李波丝怎么把当年市场的顶都说成是IPO的关系了？
政策微调的三个信号华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林（忠言）博士 尽管今年的行情在3300点上方仍有不小的上升空间，但是，必须承认，历经08年73%的单边下跌市的大多数投资者对目前连放天量、连创新高的单边上升市还是存有相当的恐惧，都是在走一步看一步。关注政策微调的信号，很有必要。
货币政策微调动作不断。本轮股指翻番行情主要得益于“双宽松”政策。尽管政府高层领导从宏观经济政策稳定性和连续性，从上半年经济企稳回升的基础尚不稳固，从维护广大投资者和国民信心的需要，从一旦政策过早转向将引发经济各领域的严重不良后果等角度出发，最近反复强调“双宽松”政策不会变，也不能变。但是，最近高层也释放出一个信号；“双宽松”政策不变不等于不能作适时适当的微调。随即，央行承认，确有银行信贷资金进入股市；央行重启一年期央票，加大货币回笼力度；银监会和住建部一再重申坚决执行二套房贷政策；国税总局对八大房企突击查三年的税；央行前高官对今年上半年7.36万亿多为中长期贷款表示担忧（欧美国家均为短期贷款），公开暗示适当时将提高准备金率。当这些微调措施产生累积效应和升级效应，便会阶段性地改变股市单边上升态势。
管理层对股市单边上涨颇有微词。自七月下旬股市冲上3200点后，管理层对单边上升市颇有微词。人大财经委高官在听取六部委汇报时明言：“企业利润下降20%，股市却上涨70%，极不正常”。银监会和央行也称：“资本市场和房价暴涨属非正常现象”。保监会主席在保险公司高管会议上，四次对旗下基金发布警告，不要在这个时候将资金投进股市凑热闹。证监会主席在时隔两年后再次强调，要深入进行对投资者的风险教育。虽然调控仅停留在口头上，也很难会有07年“5.30”式的强力打压，但这些信号不能不引起投资者的警觉。一旦股指暴涨后有超级机构率先撤离股市，单边上升市便随时终结。
高价发行的大盘股扩容节奏明显加快。中国股市历来重要的顶部都与加大扩容力度有关。2001年的2245点顶部，是国有股减持铸成的；2007年6124点顶部，是建行、神华、西部矿业、中石油等超级大盘股密集高价发行上市造成的。7月重启IPO后，几只中小板新股均是高开低走，套牢炒新族；5亿股成渝高速刚发，创业板新股便开始接受申请，120亿股中国建筑便粉抹登场；打新资金还未解冻，又宣布发行19.95亿股的中船重工即将上会，云铜将增发60亿元。仅7月份，就融资740亿元，创17个月的新高。一旦新股扩容超出市场承受度，尤其是下周中国建筑上市后被爆炒，单边上升市便立马折戟。
正基于此，我一再呼吁投资者加强风险意识。半仓操作，谨慎做多，重点选择超业绩、超估值标准、具外生成长性、不惧波段调整的购并重组股，既可在泡沫中游泳，又可避险获利。 | 
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发表于 2009-7-22 14:24
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