欧奈尔选股法80只牛股纵览（年盈利超130%）累计收益901.38%今日评分公布0426

lymanqun

原帖由 orico 于 2007-2-1 22:12 发表
我用L2高速行情计算的大买量和大卖量，不敢保证是对的，请依然大哥参考一下。

是你的正确！！我过于粗心了，以后每天应检查一下，谢谢你的细心！！！

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-2-1 22:58 编辑 ]

lymanqun

原帖由 yumu88 于 2007-2-1 20:37 发表
老大,想问你2个不该问的问题,如何判断买卖点(卖点止损条件除外),看你买入的太阳纸业及天富热电,均是高控盘股,涨跌又是如何判断.

上午出，下午进，我是够折腾得了，主要还是看他是否走稳，本来是不想抛的，但看到大盘大跌，他们可能会有补跌发生，就先出来了，但看到两只股走势后来均稳在当日的均价线上，大盘也有所企稳，觉得可以介入了（基本面必须把握准——现价被低估，有大主力在场，大主力作多意愿强烈），这不是容易的事，一般主张还是创新高时再介入较安全（牛市创新高介入反而安全，熊市创新高常常是诱多套人的）。。。

qianguanyin

老大，科技板块的龙头是哪个，有没有研究报告啊，ＤＺＨ怎么没有这个板块

ghoster222

前日曾在盘中提醒大家关注  600405动力源
一来它的走势即将突破长期的横盘，最近涨幅不高但每笔均额放得很大，而欧奈尔排名也连续几日徘徊在150名以内，随时可以进入前80。观察小时线也有涨时放量跌时缩量的特征。

今晚又看到一篇出自广发证券的推荐评论 所以再次建议大家重点关注

动 力 源(600405):3G心脏 动力强劲
2007-2-1 17:41:00 代码:600405 作者:　来源: 广发证券　出处:

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    3G板块将成今年最大看点

    近期，伴随着银行、地产、钢铁、石化、电力等一线蓝筹股的下挫，汽车、煤炭、食品消费等二线蓝筹上攻行情也悄然止步。纵观2006年，以人民币升值为主线，业绩为支撑的牛市行情已经告一段落，牛市仍将持续，业绩的持续增长和成长性将是支持未来股价上涨的动力。根据国家产业政策，未来几年，3G通信将步入黄金收获期，其蕴含的市场投资机会已经来临。新年伊始，挖掘处于底部低价的3G通信股，年底必将获利丰厚。动力源（600405）公司是国内通信电源的主流供应商，产品涉及通信电源开关、电源模块和控制器，作为3G通信的直接受益者，凌厉上攻行情已经展开，可积极介入！

    3G盛宴   电源率先受益

    2006年11月底的数据统计，全球3G CDMA的用户总数已经达到4.14亿，其中基于CDMA2000及EV-DO演进版本的网络用户占到3亿多，WCDMA及HSDPA/HSUPA网络也达9350万。新年以来，全球发达国家的3G用户增长势头更猛，3G的盛宴已经在国外悄然开始。

    根据CDMA发展组织(CDG)提供的数据，3G服务每月新增8500万用户，到2010年底CDMA2000用户则预计可达到5亿户。在西欧市场，2006年第二季度的WCDMA新增用户在所有新增移动用户中所占比例更是高达82%，远远超出了GSM。在发达国家市场，3G已经成为移动通信发展的主流形式。国内3G通信牌照发放在即，3G走进中国普通老百姓的日常生活的日子越来越近。

    3G通信的来临，必将给从事通信服务和通信设备制造的国内企业带来一次技术革新和产业升级的机会，回报也将丰厚。 就3G对产业链条的促进作用而言，3G相关企业受益有先后顺序。首先是设备类企业受益，然后是终端，跟着就是BOSS和增值业务内，最后等整个3G 产业成熟，运营商将有所受益。作为3G设备的光通信、无线设备、终端、服务器、通信电源将率先受益，换代升级引发的浪潮将迅速席卷。

    公司是一家致力于电力电子技术及其相关产品的研发、制造、销售和服务的高科技上市公司，座落于中关村科技园丰台园区。作为国内通信电源的主流供应商，目前已经形成年生产1.15万套通信开关电源，6.5万台电源模块，1.2万台控制器的强大生产能力，其中通信电源系列产品已广泛应用在中国电信、中国移动、中国联通、中国网通、中国铁通、中国卫通等政府和事业机关网上，拥有非常稳定的客户。同时，公司常年供应国内通信制造商中兴、华为、大唐、西门子电源等配套产品，公司电源成功竞标2008年奥运会鸟巢体育场EPS应急电源项目。以北京奥运为契机，公司将发挥其通信电源品牌效应，把动力源电源产品推向全球。

    罕见大横盘   上涨空间广阔

    周K线上看，该股呈现大横盘的罕见走势，横盘时间高达一年半的时间，上涨时量能大量堆积，下跌缩量空跌，说明中线资金已经完全控盘，近几周，该股一改横盘走势，连续放量拉升，波澜壮阔大幅拉升行情已经提前展开。同时，日K线上看，该股近期走势强于大盘，股价依托5、10日均线强势震荡洗盘，后市有望加速上行，可重点关注！

[ 本帖最后由 ghoster222 于 2007-2-1 23:38 编辑 ]

lymanqun

我们认为，3G是实实在在的投资机会，而不是简单的市场炒作。07年通信板块我们依然看好，3G市场的征程只走了一半。
时机的选择：春节前后（也是年报前后）。我们认为春节前后是通信板块再次建仓的良机。对于谨慎的投资者，我们建议春节前建仓50%，另外50%视春节后消息面和上市公司的业绩而定。原因有三：其一，牌照发放。TD扩大测试范围将在1月启动，历时3个月左右，预计5月前后将是第一张3G牌照TD发放的时点。其二，股价催化剂。春节后，3－5月之间，这段时间将是3G消息的密集期，3G政策将逐步明朗。其三，基本面。春节前后，通信行业年报可能不如意，但这恰恰是很好的建仓期。

　　品种的选择：符合通信发展趋势。我们认为，选择投资品种应该符合通信行业发展趋势，具体标准如下：1、具有核心竞争力，他人难以替代；2、符合通信产业发展趋势；3、受益3G程度较高，是高成长的细分行业。

　　依然重点推荐四家上市公司：中兴通讯、华胜天成、中创信测、亿阳信通。同时建议关注中国联通的重组、亨通广电的预制棒项目。

　　中兴通讯（000063）：我们关注中兴通讯的三个核心问题。

　　其一，中兴的核心竞争力。事实上，市场对中兴通讯的核心竞争力是有较大质疑的，但我们认为，看待一个企业的竞争力，应该动态的来看，且不唯技术，用长远视角，整体眼光。

　　论技术，中兴近些年来的发展远比表面业绩要好很多。中兴面向未来、符合通信产业发展的产品，如NGN、3G、IPTV、WiMax等等在国内已经占据了战略制高点(甚至领先华为)，同时在海外和国际巨头的差距相比2G产品大大缩小。再动态地看中兴的发展，中兴一直在进步中，包括产品，包括企业战略，包括管理，包括文化，这些进步虽然短期没有表现在业绩上，但只是时间问题。市场更为关注的是公司的短期业绩，而我们则从长远的发展和全面的角度来看，07年中兴业绩可能有一定的不确定性，但08年将是中兴业绩爆发的时点。

　　3G对公司的实际影响比公司和市场预期要深远：直接影响表现为财务上的收益；间接影响表现为核心竞争力增强。我们认为，未来3-5年，中兴的成长性将好于华为。维持中兴通讯买入评级，风险小，6个月目标价44元，一年目标价为48.4-60.5元（相当于08年20-25倍PE）。

　　华胜天成（600410）：市场只把公司当作系统集成商来看，实际上，公司业务结构已经发生了重大调整，软件和IT服务已经占据了业务的40%。系统集成估值较低的原因在于没有成长性和未来发展的不确定性，而公司系统集成业务的发展比较特殊，有很大的成长性和确定性，因此应该给予一定溢价，给予25-30倍PE。软件给予30-33倍PE，IT服务则可以给予35-40倍PE，则公司总体估值当在30-36倍PE。

　　中国的IT服务市场才刚刚启动，潜力巨大，我们已经看到了华胜天成在这个领域的龙头风范，3G将锦上添花。维持公司增持评级，风险低，6个月目标价28.5-34.2元（相当于07年30-36倍PE）。

　　中创信测（600485）：从增长速度看，通信测试子行业是受3G影响第二大的子行业（第一是增值业务），具体到公司，由于增值业务市场分散，同质竞争相对严重，受影响程度可能不及测试类公司。因此，通信测试是我们较为看好的子行业，前景良好。

　　从内外部环境看，公司处于重大向好的转折点，公司未来几年业绩将爆发增长。市场担心经过07年3G建设高潮后，公司业绩增长无法延续，我们认为这个增长是可延续的。主要原因是：其一，3G只是未来商用的一种新技术，在行业大的转型期，新技术和新业务商用陆续不绝。其二，新网络建设完毕后，仍然有相当的监察和维护市场。维持06、07年EPS为0.28、0.45元的盈利预测，从中长期角度，维持增持评级，风险小。

　　亿阳信通（600289）：BOSS行业同样是值得关注的领域。虽然公司在BOSS领域弱于亚信、联创等企业，处于第二梯队，但仍然具有一定核心竞争力。主要表现在：市场、品牌、服务。公司未来业绩将受益于通信行业BOSS发展，主要是网管系统。公司在3G将能维持网管的核心竞争力。预计公司06、07年EPS为0.41、0.55元，评级为增持，风险中等。

　　中国联通（600050）：市场对公司的焦点依然在重组，我们再次强调，重组是否成行和具体方式依然具有很大的不确定性。基本上，对4个运营商而言，重组是零和博弈，一方的溢价必将是另外一方的折价。我们不否认重组的可能性，我们只是提醒风险。由于历史原因，决策者必须作出两难的选择，只是重组和行业的发展未必如市场预期得那样美好。

　　目前运营商肩负着创造需求的行业使命，我们对运营商盈利前景相对谨慎，预计联通06、07年EPS为0.153、0.168元。联通的资本价值区间在2.86元。给予20%的重组风险溢价，交易合理价格在3.42元。目前股价已经充分反映了所有的利好预期，将公司评级由增持调低到中性。

lymanqun

3G产业链上市公司受益次序时间先后表

lymanqun

动 力 源（600405）：3G“心脏”孕育大行情
2006-12-19 16:09:00 代码:600405 作者:　来源: 中山证券　出处:

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    近期盘面上，出于对3G领域前景的看好，以大唐电信、高鸿股份等为首的3G股明显再度开始反复活跃，增量资金介入迹象明显，显示新一轮的3G热炒即将展开，并有望引领大盘大幅反弹。另一方面，由于当前市场热点不明显，因此也迫切希望3G这样的热点起动来调动人气。由此，综合上考虑，本栏目强烈建议投资者关注被称为3G网络“心脏”的（600405）动力源，公司主产的通信开关电源是通信网络普遍应用的基础设备，被誉为通信网络的“心脏”，而随着3G网络的发展，又将成为3G网络的“心脏”，想象空间极大！

    3G网络“心脏”，3G灵魂！

    3G股在反复活跃之中，有集体爆发迹象，因此就当前来说，600405动力源最为火爆的题材无疑是其3G概念。公司生产通信开关电源，是国内通信电源的主流供应商，其产品广泛应用在大型交换局、长途局、移动基站、微波通信站、卫星通信站和接入网点上，是通信网络普遍应用的基础设备，被誉为通信网络的“心脏”，预计2005年通信开关电源市场容量将达到45亿元。而随着3G牌照即将发放，3G网络面临大规模的扩建，对于动力源来说，由于其生产的通信开关电源将成为3G网络的“心脏”、3G网络灵魂，因此无疑面临极大的想象空间！更值得一提是，近年来公司对国家公用通信网络的销售额占公司总额的86%，对中国联通、中国移动、中国铁通、中国电信和中国网通五大电信运营商的销售占总销售额的比例分别为37.08%、21.90%、12.35%、9.01%和5.89%。因此，可以想象，未来无论那一家营运商获得3G牌照，都将对公司构成极大利好，在3G领域有望大展伸手，前景看好！

    3G领域孕育“万亿”大市场！

    据CCID 保守预测，在我国建设一张3G移动网络就可能带来数千亿元的市场规模，而如果政府同时向移动、联通、电信等五大运营商发放3G牌照，仅仅五家运营商为建网的设备采购金额就将超过1万亿。值得关注的是，出于对3G产业前景的极为看好，各电信运营商当前所承诺的投资也是十分巨大的：（1）美林预测，如果中国移动拿到3G牌照，将在开始两到三年内投资600亿元人民币来发展3G网络；（2）据此前媒体报道，中国电信计划投入约800亿人民币用于打造一张采用WCDMA制式的全国性3G网络，这部分资金将分五年全部投完，其中第一年的投资占到总投资的50%。（3）中国联通也一直称，将巨额投资3G，并将未来的重点放在3G产业上。因此在3G行业高速发展的背景下，作为运营、系统、设备、终端商，尤其是占总投资38%的系统设备投资商无疑将从“万亿”大市场中获得巨大商机！这样，对于生产3G网络的“心脏”、3G网络灵魂??通信开关电源的600405动力源来说，商机可谓非常巨大，前途不可限量！

    企稳回升，有望再度上攻！

    二级市场上，大唐电信、华夏建通、高鸿股份等3G股屡屡受到热钱的关照，时时爆发出上攻行情，增量资金在加盟，主力收集筹码迹象明显，而炒作正在逐步深入。由此，在此类股的带动下，另外拥有核心3G概念的个股也必将引起市场热钱的关注。600405动力源，作为生产通信开关电源，被誉为3G网络“心脏”产品的个股，在3G牌照即将发放，3G产业将蓬勃发展的背景下，股价也有望走出反复活跃收集筹码之势，并随后展开大规模的上攻。走势上，该股股价一直从上市的20元跌至目前的8元多，在3G领域前景看好、拥有3G概念的情况下，无疑超跌严重，有价值回归要求。周二该股股价逆势回升，显示技术上已调整到位，有望展开再度上攻走势，值得投资者特别留意。

ghoster222

再来一个，今日盘中逆市涨停，股价即将创出历史新高，欧奈尔排名今日蹿升至92，估计明日就会进入依然大哥关注的80名范围。

再来看看评论：

交运股份(600676):整体上市+参股两大券商=牛股
2007-1-31 17:03:00 代码:600676 作者:　来源: 越升理财　出处:

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    市场多次攻顶不破大幅回落的局面，仍然掩盖不住个股行情。在股指大跌的情况下，两市仍有20多加个股封于涨停板(包括S股)。其不同于前几年股指一跌个股机会全无的原因，在于目前场内外流入的资金太过充裕。估计后市股指稍一企稳，个股火爆行情又会扑面而来，所以对持有大量资金的投资来说，大跌就是大机会。整体上市题材和参股券商题材是今年市场上两大最有火爆人气的题材。在前期武钢股份整体上市股价翻几番的赚钱效应下，近日公告大股东中船整体上市的沪东重机一口气从30元连续涨停到50元多，周三还逆市封在涨停；东软股份也是受东软集团整体上市刺激股价从15元涨到38元！因此建议投资者在股指下跌时，建仓目标可选准股价尚未被大幅炒作，基本面有整体上市题材或参股券题材的个股。如（600676）交运股份，交运股份拟定向增发资金是用于收购交运集团的现代物流,客运旅游,汽车后服务等资产，整体上市计划已浮出水面。公司还持有巨田证券17.51％股份，金信证券7.69%股份。因此该股拥有整体上市和参股券商两大最具市场号召力的题材，特别是目前仅4元多的超低股价，无疑更值得特别关注。

　　整体上市在即 股价走牛在望资料显示,公司定向增发资金是用于收购交运集团的现代物流,客运旅游,汽车后服务等资产,公司预计本次交易金额合计76400万元.而这将是交运集团整体上市第一步.交运公告称,本次定向增发的募集资金全部用于收购交运集团持有的上海交运国际物流有限公司(注册资本20898万元)100%股权,上海市汽车修理公司(注册资本3452万元)100%股权和上海浦江游览有限公司(注册资本5000万元)50%股权.据有关人士介绍,拟收购的这三家公司基本上就包含了交运集团所有的优质资产,该人士认为,等到交运集团其他非优质资产处理完毕后,集团和上市公司将合二为.据了解,上海交运(集团)公司是上海市国资委归口管理的大型国有企业,前身为上海市交通运输局.交运集团总资产30亿元,净资产逾20亿元,旗下物流板块为交通部确定的现代物流试点企业,竞争力突出,值得关注的是,本次发行完成后,公司预计06年净资产增至19.3亿元左右。交运集团兼交运股份董事长刘世才表示，交运股份此次定向增发方案若获准实施，公司净资产预计增加66%以上，预计2007年主营业务收入较2006年有望增加101%，净利润增加约70.5%。未来业绩的大增必然导致股价走牛，特别是目前市场上个股是"一闻整体上市，股价即刻连续涨停"的市况下，前期股价已从7元涨到30元的沪东重机，一出整体上市消息，居然再从30元连续涨停到50元还意犹未尽；东软股份也是前期股价已是5元涨到16元，近日整体上市消息一出，再从16元涨到38元。这些充份说明了有整体上市题材的公司，被市场所特别看好。（600676）交运股份目前仅4元多的股价，后续的整体上市题材自然值得期待，股价将有望中线持续走牛。

　　参股两大券商 "申银万国""易方达"争相增持证券市场的牛气冲天使券商们财源滚滚，券商概念股也是在水涨船高之中。（600676）交运股份，公司01年投资13299.39万元参股巨田证券，持有其17.51%股份，06年4月底，巨田证券总经理透露，正在与中国邮政储汇局和诚通集团洽谈重组事宜；另外02年投资4800万元参股金信证券，持有7.69%股份，浙江沪杭甬(0576.hk)旗下上三公司拟收购金信证券70.46%的股权，并将参与重组金信证券向其注资6亿元的额外股本，双方已签订相关协议。因此在券商分享牛市财富时，参股两大券商的交运股份也将受益匪浅。更值得注意的是：从其报表上的股东名单和持仓量发现，申银万国证券有限公司重点持有交运股份(600676)1328.4万的法人股,并且不断在增持中,大有成为第一大股东的强烈欲望,另外,由于交运股份的大股东是上海交运集团,而申银万国证券有限公司也是上海当地企业,如今在上海努力要打造全国乃至全世界的金融中心,积极为金融公司上市融资做公司是当地政府的政策之一,同为上市企业的交运股份就想象空间无限。还有流通股股东上显示，"金牌基金"易方达旗下的易方达50指数基金和易方达价值精选基金，正在积极增仓交运股份的流通股。大券商和大基金双双看好增持该股，充分说明了拥有"整体上市"和"参股券商"题材的交运股份，公司未来的发展和股价的上升空间，十分值得看好！因此在市场回落之际，建议投资者可重点关注

ghoster222

原帖由 lymanqun 于 2007-2-1 23:46 发表
动 力 源（600405）：3G“心脏”孕育大行情
2006-12-19 16:09:00 代码:600405 作者:　来源: 中山证券　出处:

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    近 ...

哈哈，竟然和大哥的想法不谋而合。

lymanqun

02.02正华内参投资机会（1）

  
发表时间：2007-2-2 8:23:25

经纬纺机（000666）：（1）看好公司在央企整合大背景下获得优质资产注入的投资机会。
（2）本栏目曾经透露公司计划向大股东中国纺织机械(集团)有限公司的母公司----中国恒天集团进行增发。恒天集团是1998年9月由原国家纺织工业局所属中国纺织机械（集团）有限公司等六家企业组建起来的，2005年接收了中国纺织物资（集团）总公司，是唯一一家以纺织机械制造与供应、纺织原料贸易为主业的大型中央企业，在国内纺织机械行业处于领先地位，在品牌、销售渠道与网络、技术、人才等方面具有较强的传统优势。恒天集团拥有20多家纺织机械制造企业，通过整体上市将不仅能大幅提高上市公司的整体实力，还能消除同业竞争，减少关联交易，提高上市公司的规范运作能力。
（3）我们认为目前公司本身估值水平并不高，具备较强的价值底线，同时拥有资产注入预期，类似本栏目在06年12月底反复介绍的三精制药（600829），建议关注经纬纺机投资机会。

1.湘电股份（600416）：调研信息：
（1）国内金风科技、大连重工的兆瓦级产品在运行时有出现质量问题，影响了风电场运行，风电运营商看好湘电的产品。其中大唐集团与湘电集团高层达成战略合作意向。未来几年大唐每年风电项目有50－60 万千瓦，湘电有望拿到多数订单。另外，07年度风能协会年会首次在湘电举办，也体现出湘电在行业的地位得到认可。
（2）目前湘电有三个风电项目进863：2MW 直驱式、2.5MW同步永磁电机、1.5MW异步风力发电机（带齿轮箱），相对于其他几家1MW、1.5MW产品来说，湘电直接定位于2MW 产品，技术实力处于同行业领先地位。相当于其他竞争对手，湘电的优势在于技术，大型直驱式将成为主流发展机型，而且具有大型电机综合配套的技术实力。金风的优势在于市场，但技术稍弱。 2MW 直驱式风力发电机首批两台样机将在今年4 月份生产，6 月份样机发电。如果成功，开始生产漳州六鳌项目共13台发电机，年底全部交货。强烈建议重点关注4 月，6月这两个重大事件，成功发电将比获得新订单更具重大意义。
（3）近期很有可能再次签订风电大订单。

2.新都酒店（000033）：市场信息，深圳商报借壳。

3.陕解放A（000516）：我们和研究员沟通获悉，机构普遍看好公司向商业零售主业的回归，深圳某基金公司已经重仓介入。

4.易方达基金投资部经理肖坚市场评论：

进入07 年，上证指数已经累计上涨了12.78%，盘中震荡较大，成交量比日前也显著放大。很多持有人都担心市场见顶，对市场未来趋势感觉迷茫。从基本面来看，不管是世界经济、中国经济都依然强势，各行业盈利增长依然乐观，各龙头企业未来几年的盈利和成长依然清晰可见，因此我们认为基本面不存在大幅做空的理由。当前的主要风险来自经济领域资金太充裕，社会闲散资金集中拥入股市导致个股和指数的过快上涨，从而引发管理层对市场泡沫的担忧。资金过剩并不是股市的错，而是当前经济运行状况、人民币升值、外汇储备高速膨胀等宏观因素所致，因此限制新基金发行、分拆、扩募会对压制泡沫产生有一定作用，但治标不治本。的确，当前部分行业和个股存在一定的资金推动现象，估值偏高。但如果考虑到税收优惠、业绩增长、资产注入等情况，市场整体估值还在安全范围内，因此市场中存在着结构性机会，在这种情况下，基金也不敢大幅做空，只能尽量寻找其中机会投资。


5.南方基金投资总监王宏远市场评论：

1月25日市场下跌属正常调整，有助冷静市场。随着指数连续冲高，短期涨幅过快之行业板块获利盘的累积，市场无疑处于敏感区域，投资者情绪的微妙变化都有可能引发领涨板块乃至指数的结构性调整。特别是近期沪指阴阳互现，跌宕起伏，波动空间骤然增大。1月31日市场再次出现百点以上的下跌，同时坊间也开始到处流传各种或真或假之流言，比如近期央行要加息，证监会下文让基金出货以及要联手其他监管部门压制市场等等。

对于前者，我们认为加息作为一项重要的经济政策工具，管理层使用时显然有更为慎重的考虑，投资、通胀、汇率等宏观经济变量才是第一考虑，我们认为目前宏观经济环境容许的加息幅度，对于股市还不会产生实质性的影响，并不能撼动牛市的三大支柱：1、经济运行景气，2、充裕资金，3、资本市场的变革。对于后者，作为当事人我们并没有接到任何这样的“指示”，显然是谣言了。利用谣言打压股市，反映了还是有相当多的人还挺惦记这股市的，就想瞅着空溜进来，否则对于满是“泡沫”的中国股市倒应不屑一顾，不闻不问了。

如何看待目前的股市？客观说，近期资金推动的行情意味比较浓烈，居民参与股市的投资热情高涨，大量储蓄资金分流为客户保证金和基金投资流入了股票市场，短期股指上涨过急，部分个股或板块有泡沫之嫌，但还远未到整体泡沫的地步，国内市场还有相当多理性投资的机会。对于股市的调控，我们认为所谓的“泡沫”还不至于劳驾管理层动用行政大棒的时候，我们相信市场自我调节的力量。一方面，管理层的市场化调控措施正在逐渐显效，比如减缓基金发行节奏，加快新股发行；另一方面，国内股市机构投资人比例越来越高，相比历史任何时期，价值投资理念更占主导，市场自我风险控制能力加强，近两天一些所谓的题材股、成长故事股已开始提前调整，活跃的时间并不长。关于最近的调整，我们认为是件好事，可以冷静下市场，打消部分投资者希望通过吹泡沫实现短期暴富的心理。当前中国股市面临很好的发展环境，不需要泡沫，仅仅依靠经济自身的增长和制度红利，就能给广大投资人带来满意的回报。总之，我们还是以前的观点，牛市格局近年都难以改变，这意味着投资机会大于风险，任何大幅调整，都是不错的买入机会。

中国国贸（600007）：香港凯基证券报告推荐----《典型的持有型物业》，摘要

中国国际贸易中心(以下简称"国贸中心")是目前中国规模最大的综合性高档商务服务企业之一，国贸中心地处北京中央商务区的核心地段，占地12 公顷，总建筑面积56 万平方米，集办公、住宿、会议、展览、购物和娱乐等多功能于一体，是众多跨国公司和商社进驻北京的首选之地。目前在北京的世界500 强企业有66 家入驻国贸。

国贸中心始建于1985 年8 月，90 年8 月30 日全面开业，由对外贸易经济合作部所属鑫广物业管理中心和马来西亚郭氏兄弟集团所属香港嘉里兴业有限公司共同投资兴建。公司在过去5 年的租金维持上涨趋势，出租率维持在93%以上。

公司计划投资65 亿的三期项目紧临国贸一期和二期，总建筑面积为54 万平方米，第一阶段项目正在建设，建筑面积为29.7 万平方米，物业类型包括写字楼、商场和酒店，其中商场在08 年10 月投入运营，写字楼和六星级酒店分别在09 年1 月和6 月投入运行。预估投入运行的物业的租金比目前国贸同类物业的租金略上涨10%，预计08-10 三期的营收将是公司06 年公司总营收的6%、92%和102%，因此由于三期的运行，公司09 年的营收将会是07 年的两倍。

考虑公司的现有物业和在建的三期第一阶段的物业以及第二阶段的土地储备，我们重估了公司的价值，以07 年的预测租金和10%的资本化水准预估公司的每股NAV18.77 元，约为09 年三期一阶段全面投入运营的EPS 的35 倍市盈率，较目前股价有40.1%的上涨空间，给予12个月目标价格18元，首次给于「增持」评级。






天相报告推荐----《业绩提升，投资机会来临》，预计公司06、07、08年EPS分别为0.28元、0.40元和0.50元，给予公司07年23-25倍的PE,公司股价合理区间为9.13-9.92元，给予“买入”评级。

事件描述：

通过对纺机行业的持续跟踪，我们注意到行业各项经营指标逐渐好转；同时我们也一直保持着对龙头企业经纬纺机的关注，认为公司投资机会已经到来。

评论：

1. 产品升级拉动，行业迅速回暖。国家统计局数据显示，2004年-2006年纺织机械行业收入增长率分别为11.01%、17.03%和18.62%，利润总额增长率分别为-13.28%、3.89%和28.74%；行业收入增速与利润增速均大幅提升，行业呈上升趋势，利润增长快于收入增长，主要归功于产品升级。产品升级的主要原因是：
（1）纺织品输出特保条款使得纺织品配额价格提高，纺织产品附加值提高，市场份额向纺织优势企业集中，对纺织装备的要求在提高；
（2）劳动力价格提高。
2. 振兴装备制造国策推动行业发展。《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》支持发展新型纺机、纺织成套设备。影响重大的细分政策有：1）对进口的部分关键配套部件和原材料免税或先征后返；2）取消整机和成套设备的进口免税政策；3）鼓励企业进行研发投入，给予财政补贴；4）提供贴息贷款。
3. 行业未来发展可期。我们预计未来3-5年内，国内行业需求增长将保持在15%以上；振兴装备制造政策使得国产设备成本下降、进口设备成本提升，国产设备更适应国内纺织行业的需求，将占据更高的市场份额；我们预计纺织机械行业内优势企业将保持30%左右的业绩增长。
4. 公司拥有核心竞争力。研发优势：公司将电气、机械、纺纱工艺技术细分成专有模块，形成核心技术，并组建研发团队负责新型纺织机械、前沿技术的开发和基础研究试验工作。公司已经拥有了一批具有国际先进水平的专利技术，整体技术水平国内领先，已达到发达国家主要生产厂商约2000年的技术水平。成套设备优势与规模优势：国家支持大型、有品牌的优势纺织企业的发展，有利于经纬纺机这种能够提供成套设备的大型纺织机械企业的发展。成套设备的主要优势在于客户可以节约购买成本，避免兼容性问题。
5. 公司未来业绩增长可期。我们预计未来3-5年公司销售收入将保持15%以上的增长，目前公司手持定单已达20亿元，远高于去年同期的5-6亿元；产品价格将保持稳中有升的趋势，主要原因在于进口设备不免税后价格将大幅提升；进口零部件免税使得生产成本下降，如络筒机07年免关税部分就高达数百万元；贴息贷款使财务费用降低，如07年争取到2亿元贴息贷款降低财务费用近1000万元；财政补贴提高企业赢利能力，如07年棉纺成套设备信息化项目为公司带来1000万元的补贴收入。
6. 公司未来看点。央企整合是一种趋势，我们期待大股东中国纺织机械(集团)及大股东母公司中国恒天集团对旗下纺织机械资产的整合。
7. 盈利预测与评级。我们预计公司06、07、08年EPS分别为0.28元、0.40元和0.50元，给予公司07年23-25倍的PE,公司股价合理区间为9.13-9.92元，给予“买入”评级。

韶钢松山(000717)：中信证券报告推荐----《“可转债”助公司快速发展》，摘要：
--公司拟发行可转换债15.38 亿元，初始转化价格为4.73 元。期限5 年，第1至5年票面利率分别为1.9％、2.3％、2.68％、3.06％和3.44％。
--公司目前形成500 万吨钢的生产平台，主要产品为中厚板、线材和棒材。中厚板是公司的主要利润来源。
--公司具有相对的区域优势，地处需求旺盛且单价相对较高的广东市场，产品90％左右供应广东市场。公司是广东地区唯一一家中厚板生产企业，中厚板、线材和棒材在广东市场的占有率分别为48％、20％和23％。
--募集资金主要用于卷轧工艺技改、宽中厚板相关设备技改、炼钢厂连铸机改造、烧结相关设备改造等9 个技改项目。这9个项目已通过银行贷款先行实施，目前项目已全部建成并开始产生效益，本次募集资金将全部偿付相关贷款。
--技改提高相对低廉的国产矿使用比例；技改将增加宽中厚板的产量和比例，优化产品结构；电炉经过技改转变为电转炉炼钢，降低废钢需求，以吃低成本铁水为主；大幅降低入炉焦比及其他降本措施。通过这些措施，大大提高了公司的竞争能力。
--本次发行可转债可在一定程度上满足公司快速发展对资金的需求，而且可以降低公司整体融资成本，优化公司财务结构。
--我们预测公司06 年、07年和08 年的每股收益分别为0.40 元、0.46元和0.58 元，给予公司6 元的目标价，维持“买入”的投资评级，如果考虑到公司的并构价值，上升空间将更大。

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-2-2 09:01 编辑 ]

lymanqun

2.2日早机构推荐股票一览

大秦铁路(601006)   资产注入将带来盈利规模及估值的提升【中金公司】【推荐】
投资要点：1、2月1日大秦铁路网下配售锁定的最后一批4.55亿股A股锁定期结束。我们借此机会对近期的资产注入市场传闻进行点评。

2、资产注入仍面临较多的不确定性。前不久，铁道部工作会议上刘部长关于07年推动大秦、广深、铁龙物流再融资工作的讲话引起了市场对于大秦铁路资产注入的关注。我们认为，目前资产注入仍存在较多不确定性：首先，资产注入标的仍不明确。作为铁道部资产规模最大的融资平台，大秦铁路的资产注入选择非常广泛，其范围不一定局限在太原局之内。其次，目前铁道部资产大部分仍未有独立完整的核算体系，资产的注入必然伴随着核算体系的建立、资产评估以及非营运部分的剥离。因此，现有资产的盈利状况并不代表其真实盈利水平，即便确定了资产标的，我们亦很难量化分析其真实的业绩增厚程度。最后，资产注入的时点难以把握。铁路部资产的注入需要一系列的部门决策及审批，难以有较为明确的时间指引。

3、我们维持“推荐”投资评级。我们仍看好大秦铁路的长期投资价值，认为现有资产的能力扩张及未来的资产注入仍将构成公司的投资主题。大秦铁路现有资产的DCF估值为9.38元。考虑一定的波动幅度，我们认为10.5元以下的股价是有基本面支撑，对应2007年市盈率25倍左右。目前股价处于合理水平范围内，安全边际较高。考虑资产注入仍将带来公司盈利规模及估值的提升，我们维持“推荐”投资评级。

4、估值风险提示。目前大秦铁路的资产注入仍存在较多的不确定性。相应的，资产注入的时点、对公司业绩的提升作用尚难以确定。            

【最新研究】
盐田港(000088)   整体上市的估值溢价效应分析      【国都证券】【推荐】
投资要点：1、盐田港保持平稳增长常态。港口行业06年处于平稳增长常态中，盐田港06 年前三季度收入和净利润增速明显高于04、05年，分别达到5.40亿元和5.59亿元、同比分别增长了16.14％和22.86％。其中盐田国际集装箱吞吐量增长15.8％、至129.4万TEU，成为公司收入和净利润增长的主要推动力。

2、近期市场传闻盐田港将整体上市，股价短期出现急剧上涨。我们分析，由于深圳市政府计划推动深圳市八大重点产业集团整体上市，其中深圳机场、深圳能源的集团上市已经初步形成计划，而港口资产的整体上市问题虽然短期还没有头绪可查，都是市场预期已经开始提前反映到股价的变化上来。因此，我们认为港口资产的整体上市是未来的发展趋势，都是具体时间还存在比较大的不确定性。尤其是前几年盐田港三期的注入问题反复被公司澄清，给投资者造成了一定的不良影响，因此我们建议谨慎对待盐田港的整体上市可能性。

3、盐三内资股权比例为35％、整体上市利润增长效用约为47％。盐田港作为深圳港的集装箱主枢纽港，担当着整合全市港口资源的重任，尤其是未来深圳市设立“自由贸易保税港”后的地位更加突出。我们以175万TEU增量估算，可能贡献权益收入8.75亿元、权益净利润3.06亿元，净利润相当于06年股份公司净利润的47％左右。因此整体上市可能提升盐田港股份公司估值水平约50％。

4、维持投资评级。考虑整体上市可能出现50％左右的溢价效应以及股本扩张10％以上的影响后，合理估值提升至19.64－24.55元/股。维持前期的“短期－推荐、中长期－A” 投资评级。



东百集团(600693)   爆发增长在即的区域百货龙头     【国信证券】【推荐】
投资要点：1、商业经营面积占福州当地近50%，区域垄断优势明显。东百集团是福州当地百货龙头，拥有3家百货店，面积约15万平方米，占福州市主要百货面积约50%。百货销售额过去3年年均增长25%，其中，东百商场05年装修调整以及后续IT信息系统更新为内生增长打下坚实基础，东方百货进入快速成长期，预期未来东百商场与东方百货净利润内生增长将达到15%以上。

2、元洪购物中心:人流旺盛+低成本运营,成为利润高增长驱动因素。台江商圈的逐步复兴保障了元洪购物广场旺盛的人流，东百集团的低租金合约保证了购物广场的低成本运营，在东百集团07年输入管理后，相信元洪购物中心将面临大发展的机遇，预期07、08年的销售收入将达到1.7亿元、3.4亿元，贡献净利润分别约2600、4600万元。

3、体制先进化阻击零售企业“利润漏出”。我们最为看重公司民营企业性质，通过采购环节的市场化招标，和销售环节的严格监控与考核，有效的阻击零售企业“利润漏出”现象，明显提高盈利能力与资本回报率，使股东完全享受到商业繁荣带来的价值增长。

4、明确的扩张计划支持可持续发展。公司在07年下半年将在市内再新增一家门店，未来在泉州、温州、汕头也有百货门店的扩张计划，明确的扩张计划将支持公司未来的可持续发展。

5、年均利润复合增长50%以上，提高投资评级至“推荐”，年内目标价格24 元。

6、风险揭示：元洪购物广场5.1重装后的品牌引进及经营情况是盈利预测最关键因素，也是最大风险点。



天士力(600535)   风物长宜放眼量，提高目标价至33元 【国信证券】【推荐】
投资要点：1、阳光总在风雨后之天士力，入选理由：06~07 年前所未有的监管力度，将促使行业深层次洗牌，劣药驱良药，劣企驱良企的混乱史有望结束。伴随医改的希冀，在新的行业竞争秩序确立后，优秀企业的高成长性凸现，医药行业的大市值公司不再遥远。天士力是现代中药龙头公司，拥有重磅、专利产品；研发、销售体系强大；管理规范、高效。一旦行业风暴结束、自身积累完成，其增长空间无限。

2、中药注射剂的“钱景”是可以看得到的。对企业经营数据的比较分析表明“优秀的中药注射剂品种＋正确的营销模式＝出色的盈利能力”。可以预计，整顿后的中药注射剂市场仍然前景广阔；升级换代后更具安全性、疗效更佳，且拥有独家专利的天士力系列中药粉针剂，有望继复方丹参滴丸成为医院采购额Top1品种后，再次成为同类产品冠军。

3、静态横比：优异的规模效益水平。一定的规模、效益水平才能保障医药企业对研发、营销、管理的持续投入，进而巩固、提升核心竞争优势。静态观察主要的传统品牌中药和现代中药企业显示：天士力的综合规模、效益水平居行业前3甲。

4、动态纵比：突出的未来成长空间。对中药重点企业进行综合评价，考虑品牌、研发、营销、管理水平、产品线优劣势、资源禀赋、所处发展阶段等因素。结论：天士力基础素质良好，未来成长性突出。

5、我们认为，公司一年期的合理目标价格应为29.4-34.3，对应08年PE水平30～35x，较当前股价有60％上升空间，建议买入。



冀东水泥(000401)   投资三条生产线                      【KGI】【增持】
投资要点：1、投资三条新生产线，并同时建设余热发电项目。公司公告在唐山市投资15.3亿元新建三条新生产线，其中两条为日产4500吨熟料，余热发电装机容量分别9500千瓦，另外一条为日产4000吨熟料，余热发电装机容量9000千瓦。公司预计上述项目建成后将新增水泥产能477万吨，增幅约25%。

2、2008 年销量增长可期，调高预测4%。公司上述三条生产线预计于2007年底投产，再考虑到泾阳基地的日产5000吨熟料生产线也预计于2007年内投产，因此预计公司2007年熟料产能可望增长43%。且预计上述三条生产线将于2008年开始贡献产量，公司2008年产量增长将得到有力保障。我们将公司2008年产量增长预测上调4%至2702吨，预计公司2005-08年销量复合增长可达27%。同时，我们相信公司也正在酝酿其它生产线的建造计划，以期达到2010年水泥生产能力4000-5000万吨的目标。

3、煤炭成本有上涨预期，然余热发电有望节约成本。我们预计2006年全国动力煤均价涨幅可达10%左右，将使得公司单位成本上涨3%左右，毛利率下降2%左右。另外，再考虑煤电联动的可能性，以及公司成本较高的水泥产品比重的提高，我们将公司2007年单位成本预期上调3%至138元/吨。而至2008年，虽预期煤电价格仍有上涨动能，然考虑到公司新建三条生产线建设的余热发电项目，预计公司单位成本不会高于2007年。

4、公司评价与投资建议。我们将公司目标市盈率由20倍上调至22倍，同时参考2007年每股收益预期，将公司目标价上调至7.3元，该价格相当于07年每股净资产的2.8倍，与目前股价相比有16.6%的上涨空间，维持「增持」建议。



云天化(600096)   2006年净利润同比下降12.6%，但瑕不掩瑜 【KGI】【增持】
投资要点：1、2006年EPS为1.09元，低于KGI财测1.26元。云天化2006年共实现营收44.3亿元，同比成长65.6%，与KGI预估的41.9亿元相比高出5.8%。公司2006年主营业务利润达到12.5亿元，同比成长13.1%，高于KGI预估4.5%；净利润达到5.86亿元（相当于EPS1.09元），同比下降12.6%，低于KGI原先的预估（6.74亿元，相当于EPS1.26元）13%。

2、未来的增长点：玻璃纤维、聚甲醛和合成氨。玻璃纤维、聚甲醛和合成氨是云天化未来投资的重点。2006年2月和10月公司先后有两条玻璃纤维生产线投产，产能分别为3万吨/年和5万吨/年，这使得公司玻璃产，产能分别为3万吨/年和5万吨/年，这使得公司玻璃计划在2007年7月和2008年7月先后投产产能分别为6万吨/年和7.5万吨/年的玻璃纤维生产线。这样一来，我们估计公司2007年玻璃纤维的产量将从2006年的15.5万吨提高到21.5万吨，而2008年的产量将进一步提升到28万吨。

3、天然气价格上涨是趋势，但不宜过于悲观。在天然气方面，云天化仍然享受一定的价格优惠，目前公司化肥用气的价格约为0.8元/立方米，而工业用气的价格约为0.9元/立方米。天然气价格进一步上涨是必然的趋势，但我们觉得上涨空间有限。目前西南地区居民用的气价大约为1.3-1.4元/立方米，我们认为无论如何工业用气的价格都要低于居民用气的价格，所以我们相信西南地区工业用天然气（不考虑政府对化肥用气的优惠）的价格最多上涨到1.3元/立方米左右。在我们的盈利预测模型中，我们预估公司消耗的天然气价格在07年和08年每年增加0.2元/立方米。

4、我们维持对云天化的「增持」建议。



云天化(600096)   迎来又一轮发展高峰                【东方证券】【增持】
投资要点：1、2006年公司实现主营业务收入44.3亿元，同比增加65.59%，净利润为人民币5.86亿元，同比下降12.59%，净资产收益率20.93%，下降4.16个百分点。目前每股净资产5.2元，每股收益1.09元，动态市盈率和市净率分别为16倍和3.4倍。

2、云天化是优质天然气化工上市公司，近五年主营业务收入复合增长率45%，净利润复合增长率40%。经过自主研发和技术改造，公司50万吨大型气头合成氨装置运行情况良好，装置的综合能耗、物耗好于同类公司，规模经济效益显著。

3、云天化也是国内玻璃纤维主要供应商之一，目前产能仅次于中国玻纤（600176）。玻璃纤维为复合材料的基材，随着金属等原材料价格的上涨以及消费的逐步升级，在国内的应用领域不断扩大，需求稳步增长，近几年云天化玻纤产品的毛利率均保持在35%左右的较高水平。我们认为，玻纤产品未来仍将将保持较高的盈利能力。

4、此次可分离转债主投项目之一——50万吨壳牌粉煤气化项目标志着公司向煤化工领域的渗透，虽然公司在煤化工领域的经验尚不够丰富，但我们认为，中国的能源禀赋决定了煤化工未来的发展空间大于天然气，有理由因该项目给与云天化更高的估值溢价。

5、我们认为，玻纤业务和粉煤气化项目将支撑云天化未来的业绩增长，在经历了近几年平淡的业绩表现之后，云天化将在07 年迎来又一轮发展高峰，维持增持的投资评级。

6、风险提示：未来天然气价格逐步上调将增加公司成本，粉煤气化项目如不能如期正常投产将影响07年业绩表现。



广州国光(002045)   具备长期成长潜力                【光大证券】【优势】
投资要点：1、高端电声器件市场空间巨大：目前全球电声器件的市场规模约在500亿美元左右，且由于声源的升级换代以及电声器件的不断普及，已经连续十年保持10%以上的增幅，业内巨头形成了较大规模，例如Harman06年就实现了32.48亿美金的销售收入。

2、行业壁垒高：高端电声器件的盈利能力稳定，市场空间大，但对设计、工艺、管理、技术和品牌都有较高的要求，是集材质、配件、管理、声学、电子、结构、造型等学科于一体的综合性制造业务，同时种类多、更新快，需要长时间的经验积累，并不是简单地通过购买设备或引进人才就可以复制，行业内的优质公司普遍具有多年的从业经验。

3、技术提升打开市场空间：广州国光进入电声行业已超过50年的时间，近年更是致力于向高端发展，技术实力不断得到提升，新品的研发和推出都很快。

4、垂直整合提升盈利能力：瑞声电子之所以能实现高达50%的毛利率，自主生产或本地采购原料、配件是重要的原因。广州国光近期也在上游配件领域逐步增加投资，垂直整合的战略清晰可见。

5、盈利预测和投资评级：依据下表中对广州国光销售增量的假设，我们预测广州国光在06年、07年和08年的EPS将分别达到0.43元、0.66元和0.90元。通过技术的提升和与客户长期的合作，国光已经成功开拓了高端电声器件的代工业务，未来5年将呈现30%以上的高增长，因此对广州国光理应采用较高的估值水平，给予“优势-1”评级和25元的目标价。



云天化(600096)   新材料成为盈利主角                 【光大证券】【优势】
投资要点：1、2006年业绩略低于预期：2006年年报显示公司的主营收入达到44.31亿元，同比增长65.59%，利润总额达到7.58亿元，同比减少4.15%，净利润达到5.86亿元，同比减少12.59%，每股收益达到1.09元，略低于我们的预期1.16元/股。

2、成本的增长幅度超过收入是业绩下降的主要原因：2006年由于天然气价格的上涨，公司的主营业务成本的上升幅度达到102.84%，超过了主营收入65.59%的增长率，主营业务利润率为28.20%，较去年同期下降13.19个百分点，除了主导产品毛利率下降原因外，商贸业务的毛利率较低，商贸占比的提高，降低了同期的主营业务利润率。另外，05年有2015万元的补贴收入，06年仅为35万元，也是业绩下滑的原因之一。

3、新材料的正成为收入的主角：公司新建长寿一期的4.5万吨玻纤在2006年发挥效益，2005年公司销售玻纤11万吨，2006年销量达到15.3万吨，玻纤的销售收入首次超越尿素，公司正在转型成为新材料公司。

4、50 万吨Shell粉煤气化合成氨2007 年底投产：公司在建设的50万吨Shell粉煤气化合成氨进展顺利，预计将于2007年底建成，2008年投产。云天化集团目前拥有400万吨磷酸二铵能力，未来将增加到600万吨的总能力，共需要120万吨的合成氨，因此，合成氨的销售不成问题，2008年将释放业绩。

5、维持“优势－1”评级：未来国内天然气将持续上涨，公司每年成本将明显增加，预计2007、2008年每股收益1.27元、1.54元，我们维持公司“优势－1”评级。



通程控股(000419)   06年净利润增长50%以上      【国都证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、业绩预增：1月30日公司发布业绩预增公告，预计公司2006年度净利润同比增长50%-100%。意味着公司2006 年每股收益将超过0.297元。

2、净利增长主要源自三方面：1）公司于2006年12月收到长沙县政府对公司兴建长沙星沙通程商业广场项目的土地补偿收益；2）商贸业和酒店业经营业绩同比增长较大；3）公司投资的典当公司等金融行业运行良好，本年投资回报较大。从公司三季度情况看，三季度公司实现主营业务收入8.01亿元，同比增长14.63%；净利润同比增长仅为9.72%。公司全年净利润大幅增长应该主要来自政府的“土地补偿”及投资收益大幅增长。

3、目前，公司主营零售、酒店，其中，零售资产包括通程电器（18个门店）、2家购物中心（通程商业广场和星沙购物中心）、2家名品店（东塘店和韶山北路店）；酒店资产主要为2家五星级酒店（通程国际大酒店和同升湖大酒店）。投资收益则主要来自长沙商业银行（持有其5.48%股权）和通程典当行（控股99.93%股权）。

4、公司零售、酒店业务处于稳定增长期，未来，公司对属下商业用地的开发，将为公司利润增长注入新动力（公司拥有商业用地面积770亩）。投资建议：谨慎推荐A。



建投能源(000600)   增发促脱胎换骨，业绩呈爆发增长 【国泰君安】【谨慎增持】
投资要点：1、2006年4月，公司首次公告定向增发收购母公司电力资产股权事宜：以不低于公司董事会会议公告前二十个交易日收盘价的均价，发行不超过6亿股(含6亿股)；收购集团所辖河北南网地区的5个电厂的股权。其中，控股股东河北省建设投资公司将认购不少于本次发行股份总数的50%（含50%），且三年内不流通。

2、收购实现公司低价优质扩张，表现在三个方面：收购溢价较低：按照2005年末帐面价值计算，收购溢价仅为22%左右；规模快速扩张：公司总装机、权益装机分别增长362%和222%，达到552、232万KW。占河北南网装机40.1%，奠定公司区域市场龙头地位；盈利空间增厚：收购电源多为30万KW及以上扩建项目机组，毛利率普遍高于存量机组；分析原因，主要来自于偏低电价的改善、燃料成本的趋稳以及平均造价的下降。三方面因素促使收购后公司综合收益率有望由目前的21%增至30%左右。

3、长期发展——机遇与挑战并存，集团定位是关键。控股股东河北建投是河北省最大的国有投资控股公司。作为集团唯一上市子公司、资本市场平台，公司发展对集团影响深远。集团定位决定公司长期发展方向。

4、就此次定向增发涉及电力资产，在苛刻估值条件下，DCF模型测算公司内在价值在8.7元左右（假设融资6亿股，融资22亿元），2006-2008年EPS分别为：0.075、0.533和0.574元。

5、综合考虑公司良好的盈利空间、稳定的业绩态势和安全的估值水平；我们对公司给予“谨慎增持”投资建议。6个月目标价：8.5元。



国药股份(600511)   业绩再次超预期              【国信证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、业绩高于市场普遍预期。业绩快报显示，国药股份2006年实现主营业务收入280703.97万元，主营业务利润25064.19万元、净利润8384.16万元，同比分别增长20.27%、23.82%、66.45%。每股收益0.63元，高于市场普遍预期的0.59~0.60元/股。在06 年医药行业不利的大环境下，公司实现业绩大幅增长，主要是依靠自身业务结构的特殊、控制成本的能力等内生性因素。除麻醉药外，公司其他代理品种均为外资、合资高端品种，受打击商业贿赂的影响较小，而物流公司和工业公司07、08年业绩继续向好。

2、麻醉药一级经销增加，08年可能出现一定影响。07年后麻醉药一级经销将由国药股份垄断经营变为增加上海医药、重庆医药两家一级经销商。我们近期也调研了上游的麻醉药制剂企业，认为麻醉药一级经销放开对公司的影响应该说是此消彼涨：一级市场的确会会逐步让出一部分区域份额，但渠道的拓宽使得公司投资的麻醉药上游工业受益。因此总体影响不会在07年有较大体现，但在08年可能出现一定影响。

3、更看好医药商业公司的内生增长。值得注意的是即将公布的06年年报中，几家主要的医药商业公司业绩都将大幅增长，但除了国药股份为真正的内生性增长外，上海医药是在05年大幅计提后较低利润基数上形成的增长；一致药业是由于合并国控广州公司后的报表业绩增长。而广州药业的商业公司业绩仅与05年持平。因此国药股份仍是我们在医药商业中最看好的公司，虽然大股东资产注入出现不确定性，但回到公司本身基本面，其经营情况仍然良好，其盈利能力在国内医药商业行业中一支独秀。



建投能源(000600)   增发收购实现“骐骥一跃”    【国信证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、定向增发获批、实施收购后公司基本面将产生巨大变化，并对公司估值产生深刻影响。公司完成增发后，权益装机由72万千瓦增长至232万千瓦，增长约200%，净资产将由约4.3亿元增长至约25.7亿元，增长约500%，净利润增幅也在150％以上，收购资产的盈利指标明显好于公司原有资产。

2、公司于03年完成借壳，本次增发为公司重组完成后大股东建投集团实施的第二次资产注入。公司于03年完成重组后，先后置换出盈利不佳的酒店商业等资产，并置入盈利良好的西柏坡电厂，本次定向增发是公司重组后实施的第一次再融资，注入资产均为河北建投在河北南网优质电力项目。

3、受益于收购项目，2007年公司即可实现业绩的大幅增长。本次定向增发收购西柏坡第二发电、恒兴、衡丰、国泰、邯峰5家公司股权，受益于新项目，2007年收购完成后完整年度，公司EPS即可达到0.544元，同比05年增长约150％。

4、未来仍以收购集团资产为主要增长模式。建投集团仍有约300万千瓦权益装机的电力资产未来有望逐步向公司注入，此外集团的资产还涉及能源、交通、城市房地产等领域，公司具备长期增长潜力。

5、12个月合理股价8.5-9元，谨慎推荐。



深圳机场(000089)   2007年逐步向管理型机场转型     【金元证券】【持有】
投资要点：1、07年广深两地机场空域通道将拓宽，飞机起降架次瓶颈将缓解。广州白云机场于07年1月18日实施区域导航（RNAV）程序试运行，深圳机场也将于07年5月份左右启用RNAV。此举将缓解投资人对深圳机场日均起降架次接近饱和流量500架次/日的担忧，日均起降架次增长的空间打开，2007年深圳机场的飞机起降架次仍能保持12%的增速。

2、货运航空公司云集，地区货运枢纽继续强化。截至06年11月份，世界航空货运巨头，包括联邦快递、德国汉莎、韩亚、新航等世界知名的货运航空公司纷纷开辟了国际货运航线。2007年，正在筹建中的民营货运航空公司友和道通航空和鸿图航空也准备把基地设立在深圳机场，预计2007年深圳机场的货邮吞吐量增速超过25%。

3、航空城战略的推出拓展了深圳机场发展空间，候机楼招商有望提高毛利率。深圳近期出台“十一五”发展规划，发展航空城，定位于成为亚太地区最有战略价值的核心骨干机场和运营管理最佳机场之一，我们注意到，深圳机场开始向管理型机场转型，公司于2006年12月将机场A、B号候机楼约3300平方米的商业零售、餐饮服务、图书专营、便利服务等经营项目公开招商，定位于中、高档品牌化、专业化经营，此举将进一步提升非航空业务毛利率，成为新的利润增长点。

4、投资建议：我们维持深圳机场2006-2008年每股盈利0.32、0.353和0.406元的预测，动态市盈率分别为26，23和20倍，公司股价自2007年初到现在上涨27%，基本反映了公司新近发展状况，鉴于公司整体上市事宜和股权转让情况仍未明朗，我们继续给与深圳机场“持有”评级。



华菱管线(000932)   盈利预告符合预期                【联合证券】【增持】
投资要点：1、公司今日公告业绩预增情况，2006年度净利润预计比上年同期大幅上升50％——100%。公司方面披露业绩增长主要原因是：本年公司技改工程达产达效，产品结构改善，成本降低所致。

2、该业绩预告，符合前期我们对公司判断，米塔尔参股公司后，公司的成本控制、产品结构调整、治理结构等方面在持续向好的方面改变。

3、我们继续看好公司与美国龙星技术公司合作从事油气管的开发。认为该合资项目将有利于公司继续调整产品结构的调整，提升公司产品的附加值，同时也有利于公司进一步融入全球市场，分享全球能源市场增长带来的收益。

4、米塔尔对公司提出了15%的净资产收益率的要求，对公司是一个重大考验。但是我们认为随着米塔尔管理的不断渗入，公司将进一步融入米塔尔的全球系统，从而达到相应的盈利水平，达到米塔尔盈利要求时间在缩短。

5、考虑公司未来2年的盈利成长情况和公司作为米塔尔中国市场的重要平台等因素，我们继续维持公司增持的评级，并上调目标价位到7元。



山西三维(000755)   定向增发通过 前景更加明确      【联合证券】【增持】
投资要点：1、公司公告8000万股定向增发已经获得证监会通过，这将大大缓解公司未来两年投资项目的资金压力。与先前不得不依靠短期借款筹建BDO项目相比，公司此次募集资金，融资成本下降，募集项目良好的回报率将会带来净资产收益率的不断提高。

2、四季度以来，下游需求尤其是氨纶行业不断复苏，BDO系列产品价格不断上涨。与之相反，国际原油价格下跌，直接带来国际上占主导地位的石油法生产工艺的生产成本下降，而第四季度通常是氨纶行业生产的淡季，这些都进一步证明三维将受益于此轮下游需求的复苏。

3、改变销售策略后，公司目前已经与下游氨纶客户进行协商，初步达成意向旨在保持供应量的前提下，将PTMEG价格确认随市场价格的波动而波动。公司第二套BDO生产装置在第四季度产能全部释放，产品价格总体上涨，将成为公司第四季度和2007 年业绩增长的主要来源。

4、山西三维在具有技术壁垒的BDO产业逐步获得成本优势、规模优势和质量优势，综合竞争力显著。下游需求稳定增长和项目陆续投产带来公司未来三年业绩增长。我们继续维持先前盈利预测，维持“增持”评级。



云铝股份(000807)   公司前景乐观                   【中银国际】【优于大市】
投资要点：1、公司06年净利润同比上升122%。云南铝业2006年净利润同比上升122%至3.13亿元人民币 (每股收益上升122%至0.573元)，高于我们预期18%。利润的增加主要因为06年铝产品平均售价同比增长了25%，另外，电解铝的产量达到37.8万公吨，同比上升了19%，也促进了公司盈利的增长。同时，公司宣布每股派息0.45元。

2、06年4季度业绩大增。06年4季度，云南铝业的净利润同比上升477%， 环比上升236%。公司06年4季度的毛利率也从06年3季度和05年4季度的9%上升至19%。我们认为这主要是因为4季度氧化铝价格大幅下跌， 从而导致06年4季度产品的单位成本环比下降7%。此外，平均售价季度环比上升4%，这也促进了公司的业绩增长。

3、盈利预测适度上调。公司2006年业绩高于我们的预测，这主要是因为公司06年的平均销售价格高于我们预期1.5%左右，我们认为这反映了公司的产品销售结构改善 (公司销售了更多的深加工铝制品)。但我们仅把07年和08年公司业绩预测调高3个百分点，因为最近一个月氧化铝价格上升幅度较大。

4、公司前景乐观。对于公司今后的发展，我们保持较为乐观的态度，我们认为铝价将保持稳定。另外，我们预计随着2007年2季度后氧化铝产量的大幅增加，氧化铝价格将面临极大下行压力。 另外，云南铝业将投资开发铝土矿项目并自产氧化铝，项目将有望在08-09年完成。我们认为，此项目的开发将有助于公司控制生产成本，即使在08年及以后氧化铝价格上升，公司也可应对。

5、我们将目标价格调整为16.8元，我们维持对该股优于大市的评级。



云天化(600096)   调整预测——优于大市          【中银国际】【优于大市】
投资要点：1、2006年业绩低于预期。公司2006 年收入同比增长66%至44.31亿人民币；而净利润同比下降13% 至5.86亿人民币。该业绩低于我们的预测5%。 虽然公司玻纤业务利润同比增长40%至4.27亿人民币，销售量同比增长了38%至15.3万公吨，但由于天然气成本上升，尿素的销售毛利润下降了4个百分点至50.2%。此外，公司2006年的贸易业务收入增长了8.3倍至13.49亿人民币，毛利率同比下降了3.42个百分点至3.57%。

2、07和08年盈利将分别上涨8%和19%。我们相信云天化最困难的一年 (2006年)已经过去。我们预计，受益于公司玻纤、聚甲醛、和合成氨业务的大力发展，今后两年公司的盈利将会有所增长。产能扩展将使玻纤和聚甲醛的销量将继续增长，而由于市场对这两种产品的需求旺盛，玻纤和聚甲醛产品的毛利率应分别保持在31%和34%的水平。此外，我们还预计，待07年底50万公吨的合成氨项目竣工以后，公司的合成氨业务08年将实现毛利1.75亿人民币。

3、计划发行公司债券和认股权证。公司计划于2007年1月29日发行不超过1,000万张公司债券 (总价值在10亿人民币)和5,400万份认股权证作为合成氨和聚甲醛产能扩张系列计划的资金支持。该债券和权证的存续期分别为6年和2年。公司表示，筹款中的2.6亿人民币将被投资于云南天安 (公司控股59.9%)，用于建设年产50万吨的合成氨项目。公司还将在聚甲醛项目上再投资7.4亿人民币，用来建设6万公吨的聚甲醛项目。

4、基于公司17倍07年预期市盈率，结合1.18元每股收益，我们得出公司目标价格为20元 。我们维持优于大市评级。



中国联通(600050)   单项收费政策推进程度尚未完全确定   【东方证券】【中性】
投资要点：1、1月末，广东移动正式单向收费政策—全球通“被叫免费”新资费方案，全球通用户接听本地电话免费，不再像过去的套餐那样收取接听包月费。广东省通信管理局人士接受媒体采访时表示，这一资费方案目前已获得批准。据报道，广东联通也将随着跟进。

2、（1）单向收费政策是必然迟早的事情；（2）注意到该政策并得到政府监管部门首次公开认可，广东率先破冰；（3）根据中国政府一贯的稳健作风，此次政策是先试点，再逐步推广。

3、虽然目前中国大多数地区都已经采取“单向收费”或者“准单向收费政策”，但根据我们测算，该政策对运营商的收入仍然有少许影响，对净利润的影响更大一些。预测该政策将影响联通07年收入减少增长1%—3%，由于成本和费用的完全刚性， 净利润将减少增长6.5%-20%左右。

4、关于3G政策和重组，我们再次强调：（1）3G牌照发放时间和安排国家尚未下最后决定。（2）联通的分拆和重组并非必然，可以有租赁等变通方法绕过。国家正在思考3G政策和电信业是否重组的重大问题。（3）和市场的观点相反，3G和重组不是运营商向上重估的理由，而是向下，在中国目前这个大环境下更是如此。

5、因为政策的推进程度尚未完全确定，我们暂时不调整联通的盈利预测。维持联通中性评级，合理交易价值为3.42 元。



凯诺科技(600398)   服装盈利下降导致业绩低于预期    【东方证券】【中性】
投资要点：1、公司06年主营收入同比增长了20.09%，净利润同比减少7.29%。主营收入的增长主要来自于服装产品销售的增长，而净利润同比下降主要由主营毛利率和所得税增加所致。年报显示由于主导产品服装毛利率的下降，公司06年平均主营毛利率同比下降了3.21个百分点。同时控股子公司江阴汇邦所得税政策调整影响净利润430万元。

2、根据与公司的沟通，导致06年公司服装业务毛利率下降的主要原因是控股子公司克瑞特品牌服装集中处理存货和高毛利率的职业服比重下降所致，其中处理存货是一次性事件，预计07年和08年再次发生的可能性很小。

3、公司06年下半年发行4.3亿元可转债，主要投向服装业务，随着新项目的逐步实施公司服装业务规模将进一步扩大，服装产品的品种也将进一步丰富。新项目的实际建设期普遍较短，基本在一年左右，但是从公司获得的信息，公司将视市场销售情况逐步推进项目的建设。总体判断我们认为公司未来2-3年将保持15%—20%左右的增长。

4、根据公司06年年报情况及未来项目的进度，我们预计公司07和08年的每股收益分别为0.47和0.55元。

5、由于公司的服装业务以职业服和出口贴牌为主，离品牌服装企业还存在一定差距，相应的估值水平也应给予一定折扣。考虑公司的基本面、未来的盈利增速和行业内其他公司的估值水平，我们认为给予公司07年15-18倍的动态市盈率较合理，对应的合理股价为7—8.5元之间，投资评级由06年中期的增持下调为中性。

6、需要特别指出的是，由于06年集中处理存货，公司07年经营环境相对宽松，建议关注一季报可能带来的惊喜和机会。



王府井(600859)   营业利润低于预期                  【广发证券】【持有】
投资要点：1、主营业务收入增长符合预期。公司实现主营业务收入63.69亿元，同比增长27.2%，基本符合我们所预测的63.11亿元的预测，表明公司各门店在当地市场的品牌影响力和优势开始逐步凸现。其中公司成都门店实现销售收入（含税）13.6亿元，其他过销售额过10亿元的门店还包括北京百货大楼和双安商场。

2、毛利率下降，导致主营业务利润低于预期。公司前三季度毛利率为18.6%，而全年毛利率下降为17.8%，比05年18%的毛利率有2个百分点的下滑。我们判断这可能与公司一直贯彻的先抢占市场份额的经营理念有关，同时也表明市场竞争仍然较为激烈。毛利率的下降导致主营业务利润率低于我们的预测。

3、我们预计公司06年不含投资收益的EPS为0.24元，同比增长356%。我们预计公司06年不含投资收益的EPS为0.24元，低于我们此前EPS0.35元的预期。其中营业利润约为2.16亿元，比05年前三季度增加1600万元。公司营业利润大幅低于预期，我们认为主要源于公司为新开门店所计提的开办费用大大超出预期，同时转让北厦的收益接近年底才入账，未能为公司节约大量财务费用。

4、投资建议。06年的营业利润虽然低于我们预期，但06年成为公司的转折之年已经确认，为谨慎起见，我们调低公司07年EPS至0.53元，维持08-09年EPS为0.8、1.02。即使如此，公司07-09年三年的复合增长率高达100%，仍处于高速成长期，可以享受较高的估值溢价，但短期来看，公司已经达到我们07年上半年30元的目标价格，但考虑到公司是奥运的最大受益者，我们建议长期投资者可以长期持有，在合适的价格进行增持。



瑞泰科技(002066)   业绩步入快速增长阶段              【国信证券】【中性】
投资要点：1、玻璃窑用熔铸耐火材料市场需求基本平稳。预期在“十一五”期间，国家对玻璃行业的宏观调控将使得新建玻璃产能增速将有所降低，在一定程度上会影响到对熔铸锆刚玉和熔铸氧化铝产品的增量需求。另外，现有玻璃生产线的冷修期逐步临近，将使得存量市场对耐火材料的需求逐步增长。总体判断，对玻璃窑用熔铸耐火材料的需求仍将保持平稳增长态势。

2、公司产能扩张计划稳步推进。公司计划于07年新建一条产能为3000吨/年的熔铸锆刚玉生产线，总投资约2000万元。由于是基于现有生产场地来建设，因此乐观估计07年中期将建成投产。公司募集资金项目—“2000吨/年熔铸氧化铝生产线”进展顺利，也将于07 年中期建成投产。

3、产品结构调整利于盈利水平的提升。铸氧化铝为玻璃行业用耐火材料的高端产品，目前国际市场上主要厂商为日本旭硝子和法国西普。国内市场上的的竞争者为辎博旭硝子、北京西普和瑞泰科技等三家企业。瑞泰科技是国内唯一可以生产熔铸氧化铝的内资企业，其产品品质已经接近国际领先水平。预期07、08年熔铸氧化铝的产品销量及销售收入占比会有明显增长，有助于公司综合毛利率水平的提升。

4、风险提示：出口退税取消及潜在的价格竞争压力。

5、06、07、08年的动态PE为46.1、30.4、19.6，PB为3.88。公司的投资吸引力在于业绩的快速增长预期及依托于中国建材科学研究总院的技术及产品开发优势，我们认为公司的合理估值中枢为25倍PE，对应股价为11.5—13.5之间，维持“中性”的投资评级。



S川双马(000935)   都江堰拉法基50%的股权含金量高    【国信证券】【中性】
投资要点：1、都江堰拉法基水泥有限公司现有股东为拉法基（75%）和都江堰建材（25%）。该公司现有二条新型干法生产线，水泥总产能为300万吨/年。其中一线于2002年2月点火投产，产能为3800T/D，二线于2006年10月点火投产，设计产能为3500T/D，近期达到3710T/D的水平。该公司公司还在筹划利用现有厂区土地资源新建三线，具体事宜待定。公司计划投资7000 万建设低温余热发电项目，08年3月投产运行。

2、四川双马现在宜宾地区有一条2500吨的干法线，在江油地区有6条湿法线。由于拉法基瑞安收购四川双马的审批手续尚在推进过程，因此何时能够真正开始对四川双马进行设备改造尚不确定。公司估计设备改造大约耗时一年时间，我们认为生产线自改造结束到正常运转应该有3-6 个月的时间延搁。基于目前情况，乐观估计四川双马改造后的生产线将于2008年4季度进入正常运转状态，09年开始全面正常销售。

3、关于50%的都江堰拉法基水泥有限公司股权的定价及收购方式问题，拉法基瑞安方面并没有给出明确的说法。我们认为股权价值评估将是一种相对市场公允的定价方式，投资者不会有意外的惊喜。我们认为13-15倍PE的定价可能性是存在的，再对应07年都江堰拉法基水泥有限公司的业绩预期后的估算结果约为10亿元人民币。我们认为任何收购方式都将是以保证拉法基瑞安现有的权益为底线。

4、风险提示：定价及股权收购方式、未来市场竞争状况。

5、参考09年的业绩预期值所对应的股价为7.0—8.5 元，则当前股价已经提前透支了未来的业绩增长。故此给予公司“中性”评级。



云铝股份(000807)   06 年业绩超预期，未来稳步增长 【华泰证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、云铝股份2006年度每股收益0.57元，每股净资产3.39元，净资产收益率16.91%，报告期内实现主营业务收入67.25亿元，同比增长48.35%；实现主营业务利润8.26亿元，同比增长92.15%；实现净利润3.13亿元，同比增长121.55%。

2、在收购两家子公司永鑫和润鑫公司(合计产能是10万吨)之后，公司电解铝产能已经达到40万吨。公司2006年电解铝产量为37.82万吨，高于我们的预期。我们预测公司2007年电解铝产量将达到40万吨。

3、公司在文山的氧化铝项目设计产能是80 万吨，一期产能40万吨，预计将在2007年底建成，2008年投产75%；二期2008年底建成。文山铝土矿开采成本较低，氧化铝将完全供应云铝股份。因此，文山氧化铝的建成投产将使公司业绩在2008年有较大幅度提高。

4、我们预测公司2007、2008年业绩为1.41元/股、1.73元/股，公司同时具备规模优势、成本优势和技术优势，未来两年业绩大幅增长的驱动力是产能的释放和成本的下降。从长期来看，云铝股份属于一体化公司，经营比较稳定，抗周期性波动风险较强，应该给出较高市盈率水平。我们给予公司2008年9倍PE估值，目标价位是15.57元，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。



苏宁电器(002024)   股权激励计划启动增强业绩预期 【西南证券】【谨慎持有】
投资要点：1、股权激励计划简介。股权激励源于上世纪50年代的美国，最初是员工持股形式。70年代，推出了股票期权，主要针对公司高管人员和高级技术人才的激励。目前，美国实施股权激励的企业达到了2万多家，全球工业500强企业中90%均实施股票期权制度。优点：高管和公司形成利益共同体，驱动高管努力提高公司业绩；同年薪制相比，有利于公司管理人员从公司长远业绩出发，保证公司的可持续发展；有利于为公司吸引优秀人才。缺点：从国外上市公司实行股票期权的经验来看，期权的行权价会有诱惑上市公司操纵股价以及制造虚假业绩的现象发生。

2、苏宁电器股权激励计划摘要。苏宁电器股权激励计划涉及2200万分股票期权，占目前公司股本总额的3.05%，分几次授予。第一次授予的期权数量为1851万份，行权价格为66.6元。其余349万分股票期权的行权具体价格尚未明确，但方案如下：授予日前一交易日公司股票收盘价与授予日前30个交易日公司的股票平均收盘价之较高者为行权价。

3、苏宁电器投资价值分析。假设公司股本不发生变动，则按照该计划承诺的指标，则苏宁电器未来几年的业绩如下：虽然苏宁电器股权激励的实施，为投资者提供了信心保障，是一个利好消息。由于苏宁电器在06、07、08年的扩张计划力度较大，实现上述经营目标可能性很大。但由于公司目前股价偏高，给予“谨慎持有”评级。

              

【事件点评】
沪东重机(600150)   中船集团借沪东重机横空出世             【中原证券】
事件：沪东重机29日发布公告称，拟定向增发4亿股，发行价格为30元，分别收购控股股东中船集团所持有的外高桥船舶公司66.66%的股权、中船澄西船舶修造有限公司100%股权、中船远航文冲船舶公司54%股权，以及宝钢、上海电气各自持有的外高桥公司16.67%的股权，同时募集资金约30亿元用于外高桥公司和澄西船舶公司的技改项目。

点评：1、此次中船集团注入沪东重机一共有三项资产，其销售净利率的均值为15.4%，净资产收益率的均值为30.6%，均远高于同期船舶制造行业的平均水平，也高于沪东重机现有的水平，实属优质资产。

2、此次增发完成后，沪东重机集造船、修船、核心配件三位于一体，三大业务了构成完整的产业链，成为中船集团民用船舶的龙头，其内在价值将大幅提升。

3、此次增发意味着中船集团在A股市场横空出世，在“十一五”期间沪东重机有望成为中船集团的资本运作平台之一，其未来发展值得关注。

4、07年1月29日收盘价为41.49元，资产注入模拟计算06年每股收益为2.3元，以此为基础，估计2007年公司每股收益有望达到2.8元左右，以20—25倍市盈率测算，对应股价56—70元，仍然存在很大的空间。短期投资评级由“增持”提高到“买入”，维持长期“买入”的投资评级。

5、风险因素：定向增发实施进度终决定合并报表的会计基准日，我们假定是07 年一季度末新注入资产开始合并报表，这一时点可能的偏离将对07年的业绩预测将造成影响。



武汉中百(000759)   业绩增长预期愈加                        【长江证券】
事件：武汉中百今日发布2006 年度业绩预增公告：预计2006 年度净利润较上年同期增长50-100%。

评论：1、2006年业绩预增50%-100%, 预计全年实际盈利增长约为60%。根据我们分析，公司2006-2008年公司业绩将有较大幅度的增长。我们预计2006年公司的利润增长应该在60%左右，达到每股0.24元的水平。

2、公司在重庆地区门店拓展加速2008年将提供利润贡献。我们预计，公司还将持续加快在重庆地区的开店步伐，预计2007-2008每年新开门店20-30家，到2008年底，重庆公司门店将达到80-100家的规模。同时，为支持公司的门店拓展，公司可能将在重庆地区新建一个配送中心。中百敢于在重庆地区较大规模地开店，表明公司已经基本熟悉了当地市场的消费习性和偏好。我们预计重庆地区2006年将给公司带来1500万元左右的培育期亏损，2007年将基本持平或微亏，2008年将贡献利润。

3、值得长期持有的战略品种长期“推荐”评级。近期公司利润的高增长再次印证了我们的判断，公司是一家具有高成长性的区域连锁零售龙头，我们坚定地认为，未来几年公司业绩持续高速增长的趋势愈加明显。维持我们对武汉中百2006年至2008年的EPS分别为0.24、0.31和0.41元的预计，结合目前市场对连锁零售公司的估值，我们可以给予40-50x2007EPS的估值,12月估值区间为12-14元。尽管目前的股价已经接近我们预计的目标价位，但作为一个可以不断连锁复制的战略性品种，随着时间的推移，其业绩将持续增长，市场估值空间将逐步打开，重申长期“推荐”评级，建议投资者择机介入。



中天科技(600522)   关于国际仲裁提示公告点评                【长城证券】
事件：公司今日发布了关于国际仲裁事项的提示性公告，对与日本信越化工的仲裁事项的不确定性提示风险，公告主要内容为：公司可能对仲裁事项计提预计负债。如果全额计提，公司06年度净利润将出现亏损；如果部分计提，公司06年度净利润可能出现亏损或同比大幅度下降；如果不计提，公司06年度净利润同比略有增长。

点评：1、会计师事务所出于谨慎性原则，对公司的诉讼负债可能会进行部分计提。我们做如下敏感性分析：全额计提10445万元，则对EPS影响为-0.386元；计提1400万元（信越前期私下要求），对EPS影响为-0.052元；计提1000万元，影响为-0.037元；计提500万元，影响为-0.018元。我们认为，如果计提，则金额应在500-1000万之间，对EPS的影响为-0.018与-0.037元之间。

2、鑫茂科技在1月5日发布的公告中已称与日本信越诉讼案中获得了一审胜诉。鑫茂在签订合同后，不但履行部分合同并开立信用证用于支付；而中天科技并没有开立信用证，也没有执行任何合同，因此对于同处诉讼境地的中天科技无疑胜算更大。我们对公司的诉讼案结局仍表示乐观，06年的计提对公司长期投资价值影响甚微，甚至在07年案件终审后有转回的可能。

3、出于或有计提考虑，我们初步下调公司06年EPS至0.096元，暂且维持07年0.293元的预测，维持“推荐”的投资评级，如果今日复牌后股价大幅下跌将是绝佳买点。



中科英华(600110)   最大的亮点仍是久游网                    【东方证券】
事件：公告06年业绩预增50%以上。

点评：1、公司的利润增长主要来自参股的互联网盈利大幅提升，此外，公司石油业务由于06年油价的高企，石油业务收益增加也是业绩增长的主要原因；至于铜箔和热缩业务由于铜价或产业基地转移的原因预计会略有下滑。

2、公司参股16.97%的久游网是公司目前最大的亮点。久游网05年亏损约5000万，给公司带来1068万元的亏损，但仅仅一年后，久游网盈利大幅提升，预计06年利润在1.33亿以上，公司投资收益在2300万以上。更可喜的是，久游即将在海外上市，按发行900万股、保守预计发行市盈率50倍计算，其700万股价格在14亿以上。

3、石油业务05年贡献的收益在3500万，06年在产能仍在5万多吨的情况下，由于石油价格在年中的大幅上涨，公司收益有望超过5000万。而随着07年的扩产，收益进一步提升。

4、公司铜箔与热缩业务处于发展的拐点。铜箔业务在扩产及铜价回落的情况下，收益将恢复；热缩产业基地转移已完成，在进一步引入海外合作伙伴的情况下，市场空间巨大，热缩业务将获得极大发展机会。

5、我们认为从资产价值的角度，公司合理价格在12-13.5元，建议增持。公司股价催化剂来自久游网的惊人发展及海外上市，同时热缩业务引进海外投资者也将引起市场对其主业的关注。



中国人寿(601628)   业绩快速增长，股价进入低风险区域 【国泰君安】【增持】
事件：中国人寿今日（1月30日）发布业绩预增公告，在中国会计准则下，公司2006年度实现的净利润将比上年度增长50％以上。公司于1月29日发布董事辞任及相关澄清公告称，公司董事会宣布吴焰已辞任公司执行董事的职务，由2007年1月26日起生效。同时吴焰亦已向董事会呈辞公司总裁的职务，董事会将于2007年1月31日之董事会上考虑其的辞呈。同时董事会否认了近日有关杨超辞任的报道，称董事会并未收到其有意辞任公司职务的申请。

评论：1、关于业绩预增。我们在“中国人寿：朝阳产业中的龙头”报告中，曾预测中国人寿2006年净利润为91.84亿元，相对2005年54.56亿元的净利润增长68.34％。因此，公司的业绩预增和我们事先的预期大致吻合。

2、公司净利润增长的主要驱动因素为：（1）保险业务继续保持健康、快速增长。（2）投资回报率上升。

3、暂时维持对公司的盈利预测。由于公司仅公布了总的保费收入，没有区分其中的投资联结险保费收入，也没有首年保费收入数据，所以我们尚难以作更深入的分析。但有一点可以较为肯定的是，公司保费收入的增长略低于我们的预期，而投资回报率高于我们的预期，因此在公司年报出来之前，我们暂时维持对公司的盈利预测。

4、人事变更对公司经营的影响非常有限。目前看，公司原总裁吴焰将调任人保总经理，原董事长杨超将留任。由此可以预计中国人寿未来的经营发展战略将保持一定的持续性，人事变更不会对公司产生明显的影响。相对原有传言，杨超的留任将更有助于公司的稳定发展和业绩增长。

5、我们建议增持国寿股份，2007 年目标价为45元。



民生银行(600016)   06年业绩保持高速增长，07年有望突破      【西南证券】
事件：经中国民生银行股份有限公司财务部门初步测算，预计2006年全年净利润与2005年全年净利润同比增幅为40%左右（上年同期净利润为人民币27.03亿元），净利润总额为37.8亿元。

点评：1、受资本金瓶颈约束，公司的贷款业务增速低于往年水平以及同业水平。根据公司3季度公告，贷款总额较年初增长仅为14%，在年末宏观调控下，预计全年贷款增幅约为18%左右，远远低于05年31%的增幅，同时也低于我们早先预测的20%的水平。

2、尽管公司的规模增长低于预期，但是随着收益水平的提高，公司的净利润增长仍达到了我们早先预期的40%的增长水平。

3、中间业务收入高速增长。根据公司中期公告数据，公司的中间业务收入增长达到144%，居同业增长的首位，远高于同期61%的同业平均水平。中间业务净收入占公司主营业务净收入的比重由05年末的3.5%上升到7.3%，提高了4.4个百分点。

4、此外，根据公司中期公告，公司的不良贷款率仅为1.2%，为同业的最低水平，同期贷款损失拨备覆盖率达到116.5%。如果公司的拨备覆盖率保持在115-120%的稳定区间，可以预计，随着06年开始公司的准备金计提增速有所下降，公司净利润增长将同比例提高。

5、公司06年末成功发行43亿次级债，资本金问题的短期困境已经解决了。随着07年增发A股和H股IPO上市的再融资计划地推进，公司未来的业务发展将进入一个快速上升期。结合07年开始税制改革中税率、税基的下调的重大利好题材，公司有望在07年和08年迎来利润增长的新突破。因此，基于目前股价，我们继续长期看好公司，维持“增持”评级。

lymanqun

最新投资评级(2.2)

lymanqun

最新业绩预测(2.2)

lymanqun

限售股股东和解禁额度占比居前的公司

wanfe_vm

现在劵商借壳和参股题材的股票涨势不错，如600837，600291,000678，600851,600063等，这个概念是否会走出与06年金属资源一样的行情呢？

likezsu

--> 谢谢

ghoster222

晕了,集合竞价,动力源直接板了

niren001

依然老大，我买入的健康元今天开始停牌，这种情况怎么处理？

ghoster222

4.69集合竞价卖出襄阳轴承,买入动力源,交运股份

lymanqun

原帖由 niren001 于 2007-2-2 09:30 发表
依然老大，我买入的健康元今天开始停牌，这种情况怎么处理？

无可奈何花落去,我也没办法呀....