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太有财了啊

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作者：刘丽靓

　　今年以来限售股解禁明显增多，在目前相关法规仍无明文规定的情况下，国有控股股东已开始减持的问题，备受市场关注。记者昨日从知情人士处了解到，目前国资委正在起草《中央企业对其出资企业行使股东权的规范意见》，其中将对股权转让进行相应规定。



　　统计数据显示，在即将到来的4月份，大、小非解禁将迎来又一个高峰，沪深两市大、小非解禁合计数量达91.64亿股。以3月27日收盘数据计算，市值高达843.19亿元。分析人士指出，4月份许多重量级上市公司开始加入解禁行列，如华能国际将于4月19日解禁222798.25万股，解禁市值高达201亿元。此外，五粮液、伊利股份、烟台万华、原水股份等均将有逾20亿元市值股份面临解禁。现在的情况是，在相关法规仍无明文规定的情况下，国有控股股东已经开始减持，如伟星股份和泸州老窖。

　　按照《上市公司国有股权转让暂行办法》初稿的内容，目前上市公司国有股份将按照二级市场的价格进行转让（指二级市场的抛售）。对于国有股的协议转让，目前市场不成文的规定是按照市值的90%进行转让。对于审批，据了解，在全流通后，国有控股上市公司出售上市公司股份导致上市公司控股权变化、出售上市公司股份导致国家股低于最低持股比例、买卖国有股5%以上的大宗交易三种情形仍需通过国资委审批。但就目前来看，以上规定仍不能保证当前市场抛售行为的规范。

　　对此，中国政法大学李曙光教授对记者表示，"大小非"的解禁应当在法律范畴之内来进行，一些国有控股上市公司违反《公司法》的规定进行抛售的行为，监管部门应当制定对公司的董事等高管人员进行相对等的处罚规定，而国资委应将该处罚规定作为任免下一届央企控股上市公司高管的依据。

　　李曙光还指出，中央企业应该积极行使股东权，按《公司法》的规定对于下属上市公司的章程、会计账薄等等进行监管，而国资委作为出资人，则应该在法律上尽快定位。

　　对于目前限售股解禁阶段的投资，渤海投资研究员指出，从股东利益的角度看，"大非""小非"以及二级市场投资者的利益是一致的，投资者没有必要过分看重大股东的表态，过分看重大股东的减持信息，关键在于上市公司业绩的成长性预期以及二级市场目前流行的主题投资等。

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　　【机构观点】

　　※ 联通业绩公布后外资行看法参差 股价曾跌破11港元

　　联通业绩后外资行看法参差，股价曾跌破11港元。该股今早扭转过去3天升势掉头回吐曾失守11港元心理关口，最低见10.96，现价11港元，回吐1.8%，成交849万股。[详细内容]

　　※ 美林维持联通“买入”评级 目标价14.5元

　　美林表示，维持联通(0762.HK)“买入”评级，目标价14.5元。该行预期，未来6个月行业会重组，联通为行业重组的首选股份。该行又预期今明两年盈利将增至71.58亿元及97.40亿元。[详细内容]

　　※ 摩根士丹利调高联通目标价至12港元

　　摩根士丹利表示，联通(762.HK)去年盈利虽高于预期，但由于资本开支指引高企，以及考虑折旧费用，调低该公司今年股盈预测, 但将目标价由10港元调高至12港元。[详细内容]

　　※ 申银万国：当前股价对后续重组分拆的价值认识不够 维持“增持”评级

　　依然看好中国联通。短期内，投资主题在于业绩改善，以及随着而来的投资者对其经营价值的认识和回归。预计2007年每股收益达到0.20元。2008年每股收益0.23元。08年市盈率仅25倍左右。

　　当前价格对盈利改善已经有较为充分预期，但是对后续重组分拆的价值还认识不够。在乐观的分拆条件，中国联通分拆价值在8.1元以上（考虑G网重估）。当前价格安全边际，上升空间大于下降风险，维持增持。[详细内容]

　　※ 天相投顾：业绩大幅增长源于费用控制 维持“中性”评级

　　天相投顾调高公司07、08、09年的EPS分别为0.190元、0.209元、0.228元，目前按公司08年业绩估算的市盈率已有27倍，对比国内运营商中在海外上市的中国移动以及国外相关运营商的平均市盈率水平，认为公司目前股价已充分反映其未来业绩与重组预期，因此继续维持“中性”的评级。[详细内容]

　　※ 国泰君安：费用继续压缩空间有限 维持“中性”评级

　　国泰君安对联通2007年-2009年盈利预测分别为0.196元、0.21元、0.22元，并认为联通交易在2008年20倍PE为宜、上调目标价为4.2元，“中性”评级。[详细内容]

　　※ 长江证券：增值业务成为收入增长的主动力  08年EPS将增长24.9%

　　长江证券预计中国联通2007年和2008年的EPS分别为0.188元和0.235元，同比增长9.2%和24.9%。我们给予公司22-24倍市盈率，故目前的市场价格已经反映了公司的基本面，鉴于此，我们维持对中国联通的“中性”评级。[详细内容]

　　※ 海通证券：节流促增长 未来可能展开电信重组 维持“增持”评级

　　海通证券上调未来两年的盈利预测：2007、2008年每股收益为0.206元、0.237元。考虑到公司经营状况仍处于不断改善的上升通道，3G的启动与移动通信市场的不断增长将使公司长期受益，未来可能展开电信重组，维持“增持”的投资评级。[详细内容]

　　【媒体聚焦】

　　※ 路透社：中国联通净利润按年大跌24.3%

　　据路透社昨晚报道，中国第二大移动电话运营商--中国联通周四公布，2006年度净利按年下跌24.3％，在面对强大对手中国移动的竞争下，该公司业绩远逊于市场预期。

　　此前，Reuters Estimates综合23名分析师的预估，料中国联通2006年净利为55.5亿元人民币。公司建议，派发末期息每股0.18元人民币。

　　※ 中国证券报：CDMA首次全年盈利 中国联通称未进行重组谈判

　　红筹中国联通（0762.HK）昨日公布，2006年公司实现盈利61.3亿元，较上年增长24.3％。CDMA业务税前利润达到人民币10.6亿元，首次取得全年盈利。公司董事长兼首席执行官常小兵昨日还表示，目前尚未同国内任何一家运营商就出售网络进行谈判。

　　※ 上海证券报：常小兵称联通未商谈出售网络 不排除合作可能性

　　中国联通昨日发布的财报显示，其CDMA业务首次取得全年盈利 ，税前利润达10.6亿元，与市场预期相符。常小兵昨日还表示，联通并未与其他运营商就出售任何联通一张网络进行磋商。坐在中国联通业绩发布会台上的董事长常小兵一定感慨万分：经过几年努力之后联通的CDMA网首次实现全面盈利，却必须首先面对难以澄清的联通出售CDMA网络传闻。[详细内容]

　　※ 证券日报：联通为投资者交上了一份满意的答卷

　　年报公布之前，投资者普遍关心中国联通的C网业务是否能够在2006扭转长期亏损，此次，联通为投资者交上了一份满意的答卷。[详细内容]

　　※ 第一财经日报：2006年利润增速超过中移

　　根据中国移动之前公布的财报，净利润同比增长23.3%，而中国联通不考虑可换股债券之公允值亏损的净利润增长达到24.3%，虽然净利润跟移动的660亿元相比还仅是1/10，但增长速度已经超过中国移动的同期水平。

　　※ 每日经济新闻：联通CDMA盈利10.6亿 派息0.18元/股

　　中国联通去年核心业务表现得以改善，CDMA业务更是首次实现全年盈利，联通去年派发末期息0.18元，较上年增加63.6％。常小兵称，该公司会根据公司利润表现、现流金及资资产负债表情况而向股东派发股息，若未来无新投资机会，会向股东派发合理股息。

　　※ 中国财经信息网：联通盈利大跌的“罪魁祸首”

　　去年7月，韩国SK电讯获得中国联通发行的10亿美元可转股债券，而该批债券行权价为8.63港元，远远低于中国联通去年第四季度的股价水平，导致帐面亏损24亿元，也进一步导致中国联通去年37.3亿元的净利润同比大跌24%。

　　而剔除这一未实现的可换股债券之公允值亏损后，中国联通的业绩增长符合分析机构预期。剔除后，公司2006年税前利润为88.9 亿元，比上年增长25.2% ，而61.3亿元的盈利也比上年增长24.3%。

　　此外，2006年中国联通总收入达到942.9亿元,同比增长8.3%,其中服务收入为900.3亿元,同比增长6.8%。移动服务收入为865.8亿元，同比增长8.6％。[详细内容]

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　　如果说由于众多金融股等揭竿而起，周三的大盘出现了不跌反涨的大逆转；那么昨日的沪市也恰恰是因为金融股狂炒后的冲高回落而走软。虽然尾市仍上涨24点，但当日长达76点的上影线和个股127：731的涨跌比，表明金融股领涨大盘的底气是很值得怀疑的。



　　股指飙升的推手

　　本周一沪市终于越上了3100点，但投资者对股指的上升空间并不抱太大希望，反而对大盘会否回调忧心忡忡。大幅震荡的一幕果然在周三出现了，只是由于午后在华夏银行等金融股的带动下，大盘一路上扬，最后奇迹般地反而上涨了34点。金融股明显充当了股指推手。

　　昨日沪市一度上冲至3273点，股指整整上涨了100点。原因在于在兴业银行涨停的示范效应下，中行、工行及浦发银行纷纷冲向涨停。而午后大盘之所以一路走低，也正是兴业银行涨停被打开，工行、中行无力再度冲高的原因。这使我们见识了目前金融股的权重威力。

　　然而说到金融股能否领涨大盘，则又是另一回事了。我们注意到，虽然周三、周四沪综指都是涨的，但沪深两市个股都是跌多涨少，深市股指干脆都是跌的。尤其昨日两市出现了多家跌停股，跌幅在5%以上的个股多达500多家。

　　补涨自在情理中

　　银行、保险等金融股近日的大涨应在情理之中。首先，这一板块是近两三个月来始终没有上涨的板块。两家保险股更是让上市之初的介入者深深地被套。在股指上涨了那么多点后，这一板块无论从技术面，还是板块轮涨的角度看，都应该涨一涨。

　　其次，两税合一和股指期货即将开设等对它们构成实质性利好。前者将使该板块利润率普遍提高，后者将使该板块的权重作用迅速凸现，成为机构重点关注的战略筹码。

　　再次，由于一季度末临近，众基金的市值大大落后于股指，基金自然希望做一做市值，而此时拉升调整比较充分的金融股成了最佳选择。另外，近期低价股炒作过猛，金融股的拉升必然会迅速转移市场热点，形成个股热点的有效切换。这两天多数低价股炒作降温，看来基金的目的已初见成效。

　　多重隐忧须提防

　　从这两天金融股的表现看，该板块的炒作似乎得到了市场的积极响应：一是大量资金迅速汇集到该板块。据统计，昨天资金流向前三位是工行、民生银行和中行，分别成交了56.6亿元、47.2亿元和41.7亿元。几乎所有的金融股都占据资金流向前列。二是炒作凶猛。周三仅仅只有华夏银行冲至涨停附近，昨日居然多家银行股都想奔涨停。出现了机构、游资等争先抢筹的难得局面。

　　市场热抢金融股，是因为大多数人认为金融股将有大行情，事实果真如此吗？我们认为至少目前面临几个隐忧。第一，众多银行股股价已经临近前期高点，尤其是中国银行，股价已经炒到1月4日的天价附近，很可能遭遇获利盘、解套盘的双重阻击。昨日该股碰了碰涨停，即引起抛盘蜂拥而来。第二，工行、中行、平安保险、国寿等股价原本已经大大高于其H股股价。据了解虽然近日A股已炒得如火如荼，而相应的H股股价并没有积极跟上，其中风险不言而喻。第三，金融股一旦大涨，会引起股指连续大幅飙升，必然再度引来“泡沫论”，甚至政策利空。这两日金融股狂炒引发天量震荡、多数股票大跌，也许正是这种担忧在盘面上的反映。
(世基投资)

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　　上海电力（600021）今日公布年报，2006年公司实现主营业务收入90.06亿元，同比增长20.41%；净利润7.43亿元，同比增长0.7%；每股收益0.2589元；分配预案为每10股派2元（含税）。



　　年报显示，2006年公司完成发电量248.78亿千瓦时，同比增长10.3%；完成售电量234.83亿千瓦时，同比增长12.21%；完成受热量1594.86万百万千焦，同比增长17.41%；平均供电标准煤耗347.97克/千瓦时，同比下降5.32克/千瓦时。公司表示，主营业务收入的增长主要是2006年新增合并、漕泾热电2号机组投入生产运营以及2006年6月30日电价上调所致；主营业务成本增长主要是报告期新增合并、新投产机组增加以及煤炭价格上涨所致。报告期，公司资产构成发生变化，主要是新增合并江苏上电贾汪发电有限公司、淮沪煤电有限公司、江苏阚山发电有限公司，增加资产总额71.45亿元。

　　在股东结构方面，与三季末相比，2006年四季末公司前十大流通股股东中仍以个人投资者居多，原有机构投资者有减仓迹象。四季末前三大流通股股东为武汉都市环保工程技术股份有限公司、法国兴业银行及广州鸿慧投资咨询有限公司，持股量分别为218万股、200万股及150万股。

　　分析人士认为，受老电厂欠收拖累，公司近几年利润鲜有增长，2007年公司开始逐步解决旧电厂问题；2007年投资的淮沪煤电是首批皖电东送项目，盈利前景非常看好，成为2008年非常突出的利润增长点；此外江苏阚山等也将投产，利润释放在即。总之，2007年是公司上市3年多以来首次出现的趋势性好转之年，值得关注。

　　此外，由于电力行业具有同质性，其盈利能力主要取决于扩张能力，因此投资者可关注大型发电集团背景下的电力公司，例如国投电力、华电国际、长电、华能国际、国电电力；其次可关注大股东为地方性强势电力企业的上市公司，例如粤电力、深能源。

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　　垃圾股变黄金 暴涨9倍

　　ST仁和经过近一年时间停牌后，昨日复牌爆涨917%，盘中最大涨幅接近1000％，创股改以来最高涨幅！



　　ST仁和之所以大幅上涨，是因为基本面发生了极大变化。ST仁和前身是九江化纤，主营为粘胶纤维。由于经营不善，公司连续三年亏损，股票于2006年4月29日起被停牌。在经过了11个月的漫长等待之后，公司终于迎来了新生。仁和集团以每股0.224元受让九江化纤总厂所持有的13439万国有股，成为公司第一大股东。

　　脱胎换骨转型搞医药

　　仁和集团是江西省民营制药企业，拥有“妇炎洁”、“仁和可立克”、“优卡丹”、“闪亮滴眼露”等知名度很高的医药品牌产品。仁和集团借股改之机，对九江化纤实施了重大资产重组，自身也实现了借壳上市。九江化纤主营由化纤变为医药。很明显，除了停牌时间过长有补涨因素外，重组导致乌鸡变凤凰，才是ST仁和首日暴涨的根本原因。

　　重新审视ST 神话有望复制

　　年报将至，不少ST公司无力扭转经营困难，有可能退市，这类绩差股再度成为市场唾弃的对象，昨日跌停的ST个股多达几十家。但在ST仁和凤凰涅磐的财富示范效应下，对这部分绩差股需要重新审视，特别是其中尚未股改的“双S”股，这部分股票长期停牌后，一旦有好的资产重组预案，有望复制ST仁和的神话。

　　*ST辅仁、*ST江泥、*ST科龙等均有资产注入的预期；S*ST合金、S*ST生化、S*ST天发等股东实力雄厚，或拥有部分稀缺资产，后市均值得关注

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　　周五伴随着银行股等大盘蓝筹品种的休整，两市步入震荡整理格局，均微跌报收，成交量急剧萎缩，显示3200点附近主力行动趋于谨慎。但大市震荡并不能阻碍牛股前进的脚步：沪东重机、东安动力纷纷封于涨停，北方国际、昌河股份等也有不俗表现，军工股的做多热情再一次被市场点燃。我们认为，在集团整体上市以及民企参与军品开发生产等基本面利好的作用下，军工板块有望受到市场资金的青睐而全面爆发，上演“星星之火，可以燎原”的经典战役，其中的优势品种值得我们予以重点关注。



　　一、集团整体上市提升价值。国防科工委明确提出，"十一五"期间，实现总收入要大幅度增加，经济效益显著提高，初步形成若干具有国际竞争力的大企业集团。发展大军工，建立大集团，借助证券市场是必然的选择。从最近的一个军工企业的股改方案中，我们可以窥见军工企业发展的一些端倪：上市公司被定位为某一核心产业的载体，装入所有相关的产业，做大做强该上市公司，从而达到整体上市的目的。通过整体上市，吸收社会资本，扩大资金来源，将促进军工企业更快发展。通过上市还可以提高上市的治理水平，改善军工企业评价体系，提高军工企业的经营效率。因此，综合来看，一旦集团实现整体上市，作为集团资产运作平台的上市公司有望吸收集团的大批优质资产，其自身价值将会大幅提升，在二级市场上的价格也自然水涨船高，无疑值得我们予以重点关注。

　　二、民企“参军”加速行业发展。国防科研机构公开表示，欢迎非公有制经济组织进入该领域。同时，中国国防科技工业企业管理协会秘书长李洪彦也曾表示，预计非公有制经济参与国防科技工业建设将在近期升温，而据媒体报道众多民企对这项举措给予了极大的关注，业内人士纷纷表示，作为曾经的国家垄断性行业的军工行业，如今对民营企业敞开大门，这就充分表现出国家对民营企业的政策性扶持。而且他们不仅对军工领域抱有极大兴趣，更表示对整个市场充满了信心。

　　如果民营企业能够真正进入国家垄断多年的军工行业，无疑将会活化整个行业的氛围，使其焕发出全新的生命力，军工行业也有望借此契机迈入高速发展的快车道。而行业景气的提升无疑将使业内的上市公司受益，军工板块中的优势企业更是有望占得先机，其中的优势品种值得我们给予高度关注。

　　就具体的投资品种来看，北方天鸟（600435）经过一系列重组后，其实际控制人已变更为中国兵器集团，从而具备了实实在在的军工概念，而集团拥有的巨大军品和民品优势资源，无疑为公司未来发展带来了巨大的想象空间，值得我们密切关注。

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　　提要：昨日两市呈现明显的二八格局，大蓝筹作为市场的一支独秀,引领市场大幅上攻；但今日却没有继续维持强势的表现，究竟是什么原因导致大蓝筹股二步一回首呢，在后市中大蓝筹会不会有持续的表现呢。



　　博弈分析

　　一）主力与政策的博弈：

　　1)大蓝筹股何以二步一回首：本周四以工行与中行等大蓝筹揭竿而起，打破了前期不温不火的震荡格局，直挑3300点关口。在大蓝筹严重抽血的情况下，二线股与低价股纷纷下跌，此情此景很容易让人想起前期的二八分化，只赚指数不赚钱的尴尬场面。

　　如果将这种走势定义为二八行情的预演，应该是有一定道理的，市场上对这种说法也比较认同。但是，如果认为本次上涨会复制06年底的大蓝筹行情，本栏认为是有失偏颇的，毕竟现在的市场情况和以前发生了很大改变，无论是市场资金面还是估值水平上。

　　最值得注意的是，证监会再次强调，下一步将进一步加强和完善多方协作的期货市场集中统一监管体制，以平稳推出金融期货为重点。如果主力大力介入并拉高大蓝筹，必然会激化市场与管理层之间的矛盾，因为市场的重心提高后，非常不利于股指期货的平稳推出。

　　因此，在备战股指期货与管理层的意愿之间，寻找一个合适的平衡点，是主力机构面临的重要问题，只有这样解决好这个问题，才能实现共赢的局面。我们认为，主力应该会采取局部出击，迂回式推进的战术。

　　事实上，盘面的表现也印证了这一点，大蓝筹的上涨并不是一气呵成，主要是以进二退一为主，而大蓝筹之间的上升节奏也是进退相扣。

　　2）如何参与大蓝筹的炒作：股指期货即将推出的预期，的确引发了主力资金对大蓝筹的战略抢筹，但我们却不能简单地将之归为抢筹行情。大家都知道，股指期货具有较强的价值发现功能，可以说是一把双刃剑，可以是利好也可以是利空，关键放在什么点位。如果大蓝筹明显估值偏高，显然这种抢筹行为是不理性的。

　　整体而言，大蓝筹板块仍然不乏投资亮点。在已公布的年报中，蓝筹公司仍然保持快速增长的势头，且盈利水平进一步提升。30家公司2006年主营业务收入共5879.44亿元，比2005年增长了25.9%，而30家公司的净利润一共为798.44亿元，同比增长则高达48.5%。

　　尽管整体营利能力良好，但不同行业的估值水平参差不齐，需要具体对待，例如银行板块中短期内估值空间有限。在前面的文章中本栏曾提过，中信银行将在四月路演，据粗略计算，中信银行上市后07年市盈率为24倍。按照这样的参照标准，目前银行股的估值应属于合理估值区间的上限。

　　又例如钢铁行业，目前的估值水平略有低估，展望未来，二季度国内钢材消费旺季即将到来，施工工程将全面展开，钢材的消费力度也将逐渐增加。与此同时，国家加大淘汰钢铁落后产能力度，钢铁生产增幅将有所减缓，有利于改善国内市场的供需关系。因此，该板块仍然值得适度配置。

　　二)主力资金博弈：考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向防御性品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边看边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。

　　三）中小散户之间博弈：建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计下周一有望震荡上涨。?机会板块预期：建议关注市盈率相对较低的大蓝筹板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：适当控制仓位。
(广州万隆)

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　　周五在大盘回调的情况下，以沪东重机、东安动力等“央企整体上市”再度封于涨停，显示央企整体上市概念的炒作有望卷土重来。对于央企整体上市概念，相信投资者并不陌生，因为包括沪东重机和东方电机等就曾经借此概念连续封于涨停并成为市场的大牛股。那么，为何整体上市及优质资产注入能在市场上盛炒不衰呢？



　　因为早在1月5日举行的中央企业负责人会议上，国资委再次表明力推央企整体上市的巨大决心。李荣融表示，2007年，央企要加快推进股份制改革，有条件地积极引入战略投资者，具备条件的央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。而且股改全流通后，上市公司大小股东的利益更趋于一致，由于控股股东的“身家”直接与二级市场的股价相关，所以他们可能会比中小股东更关心股价。而通过整体上市和优质资产注入为上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，相较于企业自身的内生性增长将会更加显著，因而大股东乐于优质资产注入，将净利润再放大为更可观的市值，实现股权价值最大化。二级市场也不乏成功的例子，如沪东重机、上港集团等，就以沪东重机为例，被收购的资产预计07 年盈利能力为每股2元，而上市公司原有资产按市场分析师预测为每股收益1.05元，以 30元每股的价格收购集团资产不仅可以增厚上市公司业绩，而且提高了上市公司的业绩增长率，而由于上市公司的股价与公司的业绩关系最为密切，中小股东也能从上市公司股价的上扬或分红增多中获得收益，从而形成大小股东双赢的局面。正因如此，整体上市和优质资产注入题材盛炒不衰。从而沪东重机周五再创新高这就可以看出市场对此类个股的热烈追捧的程度了 。

　　在今年“两会”召开期间，“央企整体上市”频频曝光在各大媒体的之上，成为时下最炙手可热的题材，“央企整体上市”和优质资产注入题材的炒作已经成为时下市场的宠儿！具相关概念的个股如沪东重机等更是取得了非凡的市场表现。因此，投资者后市不妨挖掘具有央企整体上市概念的个股。当然，我们也要提醒投资者的是，并不是针对所有的资产注入投资都可以获得超额收益，投资者介入时一定要关注大股东的背景、行业发展前景以及国家行业整合政策，最好选择那些大股东为实力雄厚的央企的上市公司。其中建议重点关注大股东为央企背景的天山股东（000877），因为该公司的实际控制人中材集团是我国建材行业仅有的两大中央企业之一，集团已成功跻身国际水泥工程总承包商强手行列，国内市场占有率达90%, 国际市场占有率达30%，集团不仅在国内也是绝对的领导地位，还有望成为全球性建材行业巨头公司。据去年底中证报报道，中材集团透露，集团计划今年上半年在香港H股市场整体上市，因中材料集团旗下有三家上市公司，而在三家上市公司中， 中材国际、中材科技分居40元和20元以上，因而天山股份目前8元多的低价无疑更具想象力和优势！此外，中材集团在天山股份之外目前持有和在建的水泥产能规模至2007年底有望超过1000万吨，这样实力雄厚的央企中材集团入主后，将为其增加了整体上市和优质资产注入预期！而且除了整体上市概念外，天山股份还具有火热的参股金融概念，它分别投资5000万元和 4980万元参股东方人寿保险和重庆证券经纪有限责任公司，而参股金融是近两年来市场最暴利也是最具魅力的一大板块。06年的大牛市令到券商概念股成为市场的大赢家，中信证券升幅超过10倍。具券商借壳上市概念的都市股份和S前锋先后连续14个涨停和连续26个涨停更是创造了市场暴富的神话，同时，中国人寿以94倍市盈率的创纪录发行，平保发行价格高达33.88元，保险业作为全球最具可持续增长潜力的行业，令到保险概念股成为金融板块中定位最高的一大板块，所以其参股金融题材值得市场重视！
(国海证券)

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　　两市周五缩量震荡，市场仍然没有出现形势趋向明朗的信号，一方面舆论将调整归咎于非流通股的解禁，大多数投资者对指数频创新高已经略感麻木，近日市场的高位承接力量源源不断；但另一方面，恐高心态在进一步蔓延。伴随金融指标股的一波疯涨，两市股票涨跌数比为1：5，如何解释这一现象？主力拉抬指标股是在掩护前期题材股的出货？即将到来的二季度究竟是权重指标股重新执掌天下，抑或是小盘股神话续演？投资者该如何操作？然而，众机构对这一问题的观点并不统一，两家知名券商甚至亮出了完全相左的观点：光大证券最新的二季度策略报告明确提出，大盘股的估值吸引力正在增强，新一轮热点切换点正在逐步逼近，主流板块投资机会的凸现将为市场提供重新上涨的动力；而国泰君安证券则认为，对二季度的市场应持谨慎态度，整个大的行业投资机会相对匮乏，而中小盘股的机会相对会比较活跃。



　　支持大盘蓝筹重归主流的观点认为，尽管国际市场的调整将持续，但是对沪深A股而言只是短期的扰动；最新数据均显示，资产重估的力量在增强，流动性控制与外部市场的干扰均难以改变市场重估的方向；分析表明，大类资产价格仍有充足的上升动力和空间，没有理由怀疑金融、地产行业的投资主线地位。二季度金融、地产行业将面临新的重估压力与机会，大盘股的估值吸引力正在增强，新一轮热点切换的时间点正在逐步逼近，主流板块投资机会的凸现，将为股市重新上涨提供充足动力，强烈建议买入优质大盘股。从行业的角度划分，建议重点配置金融、地产、消费类个股，以及有色金属、石油、汽车及部分机械装备行业，这些板块将在短暂的调整之后重拾升势。

　　对后市持谨慎态度，对大盘蓝筹军团相对谨慎的观点则认为整个大的行业投资机会将缺失，中小盘股机会相对更大些。考虑到周边市场的不确定性，以及美国信贷市场出现的问题可能会扩散，以及日元利差交易的可能解除等诸多因素，整体看，二季度全球市场出现继续调整的几率很大，H股市场的下跌或拖累A股，至少是两地上市的大盘股。另外，国内市场的估值压力，以及前期涨幅巨大的大盘股调整、管理层的紧缩政策等等，二季度行情不会太乐观，市场整体上缺少大行业机会。在行业机会缺乏，但资金仍充裕的情况下，中小市值个股或成为突破口，将更多进入市场参与者的视野；中低价小盘股和高价小盘股都值得关注，前者具有资产注入和做高市值动力，后者则主要应选择基本面和成长性都较好的个股。

　　(600082)海泰发展，公司是国家软件出口基地、国家火炬计划软件产业基地、国家863软件专业孵化器和天津华苑软件园相继进驻海泰绿色产业基地。随着滨海新区的建设发展，公司将成为滨海高新区开发的最大受益者，大股东海泰控股将主导滨海高新区的开发，作为专业化的工业地产运营商，已形成了独具特色的工业地产运营---海泰模式，已建成全国最大的孵化器群，这使公司面临重要的发展机遇。以高新技术产业园区为核心的工业地产将是未来滨海高新区的“核心土地资源”，滨海高新区内的土地投资价值与升值潜力巨大。上升通道下轨，建议密切关注。　　　
(东北证券)

vm669

　　周四早间股指惯性高开，沪市开盘3179.80点，深成指开盘8606.57点，指标股的走势比较稳健，尤其是银行股的走势依然异常强劲，沪指开盘后10分钟就成功突破3200点。随后即震荡上扬，最高摸到3273.73点。但是整个市场除银行股表现强劲外，其他板块多数处于调整之中。午后，随着工行和中行的冲高回落，指数未能继续向上，最终沪市由于银行股聚集，上升了25个点，而深证综指则下跌了15个点。



　　正如我们昨日说的一样，市场今天完成了热点转换。金融股再次受到追捧，虽然盘中冲高回落，但是并不代表银行股也将开始调整。毕竟，银行股已经调整了将近一个季度，而且各方面数据显示，上市银行的收入和利润增长不但超过其它行业，也大大高于市场预期。本次银行股启动，如此巨大的资金集中进入，操作惯性也将驱使银行股在未来两个月中出现持续行情。

　　重组、资产注入类股票继续回落，某些低价的题材股虽然在冲高后回落，但是由于仍然处在绝对低价，未来在金融股休整的时候可能会突然表现，所以投资者不必急于杀跌，可观察后市走势，择机逢高出局。而某些没有实质性重组题材的高价股，也许股价再次回头将比较漫长。

　　在这个热点发生转换的时候，我们还是那个原则，去芜取精，优中选优，抱住精品股。这也是未来一个季度我们操作的核心原则。我们可以看到，虽然银行股将来一段时间会持续表现，但是上行空间不会太大，毕竟价格已经处于高位。而我们看中的精品股，由于有着清晰的盈利模式，在行业中处于垄断或者独占的地位，虽然暂时业绩一般，但是企业稍加努力就可扭转局面，使业绩大幅提升。精品股还有个特点，就是拥有较高较稳定的毛利率和自主定价权，这都是市场中不多见的优势。未来，在市场表现不好的时候，这些股票将受到资金的集中追捧。

图一时快活

我是坏蛋,我报到,我举手.4号.

lysmyx

被我抢了一个二号,拿一个备用股吧,600190,最迟两周内见分晓

vm669

作者：安仲文

　　截至今日共有38家基金公司发布了2006年年报。新近公布的一批年报显示，在市场震荡上行的基本判断下，一些基金经理针对今年的市场提出了“自下而上，精选个股”的应对策略，相应淡化了行业配置的作用。



　　基金投资策略到底应该是“自上而下”进行行业配置，还是“自下而上”的个股精选？对此，一些基金经理通过最近公布的年报给出了答案。光大保德信基金经理常昊在今日公布的年报中认为，今年投资的超额收益应该主要来自于对个股的深入挖掘以及对市场投资节奏的准确把握。他表示将更加重视对个股的选择，同时相应淡化行业配置的作用，结合市场整体、个股的估值水平等基本面情况，适度进行个股的波段操作，不断在市场的大幅震荡过程中寻求超越市场的投资收益。

　　长城基金项志群同样认为，今年将在尊重市场的前提下重点把握超额收益的获取能力及其可持续性。他认为，获取超额收益的核心是“自下而上”，精选个股的策略，强调持有、关注和适时买进值得长期持有的可信赖的资产。不过项志群也坦承，目前基金经理很难以合适的价格买入理想的公司，因此，对持有的资产质量与要求将会相应提高，投资的核心将是持有具可持续发展的优质公司，同时对公司基本面已发生巨大变化且有持续发展潜力的公司也将是长城基金发掘的重点。

vm669

作者：叶弘

　　中行、工行盘中冲击涨停。它们被市场压抑久了，拖着庞大而沉重的身躯，集体发泄着强劲而充沛的激情，这就是人们常说的“大象跳舞”



　　这年头，什么股票都不能受委屈了。否则一旦找到报复性上涨的机会，那动静整大了，市场的方方面面都会紧张。

　　周四，低价题材股的疯狂炒作应该引起市场的关注。像ST幸福至今已经是第20个涨停，S前锋在连续26个涨停之后，周四又开始涨停了。

　　其实不论是“ST”，还是“S”，都是一种风险的提示，但这类股票的借题发挥，一旦上涨就得势不饶人，涨得“肆无忌惮”，涨得“目空一切”。

　　与上述股票相比，周四中国银行、工商银行盘中冲击涨停，则是另外一种类型的市场冲动。它们被市场压抑久了，它们被市场轻视并低估了，它们拖着庞大而沉重的身躯，集体发泄着强劲而充沛的激情，这就是人们常说的“大象跳舞”。

　　大象本不应该跳舞。就凭大象那身材，也不是跳舞的材料啊！但大象被逼急了，来一段“劲舞”也不是不可能。不过大象跳舞不可能持续。它如果持续跳舞，就不是大象了。

　　对于中国银行和工商银行，笔者一直都是看好它们的。在现有的银行股里，笔者认为，中行、工行是最具比价优势和市场优势的股票。但需要强调的是：它们的投资价值，更适合在一个大的成长时间和空间中，去认识和发掘。一句话：它们适合长线投资。

　　中国银行、工商银行的上涨带有必然性。只是说以这种暴涨的形式，来表现它们应有的价值，则另当别论。笔者看到，中国联通、中国石化这样一些大蓝筹周四也都出现了集体的上涨。笔者认为，这种现象和传说中即将推出的“股指期货”有关。股指期货推出，也意味着中国证券市场又开辟了一个新的机构博弈战场。中国银行、工商银行、中国联通、中国石化这样一些对于大盘的指数，具有强劲杠杆力的价值蓝筹型股票，也必然会被机构投资者所看重。周四这些大蓝筹股票出现集体“大象跳舞”现象，与这一市场背景息息相关。

　　大盘周四大涨了，但盘中的股票绝大多数却是下跌的，跌幅超过5%以上的股票达到400多家。为什么？它再次告诉我们：大盘指数的上涨，并不意味着赚钱机会的增多，而往往正是风险加大的前奏。周三中行、工行、联通这些股票只是做了个热身运动，成交量就创出天量。这说明什么？说明中行、工行这些股票如果要起来，需要多大的资金量来伺候它们？

　　中行、工行的上涨可能会有反复，但市场热点的转换已经展开。盘中比价结构的新分化在所难免，在大盘震荡向上的运动过程中，很多股票的风险会日益增大，牛市中亏钱的现象可能会多起来，对此应该引起警惕。

vm669

o(∩_∩)o...哈哈!

我是坏蛋,我报到,我举手.10000号.

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老大万岁

QUOTE:
原帖由 无招无形 于 2007-4-1 10:04 发表
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是坏蛋的请按标准格式签到,每人仅签一次就好.顺号下去.

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vm669

　　长线飘红的中国股市，从去年走进今年。与股民的炒股热情相伴，财务丑闻此起彼伏，行政处罚、民事诉讼一浪高过一浪。笔者盘点股市造假现象，提醒投资者理性研判。



　　财务造假，即使再找任何外因逼迫利诱之借口，最终拍板决定还是企业高管。近年来，国内外因高管舞弊引发的财务造假案件层出不穷，同时有向第三方公信机构蔓延之势，个别银行、券商参与其中，使得造假案件越来越复杂。

　　对于高管舞弊，国外的《萨班斯法案》已然重拳出击，惩罚的严厉程度已视同"持刀抢劫罪"。"安然事件"主犯被判入狱70年，足见惩处之重。国内也不乏此类个案。2005年3月，山东省潍坊市奎文区人民法院以欺诈发行股票罪，判处山东巨力公司原董事长、法定代表人有期徒刑2年，缓刑3年。这是国内首例上市公司高管因欺诈配股而被追究刑事责任的案件。财务造假，不再是出现问题以后，高管拒不承认顶多由公司罚款了事。提醒尚在为所欲为的企业高管勿存侥幸心理，多行不义必自毙。

　　企业财务造假，作为"看门人"的审计师，理应把好信息质量"这扇门"。但频出的财务造假事件已经显示，注册会计师丧失职业操守，与委托企业沆瀣一气，直接参与财务造假者并不少见--日本的嘉娜宝事件、美国的安然事件，中国的银广夏、蓝田，无不如此。

　　审计师因技术失误承担审计责任，公众对此是同情并理解的。但若因个人道德缺失合谋造假，则犹如过街老鼠，人人喊打。痛打缺德人、严惩害群之马，是近几年来审计行业越来越高的呼声。严厉惩处没错，需要注意的是，要严格分清企业是不是造假主体，审计师是否参与造假还是审计技术责任，审计师个人的责任和所属会计师事务所责任，只有这样才能正本清源，解决困扰各方的造假问题。

　　谁对股民的投资负责？似乎谁都应该负责。企业要提高经营业绩、提供真实信息；注册会计师要把好审计关口、替股民勤勉尽力，严防造假；政府和监管部门要积极致力于建立有效制度法规，创造良好投资环境……但是，唯有股民自己最有把握也最应该为自己的投资负责！既要看政策面、消息面，更要从信息中发现蛛丝马迹、去伪存真，判断是否值得投资、能否投资。何谓从信息中判断？比如，可以从会计师事务所发布的对企业的保留意见甚至辞去企业审计师的消息中，发现蛛丝马迹。因为很多时候审计师的辞职也是对市场发出的信号，他们虽不拥有公安司法等行政权力，但至少对广大股民来说也是一道屏障。在此，我们暂不论德勤应在科龙案中承担什么责任，但根据科龙案庭审中公诉方所说正是德勤尽职的财务报告中的保留意见才将科龙问题引出水面。所以对于投资者来说，一味跟风、人云亦云，最终受损的是个人腰包。

vm669

作者：周杰

　　本周大盘振荡加剧，但三普药业仍在继续其连续涨停的故事，可以说，资产注入为这个实际流通股本仅6500万的小盘股带来了展翅腾飞的机遇。与此同时，注资、整体上市概念股的领头羊沪东重机再度封死涨停，有着兵器工业集团背景的北方国际也在注资预期下连续暴涨，西飞国际也在注资预期下轻松实现翻番，军工系依然是资产注入的高发区域。从近期选股策略上来看，具备资产注入预期的小盘军工股应是我们关注的重点！



　　一、军工行业前景广阔，政策支持下资产注入带来个股全线井喷。中国经济在快速发展若干年后已经上了一个新台阶，军工产业的地位在不断提升，军工经济也保持较快发展势头。2006年，国防科技工业企事业单位总收入同比增长２５％；实现利润总额超过２００亿元，同比增长５０％以上，再创新高。在新形势下，军工行业面临一个历史性的发展良机。在“两会”中，国务院提请十届全国人大五次会议审议批准的2007年中央预算草案中的国防费预算为3509.21亿元，约合449.4亿美元。国防费预算比上年预算执行数增加529.9亿元，增长17.8%。在政府高度重视下，军工行业前景广阔，军工企业的利润有望大幅增长。

　　国防科工委同时还在加大对资本市场的利用程度。不久前发布的《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》明确了军工企业要充分利用资本市场推动产业发展，面向行业内外，加大龙头企业合并重组，推进强强联合的方向。目前，西飞国际及沪东重机的非定向增发均进入报批阶段，一旦获得批准将冲破核心军工资产难以实现公众化的桎梏，为后续各大军工集团实现主要经营性资产整体上市奠定基础。二级市场上，沪东重机在通过注资实现整体上市概念下连续7个涨停，随后的东方电机也是连续4个涨停紧随其后。具备朦胧注资预期的北方国际2月份以来涨幅超过100％，实际控制人为兵器工业集团的辽通化工也是在翻了一番后实施停牌，停牌归来后恐怕又是一番连续狂飙……

　　二、寻找下一匹黑马，小盘军工股最值得期待。国防科工委明确提出，“十一五”期间初步形成若干具有国际竞争力的大企业集团。而发展大军工，建立大集团，借助资本市场是实现企业发展壮大的有效途径和必然选择。目前，国内军工企业的核心军工资产普遍不在上市公司里，而优质资产的注入将显著提升上市公司的盈利能力和内在价值。其中，小盘军工股作为军工集团在二级市场上的整合平台优势十分明显，其股本夸张潜力尤其值得关注，整合重组后的发展空间也最为广阔。

　　另外，市场对小盘股总是青睐有加，此前掀起连续涨停风暴的贤成实业、交大博通、紫光古汉皆为实际流通盘1亿左右的小盘股。近期，在资产注入刺激下连续7个涨停的三普药业实际流通股本也仅6500万，因此，拥有军工资产注入的小盘个股最易引起市场的疯狂。

　　实战出击：北方天鸟（600435）：公司是兵器工业集团嫡系上市公司，凭借在装备制造业的深厚基础，不但可以依托大股东的优势拓展军品生产领域，还是个良好的资本运作平台。加上北方天鸟仅有8000万的流通盘与“身轻如燕”的三普药业极具可比性，后市有望再掀军工注资概念新高潮。

lysmyx

600190近期回调确认,重点关注中

lysmyx

水王别灌了，歇一会