绿色金属 000960 锡业股份俱乐部

梦想成真960

金    属:全球07和08年锡供应将继续出现缺口...



法国兴业银行(Societe Generale)预测全球07年锡供应缺口为1万吨，而06年缺口预计
为3000吨。展望08年，法国兴业银行预计锡供应缺口减少一半至5000吨。
    法国兴业银行在第四季度商品评估(Commodities Review)报告中称锡供应出现缺口
有两大原因，其一是锡需求四年内增长30%以上，其二是印尼小型锡冶炼厂10月关闭造
成供应恐慌。
    全球锡需求增长受含锡量为96%的无铅焊锡使用量不断增长推动，欧盟规定从06年
中期起采用无铅焊锡。法国兴业银行认为印尼国内将在锡生产问题上达成某种妥协，不
过全球06年精炼锡产量将小幅增长，07年锡产量增长范围将仅限于巴西和中国。
    尽管法国兴业银行认为全球07年锡产量可能增长3%，该增幅仍无法确定。LME锡现
货05年平均价格为7365美元/吨，法国兴业银行推断LME锡现货06年平均价格为8745美元
/吨，并预测07和08年平均价格分别为8750美元/吨和7250美元/吨。

lyzdy

谢谢

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看了这帖子的人呢？

cpsbxxb

谢谢，重点关注。

fxj1188

股市说到底还是博弈。

weakey

再看看~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

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有人了解960锡锭每吨成本吗？

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大家给证监会转发此信，越多越好，增发价提高对提高股价定位有好处，这是很明显的。

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锡业股份投资者致董事会暨证监会的公开信
作者: 游客99 2006-12-28 06:19:49

操作建议: 坚决买入



锡业股份投资者致董事会暨证监会的公开信

中国证监会、锡业股份公司董事会：
我们是锡业股份（000960）的投资者，对于锡业股份一年来的市场表现和经营管理状况深感困惑，06年上半年锡业股份业绩急剧滑坡，完全背离公司基本面和外部市场环境。除了一些并不能令人信服的解释之外，公司提到其人为地加大低品位矿生产，同时外购矿比例大幅上升，导致生产成本大大提高。问题是，这一重大经营决策并没有经过股东大会的批准，董事会也没有履行告知的义务，至少在信息披露方面存在严重错误，由此导致投资者产生重大损失。上半年主营业务收入因销量变化而大幅减少5千多万元，而存货急剧增加近4亿元，公司在财务报告中没有解释存货结构和数量，投资者普遍怀疑存在人为压库嫌疑。这一切，恰恰与锡业股份拟向香港中银集团实施定向增发有着时间上的巧合，同时，同样有着中国银行背景的几大基金也出现在十大流通股中间，这些反常现象不能不让人产生联想：一些极具影响的机构与上市公司在联手操纵股价以配合定向增发，以至于不少研究机构和媒体公开质疑公司的经营道德，这对于中国银行和锡业股份这样影响力极大的上市公司来说，不能不说是一个严重的问题，也损害了投资者对证券市场规范化改革的信心。
恢复再融资以来，定向增发已经引起多次纷争，遭到市场普遍诟病。投资者无可奈何地戏言，熊市和股权分置时代大股东来配股圈钱，好不容易盼来牛市和全流通，大机构又来搞定向增发圈资源圈筹码，证监会堵住了一扇后门却敞开另一扇后门，不仅使关联交易大行其道，更导致市场操纵行为有进一步泛滥之虞。广大中小投资者面对明显的不公既愤怒又无奈，甚至为了避免机会成本的损失转而期盼侵权的砍刀尽早落下，这种扭曲的投资行为对我们的市场公正不啻一种天大的讽刺。我们认为在国有企业法人治理结构得到充分的健全和完善、股东大会一股独大问题得到有效解决之前，为避免关联交易，应严格规范和审批定向增发融资，证监会对此有不可推卸的政策修正的义务。
作为锡业股份的股东，我们郑重请求证监会督促锡业股份董事会：
第一，由于市场普遍对锡业股份前期经营存在疑问，公司董事会应对今年的财报特别是压库问题作出清楚解释。
第二，要求公司和相关机构加强道德自律，中银集团应考虑放弃定向增发，如果确有诚意参股锡业股份，则应大幅度提高增发价格50%以上。理由是，06年5月定向增发基准日，锡业股份的经营业绩大大低于当时市场状况下的正常水平，此外，该项议案尚未提交股东大会表决，而当前的国际锡锭价格较5月份已经上升近40%，A股指数也大幅攀升。
第三，为避免关联交易，体现市场公正，有关定向增发议案股东大会应实行分类表决，云锡集团和中银背景的基金应回避。
第四，由于该定向增发议案从董事会决议始已经拖延7个月之久，出于前述原因，希望证监会特事特办，从速处理，同时确保操纵股价现象不再继续。
股权分置问题的解决为中国证券市场发展打下新的起点，证监会和上市公司功不可没。但妨碍市场公正的诸多顽疾并没有得到彻底解决，甚至改头换面而变本加厉，因此，市场规范如果不能落到实处，..
股权分置问题的解决为中国证券市场发展打下新的起点，证监会和上市公司功不可没。但妨碍市场公正的诸多顽疾并没有得到彻底解决，甚至改头换面而变本加厉，因此，市场规范如果不能落到实处，中小投资者依然可能成为表面繁荣下的祭品。从建立和谐社会的高度上讲，维护我们市场和社会的公正是重中之重，也是最大的国家利益！

致礼！

投资者：文辉等
2006/12/28
EMAIL：zhengyan1967@hotmail.com

梦想成真960

主力看来比较急切，逆着期货价格走势开始拉高，已经形成突破态势。

梦想成真960

锡业涨势如虹，不枉此帖。没有多少人注意真是可惜。960作为全球最大的锡业公司，是真正的龙头，长期看，应该站上20元。当然是指一年左右的长时期。

hyj1125

那就买一点

黑夜~清风

等跌到9再买

梦想成真960

深加工产品比重和资源自给率提高凸现成长性

深加工产品比重和资源自给率提高凸现成长性

国金证券

20070111

公司基本情况
项 目        2003  2004  2005  2006E 2007E 2008E
每股收益(元) 0.128 0.625 0.531 0.396 0.770 1.020
摊薄每股收益(元) 0.085 0.625 0.531 0.396 0.770 1.020
净利润增长率 3,860.1% 632.47% -14.99% -25.34% 94.27% 32.45%
先前预期每股收益(元)           0.539 0.646 0.654
市场EPS 预测均值(元) N/A N/A N/A 0.281 0.582 N/A
市盈率(倍)   63.71 10.23 10.73 24.72 12.72 9.61
行业优化市盈率(倍) 35.63 17.33 13.54 16.73 18.80 N/A
市场优化市盈率(倍) 28.82 18.45 14.65 25.86 30.32 N/A
PE/G(倍) 0.02 0.02 N/A -0.98 0.13 0.30
已上市流通A股(百万股) 130.00 195.00 195.00 253.50 253.50 253.50
总股本(百万股) 357.90 536.86 536.86 536.86 536.86 536.86


基本结论:
􀂄 我们认为，锡业股份的行业属性和盈利模式正在发生变化：
    􀃊 行业属性正在由有色金属行业向电子新材料行业转变：公司的锡材和锡化工产品主营利润占比已经由2004 年的14%上升到2006 年的40%左右。作为锡行业深加工水平极限的集成电路BGA 产品也已经投入市场，该产品的生产能力为400 亿粒/月，价格大致在4000~10000 元/公斤，小直径产品的毛利率高达50%以上，盈利能力非常强，公司对BGA 产品的目标是07 年至少实现盈亏平衡，08 年产品利用率达到50%。随着公司未来无铅焊料、甲基锡等有机锡产品以及BGA 产品产能利用率提高，深加工产品的主营利润比重将超过50%，行业属性将逐步转变为电子新材料；
    􀃊 公司的盈利模式将由周期性向成长性转变，即锡价的波动对公司的盈利影响逐步下降：公司未来的盈利增长主要依赖于资源自给率提高以及发展高附加值深加工产品，由于高附加值产品价格与锡价的联动性较低，未来随着公司深加工产品产能的扩张，公司盈利的周期性特点减弱，而凸显持续成长性；
    􀃊 综上，我们认为，应该用类似厦门钨业等深加工一体化企业的角度去看待锡业股份未来的成长性，其合理估值水平也应远远高于其他有色资源类企业。

􀂄 从锡行业看，由于锡的下游主要集中在电子行业，国内的固定资产投资和美国的房地产投资对锡需求影响较小，而无铅焊料和塑料热稳定剂的增长则有利于锡的消费增长；从供给分析，由于集中度较高以及产锡大国印尼政府对私人小冶炼厂的控制，我们预计07 年全球锡供应仍将存在缺口。

􀂄 公司未来两年的业绩增长主要体现在资源自给率提高和深加工产品产能扩张两方面：
    􀃊 我们预计湖南郴州锡矿山一期项目将在07 年完工，08 年有望达到2000吨锡精矿产品，最终将达到5000 吨的年产量；
    􀃊 公司的可转债项目之一是矿山的技改，将增加5000 吨锡精矿产能和5000 吨铜精矿产能；
    􀃊 公司目前锡材和锡化工产能已经分别提高到2 万吨/年，而且增加的产能大多为无铅焊料、有机锡等高附加值产品，深加工的产品结构得到优化，另外BGA 产品也将在07 年起实现盈利。我们保守预计公司06~08年锡材的销量分别达到1.1 万吨、1.3 万吨和1.6 万吨，锡化工产品销量分别为0.8 万吨、1.1 万吨和1.4 万吨。

􀂄 考虑到06 年以来锡出口政策变动、人民币升值以及公司的深加工发展状况，我们调整公司06~08 年的盈利预测，每股收益分别调整为0.396 元、0.770 元和1.020 元。

􀂄 从估值上分析，基于以上对公司行业属性和盈利模式变化分析，我们认为公司07 年20 倍的动态市盈率是合理的，也即合理价位在15.4 元左右，投资评级上调为买入。详细分析请参见我们即将推出的投资价值报告。

梦想成真960

都还在吗？作长线还是中短线？

mqsl

缩量创新高，无法预测顶部。我12元介入赣南果业18元出，觉得争得不少了，今天发现赣南又涨停了28.7

梦想成真960

定向增发即将提上股东大会，价格太低，股民利益被中国银行抢劫了。

zdjbt

斑竹，什么点位可介入，请提示。等你回信

梦想成真960

锡业股份——上调盈利预测和目标价位

20070130

国金证券研究所

公司基本情况:
项 目                   2003  2004  2005  2006E 2007E 2008E
每股收益(元)       0.128 0.625 0.531 0.397 0.900 1.139
摊薄每股收益(元) 0.085 0.625 0.531 0.397 0.900 1.139
先前预期每股收益(元)                  0.396  0.770  1.020

基本结论:

&#我们在上次报告中提出的观点：锡业股份的行业属性和盈利模式正在发生变化，即行业属性正在由有色金属行业向电子新材料行业转变、公司的盈利模式将由周期性向成长性转变。我们的观点正在被投资者认同，我们预
计，公司2007 年锡深加工业务的比重将超过50%，而2004 年该比重仅为14%。

&# 我们曾在07 年度行业策略报告中指出，07 年小金属优于大金属，贵金属优于基本金属。我们看好07~08 年的锡价表现：
       &# 全球锡供给量可能趋于下降：印尼政府对国内锡行业的整顿是主要因素，我们预计07 年印尼锡产量可能下降3 万吨左右；
       &# 需求将保持较快速度增长：无铅化进程是主要关注因素，欧盟已于06年下半年推行电子产品无铅化，中国也有望在07 年下半年推行电子产品无铅化，电子产品的无铅化将增加锡消耗量3 万吨左右。

&# 我们认为，锡业股份的发展战略非常清晰，即重点发展上游资源和下游深加工，稳定冶炼规模，这有利于稳定锡价、公司业绩持续稳定增长以及竞争力的增强。

&# 公司未来两年的业绩增长主要体现在资源自给率提高和深加工产品产能扩张两方面：
    &# 我们预计湖南郴州锡矿山一期项目将在07 年完工，08 年有望达到2000吨锡精矿产品，最终将达到5000 吨的年产量；
    &# 公司的可转债项目之一是矿山的技改，将增加5000 吨锡精矿产能和5000 吨铜精矿产能；
    &# 公司目前锡材和锡化工产能已经分别提高到2 万吨/年，而且增加的产能大多为无铅焊料、有机锡等高附加值产品，深加工的产品结构得到优化，另外BGA 产品也将在07 年起实现盈利。

&# 鉴于对锡价的看好，我们对07 年的锡价假设由前期的8.3 万元/吨上调到9万元/吨，锡化工销量由前期的11000 吨上调到13000 吨，07 年每股收益上调到0.90 元。

&# 估值分析：我们认为，应该用类似厦门钨业等深加工一体化企业的角度去看待锡业股份未来的成长性，其合理估值水平也应远远高于其他有色资源类企业。根据目前厦门钨业等一体化深加工企业的估值水平以及我们的盈利预测，我们认为锡业股份股票的合理价位应该在18 元以上，我们维持前期的买入评级。

[ 本帖最后由 jhf888 于 2007-1-30 13:50 编辑 ]

梦想成真960

连续三天整理。期价同样整理中，有望再起一波。