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赢在买点
第一讲 融资融券与市场成本
融资融券,是指客户借款购买证券或借进证券出售的一种交易行为,是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度,是证券市场基本职能发挥作用的重要基础。允许融资融券的最大意义:打通了货币市场和资本市场。该项业务的开闸将大大提高股票市场交投的活跃性。
标的股票将从符合条件的300余只股票中选取;融资融券保证金比例不低于50%,充抵保证金的股票折算率最高不超过70%;融资融券的期限不得超过6个月。为提高试点会员的风险管理手段,未来部分证券的交易日涨跌限幅将放松,有可能从10%放宽到20%。
标的股应当符合下列条件:在上证所上市交易满3个月;融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元,融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元;股东人数不少于4000人;在过去3个月内,日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%,日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点,且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上;股票发行公司已完成股改;股票交易未被上证所实行特别处理等。
投资者融资买入证券时,融资保证金比例不得低于50%。投资者融券卖出时,融券保证金比例也不得低于50%。充抵保证金的有价证券,在计算保证金金额时应当以证券市值按下列折算率进行折算:股票折算率最高不超过70%;交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%;国债折算率最高不超过95%;其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。另外,投资者在上证所从事融资融券交易,融资融券期限不得超过6个月。投资者未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务的,将根据约定采取强制平仓措施。
一、融资融券的意义:
融资融券可能带来的资金缓解期望甚高,缓解对冲新股发行的压力!而且,融资融券会给证券市场带来的的是:投资操作、盈利模式、市场波动的幅度、资金供给量等都会相应的改变!
允许证券公司在严格控制风险的前提下开展融资融券业务,在中国证券市场引入融资融券交易,是完善中国证券市场机制的一项重大改革,具有十分重要的意义。根据该项制度改革的初衷,可以达到下列三个主要目标:
1.有利于满足投资者多样化的投资需求,并为投资者提供新的风险管理工具;
2.有利于拓宽证券公司的业务范围,改善证券公司的盈利模式,促进证券公司规范发展;
3.有利于增强证券市场的活跃程度,平滑市场价格波动,改变证券市场“单边市”的状况,形成证券市场内在的稳定机制,促进证券市场功能的进一步发挥和市场长期稳定健康发展。
二、融资融券对市场的影响:
融资融券有明显的活跃市场交投的作用。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的群体,对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市总成交额的18%-20%左右,中国台湾市场甚至有时占到40%,
对证券市场最为直接的影响可一分为二:壮大资金规模;同时引入做空机制——在扩大资金推动的同时,也引进了与多方抗衡的力量,起到稳定市场的作用。融资融券将活跃市场,对证券市场的长远发展影响积极。从IPO的角度来看,融资将扩大一级市场资金供给,而对于二级市场融资也将带来活跃的因子。融资融券的推出除了对IPO的压力进行对冲之外,很有可能为下半年可能的加息未雨绸缪。
对冲新股发行的压力可能是一个方面,其实还有更深的一层含义,就是为大型国企的上市做准备,由于这些大蓝筹可以进行融资,自然使得市场资金向这些股票流动,从而达到稳定市场的效果,因此这个政策应该有一定导向性的作用;当然,融资融券的出台也应该是制度与国际接轨的一个过程,融资融券政策出台之后,指数期货可能会很快出台。
融资融券将加剧机构的博弈,引领市场趋向理性。
三、对投资者的操作影响?
(一)、拓展A股市场波动空间
(二)、改变投资者盈利模式
沪深300成份股,由于基本囊括了绩优股,因此这将是一个最为有力的群体,也是值得重点关注的板块,只有这些股票能够获得融资的比例才能更高,这也才是大资金最为喜欢的品种。从安全性和流动性的角度出发,优质大蓝筹公司将是首选品种。由于一旦股价大幅下跌,券商不得不进行平仓,这就决定了不可能选择一些小盘股或者是业绩较差的公司作为融资的抵押对象。
股票投资重要的不是过去、现在!而未来股价的涨跌,对投资者的获利来说才至关重要!!
股票价格的变动,主要因素是供求关系的变化而引起的。能引响供求关系的一个重要原因是市场的资金流向而定。相对一只股票而言,资金流向、供求关系、股价涨跌之间的关系是:
当资金以流入为主→股票求大于供→股价上涨;
当资金以流出为主→股票供大于求→股价下跌。
由此可知,能正确分析股票的资金进出情况,就能在股市之中成为一名稳定获利的投资者。
但是,要想调查股票每天的资金流动的变化很难。所以,大多数投资者不从这个角度去分析未来的股价趋势。其实,投资者可以根据市场的持股成本变化加以辨别。因为股票总量不会变化,当市场的平均持股成本抬高说明资金的流入大于流出;当市场的平均持股成本下降说明资金的流出大于流入。
持股成本抬高→资金流入大于流出;
持股成本下降→资金流出大于流入。
分析一只股票的持股成本变化最好的方法是:移动平均成本类指标。最古老的沽测市场成本的指标是:移动平均线,是把N日收盘价的平均值进行相连接。但是,收盘价不足以反映全天的股价变化。所以,后来的分析人士对移动平均线进行改进:把最高价与最底价相加再除以二(H+L)/2,这就是变异的移动平均线。因为最高价和最低价涵盖了当天股价的所有波动区间。在实际运用过程中分析人士发现收盘价的重要性不可忽略,所以后来的分析人士在此基础上加入了收盘价对变异平均线进行改良。
(H+L+C)/3复合移动平均线,把最高价、最低价、收盘价三者相加除以3得出一个数值作为移动平均线的数值进行计算。经过市场的进一步检验,收盘价的重要性要高于当天高低点的价位,为了更加接进市场的成本价格,分析人士加大了收盘价的比重,对复合移动平均线进行再次改良。
(H+L+2C)/4加权移动平均线。最高价加上最低价加上二倍的收盘价后除以4得出一个数值作为移动平均线的数值进行计算。加权移动平均线的优点在于它既涵盖了一天股价所有的波动区间,又突出了收盘价的重要性,所以它是一条比较完善的趋向类指标。它的缺点是只计算了股价的变化,不能反应成交量的变化(如:同样是收盘价5元,高低点相接近K线,一根K线成交为一百手,另一根K线的成交量为一万手,显然对两天的价格分析意义肯定不同,但是移动平均线则无法加以区分。)
加权移动平均线融入成交量因素可最真实的市场持股成本。
第二讲 量价擒龙战法
弘历进出十二战法是根据量价分析理论,对股票量价状态进行相关的分析,从而预测股票的发展趋势。其中一些技法所用概念相同,但技术内涵完全不同,在实战中需要深入的理解和体会。
要想深入的理解弘历进出十二战法,把它们融会贯通运用到实战之中。这就需要理解价量之间的逻辑关系。特别是放量时股价处于趋势的什么状态?
底部放量:这种情况属于托盘资金的介入而让股价止跌。
上升过程放量:股票趋势这种走向是因为推动资金的持续买入而造成股价的上涨。
顶部放量:此时放量的性质是:因为股票的抛压太大,而推动资金虽然继续流入,但已无力继续把股价推向更高的价位。
下跌途中放量:这个阶段放量的原因:是因为股票价格下跌破位,给市场的投资者造成恐慌,进而竟相抛售。
“先有量,后有价”,在量价关系中,成交量是起主导作用的,而价格只是某个成交量区域的表现。在一个成交量区域内,股价上下浮动不大。当某个区域成交量开始逐步放大,股价随之上升,表明股价将结束长期的区域运行,进入到另一个区域。
一、成交量的四种市场状况:
因为市场就是各方力量相互作用的结果。虽然说成交量比较容易做假,控盘主力常常利用广大散户对技术分析的一知半解而在各种指标上做文章,但是成交量仍是最客观的要素之一。市场分歧促成成交。所谓成交,当然是有买有卖才会达成,光有买或光有卖绝对达不成成交。成交必然是一部分人看空后市,另外一部分人看多后市,造成巨大的分歧,又各取所需,才会成交。
1.缩量。缩量是指市场成交极为清淡,大部分人对市场后期走势十分认同,意见十分一致。这里面又分两种情况:一是市场人士都十分看淡后市,造成只有人卖,却没有人买,所以急剧缩量;二是,市场人士都对后市十分看好,只有人买,却没有人卖,所以又急剧缩量。
缩量一般发生在趋势的中期,大家都对后市走势十分认同,下跌缩量,碰到这种情况,就应坚决出局,等量缩到一定程度,开始放量上攻时再买入。同样,上涨缩量,碰到这种情况,就应坚决买进,坐等获利,等股价上冲乏力,有巨量放出的时候再卖出。
2.放量。放量一般发生在市场趋势发生转折的转折点处,市场各方力量对后市分歧逐渐加大,在一部分人坚决看空后市时,另一部分人却对后市坚决看好,看空的投资者纷纷抛售股票,另一部分人却在大力吸货。
3.堆量。当主力意欲拉升时,常把成交量做得非常漂亮,几日或几周以来,成交量缓慢放大,股价慢慢推高,成交量在近期的K线图上,形成了一个状似土堆的形态,堆得越漂亮,就越可能产生大行情。相反,在高位的堆量表明主力已不想玩了,在大举出货。
4.突然性放量。这种情况一般是没有突发利好或大盘基本稳定的前提下,一般是实力不强的庄家在吸引市场关注,以便出货。也有可能是试盘动作。
二、市场成交量与价格的关系
1.确认当前价格运行趋势:市场处于上涨或下跌,其趋势可以用较大的成交量或日益增加的成交量进行确认。下降趋势可以用成交量萎缩或成交清淡进行确认。
2.趋势呈现弱势的警告:如果市场成交量一直萎缩,则警告目前趋势正开始转弱。尤其是市场在成交清淡情况下创新高或新低,其判断的准确性更高。
3.区间突破的确认方法:市场失去运行趋势时即处于区间波动,创新高或新低即实现对区间的突破将伴随成交量的急剧增加。价格得到突破但缺乏成交量的配合预示市场尚未真正改变当前运行区间,所以应多加谨慎
4、成交量催化股价涨跌:一只股票成交量的大小,反映的是该股票对市场的吸引程度。当更多的人或更多的资金对股票未来看好时,他们就会投入资金;当更多的人或资金不看好股票未来时,他们就会卖出手中的股票,从而引起价格下跌。但是无论如何,这是一个相对的过程,也就是说,不会所有的人对股票“一致地”看好或看坏。这是一个比较单纯的看法更深层的意义在于:股票处于不同的价格区域,看好的人和看淡的人数量会产生变化。
投资者一个错误的看法:股票成交量越大,价格就越涨。要知道,对于任何一个买入者,必然有一个相对应的卖出者,无论在任何价格,都是如此。在一个价格区域,如果成交量出乎意料地放大,只能说明在这个区域人们有非常大的分歧。
可以从成交量变化分析某股票对市场的吸引程度。成交量越大,说明越有吸引力,以后的价格波动幅度可能会越大。
可以从成交量变化分析某股票的价格压力和支撑区域。在一个价格区域,如果成交量很大,说明该区域有很大的压力或支撑,趋势将在这里产生停顿或反转。
可以观察价格走出成交密集区域的方向。当价格走出成交密集区,说明多空分歧得到了暂时的统一,如果是向上走,那价格倾向于上升;若向下走,则价格倾向于下跌。
可以观察成交量在不同价格区域的相对值大小,来判断趋势的健康性或持续性。随着某股票价格的上升,成交量应呈现阶梯性减弱,一般来说,股票相应的价格越高,感兴趣或敢于参与的人就相应越少。不过这一点,从成交额的角度来看,会更加简单扼要。
仅仅根据成交量,并不能判断价格趋势的变化,至少还要有价格来确认。成交量是价格变化的一个重要因素之一,也是一个可能引起本质变动的因素,但是在大多数时候,只起到催化剂的作用。
市场上有这样一种认识,认为个股或股指的上涨,必须要有量能的配合,如果是价升量增,则表示上涨动能充足,预示个股或股指将继续上涨;反之,如果缩量上涨,则视为无量空涨,量价配合不理想,预示个股或股指不会有较大的上升空间或难以持续上行。
三、成交量变化的八种信号
许多投资者对于成交量变化的规律认识不清,K线分析只有与成交量的分析相结合,才能真正地读懂市场的语言,洞悉股价变化的奥妙。成交量是价格变化的原动力,其在实战技术分析中的地位不言自明。
1)量增价平,见底向上信号:股价经过持续下跌的低位区,出现成交量增加股价企稳现象,此时一般成交量的阳柱线明显多于阴柱,凸凹量差比较明显,说明底部在积聚上涨动力,有主力在进货为中线上涨的信号,可以适量买进持股待涨。有时也会在上升趋势中途也出现“量增价平”,则说明股价上行暂时受挫,只要上升趋势未破,一般整理后仍会有行情。
2)量增价升,买入信号:成交量持续增加,股价趋势也转为上升,这是短中线最佳的买入信号。“量增价升”是最常见的多头主动进攻模式,应积极进场买入。
3)量平价升,持股待涨信号:成交量保持等量水平,股价持续上升,可以在期间适时适量地参与。
4)量减价升,继续持有:成交量减少,股价仍在继续上升,适宜继续持股,即使如果锁筹现象较好,也只能是小资金短线参与,因为股价已经有了相当的涨幅,接近上涨末期了。有时在上涨初期也会出现“量减价升”,则可能是昙花一现,但经过补量后仍有上行空间。
5)量减价平,警戒信号:成交量显著减少,股价经过长期大幅上涨之后,进行横向整理不在上升,此为警戒出货的信号。此阶段如果突发巨量天量拉出大阳大阴线,无论有无利好利空消息,均应果断卖出手中股票。
6)量减价跌,卖出信号:成交量继续减少,股价趋势开始转为下降,为卖出信号。此为无量阴跌,底部遥遥无期,俗语说:多头不死跌势不止。一直跌到多头丧失信心割肉出局,而放出大的成交量,跌势才会停止。所以在操作上,只要趋势逆转,应及时止损出局。
7)量平价跌,持币等待信号:成交量停止减少,股价急速滑落,此阶段应继续坚持及早卖出的方针。
8)量增价跌,空仓观望信号:股价经过长期大幅下跌之后,出现成交量增加,即使股价仍在下落,也要慎重对待极度恐慌的“杀跌”,所以此阶段的操作原则是空仓观望。低价区的增量说明有资金接盘,说明后期有望形成底部或反弹的产生,适当关注。有时若在趋势逆转跌势的初期出现“量增价跌”,那么应果断地清仓出局
四、成交量与股价的关系体现为下面两种情况:
量价同向:即股价与成交量变化方向相同。股价上升,成交量也相伴而升,是市场继续看好的表现;股价下跌,成交量随之而减,说明投资者对后市看好,持仓惜售,后市行情继续上涨的可能较大。
量价背离:即股价与成交量呈相反的变化趋势。股价上升而成交量减少或持平,说明股价的升势得不到成交量的支撑,这种升势难于维持;经过大幅上涨之后,股价下跌但成交量上升,是行情反转的前兆,说明投资者恐大幅回调(或获利了结)而抛售离场。
成交量是反映股市上人气聚散的一面镜子。人气旺盛才可能买卖踊跃,买气高涨,成交量自然放大;相反,投资者在人心动摇举棋不定,人气低迷时心灰意冷,成交量必定萎缩。
备注:成交量的变化关键在于趋势。趋势是金,所谓的“天量天价,地量地价”,只是相对某一段时期而言的,具体的内容则需要看其当时的盘面状态、以及所处的位置,才能够真正确定未来可能的发展趋势。在股价走势中,量的变化有许多情况,最难判断的是一个界限,多少算放量,多少算缩量,实际上并没有一个可以遵循的规律,也没有“放之四海皆真理”的绝对数据。很多时候只是一个“势”,即放量的趋势和缩量的趋势,这种趋势的把握来自于对前期走势的整体判断以及当时的市场变化状态,还有很难说明白的市场心理变化。在用成交手数作为成交量研判的主要依据时,也可辅助使用成交金额与换手率进行研判,从而更好地把握量的“势”。
第三讲 金融心理学与买入决策
金融投资心理:
投资价差心理预期:证券市场之中投资者只有在预期后市有价格落差才会操作(买入或卖出)。投资者一旦作出操作决策,其后的股价变化对投资者的心理影响巨大。
若买入错误,大多数投资者会坚持原先的分析判断,此时的投资者心理状态是:主观意识会战胜客观理性。实际上投资者知道自己的错误,也清楚所面临的风险。但他在主观意识上更愿意相信原先的分析判断,此时就反映出其赌徒的心理思想。
若卖出错误,大多数投资者很快就能意识到自己的操作错误,但在投资价差的心理预期支配下,不太可能立刻反手买进股票,多数情况是:等待、观望。如果,股票价格在卖出之后不跌反涨的话,投资价差心理预期的反差就更加强烈。另外,投资者因卖错股票而产生类比心理,在选择别的股票时投资者总是与卖错的股票相比较。
MACD的使用技巧
第一节 指标的使用原则:
使用指标要衡量它的四个方面:金叉、死叉;强势、弱势;顶背离、底背离;超买、超卖。
一个指标的买卖信号的确认,看其金叉、死叉的位置,如若低位金叉,说明此时股价趋势处于反弹状态;若强势金叉,说明此时股价趋势经过短期调整之后继续上涨。又如低位死叉,说明股价反弹结束。如果是强势死叉,说明股价趋势进入短期调整状态,在低位金叉若能一直保持着进入强势区域,说明此时股价趋势由反弹性质演变为中期上涨的行情。同理在高位发生死叉,并且由此保持一直延续到弱势区域,说明股价的趋势状态由原先的短期调整演变为中期的下跌。
第二节 MACD买卖分析原则:
理论上,在持续的涨势中,12日EMA线在26日 EMA线之上,其间的正离差值(+DIF)会越来越大;反之,在跌势中离差值可能变为负数(—DIF),也会越来越大,而在行情开始好转时,负离差值将会缩小
MACD指标中的柱状图分析
在股市电脑分析软件中通常采用DIF值减DEA(即MACD、DEM)值而绘制成柱状图,用红柱状和绿柱状表示,红柱表示正值,绿柱表示负值。用红绿柱状来分析行情,既直观明了又实用可靠。
1、当红柱状持续放大时,表明股市处于上涨行情中,股价将继续上涨,这时应持股待涨或短线买入股票,直到红柱无法再放大时才考虑卖出。
2、当绿柱状持续放大时,表明股市处于下跌行情之中,股价将继续下跌,这时应持币观望或卖出股票,直到绿柱开始缩小时才可以考虑少量买入股票。
注:1.下跌行情相比较绿柱的峰值同比减小更为可靠;2. 绿柱减小的同时MACD的快速线不能向下移动。
3、当红柱状开始缩小时,表明股市上涨即将结束(或要进入调整期),股价将大幅下跌,这时应卖出大部分股票而不能买入股票。
4、当绿柱状开始收缩时,表明股市的下跌行情即将结束,股价将止跌向上(或进入盘整),这时可以少量进行长期战略建仓而不要轻易卖出股票。
注:1.下跌行情相比较绿柱的峰值同比减小更为可靠;2. 绿柱减小的同时MACD的快速线不能向下移动,此时快速线应逐步上移与柱状线同步。
5、当红柱开始消失、绿柱开始放出时,这是股市转势信号之一,表明股市的上涨行情(或高位盘整行情)即将结束,股价将开始加速下跌,这时应开始卖出大部分股票而不能买入股票。
6、当绿柱开始消失、红柱开始放出时,这也是股市转市信号之一,表明股市的下跌行情(或低位盘整)已经结束,股价将开始加速上升,这时应开始加码买入股票或持股待涨。
第三节 MACD买卖股票的巧用:柱状线分析
一、 买入信号
红色柱状线
红色柱状线的放出,表明市场上的多头力量开始强于空头力量,股价将开始一轮新的涨升行情,是一种买入信号。对于这种买入信号,投资者也应从三个方面进行分析。
(1)当DIF线和MACD线都在0值线以上区域运行,说明股市是处于多头行情中,股价将继续上涨。当MACD指标在0值线上方经过短暂的回调整理后,红柱状线再次放出时,投资者可继续持股做多,空仓者可逢低买入。
(2)当DIF线和MACD线都在0值线以下区域运行,说明股市处于空头行情中,股价将继续下跌探底。当MACD指标中的绿柱线经过很长一段时间的低位运行,然后慢慢收缩后,如果红柱状线出现时表明股价可能出现反弹但中长期下跌趋势并没有完全改变。此时,激进型投资者可以在设置好止损点的前提下短线少量买入股票;稳健型投资者则可以继续持币观望。
(3)当DIF线和MACD线都在0值线以下区域运行,但这两条线在低位经过一次“黄金交叉”后,其运行方向开始同时向上并越来越向上靠近0值线时,如果此时红柱状线开始放出(特别是第二次放出),表明股价经过长时间的整理后,下跌趋势已经结束,股价在大量买盘的推动下将开始一轮新的上升行情。这也是投资者中长线买入股票的一个较好时机。此时,投资者应及时买入股票或持股待涨。
备注:买入时应较谨慎为好,在股价趋势已经走强之际更为安全。若股票的价格在一个支撑区域就更为理想。
二、卖出信号
红色柱状线
红色柱状线的收缩,表明市场上的多头力量开始强于空头力量,股价将开始一轮新的下跌行情,是一种卖出信号。对于这种卖出信号,投资者也应从三个方面进行分析。
(1)当DIF线和MACD线都在0值线以上区域运行时,一旦红柱状线开始无法放大并慢慢收缩时,说明股价的涨势已接近尾声,股价短期将面临调整但仍处于强势行情中。对于这种情况的出现,稳健型的投资者可先暂时短线获利了解,待股价运行趋势明朗后再做决策;而激进型的投资者可继续持股观望。
(2)当DIF线和MACD线都在0值线附近区域运行时,一旦红柱线消失,说明股价的上升行情已经结束,一轮中长线下跌行情即将展开。对于这种情况的出现,投资者应尽早中长线清仓离场,特别是DIF线和MACD线也同时向下运行时,更应果断离场。
(3)当DIF线和MACD线都在0值线以下区域运行时,如果MACD指标中的红柱线再次短暂放出后又开始收缩,则表明股价长期下跌途中的短暂反弹将结束,空方力量依然强大,投资者还应看空、做空,抢反弹的投资者应尽快离场。
三、持股待涨信号
1、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时,如果MACD指标中的红柱线依然增多拉长时,表明多方力量强于空方力量,股价处于一种强势上升的行情之中,投资者应坚决持股待涨。
2、当DIF线和MACD线在0值线以下区域时,如果MACD指标中的红柱线开始放出并逐渐放大、并且MACD线和DIF线都同时向上运行时,表明多头力量在缓慢增长,激进型的投资者可以中长线逢低建仓并持股待涨。
3、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时,如果MACD指标的绿柱线经过一段短时间的中位运行后再慢慢减少收缩时,表明多方的力量重新积聚,股价经过小幅高位整理后将再次企稳上攻。投资者也应短线持股待涨。
四、持币观望信号
1、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时,如果MACD指标中的红柱线开始收缩并逐渐消失时,表明多方力量可能衰竭,股价随时反转向下,此时,投资者应以持币观望为主。
2、当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时,如果MACD指标中的绿柱线开始放出并逐渐增大拉长时,表明多方力量已经衰竭,空方力量逐渐强大,股价的下跌行情(或调整)开始,此时,投资者应坚决持币观望。当DIF线和MACD线在0值线以上区域运行时,如果MACD指标中的绿柱线在依次向下拉大增强时,表明空方力量过于强大,股价将跌势依旧,此时,投资者也应坚决持币观望。
3、当DIF线和MACD线在0值线以下区域运行时,如果股价经过一轮短时间小幅反弹行情后,MACD指标中的红柱线再次收缩并消失时,表明空方力量依然强大,股价再次反转向下,此时,投资者也应以持币观望为主。 |