500吨的产能就将直接带来鑫富7500万元的净增利，扣除所得税后相当于5000万元，对应6800万的总股本，相当于每股约0.7元，以上尚不考虑在07年由于产能能够充分释放带来的单位成本下降。
另一个需要考虑的是保健品业务是否成为吞食利润的黑洞？完全有这个可能，但我们认为，无论是从公司07年的产业策略发生重大调整，还是从私营公司做大市值的角度来看，公司会倾向于在06年第四季度将保健品业务的负面影响尽量出帐剔除，事实上06年鑫富的保健品业务亏损2000万元左右，按照预减公吿，在第四季就将出帐700~1000万元。
我们认为，公司至少在06年第三季对于泛酸钙的市场复苏还是思想准备不足的，但是对于保健品业务会带来较大损失有所预期，公司的大非和董事长配偶在06年10月前后的高点作了高达150万股的减持，并宣称有意继续减持。但实际从历史上看，D-泛酸钙的上涨一般不超过4个月，尤其是2003年之后由于供求关系的逆转处于长期低迷，在去年下半年的现货商预期是这一轮上涨到15~16美元，而目前已经持续上涨超过半年以上，并且达到了20美元，应该是远远超过了公司管理层的预期。同时由于与杭州硅谷的股权诉讼失败，目前过鑫富家族持有的股权只是刚刚过半，我们认为其后期减持动力已经严重不足。
由于保健品业务的存在，以及公司的管理费用没有规律可循，和对D-泛酸钙的远期均价无法准确估计，另外公司特殊的长单生产方式，使上升周期内的合同均价要远低于现货价，例如07年首季的订单均价约为75至80元，而现货价格在百元以上，导致目前我们无法对其进行准确的估值。但可以明确的是，它的价格拐点已经发生，并且毛利率在向良性的方向继续发展；其次是参照维生素同业如600216和002001的估值水平，至少应给予20倍的动态市盈率，我们的初步结论是：严重低估，虽然它目前还有保健品业务的瑕疵。

ysh57

红客------股市中的王者:*22*:

明亮的心lin

沙发支持红客~

vv vv vv

002090最近最近很不错,呵呵...

002122怎样? 我打算买, 请给点意见,多谢.:*22*:

明亮的心lin

红客深得民心啊:*22*: :*22*: vv :*19*: vv

qkywan

不恩不言谢,以后有用的到兄弟的地方说一声(真心的!)哥哥以后如果有什么需要帮忙的尽管在短信里言语一声儿!祝哥哥身体健康,万事顺心!