李波丝知道二月份以来的上涨是QFII？这下是土鸡和洋鸡掐上了。:*29*:
[ 原创 2009-02-27 15:03:02 ]
从大局观看牛年股市的首轮调整 华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林（忠言）博士 继周二因隔夜美股大跌而跳水105点后，周四尾市1小时内又跳水123点，并有200多家跌停，600多家跌8%以上，周五再跳水60点，去年大熊市中的恐慌性杀跌再度上演。据说是因为十大产业振兴规划公布完毕，利好出尽，主力便出货。更令人可怕的是，舆论皆谓，1664点以来的反弹结束了。
我认为，从大局观看，从2402点开始调整不是对1664点以来行情的否定甚至再创新低，而只是对1814点以来波段行情的调整。
大局之一：保增长、扩内需的政策举措才刚刚起步。继去年年底中央提出增加4万亿投资之后，近日胡总书记又强调“更进一步采取强有力的措施保增长、扩内需”，“进一步加大政府投资的规模和力度”。外媒据此预测， 4万亿投资将增加到8万亿。周五发改委副主任坚称：“今年“保八”没问题，振兴规划按三年考虑。”十大产业振兴规划虽已出齐，但随后还将逐一公布实施细则，其中定能发现许多实在的具体的机会。同时“两会”过后，还将有新的经济振兴计划和举措。总之，“保八”不仅是今年的经济任务，也是政治任务，事关政府在国内和国际的形象和信誉。可以说，“保八”是股市最大的大局。
大局之二：适度宽松货币政策和充足流动性不可逆转。市场一些自作聪明的人声称，“央行要收缩信贷，充足流动性将发生逆转”。但实际的情况是，自11月新增货款4500亿、12月7700亿、1月1.62万亿之后，2月又新增8000亿，同比均大幅增长，2月份M1又从6.68%上升到9%以上，这更是好兆头。周三央行行长还强调：“认真执行适度宽松的货币政策，确保银行体系流动性充足，加大对经济发展的支持力度。”我认为，这种宽松的货币政策一经制定，至少半年到一年之内不会改变，股市又有何大忧？
大局之三：管理层对股市呵护有加。上周市场盛传，“央行正严查货款资金进入股市”，“两会后便启动IPO”。但本周一，央行便公布清查结果：“查无实据”；证监会称：“上半年不启动IPO。”周四暴跌后周五保监会、银监会又紧急澄清谣言。这是18年来罕见速度的辟谣、力挺股市。尤其是央行报告把启动内需之难归咎为“资本市场的负增长和负财富效应抑制了居民的消费欲望和行为”，从中可看到管理层支持本轮股市行情的缘由。
大局之四：利益主体的目的没有达到。市场经济一切现象的最大透视点利益。无论是去年10月28日1664点启动的行情，还是12月1日1838点启动的行情，或是元旦过后1814点启动的行情，作为市场最大推手的主力机构汇金公司买的三大银行股、国资委主导的央企增持股票、社保基金1月的开16新账户所购的股票，以及基金、QFII在2月4日突破2100点后全面翻多后的增仓股票，或则至今被套牢，或者在整轮行情中一直坐“冷板凳”，或则缺乏利润空间，现股指又快速回落至2100点，别说重启IPO、开设创业板无法进行，通过股市上升拉动内需无从谈起，就连恢复投资者的信心和维护股市稳定都成了问题，显然已成了“两会”召开的不和谐因素。既然最大利益主体的利益没有实现，那么1664点以来的行情就不可能匆匆结束。
大局之五：A股比美欧股市估值低、价值高、更便宜。股市稍涨，有不少分析师便称估值过高，这完全是妄自菲薄的观点。其实，他们长期以来信奉的估值标准是以美国股市30个权重股十几倍市盈率为参照系的，且不说拿A股平均市盈率与美股30个样本股市盈率比本身就荒唐无知，眼下美国股市已成为金融危机的重灾区，道琼斯指数30个样本股中的花旗、美银、AIG、通用等大公司都亏损累累，其市盈率是无穷大，至于其大盘平均市盈率连100倍都不止；而A股上证50市盈率仅10倍出头，大盘平均市盈率仪15倍。美国、欧洲、日本、俄罗斯今年经济都是负增长，而中国则全力“保八”。美国资本市场已不是成熟市场，而是充满着造假、欺诈、恶性投机、赌博，最典型的是CDS信用违约掉期交易，涉及62万亿美元，成为金融危机的最大黑洞。美国股市已沦为问题股市、危机股市、衰退型股市、监管疏失股市，而中国资本市场则安全、完好，监管相对严格，才称得上是成熟股市。难怪近日美国大投行美林称：“A股已比美股有价值，比美股便宜，尤其是小盘股。”可见，国人再也不能仰人鼻息，闭目塞听，对中国股市进行自我矮化了。随着中国经济在全球率先复苏，目前2000多点的中国股市应该成为全球最有成长性最有价值的股市，这将是中国投资者在百年一遇的金融危机中的百年一遇的大机会。虽然中小盘股短期涨幅较高，获利盘较大，调整是很有必要的，但2—6元股大量出现，与“5.30”时10元以下股绝对有天壤之别 。在我看来，中小盘股三四十倍市盈率完全有投资价值。
总之，波段调整是股市运行的常态，是健康化标志，连续暴跌以空间缩短了调整的时间，调整后的股市仍将精彩。 | 
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发表于 2009-3-1 21:18
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