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按照26日A股收盘价5.45元人民币，和22日H股收盘价4.4港元的股价计算，中国工商银行总市值25日达到2245亿美元，离世界第二的美国银行2396亿美元只有一步之遥。只要再涨停几次，工行就到世界第一了（目前花旗集团的市值为2680亿美元）。而这距离10月27日工行成为全球排名第五的上市银行和亚洲最大的上市银行不过短短两个月的时间。实际上，已有无数的评论将工行与花旗相提并论，从资产规模、净利润、客户规模等各方面加以比较，越比越显出工行的好，显出工行的成长性。
可这是这家堪比花旗的银行花去了国家与纳税人近万亿的钱剥离不良贷款，补充资本充足率。当然，这不全是工行的错，但这一事实昭示，比较塑料花与真花的美丽程度是毫无意义的行为。把一个二十年的在行政呵护也可以说摧残下的国有银行，与一家历经 200年市场经济风吹雨打的国际金融机构放到同一平台上，非要说前者的价值远大于后者，很有趣吗？
大蓝筹股的疯涨让决策者得到一个很坏的暗示，他们只要扫出牙缝之利，就足以让市场让决策层标榜为理性投资者的大机构疯狂。目前，工行与中行的可流通A股分别为68亿股和43亿股，仅占各自A股总数的2.7％和2.4％。12月25日，工行与中行的成交额为22.56亿元和18.84亿元，40多亿的资金撬动了约1.9万亿的市值，令沪市股票总市值增加了1700多亿元。在这样的行情衬托下，当初上市是为了改善公司治理，高管层的市场化选拔等等，也显得可笑而不合时宜。
躺在垄断溢价的羊毛毯上，工行与国际大银行并肩不费吹灰之力。工行预计06年每股收益为 0.15元，每股净资产为1.487元，上市之初多数券商的研究报告认为价值区间为3.57-3.71元。但目前已在5元以上，市盈率高达近40倍，高出花旗银行1倍，但仍有人认为被低估，原因是即将上市的中人寿市盈率将在90倍以上。以一件事的疯狂证明另一种疯狂并非疯狂，本身就是疯狂的事。 | 
发表于 2006-12-27 13:02
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