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作者：周玲

　　杭萧钢构(600477)安哥拉定居工程344亿元的巨大订单谜团还未被真正揭开，海尔集团又被卷了进去，昨天市场传闻海尔集团已经接到十亿元以上的安哥拉定居工程大单。青岛海尔(600690)有关人士昨天对上海东方早报记者证实，母公司海尔集团确实与安哥拉安居工程总包方中国国际基金有限公司(以下简称中基)进行前期的“技术交流”，不排除以后签署协议的可能，但是目前为止双方都还没有签署任何协议。



　　杭萧钢构344亿订单至今都没有找到完全让人信服的理由，中国证监会昨天已经以涉嫌违法违规为由，对其立案调查。青岛海尔昨天则对安居工程订单给出了另一种解释，青岛海尔董秘纪东昨天对上海东方早报记者表示，中基公司想利用安居工程“捣腾”安哥拉的石油和钻石，然后进行石油和钻石的买卖。

　　青岛海尔：还未签约

　　“两个礼拜前，杭萧钢构事件发生时，证监会有关方面曾向我们公司了解情况，我们向集团了解，双方目前仅限技术交流层面，还没有签署订单合约。”青岛海尔董秘纪东昨天如此对上海东方早报记者如此表示。

　　纪东解释称，因为定居工程需要有家装经验的企业给他们提供装修意见，因此中基公司找到了海尔，海尔会在工程施工过程中提供意见。

　　尽管是前期“技术交流”，海尔集团还是非常希望能够介入到后期的家装和家电产品供应商。“集团正在与他们谈判，如果顺利签署订单的话，那海尔集团肯定会向上市公司采购产品，青岛海尔的冰箱和空调产品可能都会纳入采购范围。”纪东表示，如果签署订单的话，会以海尔家居公司来整体运作，然后向海尔集团旗下子公司进行产品采购。

　　就像杭萧钢构300亿元的订单谜团一样，海尔参与安哥拉安居工程同样都很多疑点。在安哥拉这个很贫困的国家由政府提供支持建造的房屋将如何装修，海尔将能最终获得多大好处？

　　“很多东西我自己也想不通，安哥拉应该是个贫困的国家，家居产品没有中国普及，消费能力也很低，但是我们会根据承包方的要求，提供符合他们要求的产品。”纪东表示，如果中基需要，海尔可以专门为安居工程生产低端的产品。纪东解释称，因杭萧钢构被证监会调查，证监会有关人士已经向青岛海尔了解情况，青岛海尔已经向证监会作为了情况说明。

　　记者昨天从海尔空调公司获悉，海尔空调内部流传的版本是本次安居工程采购量为2亿，还无法确定是美元还是人民币。记者还了解到，海尔内部员工早在上周五就得知海尔卷入安哥拉定居工程一事，但是因为还没有确切消息，员工也没有购买公司股票。

　　东方证券分析师张小嘎昨天也对海尔集团卷入安哥拉定居工程反映平淡，称目前还没有签约，不会对青岛海尔股价造成多大的影响。

　　中基瞄上石油和钻石？

　　因国家贫困外界都在怀疑安哥拉政府的履约能力，青岛海尔曝出的中基想用“安居工程”换“石油钻石”倒是一种新思路。

　　据公开资料显示，安哥拉位于非洲西南部，盛产石油和钻石，是撒哈拉以南非洲地区第二大石油生产国，仅次于尼日利亚。安哥拉的石油主要用于出口，石油出口收入占出口总额的90%，石油生产占安哥拉国内生产总值的60%以上，国家财政收入的85%～90%来自石油业。

　　安哥拉是全球重要的钻石生产国。2006年安哥拉钻石产品达到670万克拉，收入超过10亿美元。

　　纪东称中基公司看重安哥拉的石油和钻石生意，即使安哥拉政府没有现金支付能力，这些石油和钻石资源也很好脱手。

　　“海尔自己有很严格的财务风险控制，如果不见到现金或是等值的实物，我们是不会发货的。”纪东对记者表示。“如果中基给予我们石油或是钻石，我们也会转售出去，因为海尔不会做石油或钻石销售。”

　　2002安哥拉持续多年的内战结束，国家的桥梁、道路等基础设施遭到严重破坏。由于中国政府与安哥拉政府关系良好，大量中国公司参与到安哥拉战后基础设备重建，与此同时，安哥拉的石油大量出口到中国。2004年3月份，安哥拉与中国政府签署了20亿美元的石油出口合同。目前，中国是安哥拉第二大石油进口国，进口率达30%，仅次于美国。来自公开消息称，2008年预计安哥拉将成为非洲第一大石油出口国，日产量将达到240万桶。

　　近年中安之间的政府频繁高层互访。2006年6月份，国务院总理温家宝对安哥拉进行了正式访问，双方共同发布了联合公报，重申愿在共同关心的各领域内加强合作。

　　尽管这样，中基公司能否取得安哥拉的石油和钻石还有疑问。目前媒体对中基的报道观点分歧很大，有观点称中基公司与安政府、军方都很熟，能拿到安国政府资源；有媒体则引用中国驻安哥拉大使馆有关人士的话称安哥拉石油出口中国，中基公司根本没有帮过忙，也从未在两国政府的公开场合见过中基公司有关工作人员。

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作者：董政

　　随着天鸿宝业涨停创新高，奥运板块再度活跃。时值北京奥运会开幕仅18 个月之遥，北京奥运正在并将进一步改变着中国经济，也势必对中国资本市场产生重要的影响，从国际经验看，奥运举办前期各东道国股市均产生积极的上扬行情，07 年A 股市场中奥运板块也因此尤其值得期待。拥抱“福娃”，投资北京奥运概念股，依然是短期市场重要的选股思路。



　　事实上对于奥运概念股的挖掘，主要遵循三大思路。一是直接参与奥运建设的个股，比如杭萧钢构，北京城建，长江精工，中关村等；二是奥运赞助商，包括中国国航，青岛海尔等；三是间接受益奥运开发的个股，包括北京的地产股，商业股等。而从韩国三星借助奥运赞助从地摊货跻身世界一流品牌的经历告诉我们，未来中国将会有一批消费品企业因为奥运营销而迈向一流品牌之路。值得关注的公司包括青岛海尔、青岛啤酒、伊利股份以及四川长虹等。这是中国走向大国经济过程中必然出现大型国际企业的缩影。这些公司的股价也会因为品牌价值的不断提升而上涨。因此那些成为奥运赞助商的上市公司，有望借助北京奥运会实现企业自身的飞跃。

　　回到证券市场上，奥运概念无可争议成为近一年以来市场持久的看点。天鸿宝业股价3元启动，目前已经占在14元之上，包括北京城建，青岛海尔，中国国航等个股，都纷纷走牛。同时随着两市平均股价站在10元之上，那些低价股，尤其是绝对价格不足7元的股票，也存在迫切的补涨要求。而四川长虹（600839）作为奥运金牌大户中国乒乓球队赞助商，借国球进军奥运，正是一只绝对价格不足7元的奥运概念股。

　　四川长虹（600839）日前携手中国乒乓球队。根据协议，长虹成为中国乒乓球队主赞助商、战略合作伙伴和中国乒乓球协会官方主赞助商，长虹产品同时成为“中国乒乓球队专用产品”、“中国乒乓球协会官方专用产品”。未来四年中，双方将在市场推广、品牌推广等方面展开深度合作。长虹与奥运金牌大户中国乒乓球队携手，公司有望抓住奥运商机，实现快速发展，同时这也使得该股有了实质性的奥运概念。由于该股绝对价格低不足7元，在两市奥运概念股中比价优势明显，后市值得关注。
(大通证券)

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　据美国华尔街日报报道，在中国股市大幅上扬、屡创新高之后，全球许多大型投资机构已开始陆续撤出，不过中国国内投资者对股市的热情还在不断增加。

　　那么到底应该听谁的呢？



　　即使国内投资者是对的，对于那些面向中国以外的投资者、以中国为重点的基金来说也没有什么不同。他们只能通过购买这类基金的方式分享中国股市的上扬。

　　道富(State Street Global Markets)高级股票策略师迈克尔?奥苏立文(Michael O'Sullivan)说，通常，中长期的价格会跟随这些基金的流向而变化。

　　道富有关全球机构投资者持仓的数据显示，他们早在1月初就开始卖出在海外上市的中国公司股票，现在仍未重新买进──尽管中国内地股市不断走高，当地基金继续大量买进在上海和深圳证交所上市的股票。

　　大陆和海外投资者普遍对中国经济将继续增长，金融改革将继续推行下去持乐观态度。但他们在这些趋势将对股市产生何种影响方面持不同看法：许多中国国内投资者表示，股价还将继续稳步攀升，而一些海外投资者则认为，目前过高的估值已经使股价没有多少上涨空间。

　　因此，中国公司股票在不同证交所中的表现也不断分化，令投资者难以了解他们所持股票的未来走势。

　　2006年，中国内地股市和在海外上市的中国股票的表现都非常好。但由于投资者群体不同，不同类型的股票常常也有不同的表现，今年也是如此。

　　衡量海外上市中国股票表现的MSCI中国指数在2007年第一季度下跌了2.3%。在美国、欧洲、日本和澳大利亚等增长率较低的经济体中，其股市基准指数的表现要更好一些。但衡量中国大陆股票表现的MSCI中国A股指数第一季度则飙升了36%。

　　这就更令人惊奇不已了，因为大陆股市在2月27日曾经大幅下挫，当时媒体也对此大加渲染。不过，这似乎只是大陆股市上涨过程中的一个小插曲而已。与此相反，国际投资者早在这次暴跌前就开始抛出中国股票，在此后仍在这样做。

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　Emerging Portfolio Fund Research的董事总经理布莱德?德拉姆(Brad Durham)称，在截至2月7日当周，投资者的信心突然发生了变化，那时距离中国股市暴跌正好有三周时间。他说，此后，国际投资者从该公司跟踪的主要投资中国概念股的共同基金中撤出了大约31亿美元资金。

　　尽管一些资金在3月份最后一周流回到了中国基金中，但数额还是低于此前的撤出额。这也是对新兴市场总体人气出现转变的表现之一：在2007年第一季度，Emerging Portfolio跟踪的新兴市场基金的净资金流出额为16.7亿美元，而上年同期却是232.6亿美元的净流入额。现在，投资于发达市场的基金获得的新资金最多。



　　道富的奥苏立文说，我们看到，机构投资者在过去两年增加了在新兴市场的持股。但在这些股票强劲上扬之后，机构投资者正在调整头寸，他们对此类股票更具选择性。他说，他们开始进入价格更低的地区和行业，并在卖出价格过高的股票。相对于过去的情况而言，新兴市场的股价已经过高了。

　　MSCI中国指数的往续市盈率为19倍，以新兴市场的标准衡量已较高。MSCI中国A股指数的市盈率高出约25%，为24倍，但这并未影响大陆投资者。

　　共同基金研究与分销机构天相投资顾问(TX Investment Consulting)的首席执行长林义相说，我认为国外投资者对中国股市的担忧不会给中国国内投资者产生很大影响。他认为国内投资者可能更了解本地市场，因此有理由看好后市。

　　看好后市者表示，股价最终会受到企业收益快速增长的支持。更多人购买股票推动了股价的稳步走高。

　　博时基金管理公司(Bosera Asset Management)副总裁李全认为，中国的人口结构也是股市向好的因素之一。他说，中国人口中有相当一部分正处于30岁至45岁的黄金收入年龄段，这个人群希望用存款进行投资。博时基金管理的资产约为人民币820亿元(合110亿美元)。

　　央行上周公布了2月中旬对两万户家庭的调查结果，其显示中国大陆居民投资股票的意愿上升。超过30%的家庭认为投资股票或基金最合算，而2006年第四季度调查时这个比例还不到19%。绝大多数投资者无法投资国外股票，因此本地股票就成为了主要的受益者。

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作者：蔡钧毅


　　———4月份中小板市场投资策略

　　●“政府工作报告”提示创业板市场是多层次资本市场体系建设的重要突破口，此外，中小板新股可能采取打包发行。



　　●市场概述：首度显现强于主板特征；热点分析：“低价、送转、成长”三箭齐发；市场展望：保持上升趋势，但速率有所减缓。

　　●投资策略：我们维持在战略上谨慎看多态度，在战术上一方面寻求适当的布局机会，另一方面寻找业绩能保持稳定增长的潜力品种，目前仍应当关注在2006年年报中可能存在高比例分配的公司。

　　●我们建议中期继续关注鲁阳股份、丽江旅游、横店东磁、大族激光；短线关注栋梁新材、万丰奥威、东方海洋等机构网下配售股份释放时的时点机会。

　　□上海证券研发中心

　　一、基本面因素

　　1、“政府工作报告”提示创业板市场是多层次资本市场体系建设的重要突破口

　　中国创业板市场建设有望年内在深圳破题。有媒体透露，证监会、深交所已经分别成立推进创业板建设的领导小组和工作小组。有关方面正在加紧按照相关法规、政策的要求，研究制定创业板建设的规章、制度框架，拟定创业板公司发审、交易、监察、信息披露等业务规则，构建适应自主创新需要的完善的创业板规则体系。并将在一两个月内尽快提供给国务院决策，尽早出台“创业板公司发行上市管理办法”。

　　我们认为，这标志着多层次资本市场建设在加快实质性进展步伐中即将迈出最重要的一步，从以往的争论和理论层面的探讨过渡到具体落实和操作中。证监会主席尚福林指出，发展多层次资本市场，适时推出创业板是发展多层次资本市场的重要对策。在此前召开的“2007 全国证券期货监管工作会议”上，尚福林更是明确提出要“积极推进创业板建设”。而新公司法、证券法已将发行上市条件降低，同时对股权激励、无形资产出资折股等作出了比较宽松的规定，为设立创业板市场奠定了法律基础。

　　此届“两会”相关提案提出，新设立的创业板应主要面向成长型、科技型及创新型企业，上市标准更为灵活、宽松，重在为符合证券法新规定的发行条件（发行后总股本达到3000万股）、但尚未达到现有上市标准（发行后总股本达到5000万股以上）的科技型中小企业提供资本市场服务。伴随着国民经济的持续快速发展，中小企业素质有较大幅度的提升，特别是具备自主创新能力的高科技型企业成批涌现，后备上市资源充足，为创业板市场建设提供了源头活水。

　　2、中小板新股发行可能采取打包发行

　　在IPO开闸的9个月时间里，中小板的新股网上申购收益率要低于上海市场新股的网上申购收益率。初步统计显示，以首日收盘价计算涨幅，66只中小板新股申购收益率为17.467%，但若采取滚动申购的操作模式，按3天资金冻结期计算，投资者大约只能够申购30只中小板新股，网上最优申购收益率约为7.985%，年化收益率约为10.65%。而同期19只上海市场新股的网上申购收益率为8.288%，滚动申购收益率约为7.98%。年化收益率为11.36%。但沪市单只新股的网上申购收益率要远远高于深市中小板单只新股。

　　我们认为，主要原因在于，沪市新股以大盘股居多，网上中签率明显高于深市新股，平均中签率达1.2988%，为中小板新股平均中签率0.2721%的4.77倍。中小板新股上市首日涨幅虽然较高，但不足以抵消中签率偏低因素。统计数据还表明，平均每周有5.86亿股中小板新股发行，沪市大盘股平均发行规模大约在50亿股左右，这决定了两市新股的中签率差距。这或许正是导致中小板实施新股打包发行的初衷。深交所中小板已尝试一次打包发行最多4只新股，网上中签率和收益率明显得以提高，所以未来可能会适度扩大中小板新股打包的规模。3月份发审会连续过会多家中小企业，或许为后市实施打包发行打下基础，当然这也预示了未来中小板的IPO速度将会进一步加快。

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二、走势分析和展望



　　1、市场概述：首度显现强于主板特征

　　2007年3月份，中小企业板市场延续震荡上升趋势。截止到3月28日中小板指数月度升幅为12.43%，对比同期上证指数10.13%、深成指6.81%、沪深300指数9.95%的涨幅，呈现出较大幅度的超越态势，这是近几个月中首次出现的状况。中小板指数运行轨迹延续中期突破趋势，做多动力处于持续稳定地释放过程中，在震荡中逐步显现出强于主板的特点。特别是在加息冲击波之后，其率先企稳并突破历史新高便是最好的证明。从中期趋势判断，目前多头继续掌控市场主动权的局面可望延续，中小板仍有继续上升的动力。

　　从原因分析，我们认为，中小板市场逐步开始强于主板市场首先是其年度报表的高速增长的本质的体现，数据显示中小板公司增速虽然较目前主板已经公布报表的公司相对落后，但是整体相比仍具有优势，特别是其后续的可持续增长特征吸引了投资资金的关注。而主板的中低价公司经过连续三个月的推升，热度似乎有一定消退迹象。

　　其次，中小企业板的股本扩张冲动决定其分红送配方案将较主板公司整体优厚，特别是较高比例的送股转增将是中小板公司重要的推动力。

　　第三，市场资金的充裕依然是推动中小企业板指数稳步上行的重要因素。虽然央行两度上调准备金率，央票持续发行，甚至是提升利率，但是流动性充裕状况依然没有根本性的改变，所以中小板在持续扩容下依然受到资金追捧也在情理之中。

　　2、热点分析：“低价、送转、成长”三箭齐发

　　截至3月28日，中小企业板公司家数达到123家。期间除9家公司小幅下跌以外，其余个股均呈现上涨。从个股表现来看，剔除3月份新上市公司，涨幅超过30%以上的公司家数共计有12家，其中涨幅在40%以上的是鑫富药业、宜科科技、飞亚股份、京新药业、景兴纸业5家公司，其中鑫富药业已经连续两个月涨幅排名前列，股价上升150%左右。其公布的年报每股收益不足0.03元，但是其年报预告2007年度一季度财务数据以及调研结果均显示公司在2007年度将有飞跃性的复苏和发展，经营业绩较2006年度将呈几何级上升，公司股价运行正是提前反应了该项预期。

　　同时，随着年报的逐步披露，各家公司的年度分配方案也水落石出。统计显示，上述12家处于涨幅第一梯队的公司中有5家公司推出了送股转增方案，送股比例在20%-80%之间。而且其余推出送股转增方案公司的涨幅大都跑赢同期指数升幅，而且跑赢指数幅度均在100%以上。

　　此外，主板市场的“低价股革命”也助推了中小板的低价股群体，以飞亚股份、景兴纸业为代表的一批低于10元的中小板公司涨幅明显超越指数，如盾安环境、凯恩股份、江苏三友、兔宝宝、江苏琼花、华帝股份等均有20%-30%的月度升幅。而部分细分行业龙头公司，业绩保持稳定增长的公司涨幅也同样惊人，如黑猫股份、苏泊尔、中航精机。这三家公司2006年度主营业务收入增幅和净利润增幅均呈同步大幅上升态势，增幅在40%-70%之间，虽然没有转增送股方案，但月度升幅仍然保持在25%以上。

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3、市场展望：保持上升趋势，但速率有所减缓



　　从基本面看，首先2007年中小板的快速扩容将成为一种常态，更多符合条件的民营企业特别是一些细分行业龙头公司在中小板上市将出现加速趋势，从目前3月份发审委的审核速度已经初露端倪。在目前流动性充裕状态下，打包发行的可能性也在逐步提升。长期来看，这将有利于公司估值的进一步合理。同时中小板扩容带来了新的优质资产，有利于中小板成长性优势的凸显。

　　此外，经过连续的上升，包括主板公司，中小板的整体估值均已不低。统计显示，截止到3月27日，中小企业板的P/E值在44倍水平，而主板沪市P/E也在39-40倍之间，深市已经达到43倍以上。再从下表的数据看，中小板的整体估值水平仍具有一定的合理性。而判断后市走势的最重要依据就是两市主板市场是否会由于估值压力的偏高而出现系统性风险的释放，特别是在4、5月间两市将有大量的“大、小非”解禁，估值压力将进一步沉重。所以我们基于对主板市场的审慎态度，对中小企业板保持一定的谨慎乐观看法。

　　从技术面看，中小板指数中期上升趋势稳健，但目前突破平台后处于锲形震荡上行阶段，上升速率有所减缓。这种技术形态从以往看总是伴随着较大震荡，甚至是较大级别调整的先兆，所以我们预计4月份中小板虽将维持上升趋势，但速率较慢，同时较大震荡仍有可能出现，个股从全面上涨转为分化特征。

　　三、市场投资策略

　　我们认为，中小板市场已经形成中期上升趋势，目前整体处于盘旋的上升态势中，上行节奏可能较3月份缓慢，特别是主板估值压力的逐步沉重在很大程度上会影响中小板的表现。所以，我们在投资策略上开始逐步趋于保守，首先需要控制仓位，基础仓位保持在6、7成左右。

　　我们建议从中期角度继续关注鲁阳股份、横店东磁、丽江旅游、大族激光，其中鲁阳股份符合“两会”发展节能环保的战略，而且公司经营业绩将保持稳定上升态势，2006年度分配方案为10股转增3股，技术上调整也极为充分，是题材业绩均较为上佳的品种。此外，短线关注栋梁新材、万丰奥威、东方海洋、广博股份、信隆实业、东源电器等个股的投资机会。（执笔：蔡钧毅）

　　中小企业板2006年度基本财务数据

　　平均主营业务收入（万员） 106131 主营同比增幅（%） 30.13

　　平均净利润（万元） 6033 净利润同比增幅（%） 25.16

　　平均实现每股收益（元） 0.43 平均净资产收益率（%） 11.56

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作者：郑步春


　　大盘创新高已成家常便饭，但点位确实太高，投资者仍应有戒心，持有绩优品种更符合股指期货预期

　　沪深股市昨日继续强势上扬，两市指数再创历史新高。沪综指收盘涨1.19%报3291.3点，沪深300涨1.3%报2888.1点，深综指涨1.31%报855.75点，三股指均为历史新高。



　　在不可理喻的市场面前，在前赴后继的傻钱面前，基金们太痛苦了。如果坚忍着偏是不买，就有可能继续踩空，然后遇到赎回；如果买股又找不到所谓安全边际，还可能掩护了游资出逃。不过基金有契约，拖得太久终究还要买股，所以现金比例大增的基金未来多半只能助涨大盘而不能助跌。

　　据晨星数据，95%的内地股票型基金在一季度跑输大盘，在内地所有的183只股票型基金中，仅有9只基金在第一季度的表现超过沪深300指数。名头相当当的荷兰银行、施罗德集团、德意志银行等旗下基金中，有不少基金名列“10大表现最差基金”中。

　　正当基金和QFII等正规军恐高减持时，美国最大退休基金------加州公务员退休基金投资长Russell Read却看好包括中国在内在亚太新兴市场，他说：“若不能在亚洲市场成功，就无法取得优异的绩效，亚洲才刚开始上升趋势，中国内地和印度都来到了关键的起飞点，他们最终前景不可限量。”

　　从最近几天的走势看，绩优股表现慢慢跟得上大盘了，但基金们仍没占上风。因基金减仓行为收敛，部分基金重仓股开始有所表现，但显得不温不火。实际上，基金最喜爱的走势就是“二八现象”，然后幻想着能冷不丁从“二”中撤退，让散户站岗，自已却去做“八”中一部分股票。一旦市场不买账，一旦垃圾股疯涨，基金们就可能会不习惯，愣在那不知所措。

　　基金就算抛光绩优股也不会做极烂个股，他们一般会在“八”中选些次优个股，比如科技股可能就是。“五一九”行情时，基金就是在大炒科技股，散户们被人号召着抛了钢铁、石化等周期股，换入了科技股，而其后科技股沉寂7年，钢铁、石化却生猛起来。

　　当前市场确实发生重大变化，故基金才郁闷，笔者认为主要有三种变化造成了基金郁闷：一为大庄变成了上市公司，基金不再能呼风唤雨，弄不好还可能被上市公司耍一把；二为“政策市”有所好转，消息面比以前更照顾中小股民，不再让基金占尽好事了；三为资金量空前，即使如基金这类智者也想像不出。

　　因此投资者应及时转变观念，迅速向上市公司靠拢，傍大款也应傍上市公司这种大款。只有上市公司或上市公司“认可”的主力才有无穷无尽的做多能量，能将巨亏公司“搞”成绩优公司，能意外获得巨额订单，能忽然送钱注入优质资产，能净值极低的情况下还10送10股。所以投资者在操作上应视品种不同而思路不同，若持有基金把持公司，可随之高抛低吸；若持有上市公司极度配合炒作的个股，那么一定要适当贪婪，后面可能还有匪夷所思的好事。

　　如今的大盘创新高已无人兴奋，创新高已成了家常便饭。消息面虽然每天有各种各样新闻，而且许多还关乎股市，但没有一件能根本上左右股市。目前的主线只有一个，即股指期货的预期，只要预期是在三个月之内开出期指，那么基金重仓的绩优股就不会太烂，而绩差垃圾股中的多数早晚还可能下跌。笔者怀疑最终的结果有可能是股指期货因“故”向后再挪，这样最终就极可能形成期指还未推出大盘就提前开跌的局面。对此投资者应心里有数，不过暂也不必担心，到时再决定如何操作不迟。

　　预计至少是中短期内，大盘还没有太大危险，然而大盘的点位也确实太高，所以投资者仍应保持适当戒心。目前持有些相对安全的绩优品种可能更好，这也符合股指期货预期。

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作者：于春敏


　　4月份行情将如何演绎？近日，各大券商研究机构纷纷发布了月度报告，对本月整体走势，多数券商表示乐观，但也不乏诸如海通、国泰君安等谨慎甚至看空者。其中，海通证券认为，本月A股市场的调整可能随时到来，虽然市场的上攻惯性会在一段时间内保持，但“二八”驱动下蓝筹股的攀升和垃圾股的连续下跌会同时出现，系统性风险在逐步累积，大盘很可能冲高后出现急跌，投资者需警惕诱多陷阱。

　　权重指标股上行空间有限



　　海通认为，本月最值得关注的焦点是权重指标股，但它们的上升空间有限。促成权重指标股高调登场的原因有三条：一是股指期货的序幕逐渐拉开，成分股得到溢价；二是银行、地产、钢铁等板块在调整后估值有了一定的吸引力；三是新发基金的陆续建仓。由于上述几方面因素的推动，权重股正在走出一波上扬行情。但是支撑行情的基础，还是要落实到个股的业绩增长，能否达到市场的预期是关键所在，而当前的估值水平已经不低，要获得较大上涨空间的可能性并不大。

　　大盘在3500点之上将有较多的透支因素，一般认为，沪深300维持35倍的市盈率是可以接受的极限。这样，“二八”现象持续的时间和高度就不值得特别期待了。

　　另外，在经历了去年12月的“大象跳舞”之后，投资者对于权重股的舞蹈已有了畏惧，这波权重股行情很可能演绎为板块轮动和切换中的股指推升、而非单纯指标股的拉抬。

　　警惕诱多陷阱

　　海通提醒，投资者需要警惕目前市场的诱多陷阱。多空分歧在3000点关口显现得比较充分，而越过3100甚至3200之后却又比较一致了，这里面很可能是在构筑一个诱多陷阱，有些在2900点甚至2800点过早翻空的投资者很可能在多头上攻步伐加快的逼空节奏中重新翻多，实际上这种可能性随着大盘的稳步上扬在逐渐暴露和兑现。

　　而诱多陷阱兑现的主要表征就是成交量放大，当1500亿元的天量出现之后很可能还会刷新记录，但是这种天量复天量的格局不可能一直维持下去，资金供应有可能在二季度出现下滑状态。

　　国泰君安对行情的看法也比较谨慎。他们认为，未来一段时间市场还会有波动风险。投资者需要认识到，“大非”为代表的产业资本的价值判断与机构的共谋，对股价是有杀伤力的；4月份将迎来07年的解禁高峰，限售股解禁的压力已经逼近。二季度市场虽有继续上涨的可能，但力度不大，一旦资金流入减缓，市场开始担心经济问题，则随时可能出现周期性调整。

　　从个股看，大盘蓝筹的机会远没有中低价重组股和中小盘高成长股的机会多，大行业缺少大机会，二线行业或有部分机会。

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作者：祁和忠


　　昨日，沪深大盘继续上涨，大盘蓝筹股表现坚挺。多家基金公司表示，在经过今年一季度小盘股表现领先于大盘股之后，市场热点正在重向大盘蓝筹股板块转移。随着股指期货的出台越来越近，绩优大盘股有望成为决定下一阶段市场演绎的重心。

　　机构分歧明显



　　工银瑞信基金公司表示，最近股市各板块走势分化较为明显，做多资金集中流入权重股，但指数整体涨幅有限，这表明上方压力很大，机构投资者对后势的分歧十分明显。市场于高位的狭小空间大幅放量换手使得多方力量集中释放，这股做多力量的持续性将面临市场的考验。

　　在年报集中公布期，一些公司的股价在公布年报后大幅下跌。目前，大多数公司的股价中已相当程度的包含了对未来几年快速增长的预期，当某一个定期公告所报出的业绩低于市场预期时，其股价在短期将有可能受到影响，这种短期的波动对于长期投资者来讲影响不大，但对于短期投资者来讲，将会影响到投资者的心态和投资收益水平，这种风险在未来一段时间出现的频率将会提高。4月份将有更多的非流通股上市，新股发行速度也有所提高。总体来看，股票供给增长较多，这样对市场带来新的压力。

　　但同时，当前市场人气仍然较好，资金仍在挖掘新的盈利机会，这些资金的存在将减小市场可能的下跌空间。

　　重回“抓大放小”

　　华夏基金公司认为，过去的经验表明，大盘股和小盘股的相对收益的差别达到一定程度后，市场风格就会发生转向。如去年上半年中小盘股远远领先于大盘股，而下半年则是大盘股远远领先于中小盘股；今年1月至3月又是小盘股领先于大盘股。考虑到中小盘股近期有较大的涨幅，4、5月解冻非流通股今年市盈率超过45倍，股东减持意愿较高，大盘股前期持续调整，股指期货即将推出，未来市场风格可能会再度发生转向。

　　在基本面方面，今年前两个月全国规模以上工业企业实现利润2932亿元，同比增长43.8%；超过了前年和去年的全年增长水平23%和31%，大大超出市场的预期。其中私营企业增长51.4%，国有及国有控股企业增长49.3%。

　　分行业看，钢铁业利润增长了3.6倍，石油和天然气开采下降了18.6%。前年、去年石油和天然气开采权重较高且增幅较大，今年在该行业同比下降背景下整体仍取得更快的增长，可以推断中游投资品和下游消费品盈利增长大幅超出预期。

　　关注绩优大盘股

　　汇丰晋信基金公司表示，股指的上涨需要市场板块热点的支持，但从目前市场的表现来看，盘中热点相当散乱。市场中几乎没有一个有号召力的板块热点，同时仅有的活跃个股也难以形成持续的走势。

　　大盘蓝筹股不甘寂寞，而绩差的三线股品种欲跌还涨，两类不同类别的热点对场内资金的争夺非常明显，于是造成了股指的振荡和反复。大盘蓝筹股的持筹对象以基金为主，而三线股的主要力量来自于市场的游资，大盘蓝筹股表面上看往往走势迟缓，而一旦形成上涨趋势则有很强的持续性；三线股常常表现得攻势凌厉，但上窜下跳，走势忽东忽西。

　　目前大盘股的热点尚未形成，而低价股的走势仍然热情不减，在这样的市场环境中，多数投资者可能会感到无所适从，投资收益自然达不到理想的状态。建议关注大盘权重股的走势，因近两个月来权重股的表现持续弱于市场，加之近期股指期货的出台越来越近，市场的注意力也将逐步转移到绩优大盘股上。

vm669

作者：股票编辑组

　　【编者按】周四，沪指终于成功突破3300点，同时，包括深成指在内的A股七大指数均创出历史新高，市场在此点位资金承接力量能如此之强，令投资者瞠目结舌。从近几个交易日过程中，可以发现每一次的盘中急跌，都会被轻易拉起，说明主控权仍在多方手中，但同时盘面也可以看出，恐高心态有蔓延的趋势，投资者心态也趋于浮躁，纵观后市，股指究竟会如何演绎？市场会不会继续创下新高，谁是新高之后主力的下一个筹码，后市投资者该如何操作？

　　【周四市况】

　　今日上证综合指数开盘3286.16点，最高3326.91点，最低3259.62点，收盘3319.14点，涨27.59点。今天早盘工商银行、中国银行双双大举压盘，推动上证指数前市连续调整，并回探5日均线的支撑。但调整中买盘显著多于卖盘且机构买盘比较明显，说明市场承接力度仍较强，午后指标股止跌的同时以二线蓝筹为代表的基金重仓股继续提升市场人气，大盘连续走高。今日市场成交金额较前一交易日基本持平，保持了近期较高水平，最终上证指数收出一根带上下影线的小阳线。

　　【盘面分析】

　　1、在连续上涨之后市场积累的短线获利盘压力较为明显，早盘中国银行、工商银行、中国人寿、中国石化等核心指标股纷纷大幅下跌，给市场带来一定的压力，上证指数顺势回探5日均线支撑；不过在指标股调整的过程中深综指、深成指、沪深300指数和中小板指四大指数盘中均创下历史新高；

　　2、在指数整理的同时，上涨的股票家数却达到下跌股票家数的两倍多，纺织服装、房地产、医药、农业、交通设施、电力、电器、奥运等多板块轮动，赚钱特征突出。乐山电力、洛阳玻璃、新华股份、江山股份、星马汽车涨停。上海机场、山西三维、耀皮玻璃、国电电力等二线蓝筹涨幅居前；

　　3、从目前已公布的07年年报的情况来看，二线蓝筹上市公司的整体业绩普遍超出市场的预期，使得其再度受到投资者的青睐。预计短期市场将延续震荡之势，对业绩预期良好的二线蓝筹可保持持续的关注。

　　【周四消息面】

　　1、尚福林：启动评价机制提高监管执行力。中国证监会昨日在京召开证券期货监管系统视频会议，部署开展派出机构监管评价工作。证监会主席尚福林在会上指出，对派出机构在上市公司、证券经营机构、期货经营机构等三个方面的监管工作进行评价，是在证券期货监管系统实行政府绩效评估的有益探索，对于提高证券期货监管水平，促进发挥系统合力具有重要意义。

　　2、杭萧钢构被证监会立案调查。因“344亿元大单”而广受瞩目的杭萧钢构（600477）今日公告，公司被中国证监会立案调查，被调查的原因是公司股价异常波动，涉嫌存在违法违规行为。
     
　　3、中富证券北京证券严重违规被撤证券业务经营许可。中国证券业协会今日发通知称，中富证券有限责任公司、北京证券有限责任公司因严重违规经营，已被中国证监会撤销经营证券业务许可。

　　【机构展望后市】

　　【七月投资】市场指明方向--成长性蓝筹将领队大盘

　　指标股的上涨是为了调虎离山，将市面上的资金吸引过去，扫清二线股前的阻力。没有业绩的支撑，这些品种是很难大幅上涨的，经过了几天的看似强势的整理之后，这些品种开始直接下跌，早盘一段时间中看起来还很吓人，但二线股的上涨起到了承接作用，因此指数并没有出现大幅的下跌，也说明此时二线股的准备已经比较充分了，所谓未来还是这些品种的继续上涨，一线股继续徘徊不前。当然二线股只是我们简单的一个统称，我们认为除了这些成长板块之外，成长性的蓝筹股应该是我们更为关注的对象。所为成长性的蓝筹是一些行业的龙头股，实力雄厚，地位垄断，具备长期发展能力，真正的是蓝筹股。而不仅仅是所谓的一线行业品种。[详细]

　　【博星投资】继续震荡走高，延续迭创新高行情

　　大盘先抑后扬，一线权重股强势震荡，个股异彩纷呈，不时有个股卷土重来，有效地维系指数。就目前市况而言，在权重股短线休整之际，个股呈普涨格局，题材股大行其道，市场赚钱效应仍在，将指标维系在一定高点。而股指在经过短线的连续上涨之后，技术上有所超买，同时也积累了一定的获利盘需要消化，盘中股指的宽幅震荡即有利于清洗浮码同时也使技术指标得到修正，这将更有利于行情的发展。目前一线权重股经过连续的调整之后，下档均线的支撑开始发挥作用，盘中继续下调的空间有限，工商银行、宝钢股份等在经过持续的调整后，盘中已开始回稳反弹，对股指形成明显的支撑。预计后市股指将在一线权重股的带动下，继续延续创新高行情。[详细]

　　【广州万隆】震荡牛市中的操作策略

　　大市从3月19日走出中阳线后，连续上升了十多天，基本没有像样的洗盘。而指数已经在短期内上升了百分之十七，积累了大量的获利盘、解套盘，技术上大市有洗盘的明显要求。其二、三千点曾是大市上升的重大阻力区，大盘几度在这里受阻。而这一次指数在三月中正式突破三千点后，技术上有一个反抽确认的过程。这是股市发展运动的一般规律，在没有特别特殊的情况之下，指数是要遵循的。其三、目前市场上有大量的获利盘，一旦指数走出洗盘行情，它们将可能一涌而出，从而形成一定的回调压力。[详细]


　　【明星机构荐股】

　　【华泰证券 李明灯】申达股份：越看越像“中炬高新”

　　申达股份（600626），公司在上海城区拥有大量的房产土地资源，其22家子公司有16家地处上海市，很多都有几十年历史，公司在F1赛场的嘉定、迪斯尼乐园的川沙镇等也有庞大的厂房，上海昔日纺织业发达，申达股份的厂房遍布城区，上海寸土尺金，申达股份的厂房地皮价值连城，上海现征地非常困难，对国内的房地产大腕来说，完全可以把中炬高新模式克隆过来，通过收购申达股份，就可在上海城区十多个地方拥有珍罕的地皮，所以申达股份具有与中炬高新一样的潜质。[详细]

　　【天同证券 张锐】唐钢股份: 钢铁典范井喷突破

　　唐钢股份刚刚为我们交上了一份优异的年报，06年公司主营收入和净利润同比分别增长13.86%和25.95%，净资产收益率上升至15.76%。截止4月2日共有11家机构发布评级,其中强烈看涨五家,看涨五家,看平一家,无一家看跌,显示出研究机构对该股的关注程度,其中东方证券中期目标价格为9.80元,走势上，该股进入07年后一直表现温和，虽然反复创出新高，但整体升幅相对有限，估值空间存在进一步提升的可能，在充分蓄势后，有望在短期出现加速格局。[详细]


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vm669

休息休息一下

vm669

今日大盘和我预测的完全一样。全天小幅震荡，下午发力，收盘3319。14点，上涨27。6点成交1162。6点。

盘中港口概念股继续疯狂，券商概念股风云再起。低价股正在展开消灭6元股的活动。高价股弛宏和小商品城继续逞强。电力股启动，钢铁股调整到位。明日多注意钢铁。看看昨天一些垃圾股评人对市场的评论，怎么就那么好笑呢？中国股市最大黑嘴严为民，昨天举出白旗，承认自己看错了大盘，却依然嘴硬高喊大盘构筑头部中，今天大盘就再创新高。对付这类选手，大盘直接打他们耳光就完事了。多说话都累。都说我带头大哥777不谦虚，大盘走势就和我自己家提前定出来的一样，让我怎么谦虚？这年月，看不明白大盘的还有理了，靠。

今天各股走的相当强劲，尤其是2大银行没上拉之前。现在最好别拉大蓝筹股，因为他们越横盘，各股就越疯狂。我告诉我的群友，根本别理会大盘，拿住我股票池里的股票就行。今年的前3群都已经盈利在50%--200%了。而新群短短4个交易日最高的也25%了。这就是死守的魅力了。投机市场说什么都没有用，只有准确的判断大盘和让推荐的各股获得暴利才是最有说服力的。

现在依然带领散户顽强做多的带头大哥777，一点都没感觉到孤独。因为人心所向。空方够强大吧？被我们打的屁滚尿流。黑嘴数量大吧，被大盘一次次玩弄。我在我自己群内灌输的第1个思想就是“你们不是散户，进了我的群，你们都是主力。”那么我要对全国的散户说“你们也不是散户，进了我的博客，你们也是主力。”当你们害怕的时候，我就是你们的保护神。

预计明日大盘继续上涨，本周5连阳的判断不变，明日应该上涨15点以上。多关注钢铁，银行等蓝筹股。



另外我给基民推荐的泰信优质，也从我3月15日推荐的110。13涨到今天的122。13。1个月没到盈利已经超过10%了。目标130元。可惜不知道几位基民买了。呵呵

带头大哥777团队和长春市慈善总会合作的“股缘”慈善助学项目，到今天下午15点45分募集的资金超过4万元，感谢大家的支持，希望大家赚钱后继续捐助失学贫困儿童，再次感谢大家。

vm669

原帖由 tianshan 于 2007-4-5 18:47 发表

vm669

原帖由 tianshan 于 2007-4-5 18:47 发表

vm669

原帖由 马到功成 于 2007-4-5 19:50 发表

dijian123

利空来临！低开高走。

dijian123

算是个好消息吧！

小龙65

每日一顶:P

yizhiyu4545

实在太多了，光看这个什么不用干了
来点实盘图解什么的