不知有多少6年前热忱的“易股小组”股友还来这里？

vIL6

今天说几句，这个星期发布的《国务院发布关于鼓励和引导民间投资健康发展若干意见》在宏观上是一个很重要的文件。还是看看券商如何评价：

鼓励民间投资推进经济转型（中金）

事件：
2010 年5 月13 日，国务院发布关于鼓励和引导民间投资健康发展若干意见。

评论：
我们认为，这样的举措有如下几点影响：

1） 推进改革的一步：国务院常务会议释出进一步放松民间投资管制的信号，符合我们的预期（见2009 年4 月7 日
出版的2009 年2 季度股票市场投资策略），关注消费服务行业的高成长性公司。我们在深圳举行的有关经济转型
与股市投资的投资者会议上强调（5 月10 日），中国经济转型最根本的要素将是制度的改革，特别有利于产生合
理风险定价和鼓励创新的私有化改革的推进将是推进经济转型的重要手段，只有这样相关的投资机会实现的可能
性才会更大。在市场普遍担心房地产打压政策使得房地产投机资金无处可投的情况下，政府推出鼓励措施来推进
民间投资进入相关行业，有利于引导这些资金流向尚需大力发展的行业，中长期内有利于经济转型。

2） 鼓励竞争，提高经济效率，促进经济转型：由于民营资本运营效率高，竞争化程度很高，我们认为放松传统垄断
行业的准入门槛，有利于提高这些行业的生产效率；而对消费服务业的管制放松，鼓励民营资本进入到非资源依
赖型行业，将成为促进经济可持续发展的有效途径，也符合目前国家寻求经济增长模式转变的政策导向。重点发
展消费服务业，促产业市场化改革，无论对于解决就业压力，还是对于促进居民收入增长而言，都有重要意义。
此外，对消费服务业放松管制，对某些行业逐渐放开，由于竞争的加剧也将使得价格下降以及结构性矛盾的缓解，
从而创造更多的需求。

3） 政府希望做但可能缺乏资金、对资本要求相对较低、且有利可图的行业受益会最直接。其中，我们预计城市公用
事业（污水处理、环保、城市燃气等）、传媒出版、电影等文化产业、教育、医疗、零售（商业流通领域）受益
趋势最为明显，具有长期潜在机会，已经进入这些行业且占有一定市场份额的民营公司受益将最直接。具体行业
简评及相关投资建议，请参看下文。

vIL6

中信证券认为这是第三次重大制度改革，带来制度红利的集中释放，促进全要素生产率的提高，并在一定程度上缓解近期宏观调控引起的投资下滑的风险。

lsy2007

#*19*# 周末翻了一下板块，不知道教授对汽车板块如何看待，从一季度来看，汽车板块效益都不错，但都处于一个集体下滑的形态。市盈率也不高。

lsy2007

中国银行业面对贷款狂潮后遗症
英国《金融时报》 吉密欧 北京报道


中国国家审计署(National Audit Office)4月底对中国农业银行(ABC)总行和11家分行进行了审计，发现这家中国资产规模第四大的银行存在高达数百亿元人民币的违规贷款。

此次审计发生在一个尴尬的时刻：几个月后，中国农行将在香港和上海首次公开发行(IPO)，预计筹资额将达300亿美元，创下全球之最。

“毫无疑问，中国银行业较10年前有了长足的进步，当时它们大多已资不抵债，”惠誉评级(Fitch Ratings)分析师朱夏莲(Charlene Chu)说。

“它们的资产负债表、信息披露和财务状况都有了大幅改善，但要成为其它国家那种真正的商业银行，它们仍有很长的路要走，有时投资者对它们的进步评价有点言过其实了。”

多数分析师认为，所有中资银行（它们的多数股权基本上仍归国家所有）面临的最大挑战，就在于其贷款的质量，尤其是在经历了去年国家指令性的疯狂放贷之后。去年中国银行业新增贷款较上年翻了一番，达到9.6万亿元人民币（合1.4万亿美元）。

“中国的情况非常像西方2007年和2008年时的情形——那是一场流动性催生的资产泡沫，”独立风险顾问董乐明(Lonnie Dounn)说。

“随便走在中国的一条大街上，看看有多少空置多年的建筑物，然后问问自己，它们为何不是一些银行资产负债表上的不良贷款呢？”

董乐明表示，大部分银行的资产质量数据“完全缺乏可信度”。他还说：“很多贷款永远也收不回来，但银行仍然不断展期，只要利息支付还在继续，就称之为优质贷款。这是属于隐性政府支出，最终将在政府不得不再次重组银行资本结构时体现在银行纾困计划中。”

虽然在银行上市前后就位的风险管理程序改善了对它们的监督状况，但分析师表示，去年的信贷狂潮使过去取得的很多成果都化为乌有。

按揭贷款和房地产开发贷款去年大幅上升，帮助吹大了房地产泡沫，如今政府正努力在不戳破泡沫的情况下给泡沫放气。

另一个令人关切的领域是向地方政府融资平台发放贷款的大幅增长。

中国省市一级政府不得通过发售债券或银行贷款直接融资，所以它们经常通过设立隐含政府巨额债负担保的空壳公司来避开相关规定。

法国巴黎银行(BNP Paribas)估计，去年约有3万亿元人民币的新增贷款流向了这些地方政府融资平台，其中大部分贷款仅由省级政府提供信用担保，而没有实际抵押物。

令人担心的是，许多使用这些贷款的桥梁、下水管道和公园等项目将几乎或者根本没有回报，迫使地方政府只得寻找其它方式偿还贷款或违约。

好消息是，中国的银行监管机构被认为是其所有金融监管机构中最有效率的一个，并且它们已采取初步措施来防范潜在问题。

银监会已经开始遏制贷款的过度增长，限制向某些行业发放贷款，迫使银行筹集新的资金，为日后资产质量恶化提供缓冲。

中国的一些银行已宣布，将通过发售股票或可转换债券筹措至少930亿美元资金。

“我们知道今后会出资产质量问题，但至于这是否会导致一场银行业的系统性危机，那就是另外一个问题了，”朱夏莲说。

pwsh

老虎，600894的重组消息广州日报公布了，3家钢铁重组合并为2家，另外的那家退市还是转让壳就没有说

小小跟班

#*22*#

vIL6

原帖由 lsy2007 于 2010-5-15 08:38 发表
#*19*# 周末翻了一下板块，不知道教授对汽车板块如何看待，从一季度来看，汽车板块效益都不错，但都处于一个集体下滑的形态。市盈率也不高。

07兄，我现在不是很看好汽车行业，不认为他们有强于大盘的独立行情。

宏观上，这次大家都看得很清楚，在对付经济危机的时候，政策刺激的重点就在下游消费，在下游消费中促进汽车和房地产消费是重中之重。08-09年中国和美国都出台了针对这两大行业的财政补贴政策，比如美国首次购房8000美元补贴，汽车以旧换新补贴等。这两个行业产业链均很长，刺激盘活整个经济。在这样的背景下，09年中国的汽车行业出现爆发式的增长，主要的汽车制造商的净资产收益率达到了15-21%，到达了顶峰。现在经济进入了一个复苏、过热的阶段，政策刺激不再，并且随着各个行业生产活力的增强，上游原材料价格普遍上涨，汽车制造商的成本增加，盈利不可能维持09年的高增长。

汽车股的表现显然提早放映了这种基本面，09年已有巨大的涨幅，再次大涨机会不大，尽管目前PE很低。

我看好汽车售后服务相关的公司，如中大股份。

vIL6

原帖由 vIL6 于 2010-5-15 08:02 发表
中信证券认为这是第三次重大制度改革，带来制度红利的集中释放，促进全要素生产率的提高，并在一定程度上缓解近期宏观调控引起的投资下滑的风险。

东方证券认为，出台“新36 条”旨在促进民间投资接力政府财政刺激，提升社会生产效率，但是，好政策的落实比周密制定本身更为重要，“新36 条”真正落实或仍有待时日。

pwsh

原帖由 vIL6 于 2010-5-15 19:16 发表

东方证券认为，出台“新36 条”旨在促进民间投资接力政府财政刺激，提升社会生产效率，但是，好政策的落实比周密制定本身更为重要，“新36 条”真正落实或仍有待时日。

关键是目前有多少民间资金真正肯做实业？看看民营资金在加油站、钢铁、煤炭、航空里的遭遇，赚大钱的时候肯定会限制民营，亏损的时候就放他们去做

vIL6

民间投资范围扩大，新经济增长点可期（申银万国）

新非公 36 条的发布，有望加快新经济增长点的形成。我们在2009 年年底的时
候，就曾提出经济要实现内生性复苏，鼓励和发展民间投资是重要路径，国家
将出台新的鼓励民间资本的办法。新非公36 条的发布，符合预期。在调控房
地产的同时，扩大民间投资范围，一方面可以为大量的民间资本找到投资领域，
同时也可以为未来房地产投资的下降提供一个缓冲。

放开领域进一步细化，鼓励民间投资进入的领域增加了政策性住房建设、商贸
流通和战略性新兴产业。新非公36 条与2005 年的非公36 条相比，对鼓励民
间投资进入的领域进行了进一步的阐述，主要的领域有基础产业和基础设施、
市政公用事业、社会事业、金融服务、商贸流通和国防科技领域，与此前相比，
本意见中对各领域进一步细化。例如，基础产业和基础设施领域进一步细化，
包括了交通运输、水利工程、电力建设、石油天然气、电信、土地整治和矿产
资源开发六大领域。细分领域中，新增了政策性住房建设和战略性新兴产业，
这与当前国家的调控政策相一致，希望加大保障性住房建设以增加住房供给，
加大战略性新兴产业的发展促进经济结构转型。

鼓励民间资本兴办金融机构。新非公36 条中，在鼓励民间资本进入金融服务
领域内容下，首次提出允许民间资本兴办金融机构，如村镇银行、贷款公司、
农村资金互助社、信用担保公司、金融中介服务机构，而2005 年非公36 条中，
仅提出允许非公资本发起设立金融中介服务机构。金融服务领域对民间资本的
进一步放开，反映了国家希望借助金融市场更好的为经济发展服务的调控思
路。

除了鼓励民间资本发起设立新公司外，新非公36 条鼓励民间资本参与国有企
业改革。这就意味着民间资本不但可以设立相关企业，更可以通过收购兼并现
有的企业（主要是国有企业）来进入相关行业。这将为医药、水电气、路桥、
金融、军工等行业的上市公司带来重要的机会。

除了放开市场准入范围外，新非公 36 条提出加大对民间投资的融资支持、简
化审批环节和提高行政服务效率、保证政府性资金对民间投资主体同等对待
等，这些措施将保障对民间投资的鼓励和扶持真正得到落实，未来相关细则的
出台值得期待。

[ 本帖最后由 vIL6 于 2010-5-15 19:40 编辑 ]

vIL6

原帖由 pwsh 于 2010-5-15 19:38 发表

关键是目前有多少民间资金真正肯做实业？看看民营资金在加油站、钢铁、煤炭、航空里的遭遇，赚大钱的时候肯定会限制民营，亏损的时候就放他们去做

不发牢骚，主要看这一步对宏观经济有什么影响，有哪些投资机会。

我随天愿

要顶一下#*d1*# #*d1*#

hmzhao

国家对民间资本的态度改堵为疏了，只是具体实施起来还是个问题，特别是一些以前的垄断行业，没有明确的细则出台不会有多少人冒险的，经济发展上出现一些危机的时候，才想引这些资金进来，可是这些人也不傻呀，他们会冒险给别人买单吗

小小跟班

#*)*#

qwer111

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fgq200601

#*d1*# #*d1*#
现在通货膨胀的现象比较严重了
食品类上涨快，
工资性收入没有什么改善。
生活压力变得更大了

vIL6

个股研究--宝钛股份（600456）

各位，一板一眼的券商式分析这里就免了，方便起见，附上几份报告。

1. 钛材50%用于商业航空，其余用于工业各个领域。工业用材分散，周期性比较弱。商业航空用材周期性很强，是决定钛业周期性的主要因子。对宝钛来说，其周期性主要受出口影响，因为飞机制造全世界主要是波恩和空客两家。因此，复苏的路径是：航空业--飞机制造业--国外钛业--国内钛业，航空和国外钛业便可成为领先指标。下图比较了一年来联合航空、Tie和宝钛的走势，我们可以得到一些启示。



2. 宝钛的走势相比于大盘，显然可以看出投资者在目前恶劣环境下对该公司前景的看好。

vIL6

房地产调控对钛业影响比较少。

YYHS9088

VIL6老师，国内能抄美股吗，如能，该怎样开户呢？

luzhonghuo

原帖由 vIL6 于 2010-5-16 20:47 发表
个股研究--宝钛股份（600456）

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顶上去 ！！！！！！！！！！！！！！！！